أفضل 10 إحصائيات واتجاهات في مجال الرهان في سولانا

يلعب Staking دورًا محوريًا في كيفية تأمين Solana لشبكتها وتوزيع المكافآت. فمع وجود أكثر من 67% من SOL مُراهن عليها وأكثر من 1,300 مُصدِّق نشط، تكشف بنية تلك الحصة عن من يملك النفوذ، وكيفية مشاركة المستخدمين، وأين يتدفق رأس المال.

يُؤدي ظهور بروتوكولات الاحتفاظ بالسيولة وإعادة الاحتفاظ إلى تغيير كيفية استخدام SOL عبر التطبيقات. وفي الوقت نفسه، تُظهر البيانات على مستوى المُدقّق تركيزًا واضحًا في القمة، في حين أن غالبية حسابات الرهان هي حسابات صغيرة.

ولتفصيل ذلك، قمنا بسحب أحدث البيانات على السلسلة من Dune Analytics. تُسلط الاتجاهات العشرة التالية الضوء على حالة Staking Staking Solana في عام 2025؛ بدءًا من توزيع الحصص ونشاط MEV إلى اعتماد البروتوكول وسلوك Staking.

1. أكثر من 67% من SOL راهن عليها 1,321 مدققًا فقط

اعتبارًا من مايو 2025، تم تأمين Solana من قبل 1,321 مدققًا نشطًا. ما يقرب من 67.12% من إجمالي المعروض من SOL مُراهن عليه حاليًا في الشبكة. وفي الوقت نفسه، لا يزال تركيز المدققين كبيرًا، حيث يتحكم أفضل 25 مدققًا في 46.3% من إجمالي إمدادات SOL المرهونة، في حين أن الخمسة الأوائل وحدهم يمثلون أكثر من 16.4%، بما في ذلك

• بينانس (4.2%): أكبر بورصة في العالم، وتعمل كمصدّق مهيمن.
• هيليوس (3.8%): مزود البنية التحتية سولانا-مزود البنية التحتية الأصلي الذي يركز على أدوات المطورين.
• كوين بيس كلاود 02 (3.1%): بورصة أمريكية كبرى تُدير أدوات التحقق من الصحة عبر سلاسل متعددة.
• جالاكسي (2.9%): شركة من الدرجة المؤسسية تنشط في مجال التداول والبلوكتشين إنفرا.
• دفتر الأستاذ (2.4%): يتوسع صانع محفظة الأجهزة الآن في عمليات المصادقة.

2. معظم حسابات سولانا ستاك تحتفظ بأقل من 10 SOL

تهيمن الحسابات الصغيرة على رهانات سولانا: تمتلك 82.2% من جميع حسابات الرهانات أقل من 10 SOL. 35 حسابًا فقط تمتلك أكثر من 1 مليون SOL، مما يعكس قاعدة عريضة من المشاركة، ولكن هناك انخفاض حاد في المحافظ ذات الحجم الكبير.

على جانب المُدقِّقين، لا تزال الحصة مركزة للغاية. يتحكم أفضل 3 مدققين وحدهم في أكثر من 11% من جميع الحصص، في حين أن أفضل 25 مدققًا يتحكمون مجتمعين في 45.5%. وهذا يُسلط الضوء على أحد التحديات الرئيسية للامركزية: حتى مع وجود العديد من المُدققين وقاعدة مستخدمين واسعة، لا تزال قوة الرهان متجمعة.

3. الرهونات السائلة تشكل الآن أكثر من 10% من إجمالي الرهونات السائلة

نمت المراهنات السائلة بشكل مطرد في العام الماضي، حيث تمثل الآن 10.4% من إجمالي 399.6 مليون رهان على سولانا. في حين أن الغالبية (89.6%) لا تزال تُراهن بشكل أصلي، إلا أن عمليات الاحتفاظ بالسوائل السائلة تكتسب زخمًا شهريًا.

في حين أن LSTs لا تزال تمثل شريحة أصغر من النظام البيئي للرهانات، إلا أنها تنمو مع سعي المُراهنين إلى المزيد من المرونة، من خلال التكامل مع البورصات اللامركزية وبروتوكولات الإقراض الخاصة ب Solana. أكبر اللاعبين هم Jito (4.4%)، و bnSOL (2.1%)، و mSOL (1.3%)، وكل منها يوزع مكافآت الرهان مع الحفاظ على سيولة SOL.

على مدار الشهر الماضي، زاد استخدام LST بمقدار 3 ملايين SOL، مدفوعًا بالتدفقات الداخلة إلى jupSOL و driftSOL. ومع ذلك، فإن القطاع لا يزال متخلفًا عن الإيثيريوم، حيث إن أكثر من 29.9% من جميع الإيثيريوم المكدس سائل، مما يسلط الضوء على مجال النمو في سولانا.

4. جيتو و bnSOL يهيمنان على سولانا سائل الرهان التلفزيوني

شهد سوق LST في سولانا توسعًا سريعًا منذ أواخر عام 2023، حيث ارتفع من أقل من 20 مليون SOL إلى ما يقرب من 42 مليون اليوم. كان النمو حادًا بشكل خاص منذ فبراير 2024.

تتصدر Jito (JitoSOL) سوق Staking Staking SOL في سولانا بـ 17.6 مليون SOL، تليها bnSOL بـ 8.16 مليون. ويمثلان معًا أكثر من 61% من إجمالي SOL المحتفظ بها في رموز الاحتفاظ السائلة (LSTs).

أما المستوى التالي فيشمل mSOL (5.28 مليون)، و jupSOL (3.88 مليون)، و bbSOL (1.44 مليون)، مما يشكل ذيلًا طويلًا من اللاعبين الأصغر حجمًا ولكن في تزايد مستمر. يُظهر هذا التركيز كيف تعزز تأثيرات الشبكة وتكامل البروتوكولات عدد قليل من الشركات الرائدة المبكرة.

5. نمو القيمة السوقية لـ LST يفوق نسبة نمو رأس المال السوقي

نمت القيمة السوقية لحصص سولانا السائلة بشكل كبير، ولكن ليس بالتوازي مع نسبة حصتها من الأسهم. وهذا يعني أنه بينما تجتذب أسهم LST القيمة السوقية السائلة فإن حصتها من الحصة الإجمالية تتزايد بشكل تدريجي.

خذ يوم 12 مايو/أيار كمعيار مرجعي عبر السنوات:

• 2022: 3.19% نسبة حصص LST 3.19%، والقيمة السوقية 340 مليون دولار (27 دولارًا أمريكيًا)
• 2023: نسبة 2.28%، القيمة السوقية 176 مليون دولار (20 دولارًا أمريكيًا)
• 2024: نسبة 4.95%، وقيمة سوقية تبلغ 2.82 مليار دولار، ونمو في القيمة بمقدار 10 أضعاف، ولكن نسبة النمو في النسبة تبلغ ضعفين فقط.
• 2025: القيمة السوقية 6.91 مليار دولار أمريكي، ونسبة 11.4% حيث يتم تداول SOL عند 170$- 175$.

يُظهر هذا الانفصال أن النسبة تنمو ببطء أكبر لأنها تستند إلى إجمالي SOL المرهونة، وليس فقط التدفقات الداخلة إلى LSTs. كلما زاد عدد الرهانات على SOL بشكل عام، يجب أن تنمو LSTs بشكل أسرع لمجرد الحفاظ على (أو زيادة) حصتها.

6. شركة جيتو تتصدر بفارق كبير في تبني المستخدمين بين شركات التكنولوجيا المنخفضة

تمتلك Jito الآن أكثر من 11,200 محفظة تحتوي على أكثر من 10 SOL، أو أكثر من ضعف أقرب منافسيها. وهذا يجعلها الأكثر اعتمادًا على LST على سولانا بهامش كبير.

الخيارات التالية الأكثر شيوعًا هي mSOL (5,022 حاملًا) و jupSOL (3,602)، بينما تتخلف جميع الخيارات الأخرى كثيرًا. تعكس خيارات LST الأصغر حجمًا مثل heliusSOL (1,036) و bSOL (535) و bbSOL (267) انخفاضًا حادًا في توزيع المستخدمين.

يسلط هذا الانتشار الضوء على أنه على الرغم من أن الرموز الجديدة قد تنمو في TVL، إلا أنها لم تبني بعد ثقة أو قوة جذب مماثلة على مستوى المحفظة. في الوقت الحالي، تهيمن Jito على كل من القيمة وعدد المتداولين المتفاعلين.

7. تشهد LSTs أعمق تكامل DeFi في بروتوكولات الإقراض

أصبحت LSTs قابلة للتركيب بشكل متزايد في Solana DeFi، خاصة في أسواق الإقراض. تحتفظ منصات الإقراض الآن بأكثر من 420 مليون دولار في LSTs، مما يشكل 40.3% من إجمالي TVL.

تبرز Solend بمبلغ 117.4 مليون دولار في LST، وهو ما يمثل ما يقرب من 66% من مجموع ضماناتها، وهي أعلى نسبة بين التطبيقات الرئيسية. كما تُظهر تطبيقات الإقراض الأخرى مثل Port Finance وPsyFi استخدامًا قويًا لضمانات LST، حيث يتجاوز كلاهما 40%.

تتخلف عمليات تكامل DEX عن الركب، حيث تُظهر منصات مثل Raydium (1.0%) وOrca (8.1%) وSerum (17.5%) انتشارًا أقل. مع نمو اعتماد LST، نتوقع أن تعمل بروتوكولات DeFi الأصلية على تعميق الدعم في كل من حالات استخدام التداول والاقتراض.

8. أكثر من 2.2 مليون SOL يتم الآن إعادة تعبئة أكثر من 2.2 مليون SOL عبر Jito و Solayer

لقد وصلت عملية إعادة التخصيص إلى سولانا، حيث تقدم منصات مثل Jito وSolayer طبقات عوائد جديدة للمزودين. واعتباراً من أبريل 2025، تمت إعادة تجميع ما لا يقل عن 2.25 مليون SOL عبر مزودي الخدمة الرئيسيين.

تمثل عمليات إعادة الاستيلاء على جيتو 1.56 مليون SOL عبر بروتوكولات مثل Fragmetric (953 ألف) وRenzo (408 ألف) وKeyros (204 ألف). على Solayer، أُعيدت إعادة تسجيل 683,770 SOL، تشمل كلاً من SOL الأصلي و LSTs.

تُظهر هذه الأرقام زخمًا مبكرًا في البنية التحتية لإعادة الاستحواذ، على الرغم من أنها لا تزال تمثل شريحة صغيرة من إجمالي SOL المكدسة. مع تطلع بروتوكولات سولانا الأصلية إلى التنافس مع EigenLayer على الإيثيريوم، يمكن أن تصبح إعادة التجميع ركيزة جديدة لاستراتيجية العائد.

9. JitoSOL TVL موزعة بشكل كبير عبر DeFi والمحافظ

يتم الاحتفاظ بأكثر من 11 مليون JitoSOL في محافظ المستخدمين، موزعة على أكثر من 653,000 حساب. ويشكل ذلك الغالبية العظمى من إجمالي قيمة TVL لـ JitoSOL، مما يسلط الضوء على المشاركة القوية على مستوى البيع بالتجزئة.

بالإضافة إلى المحافظ، تحتفظ بروتوكولات DeFi الرئيسية أيضًا بأرصدة كبيرة من JitoSOL:

• كامينو:: 973.8 ألف عبر 283 حساباً.
• الانجراف: 392.5 ألف دولار عبر حسابين فقط.
• سولند: 112.1 ألف دولار عبر 10 حسابات
• أوركا:: 72.4 ألف عبر 73 حساباً
• ميتيورا: 56.9 ألف عبر 102 حساب

يُظهر هذا التوزيع أنه على الرغم من أن المحافظ هي الحائزين الأساسيين، إلا أن JitoSOL تشهد تكاملًا واسعًا عبر Solana DeFi، خاصة في منصات التداول والإقراض وإعادة الاحتفاظ. كما أن وجود بروتوكولات مثل Marginfi وRaydium وRedium وSquads وKamino يدعم هيمنة Jito عبر كل من الرهان السائل والمنفعة.

10. بلغت إكراميات جيتو 1.37 مليون مستخدم يوميًا في يناير 2025

في 18 يناير 2025، وصلت عمليات الرهان التي تدعمها Jito في 18 يناير 2025 إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق حيث بلغت 1.37 مليون مُصدِّق فريد في يوم واحد. هؤلاء القلابون هم المتداولون الذين يشاركون في مكافآت MEV من خلال تفويض مدققي Jito - مما يحقق لهم دخلاً سلبياً يتجاوز عائد الرهان القياسي.

وقد دفعت العناوين العشرة آلاف الأولى مجتمعةً الملايين في شكل إكراميات للوصول إلى مساحة الكتلة ذات الأولوية، حيث ساهم صاحب الإكرامية الرائدة وحده بأكثر من 686,000 SOL. هذا النموذج فريد من نوعه في عملية Staking Staking Solana، حيث يمكن للمُتعهدين الاشتراك في مجموعات المدققين التي تلتقط وتوزع عليهم إكراميات MEV.

ما هو سولانا ستاكينغ؟

Staking Staking Solana هي عملية تفويض رموز SOL إلى المدققين الذين يشاركون في الحفاظ على أمان الشبكة وإجماعها. يقوم المدققون بتأكيد المعاملات وإنتاج الكتل، وفي المقابل يحصلون هم ومفوضوهم على مكافآت الرهان.

لا يحتاج المندوبون إلى تشغيل أي بنية تحتية بأنفسهم. بدلاً من ذلك، يقومون بتعيين حصتهم إلى مُدقِّق من اختيارهم، عادةً من خلال واجهة محفظة سولانا مثل Phantom أو Solflare أو عبر منصات الرهان وبروتوكولات الرهان السائل.

يتم توزيع المكافآت تلقائيًا وتستند إلى وقت تشغيل المدقق ومعدل العمولة والأداء. يمكن للمستخدمين أيضًا اختيار المشاركة باستخدام رموز Liquid Staking Tokens (LSTs)، والتي تسمح لهم بالاحتفاظ بإمكانية الوصول إلى رأس مالهم مع الاستمرار في كسب العائد، مما يتيح المشاركة في DeFi أو إعادة التداول، أو غيرها من التطبيقات الرقمية.

رهان سولانا مقابل رهان الإيثريوم

يستخدم كل من سولانا والإيثيريوم إجماع إثبات الحصة، ولكن يختلف تصميم نظامي الرهان الخاصين بهما وإمكانية وصول المستخدم إليهما بطرق رئيسية. يسمح سولانا بتفويض أي قدر من SOL دون تشغيل مدقق، ويمكن أن تكون عمليات السحب فورية عند استخدام رموز الرهان السائلة.

خضع تخزين الإيثريوم لتغييرات حديثة مع ترقية Pectra، والتي زادت الحد الأقصى لرصيد المُدقِّق من 32 ETH إلى 2,048 ETH، مما أتاح تخصيص رأس مال أكثر كفاءة للمُستأجرين المؤسسيين. ومع ذلك، لا يزال البروتوكول يتطلب تأخيرات في عدم الاحتفاظ ويعتمد بشكل عام على خدمات الطرف الثالث.

في الممارسة العملية، تفضل سولانا Staking المرونة وقابلية التركيب مع DeFi، في حين أن الإيثيريوم تعطي الأولوية للامركزية المدقق وضمانات الأمان متعددة الطبقات. يعكس كل نموذج مقايضات مختلفة في إمكانية الوصول والسيولة والتعقيد التشغيلي.

كم ستربح من رهان سولانا؟

تختلف عوائد Staking على Solana باختلاف المُزوّد، وأداء المُدقق، وما إذا كنت تستخدم الرهان الأصلي أو الرهان السائل. وفقًا للبيانات الواردة من Staking Rewards، تتراوح معدلات المكافآت الحالية من حوالي 6.7% إلى 7.8% سنويًا قبل الرسوم.

على سبيل المثال، فإن رهان 1,000 SOL مع شبكة Jito Network (7.23% APY) سيُحقق حوالي 72.3 SOL في السنة. ومع ذلك، بعد فرض رسوم بروتوكول بنسبة 10%، سيكون صافي أرباحك حوالي 65 SOL، باستثناء أي مكافآت MEV إضافية أو استخدام DeFi.

تتقاضى المنصات المختلفة رسومًا مختلفة وتقدم مستويات مختلفة من السيولة والتكامل. قد يُقدم مُقدمو خدمات الاحتفاظ بالسيولة مثل JitoSOL أو mSOL عوائد أساسية أقل قليلاً ولكنهم يضيفون مرونة من خلال خيارات إعادة الاحتفاظ والإقراض والتداول التي يمكن أن تعزز إجمالي العوائد.

هل رهان SOL محفوف بالمخاطر؟

تنطوي عملية Staking SOL على رأس مال حقيقي وتنطوي على مخاطر تقنية ومالية محددة، اعتمادًا على كيفية ومكان إجرائها. في حين أن البروتوكول نفسه مستقر، فإن المخاطر تنشأ من اختيار المدقق، وقيود السيولة، والتعرض للعقود الذكية.

تتضمن المخاطر الرئيسية عند رهان SOL ما يلي:

• ضعف أداء المدقِّق: إذا كان المدقق الذي اخترته يفوت الكتل بشكل متكرر أو كان غير متصل بالإنترنت، فقد تنخفض مكافآتك بشكل كبير حتى بدون عقوبات مباشرة.
• التقطيع (نادر ولكنه غير صفري): في حين أن التقطيع ضئيل في سولانا، فإن التفويض إلى مدقق يوقع مرتين يمكن أن يؤدي إلى خسائر صغيرة لحصتك.
• نقاط ضعف العقود الذكية: تُدخل بروتوكولات الرهان السائل مثل JitoSOL أو mSOL مخاطر على العقود، حيث يمكن أن يؤثر أي خطأ أو استغلال على أموال المستخدمين أو استقرار الروابط.
• قيود السيولة: تتميز التوكنات الأصلية بفترة إلغاء الربط (من 2 إلى 3 أيام تقريبًا)، ويمكن تداول التوكنات السائلة دون الربط أثناء ضغوط الشبكة أو السوق.
• التعرض للبروتوكولات المكدسة: يؤدي استخدام البروتوكولات المكدسة في منصات DeFi أو إعادة تشكيل المنصات إلى مضاعفة المخاطر عبر العديد من العقود والأنظمة الذكية، مما يزيد من مساحة التعرض للفشل.

افكار اخيرة

وبالنظر إلى البيانات، لم تعد عملية Staking Staking Solana تتسم بالبساطة. ما بدأ كخيار ثنائي بين الرهان أو عدم الرهان قد تطور إلى نظام بيئي متعدد الطبقات مع بروتوكولات متنافسة، واستراتيجيات عائد متعددة، وبنية تحتية متطورة بشكل متزايد.

تُظهر الأرقام زخمًا حقيقيًا؛ المزيد من المستخدمين، والمزيد من إعادة التسجيل، والمزيد من اعتماد LST، ولكنها تُظهر أيضًا مقايضات حول التركيز والسيولة ومخاطر البروتوكول.

إن المرحلة القادمة من الرهان على سولانا لن تكون حول النمو وحده، بل حول كيفية تشكيل هذا النمو، ومن يتحكم فيه، ومن المستفيد منه.