Сравнить проекты реальных активов
1. Ondo
Компания Ondo Finance, занимающая первое место в нашем списке по уровню доступа для институциональных инвесторов, предлагает ноту USDY, представляющую собой токенизированный актив, обеспеченный краткосрочными казначейскими облигациями США. Это обеспечивает круглосуточный доступ к доходности, которая ранее была доступна только крупным финансовым организациям.
Протокол использует свою платформу Global Markets для обеспечения кроссчейн-ликвидности токенов OUSG и OMMF. Эти продукты предоставляют пользователям возможность держать денежные эквиваленты, получая реальные проценты через регулируемую и прозрачную финансовую структуру на базе блокчейна.
Flux Finance позволяет пользователям одалживать эти токенизированные активы для получения дополнительных вознаграждений децентрализованным способом. Один из частых отзывов инвесторов заключается в том, что Ondo предоставляет самый надежный и соответствующий требованиям мост на рынок долговых обязательств США для глобальных пользователей.
Плюсы
- Позволяет мгновенно обменивать USDY на наличные или стейблкоины.
- Управляется профессионалами из Goldman Sachs и Morgan Stanley.
- Активы хранятся у регулируемых кастодианов, таких как Clearstream и Euroclear.
Минусы
- Ограничивает доступ для пользователей, находящихся на территории США.
- Требует высокого минимума для первичных транзакций минтинга и погашения.
- Зависит от изменений в решениях правительства США по процентным ставкам.
2. Chainlink
Рекомендуемый для инфраструктурных задач, Chainlink обеспечивает данными Proof of Reserve (PoR) и технологией CCIP, которые необходимы для проверки обеспечения цифровых токенов физическим залогом. Это позволяет разработчикам отслеживать точный статус активов на хранении.
Кроме того, сеть поддерживает Canton Network, помогая банкам обмениваться финансовыми данными между частными блокчейнами. Этот конкретный продукт позволяет крупным институтам, ищущим безопасный способ перемещения ценностей, осуществлять безопасную токенизацию активов на сумму 1 трлн долларов.
Data Streams предлагают ценовые потоки с малой задержкой, которые необходимы для поддержания точной оценки физических товаров. Многие профессиональные трейдеры считают Chainlink единственным безопасным способом соединения традиционных финансов с децентрализованным криптомиром в 2026 году.
Плюсы
- CCIP защищает кроссчейн-переводы с помощью сети управления рисками.
- Data Streams обеспечивают высокочастотные обновления для точного ценообразования RWA.
- Аудиты PoR помогают предотвратить избыточный выпуск токенизированных активов.
Минусы
- Операторы нод должны stake большое количество токенов LINK.
- Затраты на gas для обновлений оракула могут увеличиваться во время перегрузки сети.
- Интеграция требует специальных знаний экосистемы Chainlink 2.0.
3. Pendle
Возглавляя наш рейтинг для торговля доходность, Pendle Finance позволяет разделять активы на Principal Tokens и Yield Tokens для торговля будущими процентами. Это позволяет создавать стратегии с фиксированной доходностью поверх пулов токенизированных казначейских векселей.
Протокол поддерживает различные пулы, включая sDAI и fUSDC, чтобы максимизировать прибыль для активных пользователей. Торгуя этими деривативами, вы можете зафиксировать определенную процентную ставку независимо от изменения общих рыночных процентных ставок.
Платформа предоставляет уникальный способ хеджирования от падения ставок при сохранении ликвидности в децентрализованной экосистеме. По личным наблюдениям, Pendle превратил сложную торговля процентными ставками в простой процесс для обычного розничного пользователя.
Плюсы
- Предлагает до 15% фиксированной доходность по выбранным казначейским пулам.
- Использует AMM, специально разработанный для токенов с истекающим сроком действия.
- Позволяет пользователям предоставлять ликвидность для ежемесячного заработка дополнительных комиссий за обмен.
Минусы
- Yield Tokens истекают и теряют всю ценность на дату погашения.
- Низкая ликвидность в более новых пулах RWA может привести к проскальзывание цены.
- Риск смарт-контрактов выше из-за сложности математических расчетов.
4. Tether
Ведущий проект RWA для работы с сырьевыми товарами, Tether предоставляет токен XAUT, представляющий 1 тройскую унцию чистого золота в слитках стандарта London Good Delivery. Каждый отдельный токен привязан к конкретному физическому золотому слитку, хранящемуся в защищенном швейцарском хранилище.
Платформа также предлагает Alloy, который позволяет пользователям чеканить стейблкоины aUSD, используя свое золото в качестве залога. Это создает гибкий способ тратить свой капитал без продажи долгосрочных запасов металла, сохраняя при этом подверженность портфеля золоту.
Проект предоставляет удобный способ проверки серийного номера и веса золота через свой онлайн-портал. Одно из распространенных наблюдений инвесторов заключается в том, что Tether Gold предлагает лучшую ликвидность, чем хранение физических слитков дома или в банковском сейфе.
Плюсы
- Каждый токен XAUT можно отследить до конкретного золотого слитка.
- Alloy обеспечивает капитализационную эффективность за счет использования золота в качестве залога.
- Поддерживается высокой ликвидностью более крупной экосистемы Tether.
Минусы
- Физический выкуп доступен только для полных слитков весом 400 унций.
- Места хранения в хранилищах сосредоточены всего в нескольких швейцарских городах.
- Транзакции облагаются налогом для оплаты содержания золота.
5. Ethena
Наш лучший выбор среди синтетических долларов, Ethena Labs, предлагает продукт USDtb, который представляет собой синтетический доллар, обеспеченный фондом BUIDL компании BlackRock и казначейскими активами. Это обеспечивает стабильную расчетную единицу, которая генерирует yield от долговых обязательств и рынков.
Протокол использует арбитраж на фьючерсах в режиме Delta-Neutral для получения дохода при сохранении стабильной привязки к доллару. Такой дизайн позволяет пользователям участвовать в мировой экономике без использования каких-либо традиционных банков или централизованных финансовых учреждений в 2026 году.
Его страховой фонд вырос до 500 млн долларов США для защиты от любого потенциального отвязывания от рынка. Инвесторы часто отмечают, что Ethena — это наиболее эффективный с точки зрения капитала способ заработать долларовую yield в публичном блокчейне без традиционного риска банка.
Плюсы
- Yield выплачивается ежедневно пользователям, выполняющим staking токенов USDe.
- Обеспечено фондом BlackRock BUIDL для стабильности институционального уровня.
- Обеспечение управляется кастодианами вне бирж для повышения безопасности.
Минусы
- Эффективность падает, если рыночный арбитраж на фьючерсах становится отрицательным.
- Для работы требуется баланс длинных и коротких позиций.
- Подвержено потенциальным изменениям в правилах вывода средств со staking в Ethereum.
6. Provenance
Обладающий самым высоким рейтингом в сфере частного кредитования, Provenance Blockchain использует свою технологию DARTs для цифровизации и управления юридическим правом собственности на ссуды под залог собственного капитала жилья. Это позволяет мгновенно регистрировать и передавать долговые инструменты между мировыми финансовыми институтами и кредиторами.
Сеть способствует выдаче миллиардов кредитов через кредитную экосистему Figure. Такой подход на базе блокчейна устраняет необходимость в традиционном оформлении документов и сокращает время, необходимое для урегулирования кредита, с нескольких недель до всего лишь нескольких секунд.
Платформа предоставляет прозрачный ledger, в котором каждый платеж и перевод записываются для всеобщего обозрения участниками. Эксперты часто отмечают, что Provenance сегодня решила самые сложные проблемы обслуживания кредитов и отслеживания залогов для банков.
Плюсы
- Использует токен HASH для оплаты всех сетевых услуг.
- Поддерживает создание технологий регистрации цифровых активов для банков.
- Обеспечивает долевое владение крупными институциональными кредитными портфелями.
Минусы
- Слоты валидаторов ограничены одобренными финансовыми учреждениями и компаниями.
- Управление строго контролируется организациями-участниками блокчейна.
- Сосредоточен в основном на кредитах в USD и рынках ипотечного кредитования недвижимости.
Что такое активы реального мира (RWA)?
Активы реального мира — это цифровые токены, которые представляют право собственности или претензию на физические и финансовые активы, существующие за пределами блокчейна. Переводя эти объекты в ончейн, эмитенты могут разблокировать глобальную ликвидность и обеспечить долевое владение для ранее недоступных рынков.
Большинство систем RWA имеют три уровня: актив и его кастодиан, юридическая оболочка, определяющая права держателя токенов, и смарт-контракты, управляющие выпуском и переводом. Затем оракулы публикуют цены, резервы и события расчетов непосредственно в таких блокчейнах, как Ethereum и Solana.
Этот процесс включает в себя обертку традиционных контрактов в смарт-код, гарантируя, что законные права держателя признаются как в цифровой, так и в физической юрисдикциях. Это эффективно превращает блокчейн в прозрачный круглосуточный реестр для мировой торговли.
Основным преимуществом RWA является устранение посредников, что снижает транзакционные издержки и ускоряет время расчетов. Эта технология позволяет мелкому инвестору владеть частью коммерческого здания или высокодоходными корпоративными облигациями.
Типы проектов активов реального мира
Текущий рынок состоит из нескольких четких категорий, которые позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели за счет различных уровней риска и профилей доходности.
1. Токенизация
Сектор токенизации RWA в настоящее время занимает большую часть рыночной доли (85,17%), а его оценка достигла 11,66 млрд USD. Эта категория в основном ориентирована на перенос государственных облигаций, публичных акций и корпоративного долга в блокчейн-сети для более удобной глобальной торговли.
Ключевые показатели этого сектора включают в себя:
- Ondo Finance: Предоставляет инвесторам по всему миру ликвидный доступ к доходности казначейских облигаций США.
- BlackRock BUIDL: Институциональный фонд, предлагающий круглосуточные расчеты по денежным эквивалентам.
- Franklin Templeton: Управляет зарегистрированным фондом денежного рынка на публичных блокчейнах.
2. Стейблкоины
Стейблкоины составляют 998,92 млн USD рыночной капитализации в подсекторе RWA, выступая в качестве основного средства обмена. Они часто обеспечены краткосрочным долгом или наличными средствами, обеспечивая цифровой доллар, который сохраняет стабильную стоимость на разных платформах.
Топ-проекты в этой категории включают:
- Tether (USDT): Наиболее широко используемый цифровой доллар с глубокой глобальной ликвидностью.
- Circle (USDC): Строго регулируемый стейблкоин, предпочитаемый крупными западными институтами.
- Ethena (USDe): Синтетический доллар, использующий Delta-Neutral стратегии для генерации yield.
3. Необеспеченное кредитование
При рыночной доле в 2,09% объем проектов беззалогового кредитования достиг 285,81 млн долларов. Эти протоколы связывают корпоративных заемщиков с ончейн-кредиторами, используя кредитные рейтинги и юридические соглашения вместо традиционного криптонативного обеспечения.
Рекомендуемые платформы для кредитования:
- Centrifuge: связывает реальный бизнес с децентрализованным финансированием через пулы активов.
- Maple Finance: содействует институциональному кредитованию компаний, ищущих капитал для роста.
- Clearpool: маркетплейс беззалогового кредитования для заемщиков и кредиторов институционального уровня.
4. Драгоценные металлы
Токенизированное золото и другие металлы составляют 149,26 млн долларов рынка, предлагая способ цифрового владения физическими слитками. Каждый токен представляет собой определенный вес металла, хранящегося в безопасном хранилище, с возможностью торговли в любое время.
Основные игроки в сегменте драгоценных металлов:
- PAX Gold (PAXG): регулируемые токены золота, обеспеченные физическими слитками в Лондоне.
- Tether Gold (XAUT): предлагает владение золотом в швейцарском хранилище с нулевой комиссией за хранение.
- Aura: относительно новая платформа, ориентированная на токенизацию более широкого спектра металлов.
5. Другие RWA
Категория «Другие» охватывает активы на сумму 174,03 млн долларов, включая разнообразные холдинги, такие как углеродные кредиты, недвижимость и частные фонды. Эти проекты используют блокчейн для повышения прозрачности и эффективности нишевых рынков, которые традиционно страдают от низкой ликвидности.
Категории в этом сегменте включают:
- Углеродные кредиты: (Toucan Protocol, KlimaDAO), представляющие экологические компенсации ончейн.
- Жилая недвижимость: (RealT, Lofty), обеспечивающая долевое владение арендной недвижимостью.
- Прямые инвестиции: (Securitize, Hamilton Lane), предоставляющие доступ к эксклюзивным инвестиционным фондам.
В какие RWA-проекты инвестирует BlackRock?
Компания возглавила раунд инвестиций на сумму 47 млн долларов в Securitize, которая в настоящее время готовится к листингу на NASDAQ в качестве ведущего партнера по токенизации. Это партнерство способствует запуск токенизированных iShares ETFs, позволяя клиентам торговать портфелями акций через цифровые кошельки.
На Давосском форуме 2026 года Larry Fink описал токенизацию как неизбежную тенденцию, которая объединит все мировые рынки на едином общем блокчейне. В настоящее время BlackRock создает собственную технологию для интеграции этих цифровых активов в свою основную инвестиционную экосистему объемом 13 триллионов долларов.
Риски и проблемы для RWA
Навигация по рынку RWA требует четкого понимания уникальных препятствий, которые могут повлиять на безопасность и стоимость ваших цифровых инвестиций.
Основные факторы риска, которые следует учитывать:
- Нормативная неопределенность: Изменения в глобальном законодательстве о ценных бумагах могут внезапно ограничить доступ к определенным токенизированным активам или торговлю ими.
- Сбой оракула: Некорректные данные из реальных источников могут привести к неточному ценообразованию или liquidation ончейн-позиций.
- Custodial Risk: Физический актив, обеспечивающий токен, надежен ровно настолько, насколько надежна удерживающая его организация или хранилище.
- Ограничения ликвидности: Нишевые активы, такие как дробная недвижимость, во время рыночных стрессов могут с трудом поддаваться быстрой продаже.
- Ошибки смарт-контрактов: Технические уязвимости в коде смарт-контракта протокола могут привести к потере средств всех участников.
- Риск контрагента: Неспособность заемщика на рынках частного кредитования погасить кредит может привести к потере капитала.
- Верификация активов: Сложность доказательства существования или качества физических активов, таких как золото или недвижимость, без частых аудитов.
Прогноз объема рынка RWA
Boston Consulting Group (BCG) и ADDX прогнозируют, что к 2030 году объем токенизированных активов достигнет 16,1 трлн долларов, что составит примерно 10% мирового ВВП. Этот рост обусловлен переходом традиционных финансовых продуктов, таких как облигации и прямые инвестиции, в более эффективные круглосуточные блокчейн-системы расчетов.
Ожидается, что к концу 2026 года рынок превысит 500 миллиардов долларов по мере того, как казначейские продукты будут трансформироваться в более сложные предложения в сфере частного кредитования и акционерного капитала. Нормативная определенность, обеспеченная законом CLARITY Act, стандартизировала эти цифровые инструменты, привлекая огромный капитал консервативных мировых инвесторов в поисках onchain yield.
Заключение
Переход к onchain активам набирает обороты. Очевидно, что институциональное участие является главным драйвером этой новой финансовой эпохи.
Выбор правильного проекта требует баланса между yield и безопасностью. Упомянутые здесь платформы продемонстрировали способность объединять два разных мира.
Стратегическим инвесторам следует внимательно следить за регуляторными изменениями. Этот сектор предлагает способ диверсифицировать портфель и при этом извлечь выгоду из эффективности блокчейн-технологий.
