شرح 10 أكتوبر (10/10): انهيار العملات المشفرة

فريق Datawallet
آخر تحديث
10 فبراير 2026
يمثل هذا التاريخ تدقيقاً شاملاً وليس تعديلاً بسيطاً. يقوم فريق التحرير لدينا بمراجعة كل ادعاء، ورقم، وdetails للمنصة بما يتماشى مع إرشاداتنا التحريرية قبل إعادة النشر.
تم التحقق من الحقائق
مُتحقق منه تحريرياً
عملية التحقق من الحقائق التحريرية

تمت مراجعة هذه المقالة والتحقق من دقتها بواسطة فريقنا التحريري. تتم مطابقة جميع الادعاءات وننقاط البيانات وتفاصيل المنصة مع المصادر الأساسية.

تم التحقق من دقة البيانات
تمت مطابقة المصادر
تم تأكيد تفاصيل المنصة
اطّلع على عملية التحقق من الحقائق الخاصة بنا
إخلاء المسؤولية
إفصاح الشركاء
كيف يتم تمويل Datawallet

بعض الروابط الموجودة في هذه الصفحة هي روابط إحالة. قد تكسب Datawallet عمولة عندما تقوم بالتسجيل من خلالها، دون أي تكلفة إضافية عليك. تعكس التقييمات والتصنيفات معايير الاختبار والتقييم الخاصة بنا.

اقرأ إفصاحنا الكامل

ملخص: كان انهيار سوق العملات المشفرة الذي وقع في 10 أكتوبر 2025 (المعروف أيضًا باسم «10/10») سلسلة من عمليات « liquidation » قياسية أدت إلى خسارة ما يزيد عن 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية في جميع أنحاء العالم.

أثناء الانهيار، تلاشت العروض بالقرب من مستوى المنتصف، وأدى ازدحام الشبكة إلى إبطاء عمليات التحويل، كما أدى الانحرافات المرئية في مؤشر « Binance » ( USDe ) إلى تفاقم الضغوط على الضمانات قبل أن تستقر الأسواق.

ما هو انهيار سوق العملات المشفرة الذي وقع في 10 أكتوبر (10/10)؟

كان انهيار سوق العملات المشفرة الذي وقع في 10 أكتوبر (10/10) عبارة عن عملية تصفية سريعة وآلية لمراكز قياسية رافعة مالية ، مما حوّل يوم الجمعة الذي اتسم بتجنب المخاطرة إلى عاصفة نارية في سوق المشتقات. وفي غضون 24 ساعة، تجاوزت عمليات التصفية القسرية 19 مليار دولار، مما أدى إلى محو المراكز في العملات الرئيسية والبديلة في آن واحد.

تم دفع آليات السوق إلى ما وراء نقاط الفشل التي يمكن تحملها، حيث تعرضت أكثر من 1.6 مليون حساب على منصة « تداول » لخسائر فادحة خلال فترة 24 ساعة واحدة. وقد تجاوز هذا الحدث الانهيارات القياسية السابقة، بما في ذلك انهيار « FTX »، مما يمثل فشلًا تامًا لأنظمة إدارة المخاطر.

وبصرف النظر عن الانخفاضات الفورية في الأسعار، كشف هذا الانهيار عن نقاط ضعف جوهرية في البنية التحتية للبورصات ونماذج تسعير «أوراكل». وأدى الفراغ في السيولة الناتج عن ذلك إلى تقلبات حادة في الأسعار، حيث تم تداول العملات الرقمية الرئيسية عند مستويات قريبة من الصفر، مما غيّر بشكل دائم نظرة القطاع إلى استقرار السوق.

ما هو انهيار سوق العملات المشفرة الذي وقع في 10 أكتوبر؟

لماذا انهار سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر؟

كان العامل المُحفز لانهيار سوق العملات المشفرة في 10/10 عاملاً كليًّا: فقد أعلن دونالد ترامب فرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 100% على الواردات الصينية، مما أدى إلى هز الأصول العالمية ذات المخاطر العالية ودفع سوق العملات المشفرة إلى عمليات جني الأرباح. ومع اقتراب مؤشر open interest من مستوياته القياسية وانخفاض السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع، سرعان ما تحولت التحركات الطفيفة إلى عمليات بيع قسرية.

مع ارتفاع التقلبات بشكل حاد، أدت حدود المخاطر التي وضعها صانعو السوق إلى تراجع عروض الشراء، مما ترك عمقًا ضئيلًا بالقرب من السعر المتوسط في العديد من منصات التداول. ثم أدى الازدحام في نظام التداول « Ethereum » إلى إبطاء عمليات الإيداع والمراجحة، مما أدى إلى اتساع الفجوات بين المنصات المختلفة. كما أدت المحافظهامش من انتشار الأزمة، حيث أدت الخسائر في أحد الأطراف إلى استنزاف الضمانات في كل مكان.

التسلسل الزمني للأحداث

حدث انهيار 10 أكتوبر في سلسلة متتالية من الأحداث، حيث تراكمت العناوين الرئيسية المتعلقة بالاقتصاد الكلي، وتراجع السيولة، ونقاط الضغط الخاصة بالبورصة، واحدة تلو الأخرى في غضون دقائق.

فيما يلي تسلسل الأحداث الرئيسية لحظة بلحظة:

  • (20:50 بالتوقيت العالمي المنسق): ظهور عناوين أخبار حول الرسوم الجمركية؛ وبدء موجة بيع عالمية، وتراجع سيولة العملات المشفرة عبر منصات التداول مباشرةً قبل عطلة نهاية الأسبوع تداول.
  • (21:10 بالتوقيت العالمي المنسق): تنخفض العملات الرئيسية بأكثر من 10٪، بينما تنهار العملات البديلة بنسبة تتراوح بين 30 و50٪؛ ويتم تفعيل آليات التحكم في المخاطر في السوق (maker )، وتتسع هوامش التداول، ويتباطأ تدفق الأوامر.
  • (21:13 بالتوقيت العالمي المنسق): تفاقم ازدحام الشبكة؛ Ethereum ارتفع معدلgas ارتفاعًا حادًّا، مما أدى إلى تأخير عمليات التأكيد وجعل إعادة التوازن بين البورصات وتحويلات الضمانات أكثر صعوبة بشكل ملحوظ.
  • (21:15 بالتوقيت العالمي المنسق): بلغت الانعكاسية في مؤشر « Liquidation » ذروتها؛ حيث تم إغلاق ما يقارب 3.21 مليار دولار قسريًّا في غضون 60 ثانية، مع تحول عمليات البيع في السوق إلى شموع عنيفة بسبب ضعف السيولة.
  • (21:18 بالتوقيت العالمي المنسق): بدء الحادثة الأولى لـ « Binance »: تباطؤ عمليات تحويل الأصول الداخلية، مما أدى إلى تعطل بعضها لفترة وجيزة فوري-Earn-عقود آجلة لفترة وجيزة، بينما تستمر عمليات المطابقة والتصفية.
  • (21:20 بالتوقيت العالمي المنسق): سيولة دفتر الطلبات تسجل أدنى مستوياتها خلال الجلسة؛ وتظهر قراءات قصيرة قريبة من الصفر في أزواج العملات ذات السيولة المنخفضة مع تلاشي عروض الشراء بالقرب من مستوى السعر المتوسط.
  • (21:36-22:15 بالتوقيت العالمي المنسق): الحادثة الثانية على منصة Binance : تباين مؤشرات USDeو WBETH و BNSOL تنحرف مع تراجع السيولة المحلية وتأخر عمليات المراجحة بين المنصات.
  • (21:51-21:58 بالتوقيت العالمي المنسق): تمت استعادة عمليات التحويل، وارتد سعر عملة « USDe » فوق مستوى 0.90 دولار بعد ذلك بوقت قصير، مما أدى أخيرًا إلى تخفيف الضغط على الضمانات مع بدء عودة الفروق السعرية إلى مستوياتها الطبيعية.
10 أكتوبر: التسلسل الزمني لانهيار سوق العملات المشفرة

Binanceدور [...] في انهيار سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر 2025

نظرًا لأن الانحرافات الأكثر حدة في مؤشر USDe وانحرافات مؤشر الرموز الملفوفة كانت أكثر وضوحًا على Binance ، فقد أصبحت البورصة بؤرة لتوجيه اللوم بشأن أحداث 10 أكتوبر. ويجادل النقاد بأن حوافزها وإعدادات الضمانات الخاصة بها قد ضاعفت رافعة مالية حلقات التكرار، في حين تقول Binance إن التوقيت والبيانات تدحض وجود علاقة سببية.

الادعاءات

OKX وأكد الرئيس التنفيذي لـ«Star Xu » أن نظام «10/10» ليس «معقدًا» على الإطلاق: فقد شجعت حملة «High-عائد (12% APY) USDe شجعت المتداولين على مبادلة USDT/USDC إلى USDe ، ثم إعادة استخدامه كضمان. في رأيه، تسببت تلك الحلقة في ظهور رافعة مالية التي انهارت تحت ضغوط الاقتصاد الكلي.

يعتمد هذا الادعاء على التباين الذي يقتصر على موقع « Binance » فقط: فقد انخفض سعر سهم « USDe » إلى ما يقارب 0.65 دولار على موقع « Binance »، في حين ظل قريبًا من 1 دولار في المواقع الأخرى، حسبما يقول النقاد. وبمجرد انخفاض قيمة الضمانات، تمهامش في جميع أنحاء عقود دائمة، مما أدى إلى امتداد الخسائر إلى العملات الرئيسية والبديلة.

Binanceردّ

Binanceتشير مدونة «تحليل ما بعد الحدث » إلى أن موجة البيع بدأت عندما تزامن تجنب المخاطر الناجم عن الرسوم الجمركية مع ازدحام رافعة مالية، ثم تفاقم الوضع مع سحب صانعي السوق للسيولة واتساع هوامش التداول. كما تشير المدونة إلى أن حوالي 75% من عمليات التصفية في ذلك اليوم حدثت قبل الإبلاغ عن انحرافات المؤشر من قبل موقع USDe.

Binance أقرت البورصة بوقوع حادثتين خاصتين بالمنصة، بما في ذلك تباطؤ عمليات التحويل الداخلية (من الساعة 21:18 إلى 21:51 بالتوقيت العالمي المنسق) وانحرافات مؤقتة في المؤشرات على USDe/WBETH/BNSOL. وأوضحت البورصة أن عمليات المطابقة وفحوصات المخاطر ظلت تعمل بشكل طبيعي، وقامت لاحقًا بتعويض المستخدمين المتضررين بمبلغ إجمالي تجاوز 328 مليون دولار.

ما حجم الانهيار الذي شهدته سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر؟

وفقًا لبيانات «داتاسيتس»، أصبح يوم 10/10 أكبر يوم مسجل في تاريخ « liquidation »: حيث تجاوزت الخسائر الناجمة عن عمليات الإغلاق القسري 19 مليار دولار ، وتم تصفية ما يقارب 1.6 مليون حساب. وكانت حدة هذه الموجة غير مسبوقة، حيث تم تصفية حوالي 6.9 مليار دولار في غضون 40 دقيقة فقط خلال ذروة الموجة.

فوري تحركت الأسعار على غرار «الانهيار المفاجئ»: انخفض سعر « Bitcoin » بنحو 14.5% ليصل إلى حوالي 104,783 دولارًا، وتراجع سعر «Ether» بنحو 12% ليصل إلى حوالي 3,436 دولارًا، بينما خسر سعر « Solana » لفترة وجيزة أكثر من 40%. وانخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بنحو 350 مليار دولار قبل أن تستقر في 11 أكتوبر.

تحليل عمليات التصفية التي تلت انهيار السوق في 10 أكتوبر

أكبر عمليات التصفية خلال انهيار 10 أكتوبر

توضح النقاط البياناتية التالية أشد الخسائر المالية وتراجعات الأسعار التي سُجلت خلال حدث « liquidation » الذي وقع في 10/10.

  • Bitcoin (BTC): انخفض السعر بنسبة 14% ليصل إلى أدنى مستوى محلي عند 104,782 دولارًا.
  • Ethereum (ETH): انخفضت قيمة الأصل بنسبة 12.2% لتصل إلى 3,436 دولارًا.
  • Solana (SOL): فقدت 40% من قيمتها في غضون دقائق معدودة.
  • إجمالي عمليات التصفية: رقم قياسي بلغ 19.38 مليار دولار في عمليات الإغلاق القسري للمراكز.
  • عمليات تصفية المراكز الشرائية: تلاشت مراكز شرائية بقيمة 16.7 مليار دولار في غضون ساعات.
  • Cosmos (ATOM): شهدت انهياراً مفاجئاً محدداً في السعر إلى 0.001 دولار.
  • USDe فك الارتباط: انخفضت قيمة العملة المستقرة إلى 0.65 دولار بسبب التسعير الداخلي.

ما هي البورصات التي تضررت أكثر من غيرها؟

تكشف البيانات الصادرة عن «كايكو» (Kaiko) أن سيولة عملة « Bitcoin » قد تلاشت تقريبًا في جميع البورصات الرئيسية خلال فترة ذروة عمليات البيع المكثفة في 10 أكتوبر. ويمكننا مقارنة فروق العرض والطلب وعمق السيولة أدناه:

  • Binance: كان النطاق القريب من السعر المتوسط ضيقًا جدًّا (0.01 عند 0.1٪)، لكن النطاقات الأوسع لا تزال تُظهر عرض شراء عند 8.12 بنسبة 4-10٪ من السعر المتوسط.
  • Crypto.com: كانت سجلات الطلبات ضعيفة عند مستوى السعر الحالي، لكن العمق ظهر عند مستويات أبعد — 3.64 عند سعر الشراء بنسبة 4% و8.06 عند نسبة 10%.
  • Kraken: احتفظت شركة « Kraken » بأكبر مستوى دعم في النطاق البعيد في اللقطة السعرية، حيث بلغ سعر العرض 13.48 عند مستوى 10٪، على الرغم من وجود سعر 0.00 عند مستوى 0.1٪.
  • Coinbase: أظهرت عملة « Coinbase » بعض المرونة فقط عند نطاقات تداول أوسع، حيث وصل سعر الشراء إلى 6.07 عند مستوى 10٪، بينما بلغ 0.00 عند مستوى 0.1٪.
  • OKX: بدا مؤشر « OKX » ضعيفًا بالقرب من منتصف النطاق، حيث لم يتجاوز العرض 0.02 عند نسبة 2٪ و0.78 عند النطاق 4-10٪ وفقًا لبيانات Kaiko.
  • Binance.US: Binance كان عمق السوق في الولايات المتحدة ضعيفًا حتى بعيدًا عن مستوى الوسط، حيث لم يتجاوز العرض 1.77 عند نسبة 10% و0.04 عند نسبة 2%.
  • Bitstamp: بدا مؤشر « Bitstamp » شبه خالٍ أثناء التقاط اللقطة، حيث سجل 0.00 عند مستوى 2٪، و0.54 فقط في عرض الشراء عند نطاق 10٪.
  • Bullish: كان السعر Bullish يحظى بدعم محدود من جانب العرض (0.15 عند 10٪)، لكن الطلب عليه كان مرتفعًا نسبيًّا، حيث سجل 5.33 عند 4٪ و5.40 عند 10٪.
البورصات الأكثر تضرراً من انهيار سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر

الدروس المستفادة من انهيار 10 أكتوبر لمتداولي العملات المشفرة

يقدم انهيار 10/10 دروسًا بالغة الأهمية لإدارة المخاطر في سوق تهيمن عليه رافعة مالية وأنظمة التداول الخوارزمي عالية التردد تداول .

1. رافعة مالية و هامش الانضباط

الحجم رافعة مالية لفجوات أسوأ الحالات، وليس التقلب المتوسط. استخدم هامش حيثما أمكن، أبقِ الضمانات الزائدة خارجهامش ، وقلل التعرض للمخاطر قبل عطلات نهاية الأسبوع. وعندما يتزامن التمويل open interest معًا، تعامل مع الأمر على أنه تحذير وامض من «التداول المزدحم».

تجنب رافعة مالية الحلقات التي تعتمد على بقاء العملة المستقرة مستقرة. إذا عائد يبدو الأمر ترويجياً، فافترض أنه قد يختفي في أوقات الضغط وقم بنفسك بتحديد نسبة خفض قيمة الضمان. قم بتنويع الضمانات إلى أصول ذات جودة أعلى واحتفظ باحتياطي نقدي لحالات الطوارئ هامش الإضافية.

2. السيولة أولاً، السعر ثانياً

في حالات الانهيار، يكون «السعر» هو آخر سعر تم تنفيذه قسريًّا. تابع عمق دفتر الأوامر وفروق الأسعار، وافترض انزلاق سعري بحدوث ارتفاعات عندما يسحب صانعو السوق عروض الأسعار. ضع أوامر محددة السعر حيثما أمكن وتجنب مطاردة الشموع الناتجة عن سجلات أوامر ضعيفة.

الاختلالات التشغيلية مهمة: فعندما ترتفع أسعار Ethereum gas وتتباطأ عمليات التأكيد، يصبح نقل الضمانات أو إجراء عمليات المراجحة أكثر صعوبة في الوقت الذي تحتاج فيه إلى ذلك. لذا، احرص على تجهيز الضمانات مسبقًا في المنصة التي تتداول عليها، واحتفظ بحسابات في بورصات متعددة، وتدرب مسبقًا على مسارات السحب والتحويل.

3. آليات التداول والمؤشرات

أبرز تقرير 10/10 مخاطر تصميم المنصات: قد تتصرف مدخلات أوراكل ومحركات التداول الآلي ( liquidation ) (مثل Auto-Deleveraging) قد تتصرف بشكل مختلف في ظل الضغوط. اطلع على كيفية تقييم البورصة لقيمة الضمانات، وما يحدث أثناء انحرافات المؤشرات، وما إذا كانت آليات وقف التداول المؤقتة توقف عمليات التصفية. تعامل مع «تشغيل الأنظمة الأساسية» كمسألة منفصلة عن قابلية الاستخدام.

استعد لمواجهة الضغط على المنصة حتى في حالة عدم حدوث انقطاع في الخدمة. احتفظ بمفاتيح واجهة برمجة التطبيقات (API) والنسخ الاحتياطية وأنظمة التنبيه حتى تتمكن من ملاحظة هامش المشاكل في وقت مبكر، وقم بتوثيق كل إجراء تتخذه خلال فترات التقلب. إذا كانت البورصة تقدم برامج تعويض، فافهم قواعد الأهلية قبل أن تفترض أنك مشمول بها.

الأفكار الأخيرة

على عكس انهيار « FTX »، كان انهيار «10/10» ميكانيكيًا في الغالب (رافعة مالية نتيجة لتلاشي السيولة)، مما يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تفشل بها البنية التحتية للعملات المشفرة على نطاق واسع دون ظهور عناوين إخبارية عن الإفلاس.

كما أعاد هذا الحدث إلى الأذهان الانهيار المفاجئ لأسعار الأسهم الذي وقع في مايو 2010: اضطرابات محلية، وتأخر عمليات المراجحة، ونقص مستمر في الثقة استمر لفترة أطول من فترة الانتعاش.

سواء فرضت الجهات التنظيمية رافعة مالية بفرض حدود قصوى ومعايير أوراكل، أو قامت البورصات بإصلاح ذاتي، فإن الارتفاع التالي سيُقيَّم بناءً على كيفية معالجة نقاط الضعف في 10/10.

الأسئلة الشائعة

ما المقصود بـ«تسلسل liquidation »، ولماذا يتسارع؟

تحدث سلسلة من عمليات التصفية ( liquidation ) عندما يؤدي انخفاض الأسعار إلى عمليات إغلاق قسرية، مما يزيد من ضغوط البيع، ويدفع الأسعار إلى الانخفاض، ويؤدي بدوره إلى المزيد من عمليات التصفية. في 10/10، أدتهامش ودفاتر أوامر التداول ذات السيولة المنخفضة جعلت كل عملية بيع قسرية تؤثر على السوق بشكل أكبر من المعتاد.

هل تسبب موقع « USDe » في حادث الـ 10 أكتوبر أم أنه زاد الأمر سوءًا فحسب؟

USDeوقد أدى انخفاض [العملة] بوضوح إلى تفاقم الأوضاع بالنسبة للمتداولين الذين يستخدمونها كضمان، لكن المصادر تختلف حول العلاقة السببية. ويقول موقع « Binance » إن معظم عمليات التصفية حدثت قبل حدوث الانحرافات الكبيرة، في حين يقول المنتقدون إن رافعة مالية إن الثغرات في نظام « USDe » هي التي جعلت السوق هشاً لدرجة الانهيار.

لماذا ظهر أكبر انحراف عن السعر المحدد لـ USDeبشكل أساسي على موقع Binance ؟

تشير التقارير إلى أن الاضطراب الذي شهدته منصة « USDe » كان يقتصر إلى حد كبير على منصة « Binance » تحديدًا، مما يدل على ضعف السيولة المحلية أثناء حالات الذعر وبطء عملية إعادة التوازن بين المنصات المختلفة. وقالت شركة « Binance » إن مدخلات مؤشرها كانت تعطي وزنًا زائدًا لسجلات أوامر التداول الخاصة بها، كما أن آليات الحماية من القيم الشاذة لم تكن صارمة بما يكفي لمواجهة الأسواق سريعة الحركة.

هل من الممكن أن يتكرر انهيار آخر «على غرار 10/10»؟

من الممكن حدوث تكرار كلما رافعة مالية تزداد سرعة التكوين مقارنة بالسيولة، خاصةً في أوقات الصدمات الكلية وعند اقتراب عطلات نهاية الأسبوع. وأفضل سبل التخفيف هي رافعة مالية، وتعميق تنويع أنشطة صنع السوق، وتعزيز ضمانات البورصة، مثل تشديد منهجية المؤشرات، وزيادة وضوح تخفيضات قيمة الضمانات، وشفافية تحليلات ما بعد الحوادث.

كيف يمكن مقارنة فيلم «10/10» بانهيار « FTX »؟

في حين أن أزمة « FTX » كانت مدفوعة بالاحتيال والإعسار، فإن انهيار 10/10 كان مجرد عطل تقني بحت في رافعة مالية. ومع ذلك، فإن التصفيات التي بلغت قيمتها تسعة عشر مليار دولار كانت أكبر بنحو عشرة أضعاف من التصفيات التي شهدها حادث « FTX ».

شرح 10 أكتوبر (10/10): انهيار العملات المشفرة