Сравнение ведущих бирж, торгующих Perpetual инверсными Perpetual

1. Bybit

Bybit — это идеальный вариант для трейдеров, торгующих с расчетами в криптовалюте, которые хотят получить широкий perpetual инверсных perpetual , не покидая интерфейса для торговли деривативами с большими объемами. В инверсных контрактах этой биржи базовый актив используется в качестве margin валюты расчетов, а API в настоящее время показывает 22 торгуемых инверсных бессрочных контракта, включая BTCUSD, ETHUSD, SOLUSD, XRPUSD, ADAUSD и рынки более новых альткойнов.

Leverage конкретного контракта: для BTCUSD ETHUSD оно составляет до 100x, для SOLUSD, ADAUSD, XRPUSD, DOTUSD, LTCUSD и MNTUSD — до 50x; для большинства новых инверсных пар с альткойнами максимальное кредитное плечо ограничено значением 20x–25x.futures VIP составляют 0,02% maker 0,055% taker до применения VIP .

По нашему опыту, Bybit особой проработанностью в плане активного управления позициями: рыночные, лимитные и условные ордера, типы GTC/IOC/FOK, Post-Only, Reduce-Only, Close-on-Trigger, TP/SL, выходы по типу OCO, а также ордера Chase — все это очень полезно. Нам особенно нравится гибкость настроек зон ордеров, хотя обратные пары по-прежнему уступают USDT .

Преимущества

• Широкий perpetual инверсных perpetual с 22 активными coin-margined .
• Пары BTCUSD ETHUSD поддерживают leverage до 100x.
• Отличные механизмы управления ордерами для скальпинга и структурированных выходов.

Недостатки

• Обратная ликвидность может отставать отperpetual Bybit USDT .
• Уровень максимального leverage резко leverage по многим инверсным контрактам на альткоины.
• Скидка MNT не распространяется на обратные контракты.

2. Binance

Binance — естественный выбор для трейдеров, которые ищут самую обширную futures COIN-M в этой категории. Контракты обратного типа находятся в разделе Futures COIN-M», где стоимость позиции, margin и комиссии рассчитываются в криптовалюте, а не в стейблкоинах. В информации о бирже COIN-M Binanceтакже проводится разграничение perpetual срочными контрактами.

Модель комиссионных достаточно прозрачна для активных трейдеров: например, в собственном BinanceCOIN-M taker обычных пользователей применяются ставки 0,02% maker 0,05% taker , причем ставки варьируются в зависимости от VIP . Нам также нравится, что Binance четко Binance , как рассчитываются комиссии в COIN-M, поскольку инверсные контракты могут сбивать с толку начинающих трейдеров.

Именно в области исполнения ордеров Binance сильные стороны при повседневном использовании. Futures 11 типов ордеров, включая лимитные, рыночные, стоп-лимитные, стоп-рыночные, трейлинг-стоп, Post Only, TP/SL, реверсивные, скалируемые, условные и TWAP. Нам нравится такой уровень контроля, хотя интерфейс COIN-M требует больше кликов, чем более лаконичный интерфейс USDT.

Преимущества

• Расширенные futures на COIN-M с leverage до 125x.
• Наглядные примерыtaker для контрактов с расчетами в криптовалюте.
• Расширенные инструменты исполнения, включая TWAP масштабированные ордера.

Недостатки

• Интерфейс COIN-M кажется менее интуитивным, чем futures USDT.
• Механика обратных контрактов может сбить с толку новых Binance .
• leverage по комиссиям и leverage зависят от VIP и типа контракта.

3. Kraken

Kraken заслуживает внимания осторожных трейдеров деривативов, которые предпочитают более узкий список обратных рынков с подробными спецификациями контрактов. perpetual обратных perpetual Coin-M охватывает 8 рынков: BTC, ETH, LTC, XRP, LINK, SOL, ADA и DOGE. Каждый контракт рассчитывается наличными в base с ежечасным автоматическим пролонгированием и финансированием.

leverage является консервативным по сравнению с Bybit Binance: для пар BTCUSD ETHUSD он достигает 50x, а для LTC, XRP, LINK, SOL, ADA и DOGE 25x. Kraken использует отдельные кошельки Coin-M для каждого вида залогового актива, что обеспечивает более четкую структуру рисков для трейдеров, владеющих BTC, ETH, LTC или XRP.

Комиссии начинаются с 0,0200% maker 0,0500% taker, а затем снижаются в зависимости от объема торгов. На наш взгляд, Kraken не столь ярко, но зато очень продуманно: практичные функции, такие как ордера с ограничением по цене, Post Only, IOC, Reduce Only, редактируемые ордера, а также триггеры по последней цене, рыночной цене и индексу. Особенно нам нравится четкое изложение рисков, связанных с принудительным выходом из позиции только по цене Reduce Only.

Преимущества

• Четкие условия обратного контракта без перегруженного списка рынков.
• Использование отдельных кошельков Coin-M помогает ограничить риски, связанные с конкретным обеспечением.
• Кнопки на корпусе и спусковой крючок обеспечивают точный контроль положения.

Недостатки

• Доступно всего 8 perpetual с обратными perpetual .
• Максимальный leverage составляет 50x, при этом для большинства пар он равен 25x.
• Менее подходит для perpetual , торгующих инверсными perpetual контрактами с преобладанием альткойнов.

4. OKX

OKX — это лучший выбор для трейдеров, которые ищут бессрочные фьючерсы с криптовалютной маржой, профессиональным механизмом управления рисками и понятной документацией по контрактам. В руководстве платформы perpetual futures с криптовалютной маржой описываютсяfutures контракты, расчеты по которым производятся в криптовалютах, таких как BTC. Например,PERP BTC , размер контрактаPERP 100 долларов, а торговля ведется круглосуточно.

Максимальный leverage по perpetual futures с криптовалютной маржой leverage 100x, при этом комиссия за финансирование взимается каждые восемь часов в 00:00, 08:00 и 16:00 по UTC. OKX поддерживает односторонний режим и режим хеджирования, благодаря чему трейдеры могут либо открывать позиции в одном направлении, либо одновременно удерживать длинные и короткие позиции.

По результатам нашего тестирования OKX скорее тщательно продуманной, чем перегруженной: liquidation по рыночной цене, индексная котировка с нескольких бирж, динамические ценовые лимиты и многоуровневая margin поддержания margin все margin подробно margin . Нам также понравился набор инструментов для исполнения ордеров, включающий лимитные, рыночные, Post Only, FOK, IOC, TP/SL, триггерные, трейлинг-стоп, Iceberg и TWAP .

Преимущества

• leverage до 100x leverage perpetual futures с криптовалютной маржой.
• Режим хеджирования хорошо подходит для стратегий базиса и финансирования.
• Подробная документация по рискам, связанным с рыночной ценой и margin .

Недостатки

• Чтобы узнать точное количество криптовалютных пар с маржинальной торговлей, необходимо зайти на страницу с актуальной рыночной информацией.
• Наличие контрактов в конкретном регионе может влиять на futures и варианты расчетов.
• Расширенные режимы торговли могут оказаться слишком сложными дляperp , которые лишь изредка торгуютperp .

5. Gate

Gate — это практичный выбор для трейдеров, которые в основном заинтересованы в обратной экспозиции BTC без обширного coin-margined . В справочном центре Gateуказано, что perpetual в настоящее время поддерживают BTC USDT, а в качестве примера открытого обратного контракта приводится BTC, где base и расчетной base является BTC.

Структура BTCGateпозволяет ей занимать в этом списке более узкую и простую для объяснения роль. В своей документации биржа разделяет futures USDT и BTC, а наfutures , посвященнойfutures BTC , основное внимание уделяетсяperpetual USD , что подтверждает использование Bitcoin для данного продукта.

После тестирования раздела BTC мы считаем, Gate в первую очередь Gate специализированную платформу Bitcoin , а обратное покрытие альткоинов играет гораздо меньшую роль. Страница, посвященная рискам, будет полезна и серьезным трейдерам: на ней объясняются такие понятия, как liquidation по рыночной цене, поддержание margin, ADL , margin и изолированная margin, а также приводитсяleverage с 100-кратнымleverage USD .

Преимущества

• Контракт с обратной структурой, BTC, имеет четко определённую структуру и легко выделяется.
• В документации по рискам четко разъясняются margin liquidation, ADL и margin .
• Полезно для трейдеров, осуществляющих прямую хеджировку Bitcoin .

Недостатки

• Объем торгов Inverse значительно меньше, чем у futures USDT на Gate.
• Менее подходит для трейдеров, стремящихся к широкой ротации альткоинов с обратной динамикой.
• Глубина рынка в значительной степени зависит отUSD .

6. MEXC

Для трейдеров, ориентированных на альткойны, но при этом желающих использовать margin с расчетами в криптовалюте, MEXC предлагает одну из самых гибких инверсных схем в этом списке. В образовательном центре платформы Futures Coin-M описываются Futures инверсные контракты с расчетами в криптовалютах, таких как BTC, ETH и XRP, futures позволяет пользователям торговать futures залог в виде базового актива.

leverage установлен на достаточно высоком уровне: MEXC perpetual futures Coin-Mfutures leverage от 1x до 200x, а futures с обзором futures указано, что для leverage USDT leverage выше. Система размещения ордеров отличается простотой и не является чрезмерно сложной: для futures доступны лимитные, рыночные, триггерные, трейлинг-стоп и ордера типа «Post Only».

Здесь мы в первую очередь ценим эффективность использования капитала для держателей, которые предпочитают оставлять средства в криптовалютах, а не конвертировать их полностью в стейблкоины. MEXC объясняет принципы работы margin Coin-M margin PnL USD , что помогает при проверке liquidation . Расчёты по perpetual futures производятся каждые 8 часов.

Преимущества

• Futures Coin-M Futures криптовалютный залог и PnL в криптовалюте.
• leverage до 200x leverage perpetual futures Coin-M.
• Простое меню ордеров удовлетворяет большинству основных торговых потребностей.

Недостатки

• Точное количество пар «монета-M» публикуется не так широко.
• Здесь меньше расширенных типов ордеров, чем на Binance OKX.
• Высокий leverage тщательного margin liquidation margin .

7. KuCoin

И, наконец, последняя биржа в нашем списке, KuCoin хорошо подходит для трейдеров, которые хотят торговать бессрочными контрактами ETH BTC и ETH без сложного освоения curve. KuCoin , что егоFutures Coin-Margined такжеFutures инверсными контрактами, в которых такие активы, как BTC ETH , используются ETH расчета margin прибыли/убытка, а размер сделки указывается в USD.

На страницеcoin-margined BTC приведены полезные технические характеристики: XBTUSDM — это perpetual с расчетами в BTC, котируемый в USD, стоимостью 1 доллар за контракт, с минимальным размером ордера в 1 контракт, 5-процентной защитой от ценовых колебаний, 8-часовым рефинансированием и комиссиями в размере 0,0200% maker 0,0600% taker.

Мы пришли к выводу, что KuCoin лучше всего KuCoin для трейдеров, работающих с инверсными контрактами, которые предпочитают простоту сложным профессиональным инструментам. Биржа доступно объясняет такие понятия, какPnL coin-margined , индексные цены, liquidation по рыночной цене, финансирование в базовом активе и эффект инверсных контрактов, что упрощает анализ сделок ETH BTC ETH перед увеличением объема торгов.

Преимущества

• ПонятноеFutures Coin-Margined для ETH BTC ETH .
• На странице BTC отображаются комиссии, финансирование и параметры риска.
• Более простой curve освоения curve более сложными платформами для торговли деривативами.

Недостатки

• Coin-margined выглядит более узким, чемfutures USDT KuCoin.
• Taker выше, чем на Binance, Bybit и Kraken.
• PnL по обратному контракту PnL сбить с толку начинающих futures .

Что такое Perpetual с обратной ценой?

Обратные perpetual — это криптовалютные деривативы без фиксированной даты истечения срока действия, при этом контракт котируется в фиатной USD или USD , но расчеты по нему производятся в базовом криптовалютном активе. В случаеUSD perpetual контрактаUSD трейдеры предоставляют BTC margin, оплачивают комиссии в BTC и получают прибыль или убыток в BTC.

Они отличаются от бессрочных контрактов USDT тем, что стоимость самого залога изменяется в зависимости от рыночной конъюнктуры. Bybit , что в инверсных контрактах в качестве margin используется базовая криптовалюта, а PnL также PnL и рассчитываются в этой криптовалюте. Это делает их популярными среди трейдеров, желающих сохранить позиции в BTC ETH.

Терминperpetualозначает отсутствие традиционного futures . Kraken определяет perpetual как контракты без даты экспирации и с функцией автоматического продления, при этом финансирование обеспечивает привязку цены контракта к spot . Финансирование может быть положительным или отрицательным в зависимости от спроса на длинные и короткие позиции.

Основной компромисс заключается в сложности расчета выплат. Kraken , что контракты типа «обратный Coin-M» имеют нелинейную структуру выплат из-за разницы между номиналом залога и номиналом контракта. Трейдер может получить прибыль или понести убыток BTC долларовая стоимость BTCтакже меняется, поэтому необходимо одновременно отслеживать размер позиции, liquidation и стоимость залога.

Пример обратной Perpetual сделки с Perpetual

В приведенном ниже perpetual USD perpetual USD трейдер открывает короткую позицию по цене около 2 340,04 доллара США с целевым уровнем 2 280,08 доллара США и стоп-приказом около 2 369,97 доллара США. Указанный номинальный размер составляет около 1 500,84 доллара США, что означает, что позиция выражена в USD расчеты производятся в ETH.

Для короткого инверсного контракта расчетный PnL вычислить по формуле: размер позиции × (1 ÷ цена выхода − 1 ÷ цена входа). Если ETH до целевого уровня, результат составит 1 500,84 × (1 ÷ 2 280,08 − 1 ÷ 2 340,04) = 0,0169 ETH комиссий и финансирования.

Если же срабатывает стоп-лосс, убыток рассчитывается исходя из более высокой цены закрытия: 1 500,84 × (1 ÷ 2 340,04 − 1 ÷ 2 369,97) = 0,0081 ETH. Именно поэтому обратные сделки необходимо отслеживать в криптовалюте, даже если график и размер контракта указаны в USD стейблкоинах.

Как выбрать биржу для торговли Perpetual с обратной ценой

Выбор perpetual обратными perpetual начинается с одного вопроса: соответствует ли платформа тому, как вы на самом деле управляете криптовалютным залогом, leverage, комиссиями и рисками?

Перед открытием обратной позиции руководствуйтесь следующими критериями:

• Поддержка контрактов: Убедитесь, что биржа предлагает нужные вам пары, поскольку рынки инверсных контрактов зачастую более узкие, чем futures USDT. Bybit Kraken отдельные страницы, посвященные инверсным контрактам, в то время как KuCoin coin-margined к инверсным контрактам.
• Правила в отношении залога: перед началом торговли убедитесь, какая криптовалюта требуется в качестве залога. Для инверсных контрактов в качестве margin обычно требуется базовый актив, то есть для па BTCUSD BTC , аUSD па ETHUSD ETH .
• Leverage : сравните заявленное leverage margin . Kraken , что margin зависят от размера позиции, поэтому максимальное заявленное leverage применяться только к небольшим сделкам.
• Структура комиссий: ознакомьтесь с правилами, касающимися комиссий maker и taker, финансирования и VIP. Торговые комиссии взимаются при каждой сделке открытия и закрытия позиции, в то время как финансирование может существенно повлиять на результат по perpetual , удерживаемым в течение длительного времени.
• Меры контроля рисков: отдавайте предпочтение биржам, которые подробно объясняют такие понятия, как рыночная цена, liquidation , поддержание margin, страховой фонд и Auto-Deleveraging ADL). Эти детали приобретают особое значение, когда стоимость залога зависит от стоимости базового актива.
• Типы ордеров: обратите внимание на ордера «только на открытие», «только на закрытие», TP/SL, триггерные ордера, трейлинг-стопы и TWAP. Эти инструменты помогают контролировать исполнение, выход из позиции и slippage волатильных рыночных колебаний.
• Механизм начисления комиссии за маржу: Узнайте, как часто взимается комиссия за маржу и в какой валюте. KuCoin , что coin-margined взимается в базовой криптовалюте, а не USDT.
• Доступ к платформе: перед регистрацией убедитесь в futures в вашем регионе. Некоторые биржи ограничивают доступ к производным финансовым инструментам в зависимости от юрисдикции, уровня KYC или местных нормативных требований.

Риски торговли инверсными Perpetual

Обратные бессрочные контракты могут быть эффективным инструментом, однако их структура с расчетами в криптовалюте сопряжена с рисками, выходящими за рамки стандартных futures, особенно в тех случаях, когда стоимость залога, leverage и стоимость финансирования изменяются синхронно.

Основные риски, которые трейдеры должны учитывать перед открытием позиций:

• Liquidation: позиции могут быть принудительно закрыты, если margin ниже уровня поддержания, что часто происходит из-за колебаний рыночной цены в условиях быстро меняющейся рыночной конъюнктуры.
• Обеспечение: Погашение инверсных контрактов осуществляется базовым активом, поэтому трейдеры подвержены риску колебаний цен на криптовалюту даже до учета PnL по открытой позиции.
• Выплаты: Контракты Coin-M inverse имеют нелинейную структуру выплат, что означает, что прибыль и убытки в криптовалюте не изменяются симметрично по отношению к изменениям USD .
• Финансирование: Perpetual взимается комиссия за финансирование между длинными и короткими позициями, и эти регулярные платежи могут снижать доходность в условиях перенасыщенных рынков с однонаправленным трендом.
• Leverage: Повышение leverage разницу между ценой входа и liquidation , в результате чего даже незначительные колебания рынка наносят гораздо больший ущерб капиталу счета.
• Margin:margin позволяют привязать несколько позиций к одному wallet с залогом, поэтому одна убыточная сделка может повлиять на другие открытые позиции.
• Волатильность: ценовые разрывы на рынке криптовалют, движения в виде «фитилей» и небольшой объем ордеров могут привести к slippage, срабатыванию стоп-приказов по нежелательным ценам или liquidation более неблагоприятных уровнях, чем ожидалось.
• Сложность: трейдерам необходимо одновременно отслеживать размер контракта, рыночную цену, funding rate, стоимость залога, margin и PnL .

Бессрочные контракты с обратной структурой и другие виды Perpetual

Perpetual объединяет одна ключевая особенность: у них нет фиксированного срока действия. Основное различие заключается в механизме расчетов. Продукты с обратной структурой, coin-margined, со стабильной монетой и USD по-разному подходят к вопросам обеспечения, PnL, а также рисков.

Бессрочные контракты с обратной структурой и Coin-Margined

В документации большинства бирж термины «обратные бессрочные контракты» и coin-margined » обозначают одну и ту же общую структуру. Bybit , в обратных контрактах в качестве margin используется базовая криптовалюта, а комиссии и PnL в том же активе. futures COIN-M Binanceтакже futures в криптовалюте.

Формулировка зависит от биржи. Bybit Deribit используют термин «inverse», тогда как Binance, KuCoin и MEXC используют «COIN-M» илиcoin-margined». Для читателей проверка на практике проста: нужно просто посмотреть,USD ли для па BTCUSD margin BTC , аUSD margin ETH .

Бессрочные контракты с обратной маржой и бессрочные контракты со стабильной маржой

Бессрочные контракты со стабильной монетой в качестве маржи используют USDT, USDC или другую стабильную монету в качестве залога и валюты расчетов. Binance котировки и расчеты по контрактам USDⓈ-M осуществляются в USDT USDC, тогда как Bybit USDT как контракты, по которым PnL в USDT.

Это упрощает работу с контрактами со стабильной монетой в качестве маржи для трейдеров, которые оценивают доходность в долларах. USDT в размере 500 USDT соответствует примерно 500 долларам, тогда как прибыль по инверсному BTC зависит от рыночной цены Bitcoin. Взамен трейдеры теряют возможность прямого инвестирования в криптовалюту за счет margin .

Обратные бессрочные облигации и линейные бессрочные облигации

Линейные бессрочные контракты являются технической противоположностью инверсных контрактов. Deribit линейные бессрочные контракты как контракты, расчет по которым осуществляется в стейблкоине, таком как USDC, а margin в USDC используется перекрестное обеспечение. Их PnL более непосредственно PnL от изменений цены.

Трейдеры часто отдают предпочтение линейным контрактам из-за более прозрачного учета, упрощенных liquidation и удобства составления отчетности по портфелю. Инверсные контракты более привлекательны для трейдеров, использующих BTC ETH долгосрочного обеспечения, поскольку прибыль, убытки, торговые комиссии и margin привязанными к базовой монете.

Бессрочные облигации с обратной процентной ставкой и бессрочные облигации USD

Бессрочные контракты USD представляют собой новую разновидность продуктов институционального уровня. OKX futuresUSD как инструменты, использующие общий книгу USD , где участники могут выбирать предпочтительные валюты расчетов, такие как фиатные USD, USDC или USDG, при этом по-прежнему имея доступ к единой ликвидности.

Эта модель разработана с целью обеспечения эффективности исполнения и гибкости управления капиталом, особенно для крупных трейдеров, управляющих активами в долларах. Обратные бессрочные контракты в большей степени привязаны к конкретным активам: BTC , как правило, требуют BTC , ETH — ETH , и каждая позиция сопряжена с ценовым риском соответствующей криптовалюты.

Заключительные мысли

Обратные perpetual наиболее полезны для трейдеров, которые уже владеют BTC, ETH или другим криптовалютным обеспечением и хотят futures без конвертации в стейблкоины. Они поощряют точность, понимание особенностей обеспечения и дисциплинированный подход к определению размера позиции.

Bybit наш лучший выбор в целом, тогда как Binance, Kraken, OKX, Gate, MEXC и KuCoin подходят KuCoin разных категорий трейдеров. Правильный выбор зависит от глубины рынка фьючерсов, leverage, комиссий, инструментов управления рисками и доступности в конкретном регионе.

Наша методология

Мы провели анализ более 20 централизованных бирж, предлагающих торговлю деривативами, а затем сузили список до платформ, подтвердивших поддержку perpetual с обратной структурой, coin-margined или COIN-M.

Вот как мы оценивали каждую биржу:

• Поддержка контрактов: мы проверили, предлагает ли каждая биржа инверсные бессрочные контракты, coin-margined , futures с маржой в криптовалюте или контракты COIN-M, а затем изучили поддерживаемые пары и структуру расчетов на основе официальной документации бирж.
• Глубина рынка: Мы отдали предпочтение платформам с более широким ассортиментом coin-margined обратной маржой или coin-margined , включая BTC, ETH, основные альткоины, спецификации контрактов, страницы реального времени и четкое отличие от futures USDT.
• Leverage: мы сравнили максимальное leverage поддерживаемым инверсным продуктам с учетом ограничений по конкретным контрактам, уровней размера позиций, margin поддержания margin , а также того, leverage базовое leverage только на основные валютные пары.
• Комиссии: Мы проанализировали taker maker и taker , VIP , механизмы финансирования, расходы на расчеты, а также то, выплачиваются ли комиссии в виде базового актива, стейблкоинов или с баланса другого счета.
• Меры по контролю рисков: Мы присваивали биржам более высокие оценки в тех случаях, когда они достаточно понятно объясняли такие понятия, как liquidation , расчетная цена, поддержание margin, страховой фонд, ADL, правила залога и финансирование, чтобы трейдеры могли оценить риски перед открытием позиции.
• Типы ордеров: Мы протестировали или проанализировали доступные параметры управления ордерами, включая рыночные, лимитные, триггерные ордера, TP/SL, «только размещение», «только сокращение», трейлинг-стопы, IOC, FOK, TWAP, скалируемые ордера, ордера с диапазоном цен и поддержку режима хеджирования.
• Модель расчетов: мы уделили особое внимание платформам, которые четко объясняли, как в рамках инверсных контрактов производятся расчеты margin, торговым комиссиям, финансированию и PnL базовой криптовалюте, а не в USDT USDC.
• Удобство использования: мы оценили futures , функции поиска контрактов, элементы управления margin, графики, бланки ордеров, наглядность информации о финансировании, мобильный доступ, предупреждения о рисках, а также то, насколько легко трейдерам удается отличить рынки инверсных инструментов от продуктов с маржой в стабильных монетах.
• Прозрачность: мы отдали предпочтение биржам, на которых публикуются страницы с информацией о комиссиях, спецификации контрактов, данные API, пояснения в справочном центре, руководства по рискам и понятная терминология, связанная с продуктами, а не платформам, которые использовали расплывчатые маркетинговые формулировки при описании futures .‍
• Опыт работы: Мы учитывали историю работы биржи, репутацию в сфере деривативов, зрелость продуктов, профиль ликвидности, историю инцидентов, нормативные ограничения, а также то, выглядит ли perpetual инверсных perpetual актуальной, а не заброшенной или устаревшей.