Что такое Kalshi?

Kalshi — это регулируемый рынок прогнозов, на котором люди торгуют контрактами «да-нет» на исходы реальных событий, таких как экономика, политика и спорт. Вместо того чтобы делать ставки на коэффициенты, вы покупаете контракты, которые функционируют как финансовые инструменты и рассчитываются по заранее известной выплате.

Основана в 2018 году Tarek Mansour и Luana Lopes Lara, Kalshi первой биржей контрактов на события, одобренной на федеральном уровне в США. Это одобрение позволяет ей рассматривать вопросы типа «Произойдет ли это?» как регулируемые торгуемые активы, а не как нелицензированную азартную игру, и вести деятельность на национальном уровне.

Каждый рынок задает конкретный вопрос, например "Вырастет ли инфляция в этом месяце?" или "Выиграет ли команда X чемпионат к концу года?". Трейдеры покупают "Да" или "Нет", и цена каждого контракта от одного до девяноста девяти центов отражает как вероятность рынка, так и потенциальную прибыль.

Как Kalshi ?

Kalshi на основе системы реального времени, в которой пользователи покупают и продают контракты на события, используя различные типы ордеров, прозрачную комиссию и автоматические расчеты.‍

Вот описание внутренней механики платформы и ее пользовательских функций:

• Типы ордеров: Трейдеры могут использовать быстрые ордера для немедленного исполнения по лучшей рыночной цене или лимитные ордера, чтобы указать предпочтительную точку входа и стоимость.
• Поведение цены: Каждый контракт движется в диапазоне от 0,01 до 0,99 доллара, причем число отражает, насколько рынок уверен в том, что событие произойдет.
• Поток исполнения: Ордера сопоставляются непосредственно между трейдерами в открытой книге ордеров, в которой в реальном времени отображаются заявки, запросы и общее количество, доступное для обеих сторон.
• Структура комиссионных: Kalshi комиссионные, размер которых зависит от потенциальной прибыли; они прозрачно отражены в опубликованном прейскуранте, а средняя стоимость составляет менее 2 % за сделку.
• Maker : трейдеры, размещающие открытые лимитные ордера, которые повышают ликвидность, часто платят меньшую комиссию или вообще не платят её, что способствует формированию более глубоких и stable .
• Работа с обеспечением: Каждая позиция полностью финансируется при открытии, что означает, что выплаты гарантированы, и трейдеры никогда не могут потерять больше, чем их первоначальная сумма.
• Подведение итогов: по завершении события Kalshi результаты на основе официальных источников данных и автоматически зачисляет на счета победителей выигрыш в размере 1 доллара.
• Защита данных: Личные данные, данные для проверки личности и платежная информация шифруются, обрабатываются через доверенные третьи стороны и хранятся для проверки регулирующими органами.

Кроме того, с присоединением в 2024 году Susquehanna International Group (SIG) — maker с годовым оборотом в 2 триллиона долларов — Kalshi вступила в новый этап обеспечения высокой ликвидности. Это партнерство обеспечило глубину рынка в 100 000 контрактов, спреды в 2–3 цента и время безотказной работы на уровне 98 %, что сделало торговлю на событиях столь же эффективной, как и на традиционных финансовых рынках.

Как торговать на Kalshi

Торговля на Kalshi пополнение счета, выбор рынка событий и заключение контрактов типа «да/нет», расчет по которым происходит автоматически после подтверждения результатов.‍

Вот как пройти весь Kalshi цикл Kalshi от регистрации до вывода средств:

1. Создать учетную запись: Зарегистрируйтесь, используя точную личную информацию, подтвердите свой e-mail и примите условия участия, чтобы получить доступ к реальной торговле.
2. Пройдите полную проверку личности: Загрузите действительное удостоверение личности, выданное правительством, укажите свой номер социального страхования и пройдите проверку KYC, чтобы получить возможность пополнения и снятия средств.
3. Настройте параметры безопасности: Включите двухфакторную аутентификацию, создайте надежный пароль и надежно храните коды резервного копирования, чтобы обезопасить свой профиль.
4. Пополните свой счет: внесите средства посредством ACH , дебетовой карты, криптовалюты или через утвержденных платежных партнеров; большинство поступлений зачисляются на ваш счет в течение одного рабочего дня.
5. Просмотрите доступные рынки: Изучите такие темы, как инфляция, цены на криптовалюты или крупные выборы, и ознакомьтесь с правилами каждого рынка, чтобы понять источник данных и метод расчетов.
6. Выберите тип ордера: Выберите быстрые ордера для мгновенного исполнения или лимитные ордера, чтобы указать желаемую цену входа и потенциально снизить комиссионные за транзакцию.
7. Разместите свою сделку: Определите свою сторону ("Да" или "Нет"), укажите количество контрактов, ознакомьтесь с предполагаемой комиссией и подтвердите заказ для обработки.
8. Контролируйте и управляйте позициями: Следите за движением цен, корректируйте или закрывайте сделки досрочно, получая прибыль, или держите их до тех пор, пока рынок не разрешится и не закончатся выплаты.

Примечание: На стандартных Kalshi можно открывать позиции на сумму до 25 000 долларов США на каждом рынке, в то время как аккредитованные организации и маркетмейкеры могут торговать с более высокими лимитами. После завершения расчетов по сделкам вы можете мгновенно вывести прибыль на привязанную банковскую или дебетовую карту через безопасную систему вывода средств Kalshi.

Страны, в которых доступ к Kalshi

В соответствии с Kalshi соглашениемKalshi (раздел VI) платформа ограничивает доступ в более чем 50 странах и регионах в связи с требованиями US . Эти ограничения основаны на действующем законодательстве, CFTC и санкциях Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) US .‍

Ниже приведена подробная разбивка юрисдикций с ограниченным доступом по регионам:

• Северная Америка и Карибский бассейн: деятельность в Канаде, на Кубе, Гаити и в Никарагуа ограничена в связи с US ограничениями US , проблемами с финансовой отчетностью и рисками, anti-money laundering .
• Европа: Беларусь, Бельгия, Болгария, Франция, Италия, Монако, Польша, Россия, Украина (Крым, Донецк, Луганск, Запорожье, Херсон) и UK ограничения в связи с несоответствием EU .
• Страны Африки: Алжир, Ангола, Буркина-Фасо, Камерун, Центральноафриканская Республика, Кот-д’Ивуар, Демократическая Республика Конго, Эфиопия, Кения, Ливия, Мали, Мозамбик, Намибия, Сомали, Южный Судан, Судан и Зимбабве заблокированы в соответствии с требованиями OFAC региональным законодательством о соблюдении нормативных требований.
• Ближний Восток: Иран, Ирак, Ливан, Сирия и Йемен по-прежнему находятся под ограничениями в связи с санкциями US и требованиями по предотвращению финансирования терроризма.
• Азиатско-Тихоокеанский регион: Афганистан, Лаос, Мьянма (Бирма), Северная Корея, Сингапур, Тайвань, Таиланд и Австралия ограничены экспортным контролем, ограничениями на обработку данных и местными лицензионными барьерами.
• Южная Америка: Боливия и Венесуэла включены в список в связи с финансовыми санкциями и политическими рисками, которые противоречат стандартам CFTC .
• Другие территории: Доступ к сервису или его использование автоматически ограничивается в любой юрисдикции, на которую распространяются всеобъемлющие или региональные US (например, в оккупированных зонах или зонах, на которые наложено эмбарго).

Kalshi действующей политикой и применимым законодательством жители или юридические лица из этих регионов не могут открывать счета, вносить средства или торговать на Kalshi . Им лучше всего ознакомиться со списком стран, поддерживаемыхPolymarket, и проверить, имеют ли они право участвовать в рынках прогнозов на этой платформе.

Страны, в которых Kalshi

Kalshi более чем в 130 странах, предлагая доступ везде, где торговля не нарушает US или региональное финансовое законодательство. Большинство пользователей за пределами юрисдикций, на которые распространяются ограничения, могут открывать счета, проходить идентификацию и торговать контрактами на события без дополнительных барьеров, связанных с лицензированием.

В число поддерживаемых регионов входят такие крупные экономики, как США, Мексика, Бразилия, Германия, Индия, Япония, Южная Корея и Южная Африка, а также большинство стран Азии и Латинской Америки. Глобальный веб-интерфейс платформы позволяет осуществлять деятельность across рынках с сохранением всех клиринговых и регуляторных функций.

Согласно Similarweb , Kalshi около 3 миллионов посетителей в месяц, из которых 81,5 % приходятся на США, 2,3 % — на Канаду, 2,1 % — на Великобританию, 1,4 % — на Германию и 0,9 % — на Индию. Остальные 11,8 % приходится на различные страны across , Азии и Южной Америки.

Kalshi

Kalshi двумя официальными федеральными лицензиями, выданными Комиссией Futures товарными Futures (CFTC), которые позволяют ей осуществлять деятельность в качестве легальной биржи контрактов на спортивные события в Соединенных Штатах.‍

Ниже приведен обзор официальных лицензий и соответствующих регистраций:

• Уполномоченная фьючерсная биржа (DCM): Kalshi . имеет лицензию Комиссии CFTC уполномоченной фьючерсной биржи, что дает ей право размещать на бирже и обеспечивать торговлю futures, привязанными к определенным событиям.
• Организация по клирингу деривативов (DCO): её дочерняя клиринговая компания, Kalshi LLC (Kalshi ), зарегистрирована в Комиссии CFTC проведения клиринга, margin и расчетов Kalshi всем Kalshi .
• Регистрация в Национальной Futures (NFA): Kalshi её клиринговая организация зарегистрированы в NFA в целях постоянного контроля за соблюдением нормативных требований и представления отчетности регулирующим органам.
• Надзор за исполнением Закона о товарных биржах (CEA): Обе организации работают в соответствии с федеральным законом CEA, который регулирует целостность рынка, управление рисками и защиту участников.
• Исключения на уровне штатов: поскольку Kalshi федеральное регулирование, она обладает общенациональным статусом, освобождающим её от необходимости получения отдельного лицензирования на уровне штатов для осуществления деятельности с производными финансовыми инструментами.
• Разрешение на проведение аудита и представление отчетности: Статусы DCM и DCO Kalshiтребуют CFTC регулярных CFTC , оценок кибербезопасности и раскрытия информации об операционных рисках.
• Права на операционный клиринг: Лицензия DCO, Kalshi , позволяет ей самостоятельно, без привлечения третьих сторон, управлять margin , обеспечивать исполнение контрактов и осуществлять расчеты по сделкам.
• Признание в качестве участника федерального рынка: Обе Kalshi включены в официальный реестр CFTC, в котором перечислены уполномоченные рынки US и клиринговые организации US .

Kalshi

К концу 2025 года Kalshi более 550 миллионов Kalshi across раундов финансирования, а после раунда серии D ее оценка достигла примерно 5 миллиардов долларов. Эта сумма была собрана за счет средств институциональных венчурных фондов, частных инвесторов и крупных Wall Street , которые поддерживают быстрый рост компании и ее способность адаптироваться к нормативным требованиям.

История Kalshiначалась с получения стартового финансирования в 2019 году от Y Combinator и Neo, за которым в 2021 году последовал раунд серии A на сумму 30 миллионов долларов под руководством Sequoia Capital участии Charles Schwab Генри Крависа. В 2025 году Paradigm раунд серии C на сумму 185 миллионов долларов, а Andreessen Horowitz Sequoia совместно с Andreessen Horowitz возглавили раунд серии D на сумму 300 миллионов долларов.

Как сообщает Bloomberg октябрь 2025 г.), всего через несколько недель после завершения последнего раунда финансирования Kalshi предложения инвесторов, оценивающие её стоимость в более чем 10 миллиардов долларов. Рост оценки компании обусловлен рекордными объёмами торгов, крупными партнёрскими соглашениями в сфере спорта, а также решающей юридической победой Kalshi, позволившей открыть рынки ставок на президентские выборы в US

Safe ли Kalshi ?

Kalshi safe платформой safe большинства трейдеров, поскольку её структура исключает риск контрагента, а каждый контракт при покупке полностью обеспечен залогом. Вместо того чтобы полагаться на доверие или кредит, каждая сделка подкрепляется реальными средствами, удерживаемыми до момента её завершения, что гарантирует автоматическую и своевременную выплату средств.

Безопасность на Kalshi за рамки простого регулирования и отражает особенности архитектуры платформы, принципы справедливости и строгий контроль за данными. Пользователи могут просматривать книги заказов в режиме реального времени, расчеты осуществляются на основе заранее определённых открытых источников, а транзакции постоянно отслеживаются на предмет манипуляций или нарушений торговых правил.

Kalshi

Даже при наличии надежных мер защиты и эффективного надзора Kalshi сталкиваются с финансовыми и операционными рисками, присущими рынкам событий, ориентированным на конечные результаты и зависящим от времени. Важные риски, которые следует учитывать:

• Волатильность рынка: Вероятность события может резко измениться до начала расчетов, что приведет к большим колебаниям цен и внезапным убыткам для позиций с кредитным плечом или большим объемом.
• Нехватка ликвидности: Нишевые или специфические по времени рынки часто привлекают меньше участников, что приводит к увеличению спредов и затрудняет выход из позиций по справедливой стоимости.
• Изменения в регулировании: будущие изменения US или новые CFTC могут ограничить, задержать или полностью приостановить работу определенных категорий рынков событий.
• Задержки при определении результатов: поскольку Kalshi проверенные сторонние источники данных, расчеты могут задерживаться или оспариваться в случае несогласованного обновления информации.
• Техническая надежность: Временные перебои, задержки платежей или системные ошибки могут нарушить доступ пользователей и помешать открытию позиций в периоды нестабильной торговли.
• Поведенческая подверженность риску: трейдеры, эмоционально реагирующие на сообщения в СМИ или последние новости, могут идти на чрезмерный риск, что приводит к увеличению убытков across позициям.
• Юрисдикционные ограничения: Пользователи, подключающиеся из запрещённых или высокорисковых регионов, подвергаются риску блокировки учётной записи, конфискации остатка средств и проведения проверки на соответствие требованиям в соответствии с Kalshi и правилами Kalshi .
• Информационный дисбаланс: Институциональные трейдеры или компании, работающие с данными и обладающие системами более быстрого исполнения, могут получить ценовые преимущества перед обычными розничными участниками.

Юридическая битва и победа в суде

В центре знаковой судебной тяжбы Kalshiстояла её попытка вывести на рынок контракты, связанные с выборами US , что в 2023 году было CFTC заблокировано CFTC . После почти двух лет судебных разбирательств федеральный апелляционный суд в октябре 2024 года постановил, что предлагаемые Kalshiрынки представляют собой законные производные финансовые инструменты, а не инструменты азартных игр. Основные вехи:

• Сентябрь 2023 года: CFTC отклонила заявку Kalshi на организацию торговли на рынках.
• Ноябрь 2023 года: Kalshi подает иск против Комиссии по торговле товарными фьючерсами ( CFTC) на основании Закона об административных процедурах.
• Октябрь 2024 года: Федеральный суд принял сторону Kalshi, отменив решение CFTC.
• Май 2025 года: Комиссия по торговле товарными фьючерсами CFTC об отзыве своей апелляции, что фактически означает юридическую победу компании Kalshi.

Это решение создало прецедент в сфере регулирования, узаконив торговлю событиями, связанными с выборами, в рамках федерального законодательства и превратив Kalshi символ реформы регулирования в сфере финансовых технологий. Исход дела привёл к резкому росту торговой активности и объёмов венчурного финансирования, укрепив лидирующие Kalshiв индустрии рынков прогнозов.

Kalshi Polymarket

Kalshi Polymarket два ведущих рынка прогнозов, каждый из которых использует свой подход к торговле исходами реальных событий. Kalshi как регулируемая финансовая биржа, в то время как Polymarket работает на основе децентрализованных смарт-контрактов, построенных на инфраструктуре блокчейна.

Messari на октябрь 2025 года, Polymarket несколько более высокий объем торгов, в то время как Kalshi среди проверенных трейдеров в США. Оценка Kalshiсоставляет примерно 5 миллиардов долларов, в то время как Polymarket— 8–9 миллиардов долларов после крупных инвестиций Intercontinental Exchange.

Ниже приведено краткое сравнение, в котором указаны их основные конструктивные различия:

Заключительные размышления

Рынок прогнозов Kalshi сегодня находится на передовой трансформации общественного интереса в полноценный класс активов, стирая границы между спекулятивными предположениями и поддающейся количественной оценке финансовой аналитикой.

Следующим шагом вперед могут стать токенизированные расчеты, глобальные клиринговые партнерства и интегрированные каналы данных, превращающие новости в режиме реального времени в мгновенно торгуемые финансовые объекты.

Если Kalshi обеспечить ответственное расширение масштабов своей деятельности, это может кардинально изменить подходы людей к защите своих убеждений, прогнозированию глобальных рисков и участию в экономике информации как таковой.