¿Qué es Meteora?

Meteora es un exchange descentralizado y protocolo de liquidez en Solana. En lugar de competir únicamente por el volumen de swap directo, proporciona infraestructura de pools para proveedores de liquidez, equipos de tokens, launchpads y agregadores en toda la red.

El proyecto comenzó en 2021 como Mercurial Finance, un exchange centrado en stablecoins que recaudó 10,3 millones de dólares a través de una venta de tokens y listó su token MER en FTX. Tras el colapso de FTX a finales de 2022, el equipo relanzó el protocolo como Meteora a principios de 2023 y amplió su alcance para abarcar todo tipo de pools en Solana.

Desde el relanzamiento, Meteora ha procesado más de 200.000 millones de dólares en volumen de trading acumulado, según CoinGecko. Sus pools también han generado más de 1.300 millones de dólares en comisiones de swap acumuladas, según los datos de DefiLlama.

Su mayor ventaja estructural es su posición como infraestructura de lanzamiento para nuevos tokens en Solana. Los launchpads pueden desplegar tokens en la curva de vinculación de Meteora y transferirlos a sus pools. El agregador Jupiter obtiene los precios de esa liquidez, posicionando a Meteora detrás de muchas operaciones sin que los usuarios interactúen directamente con su interfaz.

Cómo funciona Meteora

Meteora opera un conjunto de programas de pools que cubren cada etapa de la vida de un token, desde su lanzamiento inicial y trading activo hasta la gestión del capital inactivo.

1. Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM)

El DLMM es el diseño de pool insignia de Meteora. Divide el rango de precios de un par de trading en tramos discretos. Los proveedores de liquidez deciden qué tramos financiar, lo que les permite concentrar el capital en torno a los precios activos en lugar de distribuirlo por todo el rango.

Una operación contenida dentro de un tramo se ejecuta a un precio fijo con cero slippage, por lo que el comprador recibe la tasa cotizada. Las órdenes más grandes se mueven a través de varios tramos y pagan la comisión asociada a cada uno, lo que mantiene la ejecución predecible en pares volátiles.

Junto con su comisión base, el DLMM aplica una comisión variable que aumenta durante las oscilaciones rápidas de precios. Esto compensa a los proveedores por mantener inventario en mercados más turbulentos. El diseño representó el 86 % del volumen del protocolo en el trimestre reportado más reciente.

2. DAMM v1 y DAMM v2

Los pools de Dynamic AMM siguen el modelo de producto constante familiar de los primeros creadores de mercado automatizados, con depósitos que cubren todo el rango de precios. DAMM v1 enruta el capital inactivo del pool hacia los mercados monetarios de Solana a través de Dynamic Vaults, permitiendo que los depósitos generen intereses de préstamo además de las comisiones de swap.

DAMM v2 rediseñó el modelo para los lanzamientos de tokens. Las posiciones de liquidez se representan como NFTs, mientras que los creadores de pools pueden elegir entre varios modos de cobro de comisiones. Sus funciones anti-sniper incluyen comisiones iniciales altas que disminuyen con el tiempo, lo que dificulta que los bots extraigan valor durante los primeros minutos de trading de un token.

3. Dynamic Bonding Curve (DBC)

La Dynamic Bonding Curve permite que cualquier persona lance un token sin proporcionar capital inicial para un pool. Los compradores operan en función de una curva de precios que contiene hasta 16 segmentos configurables, lo que otorga al proyecto control sobre la rapidez con la que sube el precio a medida que se compra la oferta disponible.

Una vez que el token alcanza su umbral de migración, la liquidez acumulada se traslada automáticamente a un pool de DAMM para continuar con el trading. Los launchpads como Believe y Jup Studio de Jupiter utilizan esta estructura de lanzamiento y graduación en lugar de mantener sus propios contratos de pools. Los tokens graduados se pueden negociar en los agregadores de Solana desde el primer día.

4. Dynamic Vaults

Los Dynamic Vaults forman la capa de yield debajo de DAMM v1. Distribuyen el capital depositado entre las plataformas de préstamo de Solana y se reequilibran cada pocos minutos para buscar las mejores tasas disponibles, al tiempo que retienen suficiente liquidez para swaps y retiros.

Por lo tanto, los proveedores de liquidez obtienen otra fuente de ingresos. Durante los períodos de poca actividad, un pool de stablecoins puede seguir generando intereses de préstamo incluso cuando las comisiones de swap son limitadas.

5. Herramientas de lanzamiento y distribución

El Alpha Vault otorga a los primeros seguidores examinados acceso a los tokens antes de que comience el trading público. Ofrece modos de orden de llegada y de participación proporcional diseñados para reducir la ventaja que suelen tener los bots. El Presale Vault admite ofertas más estructuradas a través de listas de permitidos y acceso por niveles.

Dynamic Fee Sharing distribuye las comisiones de pool recaudadas entre varios destinatarios Onchain. Un equipo de lanzamiento puede dirigir los ingresos a su tesorería, stakers o colaboradores. Stake2Earn se basa en este sistema al asignar una parte de las comisiones de pool bloqueadas a los principales stakers de un token.

Cómo proporcionar liquidez en Meteora

Proporcionar liquidez es el caso de uso principal de Meteora. Su interfaz DLMM requiere elecciones más activas que el depósito en un pool convencional.

Sigue estos pasos para abrir una posición DLMM:

1. Prepara una wallet: Instala una Solana wallet como Phantom o Solflare. Fináncialela con ambos tokens del par y conserva SOL sobrante para las comisiones de transacción.
2. Abre la aplicación oficial: Visita meteora.ag directamente y verifica el dominio. Las versiones falsas de los sitios populares de DeFi suelen aparecer en anuncios y resultados de búsqueda.
3. Elige un pool: Compara los pools disponibles para el par según la tasa de comisión, el intervalo de tramos y los depósitos existentes. Un yield anunciado alto suele indicar un token más riesgoso o de reciente lanzamiento.
4. Elige una estrategia: Usa spot para una distribución uniforme entre tramos, curve para concentrar la liquidez cerca del precio actual, o bid-ask para colocar más capital alrededor de los bordes del rango.
5. Establece tu rango: Elige la banda de precios cubierta por tu capital. Los rangos estrechos generan más ganancias por dólar mientras están activos, pero dejan de generar comisiones una vez que el precio se mueve fuera de ellos.
6. Deposita y confirma: Aprueba la transacción a través de tu wallet y luego verifica que la posición aparezca en la vista de portafolio con las cantidades correctas de tokens.
7. Monitorear la posición: Observe si el precio de mercado se mantiene dentro de su rango y realice un seguimiento de las comisiones acumuladas. Las posiciones fuera de rango permanecen inactivas hasta que el precio regresa o usted las ajusta.
8. Reclamar o cerrar: Recaude las comisiones ganadas periódicamente. Al cerrar la posición, retire ambos tokens y recuerde que la proporción final depende del precio actual.

Comisiones de trading de Meteora

Meteora no cuenta con una estructura de comisiones única, ya que los creadores de los pools determinan sus propias tasas base. La mayoría de los pools activos de DLMM y DAMM v2 cobran entre 0,04% y 0,20% para competir por el volumen de los agregadores. Los pools de lanzamiento pueden comenzar con comisiones mucho más altas que disminuyen gradualmente, lo que disuade a los francotiradores durante el trading inicial.

Los pools de DLMM también cobran una comisión variable basada en la volatilidad reciente. Los traders pagan más durante los movimientos bruscos de precios, mientras que los proveedores de liquidez reciben una compensación adicional por el mayor riesgo. Meteora retiene el 5% de las comisiones recaudadas de los pools DLMM estándar y hasta el 20% de las configuraciones de lanzamiento.

Alrededor del lanzamiento de MET, el equipo informó una tasa de retención promedio del protocolo de aproximadamente el 9,7% de todas las comisiones generadas por sus pools. Aplicado a miles de millones de dólares en volumen mensual, esta proporción financia las operaciones y el programa de recompra de MET.

Tokenomics y oferta de MET

MET es el token nativo de Meteora. Se lanzó el 23 de octubre de 2025 con una oferta fija de 1.000 millones de tokens y uno de los floats iniciales más altos entre los principales protocolos de Solana. La documentación oficial de tokenomics indica que 480 millones de tokens, equivalentes al 48% de la oferta, circulaban en el primer día.

Aproximadamente una décima parte de la oferta circulante se distribuyó a través de un distribuidor de liquidez como posiciones de pool preparadas en lugar de airdrops estándar. Los destinatarios podían empezar a ganar comisiones de trading de inmediato. El equipo no vendió ninguno de sus propios tokens durante el evento.

Asignación

Todas las asignaciones de la comunidad se desbloquearon en el lanzamiento. Las dos asignaciones internas siguen calendarios mucho más largos. Tanto la oferta del equipo como la reserva de Meteora tienen un periodo de bloqueo (cliff) de un mes seguido de 72 meses de vesting lineal, que finaliza en octubre de 2031.

La oferta de 1.000 millones de MET se divide de la siguiente manera:

• Reserva de Meteora (34%): El presupuesto a largo plazo del protocolo para el crecimiento y los incentivos. Estuvo totalmente bloqueada en el lanzamiento y se consolida (vesting) de forma lineal durante seis años.
• Equipo (18%): Los tokens de los colaboradores siguen el mismo periodo de bloqueo (cliff) de un mes y el calendario lineal de seis años, liberando aproximadamente 2,5 millones de MET cada mes.
• Titulares y reserva de Mercurial (20%): Los antiguos titulares de MER recibieron un airdrop del 15%, mientras que otro 5% se destinó a una reserva. La asignación reconoció a la comunidad afectada por el colapso de FTX.
• Plan de estímulo para LP (15%): Los proveedores de liquidez que acumularon puntos durante las temporadas anteriores al lanzamiento recibieron recompensas sin vesting.
• Ecosistema y socios (13%): La asignación cubre una reserva para el evento de lanzamiento (3%), oferta para exchanges y market-maker (3%), stakers de Jupiter (3%), socios de launchpad (3%) y participantes de M3M3 (2%).
• Colaboradores off-chain (2%): Tokens asignados a los miembros de la comunidad y moderadores que apoyaron a Meteora antes de que existiera MET.

Utilidad

Los usos principales de MET son el staking y la captura de ingresos en lugar de la votación de gobernanza. A través del programa de staking por recomendación, los stakers pueden recibir una parte de las comisiones elegibles del protocolo DLMM. Solana Compass informó que se habían hecho stake de más de 69 millones de MET en un plazo de dos semanas desde el lanzamiento.

El programa de recompra conecta MET directamente con los ingresos del protocolo. Meteora utilizó 10 millones de USD en USDC para recomprar el 2,3% de la oferta durante el último trimestre de su año de lanzamiento. Para el siguiente informe trimestral, el gasto acumulado había alcanzado los 13,7 millones de USD y cubría el 3,97% de la oferta total.

Los puntos Comet ofrecen un beneficio consumible independiente. Los usuarios los obtienen haciendo staking de MET e interactuando con los productos de Meteora, y luego canjean los puntos por acceso a airdrops, elegibilidad para preventas, una tienda de recompensas off-chain o asesoramiento para proveedores de liquidez.

Estadísticas y tendencias de Meteora

Meteora se ha contraído desde su máximo de la manía de las memecoins, pero continúa generando ingresos sustanciales de un nicho establecido. Las cifras a continuación provienen de DefiLlama y del informe de titulares de tokens del primer trimestre de 2026 de Meteora.

Las métricas clave que debe conocer son las siguientes:

• Total value locked: Los pools de Meteora albergan actualmente alrededor de 270 millones de USD, en comparación con los aproximadamente 1.500 millones de USD durante la fiebre del token TRUMP en enero de 2025. El token se lanzó a través de sus pools, según el rastreador de DefiLlama.
• Actividad acumulada: El volumen de trading histórico supera los 200.000 millones de USD. Los pools han generado más de 1.300 millones de USD en comisiones de swap, de los cuales aproximadamente 62 millones de USD se retuvieron como ingresos del protocolo.
• Rendimiento trimestral: El informe del primer trimestre registró 19.500 millones de USD en volumen, 105,9 millones de USD en comisiones de pools y 11,4 millones de USD en ingresos. Cada cifra cayó drásticamente en comparación con el trimestre de lanzamiento a medida que el trading de memecoins se enfriaba.
• Posición de tesorería: Meteora cerró el trimestre con 32,8 millones de dólares en activos de tesorería y unos costos operativos mensuales de 1,4 millones de dólares. Esto proporciona más de dos años de margen operativo sin ingresos adicionales.
• Combinación de productos: Los pools DLMM representan el 86 % del volumen y el 54 % de las comisiones. Las comisiones de los productos de DAMM y bonding-curve aumentaron un 18 % trimestre a trimestre a medida que la actividad de launchpad se orientó hacia productos más nuevos.
• Datos de mercado de MET: MET cotiza por debajo de 0,20 $ y tiene un valor en circulación cercano a los 100 millones de dólares. Se sitúa aproximadamente un 70 % por debajo de su máximo del día de lanzamiento de 0,69 $, mientras que las liberaciones de tokens del equipo y de las reservas añaden unos 7,3 millones de tokens a la circulación cada mes.

La tendencia principal es la competencia entre launchpads. La creación de tokens en Solana se ha alejado del sistema cerrado de pump.fun hacia una infraestructura configurable, y la bonding curve de Meteora se ha convertido en el backend predeterminado para las plataformas de la competencia. En consecuencia, su base de comisiones evoluciona según los launchpads que atraigan a los usuarios. Nuestro rastreador de TVL compara la cuota de depósitos en Solana de Meteora.

¿Es seguro Meteora?

Los contratos de Meteora son de código abierto y non-custodial. Los usuarios conservan sus private keys y el estado de cada pool se puede verificar Onchain. Cada programa core, incluidos el DLMM, la bonding curve y las vaults, cuenta con informes de auditoría publicados por terceros. El equipo también mantiene un programa de recompensas por errores activo.

Las auditorías reducen el riesgo, pero no pueden eliminarlo. Meteora ha sufrido pérdidas operativas a pesar de sus contratos auditados. En enero de este año, el equipo perdió 1,5 millones de dólares a través de una estafa de ingeniería social relacionada con una transacción extrabursátil falsa durante sus operaciones de recompra. El incidente demostró cómo los fallos operativos pueden sortear incluso smart contracts bien auditados.

Riesgos

La mayor parte del riesgo para el usuario proviene del uso que se hace de los pools de Meteora y no del código subyacente. Los pools de lanzamiento conllevan la mayor exposición.

Sopesa estos riesgos antes de depositar:

• Pérdida impermanente: Las posiciones concentradas amplían la brecha potencial entre mantener tokens y aportar liquidez. Un movimiento sostenido en una sola dirección puede dejar al proveedor con la mayor parte del activo más débil.
• Volatilidad en los pools de lanzamiento: Los tokens negociados a través de bonding curves y pools de lanzamiento suelen devaluarse un 90 % o más. Por lo tanto, los altos rendimientos anunciados en concepto de comisiones pueden ocultar la posibilidad de una pérdida de capital casi total.
• Francotiradores y manipulación: Los mecanismos antibots limitan, pero no pueden evitar por completo las compras coordinadas de lanzamiento. Nuestra guía sobre los riesgos de los lotes (bundles) en Solana explica el problema con más detalle.
• Presión de desbloqueo: La adquisición de derechos del equipo y de la reserva añadirá unos 7,3 millones de MET a la circulación cada mes hasta 2031. Es posible que las recompras no compensen la nueva oferta.
• Amenaza de litigio: Las demandas colectivas en Estados Unidos relacionadas con los lanzamientos de M3M3 y LIBRA mencionan a Meteora y a su ex CEO. Sus resultados siguen pendientes de resolución.
• Exposición a smart contracts: Meteora depende de varios programas que interactúan entre sí, lo que genera más oportunidades de que surjan errores que en un exchange de un solo contrato, a pesar de las auditorías.

La controversia de LIBRA

Meteora se enfrentó a su controversia más grave en febrero de 2025. La memecoin LIBRA, promocionada por el presidente argentino Javier Milei, colapsó tras su lanzamiento a través de los pools de Meteora. Las acusaciones de que personas con información privilegiada extrajeron más de 100 millones de dólares dieron lugar a una demanda colectiva en la que se nombra a Meteora y Kelsier Ventures. Una demanda relacionada aborda el lanzamiento anterior de M3M3.

El cofundador Ben Chow dimitió en cuestión de días. Negó haber cometido irregularidades financieras, pero reconoció haber mostrado un mal juicio en sus tratos con los facilitadores del token. Meteora se mantuvo permissionless durante todo el episodio y no se vulneraron fondos de usuarios. Aun así, las consecuencias alteraron su liderazgo y llevaron al equipo a publicar los detallados informes de transparencia que emite hoy en día.

Fundadores y liderazgo de Meteora

Meteora surgió de Mercurial Finance, que Ben Chow cofundó con el desarrollador anónimo Meow, quien más tarde creó Jupiter. Tras el cambio de marca, Chow gestionó las operaciones diarias de Meteora mientras Meow se concentraba en Jupiter. Desde entonces, ambos protocolos han operado a través de equipos separados.

Su compañero cofundador Zhen Hoe Yong se convirtió en el líder del proyecto tras la dimisión de Chow, con el colíder Soju uniéndose a él para el lanzamiento del token. Yong había trabajado en el protocolo desde su etapa en Mercurial. El liderazgo de Jupiter respaldó públicamente su nombramiento como el operador mejor posicionado para restablecer la confianza.

Una amplia divulgación financiera se ha convertido en una característica definitoria del equipo actual. Sus informes trimestrales para los poseedores de tokens cubren los ingresos, los gastos, los saldos de tesorería y las pérdidas operativas. Este nivel de detalle es poco común entre los proyectos DeFi y responde directamente a los problemas de confianza generados por LIBRA.

Meteora frente a otros DEXs de Solana

Meteora compite con Raydium, Orca y el ecosistema de pump.fun por la liquidez en Solana, aunque cada plataforma cumple una función diferente. Meteora se centra en la configurabilidad para los launchpads y los proveedores de liquidez activos. Sus competidores ponen mayor énfasis en las interfaces sencillas, la distribución minorista o el volumen de lanzamientos retenido dentro de sus propios sistemas.

Raydium sigue siendo el líder en volumen entre los pools tradicionales de Solana y ofrece sus propios productos de lanzamiento. Sus pools estándar utilizan comisiones fijas en lugar de tasas ajustadas a la volatilidad. Orca presta servicio a los proveedores minoristas a través de su diseño concentrado de Whirlpool, mientras que pump.fun mantiene los lanzamientos dentro de un sistema cerrado antes de trasladarlos a PumpSwap.

Una parte creciente de los ingresos de Meteora proviene de plataformas externas construidas sobre sus pools. Esto hace que dependa menos de su propia interfaz que cualquier exchange descentralizado de la competencia.

Conclusión

Meteora se recuperó de un casi colapso para convertirse en uno de los negocios de infraestructura más duraderos de Solana. El protocolo sobrevivió a FTX, a un escándalo de fundadores y a una grave caída en el mercado de memecoins, generando más de 1.300 millones de dólares en comisiones acumuladas. Sus diseños de pools han seguido atraeindo un uso genuino.

MET cambió la forma en que el mercado mide ese éxito. Las recompras financiadas con ingresos conectan el token con los ingresos del protocolo, mientras que las asignaciones para personas con información privilegiada se consolidan a lo largo de seis años. Los informes trimestrales también revelan las pérdidas financieras con la misma franqueza que los resultados positivos.

Persisten los riesgos legales y competitivos. Las demandas colectivas sin resolver generan exposición mediática, los launchpads pueden cambiar de proveedor rápidamente y el desbloqueo de tokens continúa hasta 2031. Cualquier persona que utilice los pools de Meteora o esté considerando MET debe tener en cuenta dichas presiones al dimensionar una posición.