Обзор Coinbase и Kraken

Kraken — более старая из двух бирж. Jesse Powell начал создавать ее в 2011 году после того, как наблюдал за крахом Mt. Gox изнутри, и платформа открылась для торговли в 2013 году. Она обслуживает около 15 миллионов клиентов в более чем 190 странах, предлагает более 500 криптовалют и вышла на рынок акций США, токенизированных акций и futures. 

Снова зайдя в Kraken Pro после нескольких недель отсутствия, мы отметили, насколько мало платформа мешает пользователю. Наш депозит через ACH через Plaid поступил без комиссии, в окне ордеров указаны цены для maker и taker до подтверждения сделки, а интерфейс никак не подталкивает к более дорогому способу покупки.

Coinbase появилась в 2012 году, ее основали Brian Armstrong и Fred Ehrsam, и она выбрала противоположный путь масштабирования. Листинг на NASDAQ в апреле 2021 года сделал ее первой крупной криптовалютной биржей на фондовом рынке США, а в ее квартальных отчетах сейчас сообщается примерно о 120 миллионах верифицированных пользователей и более чем $500 миллиардах активов на платформе.

Coinbase создана так, чтобы освоиться за первый час. Привязка банк заняла считанные минуты, экран покупки по умолчанию скрывает все торговые концепции, и даже абсолютный новичок сможет купить Bitcoin до того, как остынет его кофе. Простые экраны предполагают более высокие цены, поэтому после регулярных покупок имеет смысл перейти на Advanced Trade.

Ниже представлено краткое сравнение двух платформ.

Сравнение функций Coinbase и Kraken

Обе платформы переросли обычную спот-биржу много лет назад, но они развивались в разных направлениях. Coinbase расширялась за счет поглощений в сферы опционов, международных бессрочных контрактов и предынвестиционных контрактов. Kraken развивалась в направлении традиционных финансов, добавив лицензированного американского брокера ценных бумаг, фьючерсного комиссионного торговца и банковские шлюзы.

Пересечение велико, поэтому именно отличительные особенности должны определять ваш выбор.

Продукты Coinbase

Coinbase разделяет свой интерфейс для новичков и профессиональный инструментарий большим разрывом, поэтому важно понимать, на каком уровне вы находитесь.

1. Простая покупка/продажа: Экран по умолчанию преобразует баланс банковской карты или счета в криптовалюту в два касания. В цену заложены комиссия и спред, что делает этот способ самым затратным для покупки на платформе.
2. Advanced Trade: Полноценный стакан заявок с графиками TradingView, лимитными и стоп-ордерами, а также доступом к API. Баланс общий с простым приложением, поэтому для переключения достаточно лишь изучить форму ордера.
3. Бессрочные фьючерсы: Соответствующие критериям пользователи не из США торгуют бессрочными криптовалютными контрактами с кредитным плечом до 50x через Coinbase International Exchange. Жители США получают регулируемые CFTC фьючерсы бессрочного типа на отдельной внутренней площадке с меньшим кредитным плечом.
4. Опционы Deribit: Сделка по приобретению Deribit за $4,3 миллиарда, закрытая в августе 2025 года, передала Coinbase самую глубокую книгу опционов на криптовалюту на рынке. Для трейдеров, работающих с опционами колл и пут, это главная причина иметь здесь аккаунт.
5. Акции и бессрочные контракты до IPO: В течение 2026 года Coinbase добавила бессрочные контракты на основные американские акции и контракты на оценку стоимости до IPO, начав со SpaceX, и все они доступны только пользователям не из США.
6. Staking и вознаграждения в USDC: Staking охватывает широкий спектр активов, а неиспользуемый USDC приносит доходность автоматически. Комиссии за staking высоки, поэтому сравнивайте чистую ставку, а не рекламную.
7. Coinbase One: Подписка стоимостью от $4,99 в месяц, которая обнуляет комиссии за простые сделки по соответствующим ордерам и снижает комиссии Advanced и за staking на более высоких уровнях.

Продукты Kraken

Kraken незаметно создала нечто больше похожее на полноценную брокерскую компанию, чем на криптовалютную биржу, причем каждый элемент работает под управлением собственного регулируемого юридического лица.

1. Kraken Pro: Основная торговая платформа, охватывающая более 500 активов и более 600 пар на основе шкалы комиссий в зависимости от объема. Все, что стоит делать на Kraken, здесь обходится дешевле, чем в стандартном приложении.
2. Приложение Kraken: Упрощенный интерфейс взимает фиксированную комиссию в размере 1% плюс спред при мгновенной покупке. Подписка Kraken+ отменяет торговые комиссии на объем в приложении до $10 000 в месяц, хотя спреды по-прежнему применяются.
3. Фьючерсы: Фьючерсы Kraken Pro предлагают бессрочные контракты и контракты с фиксированным сроком погашения на основные валюты, с кредитным плечом до 50x и обеспечением по нескольким активам. Клиенты из США торгуют регулируемыми CFTC бессрочными контрактами отдельно через Kraken Derivatives US.
4. Акции США: Kraken Securities, брокер-дилер и член FINRA, предоставляет американским пользователям доступ без комиссий к более чем 11 000 акций и ETFs наряду с их криптовалютными балансами.
5. xStocks: Токенизированные акции США, обеспеченные 1:1 базовыми акциями, торгуются круглосуточно в более чем 110 странах. США исключены из списка.
6. Staking: Более 20 активов с гибкими и связанными условиями; функция вернулась к клиентам из США в 2025 году после того, как SEC закрыла дело. Комиссии составляют 30% для гибкого staking и 25% или ниже для связанного.
7. Krak и Kraken Embed: Приложение для одноранговых платежей для глобальных переводов и услуга «белый лейбл», позволяющая банкам интегрировать биржу Kraken в свои собственные приложения, что уже работает с голландским необанком bunq.

Безопасность Coinbase и Kraken

Ни одна из платформ не просит принимать заявления о кастодиальном хранении на веру, но каждая доказывает это по-своему. Coinbase опирается на публичную рыночную отчетность. Kraken опирается на криптографическую верификацию и историю работы, с которой не может сравниться ни одна другая крупная биржа.

За 14 лет работы Kraken ни разу не теряла средства клиентов из-за кастодиального взлома. Coinbase также не теряла криптовалюту клиентов, хотя один недавний инцидент заслуживает внимания.

Меры безопасности и история Coinbase

• Проверяемая прозрачность: отчетность перед SEC означает, что баланс Coinbase, обязательства по хранению и факторы риска публикуются и проверяются каждый квартал — уровень раскрытия информации, который не предоставляет ни одна частная биржа.
• Защита USD: средства клиентов хранятся на объединенных счетах в застрахованных FDIC банках с защитой FDIC, которая распространяется на каждого клиента с лимитом в $250 000. Сама криптовалюта такой страховки не имеет.
• Холодное хранение в масштабе: большая часть криптовалюты клиентов хранится в офлайне, а Coinbase выступает кастодианом значительной доли активов, обеспечивающих спот Bitcoin- и Ethereum-ETFs в США.
• Инструменты аккаунта: ключи доступа (passkeys), поддержка аппаратных ключей, белые списки для вывода средств и отложенные по времени выводы из Vault, а страхование от захвата аккаунта входит в подписку Coinbase One.
• История инцидентов: в мае 2025 года Coinbase сообщила, что подкупленные подрядчики техподдержки из других стран слили личные данные менее 1% пользователей, совершавших ежемесячные транзакции. Средства, пароли и ключи не пострадали, но имена, контактные данные и изображения документов были раскрыты, а риск фишинга сохраняется.

Меры безопасности и история Kraken

• Кастодиальная история: ни один взлом не привел к потере средств клиентов Kraken с момента запуска биржи в 2013 году — этот факт неоднократно подтверждался независимыми аудитами безопасности.
• подтверждение резервов: Kraken публикует квартальные аттестации на основе деревьев Меркла через независимую аудиторскую фирму, причем, что необычно, отчеты охватывают как обязательства, так и активы, позволяя каждому пользователю убедиться, что его собственный баланс был учтен.
• Инструменты аккаунта: аппаратные ключи FIDO2, ключи доступа (passkeys), письма с PGP-подписью и функция Global Settings Lock, которая замораживает изменения в аккаунте на выбранный период даже в случае кражи пароля.
• Структурная глубина: банковская лицензия SPDI в Вайоминге с 2020 года, сертификация SOC 2 Type 2, а в марте 2026 года Kraken стала первой криптонативной компанией, получившей мастер-счет в Федеральной резервной системе, что напрямую связало ее с платежной инфраструктурой США.
• История инцидентов: проблемы Kraken носили регуляторный, а не кастодиальный характер, включая урегулирование спора с SEC по поводу staking на сумму $30 млн в 2023 году и штраф в Австралии на сумму A$8 млн в 2024 году из-за маржа-продукта. Ни то, ни другое не было связано с потерей активов клиентов.

Мы бы в любом случае хранили долгосрочные активы в аппаратном кошелёк, но из двух вариантов проверяемые резервы и безупречная кастодиальная история Kraken делают ее более убедительным выбором. Публичные аудиты Coinbase ценны, а ее утечка данных в 2025 году, хоть и была локализована, показала, что ее самое слабое место — это люди, а не кошельки.

Регулирование: Coinbase против Kraken

Лишь немногие пары бирж так близки по уровню соответствия требованиям, поскольку обе компании с самого начала решили, что регулирование в США — это фундамент, а не препятствие. Coinbase находится под надзором публичных рынков, в то время как Kraken получила лицензии, которые распространяются глубже на традиционный банкинг.

Лицензии Coinbase

• США: разрешения на перевод денег в 49 штатах и территориях, во главе с BitLicense в Нью-Йорке — самым сложным для получения разрешением штата в криптовалютной сфере.
• Надзор за публичной компанией: листинг на NASDAQ влечет за собой регулярную отчетность перед SEC — обязательство, с которым не сталкивается ни одна другая биржа в этом сравнении.
• Деривативы в США: надзор CFTC за своей внутренней фьючерсной площадкой, где американские трейдеры круглосуточно получают доступ к контрактам на Bitcoin и Ethereum.
• Европа: лицензия MiCA, полученная через Люксембург в 2025 году, дает Coinbase право паспортизации на всей территории EEA. Полный охват рынка указан в списке поддерживаемых стран Coinbase.

Лицензии Kraken

• Европа: авторизация MiCA CASP от Bank of Ireland, полученная в июне 2025 года, а также разрешения MiCA на деривативы через Кипр и ирландская лицензия на электронные деньги. Наличие одновременно MiCA и MiFID ставит Kraken в ряд площадок с самым большим количеством лицензий в Европе.
• Банковский сектор США: устав SPDI в Вайоминге и мастер-счет в Федеральной резервной системе 2026 года частично интегрируют Kraken в банковскую систему США, а не просто приближают к ней.
• Деривативы и ценные бумаги в США: Kraken Derivatives US работает как зарегистрированный в CFTC комиссионер по фьючерсам и член NFA, в то время как Kraken Securities имеет членство FINRA по акциям.
• Другие рынки: регистрация FCA в UK, статус Restricted Dealer в Канаде, AUSTRAC в Австралии и авторизация VARA в UAE. Подробная информация об охвате представлена в разделе поддерживаемых стран Kraken.

Назвать победителя здесь сложно. Coinbase предлагает прозрачность публичной компании, что важно, если вы ставите раскрытие информации превыше всего. Набор лицензий Kraken охватывает банкинг, ценные бумаги, futures и европейское крипторегулирование в комбинации, которой нет ни у одного конкурента. Мы оцениваем этот раздел как ничью, что само по себе примечательно, учитывая, как редко две биржи преодолевают эту планку.

Комиссии: Coinbase против Kraken

Ценообразование — это то место, где соревнование перестает быть близким. Kraken берет существенно меньше на каждом розничном уровне, и разрыв сокращается только для пользователей Coinbase с серьезными ежемесячными объемами. Наше руководство по комиссиям Coinbase подробно описывает всю сетку тарифов, а наш материал о maker и taker объясняет, почему тип ордера влияет на то, сколько вы платите.

Комиссии за спотовую торговлю

• Coinbase (Simple Buy): Переменная комиссия плюс встроенный спред делают экран по умолчанию самым дорогим способом покупки на обеих платформах. Coinbase One отменяет комиссию для подписчиков, хотя спреды остаются.
• Coinbase (Advanced Trade): Базовые цены начинаются с 0,60% для maker и 1,20% для taker, а затем постепенно снижаются до 0,25% и 0,40%, как только 30-дневный объем превысит $10 000. Никакие токены или подписки не ускорят этот процесс.
• Kraken (App): Моментальные покупки облагаются фиксированной комиссией в 1% плюс спред, что дешевле аналога от Coinbase, но все равно не заслуживает внимания.
• Kraken (Pro): Опубликованная сетка комиссий начинается с 0,25% для maker и 0,40% для taker и снижается по мере роста 30-дневного объема, причем на высших публичных уровнях комиссии для maker достигают нуля.

Наша торговая заметка: Мы разместили рыночный ордер на покупку на сумму $1 000 на каждой бирже с книгой ордеров на базовом уровне. Coinbase Advanced взыскала около $12 в виде комиссий taker. Kraken Pro взыскала $4. Базовые цены Kraken соответствуют тем, которые Coinbase открывает только после достижения месячного объема в $10 000, поэтому для большинства людей Kraken неизменно остается более выгодным.

Комиссии за фьючерсы

• Coinbase: Международные бессрочные контракты оцениваются примерно в 0,00% для maker и около 0,02% - 0,03% для taker на начальном уровне, что выглядит агрессивно на бумаге, хотя ликвидность по менее крупным контрактам остается скрытой переменной.
• Kraken: Глобальные фьючерсы начинаются с 0,02% для maker и 0,05% для taker и снижаются с ростом объема. Американская площадка бессрочных контрактов вместо этого взимает фиксированные $0,15 за контракт за сторону.

Трудности при пополнении и выводе средств

• Coinbase: ACH бесплатен в обеих направлениях, банковские переводы стоят $10 на ввод и $25 на вывод, а покупка с карты облагается высокой комиссией за платеж.
• Kraken: ACH через Plaid бесплатен в обоих направлениях, вывод через FedWire стоит $4, а пополнение с дебетовой карты обходится в 3,75% плюс $0,25. Комиссии за вывод криптовалюты на обеих платформах соответствуют опубликованной таблице для каждого актива.

Kraken побеждает в этом разделе без особых споров. Ценообразование фьючерсов от Coinbase - ее единственная конкурентная линия, а все остальное стоит дороже.

Сравнение торговли фьючерсами на Coinbase и Kraken

Обе биржи используют раздельные стеки деривативов: одна площадка для пользователей из США, а другая для всех остальных, поэтому сравнение зависит от того, по какую сторону этой линии вы находитесь. Вот как они соотносятся среди платформ для торговли криптовалютными фьючерсами.

Доступные рынки

• Coinbase: Сотни криптовалютных бессрочных контрактов на международном рынке с плечом до 50x, а также бессрочные контракты на акции и pre-IPO контракты, которые не воспроизводит ни один прямой конкурент, плюс опционы Deribit сверху. Американские клиенты торгуют регулируемыми фьючерсами на BTC и ETH на внутреннем рынке.
• Kraken: Бессрочные контракты и контракты с фиксированным сроком погашения на основные криптовалюты и широкий набор альткоинов с плечом до 50x на Kraken Pro, с мультивалютным обеспечением маржи. Американская площадка, управляемая после приобретения NinjaTrader, предоставляет регулируемые CFTC криптовалютные бессрочные контракты американским розничным трейдерам, и этот продукт по своему формату не имеет аналогов среди внутренних фьючерсов Coinbase.

Исполнение и маржа

• Coinbase: Глубина стакана в USD по основным монетам превосходна, а интеграция с Deribit делает ее серьезным выбором для опционов. Ликвидность бессрочных контрактов вне крупнейших пар все еще отстает от офшорных гигантов.
• Kraken: Kaiko назвала Kraken ведущей мировой биржей по качеству рынка в последние кварталы, и наши ордера по BTC и ETH исполнялись по выгодным ценам. Мультивалютная маржа позволяет позициям задействовать несколько активов одновременно, упрощая управление капиталом.

Контроль рисков

• Coinbase: Спотовые и бессрочные балансы используют общее обеспечение на международной площадке, в то время как американский продукт упрощает задачу за счет ограничения кредитного плеча.
• Kraken: Изолированная и кросс-маржа, опубликованный регламент ликвидации и надежная страховка в виде того, что ее американское фьючерсное подразделение работает как регулируемый FCM с сегрегированными средствами клиентов.

В сфере опционов Coinbase побеждает безоговорочно благодаря Deribit. Для регулируемых в США бессрочных контрактов и повседневных фьючерсов по предсказуемой стоимости Kraken предлагает более полный набор услуг для американских трейдеров, а ее международный продукт успешно конкурирует во всех остальных аспектах.

Заключение

Kraken — наш общий фаворит. Разница в комиссиях сама по себе оправдывает этот выбор: новый пользователь Kraken Pro платит менее половины базовых ставок Coinbase уже с первой сделки, и этот аргумент подкрепляется большим количеством листингуемых активов, проверяемыми резервами и безупречной историей кастодиального хранения. Для любого пользователя в США, который хочет иметь акции, криптовалюту и фьючерсы под одной учетной записью, ничто другое даже близко не сравнится с полноценным брокером.

Coinbase по-прежнему занимает достойное место. Это по-прежнему самая плавная первая биржа из всех, что мы тестировали, ее ликвидность в USD является самой глубокой из доступных, а опционы Deribit и международные бессрочные контракты предоставляют продвинутым трейдерам продукты, которые Kraken предложить не может. Если вы цените прозрачность публичной компании или планируете активно использовать опционы, это правильный выбор.

Многие пользователи работают с обеими платформами, сохраняя Coinbase в качестве фиатного шлюза и площадки для опционов, при этом торгуя ежедневно на Kraken Pro, где затраты остаются низкими. Какую бы биржу вы ни открыли первой, пройдите полную верификацию, включите аппаратный ключ безопасности и убедитесь, что небольшой вывод средств проходит успешно, прежде чем масштабировать любые операции. Наши обзор Coinbase и обзор Kraken подробно освещают каждую платформу.