Che cos'è HLP Hyperliquid?

HLP Hyperliquidity Provider) Hyperliquid Hyperliquid è il protocollo di punta Hyperliquid, che funge da principale market maker liquidatore. Consente a qualsiasi utente di depositare USDC partecipare agli utili e alle perdite del vault, democratizzando di fatto le strategie di trading di livello istituzionale.

Il vault genera ricavi attraverso le commissioni di trading, le liquidazioni e funding rate riscossi dai partecipanti all'exchange. Poiché Hyperliquid incentrato sulla comunità, il protocollo non trattiene alcuna commissione, ma distribuisce quasi tutti i profitti ai depositanti che forniscono questa liquidità essenziale.

Operando sul Layer 1 ad alte prestazioni della piattaforma, HLP algoritmi automatizzati per garantire un book degli ordini particolarmente ampio. A differenza dei market maker tradizionali, rimane completamente trasparente on-chain, offrendo agli utenti un modo passivo per ottenere yield , proteggere la rete.

Come funziona l'Hyperliquidity Provider (HLP)?

HLP come un USDC condiviso che diventa una controparte su Hyperliquid, facendo da market maker e liquidando le posizioni, mentre i depositanti guadagnano (o perdono) collettivamente il PnL del vault.

Ecco il flusso pratico dal deposito al prelievo:

• Registrazione dei depositi: gli investitori versano USDC nel vault per ricevere HLP che rappresentano la loro quota proporzionale della liquidità sottostante.
• Market Making: la strategia quotano automaticamente i prezzi di acquisto e di vendita per tutte le attività al fine di fornire una profonda liquidità ai trader attivi.
• Yield : i guadagni derivano dalle commissioni di trading del protocollo e dai pagamenti di funding, che l'algoritmo intercetta grazie alle sue diverse posizioni di mercato.
• Liquidation : fungendo da rete di sicurezza, il vault liquida le posizioni in perdita per preservare la solidità del sistema e ottenere al contempo ulteriori margini di profitto.
• Condivisione: profitti e perdite ricadono su tutti i depositanti; non vi è alcuna commissione per i gestori poiché HLP di proprietà della comunità e completamente automatizzata.
• Prelievo: al termine del periodo di blocco di 4 giorni, potrai prelevare USDC pagina del vault al valore attuale della tua quota, aggiornato in tempo reale.

GLP GMX

GLP GMX GLP l'indice multi-asset originale che ha alimentato perpetual decentralizzato perpetual dal 2021 fino alla metà del 2025. Ha permesso agli utenti di fornire liquidità su un paniere di token blue chip e stablecoin, guadagnando al contempo una quota elevata (pari al 70%) delle commissioni del protocollo.

Tuttavia, il protocollo ha ufficialmente dismesso GLP luglio 2025, in seguito a un grave exploit di reentrancy da 42 milioni di dollari che ha preso di mira l'architettura del vault della versione 1. Questa violazione della sicurezza ha reso necessaria una migrazione obbligatoria per garantire che tutti i fondi dei futuri fornitori di liquidità rimanessero pienamente protetti.

Per sostituire il modello basato su indici, GMX GM Pools, che offrono liquidità isolata per coppie di trading specifiche come BTC ETH. Questo approccio granulare impedisce che la volatilità di un singolo mercato influisca sulla stabilità dell'intero protocollo, migliorando notevolmente la gestione complessiva del rischio.

Per gli investitori passivi, iGMX Vaults (GLV) fungono da strumenti avanzati che distribuiscono automaticamente il capitale tra diversi GM Pool sottostanti. Questi vault utilizzano un ribilanciamento algoritmico per massimizzare i rendimenti, garantendo al contempo che rimanga disponibile un'ampia liquidità per i trader attivi della piattaforma.

JLP Jupiter

Di JupiterJLP funge da token principale di fornitura di liquidità per perpetual della piattaforma su Solana. Funziona come un deposito decentralizzato in cui gli utenti depositano asset per supportareleverage , guadagnando al contempo una quota del 75% di tutti i ricavi di trading generati dal protocollo.

Il pool funge da indice multi-asset composto da SOL, ETH, WBTC e stablecoin. Detentori JLP, gli utenti diventano la controparte dei trader, traendo profitto dalle loro perdite e incassando commissioni derivanti dalle operazioni di apertura e chiusura, dall'impatto sui prezzi e dai costi di finanziamento all'interno della rete.

Il valore JLPsi basa su tre pilastri specifici: l'indice, PnL dei trader e le commissioni reinvestite. Questi guadagni vengono automaticamente reinvestiti nel pool, generando rendimenti composti senza necessità di staking manuale. Questo meccanismo garantisce che il prezzo JLP aumenti in modo organico nel tempo per tutti i possessori.

JLP HLP , GLP JLP

HLP, GLP e JLP ti consentono JLP di «fare da casa» sui perpetual , ma lo fanno attraverso strutture di mercato, rischi e meccanismi di remunerazione diversi. Usa questo confronto per scegliere il pool più in linea con la tua strategia: farming passivo, esposizione direzionale all’indice o maggiore PnL derivante dall’attività di market making.

1. Architettura

HLP Hyperliquid HLP una sofisticata architettura basata sul registro degli ordini, in cui il vault funge da market maker programmatico. A differenza dei pool indicizzati, si basa su un'esecuzione ad alta velocità per fornire liquidità direttamente nel limit order centrale limit order della borsa per ogni singola coppia disponibile.

JLP GLP e ora il GLV) GMX JLP Jupiterutilizzano un modello basato su un pool di indici multi-asset anziché un libro degli ordini. I trader eseguono le operazioni a fronte di questo paniere di liquidità globale, composto da asset blue chip e stablecoin, rendendo il pool la controparte universale per tutte le operazioni.

Mentre HLP richiede HLP USDC per l'accesso, JLP GLP agli utenti di coniare token utilizzando varie attività supportate. Questa struttura offre un'esposizione ai prezzi più ampia rispetto al mercato sottostante rispetto alla liquidità basata esclusivamente sul contante presente in Hyperliquid.

2. Premi e commissioni

Hyperliquid per l'assenza totale di commissioni di protocollo sul HLP , che è interamente di proprietà della comunità. A differenza dei vault gestiti dagli utenti che applicano una quota di profitto del 10%, HLP il 100% dei propri ricavi di trading e dei fondi raccolti direttamente ai propri depositanti.

GMX il 70% delle commissioni generate dalla piattaforma ai possessori di GLV, mentre la quota restante va a sostegno degli staker GMX e della tesoreria. Questi premi vengono solitamente erogati sotto forma di yield reale, yield ETH AVAX, garantendo una fonte di reddito costante.

JLP Jupiter JLP il 75% delle commissioni di negoziazione al vault, che il sistema reinveste automaticamente negli asset dell'indice sottostante. Questo effetto di capitalizzazione consente al prezzo JLP di crescere costantemente nel tempo senza richiedere alcuna operazione manuale di harvesting o restaking.

3. Statistiche

Secondo gli ultimi dati del 2025 forniti da DefiLlama da altri aggregatori, il perpetual decentralizzati rimane altamente competitivo, con un valore totale bloccato che ammonta a miliardi.

Di seguito sono elencati gli attuali parametri di prestazione di questi caveau:

• HLP TVL: Secondo Hyperscreener, il Hyperliquid detiene attualmente un valore totale bloccato pari a 373 milioni di dollari, con un PnL medio storico PnL 43,02 milioni di dollari.
• JLP TVL: il vault Jupiter Solana è oggi leader del settore con 1,62 miliardi di dollari di liquidità distribuiti nel suo indice di asset diversificato, di cui 1,01 miliardi disponibili e 603 milioni presi in prestito.
• GLV TVL: GMX un solido volume di 450 milioni di dollari nei propri pool di liquidità GLV su Arbitrum, Ethereum, Base e altre blockchain, a seguito del passaggio completo all'infrastruttura V2.

In base agli ultimi dati, i rendimenti si sono stabilizzati dopo un trimestre caratterizzato da volumi elevati. JLP è JLP in testa con un APY del 12,88% APY alla forte attività Solana , mentre HLP intorno all'1-14% a seconda funding rates giornalieri e GLV oscilla tra il 9 e il 18%, dato che GMX la propria attenzione verso i pool GM V2.

Rischi legati all'utilizzo di vault per fornitori di liquidità come HLP

Investire in depositi di liquidità decentralizzati comporta un'esposizione di capitale elevata a condizioni di mercato volatili, strategie algoritmiche complesse e la sicurezza sottostante dei protocolli blockchain.

I potenziali investitori dovrebbero valutare attentamente i seguenti rischi critici:

• Rischio legato agli smart contract: vulnerabilità o bug nel codice dei protocolli degli smart contract potrebbero causare la perdita permanente di tutti i fondi depositati dagli utenti.
• PnL dei trader: i depositanti fungono da controparte e subiscono perdite ogni volta che i trader ottengono costantemente posizioni di mercato altamente redditizie.
• Rischio di delta degli asset: il valore dei vault basati su indici varia in funzione del prezzo di mercato dei token sottostanti soggetti a forte volatilità, come BTC.
• Liquidation : le liquidazioni di massa possono costringere i vault ad assorbire posizioni di grandi dimensioni a prezzi sfavorevoli, causando cali improvvisi e ingenti.
• Guasto dell'oracolo: feed di prezzo imprecisi provenienti da oracoli compromessi possono causare liquidazioni errate o consentire a malintenzionati di sfruttare la liquidità.
• Latenza di uscita: alcuni vault impongono periodi di blocco di 4 giorni che impediscono agli utenti di prelevare rapidamente il capitale durante periodi di estrema volatilità del mercato.
• Contagio sistemico: l'integrazione con stablecoin esterne o protocolli di prestito introduce rischi aggiuntivi se tali piattaforme secondarie subiscono un guasto.
• Rischio di esecuzione: le strategie algoritmiche di market making potrebbero sottoperformare o non riuscire a coprire correttamente il rischio durante periodi di liquidità di mercato senza precedenti.

Pensieri finali

Nel 2021, GMX la strada al perpetual decentralizzato con GLP, introducendo per prima il modello di liquidità interna di proprietà della comunità che i trader utilizzano oggi.

Oggi, a distanza di quattro anni, JLP Jupiter JLP HLP Hyperliquid HLP ampliato questo concetto, attirando miliardi di dollari in TVL Solana sullaL1 Hyperliquid .

Guardando al futuro, prevediamo che altri perps Aster Lighter per perfezionare questi vault con order book ibridi e opzioni di collateral multi-chain yield.