أهم 10 إحصاءات لعملية Ethereum Staking لعام 2026

هذه هي المعايير الرئيسية لقطاع staking في منتصف عام 2026.

1. تجميد ما يقرب من 39.7 مليون ETH الآن

بلغ إجمالي ETH المُجمدة 39,673,448 بحلول 15 يونيو 2026، مرتفعاً من 35,623,779 في بداية العام. ويمثل ذلك مكاسب يزيد قليلاً عن 4 مليون ETH على مدى خمسة أشهر ونصف تقريباً، وفقاً لـ beaconcha.in لوحة بيانات hildobby على Dune. تبلغ نسبة ETH المُجمدة الآن نحو 32 بالمائة من المعروض المتداول.

نمت مجموعة المدققين جنباً إلى جنب مع ذلك، مضيفة حوالي 96,000 مدقق جديد لتتجاوز 1.24 مليون في المجموع. وصلت معظم تلك الأموال حيث اختار المشترون من المؤسسات والشركات تجميد ETH للحصول على yield بدلاً من تركها خامدة.

إن الادعاء المنفصل بأن أكثر من نصف إجمالي ETH قد تم تجميدها يستحق التعامل معه بحذر. فقد قارن بين الإيداع التراكمي منذ عام 2020 مقابل المعروض المُصدر تاريخياً، وهو إطار مضلل يبالغ في تقدير الكمية المُجمدة فعلياً اليوم.

2. yield تجميد Ethereum يبلغ حوالي 2.7%

يكسب المدققون حالياً yield أساسياً للتوافق يقترب من 2.7 بالمائة، بانخفاض عن معدلات تفوق 4 بالمائة التي شوهدت في عام 2023. هذا الانخفاض مدمج في البروتوكول. يتناسب إصدار Ethereum عكسياً مع الجذر التربيعي لإجمالي ETH المُجمدة، لذا فإن كل موجة جديدة من المدققين تقلل حصة كل مدقق.

ترفع رسوم priority fee و MEV الرقم المحقق فوق القاعدة. عادةً ما يلتقط المدققون الذين يشغلون MEV-Boost 0.5 إلى 1 بالمائة أخرى، مما يدفع عوائد التجميد الفردي إلى نطاق 3.1 إلى 3.3 بالمائة على مدار عام كامل. ترتفع تلك النصائح الإضافية بشكل حاد خلال الجلسات المتقلبة، عندما يمنح نشاط المراجحة و liquidation صانعي الكتل قيمة أكبر للمزايدة عليها.

3. قائمة انتظار المدققين تستغرق الآن حوالي 50 يوماً

لم يلتقط أي مقياس التحول في معنويات التجميد لعام 2026 بحدة أكبر من قائمة انتظار المدققين. في سبتمبر 2025، تضخمت تراكمات الخروج لتتجاوز 2.6 مليون ETH حيث اندفع المُجمِّعون نحو الباب. بحلول 6 يناير 2026، انهارت قائمة انتظار الخروج إلى 32 ETH، وهو انعكاس شبه كامل مهد الطريق لإيداعات جديدة.

ثم ارتفعت المدخلات. ارتفع طابور التفعيل طوال الربيع، بلغ ذروته فوق 3.5 مليون ETH في مايو مع فترات انتظار تجاوزت 60 يوماً. بحلول منتصف يونيو، بلغ نحو 2.88 مليون ETH مع فترة انتظار مدتها 50 يوماً, بينما استقر طابور الخروج عند حوالي 90,000 ETH. ينتظر عدد أكبر بكثير من رأس المال الآن للإغلاق بدلاً من المغادرة، مما يقلل المعروض المتاح للبيع في المنصات.

4. Lido تتصدر بنسبة ~23% بينما تتقلص حصتها

لا يزال staking الخاص بـ Ethereum متركزا حول عدد قليل من المشغلين الكبار، ومع ذلك فإن التركيز يتراجع. تتصدر Lido باعتبارها أكبر مزود منفرد، على الرغم من أن حصتها من إجمالي ETH الذي يتم عمل staking له قد انخفضت إلى نحو 23 بالمئة، بانخفاض عن ذروة بلغت 32 بالمئة في أواخر عام 2023 والتي أثارت تحذيرات بشأن اقتراب كيان واحد من السيطرة الخطيرة على مجموعة المدققين.

يعكس هذا الانحراف كلاً من العوائد المضغوطة على Lido واتساع نطاق المنافسين الذين يمتصون الودائع الجديدة. اكتسبت شركات البنية التحتية المؤسسية مثل Figment أرضية، بينما تستحوذ المنصات وprotocls الـ liquid staking protocols الأحدث على الباقي. تبدو الجهات الرائدة حسب حصتها في الشبكة الآن كالتالي:

1. Lido: بروتوكول الـ liquid staking protocol المهيمن، حيث يستحوذ على حوالي 23 بالمئة من إجمالي ETH الذي تم عمل staking له من خلال رمز stETH الخاص به.
2. Binance: أكبر مشغل منصة مركزية، حيث يدير نحو 3.7 مليون ETH في مجمع staking.
3. Coinbase: مزود رئيسي للمؤسسات والأفراد مع ما يقرب من 2.9 مليون ETH قيد الـ staking.
4. ether.fi: بروتوكول الـ liquid restaking الرائد، الذي يوجه ETH الخاضع لـ staking إلى طبقات yield إضافية.
5. Figment: شركة بنية تحتية لـ staking تسارعت ودائعها المؤسسية طوال عامي 2025 و2026.
6. Kraken: مزود منصة عريق يخدم الأفراد الذين يقومون بـ staking عبر مناطق متعددة.

5. Liquid Staking يستحوذ على 14.4 مليون ETH (25.6 مليار دولار)

الـ liquid staking هو الطريقة التي يشارك بها معظم الحائزين الذين ليس لديهم 32 ETH بالفعل. يقوم المستخدمون بالإيداع في عقد ذكي، يقوم البروتوكول بتجميع ETH وعمل staking له عبر المدققين، ويتلقى المودع رمز liquid staking يمثل حصته بالإضافة إلى الـ yield المكتسبة. يمكن بعد ذلك تداول هذا الرمز، أو استخدامه كضمان في أسواق الإقراض مثل Aave أو Morpho، أو توظيفه في مجمعات DeFi.

عبر 33 بروتوكولاً متتبعاً، تظهر بيانات DefiLlama أن هناك 14.41 مليون ETH في الـ liquid staking تحمل إجمالي TVL يقارب 25.66 مليار دولار اعتباراً من 15 يونيو 2026. داخل هذا القطاع، تسيطر Lido على حوالي 61.66 بالمئة بـ 8.89 مليون ETH، تليها Binance Staked ETH بنسبة 25.37 بالمئة. يحتفظ Rocket Pool، وهو الأكثر لامركزية بين القادة، بـ 529,406 ETH، بينما يشكل StakeWise وLiquid Collective وmETH Protocol وآخرون الباقي.

يوضح مقالنا التفسيري حول مشتقات الـ staking السائل كيفية عمل هذه الرموز.

6. صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية توزع الآن مكافآت الـ staking

جاء أكبر تغيير هيكلي منفرد في عام 2026 نتيجة التنظيم. ففي 17 مارس 2026، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تجارة السلع الآجلة (CFTC) بياناً تفسيرياً مشتركاً يؤكد أن الـ staking للبروتوكولات ليس معاملة أوراق مالية، ليغطي ذلك الـ staking الفردي، والـ custodial، والسائل على حد سواء. وقد أزال ذلك الحاجز القانوني الذي كان يحرم العائدات من منتجات الـ spot الأمريكية.

كان صندوقان يتحركان بالفعل. فقد أصبح صندوق ETHE التابع لشركة Grayscale أول صندوق ETP تشفير فوري في الولايات المتحدة يوزع مكافآت الـ staking، حيث دفع 0.083178 دولاراً لكل سهم في 6 يناير 2026 من المكافآت المكتسبة في أواخر عام 2025. وتلتها BlackRock في 12 مارس 2026 بـ ETHB، وهو صندوق iShares Staked Ethereum Trust، والذي يقوم بعمل staking لـ 70 إلى 95 بالمئة من حيازاته عبر Coinbase Prime ويوزع الجزء الأكبر من المكافآت شهرياً مع الاحتفاظ بـ 18 بالمئة للعمليات. تتراوح عوائد الـ staking الإجمالية داخل هذه الحاويات بين 3.1 و3.3 بالمئة، مما يترك توزيعات صافية تتراوح تقريباً بين 1.9 و2.6 بالمئة بعد الرسوم.

يتم تتبع الحيازات والتدفقات لكلا الصندوقين على صفحة متتبع Ethereum ETF الخاصة بنا.

7. خزائن الشركات تقوم بعمل staking لـ ETH على نطاق واسع

تنقل الشركات العامة التي تتعامل مع ETH كأصل احتياطي الآن حجماً مجدياً إلى مجموعة المدققين. تقود شركة BitMine Immersion Technologies بفارق كبير، حيث تمتلك 5,620,754 ETH اعتباراً من منتصف يونيو، أي حوالي 4.66 بالمئة من إجمالي المعروض، مع عمل staking لـ 85 بالمئة منها من خلال منصة المدققين MAVAN الخاصة بها. تتوقع الشركة إيرادات سنوية للـ staking تقارب 219 مليون دولار وتستهدف 5 بالمئة من إجمالي الـ ETH.

تحتل SharpLink المرتبة الثانية بين حائزي الشركات بحوالي 868,699 ETH وتقوم بعمل staking لما يقرب من كل ذلك، بينما تتراكم The Ether Machine وBit Digital خلفهما. نحن نتتبع المجال الكامل لشركات خزائن الأصول الرقمية (DAT) هذه على صفحة خزائن Ethereum الخاصة بنا.

على عكس المتداولين، تقوم هذه الفئة بعمل staking من أجل العائد ونادراً ما تبيع، مما يزيل المعروض من التداول. وقد تعرضت هذه القناعة للضغط خلال انخفاض الأسعار في عام 2026، حيث كانت شركات الخزائن الكبرى تعاني من خسائر غير محققة كبيرة، ومع ذلك استمر معظمها في عمل staking طوال فترة الانكماش.

8. الأمان الاقتصادي يتتبع انخفاض سعر ETH

إن القيمة التي تؤمن Ethereum هي دالة لسعر ETH، وقد أثر ذلك في الاتجاهين في عام 2026. مع تداول ETH قرب 1,700 دولار في منتصف يونيو، بانخفاض يزيد عن 60 بالمئة عن ذروته في عام 2025 فوق 4,900 دولار، انخفضت قيمة الدولار لـ ETH الخاضع للـ staking بشكل حاد حتى مع نمو الإجمالي المقوم بـ ETH. عند نحو 39.7 مليون ETH، تمثل قاعدة الـ staking ما يقارب 68 مليار دولار من الضمانات، وهي أقل بكثير من الأرقام المسجلة عندما بلغت الأسعار ذروتها.

تظل حجة الأمان قائمة من حيث الـ ETH. سيحتاج المهاجم إلى حصة مسيطرة تقارب 40 مليون ETH خاضعة للـ staking، وهي كمية لا يمكن شراؤها دون تحريك السوق ضد نفسها، مما يبقي الهجوم المنسق غير منطقي اقتصادياً. يؤدي انخفاض السعر إلى خفض رقم الدولار الرئيسي، لكن عدد المدققين وحجم ETH المربوط بلغوا جميعاً مستويات قياسية عالية خلال نفس الفترة.

9. الـ restaking يستقر قرب 15 مليار دولار مع هيمنة EigenLayer

يتيح الـ restaking لـ ETH الخاضع للـ staking أداء مهمة مزدوجة، حيث يؤمن خدمات إضافية تُعرف باسم Actively Validated Services مقابل عائد إضافي. EigenLayer رادت النموذج ولا تزال تحتفظ بالغلظة الكبرى من القطاع، حيث بلغ الـ TVL المسجل في نطاق 15 مليار إلى 19 مليار دولار عبر ما يقرب من 4.6 مليون ETH وحصة سوقية تبلغ حوالي 94 بالمئة. تقسم Symbiotic وKarak غالبية الباقي.

لقد بردت الاقتصاديات عن جنون زراعة النقاط في عام 2024. أصبحت مكافآت AVS الإضافية الآن أقل من 1 بالمئة للعديد من المشغلين، مما دفع القطاع نحو نماذج رسوم مستدامة على الحوافز المضاربة. أدى استغلال بقيمة 300 مليون دولار في Kelp DAO في أبريل 2026 إلى عمليات سحب بقيمة 5.4 مليار دولار تقريباً عبر الفئة وأعاد ضبط محادثة المخاطر حول تكديس مجموعة واحدة من شروط القطع (slashing) فوق أخرى.

يشرح نظرتنا العامة حول Actively Validated Services نموذج الأمان المشترك الكامن وراء هذه الشبكات.

10. إصدار ETH يفوق الآن معدل الحرق

يتحرك معروض Ethereum على توازن بين الإصدار الجديد المدفوع للمدققين والرسوم الأساسية التي يتم تدميرها بموجب EIP-1559. خلال الأيام السبعة المنتهية في منتصف يونيو، أصدرت الشبكة 94,525 ETH كمكافآت بينما حرق 324 ETH فقط، مما أضاف صافي 94,200 ETH ووضع نمو المعروض السنوي قرب 0.83 بالمئة.

هذا يجعل ETH تضخمياً بشكل طفيف في البيئة الحالية، وهو نتيجة مباشرة لنشاط على السلسلة الخامل وإيرادات الرسوم المنخفضة. الديناميكية قابلة للاعتكاس. عندما ترتفع استخدامات الشبكة، ترتفع معها الرسوم الأساسية والحرق، وفي الفترات الأكثر نشاطاً تجاوز الحرق سابقاً الإصدار لدفع ETH إلى الانكماش الصافي.

ما هو الـ staking لعملة Ethereum؟

Ethereum staking هو عملية قفل عملات ETH للمساعدة في تشغيل الشبكة في ظل آلية Proof of Stake. يضع المدققون رأس المال، ويقترحون الكتل ويؤكدونها، ويكسبون عملات ETH جديدة مصدرة بالإضافة إلى رسوم المعاملات لقاء العمل النظيف. استبدل النظام التعدين المستهلك للطاقة، مما خفض استهلاك الطاقة للشبكة بنحو 99.95 بالمائة في حدث The Merge في سبتمبر 2022.

رأس المال المخاطر به هو ما يحافظ على نزاهة المدققين. تعاقب آلية القطع السلوك الخاطئ مثل التوقيع المزدوج أو وقت التعطل الممتد، مما يدمر جزءاً من سند المدقق المخالف. ونظراً لأن مهاجمة الشبكة تعرض مبالغ كبيرة من ETH لخطر المصادرة، فإن السلوك غير الأمين يصبح مكلفاً للغاية.

كانت عمليات السحب هي القطعة المفقودة حتى سمح تحديث Shapella في أبريل 2023 للمدققين بالخروج واستعادة عملات ETH الخاصة بهم المخزنة والمكافآت. وقد أدى ذلك إلى تحويل الـ staking من التزام أحادي الاتجاه إلى نظام سائل، وتزايدت مشاركة المدققين باطراد بعد ذلك.

كيف يعمل Ethereum staking؟

توجد عدة طرق للانضمام إلى الـ staking، تتراوح من الحفظ الذاتي الكامل إلى الخدمات المُدارة بالكامل، حيث توازن كل منها بين التحكم والسهولة بطريقة مختلفة.

• الـ staking الفردي: قم بتشغيل المدقق الخاص بك بإيداع 32 ETH ومعدات مخصصة، مما يتيح لك جني العائد الأساسي الكامل بالإضافة إلى MEV مع الاحتفاظ بالتحكم الكامل بمفاتيحك.
• الـ staking كخدمة: قم بتسليم التشغيل التقني إلى طرف ثالث مع الاستمرار في توفير 32 ETH والاحتفاظ بمفاتيح السحب الخاصة بك.
• الـ staking المجمع: ساهم بأي مبلغ في تجمع مشترك، مما يزيل حد 32 ETH الأدنى لأصحاب الحصص الأصغر.
• الـ staking السائل: قم بإيداع ETH واحصل على رمز قابل للتداول يكسب مكافآت بينما يظل قابلاً للاستخدام عبر DeFi.
• المنصات المركزية: تتعامل منصات مثل Binance و Coinbase و Kraken مع كل شيء خلف واجهة بسيطة، مقايضة اللامركزية بالراحة.
• الـ restaking السائل: خذ رمز الـ staking السائل وقم بإيداعه في بروتوكول مثل EigenLayer لتأمين خدمات إضافية مقابل عائد إضافي.

أعاد تحديث Pectra في مايو 2025 تشكيل جانب المشغلين في هذه الصورة. فقد رفع الحد الأقصى للرصيد الفعال من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما سمح للمشغلين الكبار بدمج آلاف المدققين في عقدة واحدة وتمكين إعادة الاستثمار التلقائي للمكافآت. بحلول مايو 2026، اعتمد أكثر من ربع المدققين تنسيق إعادة الاستثمار، وهو تحول مفصل في شرح تحديث Pectra الخاص بنا.

كم ستكسب من الـ staking لعملة Ethereum؟

يعتمد عائدك على المعدل الأساسي، والذي ينخفض كلما تم عمل staking لمزيد من عملات ETH، بالإضافة إلى MEV ورسوم الأولوية في الأعلى. ثم يقرر سعر ETH قيمة هذا العائد بالدولار. يحقق المعدل الأساسي القريب من 2.7 بالمائة تراكماً ثابتاً لـ ETH، لكن القيمة النقدية لذلك العائد تتأرجح مع السوق.

لتقدير الأرباح، يأخذ حاسبة الـ staking في Datawallet في الاعتبار حجم الإيداع والعائد والمدة. إن عمل staking بمبلغ 10,000 دولار بعائد 3 بالمائة لمدة عام واحد ينتج عنه حوالي 300 دولار من المكافآت المقومة بـ ETH، على الرغم من أن رموز الـ staking السائل تعكس ذلك كقيمة رمز متصاعدة بدلاً من مدفوعات مباشرة. تعتمد نتيجة الدولار بعد ذلك بالكامل على السعر الذي تتداول به ETH عند قياسها.

إذا تعافت ETH نحو 5,000 دولار

العودة إلى القمم السابقة ستعزز كلاً من رأس المال والقيمة الدولارية للمكافآت المتراكمة. إن الانتقال من 1,700 دولار إلى 5,000 دولار من شأنه أن يضاعف الاستثمار الأصلي ثلاث مرات تقريبا، وعائد ETH بنسبة 3 بالمائة من شأنه أن يرفع المكاسب الدولارية جنباً إلى جنب معه. سيحمل حاملو العملات الذين قاموا بعمل staking خلال فترة الانكماش كمية أكبر من ETH إلى أي تعافي مقارنة بمن قاموا بالبيع.

إذا ظل السوق تحت الضغط

في سوق مسطح أو هابط، يستمر العائد المقوم بـ ETH في التراكم، لكن القيمة النقدية لكل من رأس المال والمكافآت تنخفض. يمكن للمتدقق تجميع المزيد من ETH كل يوم ومع ذلك يرى محفظته تنخفض من حيث القيمة الدولارية. كما تدفع الأسواق الأكثر هدوءاً العائد الشامل نحو مستواه الأساسي، نظراً لأن نشاط الرسوم الضعيف يترك طاقة أقل لـ MEV لالتقاطها. يكتسب الـ staking عائداً. إنه لا يحوط مخاطر الأسعار.

إيجابيات وسلبيات الـ staking لعملة Ethereum

يوفر الـ staking دخلاً أصلياً للبروتوكول وحصة مباشرة في أمان الشبكة، ولكنه يحمل مقايضات تقنية وسوقية تستحق الوزن قبل تخصيص رأس المال.

ما التالي بالنسبة لـ Ethereum الـ staking؟

ترقيتان للشبكة ترسمان معالم الطريق المستقبلي. تم تفعيل Fusaka في 3 ديسمبر 2025، مما أدخل PeerDAS بحيث يتحقق المدققون من بيانات الـ rollup من خلال أخذ العينات بدلاً من عمليات التنزيل الكاملة، مما يقلل من عبء النطاق الترددي على المدققين الأفراد ويساعد في الحفاظ على مجموعة مدققين لامركزية. تتبعها Glamsterdam في النصف الثاني من عام 2026، مع فصل مقترح البناء المكرس الذي يمكن أن ينقل الـ MEV عبر البروتوكول نفسه بدلاً من الت中介ات التابعة لجهات خارجية، وهو تغيير يجب على المشارك في الـ staking مراقبته لتأثيره على كيفية توزيع الـ yield.

يبدو أن الضغط من جانب الطلب مستمر. مع قيام ETFs الـ staking بتوزيع الـ yield الآن وتجميع الخزائن المؤسسية، لا يُظهر المشترون الهيكليون الذين ملأوا طابور الدخول طوال عام 2026 أي علامة على التراجع. السؤال المفتوح هو منحنى الـ yield. لا يزال باحثو Ethereum منقسمين حول ما إذا كان سيتم إعادة تشكيل إصدار العملات مع ارتفاع حصة الـ staked متجاوزة ثلث المعروض، وهذا النقاش سيشكل ما يجنيه المدققون على مدى السنوات القليلة القادمة.

مخاطر staking لعملة Ethereum

يدفع الـ staking عوائد ثابتة، لكن المشاركين يتحملون مخاطر تقنية واقتصادية حقيقية يمكن أن تتاكل العوائد أو رأس المال.

• الـ slashing: يمكن أن يؤدي التوقيع المزدوج أو انتهاكات البروتوكول الشديدة إلى مصادرة جزء أو كل حصة المدقق.
• مخاطر العقود الذكية: تعتمد خدمات الـ liquid staking و الـ restaking على تعليمات برمجية قد تحتوي على ثغرات قابلة للاستغلال، كما أثبت حادث Kelp DAO في أبريل 2026.
• قيود السيولة: يعني إلغاء الـ staking القياسي الانتظار عبر طابور الخروج، مما قد يمنع الخروج السريع أثناء انهيار السوق.
• تقلبات الأسعار: يمكن أن يفوق انخفاض سعر الـ ETH الـ yield المكتسب، مما يترك المشارك في الـ staking خاسراً من حيث قيمة الدولار على الرغم من تزايد كمية الـ ETH لديه.
• مخاطر الطرف المقابل: يؤدي الـ staking من خلال منصة مركزية إلى التعرض لمخاطر الحفظ، حيث يمكن أن يؤدي الإفلاس أو الإجراء التنظيمي إلى منع الوصول إلى الأموال.
• التعقيد التشغيلي: يفقد المدققون الأفراد العوائد بسبب أعطال الأجهزة، أو انقطاع الاتصال، أو إعدادات برامج العقد غير الصحيحة.
• تسريبات عدم النشاط: يؤدي التعطل لفترة طويلة أثناء حدث يطال الشبكة بأكملها إلى خصومات تلقائية في الأرصدة لدفع السلسلة نحو التعافي.

وجهة نظرنا من تشغيل البنية التحتية للمدققين هي تفضيل البروتوكولات التي تم تدقيقها وبرامج العُملاء المتنوعة على مطاردة أعلى yield معلن، حيث يمكن لحدث slashing واحد أن يمحو شهوراً من الـ yield.

الأفكار الأخيرة

استقر الـ staking في دوره كجوهر اقتصادي لـ Ethereum، وتظهر بيانات عام 2026 قطاعاً ينضج بدلاً من أن يتباطأ. تشير كميات الـ ETH المقفلة القياسية، وطابور الدخول الممتد لعدة أشهر، ووصول الـ ETFs الحاملة للـ yield جميعها إلى طلب مستدام مدفوع مؤسسياً حتى خلال الانخفاض الحاد في الأسعار.

كانت القوى التي حددت العام هيكلية. سمحت الوضوح التنظيمي لصناديق الـ USA بتمرير الـ yield، وشاركت الخزائن المؤسسية في الـ staking على نطاق واسع، وتراجع تركيز المزودين مع تآكل المنافسين لهيمنة Lido. لا يُرجح أن ينعكس أي من ذلك بسرعة.

بالنسبة للمشاركين، تتمثل المهمة في موازنة الـ yield مقابل المخاطر المصاحبة له، والتعرض لعقود الـ smart contract في الـ liquid staking و الـ restaking، والـ slashing في الإعدادات الفردية، وتقلبات الأسعار عبر كل طريقة. يكافئ الـ staking الصبورين، ولكن فقط أولئك الذين يفهمون ما يقومون بقفله ولماذا.