Chi è Michael Burry?
Michael Burry (@michaeljburry su X) è un medico prestato alla gestione di fondi che ha fondato Scion Capital e in seguito Scion Asset Management. È diventato famoso per aver acquistato credit default swap contro le obbligazioni ipotecarie subprime prima della crisi del 2008. Christian Bale ne ha interpretato l'operazione e lo ha impersonato nel film di successo La grande scommessa.
Nato il 19 giugno 1971 a San Jose, in California, Burry è sopravvissuto a un retinoblastoma da bambino e indossa un occhio sinistro protesico da allora. Mentre studiava medicina, analizzava titoli di notte e si è creato un seguito sui primi forum di internet. Le sue idee hanno finito per attrarre investitori professionisti.
Burry ha chiuso Scion Asset Management alla fine del 2025 e ha restituito il capitale esterno. Successivamente ha revocato la registrazione della società presso la SEC. Cassandra Unchained è stata lanciata pochi giorni dopo come newsletter a pagamento, che descrive come il suo unico focus professionale. Sostiene di non essersi ritirato. Il nome fa riferimento a Warren Buffett che lo ha definito "Cassandra" durante una testimonianza congressuale sulla crisi finanziaria.
Il background di Michael Burry
Michael Burry ha lasciato la medicina durante la sua specializzazione dopo che l'hobby dell'analisi dei titoli è diventato una carriera a tempo pieno. In seguito ha fondato il suo primo fondo utilizzando un'eredità e prestiti da parte di parenti.
Formazione e primi anni di carriera
Ha conseguito una laurea in economia e pre-medicina presso la UCLA prima di completare un dottorato in medicina presso la Vanderbilt University School of Medicine. Ha iniziato la specializzazione in neurologia a Stanford ma ha lasciato prima di terminarla per dedicarsi a tempo pieno ai mercati.
Dopo i turni in ospedale, Burry pubblicava online analisi dettagliate sui titoli. I lettori istituzionali hanno iniziato a seguire il suo lavoro. Nel 2000 ha utilizzato una piccola eredità e prestiti familiari per aprire Scion Capital, applicando una strategia di investimento basata sul valore profondo influenzata da Benjamin Graham.
L'operazione subprime
A partire dal 2004, Burry ha esaminato i pool di prestiti all'interno dei titoli garantiti da ipoteca e ha concluso che gli standard di prestito erano crollati. Ha convinto le banche di Wall Street a vendergli credit default swap a copertura delle obbligazioni che considerava più fragili.
Tutti quei contratti hanno pagato dopo che il mercato immobiliare è crollato nel 2007. L'operazione ha generato circa 100 milioni di dollari personalmente per Burry e circa 700 milioni di dollari per i suoi investitori. Ha liquidato Scion Capital nel 2008, facendo poi un passo indietro per gestire il proprio denaro.
Scion Asset Management
È tornato nel 2013 con Scion Asset Management. I depositi trimestrali del fondo più piccolo sono presto diventati una lettura obbligatoria per gli investitori alla ricerca di bolle. Nel marzo 2025 la società ha dichiarato circa 155 milioni di dollari in attività regolamentate.
GameStop è diventata la sua operazione più nota. Dal 2019, Scion ha accumulato circa tre milioni di azioni a un costo pre-frazionamento vicino a 3,32 dollari e ha fatto pressione sul consiglio di amministrazione affinché effettuasse riacquisti. Burry ha venduto tutto alla fine del 2020, ottenendo un profitto stimato intorno ai 100 milioni di dollari. La vendita è avvenuta solo poche settimane prima del short squeeze dei meme che non è riuscito a prevedere.
Nel 2021 ha anche rivelato opzioni put contro Tesla e il fondo di punta ARK gestito da Cathie Wood. Entrambe le posizioni sono state chiuse nel giro di pochi mesi.
Il patrimonio netto di Michael Burry nel 2026
Il patrimonio netto di Michael Burry nel 2026 è generalmente stimato a circa 300 milioni di dollari. Le cifre pubblicate variano da 200 milioni a 350 milioni di dollari, sebbene non abbia mai confermato la sua ricchezza e non presenti dichiarazioni personali. È inoltre assente dalle classifiche dei patrimoni di Forbes e Bloomberg.
La stima si basa su pochi dati osservabili:
- La fondazione del 2008: La sua fortuna è iniziata con profitti personali vicini ai 100 milioni di dollari derivanti dall'operazione sui mutui subprime, seguiti da anni di commissioni di performance.
- Un portafoglio di trading privato: Da quando ha deregistrato Scion, Burry ha gestito esclusivamente il proprio capitale. Le sue partecipazioni includono opzioni put su Nvidia e Palantir con un valore nozionale complessivo vicino a 1,1 miliardi di dollari.
- Premio rispetto al nozionale: L'ammontare di denaro a rischio è molto inferiore all'esposizione nominale. Burry ha dichiarato che le sue put su Palantir sono costate circa 9,2 milioni di dollari in premi, solo una piccola parte del valore nozionale riportato dalla stampa.
- Ricavi dalla newsletter: Cassandra Unchained costa 39 dollari al mese o 379 dollari all'anno e, sulla base di ciò, il guadagno minimo annuo sarebbe di 3,8 milioni di dollari. Il suo pubblico di oltre 300.000 abbonati ha generato speculazioni su un reddito a nove cifre, ma il numero di utenti paganti rimane riservato.
- Nessun ulteriore deposito: I suoi obblighi relativi al modulo 13F sono terminati quando Scion è stata deregistrata nel novembre 2025. Le stime future dipenderanno dalle informazioni che deciderà di divulgare.
Questa incertezza spiega l'ampia variabilità. La sua ricchezza dipende ora pesantemente da posizioni in opzioni volatili e da una pubblicazione in abbonamento, nessuna delle quali può essere misurata con precisione dall'esterno.
L'AI Big Short: Nvidia, Palantir e Oracle
Alla fine del 2025, Burry ha dato inizio alla campagna ribassista più pubblica della sua carriera. I suoi obiettivi erano le aziende che alimentano il commercio dell'intelligenza artificiale.
La campagna si è articolata in sette fasi:
- Il colpo di avvertimento: dopo una lunga assenza, Burry è tornato su X nell'ottobre 2025. Ha pubblicato un'immagine del suo personaggio tratto da La grande scommessa con l'avvertimento che "a volte, vediamo bolle".
- L'ultimo deposito: Scion ha presentato il suo ultimo 13F il 3 novembre 2025. Ha rivelato opzioni put su cinque milioni di azioni Palantir e un milione di azioni Nvidia, per un valore nozionale rispettivamente di 912 milioni e 187 milioni di dollari.
- Lo scontro con Karp: l'amministratore delegato di Palantir Alex Karp ha definito la posizione "folle" su CNBC. Burry ha replicato che Karp aveva frainteso un deposito pubblicato con sei settimane di ritardo.
- La tesi dell'ammortamento: Burry ha sostenuto che gli hyperscaler, tra cui Meta, Microsoft, Google e Oracle, stessero estendendo la vita contabile di chip e server. Ha stimato che questa pratica potrebbe sottostimare l'ammortamento di circa 176 miliardi di dollari dal 2026 al 2028.
- La chiusura: agli investitori è stato comunicato alla fine di ottobre 2025 che il loro capitale sarebbe stato restituito. La registrazione di Scion è terminata il 10 novembre.
- L'escalation: nel corso del 2026, Burry ha utilizzato la sua newsletter per rivelare posizioni aggiuntive. Tra queste figuravano uno short su Oracle e continue put contro entrambe le aziende di AI. Nvidia ha risposto pubblicando una nota che contestava le sue affermazioni contabili.
- Il tabellone: a metà del 2026, Palantir era scesa di circa il 35% rispetto al suo ingresso dopo aver raggiunto un picco vicino a 207 $. Oracle era in calo di circa il 50% rispetto ai massimi del 2025, mentre Nvidia aveva registrato scambi laterali lasciando quelle put in perdita.
Le opzioni si estendono fino al 2027. Ciò rende l'operazione un giudizio pluriennale sulla spesa in conto capitale per l'AI, piuttosto che una previsione legata a un singolo trimestre.
Cassandra Unchained e la svolta su Substack
La chiusura di Scion ha rimosso i requisiti di informativa e gli obblighi verso i clienti che avevano limitato i commenti pubblici di Burry. Cassandra Unchained è stata lanciata alla fine di novembre 2025. I suoi primi saggi sull'AI hanno attirato più di 60.000 abbonati nel giro di poche settimane.
La pubblicazione aveva superato i 300.000 abbonati entro luglio 2026 e si è classificata al secondo posto nella classifica finanziaria di Substack. È diventata il principale canale di Burry per le informative sulle operazioni, i prezzi d'ingresso e la ricerca sulla valutazione. I post di trading regolari compaiono accanto a saggi più lunghi. Pubblica anche sessioni di domande e risposte con gli abbonati e articoli occasionali su chitarre d'epoca.
Le stime a nove cifre citate nei titoli presuppongono che ogni abbonato paghi la tariffa annuale intera. Tuttavia, esiste un limite minimo verificabile poiché la pubblicazione reca il badge viola Bestseller di Substack, assegnato a decine di migliaia di abbonati a pagamento. Con il minimo di 10.000 del badge e la tariffa annuale di 379 $, la newsletter guadagna almeno 3,8 milioni di dollari all'anno prima della trattenuta di Substack.
Questo formato conferisce al suo lavoro un modello economico differente. I gestori di fondi guadagnano commissioni sugli asset rispondendo al contempo agli investitori. Gli editori ricevono entrate ricorrenti per la loro analisi e Burry afferma che la newsletter ora ha la sua totale attenzione.
Michael Burry possiede Bitcoin?
Burry non ha mai dichiarato di possedere criptovalute. I suoi commenti pubblici rimangono fermamente contrari alla classe di asset. Parlando nel podcast di Michael Lewis nel dicembre 2025, ha definito Bitcoin "il bulbo di tulipano del nostro tempo" e ha affermato che il suo prezzo a sei cifre fosse ridicolo.
Le sue critiche si sono intensificate durante il calo del 2026. A febbraio, Bitcoin era sceso da un picco di oltre 126.000 $ nell'ottobre 2025 verso la soglia inferiore dei 60.000 $. Burry ha avvertito che il calo avrebbe potuto costringere le istituzioni a vendere fino a 1 miliardo di dollari in oro e argento per coprire le perdite sulle criptovalute. Ha inoltre suggerito che i miner potrebbero affrontare la bancarotta qualora Bitcoin si avvicinasse a 50.000 $.
La tesi di Burry è che Bitcoin si comporti come un asset di rischio con leverage, non come una copertura, poiché scende insieme alle azioni quando la liquidità si stringe. La pressione sulle società quotate di tesoreria Bitcoin ha rafforzato questa visione nel corso del 2026. Il settore è strutturato attorno alla strategia di Michael Saylor.
Considerazioni finali
Michael Burry entra nella fine del 2026 con più influenza rispetto a qualsiasi altro momento dal 2008, anche se il suo patrimonio stimato di 300 milioni di dollari è rimasto pressoché invariato sulla carta. Scion è chiusa, il suo pubblico è cresciuto enormemente e lo short sull'AI si sta sviluppando in pubblico una posizione alla volta.
Il cambiamento più significativo è la fonte delle sue entrate. I ricavi degli abbonamenti continuano indipendentemente dal fatto che Palantir perda un altro 40% o che Nvidia dimostri che la sua tesi è errata. Per la prima volta, i suoi guadagni non dipendono interamente dall'accuratezza delle sue operazioni.
Rimane una domanda. La scommessa immobiliare di Burry ha richiesto anni e una convinzione quasi totale per dare i suoi frutti. Le sue put su Nvidia, in scadenza nel 2027, metteranno alla prova la possibilità che la stessa pazienza possa avere nuovamente successo.
