Phantom es el que más ingresos genera en el programa de constructores de Hyperliquid, con más de 20,6 millones de dólares en comisiones acumuladas a partir de aproximadamente 39 000 millones de dólares en volumen de perps y más de 137 000 traders. Un wallet, en lugar de un exchange, se encuentra ahora entre las interfaces de derivados más exitosas de las criptomonedas.

El atractivo es la comodidad: depositar SOL, recibir una conversión automática a USDC y abrir una posición con leverage en unos pocos toques sin necesidad de tocar un bridge o una cuenta de exchange. La contrapartida es el costo, ya que cada ejecución paga a Phantom una prima por encima de la misma orden en la interfaz nativa de Hyperliquid.

Esta reseña de Phantom Perpetuals cubre los mercados, el leverage, la estructura de comisiones, los controles de riesgo, las restricciones por país y si la experiencia del wallet justifica los puntos básicos adicionales. 👇

¿Qué es Phantom Perps?

Phantom Perps es el producto de perpetual futures integrado en el wallet Phantom, lanzado el 8 de julio de 2025 con un despliegue inicial para los usuarios de la EU. En lugar de crear su propio exchange, Phantom se conecta a Hyperliquid, la plataforma de perpetuals descentralizada más grande, a través de una integración de API sin permisos.

La conexión funciona mediante los códigos de constructor de Hyperliquid, una función de protocolo que permite a las aplicaciones de terceros enviar órdenes en nombre de los usuarios y cobrar una comisión onchain por cada ejecución. Los usuarios aprueban una comisión máxima de constructor una vez, el protocolo la limita al 0,1% para perps y la aprobación se puede revoke en cualquier momento.

La adopción fue inmediata. Phantom procesó 1.800 millones de dólares en volumen en los primeros 16 días procedentes de unos 17 000 traders y, a mediados de 2026, lidera a todos los constructores de Hyperliquid por ingresos con el 31,8% de las comisiones ganadas por las diez principales interfaces.

El producto sigue siendo totalmente non-custodial. Tu saldo de perps se encuentra en Hyperliquid bajo la dirección de Ethereum vinculada a tu cuenta de Phantom, y las posiciones abiertas previamente en Hyperliquid con el mismo wallet aparecen automáticamente en la app.

Cómo operar perps en Phantom

Abrir una posición toma minutos desde un wallet con fondos, sin necesidad de registro ni comprobaciones de identidad. Estos son los pasos principales:

1. Abrir la pestaña de Perps: Inicia la app móvil de Phantom, ve a la pestaña de inicio (Home) y toca Perps para cargar la lista de mercados y tu saldo de perps.
2. Financiar tu saldo de perps: Deposita SOL, USDC u otro token compatible, y Phantom lo convierte a USDC en Hyperliquid de forma interna.
3. Elegir un mercado: Elige entre más de 200 mercados que abarcan BTC, ETH, SOL, memecoins y perps de acciones de HIP-3 que siguen acciones e índices.
4. Establecer dirección y leverage: Selecciona long o short, luego configura un leverage de hasta 40x para las principales criptomonedas o 10x para perps de acciones.
5. Elegir un tipo de orden: Coloca un market order para una ejecución instantánea o establece un limit order a tu precio objetivo en el móvil.
6. Adjuntar activadores de riesgo: Añade niveles de take-profit y stop-loss en la entrada para que la posición se cierre automáticamente a cualquiera de los precios.
7. Monitorear la posición: Realiza un seguimiento del PnL, el margin, los pagos de financiación y tu precio de liquidation en tiempo real desde la pantalla de posiciones.
8. Cerrar y retirar: Sal de la operación y luego retira USDC a tu wallet, cuenta de Cash o haz un swap a SOL. El retiro mínimo es de 5 USD y Hyperliquid cobra una comisión fija de 1 USDC en tu primer retiro.

Los traders de escritorio pueden usar Phantom Terminal en trade.phantom.com, una plataforma de navegador lanzada en diciembre de 2025 con gráficos de TradingView, un libro de órdenes en vivo y sincronización de posiciones entre el móvil y la extensión. Terminal solo admite market orders, por lo que las entradas con limit order se quedan en la app.

Mercados y leverage en Phantom Perps

Phantom refleja el conjunto completo de listados de Hyperliquid, por lo que el catálogo crece cada vez que se lanzan nuevos mercados en el exchange. La cobertura se divide en dos categorías con diferentes límites de leverage y comportamiento de precios.

Perpetuals de criptomonedas

La oferta principal abarca más de 100 perpetual contratos de criptomonedas, desde BTC-USD y ETH-USD hasta activos de mediana capitalización y meme coins. El leverage máximo alcanza 40x en Bitcoin y Ethereum, mientras que los activos más pequeños tienen un tope de entre 3x y 25x según la liquidez y la volatilidad.

Todos los contratos están margined en USDC y liquidados en efectivo, con pagos de funding rate intercambiados cada hora entre posiciones en largo y en corto para mantener los precios de los perps anclados al spot. Consulta las tasas en vivo en el rastreador de funding rates de criptomonedas de Datawallet antes de entrar en una operación con mucha congestión.

Perps de acciones y mercados HIP-3

Los perps de acciones son futures perpetuals que rastrean acciones, índices, materias primas y divisas de Estados Unidos, desplegados por el desarrollador externo XYZ bajo el marco HIP-3 de Hyperliquid. Los mercados disponibles incluyen GOOGL, AMZN, AAPL, META, MSFT y el índice de mercado amplio XYZ100, con un leverage limitado a 10x.

Estos contratos sintéticos se fijan a partir de fuentes de oráculos, lo que brinda exposición al movement de una acción sin necesidad de ser propietario de acciones ni contar con derechos de accionista. Los precios siguen datos en tiempo real durante las horas del mercado estadounidense, mientras que las cotizaciones fuera de horario reflejan el movement esperado y pueden diferir de los precios de las bolsas tradicionales.

La oferta se ha ampliado a lo largo de 2026, incluyendo listados internacionales como Samsung, SK Hynix y Hyundai añadidos en febrero. Phantom no emite ni controla estos contratos; el desarrollador gestiona el oráculo, los parámetros de margin y el mantenimiento del mercado.

Tarifas y funding rates de Phantom Perps

La estructura de tarifas tiene dos capas: las comisiones del protocolo de Hyperliquid y la comisión de desarrollador de Phantom en cada ejecución. Comprender ambas diferencia una estimación de costes informada de una desagradable sorpresa en estrategias de alta frecuencia.

Estos son los componentes principales de las tarifas de Phantom Perps:

• Comisión de desarrollador: Phantom cobra una comisión de desarrollador del 0,05% en ambos lados de cada operación de perp, recaudada Onchain en USDC y mostrada antes de confirmar.
• Tarifas base de Hyperliquid: El protocolo añade sus tasas estándar de 0,015% para el maker y 0,045% para el taker en el nivel inicial, las cuales se reducen con el volumen acumulado de 14 días tal como se explica en nuestra guía de tarifas de Hyperliquid.
• Coste efectivo: En conjunto, un taker minorista paga aproximadamente un 0,095% por ejecución a través de Phantom, casi el doble del coste de la misma orden colocada directamente en Hyperliquid.
• Tasas de perps de acciones: Los mercados HIP-3 conllevan el doble de la tasa base estándar del protocolo según la economía del desarrollador de Hyperliquid, por lo que los perps de acciones e índices cuestan más por ejecución que las principales criptomonedas.
• Funding rates: Los pagos horarios se transfieren entre posiciones en largo y en corto según si el perp cotiza por encima o por debajo del spot, reflejándose en tu PnL en lugar de como transacciones separadas.
• Depósitos y conversión: Financiar el saldo de perps es gratuito, aparte del gas de la red Solana y cualquier diferencial de swap al convertir SOL u otros tokens a USDC.
• Retiradas: Hyperliquid cobra una tarifa fija de 1 USDC en tu primera retirada, con un mínimo de 5 USD, además de los costes estándar de bridging y swap al convertir de vuelta a SOL.

Gestión de riesgos y liquidations

Phantom reduce la experiencia con derivados a lo esencial, lo que define tanto las medidas de seguridad como sus límites. El riesgo se gestiona a través de unos pocos mecanismos principales en lugar de las herramientas avanzadas que se encuentran en las plataformas centralizadas.

Estos son los controles de riesgo clave en Phantom Perps:

• Margen aislado únicamente: Cada posición se colateraliza por separado, por lo que una liquidation elimina únicamente el margin asignado a esa operación, nunca el saldo general de tu wallet.
• Take-profit y stop-loss: Ambos activadores se pueden configurar al entrar o añadir a posiciones abiertas, cerrándose automáticamente cuando el mercado toca tu nivel.
• Liquidations por precio de marca: Las liquidations toman como referencia el precio de marca basado en el oráculo de Hyperliquid en lugar del último precio operado, lo que reduce los cierres forzosos por fluctuaciones breves o libros de órdenes poco profundos.
• Advertencias de leverage: La interfaz muestra tu precio de liquidation antes de la confirmación, dejando claro que una posición con leverage de 20x se liquida ante un movimiento adverso de aproximadamente el 5%.
• Educación en la aplicación: Los traders novatos completan una secuencia de iniciación que cubre la mecánica del margin, el funding y el leverage antes de colocar una orden.

Renuncias a la amplitud en comparación con una bolsa completa. Al no contar con cross margin, trailing stops, órdenes escalonadas ni modo de cobertura, los traders que utilicen estrategias complejas de múltiples tramos superarán rápidamente las capacidades de la interfaz.

Seguridad, custodia y restricciones por país

Phantom Perps hereda su modelo de seguridad de la gestión de claves local de la wallet y la liquidación Onchain de Hyperliquid. Las private key permanecen cifradas en tu dispositivo, Phantom nunca toma la custodia y cada operación, cambio de margin y liquidation se liquidan de forma transparente en la L1 de Hyperliquid.

Esa estructura elimina el riesgo de custodia del exchange, pero añade responsabilidad de self-custody. Pierdes tu frase de recuperación y pierdes tu saldo de perps, sin un departamento de soporte para recuperarlo.

No hay requisitos de KYC, aunque el acceso está geolocalizado. Los perps no están disponibles en Estados Unidos y UK debido a restricciones regulatorias, y jurisdicciones adicionales pueden mostrar un aviso de no disponibilidad en línea con las propias reglas de acceso de Hyperliquid. Nuestra guía sobre los países admitidos y restringidos de Hyperliquid cubre las restricciones subyacentes en detalle.

Un punto estructural: Phantom es una empresa respaldada por capital de riesgo que monetiza el enrutamiento de órdenes, por lo que los incentivos se inclinan hacia la actividad de trading. En un episodio muy comentado de finales de 2025, el principal usuario de perps de Phantom perdió alrededor del 99 % de una cartera de 2 millones de USD mientras pagaba aproximadamente 191 000 USD en comisiones de constructor, un recordatorio de lo que el leverage sin fricciones puede hacer.

Ventajas y desventajas de Phantom Perps

El producto de perps de Phantom hace que el leverage Onchain sea accesible, pero la simplicidad que impulsa la adopción también define su límite.

Beneficios de operar en Phantom Perps

• Incorporación sin fricciones: Deposita SOL y opera en cuestión de minutos, sin necesidad de cuenta en un exchange, proceso de KYC, pasos de bridging ni conversión manual de USDC.
• Liquidez de Hyperliquid: Las órdenes se ejecutan frente al libro de perps Onchain más profundo de las criptomonedas, con ejecución en subsegundos y más de 300 000 millones de USD de volumen mensual.
• Acceso a perps de acciones: Acciones, índices, materias primas y FX operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana a través de mercados HIP-3, un producto del que los gigantes centralizados como Binance aún carecen.
• Posiciones non-custodial: Los fondos y las posiciones permanecen vinculados a tus propias claves, verificables Onchain en cualquier momento a través de exploradores como Hypurrscan.
• Sincronización multidispositivo: Las posiciones siguen a tu cuenta en la aplicación móvil, la extensión del navegador y Phantom Terminal sin necesidad de inicios de sesión separados.

Inconvenientes de usar Phantom Perps

• Comisión adicional: La comisión de constructor del 0,05 % duplica aproximadamente los costos de nivel de entrada en comparación con operar directamente en Hyperliquid, lo que se acumula dolorosamente para los traders activos.
• Exclusión de EE. UU. y UK: Dos de las poblaciones de trading más grandes están totalmente excluidas, sin que se haya anunciado ninguna vía regulada.
• Conjunto de órdenes limitado: Sin cross margin, trailing stops, modo de cobertura ni cadenas de órdenes condicionales, y Terminal solo admite market order.
• Dependencia de terceros: La ejecución, los listados y el tiempo de actividad dependen de Hyperliquid, mientras que la integridad de los perps de acciones descansa en los oráculos de un emisor externo.
• Riesgo de accesibilidad del leverage: Poner un leverage de 40x a dos toques de la pantalla de inicio de una wallet minorista invita a cometer errores en el dimensionamiento de las posiciones por parte de usuarios inexpertos.

Phantom Perps frente a la competencia

Phantom compite menos con los exchanges y más con otras puertas de acceso a la misma liquidez. Casi el 40 % de los usuarios activos diarios de Hyperliquid operan a través de interfaces de terceros, por lo que la comparación real es lo que cobra y aporta cada punto de acceso.

Frente a la interfaz nativa de Hyperliquid, Phantom gana en comodidad y pierde en todo lo medible: comisiones, tipos de órdenes y analítica. Frente a los exchanges centralizados, el dilema es custodia y acceso frente a profundidad.

Bybit y Binance ofrecen el triple de leverage, herramientas más avanzadas y spreads más ajustados, pero ambos exigen un KYC completo y retienen tu garantía. La guía de Datawallet sobre los mejores exchanges descentralizados de perpetuals abarca el ecosistema onchain más amplio si la self-custody es innegociable.

Conclusión

Phantom Perps es la prueba más contundente hasta la fecha de que la distribución se impone a la infraestructura en los derivados cripto. Al integrar el motor de Hyperliquid en una wallet que millones de usuarios abren a diario, Phantom construyó una fuente de ingresos de 20 millones de dólares y sumó a más de 137.000 traders sin necesidad de operar un motor de matching.

Para los traders ocasionales que buscan exposición al leverage de forma puntual manteniendo la self-custody, cumple exactamente lo que promete. Cualquier persona que opere con un volumen o una frecuencia significativos debería dar el salto directamente a Hyperliquid, donde la misma liquidez cuesta la mitad con el kit de herramientas profesional completo.