Кто такой Бен Коуэн?

Бенджамин «Бен» Коуэн (@benjamincowen в X) — количественный аналитик, который рассматривает Bitcoin как набор данных. Он основал Into The Cryptoverse в 2019 году и превратил ее в платформу исследований по подписке с сотнями графиков и моделей риска. Организаторы его сентябрьского выступления в Новой Зеландии описывают его аудиторию как превышающую один миллион подписчиков.

Тайминг циклов находится в центре его исследований. Коуэн измеряет, сколько времени требуется Bitcoin для достижения максимумов и минимумов относительно халвинга, выборов в США и политики Федеральной резервной системы. Затем он сравнивает текущий рынок с историческим диапазоном. Эта структура принесла ему несколько наиболее цитируемых прогнозов, включая рост доминирования Bitcoin выше 60% и достижение рынком пика в октябре 2025 года.

В отличие от многих крупных криптокомментаторов, Коуэн регулярно публикует медвежьи прогнозы на фоне растущих цен. В первой половине 2026 года он призывал подписчиков воздерживаться от инвестиций в Bitcoin и описывал весенний отскок как контртрендовое ралли. Он обозначил 1 июля как начало накопления, продолжая допускать вероятность еще одного минимума в четвертом квартале. Такая последовательность поставила его в центр дебатов о текущем цикле.

Его работы также охватывают бизнес-цикл в США, данные по рынку труда и условия ликвидности. Ежемесячные макроэкономические обзоры Коуэна напоминают аналитические записки банка, а его личный сайт обслуживает институциональную аудиторию наряду с Into The Cryptoverse.

Бэкграунд Ben Cowen

Прежде чем переключиться на ценовые графики, Коуэн много лет работал в физических лабораториях. Этот опыт помогает объяснить, почему он предпочитает диапазоны вероятностей точным ценовым целям и избегает краткосрочной торговли, которую он считает рыночным шумом.

Обучение

Согласно его профилю на LinkedIn, Коуэн изучал математику в Университете штата Северная Каролина и получил дополнительную специализацию по физике. Он также работал там ассистентом преподавателя и научным сотрудником.

Позже Коуэн получил степень магистра и доктора наук (PhD) по направлению ядерной инженерии в Университете Нью-Мексико. Его исследования охватывали молекулярную динамику, радиационные эффекты и поведение материалов в экстремальных условиях.

NASA и Сандийские национальные лаборатории

В биографии его канала на YouTube он указан как бывший исследователь NASA. Он также прошел постдокторантуру в области физики высокой плотности энергии в Сандийских национальных лабораториях, одной из национальных лабораторий Министерства энергетики США.

Исследования в Сандии включают моделирование систем, которые невозможно протестировать напрямую. Коуэн применяет аналогичную дисциплину к циклам Bitcoin, несмотря на то, что рынок имеет всего четыре полных наблюдения.

Как Бен Коуэн создал Into the Cryptoverse?

Into The Cryptoverse представляет собой платную исследовательскую платформу, над которой возвышается новый личный бренд Коуэна. Под управлением BC Analytics LLC платформа Into The Cryptoverse предоставляет частное веб-приложение и мобильное приложение, пользовательские индикаторы TradingView, три премиальных видео каждую неделю и доступ к закрытым каналам Telegram.

Ключевые этапы развития бизнеса:

• Запуск на YouTube (2019): Коуэн начал публиковать количественный анализ Bitcoin и Ethereum, продолжая заниматься научной деятельностью. Его ранние выпуски Bitcoin Letters и Ethereum Letters по-прежнему доступны на его личном сайте.
• Метрика риска (с 2020 по 2021 год): Индикатор риска цены Bitcoin стал флагманским инструментом платформы. Он присваивает оценку от 0 до 1 с использованием входных данных по оценке и тренду. Наряду с ним был представлен симулятор усреднения долларовой стоимости (Dollar-Cost).
• Запуск премиум-доступа (2021): Платные подписки добавили еженедельные премиальные видео и сессии AMA в прямом эфире, а также комнаты в Telegram. Сопутствующая библиотека графиков с тех пор расширилась и насчитывает более 300 графиков.
• Инструменты портфеля (с 2022 по 2023 год): Пользователи получили доступ к симуляциям современной портфельной теории, моделям стратегии выхода и тестеру рисков портфеля. Эти инструменты измеряют риски по всему портфелю вместо оценки одной монеты за раз.
• Формирование команды (с 2023 года по настоящее время): Технический директор Себастьян Десимоне, старший разработчик Брам Мертен и инженер Паоло Рау взяли на себя ответственность за веб- и мобильные приложения. Дана Хауэлл управляет маркетингом и мероприятиями.
• Рабочее пространство Workbench и прямой доступ: Подписчики могут использовать инструмент без написания кода Workbench для создания индикаторов на основе сотен метрик. Ограниченный тариф Direct Access включает ежемесячные индивидуальные видеозвонки с Коуэном.
• Исследовательские отчеты (в этом году): С января Коуэн публикует ежемесячную записку о макроэкономических рисках криптовалют (Crypto Macro Risk Memo) на сайте benjamincowen.com. В исследовательской работе, выпущенной в мае, утверждалось, что широко используемые долгосрочные ценовые модели, включая модель «сток-к-потоку» (stock-to-flow), содержат систематическую склонность к завышению прогнозов.
• Конференция ITC (ноябрь): Первая очная конференция Investing Through the Cycles пройдет с 20 по 22 ноября в отеле JW Marriott Marquis Miami. Среди подтвержденных спикеров — Марк Юско из Morgan Creek и Майк МакГлоун из Bloomberg Intelligence. Также планируют выступить Джеймс Чек из Checkonchain, Сем Карсан из Kai Wealth и Гай Тернер из Coin Bureau. Стоимость стандартных билетов начинается от $299.

На личном сайте Кауэна предлагаются консультации для управляющих фондами и руководителей через Macroeconomic Navigation Services. Там же организуются его выступления, в том числе на Tech Summit '26 в Крайстчерче 16 сентября и платном воркшопе по циклам Bitcoin на следующий день.

Он входит в совет экспертов по рыночной аналитике BeInCrypto и в марте снялся в дебютном эпизоде серии передач Blockchain 100 от Binance.

Состояние Ben Cowen

Никакие официальные декларации или раскрытия не подтверждают размер состояния Кауэна. Оценки сторонних аналитиков, опубликованные за последние два года, обычно сходятся на отметке около $4 миллионов. Ни один источник не объясняет, как была получена эта цифра, поэтому мы рассматриваем ее как минимальный порог.

У Кауэна есть несколько подтвержденных источников дохода. Into The Cryptoverse предлагает ежемесячные и годовые подписки на нескольких уровнях, в то время как Direct Access стоит значительно дороже стандартного сервиса. Кроме того, BC Analytics занимается продажей мерчандайза.

Дополнительный доход поступает от консультаций через Macroeconomic Navigation Services, ключевых выступлений и продажи билетов на конференции. VIP-пропуска на предстоящую конференцию стоят $4999.

На его личном сайте указано, что более 100 000 инвесторов изучают материалы по его аналитике. Применение консервативного коэффициента платной конверсии и типичных для создателей контента маржинальных показателей к этой аудитории предполагает годовую выручку в диапазоне нескольких миллионов долларов.

С учетом его личных активов в Bitcoin и долевых ценных бумагах расчетное состояние примерно в $5-15 миллионов выглядит вполне обоснованным. Стоимость криптовалютной составляющей меняется вслед за рыночными ценами.

Кауэн не раскрывает свой портфель, хотя его публичные взгляды остаются неизменными. Он описывает Bitcoin как актив, по отношению к которому со временем теряют в стоимости все остальные монеты, и неоднократно заявлял, что воздерживался от инвестиций в Bitcoin в течение первой половины этого года.

Ключевые концепции, популяризированные Ben Cowen

Кауэн не является создателем теории четырехлетнего цикла, но именно он придал ей измеримые параметры. Термины, связанные с его исследованиями, теперь активно используют аналитики, которые никогда не оформляли подписку на его платформу.

Фреймворки, наиболее тесно связанные с его работой:

• Метрика риска Bitcoin: Этот индикатор объединяет показатели оценки и тренда для получения значения от 0 до 1. Значения около 0 исторически соответствовали зонам покупок. Показатели, приближающиеся к 1, отмечали области, где держатели фиксировали прибыль. Кауэн использует эту метрику для корректировки размеров позиций, а не для поиска точных точек входа.
• Логарифмические линии регрессии: Эти кривые накладываются на полную ценовую историю Bitcoin в логарифмическом масштабе. Кауэн утверждает, что пик каждого нового цикла достигает меньшей высоты относительно верхней границы по сравнению с предыдущим, что математически выражает его тезис о снижающейся доходности. Наш Rainbow Chart для Bitcoin представляет собой схожую модель.
• Полоса поддержки бычьего рынка: Эта зона располагается между 20-недельной простой скользящей средней и 21-недельной экспоненциальной скользящей средней. Bitcoin обычно удерживает эту полосу на бычьих рынках и теряет ее перед началом медвежьих рынков. Кауэн считает недельное закрытие ниже 50-недельной средней подтверждением того, что цикл достиг своего пика.
• Тайминг циклов: Кауэн считает дни между минимумом и пиком каждого цикла. Пики 2017 и 2021 годов пришлись на 1059-й и 1168-й дни от соответствующих минимумов. Пик октября 2025 года был достигнут на 1162-й день. Он приводит эти временные рамки в качестве доказательства того, что появление ETF и казначейских компаний не нарушило устоявшийся ритм Bitcoin.
• Доминирование Bitcoin и отток капитала из альткоинов: На протяжении всего последнего цикла ужесточения монетарной политики Кауэн утверждал, что капитал концентрируется в Bitcoin независимо от направления движения цен. Согласно его модели, альткоины продолжают сдавать позиции по отношению к Bitcoin до тех пор, пока монетарная политика не станет менее ограничительной. Исключение стейблкоинов из расчетов поднимает долю Bitcoin выше 67%тя».
• Достижение пика на фоне апатии: Кауэн использует эту идею для объяснения того факта, что за пиком 2025 года не последовало Altcoin Season. Пик Bitcoin пришелся на период низкой социальной активности, а не эйфории, как в 2019 году, из-за чего розничные инвесторы не перераспределили средства в более рискованные монеты. Наш индекс altcoin season отслеживает это перераспределение в реальном времени.
• Спад в год промежуточных выборов: Самым слабым годом для Bitcoin в каждом цикле неизменно становился год промежуточных выборов в США. Актив снижался во второй половине 2014, 2018 и 2022 годов, достигая дна в конце года или вскоре после него.

Прогноз Ben Cowen относительно достижения дна Bitcoin в четвертом квартале

Наиболее дискуссионным прогнозом Кауэна является мнение о том, что медвежий рынок Bitcoin завершится очередным минимумом в четвертом квартале, вероятнее всего, в октябре. Это совпало бы с тремя предыдущими годами промежуточных выборов в США, хотя августовское ралли Bitcoin поставило этот сценарий под вопрос.

Как развивался этот прогноз:

• С октября 2025 года по январь 2026 года: По мере приближения Bitcoin к рекордной отметке в $126 000 Кауэн повысил вероятность того, что пик уже пройден, с 40% до 50%. Он сослался на паттерн 2019 года и запланированное окончание количественного ужесточения, утверждая, что за этим может последовать формирование дна примерно год спустя. В его январской записке цикл 2023–2025 годов был объявлен завершенным, а последующие ценовые скачки охарактеризованы как временные движения в рамках медвежьего рынка.
• С февраля по май: Bitcoin упал до $60 074 6 февраля. Cowen сохранял октябрь в качестве базового сценария, пока доходность оставалась в пределах диапазона предыдущих промежуточных лет. Когда позже Bitcoin вырос до $82 800, он назвал это отскоком дохлой кошки и ожидал падения ниже февральского минимума. Отскок от 200-дневной скользящей средней напоминал финальные стадии спадов 2018 и 2022 годов, по его мнению.
• 1 июля: Bitcoin опустился ниже своей 200-недельной скользящей средней и достиг примерно $57 000. Cowen отметил начало накопления, в то время как в его июльской записке сохранялось окно формирования дна в четвёртом квартале. Она включала ориентировочный уровень около $44 000 в случае повторения паттерна снижения промежуточного года.
• 15 августа: В записке о балансе рисков Bitcoin был поставлен на контроль достижения дна около $63 000. Cowen оценил вероятность коррекции в промежуточном году с последующим восстановлением в 65%, более глубокой коррекции из-за ошибок регуляторов в 20%, а рецессионного сценария в 15%.

Затем Bitcoin нарушил традицию предыдущих августов промежуточных лет. Он вырос с примерно $62 800 14 августа до более чем $80 000 25 августа, достигнув самого высокого уровня с мая. Ралли способствовали удвоение объема выкупа облигаций Министерством финансов и возобновление оптимизма вокруг криптовалютного законодательства США. В июльской записке Cowen отмечал, что в каждый предыдущий август промежуточного года Bitcoin падал на 15–18%.

Падение до $44 000 с $80 000 теперь потребовало бы снижения на 45% примерно за десять недель, что круче ноябрьского краха FTX 2022 года, описанного в нашей истории криптовалютных крахов. Bitcoin также вошел в зону сопротивления медвежьего рынка, которая остановила предыдущие ралли в этом году. Недельное закрытие выше нее ослабило бы техническое обоснование майского прогноза Cowen об откате.

Cowen утверждает, что спад в четвертом квартале был возможен, но не обязателен для его прогноза. 20 августа он напомнил критикам, что призывал к накоплению 1 июля, и охарактеризовал очередной сброс как «приличный шанс». На вопрос о том, что произойдет, если он так и не наступит, он ответил, что «жизнь продолжается».

В его модели по-прежнему отсутствуют два сигнала, наблюдавшихся на минимумах 2014, 2018 и 2022 годов. Bitcoin не опускался ниже своей реализованной цены, а его Z-оценка MVRV оставалась выше нуля. Cowen также заявлял, что медвежий прогноз на 2027 год больше не будет оправдан, если Bitcoin не сформирует новый минимум до конца года, что служит четкой проверкой для прогноза.

Последние рыночные взгляды Ben Cowen

В настоящее время Cowen описывает экономику поздней стадии цикла, в которой Bitcoin может быть близок к своему дну, хотя подтверждение все еще отсутствует. Следующие позиции взяты из его августовской записки, еженедельных видео и ленты в X.

Его наиболее обсуждаемые позиции в настоящее время включают:

• Bitcoin: Cowen считает, что накопление началось 1 июля. Еще один минимум в четвертом квартале остается возможным, но он ожидает хороших показателей Bitcoin в течение 2027 года независимо от того, произойдет этот спад или нет.
• Макроэкономика: Он рассматривает экономику как экспансию поздней стадии цикла, которая еще не достигла своего пика. По его оценке, рост цен на энергоносители, вынуждающий Федеральную резервную систему вновь повысить ставку, представляет большую угрозу, чем «голубиный» разворот. Рост занятости примерно на 0,2% в годовом исчислении и безработица на уровне 4,1% свидетельствуют о том, что кластер рецессии не сформировался.
• Альткоины: Cowen не ожидает масштабного Altcoin Season в этом году. Он прогнозирует повторение спада по отношению к Bitcoin в стиле 2019 года до тех пор, покуда не улучшится ликвидность. По его мнению, перед началом устойчивого бычьего рынка также необходимо избавиться от провальных токенов.
• Ethereum: Он считает маловероятным обновление исторического максимума Ethereum в этом году. Cowen предупреждал, что внезапное ралли ETH, скорее всего, станет бычьей ловушкой, а не устойчивым изменением тренда.
• Акции и золото: Достижение акциями рекордных максимумов на фоне сохраняющейся жесткой ликвидности указывает на условия поздней стадии цикла, считает Cowen. Он также отмечает, что золото часто достигало дна в тот же период промежуточного года, который связан с минимумами Bitcoin.
• Циклическая модель: Cowen утверждает, что четырехлетний цикл остается неизменным. По его словам, те, кто утверждает, что ETF, корпоративные казначейства или стратегический резерв изменили этот паттерн, должны доказать это, поскольку аналогичные заявления предшествовали медвежьим рынкам 2018 и 2022 годов.
• Внимание: Согласно его данным, число просмотров на основных криптовалютных каналах YouTube приближается к 389 000. Это примерно десятая часть от пика 2021 года почти в четыре миллиона, что он интерпретирует как свидетельство того, что розничные инвесторы не вернулись.

Послужной список Ben Cowen

Прогнозы циклов Bitcoin от Cowen за последние два года оправдались на удивление хорошо. Его цели по Ethereum и альткоинам оказались менее надежными. Обе стороны его результатов представлены ниже.

Прогнозы, которые оправдались:

• Доминирование Bitcoin на уровне 60%: Cowen сделал этот прогноз в середине 2024 года. Доминирование достигло 60% позже в том же году и снова преодолело эту отметку в апреле.
• Пик в IV квартале 2025 года: Он определил четвертый квартал постхалвингового года как вероятный пик цикла. Cowen предостерегал от чрезмерной уверенности, пока Bitcoin торговлся около $124 000, до того как рынок достиг пика 6 октября.
• Падение альткоинов на 30% по отношению к Bitcoin: Этот прогноз был опубликован 3 ноября 2025 года. К апрелю индекс альткоинов упал до 37, а доминирование Bitcoin достигло 60,66%.
• Ниже февральского минимума: в конце мая аналитики Cowen прогнозировали, что цена на нефть марки « Bitcoin » вернётся к отметке 60 074 долларов и продолжит снижение. 1 июля рынок оправдал этот прогноз.
• Динамика роста за 1 июля: минимум, зафиксированный на сайте Bitcoin, удерживается уже восемь недель, при этом с того момента стоимость актива выросла примерно на 40 %.

Прогнозы, которые не оправдались или остаются открытыми:

• Ethereum как минимум до $5 300: Cowen установил эту минимальную цель в октябре 2025 года. Ethereum до сих пор удерживает свой рекорд августа 2025 года на отметке $4 953 и в настоящее время торгуется около $2 500.
• Отказ от участия в первой половине года: Направленная на осторожность позиция оказалась верной, но подписчики, оставшиеся в стороне, также пропустили весеннее ралли до $82 800, которое Cowen охарактеризовал как отскок дохлой кошки.
• Августовская сезонность: В своей заметке он отметил, что в каждый предыдущий август промежуточного года Bitcoin снижался. В этом году актив вместо этого зафиксировал свою сильнейшую неделю за последние месяцы.
• Падение в четвертом квартале примерно до $44 000: Прогноз остается открытым. Достижение этого уровня теперь потребует крупнейшего за десятинедельный период снижения текущего медвежьего рынка.

Критика и споры вокруг Ben Cowen

Cowen подвергается менее жесткой критике, чем многие промоутеры, с которыми он делит аудиторию. Большинство возражений сводится к степени уверенности в ограниченном наборе данных и упущенной выгоде из-за его осторожной позиции.

Среди повторяющихся претензий:

• Четыре точки данных: Критики говорят, что прогнозирование октябрьских минимумов на основе трех промежуточных лет и четырех циклов halving сродни подгонке кривой под результат. По их мнению, Cowen представляет очень маленькую выборку с большей статистической точностью, чем она может подтвердить.
• Удлинение циклов: В 2020 и 2021 годах Cowen рассматривал возможность того, что циклы Bitcoin становятся длиннее. Он отказался от этой теории после того, как пики 2021 и 2025 годов пришлись на график четырехлетнего цикла. Критики утверждают, что это скорректировало модель под результат уже после его наступления.
• Упущенная выгода: Удержание наличных в первой половине года защитило инвесторов от падения Bitcoin с почти $98 000 в январе до $57 000 в июле. Те, кто продолжал ждать октябрьского дна, также упустили 40-процентное ралли от июльского минимума.
• Стимулы пейволла: Медвежьи прогнозы могут поддерживать подписку читателей на платный аналитический сервис. Тем не менее, Cowen публиковал как заметки по отслеживанию дна, так и свой призыв к Accumu от 1 июля в своей публичной ленте, что ослабляет критику, не устраняя лежащий в ее основе стимул.
• Тон в общении с критиками: Cowen часто предвосхищает попытки «подколоть» его прогнозы через свой аккаунт в X. Сторонники видят в этих постах подтверждение того, что он фиксирует свои прошлые заявления, в то время как критики считают этот тон оборонительным.
• Избирательный подсчет: В обзорах часто оцениваются успешные прогнозы циклов Bitcoin от Cowen без уделения равного внимания не оправдавшимся целям по Ethereum и альткоинам.
• Стоимость билетов на конференции: VIP-пропуска по цене $4 999 и коммерческие спонсорские пакеты могут казаться несоответствующими бренду, основанному на скептицизме по отношению к циклам хайпа, несмотря на участие институциональных спикеров.

Заключение

Ben Cowen занимает особое место в сфере криптоисследований. В то время как многие инфлюенсеры продают уверенность, он представляет спектр возможных исходов и поощряет читателей соразмерять свои позиции с этими вероятностями. Его публичные результаты за последний год выглядят сильнее, чем у большинства коллег, особенно его решение повысить вероятность пика в октябре 2025 года и определение июльского минимума как точки для Accumu.

Сценарий четвертого квартала остается под вопросом. Если Bitcoin удержится выше $63 000 до конца октября, паттерн спада промежуточного года потерпит неудачу при своем первом испытании с момента запуска спот ETFs. Cowen уже заявил, что его общий более широкий прогноз останется в силе.

Шок, который вернет Bitcoin к отметкам около $45 000, приведет к противоположному результату, сделав четырехлетний цикл гораздо более трудным для оспаривания.

Читатели могут проверить структуру Cowen на актуальных рыночных данных, отслеживая доминирование Bitcoin, Fear and Greed Index, halving countdown и спрос на спот Bitcoin ETF в связке с ценой.