Top 10 des statistiques et tendances du staking Solana en 2026

Le tableau rassemble les principaux indicateurs de notre analyse pour un aperçu rapide de l'écosystème de staking de Solana à l'approche du quatrième trimestre 2026 :

1. Environ 437 millions de SOL sont stakez, couvrant 69 % de l'offre

La base de staking de Solana a continué d'augmenter. Fin septembre 2026, environ 437,5 millions de SOL sont liés à des validateurs, ce qui équivaut à environ 68,9 % de l'offre totale. Cela reste le taux de participation le plus élevé parmi les principaux réseaux proof-of-stake et laisse la majeure partie des SOL en circulation hors du volume immédiatement négociable.

La croissance a été persistante plutôt que soudaine. Le rapport de Messari sur l'état de Solana au T1 2026 a établi le stake total à un niveau record de 424,7 millions de SOL à la fin du trimestre. Depuis lors, le réseau a ajouté plus de 12 millions de SOL malgré une action sur les prix inégale autour de 120 $.

Plusieurs sources structurelles de demande ont soutenu cette hausse. Les ETF spot stakent la totalité ou la quasi-totalité de leurs avoirs, tandis que les sociétés de trésorerie d'actifs numériques composent les récompenses Onchain. Les jetons de liquid staking permettent également au SOL délégué de rester productif à travers la DeFi, aidant les soldes de stake à s'étendre même lorsque le prix du SOL recule.

2. L'ensemble des validateurs se réduit vers 700 sous la pression économique

La consolidation des validateurs est restée une caractéristique de 2026. L'examen du staking institutionnel de P2P.org montre que l'ensemble actif est passé d'environ 774 à 713 au cours du T2. Fin septembre, les outils de suivi décomptaient 676 validateurs actifs plus 11 en retard. Les coûts de vote fixes, combinés à des récompenses plus faibles, continuent de faire pression sur les plus petits opérateurs.

Signaux clés à travers l'ensemble des validateurs en diminution :

1. Effectifs : Les validateurs actifs sont passés d'environ 791 au début de 2026 à moins de 720 à la mi-année, poursuivant une tendance de consolidation sur plusieurs années.
2. Changement qualitatif : Messari dénombre 773 validateurs répartis dans 35 pays et 204 centres de données à la fin du T1, tandis que des opérateurs plus importants et mieux capitalisés ont absorbé le stake de ceux qui quittaient le réseau.
3. Fin du programme SFDP : Le stake du Solana Foundation Delegation Program a chuté à environ 5 % du total, le programme ayant délibérément poussé les validateurs vers l'autosuffisance économique.
4. Coûts des votes : Les frais de vote restent fixes à environ 1,1 SOL par jour, indépendamment de la taille du validateurs, ce qui rend les récompenses plus faibles ou des prix du SOL plus bas particulièrement difficiles pour les petits opérateurs.
5. Bilan de fiabilité : Solana a enregistré zéro panne complète au cours des trois premiers trimestres de 2026, renforçant sa position institutionnelle malgré la contraction du nombre de validateurs.
6. Surveillance de la concentration : Le coefficient de Nakamoto reste proche de 19, ce qui signifie que la vivacité du réseau dépend toujours d'un groupe relativement restreint des plus grandes entités de staking.

3. Le rendement du staking natif de Solana se situe entre 5,3 % et 6,4 % APY

Le rendement natif a diminué à mesure que l'émission a baissé. Les repères de Staking Rewards ont établi le taux brut du réseau autour de 5,27 % avant commission fin septembre. En comparaison, le rapport des validateurs de Coinbase pour le T2 2026 a mesuré un APY moyen du réseau de 6,38 % après prise en compte des pourboires MEV et des priority fee.

L'émission du protocole est le point de départ des rendements réalisés. Elle est désormais proche de 3,7 % par an et devrait diminuer plus rapidement dans le cadre de la modification de la désinflation approuvée. Le ratio de staking importe également, car un pool de récompenses fixe génère des allocations plus faibles lorsque davantage de SOL est staked. La performance des validateurs, les niveaux de commission et la capture de MEV créent des différences supplémentaires entre les opérateurs.

La direction empruntée importe plus que n'importe quel instantané de rendement unique. P2P.org indique que le taux de staking du réseau basé sur l'inflation est passé d'environ 5,9 % à 5,5 % au cours du seul T2. Cette baisse s'accentue une fois que le calendrier accéléré de SGP-0002 s'active sur le mainnet.

4. Le liquid staking se maintient près de 16,6 % après sa progression record

Le ratio de liquid staking est passé de 17,6 % à 16,6 % d'un trimestre à l'autre au T1 2026, après la plus forte hausse trimestres de l'histoire de Solana. Même après ce repli, environ 70 millions de SOL restent dans les liquid staking tokens, permettant au capital délégué de rester composable dans la DeFi.

Évolution du ratio de liquid staking par trimestre :

• T1 2025 : ~10,4 % du SOL staked, un léger repli alors que le staking natif progressait plus rapidement que l'émission de LST.
• T2 2025 : 12,2 %, soit une croissance trimestrielle de 16,8 % portée par l'adoption de jitoSOL et jupSOL.
• T3 2025 : 11,6 %, une contraction modeste lors du pic de septembre du marché et du retracement qui a suivi.
• T4 2025 : 17,6 %, la plus forte hausse trimestrielle jamais enregistrée, les émetteurs d'ETF ayant acheminé le stake par le biais de LST.
• T1 2026 : 16,6 %, Sanctum devançant Jito en tant que plus grand émetteur en termes de part de marché.
• Référence Ethereum : La pénétration comparable du liquid staking sur Ethereum reste nettement plus élevée, laissant à Solana une marge supplémentaire pour convertir le stake natif.

5. Sanctum devance Jito en tant que leader du marché des LST

Le classement des LST a changé en 2026. Les données de DefiLlama compilées fin septembre 2026 estiment le stack LST-validateur de Sanctum à environ 2,33 milliards de dollars en TVL, contre 1,29 milliard de dollars pour Jito. Messari a également documenté ce changement, indiquant que la part de marché de Sanctum a augmenté de 12 % en glissement trimestriel pour atteindre 18 % de l'ensemble du SOL en liquid staking.

La carte globale des LST de Solana en septembre 2026 comprend :

• Sanctum : ~2,33 milliards de dollars en TVL. Infrastructure pour les LST propres aux validateurs, incluant les jetons d'ETF et de trésorerie.
• Jito Liquid Staking : ~1,29 milliard de dollars en TVL. jupSOL reste le plus grand LST individuel et a introduit le partage des récompenses MEV sur Solana.
• Binance Staked SOL : ~1,0 milliard de dollars en TVL. bnSOL est un LST émis par un exchange et soutenu par une large distribution centralisée.
• Jupiter Staked SOL : ~$605M TVL. jupSOL est un jeton de validateur conçu par Sanctum avec une commission subventionnée.
• Marinade : ~287 M$ de TVL. mSOL est le LST Solana d'origine, bénéficiant d'une certification SOC 2 et de produits institutionnels.

JitoSOL continue de servir de référence en matière de yield en raison de son MEV. Son pool de stake a affiché un APY moyen de l'offre proche de 4,85 % à 5,5 % en septembre, avec des pourboires MEV ajoutés aux récompenses d'inflation de base. Pour un aperçu détaillé du protocole, consultez notre guide sur Jito et JitoSOL ou comparez les fournisseurs dans notre récapitulatif des meilleures plateformes de staking Solana.

6. Les ETF spot Solana aux États-Unis approchent les 1,6 milliard de dollars d'entrées cumulées

Le mois de septembre 2026 a marqué une nouvelle accélération des flux sur les ETF Solana. Les sept fonds spot américains suivis ont attiré un record de 188,1 millions de dollars au cours de la semaine du 21 au 25 septembre, leur semaine la plus forte depuis leur lancement, et chaque produit a enregistré des flux positifs. Les chiffres quotidiens sont disponibles sur notre suivi des ETF Solana.

Où en est le marché des ETF Solana aux États-Unis après douze mois :

• Entrées cumulées : Les entrées nettes totales ont atteint environ 1,6 milliard de dollars fin septembre, tandis que les actifs nets combinés ont évolué entre 1,9 milliard et 2 milliards de dollars.
• Domination de Bitwise : BSOL représente environ 1,2 milliard de dollars d'entrées cumulées, soit près de 76 % de la catégorie, et stake 100 % de ses avoirs via les validateurs Helius.
• Jalon d'actifs : BSOL a dépassé les 1,36 milliard de dollars d'actifs, devenant ainsi le premier ETF Solana à franchir le cap du milliard de dollars moins d'un an après ses débuts en octobre 2025.
• Surclassement de XRP : Les ETF Solana ont devancé les produits XRP en termes d'actifs nets au cours du mois de septembre, soutenus par des entrées mensuelles représentant plus du double du total de leur rival.
• Profondeur des émetteurs : Fidelity, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Canary, 21Shares et le MSOL de Morgan Stanley complètent une offre d'émetteurs plus large et de plus en plus concurrentielle.
• Frontière des LST : Le dossier 19b-4 déposé par le Nasdaq pour l'ETF VanEck JitoSOL permettrait de créer le premier fonds américain adossé entièrement à un token de staking liquide.

7. Le premier vote de gouvernance contraignant de Solana double le taux de désinflation

Le débat de plusieurs années sur l'inflation de Solana a abouti à une décision le 28 août 2026. Les validateurs ont approuvé le SGP-0002, intitulé Double Disinflation, avec 67 % de votes favorables, juste au-dessus du seuil de supermajorité des 66,67 %. Cette mesure double la désinflation annuelle de 15 % à 30 % et retire environ 18,9 millions de SOL de l'émission projetée sur six années.

L'approbation a été obtenue lors de la troisième tentative. Le modèle basé sur le marché du SIMD-0228 avait recueilli 61,4 % de soutien et échoué en mars 2025. Le SIMD-0411 a été automatiquement clôturé en janvier 2026 sans vote. La proposition a ensuite été affinée via le SIMD-0550 et soumise à nouveau sous le nom de SGP-0002 dans le cadre du processus de gouvernance formel de Solana, obtenant son adoption parallèlement à une Constitution Solana ratifiée.

Ce que ce calendrier accéléré implique pour les stakers :

1. Taux plancher atteint plus rapidement : Le plancher d'inflation de 1,5 % est attendu aux alentours de 2029 plutôt qu'en 2032, ce qui raccourcit la période de yields élevés financés par l'inflation.
2. Baisse des yields nominaux : Les récompenses basées sur l'émission diminuent à un rythme environ deux fois plus rapide que l'année précédente, tandis que les récompenses déjà acquises ne sont pas affectées par la formule réajustée.
3. Amélioration des rendements réels : La baisse de la dilution pénalise moins les non-stakers, tandis que la diminution de la pression vendeuse des validateurs favorise la perspective à long terme de l'offre de SOL.
4. Poids accru du MEV : Avec la baisse de l'émission, les priority fees et les pourboires MEV représentent une part plus importante des revenus des validateurs, ce qui accentue l'importance du choix du validateur.
5. Précédent en matière de gouvernance : Le SGP-0002 est devenu le premier vote onchain contraignant de Solana et a établi la procédure pour les futurs changements monétaires et de protocole.

8. Diversité des clients : la famille Jito tombe à 54 % du stake

Solana ne présente plus de monoculture de client. Le rapport Jito du Q2 2026 de Blockworks situe la famille de clients Jito à environ 54 % du stake actif. Jito-BAM représente 33 % et Jito-Labs 21 %, soit un recul substantiel par rapport à une adoption quasi universelle un an plus tôt.

Les clients alternatifs détiennent désormais des parts significatives. Harmonic, le planificateur aligné sur la Fondation privilégié par Coinbase, représente environ 21 % du stake. Rakurai compte pour environ 9 %, et Frankendancer avoisine les 8 %. Firedancer 1.0 a été lancé sur le mainnet en mai 2026 lors de Solana Accelerate, offrant pour la première fois aux validateurs une base de code en langage C totalement indépendante. Notre guide sur Firedancer aborde la mise à niveau plus en détail.

La distribution du MEV reste beaucoup plus concentrée. Le Block Engine de Jito atteint toujours environ 98 % du stake total, tandis que son Block Assembly Marketplace s'est étendu à 378 validateurs et à 33 % du poids du stake. Par conséquent, la plupart des stakers perçoivent un yield amélioré par le MEV, quel que soit le client utilisé par leur validateur.

9. Alpenglow est lancé sur le testnet, avec pour objectif une finalité de 150 ms

La plus grande refonte du consensus de Solana est entrée en phase de test public. Alpenglow remplace le vote TowerBFT par les protocoles Votor et Rotor et s'est activé sur le testnet le 22 septembre et peu après sur le devnet. L'ancien système de consensus a été retiré de ces réseaux, tandis que le mainnet continue d'utiliser la conception actuelle.

Les attentes ont brièvement devancé le déploiement effectif. Un calendrier de version pour les validateurs mentionnait le 28 septembre pour la reprise des activations de fonctionnalités, ce qui a alimenté les spéculations sur un basculement imminent vers le mainnet. Les développeurs ont publiquement démenti cette date et la Solana Foundation a réaffirmé qu'Alpenglow reste en bonne voie pour le mainnet plus tard en 2026 après une période d'observation.

Ce changement a des conséquences directes pour les stakers. Réduire le temps de finalité d'environ 12,8 secondes à un objectif de 150 millisecondes modifie l'économie du MEV. Passer de transactions de vote onchain à un vote direct off-chain permet également de réduire les dépenses fixes de vote qui écartaient les validateurs plus modestes de l'ensemble actif.

10. Les sociétés de trésorerie stakeur désormais plus de 15 millions de SOL

Les sociétés de trésorerie d'actifs numériques sont devenues un élément structurel du staking Solana en 2026. Forward Industries a augmenté ses avoirs à environ 8,16 millions de SOL au 21 septembre 2026, et en stake la quasi-totalité. Pendant ce temps, les cinq principales trésoreries publiques en SOL détiennent collectivement plus de 15,7 millions de SOL. Notre suivi de trésorerie Solana répertorie la liste complète.

Pourquoi le staking DAT compte pour le réseau :

• Part de l'offre : Forward à elle seule contrôle environ 1,39 % du SOL en circulation, ce qui en fait la plus grande position en SOL divulguée parmi les sociétés cotées en bourse dans le monde.
• Stake cumulé : depuis son lancement, l'entreprise a généré environ 300 000 SOL de récompenses de staking cumulées, augmentant sa position sans sorties de capitaux supplémentaires.
• Émission de LST : Forward a collaboré avec Sanctum pour émettre fwdSOL, un jeton de liquid staking de la marque de la trésorerie qui peut être utilisé comme collatéral DeFi sur des plateformes telles que Kamino.
• Portage positif : les trésoreries empruntent sur du SOL staké à des taux inférieurs à leur rendement de staking de 6,4 % à 7,3 %, une structure que les trésoreries Bitcoin ne peuvent pas utiliser.
• Groupe de pairs : DeFi Development Corp, Upexi, SOL Strategies et la Solana Company suivent des modèles similaires d'accumulation et de staking à plus petite échelle.
• Phase de consolidation : les valorisations actualisées des DAT ont entraîné des offres d'acquisition non sollicitées mi-2026, suggérant que le secteur mûrit par le biais de fusions plutôt que par l'arrivée de nouveaux acteurs.

Qu'est-ce que le staking Solana ?

Le staking Solana consiste à déléguer du SOL à des validateurs responsables de la production des blocs et du vote lors du consensus. En échange, les validateurs reçoivent l'émission d'inflation, les frais de priorité des transactions et les pourboires MEV. Ces récompenses sont reversées aux délégateurs après déduction de la commission. Cet arrangement est non-custodial car le SOL reste dans un compte de stake contrôlé uniquement par son propriétaire.

Contrairement à Ethereum, Solana n'impose aucun minimum de stake ni de file d'attente d'entrée. Les utilisateurs peuvent déléguer n'importe quel montant de SOL à un validateur via des wallets tels que Phantom ou Solflare, une plateforme de staking Solana ou un protocole LST. Notre guide des meilleurs wallets Solana compare les interfaces disponibles.

La plupart des stakers choisissent actuellement entre trois voies. La délégation native offre le meilleur contrôle de garde mais nécessite une période de déliaison de deux à trois jours. Le liquid staking offre des sorties immédiates tout en maintenant le capital utilisable dans la DeFi. Les enveloppes réglementées telles que les ETF de staking offrent une exposition via un compte-titres. Pour les utilisateurs qui souhaitent du rendement sans renoncer à la liquidité, le liquid staking devient de plus en plus la norme.

Comment fonctionne le staking Solana ?

Solana utilise le consensus de preuve d'enjeu (proof-of-stake). Les validateurs bloquent leur propre SOL, acceptent le stake délégué et utilisent ce stake combiné pour concourir pour les créneaux de production de blocs et les droits de vote. Les récompenses sont distribuées aux délégateurs à chaque époque, qui dure environ deux à trois jours.

Les principales façons de staker du SOL en 2026 :

• Délégation native : attribuez du SOL directement à un validateur depuis votre wallet. Le compte de stake reste sous votre contrôle et la déliaison prend une époque complète.
• Liquid staking : déposez du SOL auprès de Jito, Sanctum, Marinade ou Jupiter en échange d'un LST échangeable qui accumule des récompenses tout en restant disponible dans l'ensemble de la DeFi.
• Staking sur exchange : des services tels que Binance ou Coinbase sélectionnent des validateurs pour vous, offrant une plus grande simplicité en échange d'un contrôle custodial de vos pièces.
• Restaking : placez du SOL ou des LST dans des coffres Jito Restaking ou Solayer pour sécuriser des services supplémentaires et rechercher un rendement incrémentiel tout en prenant une couche de risque supplémentaire.
• Exposition ETF : les produits spot tels que BSOL stakent l'intégralité de leurs avoirs en SOL par l'intermédiaire de validateurs désignés et reversent les récompenses nettes aux actionnaires par le biais de comptes-titres.
• Validation en solo : exploitez votre propre validateur en utilisant un stake personnel et des délégations tout en couvrant les exigences matérielles, les obligations de temps de fonctionnement et les frais de vote quotidiens proches de 1,1 SOL.

Comment les institutions stakent du SOL en 2026

L'accès institutionnel au staking Solana a considérablement évolué entre 2025 et 2026. Les orientations du personnel de la SEC ont clarifié que le staking de protocole et le liquid staking relèvent généralement en dehors des transactions sur titres, permettant des structures de produits qui canalisent les capitaux réglementés vers des validateurs.

La pile de staking institutionnel s'étend désormais sur cinq canaux distincts :

• Staking ETFs : Plus de huit fonds spot américains font du staking de leurs avoirs par l'intermédiaire de validateurs professionnels, le BSOL à lui seul dirigeant plus de 1,3 milliard de dollars d'actifs vers la sécurité du réseau.
• Fonds adossés à des LST : L'ETF VanEck JitoSOL proposé détiendrait directement un token de liquid staking, permettant aux rewards de faire des intérêts composés au sein de sa valeur nette d'inventaire.
• Trésoreries d'entreprise : Les sociétés DAT font collectivement du stake pour plus de 15 millions de SOL et traitent les rewards de validateurs comme un chiffre d'affaires récurrent qui augmente leurs avoirs par action.
• Validateurs institutionnels : Coinbase, Helius, Figment, Galaxy et P2P exploitent une infrastructure auditée SOC 2. Coinbase fait à lui seul du stake pour 41,6 millions de SOL répartis sur 23 validateurs.
• ETPs européens : 21Shares, CoinShares et Bitwise proposent des produits en SOL staked sur les bourses suisses et allemandes, étendant l'exposition au yield aux comptes de courtage en dehors des États-Unis.

Staking Solana vs. Staking Ethereum

Solana et Ethereum reposent tous deux sur le PoS, bien que leurs modèles de staking diffèrent considérablement. Solana prend en charge la délégation sans minimum, n'a pas de file d'attente d'entrée et offre une liquidité immédiate via des LST. Ethereum, en revanche, possède un ensemble de validateurs beaucoup plus large et des marchés de restaking plus développés.

Environ 69 % de l'offre de Solana est stake, ce qui est bien supérieur aux environ 30 % de l'offre stake d'Ethereum. Les yield nominaux de Solana sont également plus élevés, entre 5,3 % et 6,4 %, contre environ 2,8 % à 3,3 % sur Ethereum. Le compromis de Solana réside dans la concentration des validateurs : moins de 720 validateurs actifs contre environ 900 000 sur Ethereum, bien que la différence soit considérablement plus faible lorsqu'elle est mesurée par la décentralisation pondérée par le stake.

Les validateurs Ethereum exigent structurellement 32 ETH, ou jusqu'à 2 048 suite à la mise à niveau Pectra, et doivent passer par des files d'attente d'entrée qui ont atteint 71 jours au début de 2026. Le restaking existe sur les deux réseaux via EigenLayer sur Ethereum et Jito Restaking ainsi que Solayer sur Solana. Notre rapport sur les statistiques de staking Ethereum fournit la comparaison complète.

Combien allez-vous gagner en faisant du staking sur Solana ?

Le staking natif de Solana rapporte actuellement environ 5,3 % brut avant commission, la plupart des validateurs facturant entre 0 % et 10 %. Les pourboires MEV d'un validateur connecté à Jito peuvent pousser les rendements combinés vers la moyenne du réseau de 6,4 % mesurée par Coinbase au cours du T2 2026. La sélection des validateurs peut donc modifier le yield réalisé d'un point de pourcentage complet.

À un APY combiné de 6 %, faire du stake pour 1 000 SOL générerait environ 60 SOL par an avant commission. Aux prix récents proches de 120 $, cela équivaut à environ 7 200 $. L'utilisation d'un LST partageant les MEV peut préserver ce yield tout en maintenant les tokens disponibles comme collatéral, une structure couverte dans notre guide du leveraged staking.

Vous pouvez modéliser différentes hypothèses avec notre calculateur de staking crypto. La trajectoire de désinflation doit également être incluse. Suite à l'approbation de SGP-0002, le yield tiré de l'émission diminue environ deux fois plus vite chaque année jusqu'à ce que le taux terminal de 1,5 % soit atteint vers 2029, augmentant la part des rendements totaux fournie par les MEV et les priority fee.

Avantages et inconvénients du staking Solana

Solana associe certains des yield ajustés à la participation les plus élevés du PoS à des compromis structurels importants. Le tableau résume les principaux facteurs à prendre en compte avant de déléguer du SOL.

Prévisions 2026 à 2027 pour le staking de Solana

Quatre évolutions façonneront le staking de Solana au cours des douze prochains mois. Alpenglow doit encore atteindre le mainnet, tandis que le calendrier de désinflation récemment approuvé modifie l'économie des récompenses. Les flux institutionnels continuent de s'intensifier et l'écosystème des validateurs s'oriente davantage vers une structure multi-client.

Alpenglow est la plus grande variable technique. La mise à niveau fonctionne déjà sur le testnet, la Fondation visant le mainnet plus tard en 2026. Les stakers doivent s'attendre à une finalité quasi instantanée et à des coûts de vote des validateurs considérablement réduits. L'économie du MEV va également évoluer, car les stratégies de tri basées sur les délais perdent une partie de leur avantage.

La politique monétaire s'est déjà engagée sur une trajectoire plus stricte. Lorsque SGP-0002 sera activé, la formule d'inflation sera réancrée au niveau du slot de bascule, supprimant environ 1,5 milliard de dollars d'émissions futures projetées et avançant le taux terminal de trois ans. Les stakers reçoivent des yields nominaux plus faibles en échange d'une dilution réduite et d'un actif plus rare.

La dynamique institutionnelle, quant à elle, s'est poursuivie plutôt que de s'essouffler. La semaine record de 188 millions de dollars d'ETF en septembre est intervenue alors que les produits Solana devançaient les fonds XRP en actifs nets, tandis que la décision de VanEck concernant le JitoSOL reste en suspens. Ensemble, ces évolutions indiquent que le SOL encapsulé pour le staking devient une brique de portefeuille standard. Si les régulateurs approuvent le primeiro ETF adossé à un LST, les émetteurs reproduiront probablement le modèle pour les jetons créés par Sanctum en l'espace de quelques trimestres.

Risques du staking de SOL

Le profil de risque s'élargit lorsqu'une position de staking dépasse la délégation native pour inclure le liquid staking, le restaking ou des stratégies de leverage. Chaque couche supplémentaire doit être évaluée séparément avant d'engager des volumes.

Les principaux risques à évaluer avant de faire du staking de SOL :

• Sous-performance des validateurs : une faible disponibilité, des taux de saut élevés ou des crédits de vote manqués réduisent directement les récompenses. Surveillez les tableaux de bord de performance des validateurs et redéléguez si nécessaire.
• Yield compression : Le calendrier de double désinflation approuvé réduit de manière significative les récompenses basées sur l'émission chaque année, ce qui signifie que l'APY affiché aujourd'hui surestime les gains attendus d'ici 2028.
• Risque lié aux smart contracts : les LST et les coffres de restaking reposent sur du code audité mais imparfait, et une faille pourrait affecter l'ancrage ou le stake sous-jacent.
• Risque de désancrage : en cas de tension sur la liquidité, les LST peuvent s'échanger en dessous de leur juste valeur en SOL, obligeant les vendeurs soit à accepter une décote, soit à patienter pendant la période de déliaison.
• Verrouillage du déliaisonnement : l'unstaking natif nécessite une epoch complète, ce qui expose les détenteurs aux fluctuations de prix pendant environ deux à trois jours sans percevoir de récompenses.
• Empilement du restaking : les actifs restaked héritent du risque de contrat de chaque protocole ainsi que des conditions de slashing associées à chaque service sécurisé par le stake.
• Risque de transition des clients : le déploiement d'Alpenglow sur le mainnet et la migration vers un système multi-client plus large créent des périodes de mise à niveau au cours desquelles des bugs, bien qu'improbables, pourraient avoir des répercussions à l'échelle du réseau.
• Custodial exposure : Le staking sur les exchanges et les enveloppes d'ETF introduisent un risque de contrepartie qui n'existe pas avec la délégation native en self-custody.

Dernières réflexions

Fin 2026, le staking de Solana diffère structurellement de ce qu'il était un an auparavant. L'ensemble des validateurs est devenu plus restreint et mieux capitalisé, tandis qu'une véritable diversité des clients a mis fin à la monoculture Jito. Le premier vote de gouvernance onchain contraignant de Solana a également modifié la politique monétaire. La délégation native constitue toujours le fondement de la sécurité du réseau, bien que la majeure partie de la croissance provienne des wrappers.

Ces wrappers attirent des capitaux importants. Les flux entrants dans les ETF approchent les 1,6 milliard de dollars, les entreprises détenant des trésoreries placent des positions en SOL à huit chiffres et les émetteurs de LST développent des jetons adaptés aux institutions. Ensemble, ces canaux font du yield de staking le produit institutionnel le plus évident de Solana.

L'exécution déterminera la suite. Alpenglow nécessite encore un déploiement propre sur le mainnet, et l'accélération du calendrier de désinflation permettra de tester si le MEV et les frais peuvent compenser la baisse d'émission. Les régulateurs devront également décider si les jetons de staking liquide peuvent être intégrés dans des ETF. Les stakers positionnés sur ces transitions, plutôt que tributaires de l'APY actuel, s'en sortent le mieux.