Вечным трейдерам нужны скорость, справедливость и самоконтроль без жонглирования непрозрачными системами и отказа от контроля во время сбоев и ликвидаций.

Lighter решает эти задачи, обеспечивая согласование и ликвидацию с помощью zk-SNARKs на Ethereum, сохраняя при этом стандартные торговые комиссии на нулевом уровне.

Lighter, созданный как специфический ролл-ап, обеспечивает проверяемое выполнение CLOB, почасовое ограничение финансирования и восстанавливаемые выходы из Ethereum-блобов, предоставляя трейдерам предсказуемые правила и возможность криптографического аудита.

Продолжайте читать, чтобы узнать, как работает Lighter, какова его модель оплаты, система маржи и программа баллов. 👇

Что такое "легче"?

Lighter - это вечная децентрализованная биржа на базе zk, построенная как приложение второго уровня на Ethereum и обеспечивающая верифицируемое сопоставление и ликвидацию. Она обеспечивает приоритет цены и времени с помощью zk-SNARK-доказательств, публикует сжатое состояние в Ethereum и сохраняет самообладание пользователей в любое время.

Биржа работает по модели центральной книги лимитных ордеров с криптографическими доказательствами для согласования ордеров, ликвидации и обновления финансирования. Активы размещаются в смарт-контрактах Ethereum с приоритетной очередью, устойчивой к цензуре, и Escape Hatch для неинтерактивных выходов с использованием данных onchain blob.

В цене Lighter сочетаются цены влияния, премия на основе EMA и медианы централизованной биржи, а основным поставщиком оракула является Stork. Стандартные аккаунты торгуют с нулевой комиссией мейкера и нулевой комиссией тейкера, в то время как премиум-аккаунты выбирают 0,002% мейкера и 0,02% тейкера с более низкой задержкой.

Как работает зажигалка?

Lighter запускает проверенный SNARK ролловер книги ордеров на Ethereum, где Sequencer заказывает транзакции, а Prover проверяет переходы состояний. Система публикует минимальные, поддающиеся восстановлению данные о счетах и рынке в блобах Ethereum, что позволяет проводить независимый аудит и выходить из системы.

Легкий сердечник

Lighter Core - это специально созданный стек доказательств, который фиксирует корни состояний и доказательств в Ethereum, обеспечивая верифицируемое выполнение с детерминированными правилами.

Ключевыми компонентами Lighter at a glance являются:

• Секвенсор FIFO-упорядочивания: Принимает рулонные и приоритетные транзакции, формирует блоки и пакеты, передает потоки на индексатор, свидетелей и API.
• Агрегация доказательств: Генерирует и агрегирует zk-SNARK, подтверждающие корректное соответствие, логику ликвидации и переходы между состояниями партии для проверки на цепочке.
• Канонические контракты: Удерживают пользовательские активы и корни состояний, проверяют пакетные доказательства и обновляют состояние обмена только после успешной проверки доказательств.
• Конвейер блоб-данных: Публикует сжатые данные по счетам и рыночным дельтам, чтобы пользователи могли восстанавливать балансы, позиции и доли непосредственно из данных Ethereum.
• Приоритетная очередь и выходы: Обеспечивает соблюдение сроков включения в Ethereum; пропущенные сроки запускают Escape Hatch для прямого, основанного на доказательствах вывода средств пользователями.

Механика легкого протокола

Как говорится в техническом описании Lighter, протокол кодирует логику приоритета цены-времени и маржи в деревьях состояний, специфичных для конкретного приложения, что позволяет эффективно выполнять операции CLOB при криптографической проверке.

Компоненты и гарантии Lighter включают:

• Индексирование дерева книги заказов: Кодирует цену и nonce в листовые индексы, поддерживая Θ(log N) вставку, удаление, лучшие котировки и поиск котировок.
• Сфера применения дерева счетов: Отслеживает активы, позиции, субсчета, API-ключи, доли пула и метаданные ордеров, объединенные в единый корень состояния.
• Публичные деревья из блобов: Реконструируемые публичные деревья счетов и рынков позволяют пользователям проверять нереализованные значения PnL, финансирования и долей пула в Ethereum.
• Построение цены марки: Смешивает цены влияния, премию в 0,5%, ограниченную EMA, и медианы CEX, используя Stork в качестве основного оракула.
• Каденция почасового финансирования: Рассчитывает премии TWAP с процентной составляющей, зажав почасовое финансирование между -0,5% и +0,5%.

Товары для зажигалок

Lighter - это верифицируемая биржа вечных ценных бумаг, построенная на базе Ethereum, сочетающая в себе верифицированное соответствие SNARK и восстанавливаемое состояние ончейн для самообеспечения. Ниже мы опишем основной торговый продукт, структуру счета, ограничители ликвидности и механизмы стимулирования, которые формируют пользовательский опыт.

1. Легкий вечный DEX

Lighter предлагает децентрализованную биржу вечных фьючерсов с проверяемой книгой ордеров, почасовым финансированием и криптографически обеспеченным согласованием приоритетов цены и времени. BTC и ETH поддерживают кредитное плечо до 50x, с настройками IMR, MMR и CMR для каждого рынка в зависимости от актива.

Поддерживаются такие типы ордеров, как рыночные, лимитные, post-only, reduce-only, IOC, GTT, SL, TP и TWAP с 30-секундной периодичностью нарезки. Стандартные счета торгуют с нулевой комиссией, а премиум-счета платят 0,002% мейкеру и 0,02% тейкеру за более низкую задержку.

2. Торговые счета и маржа

Счета создаются путем подписания кошелька Ethereum с поддержкой субсчетов, привязанных к одному и тому же адресу L1. Обеспечение - USDC, стоимость счета равна обеспечению плюс нереализованный PnL, а состояние маржи проверяется по IMR, MMR и CMR.

Режим Isolated рассматривает позицию как независимый счет с AllocatedMargin, отделяя риск и логику ликвидации от кросс-маржинальных балансов. Ликвидация происходит по принципу водопада: от ограничений перед ликвидацией до частичной ликвидации по "нулевой цене", полного закрытия и поддержки LLP.

Lighter проверяет подписанные запросы, чтобы убедиться, что они сделаны владельцем ключа API и учетной записи. Любой аккаунт или субаккаунт может зарегистрировать до 256 ключей API.

3. LLP и ликвидность

Lighter Liquidity Provider (LLP) - это публичный пул протокола, управляемый оператором страхового фонда, участвующий в создании рынка и поддержке ликвидации. Пользователи могут пополнять LLP непосредственно через приложение Lighter после подключения своего кошелька Ethereum.

Исторически сложилось так, что LLP предлагает процентную ставку около 47,6% при объеме TVL почти 498 млн долларов, что отражает устойчивый спрос на доходные риски. Во время ликвидации LLP получает комиссию в размере до 1 % в случае, если цена заявок выше нулевой, что способствует укреплению платежеспособности пула.

Вкладчики должны понимать, что доходность не является безрисковой, поскольку капитал LLP напрямую компенсирует потери во время системной волатильности. Во время недавнего каскада ликвидаций криптовалют на сумму 19 миллиардов долларов низкая ликвидность и быстрые развороты вынудили пулы поглощать просадки, что сказалось на капитале пользователей.

Хотя LLP рассматривается как маркет-мейкер для учета баллов, депозиты не зарабатывают баллы напрямую; итоговые суммы масштабируются для сохранения еженедельных распределений. В число планируемых усовершенствований входит маржинальная утилита для LLP, позволяющая пулу капитала детерминированно поддерживать торговый риск и при этом генерировать протокольную доходность.

Как торговать на легке

Торговля на Lighter ставит во главу угла надежное исполнение, самостоятельное хранение и низкую задержку с нулевой комиссией для стандартных пользователей. Выполните следующие односложные действия, чтобы зарегистрироваться, пополнить счет и начать зарабатывать баллы:

• Зарегистрируйте аккаунт: Зайдите в приложение Lighter, подключите кошелек Ethereum (например, MetaMask) и подпишите регистрационное сообщение, чтобы создать свой основной аккаунт на ончейне.
• Подготовьте автоматизацию: По желанию создайте субаккаунты и сгенерируйте API-ключи для подписания запросов с низкой задержкой для программной торговли и изоляции рисков.
• Залоговое обеспечение: Вносите USDC в смарт-контракт Lighter, что позволяет использовать залог, рассчитывать маржу и осуществлять бессрочную торговлю на поддерживаемых рынках.
• Выберите уровень: стандартный обеспечивает нулевую плату за создателя и нулевую плату за принимающего, а премиальный - 0 мс задержки создателя и около 150 мс задержки принимающего.
• Размещайте ордера: Используйте рыночные, лимитные, только после, только для уменьшения, IOC, GTT, SL, TP и TWAP с 30-секундной нарезкой для контроля исполнения и влияния.
• Установите кредитное плечо: Применяйте лимиты в зависимости от рынка; BTC и ETH поддерживают кредитное плечо до 50x, в то время как многие альты варьируются между 3x, 5x, 8x и 15x.
• Зарабатывайте очки: Торгуйте еженедельно, чтобы накапливать очки за 2-й сезон, следить за таблицами лидеров и поддерживать хорошую рентабельность, чтобы избежать частичной или полной ликвидации.

Облегченные торговые сборы и финансирование

Lighter предлагает два типа счетов с различными профилями комиссии и задержек, подходящих для розничных и HFT-пользователей. Ниже приводится краткая информация о том, как происходит финансирование.

• Стандартный аккаунт: нулевая комиссия за создание и снятие, задержка создания/отмены около 200 мс и задержка создания/отмены 300 мс по умолчанию.
• Премиум-аккаунт: 0,002% комиссии за создание и 0,02% за получение, задержка создания/отмены 0 мс и примерно 150 мс задержка получения, квоты на объем.

Финансирование осуществляется ежечасно между лонгами и шортами для приведения вечных цен в соответствие со спотовыми, рассчитываемыми из премии TWAP и процентного компонента. Почасовое финансирование регулируется в диапазоне от -0,5 до +0,5 % и применяется по принципу "один к одному" без биржевых котировок.

Токеномика и программа баллов Lighter

Компания Lighter не запустила собственный токен, но ее система поощрений работает в рамках программы Lighter Points. Второй сезон активен: еженедельные распределения и весовые категории предназначены для поощрения как розничных трейдеров, так и маркет-мейкеров.

Программа распределяет 250 000 пунктов каждую пятницу, покрывая активность с предыдущей среды по вторник. Из этого пула 200 000 пунктов предназначены для розничной торговли, а 50 000 - для маркет-мейкинга, при этом LLP считается участником при масштабировании.

Баллы премиум-мейкеров поощряют активных трейдеров: 25%-ный бонус начисляется при превышении недельного объема в 2,5 миллиарда, суммируемого один раз по всем рынкам. Баллы за ликвидность вознаграждают глубину и спреды, близкие к средним, корректируются с учетом волатильности и ограничивают ежедневный вклад, чтобы предотвратить доминирование отдельных дней.

Sybil defenses ограничивает количество признанных аккаунтов десятью на пользователя и исключает самостоятельную торговлю или фермерство до окончательного распределения. Хотя подробности о токенах не раскрываются, программа баллов остается активной моделью распределения и может развиваться в будущих структурах управления.

Безопасна ли зажигалка?

Lighter использует смарт-контракты Ethereum для хранения активов и проверки пакетных доказательств перед любым обновлением состояния, сохраняя самоограничение. Правила подбора и ликвидации выполняются на основе доказательств zk-SNARK с обязательствами onchain, а данные blob позволяют независимо восстанавливать состояние.

Протокол обеспечивает устойчивость к цензуре с помощью очереди приоритетов на цепочке и переходит в режим Escape Hatch при нарушении сроков. В режиме Escape Hatch пользователи выводят средства напрямую, подтверждая балансы, позиции и доли пула по отношению к корню замороженного состояния, используя только данные Ethereum.

Аудиты безопасности охватывают основные контракты и схемы, включая такие отчеты, как "Lighter Core" и "Lighter EVM Deposit Bridge" от Nethermind. Система по-прежнему находится в стадии контролируемого внедрения; пользователям следует оценить бета-риски и следить за обновлениями аудита перед крупным капитальным развертыванием.

Легкие риски DEX

Несмотря на сильные криптографические гарантии, пользователи сталкиваются с протокольными и рыночными рисками, которые могут существенно повлиять на доходность и платежеспособность пула. Основные риски, которые должны учитывать трейдеры и вкладчики, включают:

• Эксплойты смарт-контрактов: Ошибки в основных контрактах или zk-схемах Lighter могут привести к необратимой потере депозитов, несмотря на предварительный аудит.
• Зависимость от сворачивания: Сбой секвенсора или перегрузка Ethereum могут задержать расчеты, увеличить задержки и значительно нагрузить процесс выхода из Escape Hatch.
• Просадки ликвидности: Во время системных ликвидаций депозиты LLP могут понести убытки, когда спрос на ликвидацию превышает глубину резервного копирования, что существенно снижает капитал пользователей.
• Рыночный риск: почасовое финансирование и высокий левередж усиливают волатильность, потенциально вызывая требования о внесении маржи и принудительную ликвидацию во время внезапных рыночных потрясений.
• Изменения в управлении: Распределение пунктов, механика LLP и правила маржи остаются регулируемыми, что означает, что будущие протокольные решения могут неожиданно изменить предположения о соотношении риска и доходности.

Lighter vs Hyperliquid vs EdgeX

Lighter, Hyperliquid и EdgeX - ведущие архитектуры Perp DEX, предлагающие различные подходы к верифицируемости, задержкам и хранению. Lighter делает акцент на верифицированном SNARK подборе на Ethereum, Hyperliquid использует пользовательский Layer 1, а EdgeX привязывается к Ethereum с помощью StarkEx.

В таблице ниже мы сравним эти DEX по депозитарному обслуживанию, комиссионным, кредитному плечу и типам ордеров:

Заключительные размышления

Начните со стандартных счетов Lighter, чтобы проверить качество исполнения и поведение почасового финансирования на мейджорах, а затем перейдите на премиум, когда стратегии потребуют размещения мейкеров с меньшей задержкой.

Следите за еженедельным распределением очков Lighter, участием LLP и коэффициентами волатильности, чтобы оптимизировать поощрения и одновременно поддерживать дисциплинированное управление рисками на субсчетах и изолированных маржинальных позициях.

Следите за предстоящими проверками Lighter, показателями Escape Hatch и планируемой полезностью маржи LLP по мере увеличения ликвидности, поскольку подтвержденные выходы и эффективность капитала будут стимулировать длительное внедрение.