¿Qué es STRC?

STRC es la Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock emitida por Strategy, la empresa de software empresarial que se transformó en el mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo. Una acción preferente es una clase de acciones que paga dividendos antes que las acciones ordinarias y tiene prioridad sobre ellas si la empresa se liquida, aunque no otorga derechos de voto.

Strategy fijó el precio de la oferta pública inicial de julio de 2025 en 90 $ por acción, vendiendo algo más de 28 millones de acciones y obteniendo aproximadamente 2.470 millones de dólares en ingresos netos. Cada acción tiene un importe nominal de 100 $, el valor de referencia sobre el que se devengan los dividendos, y el objetivo declarado de la compañía es que STRC cotice en un rango de aproximadamente 99 $ a 100 $.

Este valor existe para financiar la acumulación de Bitcoin. Strategy vende acciones de STRC a inversores que buscan ingresos, usa el efectivo para comprar más Bitcoin para su tesorería y, a cambio, paga a los titulares un elevado rendimiento mensual en efectivo. La empresa poseía 843.775 BTC a principios de julio, una posición que puedes seguir en nuestro rastreador de tesorerías de Bitcoin.

Strategy comercializa STRC como parte de su familia «Digital Credit», junto con otras cuatro acciones preferentes hermanas. Es la mayor y la más negociada del grupo. Hay en circulación acciones por más de 10.000 millones de dólares y el volumen diario supera con regularidad los 300 millones de dólares.

¿Cómo funciona STRC?

STRC combina un dividendo fijado por la empresa, un objetivo de precio y un programa de emisión de acciones en un único sistema que se refuerza a sí mismo.

1. El dividendo variable y el objetivo de paridad de 100 $

STRC paga un dividendo en efectivo acumulativo a una tasa que Strategy revisa cada mes. Acumulativo significa que los dividendos no pagados se acumulan y deben liquidarse antes de que los accionistas ordinarios reciban nada, lo que da a los titulares una protección legal aunque el consejo deba seguir declarando cada pago.

El tipo es el volante. Cuando STRC cotiza por debajo de 100 $, un dividendo mayor hace las acciones más atractivas y empuja el precio al alza. Cuando cotiza por encima de 100 $, un tipo menor enfría la demanda. Strategy lanzó el tipo en el 9 % y lo ha elevado varias veces, hasta alcanzar el 12 % para las fechas de registro a partir de julio.

Las bajadas de tipo tienen límites contractuales. Según los términos presentados ante la SEC, Strategy no puede reducir el tipo en más de 25 puntos básicos al mes más un ajuste vinculado al SOFR, el tipo de interés de referencia a un día, y no puede recortarlo en absoluto mientras haya dividendos anteriores sin pagar. Las subidas no tienen ese límite.

2. El bucle de emisión que financia las compras de Bitcoin

Cuando STRC cotiza a la par o por encima, Strategy vende acciones nuevas directamente al mercado mediante un programa at-the-market (cajero automático), un mecanismo que permite a una empresa cotizada emitir acciones gradualmente a los precios vigentes. Lo recaudado se destina directamente a comprar Bitcoin, por lo que un buen precio de STRC acelera el crecimiento de la tesorería.

El bucle solo gira en una dirección. Cuando STRC cae por debajo de 100 $, emitir nuevas acciones supone recaudar menos que el valor nominal de cada una, así que Strategy pausa el programa de cajero automático y pierde uno de sus principales canales de financiación. Por eso los traders siguen el precio de STRC como indicador de salud del modelo de acumulación de Bitcoin de Strategy.

3. Antigüedad, perpetuidad y qué respalda el dividendo

STRC no tiene fecha de vencimiento, así que Strategy nunca tiene que devolver el importe nominal de 100 $, aunque puede amortizar las acciones en circunstancias limitadas, como una amortización de limpieza cuando se ha retirado la mayor parte de la emisión. Los titulares se sitúan por encima de los accionistas ordinarios de MSTR y por debajo de los bonistas de la empresa en cualquier liquidación.

Ningún Bitcoin concreto respalda STRC. Los dividendos se pagan con los recursos corporativos de Strategy, abrumadoramente Bitcoin más una reserva de efectivo, y el consejo puede decidir no declarar un pago si los fondos no están legalmente disponibles. El respaldo en Bitcoin es filosófico y se basa en el balance, nunca en un activo pignorado.

4. La reserva en USD y el programa de monetización de BTC

Tras la caída de junio, Strategy formalizó cómo financia los pagos mediante un Digital Credit Capital Framework. Una USD Reserve aprobada por el consejo, que a finales de junio mantenía 2.550 millones de dólares, solo puede usarse para dividendos preferentes e intereses, y debe cubrir en todo momento al menos 12 meses de esas obligaciones.

El marco también creó un Programa de Monetización de BTC que autoriza ventas de Bitcoin de hasta 1.250 millones de dólares para reponer la reserva, además de autorizaciones de recompra por 1.000 millones de dólares tanto para los valores preferentes como para las acciones ordinarias de MSTR. Con obligaciones anuales de dividendos e intereses cercanas a 1.760 millones de dólares, la reserva actual cubre aproximadamente 17,4 meses.

Historial del rendimiento por dividendo de STRC

La tasa de dividendo de STRC solo se ha movido en una dirección desde su lanzamiento. Strategy la subió cada mes desde el nivel inicial del 9 % hasta marzo, la mantuvo en el 11,50 % durante cuatro meses consecutivos y luego la elevó al 12 % durante la caída de junio, cuando el rendimiento efectivo para los nuevos compradores había subido hasta cerca del 15 %.

La evolución mensual de la tasa desde el lanzamiento es la siguiente:

• De agosto a septiembre de 2025: el tipo se situó en 9,00 % en el primer periodo de dividendos y después subió un punto porcentual completo, hasta 10,00 %, en el segundo mes.
• De octubre a diciembre de 2025: tres subidas de un cuarto de punto llevaron el tipo hasta el 10,25 % y el 10,50 a 10,75 % a final de año, mientras Strategy seguía acercando el precio a la par.
• De enero a marzo de 2026: nuevas subidas mensuales de 25 puntos básicos elevaron el tipo hasta el 11,00 %, el 11,25 % y después el 11,50 %.
• De abril a junio de 2026: Strategy mantuvo el tipo en 11,50 % incluso cuando la cotización se desplomó, lo que generó críticas de que el ajuste se quedó corto frente a lo que exigía el mercado.
• Julio de 2026: la tasa subió hasta el 12,00 % para las fechas de registro a partir del 1 de julio, lo que equivale a 12 $ por acción al año, el nivel más alto de la historia del instrumento.

El tipo indicado y el rendimiento que obtienes son dos cifras distintas. Un comprador a 100 $ obtiene el 12 % indicado, mientras que un comprador a 85 $ obtiene un rendimiento efectivo superior al 14 % con el mismo dividendo, ya que el pago es fijo respecto al importe nominal de 100 $. Grandes diferencias entre ambos indican que los inversores están descontando más riesgo.

Fecha ex-dividendo de STRC

La fecha ex-dividendo es el límite para tener derecho al pago. Quien mantenga STRC al cierre anterior a la fecha ex-dividendo recibe el siguiente dividendo, mientras que quienes compren en esa fecha o después no, y el precio de la acción baja mecánicamente aproximadamente el importe del pago esa mañana.

Hasta junio, STRC pagaba con ciclo mensual. La fecha de registro caía en torno al día 15 de cada mes y el pago llegaba el último día natural. Los accionistas aprobaron el 8 de junio pasar a dividendos quincenales, por lo que ahora las fechas de registro caen el día 15 y el último día de cada mes, y el efectivo se paga unas dos semanas después de cada una.

El primer pago semimensual de 0,48 $ por acción se abonó a los titulares registrados el 30 de junio y se pagó el 15 de julio. Strategy también ha indicado que espera que los dividendos de STRC se traten como devoluciones de capital no sujetas a impuestos para la mayoría de los titulares estadounidenses, lo que significa que los pagos reducen la base de coste del titular en lugar de contar de inmediato como ingresos ordinarios.

STRC frente a MSTR

STRC y MSTR proceden de la misma empresa, pero tienen finalidades opuestas. MSTR es la acción ordinaria de Strategy, una apuesta apalancada por el precio de Bitcoin que amplifica cada movimiento de la tesorería, mientras que STRC es un producto de renta diseñado para eliminar esa volatilidad y ofrecer a sus titulares un rendimiento en efectivo estable.

La contrapartida se refleja en el rendimiento. MSTR cayó alrededor de un 72 % en el año hasta junio de 2026 y descendió por debajo de 87 $, su nivel más bajo desde febrero de 2024, al evaporarse su prima de mercado sobre el valor de su Bitcoin. STRC, incluso en su peor cierre, cerca de 74 $, perdió aproximadamente una cuarta parte de su valor y siguió pagando dividendos en efectivo en todo momento.

Los derechos de propiedad también difieren. Los titulares de MSTR poseen una parte de todo el negocio, votan sobre asuntos corporativos y capturan un potencial alcista ilimitado si Bitcoin sube. Los titulares de STRC reciben prioridad en el dividendo y un derecho preferente en caso de liquidación, pero su potencial alcista realista está limitado cerca del valor nominal de 100 $, y no tienen derecho de conversión en acciones ordinarias.

Vemos la combinación como un reparto de la volatilidad. Strategy traslada el potencial alcista y bajista de Bitcoin a los accionistas de MSTR mientras vende la estabilidad a los compradores de STRC, y ambos valores dependen de la misma tesorería. Los inversores que quieran una exposición spot sencilla sin ninguno de los dos envoltorios pueden comparar productos en nuestro seguimiento de ETF de Bitcoin.

STRC frente a SATA

SATA es el competidor directo más cercano: una acción preferente perpetua de tipo variable emitida por Strive (Nasdaq: ASST), la empresa de tesorería en Bitcoin cofundada por Vivek Ramaswamy. Ambos valores apuntan a un valor nominal de 100 $, pagan dividendos acumulativos en efectivo ajustados para defender ese nivel y se apoyan en una tesorería corporativa en Bitcoin para ganar credibilidad.

Las diferencias están en la escala y en el diseño del pago. Strategy tiene más de 60 veces más Bitcoin que los aproximadamente 13.300 BTC de Strive y gestiona un negocio de software heredado, mientras que Strive no tiene deuda y elevó la tasa de SATA al 12,25 % en diciembre de 2025 de camino a alrededor del 13 %. SATA también empezó en junio a pagar dividendos todos los días de negociación, el primer valor cotizado de EE. UU. en hacerlo.

Durante la turbulencia de junio, los inversores se refugiaron en SATA, que se mantuvo cerca de la par mientras STRC se desplomaba, gracias a su mayor rendimiento y a sus pagos diarios. La propia Strive compró alrededor de 50 millones de dólares de STRC para su propia tesorería a principios de 2026, señal de que incluso el emisor rival considera Stretch un activo de reserva de calidad.

STRC frente a STRF, STRK, STRD y STRE

STRC es uno de los cinco valores preferentes de la gama Digital Credit de Strategy, y cada uno ocupa un peldaño distinto en la escala de riesgo. La posición de Stretch explica tanto su rendimiento como su comportamiento en periodos de tensión.

La familia de acciones preferentes de Strategy se desglosa así:

• STRF (Strife): la acción preferente de mayor rango, que paga un dividendo acumulativo fijo del 10 % trimestralmente, dirigida a inversores que buscan el derecho más sólido de la estructura.
• STRK (Strike): una acción preferente convertible del 8 % que puede canjearse por acciones ordinarias de MSTR, y que combina ingresos con potencial de revalorización si las acciones suben con fuerza.
• STRC (Stretch): El instrumento de tipo variable y referenciado a la par que se analiza aquí, diseñado para ofrecer estabilidad y la mayor liquidez del grupo.
• STRD (Stride): una acción preferente no acumulativa del 10 % que ocupa el último lugar entre las cuatro cotizaciones en Nasdaq, por lo que los dividendos no pagados nunca se acumulan, y cotiza con el rendimiento efectivo más amplio.
• STRE (Stream): Una acción preferente perpetua denominada en euros, con un 10 %, cotizada en la Bolsa de Luxemburgo y creada para llegar a inversores europeos que buscan rentas.

La venta de Bitcoin de julio de 2026 financió los dividendos trimestrales de STRF, STRE, STRK y STRD, junto con el pago mensual de STRC, un recordatorio de que los cinco salen de la misma caja corporativa. STRC es único al restablecer su tipo cada mes, lo que lo convierte en el barómetro más sensible de la confianza del mercado en Strategy.

La caída de STRC y las ventas de Bitcoin de Strategy

STRC pasó la mayor parte de sus primeros diez meses cerca de la par y después se desplomó en una caída en cascada de seis semanas. El 14 de mayo, las acciones cerraron a 100 $ antes de la fecha ex-dividendo, pero Bitcoin ya caía muy por debajo de su récord de octubre, y Strive decidió anunciar ese mismo día dividendos diarios de SATA, lo que acentuó la presión competitiva.

La primera grieta en la confianza llegó con una venta simbólica. Entre el 26 y el 31 de mayo, Strategy vendió 32 BTC por unos 2,5 millones de dólares para financiar los pagos de STRC, su primera venta de Bitcoin desde diciembre de 2022. Michael Saylor había anticipado el movimiento en la presentación de resultados del T1, al decir que la empresa vendería algo de Bitcoin "para inocular al mercado", pero la comunicación aun así inquietó a los titulares que habían descontado una doctrina de no vender nunca.

Las ventas se aceleraron a lo largo de junio, cuando Bitcoin cayó por debajo de 60.000 $. STRC cerró en un máximo histórico de 89 $ el 17 de junio, siguió cayendo después de que una recompra de bonos convertibles de 1.500 millones de dólares redujera parte de la reserva de efectivo y alcanzó un mínimo intradía de 71,25 $ el 26 de junio. Los analistas atribuyeron gran parte del tramo final a ventas forzosas, ya que los titulares apalancados que habían comprado un valor «estable» con margen fueron sufriendo liquidación uno tras otro. Rosen Law Firm abrió una investigación para inversores esa misma semana.

Strategy respondió con el Digital Credit Capital Framework el 29 de junio y, días después, vendió 3.588 BTC por aproximadamente 216 millones de dólares, la mayor venta de Bitcoin de su historia, para cubrir los dividendos del segundo trimestre de las cinco preferentes. Parte de esa venta se ejecutó cerca de 60.773 $ por moneda, por debajo del coste medio de la compañía, de unos 75.700 $, lo que significa que Strategy realizó pérdidas para pagar a los inversores de renta.

La respuesta ha funcionado en parte. STRC se recuperó hasta los $80s altos en una semana, y el equipo de análisis de Standard Chartered sostuvo que el valor está muy sobrecolateralizado y presentó el episodio como un fallo de comunicación que debería resolverse hacia la par. Aun así, la caída sigue siendo una prueba de estrés determinante para el crédito respaldado por Bitcoin, y analizamos episodios comparables en nuestra guía de caídas históricas de las criptomonedas.

Riesgos y seguridad de STRC

STRC es más seguro que las acciones ordinarias de Strategy por diseño, con dividendos acumulativos, prioridad sobre MSTR, una reserva de efectivo específica y una tesorería cuyo valor de mercado sigue superando muchas veces las obligaciones preferentes. Nada de eso lo convierte en un producto de ahorro, y la caída de junio demostró que el objetivo de 100 $ es una meta que la empresa puede no alcanzar.

Estos son los riesgos que más peso tienen en nuestro análisis:

• Dependencia de Bitcoin: la capacidad de Strategy para pagar dividendos depende casi por completo de sus tenencias de Bitcoin, de modo que un mercado bajista prolongado erosiona la base de activos que respalda cada pago.
• Dividendos discrecionales: el consejo debe declarar cada pago con cargo a fondos legalmente disponibles y, aunque los importes impagados se acumulan, los titulares no pueden exigir que se distribuyan en el plazo previsto.
• Sin garantía: no hay Bitcoin pignorado a favor de los titulares de STRC, que solo poseen un derecho sobre los activos corporativos residuales, por detrás de más de 8.000 millones de dólares de deuda convertible.
• Inestabilidad del precio: el mecanismo de paridad falló durante semanas en junio de 2026, y los compradores que usaban apalancamiento frente a un suelo supuesto de 95 $ fueron liquidados en cascada.
• Dependencia de la emisión: el modelo de Strategy depende del acceso continuo a los mercados de capitales, y un descuento sostenido sobre el valor nominal cierra el programa ATM que financia tanto las compras de Bitcoin como las ampliaciones de reservas.
• Carga creciente de pagos: Cada subida de tipos se suma a una factura de dividendos que ya ronda los 1.760 millones de dólares anuales entre acciones preferentes e intereses, lo que reduce la cobertura futura.
• Escrutinio legal y regulatorio: una investigación abierta de un despacho de abogados añade un riesgo mediático que puede mover el precio con independencia de Bitcoin.
• Sin protección de depósitos: STRC no está asegurado por la FDIC y no cuenta con ninguna de las garantías propias de las cuentas bancarias, los fondos monetarios o los bonos del Tesoro.

Cómo comprar STRC

STRC cotiza en Nasdaq como una acción normal, así que para comprarlo necesitas una cuenta de corretaje y no un wallet de criptomonedas. El detalle que más confunde es el calendario, ya que la fecha de registro decide si tu primer dividendo llega en dos semanas o en seis.

Usamos eToro para esta operación, ya que incluyó STRC junto con las demás acciones preferentes de Strategy en junio y permite comprar fracciones. eToro no ofrece estas acciones preferentes a clientes de EE. UU., que deberían usar un bróker nacional como Fidelity, Schwab o Interactive Brokers.

Para comprar STRC se siguen estos pasos:

1. Abre una cuenta: regístrate en eToro, completa la verificación de identidad y confirma que las acciones preferentes están disponibles en tu país antes de depositar.
2. Aporta el saldo: Haz el depósito mediante transferencia bancaria, tarjeta o e-wallet, teniendo en cuenta que STRC se cotiza y se paga en dólares estadounidenses.
3. Busca el ticker: localiza STRC, que aparece como Strategy Prf A (Stretch var.), y comprueba que no has acabado por error en las acciones ordinarias de MSTR.
4. Comprueba el precio frente a la par: Compara la cotización con el importe nominal de 100 $, ya que comprar con descuento aumenta el rendimiento que obtienes con el mismo dividendo fijo.
5. Ajusta el momento a la fecha de registro: compra antes del día 15 o del último día del mes para optar al siguiente pago quincenal.
6. Introduce la orden: usa una orden limitada en lugar de una orden de mercado, porque las acciones preferentes cotizan con menos profundidad que las ordinarias y los diferenciales pueden ampliarse rápidamente.
7. Sigue los reajustes de la tasa: presta atención a los anuncios mensuales de Strategy, ya que cada cambio en la tasa del dividendo indica cuánto esfuerzo hace la empresa por defender el objetivo de 100 $.

Conclusiones

STRC es uno de los valores más ingeniosos surgidos de la era de las tesorerías en Bitcoin: convierte un montón de activos volátiles en un alto rendimiento en efectivo con nada más exótico que un ajuste mensual de la tasa y un programa de emisión disciplinado.

La caída de junio de 2026 puso de manifiesto tanto la fragilidad del modelo como su resiliencia. El precio objetivo se rompió, Strategy vendió Bitcoin con pérdidas para seguir pagando a los titulares y, aun así, todos los dividendos llegaron en efectivo y la empresa salió con una política de reservas codificada y herramientas de recompra que antes no tenía.

Creemos que el planteamiento honesto es que los titulares de STRC están respaldando el balance de Strategy y cobran 12 % por hacerlo. Quien compre debería entender la naturaleza discrecional del dividendo, dimensionar la posición ante una repetición de la caída y tratar el rendimiento como compensación por un riesgo de crédito real vinculado a la convicción en Bitcoin de Michael Saylor.