Le 10 principali statistiche sulla tokenizzazione per il 2026

Questi parametri di riferimento definiscono il panorama del mercato della tokenizzazione a metà del 2026.

1. Il valore degli asset On-Chain ha raggiunto i 31,4 miliardi di dollari

Le attività del mondo reale tokenizzate, considerate come token liberamente trasferibili ad eccezione delle stablecoin, hanno raggiunto circa 31,4 miliardi di dollari alla fine di giugno 2026 su RWA.xyz, distribuite su oltre 940.000 portafogli. All’inizio del 2025 il base sat una cifra a una sola cifra in miliardi, quindi il settore è cresciuto da quattro a cinque volte in diciotto mesi.

Questo dato va preso con le pinze. RWA.xyz riporta anche un valore stimato di gran lunga superiore, superiore a 360 miliardi di dollari, che include le attività legalmente collegate a una piattaforma ma mai emesse come token che cambiano di mano on-chain. L’indicatore attendibile di ciò che gli investitori possono effettivamente acquistare e vendere è la cifra distribuita, pari a circa 31,4 miliardi di dollari, e la confusione tra i due dati è il modo più comune con cui i titoli dei giornali esagerano le dimensioni del mercato.

Le stablecoin costituiscono una categoria a sé stante, con un valore di circa 295 miliardi di dollari. Le teniamo separate perché fungono da mezzo di regolamento piuttosto che da investimenti yield, una distinzione approfondita nella nostra analisi statistica sulle stablecoin.

2. BCG prevede che il mercato della tokenizzazione raggiungerà i 16 trilioni di dollari entro il 2030

La previsione a lungo termine più citata è quella del Boston Consulting Group. In uno studio pubblicato in collaborazione con la piattaforma di scambio per i mercati privati ADDX, il Boston Consulting Group ha stimato che entro il 2030 il valore degli asset tokenizzati si attesterà intorno ai 16.000 miliardi di dollari, pari a circa un decimo del PIL globale. Tale totale si suddivide in circa 5.000 miliardi di dollari nel settore immobiliare, 4.000 miliardi di dollari in titoli a reddito fisso e fondi, 3.000 miliardi di dollari in private equity e venture capital, 2.000 miliardi di dollari in materie prime e 2.000 miliardi di dollari in altri asset, con una stima ottimistica che sfiora i 68.000 miliardi di dollari.

Le stime dei concorrenti presentano un ampio divario, segno di quanto il mercato sia ancora agli albori. McKinsey tra i 2.000 e i 4.000 miliardi di dollari entro la fine del decennio, Citi prevede tra i 4.000 e i 5.000 miliardi di dollari in titoli tokenizzati, Standard Chartered ipotizzato 30.000 miliardi di dollari entro il 2034, mentre il rapporto “Big Ideas 2026” Ark prevede 11.000 miliardi di dollari entro il 2030, una cifra che rappresenta comunque meno dell’1,4% di tutte le attività finanziarie globali.

Il divario tra i circa 31 miliardi di dollari odierni e qualsiasi cifra nell’ordine dei trilioni di dollari dipende da un’unica variabile: se i grandi pool illiquidi, come il settore immobiliare e il private equity, verranno effettivamente trasferiti on-chain. McKinsey oltre 400 trilioni di dollari di asset globali siano difficili da trasferire o da valutare, e quel pool rappresenta l’obiettivo a cui mirano tutte le previsioni.

3. Sei classi di attività hanno superato ciascuna il miliardo di dollari

Per gran parte della sua fase iniziale, il settore era costituito di fatto da un unico prodotto: i titoli del Tesoro statunitense tokenizzati. La situazione è cambiata. Entro il 2026, almeno sei categorie avevano registrato indipendentemente un volume di transazioni on-chain pari a un miliardo di dollari, spaziando dal credito privato, all’oro e alle materie prime, ai titoli del Tesoro statunitense, alle obbligazioni societarie, al debito sovrano non statunitense e ai fondi alternativi istituzionali. Da allora, a queste si sono aggiunti anche i titoli azionari tokenizzati.

Questa diversificazione è fondamentale per la sostenibilità. Un mercato che si basa su un’unica classe di attività può essere messo in ginocchio da una singola decisione normativa, mentre uno che si estende su sei classi è molto più difficile da destabilizzare. La composizione del mercato mostra inoltre che il capitale privilegia innanzitutto gli strumenti più familiari, ovvero i titoli di Stato e le obbligazioni societarie, prima di orientarsi verso attività più difficili da tokenizzare, come gli immobili e il private equity.

4. I titoli del Tesoro tokenizzati stabilizzano il mercato a circa 14 miliardi di dollari

Il debito pubblico a breve termine rappresenta il punto di ingresso per gli investitori istituzionali che si avvicinano on-chain , con prodotti tokenizzati del Tesoro e del mercato monetario per un valore di circa 14 miliardi di dollari. Questi token offrono rendimenti compresi tra il 3,3% e il 3,6%, vengono regolati quasi istantaneamente e fungono da garanzia o da on-chain in sostituzione delle stablecoin inattive.

La classifica è di tipo istituzionale. L'USYC di Circle si attesta a circa 3,1 miliardi di dollari, BUIDL BlackRock BUIDL circa 2,2 miliardi di dollari su otto blockchain dopo essere entrato DeFi Uniswap febbraio 2026, USDY di Ondo USDY 2,1 miliardi di dollari e la linea BENJI Franklin Templeton, alla base del primo fondo comune di investimento registrato negli Stati Uniti a utilizzare una blockchain pubblica come registro, aggiunge 2,4 miliardi di dollari tra le diverse classi di azioni.

Nel maggio 2026, Ondo, JPMorgan, Mastercard Ripple hanno portato a termine il primo rimborso transfrontaliero di un titolo del Tesoro tokenizzato, con un tempo di regolamento inferiore ai cinque secondi.

5. Il credito privato è la categoria più ampia, guidata da Figure

In termini di valore rappresentato on-chain, il credito privato è il segmento più consistente ed è dominato da un unico emittente. Il token di credito garantito dal valore immobiliare di Figure registra circa 19,3 miliardi di dollari sulla blockchain di Provenance. Tale valore risiede su un’infrastruttura autorizzata ed è in gran parte rappresentato piuttosto che negoziato apertamente, il che fa gonfiare la categoria ben oltre quanto gli investitori possano acquistare liberamente.

Se ci si limita ai token che circolano sulle catene pubbliche, la cifra è inferiore, vicina ai 5 miliardi di dollari, distribuita tra istituti di credito come Maple — i cui pool Syrup detengono circa 2 miliardi di dollari — e il fondo di credito diversificato di Apollo. Questi token offrono sistematicamente rendimenti superiori a quelli dei titoli del Tesoro, poiché finanziano mutuatari reali — dai desk di finanza commerciale agli istituti di credito dei mercati emergenti — in un mercato tradizionale che a livello globale sfiora i 3,5 trilioni di dollari.

6. L’oro tokenizzato rappresenta un mercato delle materie prime da 7,3 miliardi di dollari

Il valore delle materie prime on-chain ha raggiunto circa 7,3 miliardi di dollari, quasi interamente costituito da oro. L’oro tokenizzato offre ai detentori un diritto sui lingotti custoditi, unendo la liquidità di un token digitale; due prodotti rappresentano circa i tre quarti del segmento: Tether , con circa 2,5 miliardi di dollari, e Paxos Gold, con circa 1,8 miliardi di dollari.

L'interesse per il trading ha superato la capitalizzazione di mercato complessiva. spot dell'oro tokenizzato ha raggiunto i 90,7 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, superando già gli 84,6 miliardi di dollari registrati nell'intero 2025. L'argento segue a ruota, anche se i prodotti tokenizzati a base di argento rappresentano per ora solo una frazione di quelli dell'oro.

7. I titoli azionari tokenizzati hanno raggiunto il miliardo di dollari più rapidamente di qualsiasi altra categoria precedente

La novità di spicco del 2026 nel settore retail è rappresentata dai titoli azionari tokenizzati. Il mercato globale dei titoli azionari tokenizzati ha raggiunto circa 1,5 miliardi di dollari, superando il primo miliardo in circa otto mesi. Le stablecoin hanno impiegato circa tre anni per raggiungere tale traguardo e i titoli del Tesoro tokenizzati circa due, il che dimostra la rapidità con cui si è manifestata la domanda.

Ondo Global Markets detiene la quota maggiore, oltre il 70%, con più di 260 titoli azionari statunitensi e ETFs tokenizzati ETFs Ethereum, Solana BNB e un volume cumulativo di oltre 18 miliardi di dollari. Ogni token è garantito in rapporto uno a uno da azioni detenute presso un broker-dealer registrato negli Stati Uniti e replica il rendimento totale, dividendi inclusi. È importante sottolineare che i detentori ottengono un’esposizione economica al prezzo delle azioni, ma non la proprietà legale né i diritti di voto, che rimangono di competenza del depositario.

La diffusione sta crescendo rapidamente. I token di Ondo sono stati resi disponibili su MetaMask febbraio 2026, Broadridge ha esteso il voto on-chain a oltre 250 titoli azionari tokenizzati e a giugno ETFs una nuova serie di azioni ed ETFs tokenizzati da Ondo. I titoli più liquidi rispecchiano i preferiti dagli investitori al dettaglio: Tesla, Circle e NVIDIA.

8. Ethereum la metà del valore complessivo degli asset tokenizzati

Nonostante si parli tanto di un multi-chain , il regolamento rimane concentrato. Ethereum circa 15,9 miliardi di dollari di valore distribuito di asset del mondo reale, con una quota del 50,5%, esercitando la maggiore attrazione tra gli investitori istituzionali grazie al suo track record in materia di sicurezza e DeFi profonda DeFi .

Il gruppo degli inseguitori è piuttosto frammentato. BNB detiene circa 4 miliardi di dollari (12,6%), Solana 3,1 miliardi (9,7%) e Stellar quasi 2,4 miliardi (7,6%), mentre le catene autorizzate come Provenance presentano saldi ingenti ma meno liquidi. Standard Chartered prevedono che la maggior parte delle nuove emissioni continuerà a concentrarsi su Ethereum, anche se le catene più veloci stanno cercando di conquistare i mercati azionari e il settore dei beni di consumo.

9. Wall Street creando l'infrastruttura per la tokenizzazione

Il cambiamento determinante del 2026 è che i fornitori di infrastrutture di mercato hanno smesso di sperimentare e hanno iniziato a costruire. La rete Kinexys di JPMorgan ha elaborato un volume cumulativo di oltre 1,5 trilioni di dollari dal 2020 e, a gennaio, la banca ha lanciato il proprio fondo on-chain . Goldman Sachs, BNY Mellon, Fidelity, State Street e Apollo hanno tutte lanciato o ampliato i propri prodotti parallelamente a questa iniziativa.

Le borse hanno seguito l'esempio. La NYSE sta creando una piattaforma per la negoziazione 24 ore su 24 di titoli tokenizzati; la SEC nel marzo 2026 una modifica Nasdaq che consente la negoziazione delle versioni tokenizzate dei titoli azionari quotati con lo stesso ticker e gli stessi diritti economici; infine, la DTCC ha costituito un consorzio per i titoli tokenizzati con BlackRock, Goldman Sachs Ondo, con le prime operazioni previste per luglio 2026.

L'argomento addotto da queste società riguarda i costi: le commissioni di emissione tradizionali si attestano, secondo le stime, tra il 5% e l'8%, contro l'1%–3% delle emissioni tokenizzate.

10. La SEC che i titoli tokenizzati sono pur sempre titoli

La svolta normativa più significativa si è verificata il 28 gennaio 2026, quando il personale di tre SEC ha rilasciato una dichiarazione congiunta sui titoli tokenizzati. Il messaggio fondamentale è chiaro: un titolo non smette di essere un titolo solo perché è registrato su una blockchain, e le norme vigenti in materia di registrazione, informativa e custodia si applicano indipendentemente dal formato.

La dichiarazione definiva due tipologie: i titoli tokenizzati dall’emittente e quelli tokenizzati da terze parti non affiliate, ciascuna delle quali comportava obblighi diversi. Si trattava di una linea guida del personale piuttosto che di una norma della Commissione, ma ha eliminato un’incertezza di lunga data per gli emittenti. Un’ulteriore CFTC SEC CFTC del 17 marzo 2026 è andata oltre, classificando le criptovalute in cinque categorie e confermando che la tokenizzazione modifica la forma esteriore, ma non il perimetro normativo.

Che cos’è la tokenizzazione degli asset?

La tokenizzazione degli asset prevede l'emissione di un token blockchain che rappresenta la proprietà di, o l'esposizione economica a, un off-chain . Lo strumento sottostante – un buono del Tesoro, un lingotto d'oro, un'azione o un prestito – è detenuto da un depositario regolamentato, mentre uno smart contract emette token che ne tracciano il valore e, se del caso, i proventi.

La struttura solitamente si articola attraverso un involucro giuridico. Un emittente colloca l’asset in una società veicolo (SPV), una piattaforma emette token a fronte di esso e i pagamenti, quali interessi o dividendi, vengono trasferiti ai detentori on-chain tramite distribuzioni periodiche. Le norme di conformità, come la limitazione dei detentori agli investitori verificati, possono essere codificate nel token in modo che accompagnino il token stesso.

La tokenizzazione modifica le modalità di circolazione di un asset senza alterarne la natura giuridica. Il token può essere regolato in pochi secondi, essere negoziato 24 ore su 24, essere frazionato e integrarsi nei mercati del credito o delle garanzie, mentre l’asset che rappresenta rimane immutato.

Quali asset vengono tokenizzati?

Il mercato si è consolidato in una manciata di categorie, ciascuna con un yield , un livello di liquidità e un’esposizione al rischio diversi.

• Titoli di Stato: titoli del Tesoro statunitense tokenizzati e fondi del mercato monetario, la categoria più diffusa, che offrono rendimenti compresi tra il 3,3% e il 3,6% circa e godono di un solido sostegno istituzionale.
• Credito privato: portafogli di prestiti destinati alle imprese e ai consumatori, il segmento più ampio in termini di valore rappresentato, ma concentrato su piattaforme autorizzate, che offrono rendimenti più elevati e una liquidità più limitata.
• Materie prime: quasi esclusivamente oro, con un ruolo crescente dell’argento, che offre on-chain ai lingotti custoditi nei caveau.
• Azioni ed ETFs: titoli tokenizzati che replicano l'andamento delle azioni quotate in borsa, la categoria in più rapida crescita nel settore retail, che offrono un'esposizione al prezzo piuttosto che diritti di azionista.
• Debito societario e non statunitense: le obbligazioni societarie tokenizzate e il debito sovrano al di fuori degli Stati Uniti hanno entrambi superato ormai il miliardo di dollari.
• Fondi alternativi e privati: prodotti tokenizzati di private equity, venture capital e riassicurazione destinati a investitori qualificati, comprese le prime emissioni da parte di fondi sovrani.
• Settore immobiliare: il settore più favorevole al commercio al dettaglio e quello che richiede più tempo per espandersi, poiché la tokenizzazione degli immobili consente di ottenere un’esposizione economica frazionata più facilmente rispetto al titolo di proprietà legale.

La nostra rassegna dei migliori RWA comprende le principali piattaforme che operano in queste categorie.

Come è regolamentata la tokenizzazione?

La normativa ha rappresentato il fattore limitante per l'adozione da parte degli investitori istituzionali, e il 2026 ha portato le regole più chiare mai emanate nelle principali giurisdizioni.

• Stati Uniti: La dichiarazione dello staff SEC del gennaio 2026 ha confermato che i titoli tokenizzati rientrano nella normativa vigente in materia di titoli, mentre un’interpretazione di marzo, elaborata in collaborazione con la CFTC le criptovalute in cinque categorie. Il GENIUS ha stabilito le regole per le stablecoin utilizzate per il regolamento di queste operazioni, mentre la più ampia CLARITY Act , attualmente all’esame del Senato, ripartirebbe la vigilanza tra le due agenzie.
• Unione Europea: MiCA i mercati delle criptovalute e, a partire dal 30 marzo 2026, la Banca Centrale Europea ha iniziato ad accettare gli asset DLT come garanzie idonee per le operazioni di credito dell’Eurosistema, un segnale significativo dell’accettazione da parte della banca centrale.
• Regno Unito: La Financial Conduct Authority sta mettendo a punto le norme relative agli asset tokenizzati e all'emissione di stablecoin, considerando i token idonei come strumenti simili al denaro piuttosto che come prodotti speculativi.
• Asia: Singapore, Hong Kong e il Giappone applicano regimi normativi specifici, e l’Agenzia giapponese per i servizi finanziari sta procedendo alla riclassificazione delle criptovalute come prodotti finanziari, con una proposta di riduzione dell’aliquota fiscale dal 55% al 20% che potrebbe sbloccare il capitale interno inattivo.

In tutte le giurisdizioni il messaggio è lo stesso. La tokenizzazione modifica le strutture di base dei mercati senza modificare la normativa che disciplina gli asset che vi circolano.

Cosa potrebbe rallentare la tokenizzazione?

La crescita è reale, ma saranno diversi fattori limitanti a determinare quali previsioni si concretizzeranno. Riteniamo che la liquidità sia il fattore più sottovalutato.

• Mercati secondari poco liquidi: la maggior parte degli asset tokenizzati viene detenuta anziché negoziata, e i trasferimenti di grandi dimensioni tendono a concentrarsi in lotti di dimensioni istituzionali piuttosto che nell’attività di mercato continua. Il fatto di mettere un asset on-chain non on-chain si creino acquirenti per esso.
• Valore rappresentato contro valore distribuito: i dati complessivi riportati si basano sulle cifre rappresentate, che includono gli asset presenti su catene autorizzate; pertanto, il mercato negoziabile è più ridotto di quanto suggeriscano le cifre più elevate.
• Lacune nella titolarità giuridica: molti token, comprese le azioni tokenizzate, conferiscono un’esposizione economica senza titolo giuridico né diritti di voto, e la maggior parte delle giurisdizioni richiede ancora il trasferimento tradizionale per i cambiamenti effettivi di titolarità.
• Custodia e dipendenza dall’oracolo: un token si comporta come il proprio asset sottostante solo se il custode detiene l’asset reale e l’oracolo dei prezzi rimane accurato. Un’interruzione in uno dei due anelli della catena compromette l’ancoraggio alla realtà.
• Concentrazione: i singoli emittenti dominano le categorie più consistenti, Figure nel credito privato e Ondo nei titoli azionari, il che espone il mercato al rischio specifico legato alla piattaforma.
• Rischi legati agli smart contract e alla normativa: On-chain può presentare difetti non ancora individuati e le normative continuano a differire notevolmente da un paese all’altro, complicando l’emissione in contesti giurisdizionali diversi.

Considerazioni finali

Nel 2024 e nel 2025 la tokenizzazione ha dimostrato di poter funzionare, mentre nel 2026 ha dimostrato di poter crescere su larga scala. Un mercato che all’inizio del 2025 valeva pochi miliardi di dollari ora registra on-chain negoziabile on-chain di oltre 31 miliardi di dollari; sei classi di asset hanno superato ciascuna il miliardo e le istituzioni che un tempo snobbavano le blockchain pubbliche ora stanno sviluppando progetti su di esse.

La direzione sembra definita, anche se la destinazione non lo è. Che il mercato raggiunga i 16 trilioni di dollari previsti da BCG o i 2 trilioni di dollari McKinsey entro il 2030 dipenderà dalla rapidità con cui le attività illiquide migreranno e dalla profondità che assumeranno i mercati secondari, entrambi a seguito della chiarezza normativa raggiunta quest’anno.

Il dato che conta è il rapporto tra negoziazione e detenzione, piuttosto che la capitalizzazione di mercato complessiva. Il giorno in cui gli asset tokenizzati saranno negoziati con la stessa facilità delle azioni e delle obbligazioni che rappresentano, la tokenizzazione smetterà di essere un settore a sé stante e diventerà il modo in cui i mercati si regolano di default. Fino ad allora, un’analisi accurata distingue il valore distribuito dal valore rappresentato, e gli asset yield dalle stablecoin che li movimentano.

La nostra metodologia

Questo articolo si avvale di on-chain in tempo reale, ricerche istituzionali, pubblicazioni delle autorità di regolamentazione e dati degli emittenti per valutare la tokenizzazione nel 2026.

• On-chain : RWA.xyz per il valore degli asset distribuiti e rappresentati, il numero di detentori, la quota di mercato e le dimensioni dei singoli prodotti, verificati incrociando i dati con le informazioni rese pubbliche dagli emittenti.
• Previsioni di mercato: Boston Consulting Group in collaborazione con ADDX, McKinsey, Citi, Standard Chartered Ark per le proiezioni a lungo termine, presentate sotto forma di intervallo anziché di un unico valore.
• Fonti normative: la dichiarazione SEC sui titoli tokenizzati, l’interpretazione CFTC SEC CFTC , nonché i documenti delle autorità di regolamentazione EU dell’Asia relativi al trattamento specifico per ciascuna giurisdizione.
• Attività istituzionale: comunicati stampa e documenti depositati da BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan, DTCC, Ondo e dalle principali borse valori in merito al lancio di prodotti e a cambiamenti a livello di infrastrutture.
• Avvertenza sui dati: molte cifre provengono da dashboard in tempo reale, pertanto i valori variano man mano che gli emittenti emettono o riscattano i token e i prezzi di mercato subiscono variazioni.