I 7 migliori progetti DeFi nel 2026

Per creare questa lista abbiamo posto una domanda più complessa rispetto a quale token sia in rialzo: quali protocolli le persone continuano a usare quando gli incentivi svaniscono. Abbiamo confrontato il total value locked, le commissioni e le entrate annualizzate, l'accumulo di valore del token, la cronologia della sicurezza e il comportamento sotto stress, utilizzando dashboard in tempo reale e DefiLlama.

Abbiamo anche testato ciascun prodotto come farebbe un utente, finanziando conti, effettuando depositi, swap e prelievi verso un wallet self-custody, e segnalando dove l'accesso è limitato geograficamente. Monitora il mercato più ampio attraverso lo strumento Total Value Locked di Datawallet. La tabella li confronta tutti e sette.

1. Hyperliquid (HYPE)

Hyperliquid è il progetto DeFi di spicco di questo ciclo e si classifica al primo posto perché gestisce un order book completamente onchain alla velocità di un exchange centralizzato. È la piattaforma di perpetuals decentralizzati dominante, con circa il 70% dell'open interest dei perp onchain e circa 180 miliardi di dollari di volume mensile di perp, e un open interest vicino ai 9 miliardi di dollari, secondo la pagina delle statistiche di Hyperliquid di Datawallet.

Non è più solo un'interfaccia di perp crypto. HyperEVM ha aggiunto smart contract compatibili con Ethereum e HIP-3 consente ai builder di fare stake di 500.000 HYPE per lanciare i propri mercati. Trade.xyz lo ha utilizzato per portare onchain petrolio tokenizzato, oro, l'indice S&P 500 (concesso in licenza da S&P Dow Jones Indices) e un indice Nasdaq, portando l'open interest di HIP-3 vicino ai 2,5 miliardi di dollari, dove ormai solo tre dei primi dieci mercati sono crypto. HIP-4 ha aggiunto contratti in stile prediction a maggio 2026 e il 97% di tutte le commissioni riacquista HYPE.

Quando ho eseguito il bridge di USDC, il saldo è stato accreditato quasi istantaneamente e il book si è comportato come una piattaforma professionale, non come un tipico DEX. I compromessi sono reali: un set di validatori ancora intorno ai venti, rischio di liquidation sulla leverage e un front end che blocca diverse regioni, tra cui gli USA. Se i perp sono il vostro focus, iniziate con la nostra guida ai migliori exchange di perpetuals decentralizzati.

Punti salienti di Hyperliquid:

• Quota di mercato: Circa il 70% dell'open interest dei perpetual onchain.
• Volume: Circa 180 miliardi di dollari in volumi mensili di perp.
• Modello di token: Il 97% delle commissioni di protocollo riacquista HYPE.
• Mercati dei builder: HIP-3 richiede il deposito in staking di 500.000 HYPE per lanciare un mercato.
• Perp del mondo reale: Petrolio, oro, S&P 500 e Nasdaq tramite Trade.xyz.
• Nota di accesso: Il front end blocca diverse regioni, inclusi gli Stati Uniti.

2. Aave (AAVE)

Aave è il punto di riferimento per il lending onchain e il più grande prestatore per depositi, con un total value locked di circa 14 miliardi di dollari su 21 chain dopo un calo nella primavera del 2026 rispetto a un picco di 30 miliardi di dollari. Fornite asset per guadagnare yield o depositate collaterale per prendere in prestito, e il suo Safety Module unito a una lunga storia di audit lo rende l'opzione conservativa predefinita. La sua stablecoin overcollateralized GHO, vicina a un'offerta di 570 milioni di dollari, e il prodotto di risparmio Aave App lo estendono oltre i money market.

La pietra miliare del 2026 è stata Aave V4, lanciato a marzo, un design modulare hub-and-spoke che mantiene la liquidità unificata consentendo ai mercati specializzati di gestire il proprio rischio. La governance ha anche diretto tutte le entrate dei prodotti Aave verso la treasury e ha stabilito un riacquisto di 50 milioni di dollari all'anno, orientando AAVE verso un token che genera valore.

Aave porta ancora i segni del passato. Nell'aprile 2026, un exploit del rsETH di Kelp DAO ha coniato circa 290 milioni di dollari in collaterale falso che ha colpito i mercati di Aave, lasciando circa 200 milioni di dollari di bad debt che la DAO si è coordinata per assorbire. Lo valuto positivamente perché ha gestito l'incidente apertamente, ma il lending blue-chip eredita sempre il rischio degli asset che elenca.

Punti salienti di Aave:

• Scala: TVL di circa 14 miliardi di dollari su 21 chain, il più grande prestatore.
• Architettura: Hub-and-spoke V4 con liquidità unificata.
• Stablecoin: GHO, offerta vicina ai 570 milioni di dollari, con un vault di risparmio sGHO.
• Accantonamento di valore: Tutte le entrate del prodotto vanno alla treasury, riacquisto di 50 milioni di dollari all'anno.
• Backstop: Safety Module progettato per coprire eventi di deficit.
• Nota di rischio: L'exploit rsETH di aprile 2026 ha lasciato debiti inesigibili per circa 200 milioni di dollari.

3. Lido (LDO / stETH)

Lido è la spina dorsale del liquid staking di Ethereum, con circa 25 miliardi di dollari in staking e circa un quarto di tutto l'ETH in staking. Effettuate lo stake di ETH, ricevete stETH e detenete un token liquido che guadagna ricompense rimanendo utilizzabile come collaterale altrove, il che rende stETH un blocco fondamentale piuttosto che un asset di nicchia.

Lido V3 ha lanciato stVaults a gennaio 2026, un framework modulare che consente a istituzioni, rollup e operatori di nodi di eseguire staking su misura sfruttando al contempo la liquidità di stETH. Linea e Nansen sono stati i primi ad adottarlo e Lido punta a un milione di ETH tramite stVaults entro la fine dell'anno. Lo yield di staking si è contratto a circa il 2,6% rispetto a circa il 13% dell'anno precedente, e un riacquisto NEST collega i ricavi a LDO.

Detengo stETH da abbastanza tempo da vederlo utilizzato come collaterale su diversi protocolli senza mai effettuare l'unstaking, il che è il punto chiave. Due avvertenze: Lido trattiene una commissione del 10% sulle ricompense e la sua scala, distribuita su circa 600 operatori di nodi, solleva ancora interrogativi sulla concentrazione dei validatori. Confrontatelo nelle nostre guide alle migliori piattaforme di liquid staking e alle migliori piattaforme di staking di Ethereum.

Punti salienti di Lido:

• Scala: Circa 25 miliardi di dollari in staking, circa il 24% di tutto l'ETH in staking.
• Liquid token: stETH, il collaterale DeFi più integrato.
• Upgrade: stVaults V3, con un obiettivo di 1 milione di ETH entro la fine dell'anno.
• Yield: Intorno al 2,6% di APR di staking all'inizio del 2026.
• Commissione: 10% sui premi di staking.
• Nota di rischio: Concentrazione dei validatori su circa 600 operatori.

4. Uniswap (UNI)

Uniswap rimane il punto di riferimento predefinito per effettuare lo swap di token onchain, vantando la liquidità blue-chip più profonda nel settore crypto e superando i 1.000 miliardi di dollari all'anno, con circa 231 miliardi di dollari solo nel primo trimestre del 2026. Il suo automated market maker ha stabilito il modello copiato dall'intera categoria dei DEX, e la versione v4 ha introdotto gli hooks, che consentono agli sviluppatori di integrare nei pool logiche personalizzate come commissioni dinamiche e limit order onchain.

Il punto di svolta è arrivato nel dicembre 2025 con la votazione sulla UNIfication. Ha attivato le commissioni di protocollo, bruciato permanentemente 100 milioni di UNI per un valore di circa 596 milioni di dollari, azzerato le commissioni di front-end e convogliato i ricavi del protocollo e del sequencer di Unichain in un meccanismo di burn automatizzato. L'offerta di UNI è ora legata all'effettivo utilizzo del protocollo.

La prima volta che ho effettuato uno swap tramite un pool v4, ciò che mi ha colpito è stato il fatto che l'interfaccia non trattenesse più una commissione separata. Le questioni aperte riguardano la concorrenza: Unichain, con un volume mensile prossimo ai 12 miliardi di dollari, deve continuare a guadagnare quota di mercato su Layer 2, mentre i DEX rivali competono ag Tivamente sugli incentivi. Come infrastruttura, Uniswap resta la piattaforma su cui si regge quasi tutto il resto.

Punti salienti di Uniswap:

• Volume: Oltre 1.000 miliardi di dollari all'anno, circa 231 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026.
• Programmabilità: hooks v4 per la logica delle pool personalizzate.
• Layer 2: Unichain, vicino ai 12 miliardi di dollari mensili, alimenta il burn di UNI.
• Modello di token: 100 milioni di UNI (~596 milioni di dollari) bruciati, fee switch attivo.
• Liquidità: I mercati blue-chip più profondi nella DeFi.
• Nota di rischio: Concorrenza sulla liquidità e incertezza sull'adozione di L2.

5. Ethena (ENA / USDe)

Ethena emette USDe, un dollaro sintetico che mantiene il suo ancoraggio tramite un'operazione delta-neutral anziché un conto bancario. Per ogni dollaro di criptovaluta detenuto long, principalmente ETH in staking e spot BTC, apre uno short equivalente su perpetual futures, e il rendimento da funding e staking viene trasferito ai possessori della versione in staking, sUSDe, che ha registrato una media a 90 giorni vicina al 12% e recentemente intorno al 9%. Questo modello ha spinto USDe oltre un picco di 14 miliardi di dollari prima che il crollo dell'ottobre 2025 riducesse l'offerta a circa 6 miliardi di dollari.

Il protocollo si è spinto nell'infrastruttura istituzionale, avvalendosi di custodi come Anchorage che forniscono una proof of reserves settimanale, di una variante garantita da treasury denominata USDtb e di Converge, un livello di settlement per asset reali tokenizzati. Il token ENA cattura valore attraverso un fee switch destinato alla sua forma in staking, sENA, supportato da un riacquisto vicino agli 890 milioni di dollari.

USDe offre il rendimento più alto in questa categoria, e quel rendimento rappresenta il rischio. Dipende dal fatto che il funding sui perpetual rimanga positivo, e il fondo di riserva a protezione dei periodi di funding negativo si attesta intorno ai 60 milioni di dollari, appena l'1% dell'offerta. Ethena ha già assorbito circa 8 miliardi di dollari di riscatti durante il crollo di ottobre, quindi sUSDe va considerato come un prodotto di yield da dimensionare con attenzione, non come una stablecoin da impostare e dimenticare.

Punti salienti di Ethena:

• Meccanismo: Basis trade delta-neutral tra spot e perps.
• Yield: sUSDe vicino al 9% attualmente, circa il 12% su una media a 90 giorni.
• Scala: USDe vicino a 6 miliardi di dollari dopo un picco superiore ai 14 miliardi nel 2025.
• Spinta istituzionale: USDtb, proof of reserves dei custodi, Converge.
• Accantonamento di valore: Fee switch su sENA, riacquisto vicino a 890 milioni di dollari.
• Nota di rischio: Fondo di riserva vicino all'1% della fornitura totale.

6. Morpho (MORPHO)

Morpho è diventato il secondo protocollo di prestito per dimensioni, con un TVL vicino agli 11 miliardi di dollari a metà del 2026 dopo che i depositi sono passati da 5 a 13 miliardi di dollari nel corso del 2025, ripensando il concetto stesso di mercato del credito. Divide l'architettura in Morpho Blue, una primitiva immutabile di 650 righe per mercati isolati che chiunque può implementare, e Morpho Vaults, dove curatori professionisti allocano i depositi tra di essi. Invece di un unico pool condiviso gestito da una singola DAO, scegli quale curatore e profilo di rischio affidarti.

Questo design spiega perché le istituzioni arrivano tramite Morpho. Alimenta i prestiti garantiti da criptovalute di Coinbase, ora fino a 100.000 dollari contro SOL oltre a BTC ed ETH, insieme al DeFi Earn di Kraken e ai depositi di tesoreria della Ethereum Foundation, mentre Apollo Global ha concordato di acquistare fino al 9% di MORPHO, circa 90 milioni di token, nell'arco di quattro anni. Morpho V2 ha aggiunto tassi guidati dal mercato, prestiti a termine fisso e supporto per asset reali.

Depositare in un vault curato dava meno la sensazione di usare un'app e più di scegliere un gestore di fondi, poiché il curatore decide dove vanno i fondi entro limiti prestabiliti. Le avvertenze: la qualità del curatore varia, i parametri flessibili possono comunque essere sfruttati e, nonostante circa 175 milioni di dollari di commissioni annualizzate, MORPHO non ha ancora pagato nulla ai possessori di token. Per quanto riguarda la profondità dei prestiti, ora si posiziona accanto ad Aave.

Punti salienti di Morpho:

• Scala: TVL di circa 11 miliardi di dollari, secondo solo ad Aave.
• Architettura: Morpho Blue da 650 righe più il livello di curatela dei Vaults.
• Distribuzione: Alimenta i prestiti di Coinbase, Kraken Earn e la tesoreria di EF.
• Istituzionale: Apollo acquista fino al 9% di MORPHO in quattro anni.
• Commissioni: Circa 175 milioni di dollari annualizzati, nessuna pagata ancora ai possessori.
• Nota di rischio: Dipendenza dai curatori ed exploit di mercati isolati.

7. Pendle (PENDLE)

A chiudere la lista, Pendle è la piattaforma più grande per il trading dello yield in sé, con un TVL (total value locked) di circa 5 miliardi di dollari, dopo un picco di circa 13 miliardi di dollari nel 2025. Suddivide un asset che genera yield in un token principale (PT), che funziona come uno zero-coupon bond rimborsabile a scadenza, e in un token di yield (YT), che cattura lo yield variabile fino a quel momento. Un utente blocca un tasso fisso mentre un altro specula sulla direzione dei tassi, il tutto onchain.

Pendle è cresciuto con le ondate di staking e restaking e ora copre più di otto blockchain, tra cui Solana e TON. La sua piattaforma Boros si estende al trading di funding rate dei perpetual, un mercato che vale circa 150 miliardi di dollari al giorno, e l'aggiornamento sPENDLE destina circa l'80% dei quasi 40 milioni di dollari di ricavi annuali del protocollo a operazioni di buyback.

Pendle offre alla DeFi qualcosa che le mancava: un vero mercato a reddito fisso. È anche il più impegnativo per i neofiti, poiché i prezzi di PT e YT, le scadenze e il comportamento post-scadenza richiedono tempo per essere compresi. Le posizioni in PT sono già accettate come collaterale in Aave V4, un chiaro segnale di quanto questa primitiva sia diventata centrale.

Punti salienti di Pendle:

• Scala: TVL di circa 5 miliardi di dollari dopo un picco di circa 13 miliardi di dollari nel 2025.
• Meccanica: Suddivide gli asset in PT (fissi) e YT (variabili).
• Espansione: Boros si rivolge al mercato dei tassi di finanziamento di circa 150 miliardi di dollari al giorno.
• Entrate: Vicine a 40 milioni di dollari all'anno, l'80% inviato ai riacquisti di sPENDLE.
• Copertura: Più di otto blockchain, tra cui Solana e TON.
• Nota di rischio: Curva di apprendimento ripida e meccanica della data di scadenza.

Cos'è la DeFi (finanza decentralizzata)?

La DeFi fa riferimento a servizi finanziari che operano su blockchain pubbliche tramite smart contract anziché banche o broker. Prestiti, trading, staking e derivati vengono eseguiti sotto forma di codice, consentendo a chiunque disponga di un wallet in self-custody di utilizzarli senza permessi, mantenendo i saldi sotto le proprie chiavi.

Il prezzo di questa apertura è la responsabilità. Nessun servizio di supporto stornerà un trasferimento errato e nessun fondo di assicurazione sostiene la maggior parte dei protocolli. La stessa trasparenza che consente di verificare un contratto significa che un bug può essere sfruttato da chiunque lo trovi, motivo per cui la sicurezza e lo storico contano più dello yield pubblicizzato.

La categoria si è consolidata dall'ultimo ciclo. Il TVL (total value locked) si è attestato vicino alla soglia dei cento miliardi di dollari all'inizio del 2026, con una manciata di protocolli a detenerne la maggior parte. L'utilizzo di uno qualsiasi di essi richiede un wallet, un po' di gas e un on-ramp per acquisire asset, ambito in cui un exchange regolamentato trova ancora spazio. Consulta la nostra guida ai migliori wallet crypto.

In che modo i protocolli DeFi generano yield?

Ogni yield DeFi proviene da una fonte specifica e la provenienza ne indica la sostenibilità. I rendimenti più sani sono generati da attività reali e non da emissioni di token, quindi la prima domanda da porsi per qualsiasi APY riguarda chi lo finanzi.

Le principali fonti di yield onchain:

• Interesse sui prestiti: I mutuatari pagano per contrarre prestiti e tale interesse affluisce ai fornitori su protocolli come Aave e Morpho.
• Ricompense di staking: Le reti pagano i validatori per garantirne la sicurezza, importi che i liquid staking token come stETH trasferiscono ai possessori.
• Commissioni di trading: I fornitori di liquidità su Uniswap guadagnano una percentuale su ogni swap, compensata dal rischio di perdita impermanente.
• Funding rate: I mercati perpetual pagano una parte dell'operazione, la fonte alla base di sUSDe di Ethena e Boros di Pendle.
• Asset del mondo reale: I titoli di Stato e i crediti tokenizzati portano interessi off-chain onchain, sempre più spesso tramite vault curati.
• Incentivi in token: I protocolli a volte sovvenzionano lo yield con i propri token, gonfiando temporaneamente gli APY e rappresentando la fonte meno sostenibile.

Quando uno yield appare molto superiore a quanto giustificato da queste fonti, la differenza viene solitamente pagata in emissioni di token o rischi nascosti. Considerare l'APY come punto di partenza per porsi domande, e non come una promessa, è l'abitudine che distingue gli utenti prudenti dagli altri.

Come iniziare a usare la DeFi in sicurezza

Non è necessario comprendere ogni protocollo per iniziare, ma una configurazione ponderata previene la maggior parte degli errori dei principianti. All'inizio, impara le meccaniche con importi che puoi permetterti di perdere interamente.

Una prima prova ragionevole:

1. Procurati un wallet in self-custody. Installa un wallet affidabile, scrivi la frase di recupero su carta e non digitarla mai su un sito web. Quella frase è il tuo unico backup.
2. Acquista asset su un exchange. Utilizza una piattaforma regolamentata come Bybit per comprare il token e il gas di cui hai bisogno, quindi preleva verso il tuo wallet.
3. Inizia con un protocollo blue-chip. Effettua un primo piccolo deposito su un nome affermato come Aave o Lido prima di toccare mercati più recenti o il leverage.
4. Verifica ogni indirizzo. Salva i siti ufficiali nei preferiti, controlla gli indirizzi dei contract confrontandoli con la documentazione del progetto e ignora i link inviati tramite messaggi diretti.
5. Calcola in base a una perdita totale. Ipotizza che un singolo protocollo possa fallire e non impegnare mai più di quanto puoi permetterti di perdere mentre impari.

Le perdite maggiori che ho visto derivano da ingegneria sociale e interfacce false, non da bug dei protocolli. Rallentare nella fase di interazione con il wallet e di approvazione blocca gli attacchi più comuni.

La DeFi è legale in tutto il mondo?

L'uso di DeFi è generalmente legale nella maggior parte dei principali mercati, ma le norme su come viene offerta, commercializzata e tassata variano notevolmente da paese a paese, e le interfacce limitano sempre più l'accesso in base alla posizione. Le note seguenti rappresentano una panoramica generale e non una consulenza legale, quindi verifica la tua posizione con un professionista locale.

Come le principali regioni si stanno approcciando a DeFi nel 2026:

• Stati Uniti: Un memorandum congiunto di SEC e CFTC del marzo 2026 ha classificato diversi asset principali come materie prime, e il CLARITY Act è avanzato uscendo dalla Commissione Bancaria del Senato. Molte interfacce di perps, tra cui Hyperliquid, continuano a bloccare gli utenti statunitensi.
• Unione Europea: MiCA è pienamente in vigore, con la finestra di transizione per le licenze che si chiude il 1° luglio 2026. I protocolli completamente decentralizzati esulano dal suo attuale ambito di applicazione, ma le interfacce e i team che si rivolgono agli utenti dell'UE possono rientrarvi.
• Regno Unito: La FCA sta integrando le criptovalute nelle attività regolamentate e limita le modalità di promozione dei prodotti DeFi al pubblico retail, definendo ciò che può essere legalmente offerto agli utenti britannici.
• Australia: Gli exchange si registrano presso l'AUSTRAC, l'ATO tassa la maggior parte delle attività DeFi nel momento in cui avvengono e l'ASIC sta costruendo un quadro normativo per le piattaforme, imponendo quindi agli utenti locali precisi obblighi di tenuta dei registri.
• Singapore: La MAS rilascia licenze ai fornitori ai sensi del Payment Services Act, e le interfacce che servono i residenti potrebbero richiedere un'autorizzazione anche quando il protocollo non lo fa.
• Emirati Arabi Uniti: La VARA di Dubai e l'ADGM applicano regimi normativi comparativamente favorevoli alle criptovalute, motivo per cui diversi team DeFi basano le proprie operazioni lì.
• India: L'uso è consentito, ma una tassa del 30% sui guadagni da asset digitali virtuali e un prelievo del 1% sulle transazioni creano notevoli difficoltà per gli utenti attivi.

Per un utente globale, il protocollo può essere permissionless, mentre l'interfaccia e l'autorità fiscale del tuo paese non lo sono. Verificare entrambi prima di effettuare un deposito evita problemi in seguito.

Rischi legati all'utilizzo di progetti DeFi

I reward di DeFi comportano una serie di rischi diversi rispetto alla detenzione di criptovalute su un exchange. Esaminali prima di impegnare capitale in qualsiasi protocollo.

• Guasto degli smart contract: un bug o un exploit possono svuotare un protocollo anche quando la rete funziona correttamente, motivo per cui gli audit e il tempo di permanenza sul mercato sono importanti. Consulta la nostra panoramica sulle società di audit di smart contract.
• Rischio degli asset quotati: i mercati di lending ereditano le debolezze dei token che accettano, come ha dimostrato l'episodio di debiti inesigibili di Aave nella primavera del 2026.
• Liquidation risk: Il prestito e i perps con leverage possono subire una liquidation rapida in condizioni di volatilità, bloccando le perdite.
• Riflessività dello yield: Le strategie basate su funding rates o leverage a ciclo continuo possono scomporsi rapidamente quando il mercato cambia, rompendo i peg.
• Errori di custodia: La self-custody significa che una seed phrase smarrita o un'approvazione malevola sono irreversibili.
• Cambiamenti normativi e di accesso: le interfacce frontend possono applicare il geoblocking alla tua regione o rimuovere i token con poco preavviso.
• Accrual del valore dei token: un protocollo solido non garantisce un token solido, poiché alcuni trasferiscono pochissime entrate ai possessori.

Considerazioni Finali

I migliori progetti DeFi nel 2026 sono quelli che hanno continuato a funzionare dopo che gli incentivi sono svaniti. Hyperliquid guida il settore trasformando i perps on-chain in un prodotto che rivaleggia con i mercati centralizzati, mentre il resto copre i pilastri di cui gli utenti hanno effettivamente bisogno: il prestito tramite Aave e Morpho, lo staking tramite Lido, i swap tramite Uniswap, lo yield in dollari tramite Ethena e un mercato dei tassi reali tramite Pendle.

Nessuno è privo di rischi e i rendimenti più elevati comportano la maggiore fragilità. Abbina il protocollo a ciò che desideri fare, inizia con poco, mantieni gli asset in self-custody e considera ogni rendimento pubblicizzato come una domanda sull'origine effettiva del denaro.