Что такое EigenLayer?

Каждый новый оракул, bridge, rollup или data availability сталкивается с одной и той же проблемой: прежде чем ему доверятся, необходимо создать собственный набор валидаторов и обеспечить экономическую безопасность. Создание всего этого с нуля — процесс медленный и дорогостоящий, и большинство сетей остаются уязвимыми в течение многих лет, прежде чем станут по-настоящему безопасными.

Между тем Ethereum хранятся миллионы заблокированных ETH обеспечивают безопасность всего одного — самой сети. EigenLayer был создан как ответ на этот дисбаланс. Если заложенные ETH обеспечивают надежную безопасность, то они могут выполнять сразу несколько задач.

Этот механизм называется restaking». Стейкер повторно использует ETH staking ликвидного staking , уже задействованные в Ethereum направляет тот же капитал на обеспечение безопасности других протоколов. ETH валидации Ethereum, обеспечивает работу дополнительных сервисов и приносит дополнительные вознаграждения за обеспечиваемую им безопасность.

Основанный Sreeram Kannan Eigen , EigenLayer запущен вmainnet Ethereum mainnet 2023 году, а первые AVSs в 2024 году. Он по-прежнему остается доминирующим restaking , обеспечивая безопасность более 4 миллионов ETH примерно 90 % всей стоимости, перенаправленной на рестейкинг, согласно DefiLlama. Общий объём рестейкинга достиг пика в конце 2024 года, составив около 20 миллиардов долларов; в настоящее время эта цифра в долларах зависит от курсаETH, поэтому актуальные данные лучше проверять напрямую.

С 2025 года restaking base чего-то более масштабного. EigenLayer лежит в основе EigenCloud, цель которой — превратить эту объединенную систему безопасности в универсальную платформу для верифицируемых приложений.

Как Restaking в Eigenlayer

Restaking с помощью одного ETH обеспечивать безопасность сразу нескольких сетей. Если проследить путь этого депозита по системе, становится понятно, как все элементы связаны между собой:

1. Депозит: Пользователь вносит в депозит нативные ETH поддерживаемые staking ликвидного staking . Нативные валидаторы подключаются через EigenPods — контракт, который направляет их учетные данные для вывода средств в EigenLayer, в то время как держатели таких токенов, LidostETH , повторно ставят токены, не запуская аппаратное обеспечение валидатора.
2. Делегирование: Большинство рестейкеров передают свои позиции оператору, который запускает off-chain , необходимое для каждого сервиса. Стейкер сохраняет за собой экономические риски, а оператор выполняет всю работу.
3. AVS : операторы указывают на эту проблему Actively Validated Services, оракулы, мосты и уровни данных на стороне спроса рынка. Один оператор может обслуживать сразу несколько таких служб.
4. Слашинг: нарушение правил сервиса, к которому вы присоединились, влечет за собой штрафные санкции в отношении обеспечивающей ставки.

Этот последний этап был реализован только в апреле 2025 года, когда в mainnet обновления ELIP-002 была запущена система штрафов. Участие в ней является добровольным, поэтому операторы и стейкеры должны принять определенные условия, прежде чем к ним будут применены какие-либо штрафные санкции. Чтобы один блок ETH оказался одновременно за пятью сервисами, EigenLayer фиксированные доли стейка между определенными группами операторов с помощью механизма Unique Stake Allocation, подробно описанного в EigenLayer .

В рамках последующего обновления ELIP-006 в июле 2025 года была добавлена функция перераспределения. Теперь средства, подлежащие слэшу, можно не только уничтожить, но и сжечь или отправить указанному получателю. Наборы, подлежащие перераспределению, часто приносят больше вознаграждения, хотя дополнительное вознаграждение сопряжено с более высоким риском слэша.

Что такое EigenCloud?

17 июня 2025 года Eigen провела ребрендинг платформы, переименовав её в EigenCloud, и расширила свои амбиции. Restaking base безопасности, но цель изменилась: теперь задача заключалась не в обеспечении безопасности других протоколов, а в создании верифицируемого облака, на базе которого любой разработчик сможет создавать свои решения.

Рассуждения начинаются с пробела, который Ethereum устранить. Блокчейны сделали приложения защищенными от подделки, но не обеспечили их свободную программируемость. Смарт-контракты имеют ограничения и являются дорогостоящими при выполнении ресурсоемких вычислений, что привело к тому, что большинство криптоприложений сосредоточилось в сфере финансов, а rest разработки осталась незаполненной.

Решение EigenCloud заключается в том, чтобы сделать проверяемость программируемым сервисом, благодаря чему разработчики смогут запускать обычное программное обеспечение облачного масштаба off-chain при этом подтверждать, что оно работало корректно. Eigen называет это «моментом AWS» в криптовалютной сфере: если в обычном облаке арендуют вычислительные мощности, то EigenCloud позволяет разработчикам rent , обеспеченное заложенными ETH EIGEN.

Еще одним важным шагом стало расширение рынка за счет выхода за пределы сообщества разработчиков, специализирующихся исключительно на криптовалютах, и привлечения гораздо более многочисленной аудитории — инженеров-программистов из мейнстрима. Для финансирования этой инициативы в июне 2025 года a16z crypto приобрела EIGEN Eigen EIGEN на сумму 70 миллионов долларов, в дополнение к ранее инвестированным 100 миллионам долларов в рамках раунда серии B Eigen .

В июле 2025 года Eigen сократила около 25 % своего персонала, чтобы полностью сосредоточиться на развитии EigenCloud.

Внутри стека EigenCloud

EigenCloud построен на наборе базовых компонентов, каждый из которых предназначен для устранения конкретного узкого места и объединяется так же, как разработчики Web2 комбинируют отдельные облачные API.

• EigenDA данные): высокопроизводительная data availability для роллупов и модульных цепочек, безопасность которого обеспечивается за счёт повторного стейкинга. В версии v2 пропускная способность была увеличена до 100 МБ/с, и несколько роллупов уже используют этот слой. В отличие от суверенного DA , такого как Celestia, EigenDA на систему безопасности, Ethereum, а не на собственный набор валидаторов.
• EigenCompute (выполнение): Проверяемое off-chain , при котором разработчики развертывают код в стандартных контейнерах и получают on-chain . В mainnet используются доверенные среды выполнения; в будущем планируется внедрить криптоэкономическую безопасность и zero-knowledge .
• EigenAI (инференция): проверяемая инференция на основе больших языковых моделей (LLM) с API, OpenAI. Система нацелена на получение битово точных и воспроизводимых результатов, поскольку модели обычно возвращают разные ответы на один и тот же запрос, что делает их результаты невозможными для проверки или оспаривания.
• EigenVerify (разрешение споров): платформа, позволяющая решать как объективные ошибки (поддающиеся подтверждению путем повторного выполнения или с помощью доказательств), так и межсубъективные споры, использующая возможность форка EIGEN для наложения штрафных санкций на узлы, нарушающие правила.

В октябре 2025 года EigenAI и EigenCompute вышли на mainnet ; среди первых участников проекта была Coinbase, чей AgentKit в настоящее время настраивается для запуска агентов на EigenCompute и использования EigenAI для инференции. Эти продукты находятся на ранней стадии развития, и доступ к ним ограничен, поэтому сейчас главное — это то, примут ли их разработчики.

Что создается на платформе EigenLayer

AVSs повторно заложенные ценные бумаги в реальные приложения, и более 200 из них уже запущены или находятся в стадии разработки. Категории этих приложений в настоящее время выходят далеко за рамки первоначальных сценариев использования в сфере инфраструктуры:

• Роллапы и секвенсоры полагаются на повторно заложенные активы для обеспечения целостности данных и их упорядочения, вместо того чтобы создавать изолированные сети доверия;
• Data availability позволяют сохранять доступ к rollup и возможность их проверки off-chain;
• Оракулы и мосты обеспечивают точность ценовых данных и безопасность cross-chain ;
• AI и агенты составляют ключевой сценарий использования на 2026 год, при этом EigenCloud позиционирует себя как уровень, на котором агенты могут хранить активы, подписывать соглашения и подвергаться штрафным санкциям за неправомерные действия;
• На рынках прогнозов и в играх результаты реальных событий определяются посредством межсубъективного урегулирования споров, а не с помощью доверенного оператора.

Именно аспект «проверяемых агентов» Eigen продвигает наиболее активно. По мере того как AI переходят от генерации текста к управлению денежными средствами, модель доверия перестает работать, и здесь выдвигается аргумент о том, что автономному программному обеспечению необходима основа, на которой его действия можно было бы независимо проверять. Станет ли это инфраструктурой по умолчанию или останется лишь гипотезой, зависит от степени внедрения.

EIGEN и Tokenomics

EIGEN универсальный токен для межсубъективных операций. Повторно заложенный ETH тех операций, которые могут быть непосредственно урегулированы консенсусом Ethereum, в то время как EIGEN межсубъективных сбоях — спорах, в которых наблюдатели сходятся во мнении, но которые ни один контракт не может доказать on-chain, например, когда оракул сообщает ложную цену. Его отличительной особенностью является возможность форка: токен имеет форму, пригодную для передачи, и форму, заложенную в стейкинг и подлежащую штрафному списанию; если большинство стейкеров вступает в сговор с целью получения неправомерного результата, может произойти форк, в результате которого они будут подвергнуты штрафному списанию, а честные претенденты получат вознаграждение, при этом не предполагается наличие честного большинства.

Обзор ассортимента:

• Начальный объем предложения: 1,67 млрд EIGEN при годовой инфляции 4 %.
• Распределение: 45 % — на общественные инициативы, rest инвесторам, участникам проекта и развитию экосистемы.
• Разблокировка: токены инвесторов разблокируются постепенно по истечении годичного периода блокировки, поэтому их предложение продолжает расти.
• Ситуация в середине 2026 года: примерно от 740 до 790 миллионов монет в обращении, рыночная капитализация около 200 миллионов долларов и цена, на более чем 90 % ниже максимума декабря 2024 года в 5,65 доллара.

Подробная информация приведена в EIGEN whitepaper.

Ключевым изменением последнего времени стало предложение ELIP-12, принятое в декабре 2025 года, которое предусматривает создание Комитета по стимулированию и привязку EIGEN реальному использованию. Оно устанавливает комиссию в размере 20 % на AVS за субсидированный стейкинг и направляет 100 % комиссионных сборов за услуги EigenCloud (за вычетом операционных расходов) в контракт на выкуп, при этом право на получение вознаграждений AVSs только AVSs , которые уплачивают комиссию. Как CoinDesk , цель состоит в том, чтобы превратить EIGEN актива, стоимость которого зависит от инфляции, в актив, стоимость которого зависит от доходов сети.

Это пока лишь предложение, а не подтвержденный спрос. За указанный период выручка резко сократилась, а выкуп токенов эффективен только в том случае, если услуги приносят реальные комиссионные. Основной предмет спора — значительный разрыв между фундаментальными показателями EigenLayer и ценой EIGEN, поэтому этот токен лучше рассматривать как спекулятивную ставку с использованием кредитного плеча на успешную реализацию проекта EigenCloud, а не как инструмент дляrestaking Ethereum .

Риски, которые необходимо учитывать

EigenLayer base многоуровневой base , и каждый уровень создает дополнительный способ потерять деньги. Приведенные ниже моменты относятся как к рестейкерам, так и к держателям restaking ликвидного restaking , а также к EIGEN :

• Теперь сокращение доли в системе вступает в силу: каждая AVS свои собственные условия, эти условия различаются, и органы управления могут их изменять, поэтому риск, который до апреля 2025 года носил теоретический характер, теперь стал реальным.
• Зависимость от оператора: большинство пользователей передают полномочия, поэтому время бесперебойной работы оператора, управление ключами и AVS напрямую влияют на результаты стейкера.
• Leverage повторное залоговое обеспечение: в типичной схеме пользователь повторно вкладывает ETH ликвидный restaking , а затем берет кредит под залог этого токена для покупки дополнительного ETH, в результате чего один и тот же капитал обеспечивает несколько позиций, а убытки compound какой-либо уровень системы выходит из строя. Такие протоколы, как Ether.fi упрощают этот процесс.
• Сопутствующая инфраструктура: Наиболее серьезные сбои зачастую затрагивают уровни, связанные restaking, а не его основные контракты. В результате DAO Kelp DAO в апреле 2026 года через cross-chain bridge было похищено примерно 292 миллиона долларов, что привело к замораживанию рынков кредитования rsETH и создало напряженность в секторе, в то время как собственные restaking EigenLayer, restaking , остались нетронутыми.
• Размывание акций: текущие выпуски акций и запланированные раскоды усиливают давление со стороны продавцов, а предложенная модель обратного выкупа пока не вступила в силу.
• Реализация и конкуренция: AI в сфере облачных технологий и AI в основном находятся на стадии альфа-тестирования; рынок AI перенасыщен; в рамках restaking Symbiotic и Karak конкурируют на Ethereum, Babylon выходит на Bitcoin, а Jito Solana .
• Нормативно-правовая неопределённость: Restaking новую категорию, и депозитарии, фонды и биржи могут столкнуться с неопределённостью в отношении правил раскрытия информации о сокращении доли участия, yield и фидуциарных обязательствах.

Ничто из этого не делает EigenLayer , но это означает, что данный протокол следует рассматривать как передовую инфраструктуру, а не как пассивный сберегательный продукт.

Основатель и команда

Sreeram Kannan, которого часто называют «отцомrestaking Ethereum , является основателем и генеральным директором компании Eigen , а также доцентом Вашингтонского университета, где его исследования охватывают такие области, как блокчейн, криптография и теория информации. Он запустил этот проект в 2021 году.

Под его руководством Eigen привлекла 100 миллионов долларов в рамках раунда финансирования серии B, возглавляемого a16z crypto, после чего компания дополнительно EIGEN 70 миллионов EIGEN в рамках EIGEN , связанной с EigenCloud. Смена стратегии в 2025 году, включая сокращение штата, отражает целенаправленную концентрацию усилий на реализации концепции «проверяемого облака».

Итог

EigenLayer restaking по-прежнему занимает лидирующие позиции в этой сфере, обеспечивая защиту большей части перераспределённых активов в Ethereum предоставляя новым протоколам возможность воспользоваться проверенной системой безопасности вместо того, чтобы создавать её с нуля. С введением в действие механизмов штрафования и перераспределения первоначальная концепция наконец-то стала полноценной и применимой на практике.

EigenCloud — это более амбициозный проект. Он опирается на эту base безопасности base стремится превратить её в поддающееся проверке облако для эпохи AI агентов, предлагая готовые к использованию продукты: EigenDA, EigenCompute, EigenAI и EigenVerify. Инфраструктура всё больше вступает в строй, а концепция проекта выглядит целостной.

Остается неясным, достаточно ли активно разработчики используют эту платформу, чтобы генерировать комиссионные, которые обеспечили бы EIGEN чёткий EIGEN стоимости. На данный момент EigenLayer лучше всего EigenLayer как серьёзную инфраструктуру с действительно открытыми коммерческими перспективами, поэтому перед вложением средств рекомендуется провести собственное исследование.