Aster ha registrato uno dei debutti di un DEX di perp più clamorosi dai tempi di Hyperliquid, favorito dal sostegno di CZ e da un token che ha raggiunto una valutazione multimiliardaria in pochi giorni. Ciò che contava dopo l'attenzione iniziale era stabilire se l'attività di trading si sarebbe dimostrata duratura.

Un anno dopo, il quadro è misto. Aster ha lanciato la sua Layer 1, ha ricostruito la propria tokenomics basandosi sui riacqusti e ha spostato le quotazioni verso la governance onchain. Hyperliquid, tuttavia, detiene ancora lo scettro dei derivati.

Questa recensione esamina i prodotti, le commissioni, la blockchain, la tokenomics e i rischi di Aster per aiutarti a decidere se merita un posto nel tuo stack di trading.

Cos'è ASTER DEX?

Aster è un exchange decentralizzato creato nel 2024 dalla fusione tra Astherus e APX Finance, che unisce le strategie di yield all'infrastruttura di trading di perpetual. La piattaforma riporta ora oltre 3,8 mila miliardi di $ di volume cumulativo e 7,9 milioni di trader, con circa 1,2 miliardo di $ custodito in smart contract.

Il trading perpetual multi-chain si trova al centro della piattaforma. La modalità Pro utilizza un order book e offre fino a 1001x di leverage, mentre la modalità Simple garantisce un'esecuzione in un solo clic resistente al MEV. I trader hanno anche accesso a ordini nascosti, liquidità in pool e trading cross-chain senza bridging.

Il cambiamento strutturale più importante di Aster è avvenuto a marzo con il lancio di Aster Chain, un Layer 1 progettato per i derivati privati e ad alta velocità. Invece di rimanere un'applicazione distribuita su altre reti, Aster è diventata un'azienda incentrata sulla propria rete.

Aster Earn continua a supportare asBNB e USDF. Il sostegno da parte di YZi Labs e Changpeng Zhao mantiene inoltre il progetto strettamente legato all'ecosistema BNB. Dopo il lancio nel settembre 2025, il token ha raggiunto un picco vicino a 2,42 USD e da allora è stato scambiato ben al di sotto di tale livello.

Come funziona Aster?

Aster combina contratti perpetual, mercati spot e asset con yield all'interno di un unico ecosistema di exchange decentralizzato. I suoi prodotti principali funzionano come segue.

1. Aster Pro

Aster Pro è il prodotto principale della piattaforma: un exchange perpetual decentralizzato con order book disponibile su BNB Chain, Ethereum, Solana e Arbitrum. I trader possono utilizzare un margin isolato a singolo asset supportato da USDT o passare al margin di portafoglio incrociato tramite la modalità multi-asset.

Le caratteristiche principali di Aster Pro includono:

• Modalità a singolo asset: collaterale in USDT, margin isolato e profitto e perdita specifici della posizione.
• Modalità multi-asset: criptovalute multiple come collaterale, cross-margining e conversioni automatiche del saldo.
• Rapporti di collaterale: ogni asset viene scontato in base alla volatilità quando viene calcolato il margin.

Gli ordini disponibili includono market, limit, stop-limit, stop-market, trailing stop e post-only. Sono inoltre supportati i modificatori Take Profit, Stop Loss, Reduce-Only e Time-in-Force. Strumenti più avanzati includono callback di trailing stop, strategie di grid automatizzate e contratti di token pre-lancio.

2. Stock Perpetuals

Aster Pro porta anche i contratti perpetual sulle azioni statunitensi. Il suo trading azionario regolato in crypto supporta ticker come AAPLUSDT con un leverage fino a 50x. Le posizioni sono denominate e regolate in USDT, mentre i parametri dei contratti seguono gli orari del mercato statunitense.

Il trading di stock perp su Aster prevede:

• Max leverage: 50x per contratto azionario, ben al di sotto dei limiti massimi delle principali coppie di criptovalute.
• Livelli di commissione: le commissioni maker si azzerano per i trader VIP con volumi a 14 giorni superiori a 1 miliardo di USD.
• Sessioni di trading: pre-market dalle 04:00 alle 09:30, orario regolare dalle 09:30 alle 16:00, post-market dalle 16:00 alle 20:00, seguito dall'overnight.

Il funding viene addebitato ogni otto ore. I prezzi sono ottenuti da oracoli come Pyth, consentendo agli utenti di tutto il mondo di ottenere esposizione azionaria senza un broker. La nostra guida al trading di azioni tokenizzate mette a confronto le alternative.

3. 1001x Simple Mode

1001x, noto anche come Aster Simple, offre trading perpetual completamente onchain con un leverage che arriva fino a 1001x su BNB Chain e Arbitrum. La liquidità proviene dal pool ALP, con prezzi forniti da Pyth, Chainlink e Binance Oracle.

Componenti principali della modalità 1001x di Aster:

• Max leverage: 1001x su BTCUSD, 250x su ETHUSD, 75x sulle altcoin e 200x sulle coppie forex.
• Commissioni: dallo 0,08% per aprire e chiudere al di sotto di 500x, passando a commissioni di chiusura basate sul profitto a 500x e oltre.
• Modalità: Standard, Degen per un leverage da 500x a 1001x senza commissioni di apertura, e Dumb Mode per le previsioni sui prezzi.

Ciascuna posizione rimane isolata. Gli aggiornamenti del funding avvengono a ogni blocco per mantenere bilanciato il rischio di ALP. La struttura è progettata per limitare la manipolazione, ma a questi livelli di leverage la distanza dalla liquidation può essere una frazione di percentuale.

4. Aster spot

Aster Spot supporta acquisti diretti a prezzi di mercato. ASTER, APX, USDT, BTC ed ETH sono disponibili su BNB Chain, insieme a ordini market, limit e stop-limit e controlli Post-Only e Time-in-Force.

Le funzionalità di Aster spot includono:

• Depositi e prelievi: Supportati da exchange centralizzati o wallet in self-custody su qualsiasi network supportato da Aster.
• Tipi di ordine: Market per esecuzioni istantanee, Limit per ingressi a prezzo definito e Stop-limit per esecuzioni attivate da trigger.
• Network: I trasferimenti BEP-20 mantengono il regolamento rapido e i costi bassi rispetto a Ethereum mainnet.

Poiché il trading spot comporta la proprietà dei token sottostanti, funge da punto d'ingresso per i nuovi utenti. La nostra guida su perpetual versus spot trading spiega quando ciascuna opzione si adatta a una strategia.

5. Aster Earn

Aster Earn offre prodotti di yield automatizzati che combinano strategie DeFi e CeDeFi con lo staking in un clic. Le ricompense vengono distribuite continuamente anziché richiedere rivendicazioni manuali.

Principali prodotti all'interno di Aster Earn:

• asUSDF: Un derivato yield-bearing stablecoin che offre un moltiplicatore di ricompensa Au 10x.
• asBNB: Un token di liquid staking che genera yield dalle ricompense dell'ecosistema Binance e dai rendimenti dei validatori.
• asCAKE: Un derivato di staking CAKE che genera yield veCAKE e bribe, con coniazione chiusa da aprile 2025.

Tramite Trade and Earn, questi asset possono anche essere utilizzati come margine collaterale in Aster Pro. Gli utenti possono quindi continuare a riscuotere le ricompense di staking detenendo posizioni perpetual.

6. USDF Stablecoin

USDF è la stablecoin completamente collateralizzata e yield-bearing di Aster. Viene coniata 1:1 con USDT ed è progettata per fornire reddito passivo ai possessori.

Le caratteristiche principali di USDF includono:

• Conversione 1:1: Sempre riscattabile per USDT, il che ancora il peg e garantisce stabilità di arbitraggio.
• Generazione di yield: Supportato da trading Delta-Neutral e strategie DeFi, distribuendo profitti settimanali agli stakers di asUSDF.
• Staking di asUSDF: Il blocco di USDF conia asUSDF, un token yield-bearing che offre punti Au bonus verso le ricompense in $ASTER.
• Resilienza nel mercato bear: Laddove USDe soffre durante i tassi di finanziamento negativi, USDF si diversifica nel prestito per mantenere i rendimenti stabili.
• Potenziale istituzionale: Il design decentralizzato unito alla custodia Ceffu delle riserve si adatta agli allocatori istituzionali.

USDT e USDC hanno una scala maggiore ma rimangono centralizzati. USDe di Ethena e DAI di Sky, d'altra parte, affrontano sfide legate allo yield e alla volatilità.

Spiegazione di Aster Chain

Aster Chain è la blockchain Layer 1 del progetto. È stata lanciata a marzo dopo le fasi di testnet che hanno coinvolto più di 50.000 partecipanti e ora regola lo stack di trading di Aster su un'infrastruttura dedicata anziché affidarsi allo spazio di blocco di network generici.

La chain è costruita per offrire un'esperienza simile a un exchange centralizzato pur mantenendo le garanzie onchain. Utilizza un'architettura a order-book, offre finalità inferiore al secondo e non applica commissioni di gas per il trading. Ciò colloca Aster nella stessa ampia categoria di Hyperliquid, dYdX e GMX, che gestiscono anch'essi mercati di derivati su chain dedicate.

Privacy e design zero-knowledge

La privacy è integrata in Aster Chain anziché essere aggiunta come funzione opzionale. Le prove zero-knowledge consentono ai trader di celare le dimensioni delle posizioni e i dati di profitti e perdite, mantenendo al contempo le operazioni verificabili onchain. In pratica, i principi di privacy alla base degli ordini nascosti si estendono al livello di regolamento.

Per i trader più grandi, questo offre un vantaggio pratico. Le informazioni pubbliche sulle posizioni possono attirare copy-trading e caccia mirata alla liquidation. Schermare questi dettagli elimina uno svantaggio che i mercati onchain hanno dovuto affrontare rispetto ai desk centralizzati sin dalla nascita dei DEX perpetual.

Il compromesso è una visibilità esterna ridotta. Quando i dati di trading sono privati, gli analisti indipendenti dispongono di minori informazioni da controllare direttamente. Gli utenti dipendono quindi maggiormente dalle informative del protocollo e dagli audit degli smart contract relativi ai contratti di Aster.

Codice Aster e strumenti per sviluppatori

Aster ha lanciato Aster Code insieme alla mainnet. La piattaforma per sviluppatori consente a terze parti di creare applicazioni di trading personalizzate basate sul libro ordini di Aster e di ricevere una quota delle commissioni generate dai loro prodotti.

Lo sviluppo esterno rappresenta una distinzione importante tra una chain creata per una singola applicazione e un ecosistema in grado di supportarne molteplici. Se gli sviluppatori creano strumenti che attraggono i propri utenti, ASTER diventa l'asset che sostiene un piccolo ecosistema anziché essere unicamente il token di governance di un exchange.

Spiegazione degli hidden order e dei dark pool di Aster DEX

Gli ordini nascosti consentono ai trader di inviare limit order senza rivelare le loro dimensioni o intenzioni sul libro ordini pubblico. L'ordine rimane privato fino all'esecuzione, riducendo l'esposizione a front-running, slippage e alla caccia predatoria di liquidation.

L'implementazione di Aster differisce dagli ordini iceberg, che rivelano parte dell'intenzione di un trader. Gli ordini nascosti rimangono invisibili ma condividono comunque la liquidità per la scoperta dei prezzi. Possono quindi aggiungere profondità di mercato eseguendo le operazioni in modo discreto, una combinazione che i dark pool off-chain raramente riescono a raggiungere.

Questa funzionalità riflette l'appello di Changpeng Zhao del giugno 2025 per i DEX di perpetual con dark pool onchain che proteggono i grandi trader dagli attacchi MEV. Successivamente, Aster Chain ha esteso quell'idea oltre un singolo tipo di ordine, integrandola nel livello base.

Come fare trading su Aster DEX

Gli utenti possono accedere ad Aster tramite un wallet o l'accesso via email, depositare da exchange o wallet in self-custody ed eseguire trade all'interno dell'app. Il flusso di onboarding è progettato sia per principianti che per trader esperti, lasciando al contempo la custodia dei fondi all'utente.

Segui questi passaggi per iniziare a fare trading:

1. Accedi alla piattaforma: visita asterdex.com, fai clic su Launch App, seleziona la tua rete e collega MetaMask, Binance Wallet o Phantom.
2. Autorizza l'accesso: approva la richiesta di firma nel tuo wallet, attivando così l'accesso all'account su ogni rete supportata.
3. Accesso via email: inserisci la tua email, verifica con un codice a sei cifre, imposta una password e genera il tuo indirizzo di trading.
4. Deposita fondi: seleziona un token e una rete supportati, inserisci l'importo, conferma la transazione del wallet e attendi il settlement.
5. Verifica il saldo: controlla la scheda del portfolio per confermare che i depositi vengano visualizzati correttamente, poiché la velocità di conferma varia a seconda della rete.
6. Esegui trade: apri Aster Pro o spot, seleziona la tua coppia, regola il leverage o il tipo di ordine e approva l'esecuzione.
7. Preleva asset: scegli il token e la rete, inserisci un indirizzo di destinazione, conferma l'importo e autorizza la richiesta.
8. Ribilancia l'account: risolvi i saldi negativi derivanti da perdite o commissioni tramite nuovi depositi o la funzione di ribilanciamento.

Commissioni di trading e funding su Aster

Le strutture delle commissioni variano in base alla modalità di trading e riflettono le meccaniche maker-taker, i livelli di leverage e la protezione della liquidità. Poiché questi costi incidono direttamente sulla redditività, verifica le commissioni applicabili prima di decidere l'importo di un trade.

Commissioni di Aster Pro

Aster Pro adotta un modello maker-taker, con commissioni calcolate sul valore nominale di ciascun contratto eseguito.

• Ordini maker: si applica lo 0,01% quando si aggiunge liquidità, calcolato sul valore nominale del trade al momento dell'esecuzione.
• Ordini taker: si applica lo 0,035% quando si rimuove liquidità istantaneamente, in base al valore nominale dei contratti evasi.
• Esempio di formula: Acquistare 0,1 BTC a 80.000 come taker costa 2,8 USDT; venderlo a 85.000 come maker costa 0,85.

Commissioni di 1001x

Il prodotto 1001x combina commissioni di esecuzione fisse con costi di chiusura dipendenti dal leverage. Per bilanciare l'open interest vengono utilizzati aggiustamenti di funding a livello di blocco.

• Apertura e chiusura: 0,08% addebitato in apertura e chiusura al di sotto di 500x, calcolato dal prezzo di entrata o di uscita.
• Modalità di leverage elevato: Le posizioni a 500x, 750x o 1001x saltano le commissioni di apertura ma pagano commissioni di chiusura basate sul profitto con un minimo dello 0,03%.
• Commissioni di esecuzione: Costi fissi di regolamento sulla rete pari a 0,50 $ su BNB Chain e 0,20 $ su Arbitrum.
• Modello di funding: Il funding si regola a ogni blocco per bilanciare l'esposizione long e short, modificando il profitto non realizzato e le soglie di liquidation.

Commissioni di Aster Spot

Aster Spot utilizza un modello di commissioni maker-taker sui trade eseguiti nelle reti supportate.

• Ordini maker: lo 0,04% si applica agli ordini presenti nel book, premiando i fornitori di liquidità pazienti.
• Ordini taker: lo 0,10% si applica quando si esegue un ordine istantaneamente contro la liquidità disponibile, tipico per entrate rapide.
• Esempio di formula: Acquistare 0,1 BTC a 100.000 come maker costa 4 USDT, mentre lo stesso trade come taker costa 10 USDT.

Tokenomics di ASTER

Il token $ASTER ha debuttato con unaforName offerta massima di 8.000.000.000 ripartita tra premi per la community, sviluppo dell'ecosistema, liquidità, tesoreria e assegnazioni al team. I burn delle riserve stanno ora riducendo tale limite verso i 3 miliardi.

L'allocazione originale è strutturata come segue:

• Airdrop: il 53,5% o 4,28 miliardi di $ASTER per utenti e trader, con 704 milioni sbloccati al lancio e il resto con maturazione (vesting) in 80 mesi.
• Ecosistema e community: il 30% o 2,4 miliardi di $ASTER per la migrazione APX, la liquidità, le partnership e le sovvenzioni, con vesting lineare in 20 mesi.
• Tesoreria: il 7% o 560 milioni di $ASTER bloccati al lancio per iniziative approvate dalla governance e riserve operative.
• Team: il 5% o 400 milioni di $ASTER assegnati a contributori e advisor con un cliff di 12 mesi, seguito da 40 mesi di vesting lineare.
• Liquidità e quotazione: il 4,5% o 360 milioni di $ASTER sbloccati immediatamente per garantire le quotazioni e fornire liquidità iniziale.

Durante il suo primo giorno, $ASTER è stato scambiato solo su Aster Spot. Ora è quotato su Gate, MEXC, BingX e PancakeSwap. I mercati perpetual sono disponibili anche su Hyperliquid, Lighter e sulla stessa Aster.

Staking e riacquisti di ASTER

A giugno Aster ha rivoluzionato il suo modello di token legando $ASTER direttamente ai ricavi della piattaforma. I riacquisti giornalieri finanziati dalle commissioni di trading premiano ora gli stakers e riducono l'offerta, sostituendo il modello basato sulle emissioni utilizzato durante il primo anno del token.

La sua efficacia dipende dall'attività di trading. Poiché l'entità di ciascun riacquisto segue le commissioni giornaliere, un trimestre più tranquillo riduce simultaneamente i premi per gli stakers e rallenta il ritmo dei burn.

Staking di veASTER

Gli utenti che bloccano $ASTER ricevono veASTER. I premi sono ponderati in base alla durata del blocco, quindi gli impegni più lunghi ricevono una quota maggiore di ciascuna epoca. I tassi pubblicati variano da circa il 5,35% di APY per un blocco di 26 settimane fino al 28,85% per il termine massimo di 208 settimane.

Impegnarsi per quattro anni comporta un rischio considerevole data la volatilità del token. I premi sono pagati in $ASTER anziché in stablecoin, il che significa che un calo del prezzo del token può ridurre il rendimento reale anche se lo yield dichiarato rimane elevato.

Meccaniche di riacquisto e burn

Dal 17 giugno, il 99% delle commissioni giornaliere della piattaforma viene utilizzato per riacquistare $ASTER tramite un TWAP su Aster Spot. Tali acquisti vengono distribuiti ai possessori di veASTER in aggiunta a un pool di premi base di 300.000 $ASTER per ogni epoca.

Ogni token riacquistato è compensato da un burn equivalente proveniente dalle riserve, a partire dall'allocazione del team. I burn avvengono ogni quindici giorni e continueranno fino a quando l'offerta totale non raggiungerà i 3 miliardi. Più di 6 milioni di $ASTER erano già stati rimossi nel primo mese.

Le quotazioni spot permissionless creano un'altra fonte di finanziamento per i riacquisti. Ciascuna quotazione prevede una commissione di 50.000 USDT destinata a ulteriori acquisti. Poiché il wallet pubblico dei riacquisti si regola onchain, il programma può essere verificato anziché semplicemente annunciato.

Quotazioni Aster Open Standards

Aster Open Standards sposta le decisioni di quotazione onchain. AOS-1 ha introdotto i mercati spot permissionless, mentre AOS-2 ha esteso il modello ai perpetual ad agosto. Il sistema sostituisce un comitato interno con applicazioni in staking e votazioni dei validatori.

Per fare domanda, i progetti devono mettere in staking 1 milione di $ASTER per quattro anni senza alcuna opzione di prelievo anticipato. Devono inoltre avere una capitalizzazione di mercato circolante di 10 milioni di $, detenere una quotazione Binance Alpha o di secondo livello e fornire un wallet da market-maker. I mercati approvati vengono lanciati il giorno successivo; i depositi respinti vengono restituiti.

Questa struttura scoraggia lo spam creando al contempo una domanda a lungo termine per il token. Allo stesso tempo, la curatela si concentra tra i grandi detentori, sollevando lo stesso problema di plutocrazia che si applica ad altri sistemi di governance ponderati sullo stake.

Aster è sicuro?

Aster ha adottato diverse misure di sicurezza, tra cui molteplici audit che coprono il suo vault, i prodotti earn e i token di liquid staking. PeckShield, Halborn e Salus Security hanno esaminato e verificato gli smart contract principali.

I principali rischi che rimangono includono:

• Concentrazione dei token: i dati onchain suggeriscono che la maggior parte dei $ASTER in circolazione si trovi in pochi wallet, concentrando il prezzo e il potere di governance.
• Controllo della governance: con le votazioni ponderate sullo stake che ora decidono le quotazioni, le balene che detengono pool di ecosistema e airdrop possono dominare i risultati.
• Dinamiche di sblocco: i token degli airdrop maturano in 80 mesi e quelli dell'ecosistema in 20, quindi i rilasci continuano a scontrarsi frontalmente con il riacquisto.
• Rischio di smart contract: Nonostante i ripetuti audit, non si possono mai escludere exploit non scoperti nei contratti distribuiti.
• Pericolo della leverage: A 1001x un movimento di circa lo 0,1% contro una posizione la azzera, rendendo la funzione principale il modo più veloce per perdere garanzie.
• Esposizione normativa: I derivati, le azioni tokenizzate e la leverage estrema si trovano nel mirino della crescente supervisione globale.
• Dipendenza reputazionale: Il sentiment dipende fortemente dal continuo supporto pubblico del co-fondatore di Binance CZ, lasciando un'esposizione qualora tale supporto dovesse venire meno.

In che modo Aster si confronta con Hyperliquid

Aster e Hyperliquid utilizzano modelli differenti per i derivati onchain. La tabella seguente illustra leverage e commissioni insieme alla tokenomics, ai sistemi di margin e alle loro caratteristiche più rilevanti:

La nostra analisi approfondita Hyperliquid versus Aster esamina in dettaglio la liquidità, la qualità dell'esecuzione e la tokenomics.

Aster DEX supererà Hyperliquid?

Hyperliquid continua a guidare i perpetual decentralizzati in termini di volume, open interest e profondità di liquidità. Aster non ha colmato tale divario nonostante un anno di sviluppo del prodotto, e gli analisti hanno anche notato che alcuni picchi nel volume di Aster sembrano guidati dagli incentivi.

Il mercato più ampio si sta espandendo abbastanza rapidamente da consentire a entrambe le piattaforme di crescere. CoinGecko ha rilevato che i DEX di perp hanno aumentato la loro quota dell'open interest totale dal 3,6% all'inizio del 2025 al 13,5% un anno dopo, il che significa che una piattaforma non ha bisogno di crollare affinché l'altra guadagni terreno.

La rivalità trova inoltre contesto nel ruolo di CZ nel crollo di FTX. Il suo annuncio che Binance avrebbe liquidato le sue partecipazioni in FTT ha innescato una crisi che ha spinto FTX verso la bancarotta, rimuovendo il concorrente in più rapida crescita di Binance.

Hyperliquid è emersa in seguito come la minaccia successiva sottraendo costantemente quota di mercato dei derivati a Binance. Il motore 1001x era stato inoltre testato all'interno di PancakeSwap mesi prima, posizionando Aster come parte di una più ampia strategia di rilancio di BNB Chain piuttosto che come una startup indipendente.

Considerazioni finali

Aster si è evoluta da un lancio guidato dall'hype a una piattaforma di derivati credibile. Ora dispone di una propria chain, di meccaniche di token legate ai ricavi e di una governance onchain per le quotazioni. Pochi DEX di perp hanno offerto così tanto nel giro di un anno.

Hyperliquid detiene ancora un vantaggio sostanziale sulle metriche più strettamente legate alla durata: open interest, profondità di liquidità e volume organico. Il sistema di riacquisto di Aster si basa inoltre su una generazione costante di commissioni, quindi volumi inferiori si tradurrebbero sia in ricompense ridotte che in un burning dei token più lento.

Per i trader che cercano un leverage estremo, un'esecuzione privata o stock perp, Aster offre funzionalità che pochi concorrenti possono eguagliare. Chiunque stia prendendo in considerazione $ASTER come investimento dovrebbe tenere conto del rischio di concentrazione, di sblocchi significativi e di una valutazione legata al rivale di Jeff Yan, che rimane in testa.