Perpetual , стремятся к скорости, справедливости и self-custody иметь дело с непрозрачными системами или терять контроль во время сбоев и ликвидаций.

Lighter эти потребности, обеспечивая сопоставление и ликвидацию позиций с помощью zk на Ethereum стандартные торговые комиссии остаются нулевыми.

Lighter , разработанный как rollup для конкретного приложения, Lighter проверяемое CLOB , ограничения по пополнению средств с часовой периодичностью и возможность восстановления данных изblobs Ethereum , предоставляя трейдерам предсказуемые правила и криптографическую проверяемость.

Продолжайте читать, чтобы узнать, как Lighter , о его модели комиссионных, margin и программе бонусных баллов. 👇

Что такое Lighter?

Lighter — это perpetual биржа perpetual zk, построенная как приложение Layer 2 на Ethereum, обеспечивающая проверяемое сопоставление и ликвидацию позиций. Она обеспечивает приоритет цены над временем с помощьюSNARK , публикует сжатое состояние в Ethereum и self-custody сохраняет self-custody пользователями.

Биржа работает по модели централизованной limit order с использованием криптографических доказательств для сопоставления ордеров, ликвидации позиций и обновления финансирования. Активы хранятся в Ethereum , оснащенных устойчивой к цензуре очередью приоритетов и механизмом «Escape Hatch» для неинтерактивного выхода с использованием данных onchain .

Цена Lighterучитывает рыночные котировки, премию на основе EMA и медианы цен на централизованных биржах, при этом Stork выступает в качестве основного поставщика данных. На стандартных счетах taker maker taker отсутствуют, а владельцы премиум-счетов платят 0,002% maker 0,02% taker меньшей задержке.

Как работает Lighter ?

Lighter rollup Ethereum rollup книги заказов SNARK Ethereum Sequencer упорядочивает транзакции, а Prover проверяет переходы состояния. Система публикует вblobs Ethereum минимальный объем восстанавливаемых данных об учетных записях и рынке, что обеспечивает возможность независимого аудита и выхода из системы.

Lighter Core

Lighter Core — это специально разработанный стек проверки, который фиксирует корни состояний и доказательства в Ethereum, обеспечивая проверяемое выполнение с детерминированными правилами.

Lighter обзор основных компонентов Lighter :

• Упорядочение FIFO в секвенсоре: принимает rollup приоритетные транзакции, формирует блоки и пакеты, а также передает потоки данных индексатору, свидетелям и API.
• Агрегация проверок: генерирует и агрегирует zk, подтверждающие правильность сопоставления, liquidation и переходы состояния пакета данных для onchain .
• Канонические контракты: Удерживают пользовательские активы и корни состояний, проверяют пакетные доказательства и обновляют состояние обмена только после успешной проверки доказательств.
• Конвейер данных Blob: публикует сжатые данные о дельтах по счетам и рынкам, чтобы пользователи могли восстанавливать остатки, позиции и доли непосредственно на основе Ethereum .
• Очередь приоритетов и механизмы выхода: обеспечивает соблюдение сроков включения в Ethereum; в случае несоблюдения сроков запускается механизм «Escape Hatch», позволяющий пользователям осуществлять прямые выводы средств на основе доказательств.

Механика Lighter

Согласно техническому документу компании Lighterwhitepaper, протокол кодирует приоритет «цена-время» и margin в деревья состояний, специфичные для приложений, что позволяет осуществлять эффективные CLOB под криптографической проверкой.

В состав Lighter следующие компоненты и гарантии:

• Индексирование дерева книги заказов: Кодирует цену и nonce в листовые индексы, поддерживая Θ(log N) вставку, удаление, лучшие котировки и поиск котировок.
• Сфера применения дерева счетов: Отслеживает активы, позиции, субсчета, API-ключи, доли пула и метаданные ордеров, объединенные в единый корень состояния.
• Публичные деревья на основе blobs: реконструируемые публичные деревья счетов и рынка позволяют пользователям проверять значения нереализованной PnL, финансирования и доли в пуле на Ethereum.
• Методика расчета рыночной цены: цены определяются с учетом влияния смесей, премии в размере 0,5 % с ограничением по EMA и CEX , при этом в качестве основного оракула используется Stork.
• Часовая периодичность пополнения: рассчитывает TWAP с учетом процентной составляющей, ограничивая часовое пополнение диапазоном от -0,5% до +0,5%.

Продукция Lighter

Lighter платформу для торговли вечными контрактами с возможностью проверки результатов, построенную на основеrollup Ethereum , которая сочетает в себе сопоставление сделок SNARK и реконструируемое onchain для self-custody. Ниже мы описываем core продукт, структуру счетов, механизмы обеспечения ликвидности и системы мотивации, которые определяют пользовательский опыт.

1. Lighter Perpetual DEX

Lighter децентрализованнуюfutures perpetual futures с проверяемой книгой заказов, ежечасным финансированием и криптографически обеспеченным сопоставлением по принципу приоритета «цена-время». ETH BTC ETH leverage до 50x с индивидуальными настройками IMR, MMR и CMR для каждого рынка.

Поддерживаемые типы ордеров включают рыночные, лимитные, «только для размещения», «только для сокращения», IOC, GTT, SL, TP и TWAP периодичностью обновления в 30 секунд. Торговля на стандартных счетах осуществляется без комиссии, тогда как владельцы премиум-счетов платят 0,002% maker 0,02% taker более низкую задержку.

2. Торговые счета и Margin

Учетные записи создаются путем подписания с помощью Ethereum wallet, с поддержкой субсчетов, привязанных к одному и тому же L1 . В качестве залога используется USDC, стоимость счета равна сумме залога и нереализованной PnL, а margin проверяется по показателям IMR, MMR и CMR.

В изолированном режиме позиция рассматривается как независимый счет с выделенным маржинальным обеспечением (AllocatedMargin), что позволяет отделить liquidation управления рисками и liquidation отmargin . Ликвидация происходит по принципу «водопада»: отliquidation , до частичной liquidation «нулевой цене», а затем до полного закрытия позиции и задействования механизма LLP.

Lighter подписанные запросы, чтобы убедиться, что они отправлены владельцем API-ключа и учетной записи. На любую учетную запись или субсчет можно зарегистрировать до 256 API-ключей.

3. LLP и ликвидность

Lighter Provider (LLP) — это общедоступный пул протокола, управляемый оператором страхового фонда, который участвует в маркетмейкинге и liquidation . Пользователи могут вносить средства в LLP напрямую через Lighter послеwallet своегоwallet Ethereum .

Исторически LLP предлагала APR 47,6% при общем объеме TVL почти в 498 миллионов долларов, что свидетельствует о стабильном спросе на yield инвестиции. Во время ликвидации LLP начисляется комиссия в размере до 1%, если цена исполнения превышает нулевой уровень, что укрепляет платежеспособность пула.

Вкладчики должны понимать, что доходность не является безрисковой, поскольку капитал LLP напрямую покрывает убытки в периоды системной волатильности. Во время недавней liquidation криптовалютных liquidation на сумму 19 миллиардов долларов низкая ликвидность и стремительное закрытие позиций вынудили пулы покрывать падения стоимости, что отразилось на капитале пользователей.

Хотя LLP рассматривается как maker начисления баллов, депозиты не приносят баллы напрямую; итоговые суммы корректируются с целью сохранения еженедельных выделений. В число запланированных усовершенствований входит внедрение margin для LLP, которая позволит использовать объединенный капитал для детерминированного покрытия торговых рисков, при этом продолжая генерировать yield протокола.

Как торговать на Lighter

Торговля на Lighter подтверждаемое исполнение ордеров, self-custody и низкую задержку, при этом для обычных пользователей комиссия не взимается. Выполните приведенные ниже инструкции, состоящие из одного предложения, чтобы зарегистрироваться, пополнить счет и начать зарабатывать баллы:

• Регистрация аккаунта: Зайдите в Lighter , подключитеwallet Ethereum wallet например, MetaMask) и подпишите регистрационное сообщение, чтобы создать свою основную учетную запись onchain.
• Подготовьте автоматизацию: По желанию создайте субаккаунты и сгенерируйте API-ключи для подписания запросов с низкой задержкой для программной торговли и изоляции рисков.
• Обеспечение фонда: депозит USDC в Lighter кон Lighter , что позволит осуществлять обеспечение, margin и perpetual across рынках.
• Выберите уровень: «Стандартный» предусматривает нулевую taker maker нулевую taker , а «Премиум» — taker в 0 мс maker примерно 150 мс taker .
• Размещение ордеров: используйте рыночные, лимитные, «только для публикации», «только для уменьшения», IOC, GTT, SL, TP и TWAP 30-секундным интервалом, чтобы контролировать исполнение и влияние на рынок.
• Установить leverage: применять лимиты в зависимости от рынка; BTC ETH до 50x, тогда как для многих альткойнов оно составляет 3x, 5x, 8x или 15x.
• Зарабатывайте баллы: торгуйте еженедельно, чтобы накапливать баллы второго сезона, следите за рейтингами и поддерживайте достаточную маржу, чтобы избежать частичной или полной liquidation.

Lighter комиссии и финансирование

Lighter два типа счетов с разными тарифами и показателями задержки, подходящими как для розничных пользователей, так и для участников рынка высокочастотной торговли (HFT). Ниже приводится краткая информация об этих счетах и о том, как осуществляется пополнение счета.

• Стандартный счет: нулевые taker maker taker , задержка при maker по умолчанию taker около 200 мс для мейкеров и 300 мс taker .
• Премиум-аккаунт: taker maker — 0,002% maker taker — 0,02%; задержка maker — 0 мс, taker — около 150 мс; лимиты по объему.

Финансирование рассчитывается ежечасно между длинными и короткими позициями с целью приведения perpetual в соответствие со spot; оно рассчитывается на основе TWAP с учетом премии TWAP процентной составляющей. Ежечасовое финансирование ограничено диапазоном от -0,5% до +0,5% и применяется peer-to-peer комиссии биржи.

Lighter Tokenomics программа бонусных баллов

Lighter не Lighter собственный токен, однако его действующая система поощрений реализована черезпрограмму Lighter Points. В настоящее время действует 2-й сезон с еженедельными выплатами и весовыми коэффициентами по категориям, призванными поощрять как розничных трейдеров, так и маркет-мейкеров.

Программа распределяет 250 000 пунктов каждую пятницу, покрывая активность с предыдущей среды по вторник. Из этого пула 200 000 пунктов предназначены для розничной торговли, а 50 000 - для маркет-мейкинга, при этом LLP считается участником при масштабировании.

maker «Premium maker стимулирует активных трейдеров, предоставляя 25-процентный бонус при еженедельном объеме торгов свыше 2,5 миллиарда, суммируемом across . Баллы ликвидности начисляются за глубину рынка и спреды, near , с поправкой на волатильность, а также предусматривают ограничение на ежедневный вклад, чтобы предотвратить доминирование отдельных дней.

Sybil defenses ограничивает количество признанных аккаунтов десятью на пользователя и исключает самостоятельную торговлю или фермерство до окончательного распределения. Хотя подробности о токенах не раскрываются, программа баллов остается активной моделью распределения и может развиваться в будущих структурах управления.

Safe ли Lighter ?

Lighter Ethereum для хранения активов и проверки пакетных доказательств перед любым обновлением состояния, обеспечивая при этом self-custody. liquidation сопоставления и liquidation выполняются на основеSNARK с onchain , а данные в виде BLOB-объектов позволяют независимо восстанавливать состояние.

Протокол обеспечивает устойчивость к цензуре за счет использования цепочки onchain и переходит в режим «Escape Hatch» в случае несоблюдения сроков. В режиме «Escape Hatch» пользователи осуществляют вывод средств напрямую, подтверждая остатки, позиции и доли в пуле на основе корня замороженного состояния, используя исключительно Ethereum .

Аудиты безопасности охватывают core и цепочки, включая отчеты Nethermind, такие какLighter CoreиLighter EVM BridgeСистема по-прежнему находится на этапе контролируемого внедрения; пользователям следует оценивать риски, связанные с бета-версией, и следить за обновлениями аудитов перед крупными инвестициями.

Lighter DEX , связанные сDEX

Несмотря на сильные криптографические гарантии, пользователи сталкиваются с протокольными и рыночными рисками, которые могут существенно повлиять на доходность и платежеспособность пула. Основные риски, которые должны учитывать трейдеры и вкладчики, включают:

• Уязвимости смарт-контрактов: ошибки в core Lighterили в zk могут привести к безвозвратной потере депозитов, несмотря на проведенные ранее аудиты.
• Rollup : сбой секвенсора или Ethereum могут привести к задержке расчетов, увеличению задержки и значительной нагрузке на процесс выхода «Escape Hatch».
• Снижение ликвидности: во время системных ликвидаций депозиты LLP могут понести убытки, если liquidation превысит объем резервов, что приведет к существенному сокращению собственного капитала пользователей.
• Рыночный риск: почасовое финансирование и высокая leverage волатильность, что может привести к margin и принудительной ликвидации позиций в случае внезапных рыночных потрясений.
• Изменения в системе управления: механизмы распределения баллов, механизмы LLP и margin остаются настраиваемыми, а это означает, что будущие решения протокола могут неожиданно изменить исходные предположения относительно соотношения риска и доходности.

Lighter Hyperliquid EdgeX

Lighter, Hyperliquid и EdgeX ведущиеDEX perp , предлагающие различные подходы к проверке, задержке и хранению активов. Lighter сопоставлении сделок SNARK на Ethereum, Hyperliquid собственном Layer 1, а EdgeX с Ethereum StarkEx.

В приведенной ниже таблице мы сравниваем эти DEX across таким across , комиссии, leverage и типы ордеров:

Заключительные размышления

Начните со стандартных Lighter , чтобы проверить качество исполнения и поведение финансирования по часам на основных валютных парах, а затем перейдите на премиум-счета, когда стратегии потребуют maker с меньшей задержкой.

Следите за еженедельным распределением баллов Lighter, уровнем участия в LLP и мультипликаторами волатильности, чтобы оптимизировать систему поощрений, одновременно обеспечивая дисциплинированное управление рисками across и across изолированным margin .

Следите за предстоящими Lighter , показателями Escape Hatch и ожидаемой margin LLP по мере роста ликвидности, поскольку наличие проверенных каналов выхода и эффективность использования капитала станут залогом устойчивого внедрения.