ما هو فرط السائل؟

Hyperliquid iهي أكبر بورصة لا مركزية دائمة، حيث تعالج أكثر من 300 مليار دولار من حيث الحجم الشهري بسرعة وسيولة لا مثيل لها. وهي تعمل على سلسلة بلوك تشين مخصصة من الطبقة الأولى مصممة من المبادئ الأولى لتقديم أداء مؤسسي من الدرجة الأولى في بيئة تداول لامركزية.

تحقق Hyperliquid، المبنية حول إجماع HyperBFT الخاص بها، نهائية الكتلة الواحدة وتدعم أكثر من 200,000 طلب على السلسلة في الثانية. تسمح هذه البنية للتداول الدائم للعقود الآجلة بأن يظل تداول العقود الآجلة الدائم شفافًا وقابلًا للتحقق وآمنًا تمامًا، مما يلغي التعتيم الشائع في البورصات المركزية.

على عكس البورصات المركزية، فإن Hyperliquid مملوكة بالكامل للمجتمع، بدون صانعي سوق مدفوعة الأجر، أو رسوم إدراج، أو وسطاء الشركات. تتم كل عملية تداول، وإدراج للأصول، وقرار حوكمة بدون إذن، مما يعزز مهمة Hyperliquid في تشغيل نظام مالي لامركزي بالكامل.

كيف يعمل Hyperliquid؟

تعمل Hyperliquid كنظام بلوكتشين متكامل رأسيًا يجمع بين التداول والتنفيذ والتسوية بالكامل على السلسلة لتحقيق أقصى قدر من الشفافية والأداء. يساهم كل مكون، بدءًا من DEX الدائم إلى HyperEVM، في بيئة مالية موحدة عالية الإنتاجية.

1. هايبر ليكويد دي إكس الدائم

تدعم بورصة DEX الدائمة من Hyperliquid التداول على أكثر من 100 أصل، مع إدراجات يقودها المجتمع ولا توجد عملية موافقة مركزية أو رسوم إدراج. يمكن للمتداولين الوصول إلى رافعة مالية تصل إلى 40 ضعفًا، مع تطبيق معايير المخاطر وهوامش الصيانة بشفافية على جميع الصفقات.

كل عقد دائم يتم تحديد سعره بالدولار الأمريكي وبالدولار الأمريكي بالدولار الأمريكي، مما يوفر تسعيرًا ثابتًا دون تشوهات التحويل بين العملات. تحافظ مدفوعات التمويل بالساعة على ثبات الربط بين العقد الدائم والسعر الفوري الأساسي، مما يعكس آليات التسعير على المستوى المؤسسي.

يوفر دفتر الأوامر الكامل على السلسلة سيولة عميقة وموثوقية تنفيذ عالية باستخدام مطابقة أولوية السعر والوقت على غرار البورصات المركزية. تشتمل أنواع الأوامر المدعومة على أوامر السوق، والحد، وTWAP، ووقف الخسارة، وجني الأرباح، مما يسمح للمتداولين بنشر استراتيجيات آلية أو تحوطية مباشرة من بورصة دبي للأوراق المالية.

2. هايبر كور

HyperCore هو محرك التنفيذ الخاص ب Hyperliquid، وهو مصمم للتعامل مع مطابقة الأوامر والهوامش والتصفية مع نهائية الكتلة الواحدة. ويستخدم HyperBFT، وهي خوارزمية إجماع مخصصة تحقق متوسط زمن انتقال يبلغ 0.2 ثانية وتأكيد أقل من ثانية ل 99% من الصفقات.

من خلال التخلص من الوسطاء خارج السلسلة، تضمن HyperCore تسجيل كل طلب وإلغاء وتصفية على السلسلة بترتيب حتمي. تتيح هذه البنية شفافية عمليات السوق حيث يمكن للمستخدمين تدقيق جميع الأنشطة في الوقت الحقيقي من خلال حالة سلسلة الكتل.

كما تدمج HyperCore أيضًا خزائن بدون إذن ودعمًا أصليًا متعدد التوقيعات لتحسين استراتيجيات التداول وأمان الحساب. تسمح الخزائن مثل مزود السيولة الفائقة (HLP) للمجتمع بجني الأرباح من عمليات صنع السوق والتصفية التي عادةً ما تكون محجوزة للمطلعين.

3. HyperEVM

تعمل HyperEVM على توسيع Hyperliquid إلى منصة عقود ذكية مؤمنة بنفس إجماع HyperBFT مثل HyperCore. يمكّن هذا التكامل المطورين من إنشاء تطبيقات لامركزية تتفاعل أصلاً مع دفاتر أوامر Hyperliquid العميقة على السلسلة وطبقات السيولة.

يمكن للمُنشئين نشر عقود ERC-20 وربطها مباشرةً بأزواج HyperCore الفورية للوصول الفوري إلى السوق واكتشاف الأسعار. هذا التصميم بدون إذن يزيل حراسة البوابة ويسمح للمشاريع بإطلاق الرموز وإنشاء البروتوكولات وإدراج الأصول بسلاسة دون موافقة خارجية.

تستخدم العديد من المشاريع بالفعل HyperEVM، بما في ذلك Okto وبروتوكول فيليكس، مما يسلط الضوء على نظام DeFi البيئي المتنامي. من خلال هذه البنية الموحدة، تربط HyperEVM بين العقود الذكية القابلة للبرمجة والبنية التحتية للتداول عالية الأداء، مما يمثل تقدمًا لا مثيل له في أي بلوكشين أخرى اليوم.

4. مقترحات التحسينات السائلة المفرطة (HIPs)

يحكم إطار عمل HIP تطور Hyperliquid على السلسلة من خلال معايير شفافة وقابلة للترقية. يقدم كل اقتراح ابتكارات على مستوى البروتوكول تتراوح من تصميم الرمز المميز الأصلي إلى النشر الدائم اللامركزي وآليات السيولة الآلية.

يُعرّف HIP-1 معيار الرمز المميز القابل للاستبدال الذي يدعم دفاتر الطلبات الفورية بين رموز HIP-1، بينما يقدم HIP-2 "فرط السيولة"، وهي استراتيجية سيولة آلية تعتمد على دفتر الطلبات. تعمل HIP-3 على توسيع نطاق اللامركزية إلى أبعد من ذلك من خلال تمكين الأسواق الدائمة غير المصرح بها التي ينشرها بناة مستقلون يشاركون بـ 500,000 HYPE للحفاظ على سلامة السوق.

تضمن هذه المعايير التوسع المستمر للأساسيات المالية لـ Hyperliquid مع الحفاظ على الحيادية والإنصاف. من خلال معايير HIPs، يتطور النظام البيئي بشكل تعاوني، ويوازن بين الأداء والشفافية والحوكمة اللامركزية.

5. المدققون والمندوبون

يتم الحفاظ على أمان Hyperliquid وتوافق الآراء من خلال شبكة مكونة من 24 مدققًا من المدققين الأعلى رهانًا الذين يقومون بتشغيل بروتوكول HyperBFT. المدققون مسؤولون عن إنتاج الكتل، وتحديثات أسعار أوراكل، وتوقيعات الجسر، مما يضمن تحديثات سريعة ومقاومة للتلاعب عبر السلسلة.

يعمل برنامج التفويض على تعزيز اللامركزية من خلال السماح لحاملي HYPE بتفويض الحصة إلى مدققين موثوقين يحافظون على وقت تشغيل بنسبة 95% أو أعلى. يكافئ هذا النموذج التميز التشغيلي مع تعزيز مجموعة مدققين متنوعة وموزعة عالمياً.

تحدد سمعة كل مدقق وأداؤه التشغيلي حصته من الحصة المفوضة واستمرار مشاركته في الإجماع. ينشئ هذا الهيكل نموذجاً أمنياً شفافاً وقائماً على الجدارة يوائم الحوافز بين المدققين والمفوضين واستقرار الشبكة.

كيفية التداول على Hyperliquid

يتداول فريقنا على منصة Hyperliquid منذ أكثر من عامين، ويستخدمها بانتظام في مختلف ظروف السوق. تشرح الخطوات أدناه كيفية بدء التداول على المنصة:

1. قم بإعداد محفظة: قم بتثبيت محفظة EVM مثل MetaMask أو Rabby أو Coinbase Wallet، وقم بتخزين عبارة الاسترداد بأمان في وضع عدم الاتصال بالإنترنت قبل إيداع الأموال.
2. اتصل بـ Hyperliquid قم بزيارة Hyperliquid، وانقر على "اتصال"، وقم بتسجيل الدخول باستخدام محفظتك أو بريدك الإلكتروني لإنشاء حساب تداول على السلسلة تم التحقق منه تلقائيًا.
3. تمكين الوصول إلى التداول: انقر على "تمكين التداول" ووافق على توقيع المحفظة الخالية من الغاز لتفعيل الأذونات، وفتح ميزات التداول المباشر وإدارة الحساب.
4. إيداع الضمانات: قم بإضافة USDC من Arbitrum أو الأصول المدعومة مثل BTC أو ETH أو SOL؛ يكتشف جسر Hyperliquid الشبكة الصحيحة ويوفر العنوان.
5. التحويل إلى USDC إذا لزم الأمر: استخدم السوق الفورية على السلسلة لتحويل العملات الرقمية الأخرى إلى USDC، مع تنفيذ الصفقات على الفور بأسعار السوق الشفافة والحية.
6. اختر سوقًا: اختر من بين أكثر من 100 زوج من الأزواج الدائمة، بما في ذلك البيتكوين والإيثريوم وعملات الميم، ثم قرر ما إذا كنت تريد فتح صفقة شراء أو بيع.
7. ضبط الرافعة المالية وحجم الصفقة: اضبط الرافعة المالية بين 3 أضعاف و40 ضعفًا، مع مراجعة متطلبات الهامش وعتبات التصفية وتأثير التمويل المتوقع قبل وضع الأمر.
8. تنفيذ الصفقات وإدارتها: قم بتأكيد الأمر الخاص بك، ثم راقب الصفقات المفتوحة ومعدلات التمويل وخسائر رأس المال المحققة من خلال لوحة تحكم التداول الموحدة في الوقت الفعلي.

نحن نصنف تدفق التداول في Hyperliquid على أنه سريع الاستجابة وشفاف، مع مقاييس مخاطر واضحة والحد الأدنى من الاحتكاك بين الخطوات. تكلف عمليات السحب إلى Arbitrum رسومًا ثابتة بقيمة دولار واحد، ويتيح إقران المحفظة عبر رمز الاستجابة السريعة الوصول المتزامن بين سطح المكتب والجوال دون المساس بالأمان.

شرح التخفيض التلقائي للديون (ADL)

يُعد الإلغاء التلقائي للديون (ADL) هو آخر ضمانة للملاءة المالية في Hyperliquid، مما يضمن عدم تحمل البورصة أبدًا ديونًا معدومة أو تحمل خسائر المستخدمين. عندما يصبح رصيد حساب المتداول سالبًا ولا يمكن تصفية عمليات التصفية، يقوم النظام تلقائيًا بمقاصة الأطراف المقابلة المربحة لاستعادة التوازن.

يقوم ADL بترتيب الصفقات على الجانب الرابح باستخدام مؤشر مشترك للأرباح غير المحققة والرافعة المالية والحجم النظري لتحديد أولوية التخفيض. يتم إغلاق المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية والأكثر ربحًا جزئيًا أولاً، مع تنفيذ التسويات بسعر العلامة السابق مقابل الصفقة المفلسة.

أشعلت الاضطرابات الأخيرة في السوق النقاش مجددًا حول ADL بعد أن أدت عمليات التصفية التي بلغت قيمتها 19 مليار دولار إلى تخفيضات إجبارية في جميع بورصات العملات الرقمية، بما في ذلك Hyperliquid. عملت الآلية بشكل صحيح، ومع ذلك فقد أزعجت العديد من المتداولين، بما في ذلك أندرو تيت، الذين لم يعتادوا على تخفيض الصفقات المربحة بشكل مفاجئ.

رسوم وتمويل التداول فائق السيولة

تستخدم Hyperliquid نموذج رسوم شفاف قائم على حجم التداول وآلية تمويل من نظير إلى نظير تعمل على مواءمة الحوافز بين المتداولين ومزودي السيولة. يتم احتساب الرسوم والخصومات ومدفوعات التمويل بالكامل على السلسلة، مما يضمن الدقة وإمكانية التحقق منها في كل سوق دائم وفوري.

هيكل الرسوم الدائمة

يتم تعديل رسوم التداول الدائم وفقًا لحجم التداول المرجح خلال 14 يومًا في جميع الأسواق. يتم احتساب حجم التداول الفوري مرتين في حساب الفئة الإجمالية.

التفاصيل الرئيسية حول كيفية تدرج رسوم التداول الدائم لدى Hyperliquid:

• مستويات الرسوم: ينتقل المتداولون من المستويات الخشبية إلى المستويات الماسية، مع انخفاض رسوم المتداولين من 0.045% إلى 0.024% وتحسن خصومات الصانعين.
• ترجيح الحجم: يُحدد حجم السيولة المجمعة والحجم الفوري مستواك، مما يحفز النشاط المتوازن عبر نظام السيولة الموحد في Hyperliquid.
• خصومات الصانع: تُضاف الخصومات المستمرة أثناء التداول مباشرةً إلى المحافظ، مما يكافئ المستخدمين الذين يضيفون سيولة محدودة ويقللون من فروق الأسعار في السوق.
• أصول متوائمة: الأصول المقتبسة التي تستوفي معايير السيولة والاستقرار تكسب رسومًا أقل بنسبة 20% من رسوم الآخذ و50% خصومات أفضل للصانع.
• إدراج HIP-3: يستخدم المُنشئ المُنشئ نفس سلم الرسوم، مما يحافظ على اقتصاديات متسقة عبر نظام Hyperliquid البيئي بأكمله.

رسوم التداول الفوري

تشترك رسوم أزواج Hyperliquid الفورية في نفس نظام الفئات الذي تشترك فيه الأزواج الدائمة ولكنها تطبق معدلات أساسية أعلى بسبب السيولة الأعمق والتسوية المباشرة للأصول.

العوامل الرئيسية التي تشكل تكاليف وحوافز التداول الفوري:

• المعدلات الأساسية: تبدأ رسوم الآخذ من 0.07% وتنخفض إلى 0.025% للحسابات من الفئة الماسية التي يتجاوز حجمها المتداول 7 مليارات دولار.
• ترجيح مضاعف: يُحتسب الحجم الفوري مرتين في مستويات الرسوم، مما يسمح للمتداولين الفوريين النشطين بتسلق المستويات بشكل أسرع والحصول على خصومات أعمق.
• رسوم زوجية مخفضة: تتمتع التداولات بين أصلين من أصول التسعير برسوم أقل بنسبة 80% من رسوم المتداولين وتخفيضات مقابلة في هوامش خصم الصانع.
• مشاركة الإيرادات: يمكن أن يحتفظ ناشرو العملات الرمزية الفورية بما يصل إلى 50% من رسوم التداول من أزواجهم، مما يخلق حوافز سيولة يحركها المجتمع.

خصومات HYPE Staking Staking

يقلل Staking HYPE من تكاليف رسوم التداول ويعزز أمن الشبكة. تتدرج الخصومات مع حجم الحصة وتتضاعف مع المستويات القائمة على الحجم.

إليك كيفية تأثير رهان Hyperliquid على الرسوم والمكافآت:

• مكافآت متدرجة: يمنحك الرهان على 10 إلى 500,000 HYPE من 10 إلى 500,000 HYPE خصومات إضافية بنسبة 5% إلى 40% على رسوم التداول في جميع الأسواق المدعومة.
• الرهان المرتبط: يمكن لمستخدم الرهان الارتباط بحساب التداول، ولكن هذا يمنح صلاحيات التحكم ولا يمكن عكسه.
• التوزيع المجتمعي: يتم توجيه جميع الرسوم المحصلة إلى خزائن المجتمع المحلي وصندوق المساعدة وأجهزة النشر الفوري بدلاً من الكيانات المركزية.

آلية التمويل

يحافظ التمويل في Hyperliquid على الأسعار الدائمة مثبتة على أسعارها الفورية من خلال المدفوعات بالساعة بين صفقات الشراء والبيع. يتم تعديل الأسعار ديناميكيًا بناءً على علاوة السعر.

تفاصيل حول كيفية مواءمة التمويل مع الأسعار الدائمة:

• تواتر التمويل: تحدث المدفوعات كل ساعة، ويتم حسابها من متوسطات ثماني ساعات باستخدام فروق الأسعار المستندة إلى أوراكل بين سعر الفواتير والفورية.
• خط أساس الفائدة: سعر فائدة ثابت بنسبة 0.01% كل ثماني ساعات (11.6% من سعر الفائدة السنوي) يعوض النقص في تكاليف الاقتراض المقومة بالدولار.
• مكون العلاوة: عندما تتجاوز أسعار الشراء الأسعار الفورية، تدفع صفقات الشراء لصفقات البيع؛ وعندما تكون أقل من ذلك، تدفع صفقات البيع لصفقات الشراء، مما يحافظ على توازن السوق.
• تصميم المعادلة: معدل التمويل = مؤشر القسط + المشبك (سعر الفائدة - مؤشر القسط، -0.0005، 0.0005) المطبق لكل فترة.
• الحدود القصوى والأمان: يتم وضع حد أقصى للأسعار عند 4% في الساعة، مما يحد من التشوهات مع السماح بمواءمة الأسعار أثناء التقلبات الشديدة.

HYPE Tokenomics

HYPE هو الرمز المميز الأصلي ل Hyperliquid، حيث يعمل على تأمين إجماع HyperBFT وتشغيل كل من HyperEVM ونظام التداول. يتم تحديد إجمالي العرض بمليار توكن، يتم توزيعها بالكامل على السلسلة مع توجيه الأغلبية إلى المجتمع.

فيما يلي تفصيل لتخصيص رمز HYPE المميز:

• الانبعاثات المستقبلية والمكافآت المجتمعية: 38.888% مخصصة للحوافز المستمرة والبرامج المستقبلية التي تدعم السيولة والحوكمة ونمو النظام البيئي.
• توزيع التكوين: 31.0% توزع على المشاركين الأوائل المؤهلين عند الإطلاق، ويتم فتحها بالكامل وقابلة للتحويل فورًا عند حدث التكوين.
• المساهمون الأساسيون: 23.8% محجوزة للبنائين الحاليين والمستقبليين، وتستحق تدريجياً من عام 2027 حتى عام 2028 لمواءمة الحوافز طويلة الأجل.
• ميزانية مؤسسة Hyper Foundation: 6.0٪ موجهة للتمويل التشغيلي وشراكات النظام البيئي والمنح التي تسرّع تطوير البروتوكول.
• المنح المجتمعية: 0.3% مخصصة للمبادرات المجتمعية المباشرة ومكافآت البناة، مما يعزز نموذج Hyperliquid المفتوح الذي يحركه المستخدم.
• مجمع السيولة الفائقة HIP-2: 0.012% مخصص للسيولة الأولية على السلسلة، مما يضمن سلاسة عمل السوق عند إطلاق الشبكة.

يتداول سعر Hyperliquid عادةً ما بين 35 دولارًا و45 دولارًا، منخفضًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 59.37 دولارًا، حيث يتم توحيد السوق بعد التوسع الهائل في النظام البيئي. ومع وجود معروض متداول يبلغ 337 مليون توكن، فإن قيمتها السوقية تقترب من 12.55 مليار دولار، ويقترب التقييم المخفف بالكامل من 37.29 مليار دولار.

فرط السوائل المفرطة السوائل

أصبح أول إنزال جوي لـ Hyperliquid في أواخر عام 2024 واحدًا من أكبر الإنزالات الجوية في تاريخ العملات الرقمية، حيث تم توزيع 31% من إجمالي المعروض من HYPE. تم تخصيص حوالي 310 مليون توكن للمتداولين الأوائل ومزودي السيولة على HyperCore، مما يكافئ النشاط الثابت قبل إطلاق شبكة HyperEVM الرئيسية.

على الرغم من أن الفريق لم يؤكد رسميًا إنزالًا جويًا للموسم الثاني، إلا أن المجتمع يفسر الانبعاثات المستمرة كجزء من مرحلة المكافآت النشطة. يقوم المستخدمون بزراعة النقاط من خلال بروتوكولات مثل HypurrrFi وHypurrFi وHyperLend وHyperSwap، حيث يكدسون HYPE في مشتقات مثل stHYPE أو LHYPE لزيادة المضاعفات إلى أقصى حد.

وبالتوازي مع ذلك، أطلقت Hyperliquid مجموعة Hypurr NFT: 4,600 رمز تذكاري تم إسقاطها جواً على داعمي الشبكة والمساهمين الأوائل. ظهرت المجموعة لأول مرة بحد أدنى 69,000 دولار أمريكي وحجم يزيد عن 45 مليون دولار أمريكي، مما يؤكد الطلب المستمر على مكافآت النظام البيئي ل Hyperliquid.

هل Hyperliquid آمن؟

نعم، تعتبر Hyperliquid آمنة من الناحية التقنية، حيث تتميز بعقود مدققة، وتسوية شفافة على السلسلة، ووقت تشغيل ثابت أثناء التقلبات العالية في السوق. تمت مراجعة البنية التحتية والجسر L1 من Hyperliquid مرتين من قبل Zellic، والتي لم تجد أي ثغرات حرجة في عمليات الإجماع أو المصادقة.

في أوائل عام 2025، كشفت ثغرة JELLY عن وجود نقاط ضعف في منطق التصفية، مما أدى إلى خسائر متعلقة بالهامش بحوالي أربعة ملايين دولار. قام المطورون بتنفيذ تصحيحات فورية وتعديل معايير الهامش، مما أدى إلى تحسين التعامل مع التصفية وتعزيز حماية الملاءة المالية على السلسلة.

وعلى الرغم من أن أرصدة المستخدمين ظلت على حالها، إلا أن الحدث كشف عن مركزية الحوكمة من خلال تدخل المؤسسة الأحادي الجانب. ومع وجود حوالي 24 مدققًا نشطًا، يرى النقاد أن الشبكة لا تزال تعتمد على قاعدة تشغيلية ضيقة تحد من اللامركزية.

خلال انهيار سوق التصفية الذي بلغت قيمته 19 مليار دولار أمريكي في أكتوبر 2025، حافظت Hyperliquid على وقت تشغيل بنسبة 100% دون انقطاع، وأكدت نهائية جميع الأسواق. يُنظر إلى المنصة على أنها آمنة من الناحية التقنية، ولكن السلامة على المدى الطويل تعتمد على توسيع المدقق، وعمليات التدقيق المتكررة، وممارسات الحوكمة الشفافة.

مؤسس هايبر ليكويد

مؤسس Hyperliquid هو جيف يان، وهو عالم كمبيوتر تدرب في جامعة هارفارد ومهندس تداول عالي التردد سابقًا في Hudson River Trading. وقد أطلق Hyperliquid في عام 2023 لإنشاء نظام تداول لامركزي يجمع بين السرعة والشفافية والتنفيذ على المستوى المؤسسي.

علاوةً على ذلك، يضم فريق Hyperliquid زميل جيف في جامعة هارفارد iliensinc ومهندسين من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ومعهد كاليفورنيا للتكنولوجيا من ذوي الخبرة في Citadel وAirtable وNuro. وبتمويل ذاتي كامل وخالٍ من المشاريع، يسمح استقلال الفريق بالتطور السريع والمواءمة القوية للمجتمع.

افكار اخيرة

يُميز Hyperliquid هذا التحول في هذه الدورة نحو التداول على السلسلة بشكل حقيقي، حيث حازت على الإعجاب لدقتها وشفافيتها وحجمها الذي لا مثيل له في التمويل اللامركزي.

فقد حوَّل نموذجها السخي غير المعتاد في عمليات الإنزال الجوي ومشاركة الإيرادات المتداولين المنتظمين إلى شركاء مستثمرين، مما عزز التوافق الحقيقي بين المستخدمين ونمو البروتوكول.

تحقق Hyperliquid أكثر من مليار دولار من الإيرادات السنوية، وتتربع الآن على قمة DeFi، ومن المتوقع أن توسع HyperEVM هذه الصدارة من خلال مئات التطبيقات الرقمية الجديدة في السنوات القادمة.