ما هو Raydium؟

Raydium هو صانع سوق آلي على Solana حيث يمكنك swap رموز SPL، وتوفير السيولة، وسك عملة جديدة، أو اتخاذ مراكز ذات رافعة مالية من تطبيق ويب واحد. تحتفظ مجمعاتها بما يقرب من 806 مليون دولار من الودائع، أكثر مما يمكن لأي بورصة لامركزية أخرى على Solana المطالبة به اليوم.

تم إطلاق البروتوكول في فبراير 2021 بواسطة فريق مستعار، حيث قام بربط مجمعات المنتج الثابت مع دفتر الأوامر المركزي المحدد (central limit order book) الخاص بـ Serum، وهو تصميم تم تبنيه لاحقاً بواسطة OpenBook. أصبحت تلك البنية الهجينة الآن جزءاً من الماضي، نظراً لأن تحديث البرنامج في يوليو 2026 أزال اعتماد OpenBook من الكود تماماً.

أدى خمس سنوات من الإصدارات إلى توسيع برنامج مجمع واحد إلى أربعة مجمعات، إلى جانب المزارع، منصة إطلاق تعتمد على منحنى الترابط (bonding-curve)، وعقود آجلة دائمة على دفتر أوامر منفصل. تجاوز حجم التداول التراكمي تريليون دولار في مايو 2026، وهو نفس الشهر الذي تم فيه إدراج RAY بواسطة Robinhood وRevolut.

يتطلب البدء محفظة Solana مثل Phantom أو Solflare، بالإضافة إلى رصيد صغير من SOL لتغطية رسوم الشبكة لكل توقيع. يمكنك تمويل تلك المحفظة عبر سحب من منصة تداول أو من خلال bridging الأصول عبر سلسلة أخرى، أو من خلال ميزة الشراء المباشر المدمجة في المحفظة نفسها.

كيف تعمل Raydium؟

خلف واجهة واحدة، تدير Raydium عدة برامج Solana مستقلة. يقوم موجه (router) بالاختيار من بينها في كل عملية تداول، ويختار مزودو السيولة المنحنى الذي يريدون الإيداع فيه، وتتولى برامج منفصلة التعامل مع إصدار المكافآت، وإطلاقات منحنى الترابط (bonding-curve)، والمراكز ذات الرافعة المالية.

المبادلات وكيف يختار الموجه مجمعاً

كل عرض أسعار على صفحة مبادلة هو نتيجة للمقارنة. يحسب الموجه الناتج المتوقع عبر كل مجمع مؤهل، ويختار أيهما يعود بأكبر قدر بعد الرسوم، ثم يكسر التعادلات حسب العمق، نظراً لأن المجمع الأكبر يستوعب عملية التداول القادمة بحركة سعرية أقل.

تفوز المسارات ذات المجمع الواحد افتراضياً. تؤدي المسارات متعددة القفزات إلى مضاعفة الرسوم وانزلاق سعري في كل مرحلة، لذا لا يختار الموجه إلا عندما يتفوق على الخيار المباشر بخمس نقاط أساس على الأقل، بينما يتم تقسيم الطلبات الكبيرة بشكل غير معتاد عبر مجمعين لتخفيف تأثير السعر.

الإعدادان اللذان تتحكم فيهما هما تحمل الانزلاق السعري، والذي يبلغ افتراضياً 0.5%، ورسوم الأولوية التي تمتد عبر المستويات العادية والسريعة والتوربو. يصل التأكيد عادةً في غضون خمس إلى خمس عشرة ثانية، وتعود معظم معاملات Solana الفاشلة إلى تعيين أحد هذين المدخلين على مستوى منخفض جداً.

أنواع المجمعات الأربعة وراء سيولة Raydium

يختار مزودو السيولة برنامجاً قبل اختيار زوج، لأن كل صانع سوق تلقائي (AMM) من صانعي السوق الأربعة في Raydium يسعر التداولات بشكل مختلف، ويفرض مستويات الرسوم الخاصة به، ويصدر نوعاً مختلفاً من الإيصالات لإيداعك.

إليك ما يفصل بين أنواع المجمعات المتاحة على Raydium:

• CLMM: سيولة مركزة داخل نطاق سكري تختاره، يتم إصدارها كـ NFT للمركز. كفاءة عالية في رأس المال، وهي البرنامج الأعمق اليوم، وتتطلب إدارة حقيقية للنطاق.
• CPMM: تجمع المنتج الثابت الحديث والخيار الافتراضي للأزواج الجديدة. رخيص النشر، ومتوافق أصلاً مع Token-2022، ويكافئ المودعين السلبيين برموز LP قابلة للاستبدال.
• AMM v4: برنامج 2021 الأصلي، والذي لا يزال يحتفظ بالأزواج القديمة وما يقرب من 300 مليون دولار. انتقل إنشاء التجمعات الجديدة إلى CPMM، وتمت إزالة رابط دفتر الأوامر OpenBook الخاص به في يوليو 2026.
• Stable AMM: منحنى جدول البحث المصمم للأصول التي تتبع بعضها البعض عن كثب، مثل أزواج العملات المستقرة، مما يقلل الانزلاق السعري الذي تفرضه صيغة المنتج الثابت العادية على المتداولين.
• أمر محدد: يمكن لتجمعات CLMM الآن ركن طلبات النقطة الواحدة التي يتم تنفيذها وفق مبدأ الأسبقية للأول عند تقاطع عملية مبادلة مع السعر الذي اخترته، ثم تسويتها في محفظتك دون أن تكون متصلاً بالإنترنت.
• الرسوم الديناميكية: تطبق تجمعات CLMM الاختيارية رسوم تقلب إضافية ترتفع أثناء حركة النقاط السريعة وتتراجع بعدها، مما يعوض المودعين خلال الفترات المضطربة دون أن يقوم أي شخص بتوسيع نطاقه يدويًا.
• المزارع: برنامج انبعاثات منفصل يدفع رموز مكافأة إضافية على مراكز LP المؤهلة للـ staking، مما يدعم ما يصل إلى خمس تدفقات مكافآت متزامنة لكل مزرعة في الإصدار الحالي.
• Burn & Earn: يقفل بشكل دائم مركز CPMM أو CLMM بينما يمنحك Fee Key NFT القابل للنقل، والذي يحتفظ بالحق في مطالبة رسوم تداول هذا المركز إلى أجل غير مسمى.

الزراعة، وstaking لـ RAY، وع عمليات إعادة الشراء

رسوم مبادلة هي نصف ما يمكن أن يكتسبه مركز السيولة على Raydium. تمول المشاريع المزارع التي تصدر رموز مكافأة لأي شخص يقوم بـ staking لرموز LP المؤهلة، ويمكن لتجمعات CLMM ربط ما يصل إلى ثلاث تدفقات مكافآت مباشرة بالتجمع دون الحاجة إلى عقد مزرعة منفصل.

يعمل staking لـ RAY بشروط مختلفة، حيث أن إيداع أصل واحد لا يحمل أي خسارة غير دائمة ويدفع مكافآت مستمدة من انبعاثات البروتوكول. يغادر ما يقرب من 1.9 مليون RAY احتياطي التعدين سنويًا لتمويل تلك البرامج، مما يضعه إلى جانب خيارات Solana staking options الأخرى التي تستحق المقارنة قبل أن تلتزم.

يمتص الرمز الطلب من جانب الرسوم أيضًا. يُنفق اثنا عشر بالمائة من رسوم تداول كل تجمع على عمليات إعادة شراء RAY, مما يعني أن النشاط عبر عمليات مبادلة، والإطلاقات، والمزارع يتحول إلى عمليات شراء متكررة بغض النظر عما إذا كنت تمتلك شخصياً، أو تقوم بـ staking، أو توفر أي سيولة خاصة بك.

إطلاقات منحنى الترابط من خلال LaunchLab

كان إطلاق العملة يعني في السابق تغذية جانبي المجمع من خزانتك الخاصة. أزال LaunchLab هذا الحاجز من خلال نشر منحنى الترابط بدلاً من ذلك، حيث يرسل المشترون SOL ويتلقون الرموز بسعر يستمده المنحنى من مقدار المعروض الذي تم بيعه بالفعل.

بمجرد أن يجمع المنحنى هدف التمويل الخاص به، يتم التخرج تلقائياً وبدون إذن. يأخذ البرنامج لقطة لكلا الاحتياطيين، ويفتح مجمع CPMM من خلال استدعاء عبر البرنامج، ويفوض صلاحية سك العملات بحيث لا يمكن أبداً ظهور أي إمداد إضافي خلف الحاملين الذين قاموا بالشراء أثناء مرحلة المنحنى.

كيفية استخدام Raydium

كل ما يوجد أدناه يتم تشغيله من raydium.io مع محفظة متصلة، دون أي إنشـاء لحساب أو تسجيل في أي مكان. التداول فوري، وتوفير السيولة، ونشر المجمعات، وstaking تستغرق كل منها أقل من دقيقة بمجرد أن يغطي رصيد SOL الخاص بك رسوم الشبكة.

1. مبادلة الرمز المميز دون التعرض لـ انزلاق سعري

تتعامل علامة التبويب الخاصة بالمبادلة مع الصفقات الروتينية مقابل مجمعات Raydium الخاصة، حيث تعرض المسار المحدد، وتأثير السعر، والحد الأدنى المستلم قبل توقيع أي شيء. قراءة هذه الحقول الثلاثة تمنع غالبية عمليات التنفيذ السيئة.

إليك كيفية مبادلة الرموز المميزة على Raydium:

1. اتصل بالمحفظة: افتح raydium.io/swap وقم بتوصيل محفظة Solana تحتوي على كل من الرمز المميز الذي تنوي بيعه وما يكفي من رصيد SOL الاحتياطي لتغطية رسوم الشبكة في كل معاملة.
2. اختر الزوج: حدد رموز الإدخال والإخراج الخاصة بك، ثم اكتب مبلغاً في أي من المربعيين بحيث يتم ملء الجانب المقابل تلقائياً من عرض السعر المباشر الذي تُرجعه Raydium.
3. قراءة المسار: تحقق من المجمع أو المجمعات التي اختارها الموجّه، إلى جانب فئة الرسوم، وإجمالي السيولة، وتأثير السعر المعروض بجوار كل خطوة في اللوحة.
4. تعيين انزلاق سعري: استخدم 0.1% على أزواج العملات المستقرة، و0.5% على العملات الرئيسية، وحتى 5% على عملات الميم الضعيفة حيث تتغير الأسعار بين توقيعك والتنفيذ الفعلي.
5. اختر الأولوية: ارفع رسوم الأولوية إلى سريع (fast) أو تيربو (turbo) أثناء ازدحام الشبكة، مما يحسن احتمالات النجاح دون تغيير السعر الذي عُرض عليك.
6. توقيع المعاملة: قم بالوافق في محفظتك، وانتظر التأكيد، ثم قارن المبلغ الذي تلقيته فعلياً مقابل السعر الأصلي باستخدام رابط المستكشف المقدم بعد ذلك.

2. أضف السيولة وابدأ في جمع الرسوم

يؤدي الإيداع في مجمع سيولة إلى كسب حصة متناسبة من رسوم tداول الخاصة به، والتي تُضاف باستمرار. تظل مراكز CPMM سلبية وقابلة للاستبدال، بينما تركز مراكز CLMM رأس المال ضمن نطاق تحدده وتتوقف عن الكسب تماماً خارجه.

اتبع هذه الخطوات لإضافة السيولة على Raydium:

1. اختر مجمع السيولة: ابحث عن طريق زوج الرموز أو عنوان مجمع السيولة، ثم قارن بين فئة الرسوم، وإجمالي السيولة، والحجم الأخير قبل تخصيص أي رأس مال لأي مركز.
2. حدد النوع: اختر CPMM للإيداع التلقائي، أو CLMM عندما تنوي مراقبة السعر عن كثب وتعديل نطاقك كلما تحرك السوق ضدك.
3. حدد النطاق: تتطلب إيداعات CLMM حداً أدنى وحداً أقصى. تربح النطاقات الضيقة بشكل ملحوظ أكثر لكل دولار مُودع، على الرغم من أنها تخرج من النطاق بسرعة أكبر بكثير.
4. أدخل المبالغ: اكتب في جانب واحد وسيقوم النظام بتعبئة الجانب الآخر بالنسب الحالية لمجمع السيولة، مع تحذيرك بوضوح بشأن أي شروط إيداع أحادية الجانب أو خارج النطاق.
5. تأكيد الإيداع: وافق على المعاملة، ثم تحقق من وصول رموز LP أو NFT للمركز إلى محفظتك عن طريق فتح صفحة محفظة Raydium فوراً بعد ذلك.
6. Staking اختياري: انقُل رموز LP المؤهلة إلى مزرعة مطابقة للحصول على مكافآت إضافية، تُضاف فوق رسوم مبادلة التي يجمعها مركزك بالفعل كل يوم.

3. أنشئ مجمع سيولة لرمز جديد

إنشاء مجمع السيولة لا يتطلب إذناً، لذا يمكن لأي سكّ رمز SPL أو Token-2022 امتلاك سوق نشط في غضون دقائق. يُعد CPMM هو الخيار الافتراضي الموصى به ويُكلف ما يقريب من 0.19 SOL عند دمج رسوم الإنشاء وإيجار الحساب.

إليك كيفية إنشاء مجمع سيولة على Raydium:

1. فتح الإنشاء: توجه إلى قسم إنشاء مجمع السيولة، وقم بتوصيل محفظتك، واختر بين مجمع CPMM قياسي ومجمع CLMM مركز للزوج.
2. إدخال عناوين سك العملات: الصق عنواني سك الرمزين، مع التأكد من أن الرمز الأساسي هو العقد الدقيق الذي تنوي إدراجه بدلاً من رمز مقلد يحمل علامة تجارية مطابقة.
3. اختر فئة الرسوم: حدد 0.01% للأصول المترابطة، أو 0.25% للأزواج القياسية، أو 1% حيث تبرر التقلبات وقلة الاهتمام ثنائي الاتجاه فرض رسوم أعلى بكثير على المتداولين لكل swap.
4. تحديد سعر الافتتاح: أودع الجانبين بقيمة متساوية، نظراً لأن هذه النسبة تحدد سعر البداية الذي سيختبره متداولو المراجحة فوراً مقابل كل سوق خارجي يمكنهم الوصول إليه.
5. تأكيد المجمع: وافق على المعاملة وادفع رسوم الإنشاء البالغة 0.15 SOL، وبعد ذلك يصبح زوجك قابلاً للتداول فوريًا ومرئياً للموجهين والمجمعين من الأطراف الثالثة.
6. إضافة حوافز: أنشئ مزرعة أو أرفق تدفقات مكافآت CLMM إذا كنت تريد من موفري السيولة من الأطراف الثالثة الإيداع في المجمع إلى جانب مركز الافتتاح الخاص بك.

4. قم بعمل staking لـ RAY واحصد ما تربحه

مكافآت Raydium لا تتم إضافتها تلقائياً مطلقاً. تظل انبعاثات المزرعة، ورسوم تداول CLMM، ومكافآت الـ staking قيد التراكم حتى تطالب بها، لذا فإن الحصاد الدوري هو ببساطة جزء من تشغيل أي مركز هنا.

استخدم هذه الخطوات لعمل staking لـ RAY وجمع المكافآت:

1. فتح الـ staking: انتقل إلى قسم الـ staking باستخدام محفظة تحتوي على RAY، ثم راجع معدل المكافأة الحالي بعناية قبل تخصيص أي جزء من رصيدك.
2. إيداع RAY: أدخل المبلغ الذي تريد عمل staking له ووافق على المعاملة، والتي لا تقفل أي شيء وتترك رصيدك قابلاً للسحب بالكامل في أي وقت لاحق.
3. التحقق من المحفظة: افتح صفحة المحفظة للاطلاع على الأرصدة التي تم عمل staking لها، ومراكز المزرعة، ورسوم CLMM غير المطالب بها، والمكافآت المعلقة المدرجة عبر كل تدفق مكافآت نشط تمتلكه.
4. حصد المكافآت: انقر فوق حصد على أي مركز مزرعة لنقل رموز المكافآت المعلقة إلى محفظتك دون لمس أو سحب إيداع LP الأساسي الذي تم عمل staking له.
5. جمع الرسوم: تحتاج مراكز CLMM إلى إجراء جمع منفصل، لأن رسوم الـ swap المتراكمة تقع مقابل مركزك الفردي بدلاً من احتياطيات المجمع المشترك نفسها.
6. توقيت مطالباتك: اجمع المبالغ الصغيرة معاً بدلاً من المطالبة يومياً، نظراً لأن كل عملية حصاد تكلف رسوم شبكة تؤدي بهدوء إلى تآكل أرصدة المكافآت البسيطة المعلقة بمرور الوقت.

شرح منصة LaunchLab من Raydium

انطلقت LaunchLab في أبريل 2025، بعد أسابيع من نقل Pump.fun السيولة المتدرجة إلى بورصتها الخاصة. ومنذ ذلك الحين، أصبحت بنية تحتية مشتركة لمنصات الإطلاق التابعة لجهات خارجية، حيث يوجه Bonk.fun نسبة كبيرة من تدرجاته مباشرة إلى تجمعات Raydium.

كيفية إنشاء توكن على LaunchLab

يوجد وضعان. يوفر وضع JustSendit إعدادات افتراضية عملية وهدف تدرج ثابت بـ 85 SOL، بينما يكشف وضع LaunchLab عن إجمالي المعروض، وتخصيص منحنى السعر، وفترات الاستحقاق، ومشاركة رسوم ما بعد الهجرة للفرق التي تدير إطلاقاً منظماً.

إليك كيفية إطلاق توكن على LaunchLab:

1. اختر الوضع: افتح صفحة الإنشاء واختر JustSendit لإطلاق يستغرق حوالي دقيقة، أو وضع LaunchLab عندما ترغب في تحكم كامل في الإعدادات.
2. أضف التفاصيل: أدخل الاسم، الرمز، الشعار، الوصف، وروابط وسائل التواصل الاجتماعي، نظراً لأن سهولة الاكتشاف على منصة إطلاق مزدحمة تعتمد بشكل كبير على مدى اكتمال وموثوقية بيانات التوكن الخاصة بك.
3. تكوين المعروض: في وضع LaunchLab، قم بتعيين إجمالي المعروض وحصته المباعة على منحنى الترابط، والتي يمكن أن تتراوح بين 51% و80%.
4. حدد الهدف: اختر هدف جمع تبرعات بـ SOL لا يقل عن 24 SOL، مع تذكر أن الهدف الطموح بشكل مبالغ فيه يخاطر بمنحنى قد لا يتدرج أبداً.
5. خطط لفترات الاستحقاق: قم اختيارياً بقفل المعروض خلف فترة حظر وإلغاء قفل خطي، مع تخصيص كل توكن مقفل لمستفيد قبل التدرج، لأن المبالغ غير المخصصة تصبح عالقة بشكل دائم.
6. الإطلاق والشراء: وقّع معاملة الإنشاء وفكر في إجراء عملية شراء أولية صغيرة، مما يمنع روبوتات القنص من الاستحواذ على معروضك المبكر بتكلفة معدومة فعلياً في الثواني الأولى.

ما يربحه المبدعون بالفعل بعد التدرج

تتحمل تداولات منحنى الترابط رسماً ثابتاً بنسبة 1% طالما ظل التوكن على المنحنى، ويمكن لمنصات توجيه شريحة قابلة للتكوين من ذلك مرة أخرى إلى من قام بإنشاء الإطلاق. تتراكم هذه المبالغ داخل خزنة وتظل قابلة للمطالبة بها من صفحة المحفظة في أي وقت بعد ذلك.

التدرج هو المكان الذي تكمن فيه الإيرادات المستدامة. تقسم سياسة Raydium الافتراضية توكنات مجمعات السيولة (LP) المهاجرة بنسبة تسعين إلى عشرة، مع حرق الحصة الأكبر بشكل دائم وسك الباقي للمبدع في شكل Fee Key NFT يطالب بـ 10% من رسوم تداول المجمع المتدرج طالما ظل هذا المجمع قيد التداول.

تستحق التوقعات المعايرة قبل أن يطلق أي شخص شيئاً ما. أظهرت لوحات معلومات Dune باستمرار معدلات تدرج أقل من 1% عبر تاريخ LaunchLab، مما يعني أن الغالبية الساحقة من عمليات الإطلاق لا تصل إلى أي مجمع على الإطلاق، كما أن Fee Key يتم نقله بطريقة غير مسؤولة إلى محفظة أخرى يأخذ مطالبات الرسوم المستقبلية معه.

شرح العقود الدائمة على Raydium

العقود الدائمة (perpetual futures) على Raydium هي منتج منفصل عن مجمعات السيولة الخاصة بها، وتعمل على perps.raydium.io على دفتر الأوامر المركزي المحدد الخالي من رسوم gas الذي تشغله Orderly Network وليس في مواجهة سيولة صانع السوق الآلي (AMM) على شبكة Solana.

فيما يلي ما يحدد العقود الدائمة على Raydium في عام 2026:

• الرافعة المالية: تصل إلى 100 ضعف اعتماداً على السوق، مع متطلبات الهامش وعتبات التصفية المحددة بواسطة محرك مخاطر Orderly بدلاً من العقود الذكية الخاصة بـ Raydium.
• أوامر بدون رسوم gas: وضع الأوامر، تعديلها، وإلغاؤها لا يكلف شيئاً ولا يتطلب أي معاملة على السلسلة، حيث أن الإيداعات والسحب فقط هي التي تلمس بلوكتشين Solana بالفعل.
• الضمانات: إيداع USDC أو SOL أو USDT أو ETH أو BNB أو WBTC أو YUSD أو USD1 من سلاسلها الأصلية، مع تسوية أرباح وخسائر كل مركز في النهاية بـ USDC.
• وضع الهامش: هامش تقاطعي فقط، مما يعني أن كل مركز مفتوح يعتمد على ضمانات مشتركة، بينما يمنعك الوضع أحادي الاتجاه من الاحتفاظ بجانبين متعاكسين لنفس السوق في وقت واحد.
• أنواع الأوامر: أوامر السوق، والأمر المحدد، وأمر وقف الخسارة، والأوامر المتدرجة مع علامات IOC و FOK و post-only و reduce-only، مما يطابق مجموعة أدوات التي تمنحها مكاتب المشتقات المركزية للمتداولين اليوم.
• الرسوم: صانعو السوق (makers) لا يدفعون شيئاً على الإطلاق، ويبدأ طارقو السيولة (takers) من 4.5 نقطة أساس وتنخفض إلى 2 فوق 80 مليون دولار من حجم التداول خلال 30 يوماً، بالإضافة إلى 1 USDC لكل عملية سحب.
• القيود: لا يمكن للمقيمين في الولايات المتحدة والعديد من الولايات القضائية الخاضعة لعقوبات الوصول إلى المنتج، على عكس مجمعات التداول الفوري (spot) ومنصة إطلاق التوكنات الخالية من الأذونات تماماً على Raydium.
• الحفظ: تبقى الضمانات داخل حساب العقود الدائمة الخاص بك طوال الوقت، لذلك لا توجد محفظة متحكم بها بواسطة Raydium تتحكم في أموال المتداول في أي وقت بينما يظل المركز مفتوحاً.

Raydium والأسهم المرمزَة على Solana

كان التحول الأهدأ في أعمال Raydium هو الأضخم أيضاً. تستضيف تجمعات السيولة المركزة الخاصة به معظم أزواج تداول xStocks، مما يجعل البروتوكول السوق الرئيسية للأسهم المرمزَة مثل TSLAx و NVDAx و SPYx عبر Solana، إلى جانب عملات الميم التي تشتهر بها أكثر.

تحركت الأرقام وراء هذا التحول بسرعة. عالجت Solana ما قيمته 5.77 مليار دولار من حجم تداول الأصول المرمزَة الفوري خلال الربع الثاني من عام 2026، وفي 24 يونيو تفوقت الأسهم المرمزَة على عملات الميم كحصة من حجم التداول الفوري اليومي للشبكة لأول مرة في التاريخ.

يحتاج هذا التدفق إلى قنوات امتثال، والتي وصلت في 23 يوليو 2026، عندما أطلقت Raydium تجمعات مصرح بها جنباً إلى جنب مع معيار Uniswap المقارن. يقوم المصدرون الآن بتقييد الوصول على مستوى البرنامج بدلاً من الواجهة الأمامية، مع دمج شركة الترمز Superstate أولاً لمنتجات الأسهم المسجلة الخاصة بها.

بالنسبة للمتداولين، فإن النتيجة العملية هي صانع سوق آلي (AMM) يحمل عملات الميم والأدوات المنظمة جنباً إلى جنب في واجهة واحدة. سيجد أي شخص يقارن التنفيذ عبر منصات الأسهم المرمزَة أن تجمعات Raydium تقف وراء حصة كبيرة من سيولة الأسهم على السلسلة المتاحة على Solana الآن.

رسوم Raydium

تعتمد التكاليف على Raydium تماماً على البرنامج الذي تتعامل معه، نظراً لأن رسوم المبادلة ورسوم الإطلاق ورسوم المشتقات تتبع جداول منفصلة بنسب توزيع مختلفة بين مزودي السيولة، والخزينة، وعمليات إعادة شراء RAY.

فيما يلي تفصيل لكل رسوم تفرضها Raydium:

• المبادلات القياسية: معدل 0.25% هو المستوى الافتراضي عبر تجمعات CLMM و CPMM و AMM v4، ويُطبق على مبلغ الإدخال الخاص بك قبل تنفيذ أي حسابات رياضية للـ Curve.
• فئات الرسوم: تقدم تجمعات CLMM خيارات 0.01% و 0.05% و 0.25% و 1%، بينما يختار منشئو CPMM بين 0.01% و 0.25% و 1% عند نشر تجمع جديد لأول مرة.
• توزيع الرسوم: توجّه تجمعات CLMM و CPMM نسبة 84% لمزودي السيولة، و 12% لإعادة شراء RAY، و 4% للخزينة، بينما تقسم AMM v4 رسومها بنسبة 88% و 12%.
• إنشاء التجمع: تكلفة نشر تجمع CPMM أو AMM v4 تبلغ 0.15 SOL بالإضافة إلى rent المحفظة، بينما تتخطى تجمعات CLMM رسوم الإنشاء وتكلف ما يقريب من 0.075 SOL.
• منحنيات LaunchLab: يُطبق معدل ثابت بنسبة 1% على كل عملية شراء وبيع قبل التخرج، ويستهلك الانتقال إلى تجمع CPMM حوالي 0.04 SOL من الاحتياطيات المجمعة.
• التداول بالعقود الدائمة: رسوم maker معدومة، ورسوم taker تبلغ 4.5 نقطة أساس تتناقص مع الحجم، ورسوم ثابتة قدرها 1 USDC تُطبق على كل عملية سحب منفردة.
• روابط الإحالة: تؤدي المبادلة عبر رابط Raydium مشترك إلى إضافة 1% من قيمة الإدخال الخاصة بك علاوة على رسوم التجمع، والتي تُدفع مباشرة إلى محفظة مالك الرابط.
• رسوم الشبكة: تفرض Solana نفسها ما يقريب من 0.0015 SOL مقابل مبادلة CPMM، وترتفع نحو 0.003 SOL لمبادلات CLMM التي تعبر عدة ticks مهيأة على طول الطريق.
• سك العملات وفق معيار Token-2022: تتراكم رسوم التحويل المكونة بواسطة مصدر الرمز فوق رسوم التجمع، مما يدفع أحياناً التكلفة الفعلية للمبادلة الواحدة إلى ما يزيد عن 3%.

اقتصاد الرمز RAY

RAY هو رمز SPL ذو عرض ثابت مع تعطيل صلاحية السك الخاصة به بشكل دائم، ومحدد بـ 555 مليون وحدة. يتداول حوالي 270 مليون اليوم، وقد تم فتح قفل كل تخصيص من التوزيع الأصلي بالكامل الآن.

يتم توزيع إجمالي المعروض من RAY على ستة تخصيصات:

• احتياطي التعدين: 34%، أو ما يعادل 188.7 مليون RAY، يمول تعدين السيولة عبر المزارع وبرامج الstaking، ويصدر حالياً ما يقرب من 1.9 مليون رمز جديد كل عام.
• الشراكة والنظام البيئي: 30%، أو ما يعادل 166.5 مليون RAY، يدعم عمليات التكامل والمنح وبرامج النظام البيئي التي توسع نطاق الأسطح حيث يتم توجيه سيولة Raydium وتسعيرها واستهلاكها على السلسلة.
• الفريق: 20%، أو ما يعادل 111 مليون RAY، ظلت مقفلة لمدة عام بعد الإطلاق ثم تم فتحها خطياً، مع اكتمال الجدول الزمني بأكمله في فبراير 2024.
• السيولة: 8%، أو ما يعادل 44.4 مليون RAY، تغذي سيولة السوق بحيث يواجه المتداولون الذين يحركون أحجاماً مهمة انزلاق سعري معقول عبر أزواج تداول RAY الرئيسية على Solana.
• المجتمعات والمستثمرون الأوائل: 6%، أو 33.3 مليون RAY، تليها تماماً نفس جدول فترة الإيقاف لمدة اثني عشر شهراً وجدول الإلغاء التدريجي الخطي لمدة أربعة وعشرين شهراً الذي استخدمه تخصيص الفريق بعد حدث إنشاء الرمز.
• المستشارون: 2%، أو 11.1 مليون RAY، تم تخصيصها لحوافز الاستشارية وتقع في عنوان محدد على السلسلة يمكن لأي شخص التحقق منه بشكل مستقل في أي وقت.
• تدفق إعادة الشراء: يتم إنفاق اثني عشر بالمائة من رسوم التداول المحصلة عبر كل نوع مجمع لشراء RAY، مما يربط الطلب على الرموز مباشرة بنشاط البروتوكول القابل للقياس بدلاً من الوعود المستقبلية.
• فائدة staking: يقوم الحائزون بـ staking لـ RAY مقابل انبعاثات مستمدة من احتياطي التعدين، دون أي تعرض للخسارة غير الدائمة التي تحمله حتماً مراكز السيولة ثنائية الجانب بمرور الوقت.

هل Raydium آمنة؟

تمت مراجعة برامج Raydium على السلسلة مراراً وتكراراً منذ عام 2021 بواسطة Kudelski وOtterSec وMadShield وHalborn وSec3، حيث غطت أحدث مراجعة ترقية CLMM لعام 2026. ويدفع برنامج مكافآت Immunefi الخاص بها ما يصل إلى 505,000 دولار لكل ثغرة حرجة، وقد وزع حوالي 3.4 مليون دولار على باحثي القبعات البيضاء حتى الآن.

لا تزال الحوادث الأخيرة مهمة لأي تقييم نزيه. في 10 يونيو 2026، قام مهاجم بسحب 1.34 مليون دولار من خمسة مجمعات AMM V3 خاملة تم إيقافها في عام 2021، مستغلاً فجوة تحقق في رمز برمجي توقف الواجهة عن عرضه قبل سنوات. وقامت Raydium بتعويض كل خسارة من الخزينة.

شددت الأمن التشغيلي بشكل كبير بعد تسريب المفتاح في ديسمبر 2022. تقع صلاحية البرنامج الآن مع محفظة متعددة التواقيع Squads، وتمت ترقيتها في أبريل 2026 لإضافة قفل زمنية لمدة 24 ساعة على الإجراءات الإدارية، مما يمنح المراقبين المستقلين نافذة لـ spot معاملة ضارة قبل أن يتم تنفيذها.

المخاطر المتبقية تخص المستخدمين وليس الشيفرة البرمجية. تؤثر الخسارة غير الدائمة على المراكز المركزة بشكل أكبر، حيث يتخرج أقل من 1% من رموز LaunchLab، وتتم تصفية مراكز العقود الدائمة بسرعة عند leverage عالية، ويبقى فريق مساهمين مجهولين مسألة حوكمة يجب على كل مستخدم وزنها شخصياً قبل الإيداع.

Raydium مقابل بورصات اللامركزية الأخرى

تتنافس Raydium على ثلاث جبهات في وقت واحد: المجمعات التي توجّه حول واجهتها، وAMMs المنافسة التي تطارد تماماً نفس مزودي السيولة، ومنصات المشتقات المالية ذات دفاتر الأوامر للعقود الدائمة الأعمق بكثير. تنتهي كل من المقارنات الثلاثة في مكان مختلف.

Raydium مقابل Jupiter

Jupiter هو مجمع وليس مصدراً للسيولة، حيث يستحوذ على أكثر من 95% من حصة سوق مجمع DEX في Solana دون فرض أي رسوم منصة خاصة به. فهو يبحث في كل مجمع متاح، بما في ذلك مجمعات Raydium، ويوجه كل أمر نحو أفضل سعر قابل للتنفيذ يمكنه العثور عليه.

حوالي 60% من حجم التداول الموجه لJupiter ينتهي به المطاف بالتنفيذ مقابل مجمعات Raydium، لذا فإن العلاقة تكمل بعضها البعض في الممارسة العملية. تعمل Jupiter على تحسين جودة التنفيذ للتجار، بينما توفر Raydium المخزون الأساسي وتعيد الرسوم الناتجة لمن أودعها في المقام الأول.

Raydium مقابل Orca وMeteora

تعتبر Whirlpools الخاصة بـ Orca و DLMM الخاصة بـ Meteora المنافسين المباشرين لرأس مال المزودين، حيث يحوز كل منهما ما بين 170 مليون دولار و235 مليون دولار مقارنة بـ 806 مليون دولار لـ Raydium. لقد قدم كلاهما تاريخياً واجهات إدارة نطاق أنظف، وهو ما يهم أي شخص يعيد موازنة المراكز المركزة على الأزواج المتقلبة كل أسبوع أو أسبوعين.

ينقل تصميم Meteora المستند إلى الصناديق السيولة نحو السعر الحالي تلقائياً ويطبق رسوماً ديناميكية، وهي ميزة أجابت عليها Raydium في 2026 بزيادة تقلبات اختيارية خاصة بها. تتنافس Orca بشكل أساسي على البساطة، والتي تناسب المزودين الجدد الذين يختبرون السيولة المركزة دون الاحتفاظ بجدول بيانات مفتوح بجانبهم.

Raydium مقابل Hyperliquid

بالنسبة لـ trading بـ leverage، فإن الفجوة هائلة. تقوم Hyperliquid بتسوية حوالي 172 مليار دولار من حجم العقود الدائمة الشهري برسوم maker تبلغ 0.015% وتaker تبلغ 0.045%، وهو ما يطغى على أي شيء يتم توجيهه حالياً عبر دفتر الأوامر Orderly الذي يدعم Raydium Perps. العمق والتمويل والاتساع السوقي كله يفضل المنصة الأكبر هناك.

حجة Raydium المضادة هي الدمج. سيولة spot، وعمليات إطلاق الرموز، والمزارع، والعقود الدائمة تتشارك اتصال محفظة واحد وواجهة واحدة، وهو ما يناسب المتداولين الذين يتعاملون مع العقود الدائمة اللامركزية كخدمة ثانوية بجانب مراكز spot الخاصة بهم بدلاً من مساحة عمل بدوام كامل يجلسون أمامها كل يوم.

الأفكار الأخيرة

Raydium في عام 2026 هي بروتوكول مختلف عن الـ AMM الهجين الذي تم إطلاقه قبل خمس سنوات. لقد اختفى اتصال دفتر الأوامر، والسيولة المركزة تحمل النشاط التجاري، والأسهم المرمزة تنافس الآن بشكل مباشر العملات الميمية للحصول على العمق داخل أكبر مجمعاتها. هذا إعادة اختراع كبيرة.

هذا الاتساع هو أقوى سبب لاستخدامها. قليل من المنصات تتيح لك القيام بـ swap للعملات الكبرى، وإطلاق رمز، وزراعة الانبعاثات، وفتح مركز بـ leverage دون مغادرة محفظة واحدة متصلة، وتظل شرائح الرسوم تنافسية عبر جميع تلك الأنشطة تقريباً أيضاً.

التحذيرات واضحة بنفس القدر وتستحق الاحترام. لقد انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة خلال الشهر الماضي، ولا يزال RAY يقف بنسبة 96% أقل من ذروته في عام 2021، وأثبت استغلال المجمعات القديمة في يونيو أن الشيفرة البرمجية المتقاعدة لا تزال تكلف أموالاً حقيقية. قم بتحجيم المراكز وفقاً لذلك وتحقق من عمق المجمع أولاً.