Le 8 principali società di capitale di rischio per le criptovalute nel 2025

Abbiamo valutato le principali società di venture capital nel settore delle criptovalute utilizzando onchain , banche dati sui portafogli e un monitoraggio dettagliato a livello di round. Questo approccio ha messo in luce l'ampiezza del loro coinvolgimento, la concentrazione settoriale e l'impegno costante nei segmenti dell'ecosistema con le migliori performance.

La nostra revisione ha messo in evidenza i fondi che si sono distribuiti durante i cicli negativi, che hanno mantenuto una disciplina di valutazione e che hanno supportato i fondatori con una guida operativa sostanziale. Abbiamo anche valutato il rischio di allineamento, le pratiche di token e i conflitti strutturali che coinvolgono borse, unità di custodia o operazioni di trading.

Vedere la tabella di confronto dettagliata qui sotto:

1. Coinbase

Coinbase è uno degli investitori globali più attivi nel settore delle criptovalute, con un impegno costante in diverse categorie chiave. L'azienda sostiene team che operano nei settori delle infrastrutture, degli strumenti di conformità, delle applicazioni per i consumatori e dei sistemi di base per sviluppatori nei principali mercati.

Investisce sin dalle prime fasi e aiuta i fondatori a realizzare integrazioni fondamentali che migliorano la preparazione del prodotto e la compatibilità con gli investitori istituzionali. Il team offre una guida strutturata che rafforza la preparazione normativa, garantendo al contempo wallet sicure per l'accesso al mercato, la custodia e wallet .

Alla fine del 2025, Coinbase Echo Cobie per 375 milioni di dollari, aggiungendo così una piattaforma completa onchain e l'esecuzione di operazioni onchain . Questa acquisizione consente a Coinbase di ottenere una visibilità anticipata sulla pipeline e di coordinare allocazioni qualificate attraverso i processi standardizzati di Echo per i finanziamenti privati nel settore delle criptovalute.

Punti salienti di Coinbase :

• Tipo di fondo: divisione strategica dedicata alle iniziative di venture capital all'interno della piattaforma Coinbase .
• Focus: investimenti nella fase di avvio e di crescita iniziale nei mercati globali.
• Settori di interesse: infrastrutture, strumenti di conformità, DeFi , applicazioni per i consumatori.
• Progetti: 452 progetti in totale nei settori delle infrastrutture, della conformità, DeFi e dei beni di consumo.
• Investimenti di rilievo: FTX (900 milioni di dollari), Yuga Labs 450 milioni di dollari), Sui 300 milioni di dollari), Paxos (300 milioni di dollari).

2. Paradigm

Paradigm è un investitore nel settore delle criptovalute orientato alla ricerca che sostiene reti fondamentali e infrastrutture finanziarie avanzate nei mercati globali. L'azienda si dedica intensamente alla progettazione di protocolli per aiutare i fondatori a costruire meccanismi efficienti e strutture economiche trasparenti.

Investisce con grande convinzione e affianca i team attraverso un coinvolgimento diretto nelle decisioni relative all'allineamento tecnico e all'architettura di mercato. I fondatori ricevono un supporto collaborativo che ottimizza la pianificazione della governance e rafforza la sostenibilità a lungo termine del protocollo in tutte le fasi dell'ecosistema.

Paradigm un gruppo di ricerca interno che produce ogni anno oltre 40 documenti tecnici che guidano le scelte relative alla progettazione dei protocolli. I suoi team di ingegneri effettuano test comparativi dei sistemi sulla base MEV storici MEV e dei record di throughput per verificare i requisiti prestazionali prima mainnet .

Paradigm :

• Tipo di fondo: Società di investimento focalizzata sulle criptovalute con distribuzione concentrata.
• Focus sulla fase: Partecipazione ai primi round di crescita con impegni selettivi di grandi dimensioni.
• Settori di interesse: DeFi , livelli di scalabilità, middleware e infrastrutture MEV.
• Progetti: 131 progetti in totale nei settori DeFi, delle infrastrutture, del middleware e della scalabilità.
• Investimenti: Citadel Securities (1,15 miliardi di dollari), FTX 900 milioni di dollari), MoonPay 555 milioni di dollari), OpenSea 300 milioni di dollari).

3. Andreessen Horowitz a16z crypto)

A16z Crypto è uno degli investitori più influenti nel settore dei sistemi blockchain avanzati e delle infrastrutture di rilievo. L'azienda sostiene i team impegnati nella ricerca di innovazioni tecniche in grado di rivoluzionare onchain e i modelli di servizi digitali a lungo termine.

A16z Crypto gestisce programmi di supporto strutturati che assistono più di 150 fondatori all'anno con modelli di governance e simulazioni di incentivi. Il suo gruppo politico segue oltre 20 giurisdizioni globali, fornendo ai team previsioni normative dettagliate durante la pianificazione architettonica iniziale.

L'approccio di investimento punta su progetti in grado di definire gli standard dell'ecosistema, dimostrando al contempo leverage forte leverage ingegneristico. Questo modello offre ai fondatori partnership affidabili che ampliano la portata strategica e rafforzano la sostenibilità a lungo termine della piattaforma.

a16z crypto Highlights:

• Tipo di fondo: Piattaforma d'investimento multicomparto con veicoli cripto dedicati.
• Focus sulle fasi: Partecipazione alle fasi di crescita attraverso round selettivi di crescita in fase avanzata.
• Settori di interesse: infrastrutture, DeFi, web3 , AI e sistemi che integrano le criptovalute.
• Progetti: 278 progetti in totale tra infrastrutture, primitive finanziarie e tecnologie di scalabilità.
• Investimenti di rilievo: Robinhood 2,4 miliardi di dollari), Kalshi 1 miliardo di dollari), Flow (725 milioni di dollari), Forte (725 milioni di dollari).

4. Polychain Capital

Polychain gestisce un'operazione di ricerca che analizza oltre 70 reti blockchain per quanto riguarda i presupposti di sicurezza, l'economia dei validatori e le strutture di incentivo. I suoi analisti esaminano la telemetria del protocollo utilizzando serie di dati pluriennali che evidenziano i punti di stress durante gli aggiornamenti della rete e le espansioni di liquidità.

Il fondo investe sin dalle prime fasi in infrastrutture fondamentali, mantenendo al contempo la flessibilità grazie a un'esposizione combinata a strategie di venture capital e a strategie liquide. I fondatori ricevono un sostegno basato su una rigorosa valutazione tecnica che rafforza i meccanismi di incentivazione e l'affidabilità della rete.

Polychain privilegia i progetti che richiedono un profondo allineamento ingegneristico e cicli di sviluppo prolungati sostenuti da capitale paziente. Questo approccio aiuta i team a perfezionare le ipotesi dei protocolli, a testare i modelli economici e a prepararsi alla crescita dell'ecosistema in più fasi.

Polychain Capital :

• Tipo di fondo: Fondo ibrido di criptovalute che combina posizioni di rischio con strategie di token liquidi.
• Focus sulla fase: Finanziamento iniziale della rete con follow-up selettivi dell'ecosistema.
• Settori di interesse: infrastrutture, sistemi per la tutela della privacy, DeFi , sperimentazione criptoeconomica.
• Progetti: 248 progetti in totale nei settori delle infrastrutture, della privacy, DeFi e delle reti in fase iniziale.
• Investimenti di rilievo: Solana 314 milioni di dollari), Coinbase 300 milioni di dollari), Avalanche 230 milioni di dollari), DeSo (200 milioni di dollari).

5. YZi Labs (precedentemente Binance )

YZi Labs è una piattaforma di investimento indipendente nata all'interno Binance , attualmente sotto la supervisione di CZ. L'azienda sostiene i team emergenti nel settore delle criptovalute che sviluppano applicazioni intersettoriali, avvalendosi di una vasta esperienza nelle dinamiche dei mercati globali.

Il VC le implementazioni utilizzando i dati relativi al carico di lavoro raccolti da oltre 30 lanci precedenti integrati con gli exchange in diversi contesti normativi. I suoi programmi di incubazione supportano in genere 20-25 progetti per ciclo, fornendo ai fondatori parametri di riferimento strutturati in materia di accesso alla liquidità e preparazione operativa.

YZi Labs mantiene una forte esperienza storica derivante dalle sue origini allineate agli scambi, pur espandendosi in domini tecnologici più ampi. Questo posizionamento aiuta i fondatori a perseguire progetti avanzati che fondono le funzionalità della blockchain con piattaforme ad alta intensità di dati, identità e calcolo.

YZi Labs Highlights:

• Tipo di fondo: Piattaforma di investimento indipendente con patrimonio di incubazione.
• Focus sulla fase: Finanziamento early-stage combinato con la partecipazione ad un acceleratore.
• Settori di interesse: Web3 , infrastrutture, ambienti di gioco, identità e sistemi di elaborazione.
• Progetti: 212 progetti in totale nei multi-chain delle infrastrutture, dei giochi, dell'identità e multi-chain .
• Investimenti di rilievo: Sui 300 milioni di dollari), Mythical Games (150 milioni di dollari), Ronin 150 milioni di dollari), Forbes 200 milioni di dollari).

6. Gruppo Moneta Digitale (DCG)

Dragonfly Capital è un investitore globale nel settore delle criptovalute che sostiene infrastrutture, DeFi , NFT e ambienti di scalabilità. L'azienda aiuta i fondatori ad accedere a canali di liquidità transregionali che migliorano la trazione iniziale ed espandono la portata internazionale degli utenti.

Dragonfly analizza il comportamento della liquidità tra le diverse regioni utilizzando dati provenienti da oltre 80 exchange e L2 per orientare la pianificazione del lancio. I suoi collaboratori nel campo della governance monitorano ogni anno oltre 200 proposte di protocollo, fornendo ai fondatori informazioni concrete sulle dinamiche decisionali a livello di ecosistema.

Dragonfly punta su team in grado di ottenere un'adozione su più regioni, garantendo al contempo la resilienza operativa in contesti dinamici. Questa strategia è vantaggiosa per i fondatori alla ricerca di partner che aumentino la loro visibilità e accelerino i percorsi di liquidità.

Dragonfly Capital :

• Tipo di fondo: Fondo d'investimento globale in criptovalute con coinvolgimento attivo nella ricerca.
• Focus sul settore: finanziamenti dalla fase iniziale alla fase intermedia nei principali ecosistemi.
• Settori di interesse: L1 , L2 , DeFi , NFT e infrastrutture.
• Progetti: 211 progetti in totale nei settori delle infrastrutture, DeFi, NFT e della scalabilità.
• Investimenti di rilievo: Polygon 450 milioni di dollari), Secret (400 milioni di dollari), NEAR 350 milioni di dollari), Avalanche 250 milioni di dollari).

7. Dragonfly Capital

Dragonfly Capital è un investitore globale nel settore delle criptovalute che sostiene infrastrutture, DeFi , NFT e ambienti di scalabilità. L'azienda aiuta i fondatori ad accedere a canali di liquidità transregionali che migliorano la trazione iniziale ed espandono la portata internazionale degli utenti.

Dragonfly analizza il comportamento della liquidità tra le diverse regioni utilizzando dati provenienti da oltre 80 exchange e L2 per orientare la pianificazione del lancio. I suoi collaboratori nel campo della governance monitorano ogni anno oltre 200 proposte di protocollo, fornendo ai fondatori informazioni concrete sulle dinamiche decisionali a livello di ecosistema.

Dragonfly punta su team in grado di ottenere un'adozione su più regioni, garantendo al contempo la resilienza operativa in contesti dinamici. Questa strategia è vantaggiosa per i fondatori alla ricerca di partner che aumentino la visibilità, accelerino i percorsi di liquidità e rafforzino la sostenibilità del protocollo.

Dragonfly Capital :

• Tipo di fondo: Fondo d'investimento globale in criptovalute con coinvolgimento attivo nella ricerca.
• Focus sul settore: finanziamenti dalla fase iniziale alla fase intermedia nei principali ecosistemi.
• Settori di interesse: L1 , L2 , DeFi , NFT e infrastrutture.
• Progetti: 211 progetti in totale nei settori delle infrastrutture, DeFi, NFT e della scalabilità.
• Investimenti di rilievo: Polygon 450 milioni di dollari), Secret (400 milioni di dollari), NEAR 350 milioni di dollari), Avalanche 250 milioni di dollari).

8. Pantera Capital

Pantera Capital analizza le condizioni di mercato su più cicli utilizzando set di dati che coprono 12 anni di liquidità, volatilità e attività di finanziamento nel settore delle criptovalute. I suoi modelli di ricerca interni mappano la circolazione dei token e le curve di domanda utilizzando dati provenienti da centinaia di eventi di mercato storici.

Gestisce diverse strategie di investimento che offrono un'esposizione flessibile sia a posizioni in fase iniziale di venture capital sia a mercati di token liquidi. I fondatori hanno accesso a informazioni approfondite che consentono di migliorare la pianificazione del capitale, il coinvolgimento degli investitori istituzionali e la preparazione dei progetti in vista di una più ampia distribuzione degli asset.

Pantera dà la priorità ai team che sviluppano infrastrutture fondamentali in grado di garantire una funzionalità duratura nel corso dei cicli di mercato e in condizioni di adozione mutevoli. Questo orientamento sostiene i fondatori alla ricerca di partner esperti che rafforzino la disciplina operativa.

Pantera Capital :

• Tipo di fondo: Gestore istituzionale di investimenti in criptovalute con struttura multicomparto.
• Focus sulle fasi: Partecipazione a imprese in fase iniziale con un coinvolgimento selettivo in fase successiva.
• Settori di riferimento: piattaforme DAT, reti di pagamento, DeFi , exchange e gaming.
• Progetti: 235 progetti in totale nei settori dei pagamenti, delle infrastrutture, DeFi e degli exchange.
• Investimenti: Ripple Labs 500 milioni di dollari), Mill City Ventures (450 milioni di dollari), Bakkt (300 milioni di dollari), Alchemy 250 milioni di dollari).

Cosa sono le società di capitale di rischio per le criptovalute?

Le società di venture capital cripto sono investitori specializzati che finanziano le prime aziende che costruiscono reti blockchain, prodotti cripto e applicazioni decentralizzate. Raccolgono denaro da investitori esterni e lo impiegano in team, creando strumenti fondamentali per gli ecosistemi di asset digitali.

Queste aziende valutano il design tecnico, la struttura dei token, l'esposizione normativa e il potenziale di mercato prima di investire un capitale significativo. Il loro ruolo supporta i fondatori fornendo risorse, orientamento strategico e connessioni industriali essenziali necessarie per raggiungere la maturità del prodotto.

I Crypto VC fondono la valutazione tradizionale delle startup con un'analisi mirata ai token liquidi, alla governance distribuita e ai modelli di partecipazione globale. I loro portafogli includono di solito fornitori di infrastrutture, piattaforme di consumo, protocolli finanziari e sistemi di sviluppo critici per il progresso generale dell'ecosistema.

Come guadagnano i VC di criptovalute?

Le società di capitale di rischio per le criptovalute generano entrate attraverso fondi economici strutturati che combinano commissioni di gestione, incentivi alla performance e flussi di reddito basati sui token.

I punti seguenti illustrano le loro principali fonti di reddito:

• Commissioni di gestione: Le società applicano commissioni annuali pari a circa il 2% del capitale impegnato, a copertura di stipendi, ricerca, operazioni e amministrazione pluriennale del fondo.
• Commissioni di performance: percepiscono una quota di partecipazione agli utili pari a circa il 20% dei profitti realizzati, creando un allineamento degli incentivi tra i gestori dei fondi e LP a lungo termine LP .
• Uscite azionarie: Generano profitti quando le aziende in portafoglio ottengono liquidità attraverso acquisizioni, quotazioni pubbliche o transazioni strutturate sul mercato secondario.
• Assegnazione dei token: ricevono token a valutazioni iniziali che aumentano di valore man mano che le reti registrano una maggiore diffusione, maggiore liquidità e onchain misurabile.
• Staking : ottengono yield partecipazione al protocollo mettendo staking o delegando posizioni nei sistemi di validazione, generando così incentivi ricorrenti.
• Airdrop : beneficiano degli airdrops del protocollo airdrops ai primi sostenitori, aggiungendo un potenziale di guadagno supplementare oltre ai rendimenti standard derivanti dai token o dalle partecipazioni azionarie.
• Partnership di market-making: Alcune aziende gestiscono unità di trading affiliate che monetizzano il flusso di ordini, la fornitura di liquidità e la gestione dell'inventario dei token all'interno delle reti supportate.

Condizioni del mercato del capitale di rischio cripto nel 2025

Secondo una recente ricerca di Galaxy, l'attività di venture in cripto è aumentata nel terzo trimestre del 2025, ma è rimasta ben al di sotto dei picchi del ciclo precedente. La maggior parte dello slancio trimestrale è derivato da un piccolo gruppo di transazioni in fase avanzata che hanno fortemente influenzato il totale degli investimenti.

Il capitale investito ha raggiunto i 4,59 miliardi di dollari in 414 operazioni, riflettendo l'atteggiamento cauto degli investitori e le difficoltà persistenti nella raccolta di fondi registrate negli ultimi trimestri. Le società con sede negli Stati Uniti hanno mantenuto una leadership indiscussa, aggiudicandosi la quota maggiore sia in termini di capitale investito che di operazioni di mercato.

I round di finanziamento nelle fasi avanzate hanno rappresentato il 56% dei fondi investiti, con Revolut a capo della classifica con 1 miliardo di dollari Revolut Kraken. La partecipazione alle fasi iniziali è rimasta solida, sostenuta da una costante formazione di pre-seed nei settori delle infrastrutture, degli strumenti finanziari e delle categorie di applicazioni emergenti.

La preferenza degli investitori ha continuato a spostarsi verso ETFs le società di gestione patrimoniale specializzate in asset digitali, riducendo la domanda per le precedenti posizioni nel settore del venture capital. Nonostante queste pressioni, le piattaforme di trading, i fornitori di infrastrutture, le reti di stablecoin e i sistemi AI hanno continuato ad attirare l'attenzione dei principali investitori.

Rischi di un finanziamento in capitale di rischio per la criptovaluta

L'assunzione di finanziamenti di cripto-avventura introduce vincoli strutturali che influenzano la governance, la distribuzione dei token, la progettazione economica e il processo decisionale operativo dei fondatori.

Di seguito sono riportati i principali rischi associati alla partecipazione a imprese incentrate sulle criptovalute:

• Concentrazione della governance: Le grandi allocazioni possono consolidare il potere di voto del protocollo all'interno di pochi fondi, limitando l'influenza della comunità e rallentando i cambiamenti critici della rete.
• Pressione derivante dallo sblocco dei token: i periodi di vesting con scadenze ravvicinate possono determinare il rilascio di ingenti quantità di token (come si è visto con $ARB,APT eOP), creando tensioni di liquidità e provocando un calo del prezzo di mercato.
• Disallineamento delle uscite: I fondi che devono affrontare cicli di riscatto possono privilegiare eventi di liquidità più rapidi rispetto a strategie più sane che sostengono lo sviluppo sostenibile dei progetti.
• Ricadute normative: Le indagini che coinvolgono una società di venture o le sue affiliate possono innescare controlli, ritardi operativi o interruzioni bancarie per i team di portafoglio associati.
• Impatto in termini di segnale: VC da parte di un VC di partecipare a un round di finanziamento successivo può scoraggiare i nuovi investitori, minare la fiducia degli utenti e ridurre il coinvolgimento dell'ecosistema nel suo complesso.
• Complessità di controllo: Più fondi che detengono azioni, diritti di token e posti nel consiglio di amministrazione possono rallentare le decisioni, complicando l'esecuzione e ostacolando la velocità di sviluppo del prodotto.

Pensieri finali

Il prossimo ciclo probabilmente concentrerà i venture crypto su un numero minore di fondi tecnici altamente specializzati, mentre il capitale generalista migrerà verso i prodotti del mercato pubblico tokenizzati.

I fondatori potrebbero sempre più spesso evitare VC tradizionali VC , ricorrendo a on-chain ibridi on-chain che combinano la liquidità della comunità con la partecipazione istituzionale nelle fasi iniziali.

Se le attuali tendenze politiche persistono, gli Stati Uniti potrebbero diventare il centro dominante per la finanza crittografica regolamentata, costringendo le principali società di venture a riorientare le operazioni.