قارن بين أفضل منصات التداول اللامركزية

1. Hyperliquid

Hyperliquid هي منصة DEX في المرتبة الأولى لعام 2026 لأن تطبيق التداول الخاص بها يجمع بين perpetual spot والعقود spot للعملات المشفرة، perpetual غير المشفرة في واجهة واحدة. يمكن للمتداولين فتح أسواق مثل SP500، والذهب، والفضة، والنفط، والأسهم، إلى جانب أزواج العملات المشفرة الأصلية دون الحاجة إلى تغيير الشاشات أو التطبيقات.

تقل أهمية عمق السوق في غياب ضوابط إدارة المراكز، Hyperliquid للمتداولين العديد من هذه الضوابط. تذكر الوثائق الحد الأقصى leverage الأصل، والتي تتراوح من 3x إلى 50x، بالإضافة إلى أوامر السوق، وأوامر السعر المحدد، وأوامر التدرج، وأوامر السعر المتوسط المرجح زمنياً. تتيح هذه الخيارات للفرق تنظيم عمليات الدخول إلى السوق، وإدارة slippage، وتحديد حجم المراكز بشكل مدروس في ظل التقلبات السوقية.

كما نحب طبقة إدارة التكاليف والخروج من الصفقات. stop-loss Take-profit stop-loss تغلق المراكز عند بلوغ مستويات الربح أو الخسارة المحددة مسبقًا، بينما تمنع خيار «التخفيض فقط» حدوث انعكاسات غير مقصودة، وتهدف خيار «التنفيذ الفوري أو الإلغاء» إلى التنفيذ السريع. وتجمع مستويات الرسوم بين perp spot perp مع احتساب spot بضعف قيمته على مدار 14 يومًا.

الإيجابيات

• العملات المشفرة spot، perps للعملات المشفرة، والأسهم، والمعادن، والنفط، والمؤشرات.
• leverage بين 50 ضعفًا كحد أقصى، وتختلف حسب السوق المدرجة.
• تدعم TWAP التداول بالتدرج TWAP التنفيذ المنضبط.
• يُعطى Spot وزنًا مضاعفًا في حسابات مستويات الرسوم.

السلبيات

• الأسواق غير المشفرة هي perpetual وليست أصولاً أساسية.
• قد تنطوي HIP-3 على مخاطر تتعلق بالسيولة والتقلبات والوثائق.
• تتطلب ضوابط الطلبات المتقدمة إدارة فعالة للمخاطر.
• كلما زادت leverage liquidation أثناء التقلبات الحادة.

2. Uniswap

Uniswap تستحق مكانها كمنصة تداول لامركزية EVM لأن التطبيق يدعم Ethereum و Unichain و Arbitrum و Avalanche و Base و Blast و BNB Chain و Celo و Optimism و Polygon و World Chain و ZKsync و Zora ERC-20 ، مع توفر Solana أيضًا عبر التطبيق الويب.

للتنفيذ، Uniswap عبر سيولة الإصدارات v2 وv3 وv4، بما في ذلك مجمعات v4 المزودة بـ hooks مخصصة hooks توفرها. يمكن للمستخدمين أيضًا تعديل خيارات التداول، وتعطيل المسارات التي لا يرغبون فيها، واستخدام UniswapX عند استيفاء الشروط، حيث تتنافس جهات تنفيذ الصفقات الخارجية على تنفيذ عمليات المبادلة بكفاءة.

كما نمنح Uniswap تقييمًا Uniswap فيما يتعلق بتدفق المعاملات عبر السلاسل، والحماية، وأدوات التسعير. تجمع عمليات المبادلة عبر السلاسل بين swap bridge swap في خطوة واحدة، وتظل أوامر التداول المحددة مفتوحة حتى يتم تنفيذها أو إلغاؤها، وتُدرج Uniswap رسوم واجهة بنسبة 0% اعتبارًا من 27 ديسمبر 2025.

الإيجابيات

• تغطية قوية EVM مع إضافة Solana بشكل منفصل.
• يمكن أن تستخدم مسارات التوجيه v2 وv3 وv4 hooks وUniswapX.
• تقلل عمليات التبادل عبر السلاسل من الخطوات اليدويةswap .
• 0% رسوم واجهة Uniswap المعلنة منذ ديسمبر 2025.

السلبيات

• أوامر التداول المحددة السعر متاحة حاليًا علىMainnet Ethereum Mainnet فقط.
• لا تدعم عمليات التبادل عبر السلاسل جميع شبكات التطبيقات المدرجة.
• لا تظهر UniswapX إلا عندما تستوفي عمليات المبادلة شروط الأهلية.
• لا تزال Gas تعتمد على الشبكة المختارة ومستوى الازدحام.

3. PancakeSwap

PancakeSwap يعمل بشكل أفضل كمنصة DEX شاملة DEX الذين يرغبون في إجراء عمليات التبادل، bridging والأوامر المحددة السعر، والأوامر ذات السعر المتوسط المرجح زمنياً،futures perpetual futures علامة تجارية واحدة. تذكر وثائقه الرسمية توفره عبر عشر سلاسل، لكن الجانب الأقوى هو عمق المنتج، وليس تكرار كل شبكة مدعومة.

تشكل العقود الآجلة جزءًا أساسيًا من هذه المبادرة. تدعم PancakeSwap V2 BNB Arbitrum Base opBNB وتلغي الخطوات المنفصلة للإيداع والسحب، وتقوم بتسوية الصفقات onchain مجمعات السيولة ALP. وهذا يتيح للمتداولين إمكانية الدخول في صفقات شراء وبيع مباشرة دون الخروج من مسار PancakeSwap .

كما أن spot أكثر شمولاً من swap القياسية. يتم تنفيذ أوامر الحد التي تدر رسومًا عند السعر المستهدف، وترسل الرموز الناتجة بالإضافة إلى الرسوم إلى wallet، بينما تقسم TWAP الصفقات على مدار فترة زمنية. تضيف MEV حماية BNB ضد هجمات front-running "الساندويتش".

الإيجابيات

• perps أوامر المقايضة، وأوامر bridge، وأوامر الحد، TWAP، perps جنبًا إلى جنب.
• تقوم Perpetuals V2 بإلغاء الخطوات المنفصلة الخاصة بالإيداع والسحب.
• تُرجع أوامر الحد التي تدر رسومًا الرموز الناتجة بالإضافة إلى الرسوم.
• يحمي MEV عمليات التبادل المؤهلة BNB من MEV .

السلبيات

• تنطبق حماية MEV فقط على عمليات المبادلة المؤهلة BNB .
• يدعم Perpetuals V2 عددًا أقل من السلاسل مقارنةً spot .
• يعتمد تنفيذ أوامر التداول المحددة السعر على الوصول إلى السعر المستهدف.
• لا تزال ميزات "كروس تشين" تعتمد على التوجيه ووسائل الترحيل والسيولة.

4. Jupiter

Jupiter يستحق أن يكون ضمن هذه القائمة لأنه يوفر Solana أداة تجميع أولاً ومنتج مشتقات ثانياً. تبحث منصته الأساسية عن مسارات وأسعار عبر البورصات Solana ، بينما تصف وثائق المطورين Jupiterأيضاً التوجيه عبر العديد من البورصات اللامركزية وأكثر من 20 صانع سوق.

توفر طبقة الأوامر تحكماً عملياً في Solana . تدعم Limit Order " مشغلات "الشراء بأسعار أقل" و"الشراء بأسعار أعلى"، stop-loss take-profit stop-loss "، والتنفيذ الجزئي، والتعديل المباشر، ورسوم تنفيذ تتراوح بين 0.03% و0.1%، بالإضافة إلى رسوم التوجيه من Ultra حيثما ينطبق ذلك، اعتماداً على الزوج ووضع تنفيذ الأمر.

تغطي Jupiter ميزات الأتمتة leverage. تعمل ميزة "الطلبات المتكررة V2" على تقسيم عمليات الشراء إلى طلبات فرعية مجدولة، وتدعم نطاقات أسعار اختيارية، وتستخدم التوزيع العشوائي للتوقيت لتقليل التعرض الأقصى لمخاطر استخراج القيمة.Perps Jupiter Perps wBTC أو البيع leverage SOL ETH wBTC leverage تتراوح بين 1.1x و250x leverage Solana.

الإيجابيات

• يجمع بينDEX Solana DEX maker .
• تتضمن Limit Order stop-loss take-profit stop-loss .
• تدعم الطلبات المتكررة عمليات الشراء المجدولة مع تحديد نطاقات أسعار.
• Perps leverage إلى 250 ضعفًا على عملات SOL ETH wBTC .

السلبيات

• Perps wBTC SOL ETH wBTC فقط.
• لا يُضمن Stop-loss في ظل slippage .
• لا يمكن تعليق الطلبات المتكررة؛ يجب على المستخدمين إلغاؤها وإعادة إنشائها.
• يحد Solana من التغطية المباشرة لأصول EVM.

5. Raydium

Raydium هي DEX الأصلية الأكثر اكتمالاً Solanaحيث تجمع بين المبادلات الفورية perpetual وتوفير السيولة وإطلاق الرموز. تصف الوثائق Raydium DEX Solana DEX بادلة الرموز والتداول perps وتحقيق yield وإطلاق الأصول مباشرةً من خلال المجمعات غير الخاضعة للتصاريح LaunchLab.

يحصل المتداولون على أكثر من مجرد swap على Raydium. حيث تقوم التطبيق بتوجيه الصفقات عبر مجمعات onchain ، وتدعم منتجات السيولة الثابتة ومجمعات السيولة المركزة، كما تعرض تأثير السعر قبل إتمام الصفقة. وتتراوح Swap بين 0.01% و4% حسب المجمع، مع دفع 88% منها لمزودي السيولة.

تتمثل ميزة Raydiumلعام 2026 في منصة Solana التي تركز على عمليات الإطلاق leverage. LaunchLab للمبدعين إصدار الرموز الرقمية من خلال منحنيات الترابط (bonding curves)، ثم نقل السيولة إلى Raydium بعد انتهاء المرحلة. وتضيف Raydium إمكانية التداول بدون رسوم الغاز عبر limit order المركزي مع leverage تصل إلى 50 ضعفًا leverage SPL .

الإيجابيات

• عمليات التبادل، perps، والمجمعات، والمزارع، وعمليات الإطلاق Solana كلها في تطبيق واحد.
• Perps leverage تصل إلى 50 ضعفًا leverage SPL .
• يمكن أن تقلل CLMM من تأثير الأسعار على النطاقات النشطة.
• LaunchLab للمتداولين إمكانية الوصول المبكر إلىcurve .

السلبيات

• لا Perps في العديد من الولايات القضائية التي تفرض قيودًا.
• تتطلب CLMM مراقبة نشطة وإدارة المراعي.
• قد تنطوي LaunchLab " LaunchLab على تقلبات شديدة ومخاطر تتعلق بالسيولة.
• لا تزال المقايضات الكبيرة تتأثر بالأسعار في أسواق التداول ذات السيولة المنخفضة.

6. Curve

تُعد Curve منصة تداول لامركزية رائعة لتداول العملات المستقرة staking السائلة والأصول المرتبطة بها، حيث تُعد كفاءة الأسعار عاملاً بالغ الأهمية. تصف وثائق Curveبأنها منصة تداول لامركزية maker سوق آلي maker لتداول العملات المستقرة والأصول المتقلبة بكفاءة عبر Ethereum المتوافقة مع Ethereum مع توفير سيولة عميقة ومستمرة.

يكمن السبب وراء جاذبية هذه المجمعات في تصميمها. تستهدف Stableswap الأصول التي يُفترض أن يتم تداولها بأسعار متقاربة، مثلUSDT ETH، بينما تتعامل Cryptoswap مع الأصول التي تتحرك بشكل مستقل مثلWBTC. وتتراوح معظم Stableswap بين 0.005% و0.02%، مع تطبيق رسوم ديناميكية على المجمعات الأحدث.

Curve تربط Curve عمليات المقايضة DeFi أكثر تعقيدًا DeFi . فـ crvUSD و Llamalend للمستخدمين الاقتراض أو الإقراض من خلال البنية التحتية للإقراض Curveفي حين أن liquidation والأسواق المعزولة وخيارات نسبة القرض إلى القيمة المرتفعة تدعم الاستراتيجيات التي تعتمد على كفاءة رأس المال. أما veCRV فتضيف ميزات الحوكمة وتقاسم الرسوم والمكافآت المعززة والتصويت على المقاييس لمزودي السيولة.

الإيجابيات

• swap عالية للعملات المستقرة وأزواج الأصول المرتبطة بها.
• غالبًا ما تكون Stableswap منخفضة للغاية بالنسبة للمجموعات المدعومة.
• Llamalend liquidation في عمليات الاقتراض والإقراض liquidation .
• يوفر veCRV تقاسم الرسوم ومكافآت معززة وسلطة في الحوكمة.

السلبيات

• قد تبدو الواجهة معقدة من الناحية التقنية بالنسبة لمستخدمي التبادل العاديين.
• يعتمد الأداء الأمثل على وجود سيولة كبيرة في مجموعات محددة.
• يتطلب نظام veCRV تثبيت CRV تصل إلى أربع سنوات.
• لا يزال إصدار عملة crvUSD Ethereum وفقاً للوثائق الرسمية.

7. KyberSwap

KyberSwap يختتم قائمتنا لأنه يمثل DEX DEX في آن واحد، مما يجعله مفيدًا عندما يرغب المستخدمون في توجيه واسع النطاق بدلاً من مجموعة واحدة من المجمعات. تضم وثائقه Swap و Limit Order و Cross-chain و Kyber Earn وأدوات السيولة التي يعرف أي متداول عملات مشفرة كيفية استخدامها.

يُعد «المُجمِّع» السبب الرئيسي لإدراجه. KyberSwap بأكثر من 420 مصدرًا للسيولة عبر 17 سلسلة بلوكشين، ويقوم بتقسيم الصفقات وإعادة توجيهها عبر منصات التداول اللامركزية (DEX) التي تعمل بنظام maker السوق الآلي maker فتر الأوامر maker ويمكنه إدراج أوامر KyberSwap النشطة كمصدر آخر للسيولة من أجل تنفيذ الصفقات بشكل أفضل.

KyberSwap تضيف KyberSwap ضوابط مهمة لضمان جودة التنفيذ. يمكن للمتداولين تخصيص منصات التداول اللامركزية (DEX) التي يتم أخذها في الاعتبار في مسار التداول، وتحديد الحد الأقصى slippage front-running ، واستخدام أوامر محددة السعر التي يمكن إنشاؤها أو تعديلها أو إلغاؤها بحرية، على أن met التسوية فقط عند met الشروط.

الإيجابيات

• يعمل DEX DEX في آن واحد.
• يجمع أكثر من 420 مصدرًا للسيولة عبر 17 سلسلة مدعومة.
• إن إنشاء أوامر الحد وتعديلها وإلغاؤها مجاني.
• يتيح تصفية المسارات للمتداولين مزيدًا من التحكم في swap .

السلبيات

• قد تصبح المسارات المجمعة معقدة عبر مصادر السيولة المتعددة.
• تعتمد Cross-chain على مزودي الخدمات الخارجيين وتوافر المسارات.
• تم إيقاف منتجات السيولة "KyberSwap " و"Elastic".
• لا يزال التنفيذ الأمثل يعتمد على السيولة في وقت التداول.

ما هي البورصة اللامركزية؟

البورصة اللامركزية هي تطبيق لتداول العملات المشفرة يعمل على أساس العقود الذكية. يقوم المستخدمون بربط wallet، ويحتفظون بحيازة أموالهم، ويوافقون على كل صفقة onchain. تستخدم آليات صنع السوق الآلية (AMMs) مجمعات الرموز وصيغ التسعير، مما يتيح للمتداولين swap دون الحاجة إلى سجل أوامر مركزي.

تستخدم منصات التداول اللامركزية (DEX) تصميمات مختلفة حسب المنتج. وتقوم منصات AMM بمعالجة معظم spot من خلال مجمعات السيولة. أما منصات التجميع (Aggregators) فتبحث في العديد من المجمعات بحثًا عن مسارات أفضل. وتستخدم منصات التداول اللامركزية التي تعتمد على دفتر الأوامر عروض الشراء والبيع. أما Perpetual فتضيف leverage، funding rates وعمليات التصفية، وقواعد الضمانات، والتداول على المكشوف أو الشراء.

تشير بيانات السوق إلى ارتفاع حجم spot المشتقات.فقد أفادت CoinGecko بأنspot في DEX بلغ 419.76 مليار دولار في أكتوبر 2025. كما أشار تقريرها السنوي لعام 2025 إلى أن أكبر 10 perpetual قد عالجت معاملات بقيمة 6.7 تريليون دولار في ذلك العام، بزيادة قدرها 346% مقارنة بـ 1.5 تريليون دولار في عام 2024.

يكمن الاختلاف الرئيسي في مسألة التحكم. يتداول DEX من محافظهم الخاصة، وغالبًا ما يتمكنون من الوصول إلى الرموز الرقمية الجديدة في وقت أبكر، لكنهم يتحملون أيضًا مسؤولية إدارة الموافقات، gas slippage، ومخاطر العقود، والمعاملات الفاشلة. DEX القوية DEX توضيح هذه الخطوات دون أن تسلب المستخدم حق الحفظ.

فوائد استخدام البورصة اللامركزية

تمنح البورصات اللامركزية المتداولين سيطرة أكثر مباشرة على الأصول وتنفيذ الصفقات والوصول إلى السوق، لكنها تنطوي في الوقت نفسه على مخاطر تتطلب wallet والوعي بالمعاملات.

المزايا الرئيسية التي عادةً ما يقيّمها المتداولون قبل اختيار بورصة DEX:

• الاحتفاظ الذاتي: يتداول المستخدمون من محافظهم الرقمية الخاصة، وبالتالي لا تظل الأصول مودعة في حسابات تخضع لسيطرة البورصة بين المعاملات.
• لا حاجة إلى إجراءات "اعرف عميلك" (KYC): تتيح العديد من منصات التداول اللامركزية (DEX) للمستخدمين ربط wallet والتداول دون تقديم وثائق الهوية، وذلك وفقًا للولاية القضائية وقواعد الواجهة.
• الوصول المبكر: غالبًا ما تظهر العملات الرقمية الجديدة على منصات التداول اللامركزية (DEX) قبل إدراجها في البورصات المركزية، مما يتيح للمتداولين الوصول المبكر إلى الأصول الناشئة والفرص الاستثمارية المرتبطة بها.
• Airdrops: يمكن أن تؤهل Onchain المستخدمين للحصول على مكافآت النظام البيئي، لا سيما عندما تحفز البروتوكولات عمليات التبادل أو توفير السيولة أو الإحالات أو المشاركة في الحوكمة.
• LP : يمكن لمزودي LP كسب رسوم المجمع وحوافز الزراعة ومكافآت معززة، على الرغم من استمرار مخاطر الخسارة المؤقتة ومخاطر العقود الذكية.
• قابلية التكامل: يمكن DEX أن تتكامل مع خدمات الإقراض والجسور والمحافظ والخزائن وأدوات التحليل عبر DeFi الأوسع نطاقاً.
• الشفافية: تظهر المجمعات والمعاملات والرسوم وتغيرات السيولة onchain مما يوفر للمستخدمين بيانات أكثر مقارنة بتدفق أوامر التداول في البورصات المغلقة.

التبادلات المركزية مقابل التبادلات اللامركزية

تقوم البورصات المركزية بحفظ أموال المستخدمين وإدارة سجلات الطلبات، وعادةً ما تتطلب إنشاء حسابات وإجراء عمليات التحقق من الهوية والتسوية الداخلية. أما البورصات اللامركزية فتنفذ المعاملات من خلال المحافظ والعقود الذكية، بحيث يتحكم المستخدمون في المفاتيح الخاصة ويوافقون على المعاملات ويقومون بتسوية الصفقات مباشرةً onchain من الاعتماد على أرصدة البورصة.

لا تزال منصات التداول المركزية (CEX) تتفوق عادةً في مجالات التحويل إلى العملات التقليدية، ودعم العملاء، وسجلات الطلبات الكبيرة، والواجهات المألوفة. أما منصات التداول اللامركزية (DEX) فتتفوق في مجالات الوصول إلى الأصول، self-custody والتسوية الشفافة، وقابلية التكامل مع المحافظ، والجسور، وأسواق الإقراض، ومجمعات السيولة. ويعتمد الاختيار الأفضل على تفضيلات الحفظ ومدى تعقيد التداول.

تستمر الفجوة في التقلص في spot . تُظهر دراسةCoinGecko أن نسبةspot CEX ارتفعت من 6.0% في يناير 2021 إلى 21.2% في نوفمبر 2025، بعد أن بلغت 37.4% في يونيو 2025 خلال فترة ارتفاع onchain عبر البورصات اللامركزية الرئيسية.

هل يتم تنظيم DEXs؟

يعتمد DEX على هيكلها وموقعها، والرقابة على واجهتها، والأصول المدرجة فيها، وما إذا كان المشغلون يقدمون خدمات الوساطة أو الحفظ أو المشتقات المالية أو المدفوعات أو الترويج المالي.

عادةً ما تقوم الهيئات التنظيمية بتقييم هذه العوامل حسب المنطقة:

• الولايات المتحدة: SEC و CFTC قواعد الأوراق المالية أو السلع أو المشتقات أو الوساطة أو البورصة أو مكافحة الاحتيال عندما تندرج DEX ضمن نطاق اختصاصهما.
• الاتحاد الأوروبي: ESMA بموجب قانون MiCA مقدمي خدمات الأصول المشفرة، مع قواعد تتعلق بالترخيص والإفصاح والإشراف وإساءة استخدام السوق وحماية العملاء.
• المملكة المتحدة: FCA التسجيل لخدمات العملات المشفرة ضمن قواعد مكافحة غسل الأموال، وتقوم بوضع نظام ترخيص أوسع نطاقاً لأنشطة الأصول المشفرة.
• سويسرا: FINMA الأوراق المالية الرمزية ومنصات DLT القائمة على DLT ، بما في ذلك متطلبات الترخيص لأنظمة التداول الخاضعة للتنظيم والقائمة على تقنية البلوك تشين.
• سنغافورة: MAS تنظم خدمات الرموز الرقمية للدفع، بما في ذلك الترخيص، وضوابط مكافحة غسل الأموال، والقيود المفروضة على الترويج العام لخدمات العملات المشفرة.
• اليابان: FSA مقدمي خدمات تداول الأصول المشفرة بالتسجيل لدى الوكالة والمكاتب المالية المحلية قبل تقديم الخدمات للمستخدمين.
• هونغ كونغ: SFC منصات تداول الأصول الافتراضية وتنشر قوائم عامة توضح حالة المنصات المرخصة والمتقدمة بطلبات الترخيص والمشبوهة.
• أستراليا: هيئة ASIC تطبق قانون الخدمات المالية عندما تتصرف الأصول الرقمية كمنتجات مالية، بينما AUSTRAC بتسجيل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية.

هل يخضع التداول في بورصات العملات المشفرة اللامركزية للضرائب؟

نعم. قد تخضع DEX للضريبة عندما swap المستخدمون swap أو البيع أو كسب المكافآت أو توفير السيولة أو تلقي airdrops أو bridge أو إغلاق المراكز ذات الرافعة المالية، وذلك وفقًا للقوانين المحلية.

1. أمريكا الشمالية

في الولايات المتحدة، فإن IRS الأصول الرقمية على أنها ممتلكات، لذا فإن عمليات المقايضة والبيع والدفع والمكافآت وبعض DeFi يمكن أن تولد دخلاً خاضعاً للضريبة أو مكاسب رأسمالية. كما تتطلب مسألة الأصول IRS التي تطرحها IRS من دافعي الضرائب الإفصاح عن الأنشطة المؤهلة في الإقرارات الضريبية الفيدرالية.

في كندا، CRA إن مستخدمي العملات المشفرة يجب عليهم الإبلاغ عن أرباحهم أو خسائرهم، والتي قد تكون دخلًا تجاريًا أو خسارة تجارية أو مكاسب رأسمالية أو خسائر رأسمالية. كما يمكن اعتبار المدفوعات بالعملات المشفرة معاملات مقايضة، مما يؤدي إلى إنشاء سجلات ضريبية حتى بدون تحويلها إلى عملات تقليدية.

2. أوروبا

في المملكة المتحدة، HMRC دليل الأصول المشفرة الذي يغطي المعاملة الضريبية للرموز الرقمية وعمليات التخلص منها والدخل والإبلاغ. يحتاج UK عمومًا إلى سجلات للمبادلات والمبيعات والمكافآت والتحويلات لأن الضريبة تعتمد على نوع المعاملة ونشاط المستخدم.

أصدرت وزارة المالية الاتحادية الألمانية توجيهات بشأن ضريبة الدخل على الأصول الرقمية تشمل المبيعات الخاصة، والأصول التجارية، وعمليات الانقسام الصلب، والإقراض، airdrops. وتعتبر "وكالة الضرائب " الإسبانية العملات الافتراضية أصولاً غير ملموسة، وتشترط الإبلاغ عن أرصدة ومعاملات معينة.

3. أستراليا

في أستراليا، ATO إن معظم أنشطة الأصول المشفرة تعتبر معاملات ويمكن أن تؤدي إلى فرض ضريبة أرباح رأس المال. وتشمل عمليات التخلص بيع العملات المشفرة، أو مبادلة أحد الأصول المشفرة بآخر، أو التبرع بالعملات المشفرة، أو استخدام العملات المشفرة لدفع ثمن السلع والخدمات.

يحتاج المستخدمون الأستراليون أيضًا إلى سجلات للأصول المملوكة، والتواريخ، وقيم المعاملات، والرسوم، wallet والمكافآت التي تشبه الدخل. ATO مصلحة ATO بين النشاط الاستثماري والنشاط التجاري، لذا قد يتطلب التداول عالي التردد، والتعدين، staking، وأنشطة السيولة تصنيفًا أكثر تفصيلاً.

4. آسيا

في سنغافورة، IRAS بين عملات الدفع الرقمية والعملات الرقمية الأخرى، وتقدم GST بشأن ضريبة الدخل GST فيما يتعلق بأنشطة العملات الرقمية. تخضع عمليات توريد عملات الدفع الرقمية GST خاصة GST ، في حين أن أرباح التداول قد تخضع للضريبة عندما تشكل هذه الأنشطة دخلاً تجارياً.

تنشر هيئة الضرائب الوطنية اليابانية (NTA) معلومات حول الإبلاغ عن العملات المشفرة في إطار «إطار عمل الإبلاغ عن الأصول المشفرة». وتفرض إدارة ضريبة الدخل الهندية ضريبة بنسبة 30% على الأرباح المتأتية من الأصول الرقمية الافتراضية، بينما IRD بشأن قواعد الإبلاغ عن الأصول المشفرة.

مخاطر استخدام البورصة اللامركزية

تمنح منصات التبادل اللامركزية (DEX) المستخدمين مزيدًا من التحكم، لكن كل صفقة تعتمد على wallet ، والعقود الذكية، وجودة السيولة، والتسعير، وظروف الشبكة، والسجلات الضريبية الشخصية.

المخاطر الرئيسية التي يجب على المتداولين التحقق منها قبل استخدام منصة التداول DEX:

• Wallet : فقدان عبارات البذرة، أو تعرض الأجهزة للاختراق، أو الإضافات الضارة، أو wallet المزيفة wallet ، كلها عوامل قد تؤدي إلى استنزاف الأموال بشكل نهائي دون إمكانية استردادها من خلال البورصة.
• مخاطر العقود: قد تؤدي أخطاء العقود الذكية ، أو التحديثات المعيبة، أو إساءة استخدام مفاتيح الإدارة، أو عمليات الدمج غير الخاضعة للتدقيق إلى تعريض المجمعات، والأوامر، والخزائن، والصفقات bridge للخطر.
• العملات الرقمية المزيفة: يمكن لأي شخص إنشاء عملات رقمية أو إدراجها في العديد من منصات التداول اللامركزية (DEX)، لذا لا تزال العقود المزيفة، وعمليات الاحتيال، والضرائب الخفية، وعمليات الهروب (rug pulls) شائعة.
• Slippage: قد تؤدي السيولة المنخفضة وتقلب الأسعار وحجم الأوامر الكبير إلى تنفيذ الأمر بشكل أسوأ مما هو موضح في عرض الأسعار قبل الموافقة.
• MEV : يمكن أن تعرض مجمعات المعاملات العامة عمليات التبادل لخطر front-running" و"هجمات الساندويتش" و"استخراج القيمة"، لا سيما على السلاسل التي تفتقر إلى أدوات الحماية.
• Bridge : قد تعتمد عمليات المبادلة عبر السلاسل على الجسور أو الوسيطين أو الأصول المغلفة أو أنظمة الرسائل، مما يفرض افتراضات إضافية فيما يتعلق بالأمان والسيولة.
• عمليات التصفية: تضيف Perpetual ميزات مثل leverage funding rates margin liquidation والتي قد تؤدي إلى فقدان الضمانات في حالة حدوث تقلبات سريعة في الأسعار.
• السجلات الضريبية: يؤدي التداول Wallet إلى العديد من الأحداث الخاضعة للضريبة، لذا فإن فقدان سجلات التكلفة الأساسية أو المكافآت أو LP أو bridge قد يتسبب في مشاكل تتعلق بالإبلاغ.
• عمليات انتحال الواجهة: يمكن لإعلانات البحث، والنطاقات المزيفة، والواجهات الأمامية المقلدة، والموافقات الاحتيالية أن تخدع المستخدمين وتدفعهم إلى التوقيع على معاملات ضارة.
• الوصول التنظيمي: قد تفرض DEX قيودًا على نطاقات الاختصاص القضائي، أو تحظر منتجات معينة، أو تغير شروط الوصول عندما تقوم الهيئات التنظيمية بتحديث قواعد الترخيص أو المشتقات المالية أو الترويج.

أفكار ختامية

تعمل منصات التبادل اللامركزية (DEX) بشكل أفضل عندما يختار المتداولون المنصة الأنسب لعملياتهم. Hyperliquid متداولي المشتقات النشطين، Uniswap spot EVM Jupiter Solana ، بينما Curve هي الأقوى في مجال العملات المستقرة.

يعتمد الاختيار الأمثل على الأصول، ودعم السلاسل، والسيولة، وضوابط الأوامر، والرسوم، ومدى تحمل المخاطر. swap الرموز البسيطة swap أدوات مختلفة عن تلك المستخدمة في perps ذات الرافعة المالية، أو التوجيه عبر السلاسل، أو إدارة سيولة العملات المستقرة.

سنبدأ بالالتزام self-custody ، وإجراء صفقات تجريبية صغيرة، والتحقق من العقود، وضمان سلامة السجلات الضريبية. تمنح منصات التداول اللامركزية (DEX) المستخدمين مزيدًا من التحكم، لكن هذا التحكم يشمل مسؤولية التنفيذ، wallet، slippage السعري، وإعداد التقارير.

منهجيتنا

قمنا بتقييم 25 منصة تداول لامركزية، شملت أنظمة التداول الآلي (AMM)، ومجمعات التداول، perpetual ، ومنصات التداول اللامركزية الخاصة بالعملات المستقرة، ومنصات التداول Solana، swap متعددة السلاسل، والمنصات الهجينة التي توفر سيولة أصلية وتوجيهًا خارجيًا.

وفيما يلي الطريقة التي اتبعناها في تقييم كل DEX:

1. الوصول إلى الأسواق: قمنا بفحص السلاسل المدعومة، spot ، perpetual ومجمعات العملات المستقرة، والأسواق غير المشفرة، وعمليات المبادلة عبر السلاسل، وما إذا كان بإمكان المستخدمين الوصول إلى أوضاع تداول متعددة من خلال واجهة واحدة.
2. السيولة: قمنا بمراجعة إجمالي القيمة المقفلة، وعمق المجمع، وحجم التداول خلال 24 ساعة، وحجم التداول خلال 7 أيام،open interest perp open interest لوحات المعلومات الرسمية perps DeFiLlama DEX perps .
3. التنفيذ: قمنا باختبار أنواع الأوامر المتاحة، ومنطق توجيه الأوامر، slippage السعري، MEV ، وأوامر الحد، وأوامر السعر المتوسط المرجح زمنياً، وأوامر التدرج، وما إذا كان التطبيق يشرح عملية التنفيذ قبل التأكيد.
4. التكاليف: قمنا بمقارنة swap ورسوم الواجهة، ورسوم المجمعات، ورسوم perp ، وتكاليف التمويل، gas ، وأنظمة مستويات الرسوم، مع الفصل بين تكاليف البروتوكول وتكاليف الشبكة حيثما سمحت الوثائق بذلك.
5. عمق المنتج: قمنا بتقييم المنصات بتقدير أعلى عندما قدمت أدوات تداول مفيدة تتجاوز عمليات المبادلة الأساسية، بما في ذلك perps، والتنفيذ عبر السلاسل، والأوامر المتقدمة، واستراتيجيات السيولة، وأدوات الإطلاق، أو المجمعات الخاصة بالعملات المستقرة.
6. نموذج المخاطر: قمنا بمراجعة self-custody ، ومخاطر العقود الذكية، bridge واستخدام أوراكل، liquidation وهيكل المجمعات، ومخاطر مزودي السيولة، وما إذا كان على المستخدمين إدارة أرصدة ضمانات منفصلة.
7. الشفافية: لقد أعطينا الأولوية للبورصات التي توفر وثائق تفصيلية، وتحليلات عامة، وصفحات واضحة للرسوم، وبيانات مرئية عن المجمعات، وتفسيرات رسمية للمخاطر، onchain قابلة للتحقق onchain على حساب الادعاءات التسويقية الغامضة.
8. سهولة الاستخدام: قمنا بتقييم wallet ، والبحث عن الرموز الرقمية، والرسوم البيانية، ومعاينة المعاملات، ودعم الأجهزة المحمولة، ووضوح مسار المعاملات، وإدارة الطلبات، وشفافية الرسوم، ومدى سهولة تجنب المستخدم الجديد للأخطاء الشائعة.
9. سجل الأداء: أخذنا في الاعتبار تاريخ الإطلاق، وحصة السوق، وسجل الحوادث، وعمليات التدقيق، والتكامل مع النظم البيئية، ونضج الحوكمة، وما إذا كان الاستخدام لا يزال ذا أهمية تتجاوز الحوافز قصيرة الأجل أو الروايات المؤقتة المتعلقة بالعملات الرمزية.