Что такое Stonk Fun?

Stonk Fun — это лаунчпад на Solana, построенный на основе необычного концептуального решения: создатели сами определяют, в паре с каким активом торгуется их монета. Запуск не обязан использовать стандартную привязку к SOL или стейблкоину. Вместо этого он может номинироваться в токенизированных акциях, токенах с доступом к pre-IPO, сырьевых товарах, валютах или других криптоактивах, при этом рынок оценивается полностью в выбранном активе.

Меню поддерживаемых активов весьма обширно. Доступные варианты включают xStocks от Backed Finance, такие как SPYx, NVDAx и QQQx; pre-IPO токены PreStocks, включая OPENAI и ANTHROPIC; а также криптоактивы, такие как ZEC, WBTC, HYPE и TAO. Наш гид по лучшим биржам токенизированных акций сравнивает основных эмитентов токенизированных акций.

STONK, нативный токен платформы, был запущен 23 июля 2026 года в пуле, котирующемся в SPYx, токенизированном трекере S&P 500. Вместо того чтобы оцениваться напрямую в долларах, STONK торгуется в единицах индекса. Таким образом, его график отражает как спрос на сам STONK, так и движение базового фондового индекса.

В сентябре импульс усилился. Stonk Fun стала первой платформой, внедрившей кастомные котируемые токены в работу Raydium LaunchLab, после чего The Block сообщил, что STONK вырос более чем на 250% за один день. Его рыночная капитализация приблизилась к $140 миллионам, в то время как RAY и JUP выросли следом за ним.

Экономика платформы добавляет еще один уровень к этой активности. Согласно официальной странице доходов, примерно 60% выручки идет на покупку STONK на открытом рынке с последующим сжиганием. Другая программа использует комиссии пула для покупки и сжигания десяти крупнейших монет на Stonk Fun. Держатели запущенных токенов также могут получать вознаграждения, номинированные в соответствующем котируемом активе.

Как работает Stonk Fun?

Stonk Fun предоставляет инфраструктуру для создания рынков, а не выпускает токены запуска самостоятельно. Каждый запуск выпускает фиксированный объем предложения, немедленно открывает торговлю и направляет комиссии через платформу. Все новые запуски используют инфраструктуру Raydium LaunchLab с 6 сентября.

Более ранние запуски открывали пулы односторонней концентрированной ликвидности напрямую, и эти рынки остаются доступными для торговли onchain. Текущий маршрут через LaunchLab обрабатывает выбор котируемого актива и ценообразование по кривой связывания перед управлением переходом (graduation) и распределением комиссий.

1. Произвольные котируемые активы (Pick-Anything)

Котируемый актив запуска определяет валюту, в которой функционирует его рынок. Покупатели тратят этот актив, в нем измеряются целевые показатели перехода, в той же номинальной стоимости начисляются комиссии создателя, и в нем же выплачиваются вознаграждения держателям. Если монета котируется, например, в NVDAx, она буквально торгуется в единицах токенизированных акций Nvidia.

Эта структура создает многоуровневую экспозицию. Долларовая стоимость монеты в паре с акциями отражает как движение цены базового актива, так и обменный курс монеты по отношению к этому активу. Следовательно, токен может терять в стоимости даже в период роста парной акции. Владение токеном запуска также не дает никаких прав на акции, дивиденды или право голоса.

Влияние на спрос на токенизированные акции поддается измерению. Трейдерам мемкоинов необходим соответствующий токен акции для расчетов по сделкам, что перемещает токенизированные акции в большее количество кошельков и пулов ликвидности. Наш путеводитель по статистике токенизации отслеживает общий рост ончейн-рынка акций.

2. Запуски на кривых привязки в Raydium LaunchLab

Новые токены Stonk Fun начинают торговлю на кривых привязки (bonding curves), работающих через программу LaunchLab от Raydium, которая является тем же механизмом запуска, что и большинство активностей с токенами на Solana. Проект Stonk Fun внедрил эту инфраструктуру для снижения затрат на развертывание и уменьшения преимуществ, которые получали снайперы.

Что механика кривых означает для создателей и трейдеров:

• Прямое ценообразование: Покупатели и продавцы взаимодействуют с кривой, а не с другим контрагентом. Цены растут по мере продажи предложения и падают при выкупе токенов.
• Кастомные котировки: Raydium обновила свои программы, чтобы кривые могли использовать любой поддерживаемый токен котировки. Stonk Fun была подтверждена как первый партнер по интеграции, запустивший эту функцию.
• Более дешевое развертывание: Запуск теперь стоит примерно 0,03 SOL по сравнению с примерно 0,29 SOL в рамках предыдущей системы прямых пулов. Это существенно снижает порог входа для экспериментальных и ориентированных на сообщество токенов.
• Защита от снайперов: Поскольку торговля начинается через кривую, гонка за попадание в первый блок дает меньше преимуществ. Это изменение устраняет прежние жалобы на снайпинг и запуски с одного кошелька.
• Цели в долларовом выражении: Фиксированная долларовая цель завершения этапа конвертируется в выбранный актив котировки при запуске токена. В результате пороги сбора средств могут отличаться даже между запусками, использующими один и тот же токен котировки.
• Проверяемая активность: Сделки по кривой рассчитываются через публичные программы Solana. Количество запусков, переходов на следующий этап и объемы торговли можно проверять независимо, не полагаясь на панели управления платформы.

3. Переход в заблокированные пулы Raydium

Переход (graduation) происходит, когда кривая привязки собирает всю целевую сумму в активе котировки. Оставшееся предложение токенов и накопленные средства затем переносятся вместе в стандартный пул Raydium на уровне комиссий 0,25%. Оттуда торговля продолжается через Raydium и агрегаторы, такие как Jupiter.

Полученная позиция ликвидности остается заблокированной на платформе, а не передается создателю. Развертыватель не может просто опустошить пул в рамках классического «скама ликвидности» (rug pull). Между тем Stonk Fun продолжает собирать комиссии с перешедших на новый уровень рынков и может направлять их на обратный выкуп, вместо того чтобы навсегда сжигать позицию ликвидности.

Переход на следующий этап не следует рассматривать как одобрение. Это означает, что кривая распродана и теперь существует реальный пул ликвидности. Большинство запусков никогда не достигают этой точки, а те, что достигают, все равно могут упасть до нуля, как только внимание трейдеров переключится на что-то другое, точно так же, как и на любом другом launchpad.

4. Комиссии, выплаты создателям и вознаграждения держателям

Создатели устанавливают комиссию пула при запуске токена на Stonk Fun. То, как эта комиссия распределяется между создателем, платформой и держателями токенов, определяет экономику каждого рынка.

Как движутся средства после запуска токена:

• Комиссии пула: Создатель выбирает уровень торговой комиссии. После перехода на следующий этап доля создателя автоматически пакетируется и поступает на его wallet без необходимости ручного запроса.
• Доля создателя: Процент создателя продолжает выплачиваться в активе котировки на протяжении всего жизненного цикла рынка. Успешные запуски могут приносить регулярный доход вместо единовременной выплаты.
• Токены вознаграждения: Некоторые запуски применяют налог на перевод, который конвертируется в парный актив котировки и распределяется пропорционально среди держателей, фактически обеспечивая выплаты в токенизированных акциях или крипто.
• Проверенные распределения: Команда сообщает о распределении более $5 миллионов в ZEC среди держателей монеты в паре с Zcash и более $1 миллиона в HYPE по запускам в паре с Hyperliquid.
• Итого по экосистеме: В официальном аккаунте X сообщается, что держатели в более широкой экосистеме Stonk Fun получили более $35 миллионов в виде вознаграждений.
• Доля платформы: Stonk Fun автоматически забирает свою часть торговых комиссий. Примерно 60% этой выручки идет на финансирование обратного выкупа STONK, описанного в разделе токеномика ниже.

Как запустить или торговать токеном на Stonk Fun

Использование Stonk Fun требует кошелёк Solana с достаточным количеством SOL для покрытия расходов на развертывание и сетевых комиссий. Трейдерам, покупающим токен в паре с акциями, также потребуется соответствующий базовый актив. Как запуск, так и торговля происходят через один и тот же интерфейс.

Типичный путь от пустого кошелька до запущенного токена выглядит следующим образом:

1. Настройте кошелёк: Установите некастодиальный кошелёк, такой как Phantom или Solflare. Наше руководство по лучшим кошелькам Solana подробно описывает компромиссы в области безопасности и поддержку аппаратных устройств.
2. Пополните баланс SOL: Купите SOL на бирже и выведите его на свой кошелёк. Держите достаточно средств доступными для покрытия расходов на развертывание в размере около 0,03 SOL и дополнительных сетевых комиссий.
3. Подключитесь к сайту: Перейдите на stonkfun.xyz и внимательно проверьте домен, чтобы избежать фишинговых клонов. Подтвердите подключение кошелька на странице запуска перед вводом данных токена.
4. Выберите базовый актив: Определите, по отношению к какому активу будет торговаться монета. Варианты включают xStock, токен PreStocks pre-IPO, другой криптоактив или SOL. Выбор нельзя будет изменить позже.
5. Настройте токен: Введите название и тикер, загрузите изображение, добавьте ссылки на социальные сети и выберите уровень комиссии пула, который определяет вашу долю создателя от каждой сделки.
6. Разверните и торгуйте: Запустите токен на его кривой связывания. Торговля затем происходит на основе кривой с соответствующим допуском на проскальзывание, пока рынок продвигается к завершению.
7. Торгуйте после завершения: Когда кривая достигает своей цели, ликвидность переносится в заблокированный пул Raydium и становится доступной через агрегаторы в сети Solana.
8. Собирайте заработок: Комиссии создателя автоматически объединяются в пакеты и поступают в кошелёк создателя в базовом активе. Держатели токенов с поддержкой вознаграждений получают выплаты без необходимости требовать их вручную.

Токеномика и предложение STONK

STONK — это стандартный токен SPL, который был запущен с предложением в один миллиард. Его экономика сосредоточена на одном механизме: использовании доходов платформы для покупок на открытом рынке, которые неуклонно сокращают предложение посредством сжигания.

Предложение и распределение

При запуск STONK не было структурированной продажи, раскрытого распределения среди команды или графика вестинга. Он вышел на рынок как любая другая монета, созданная на платформе, причем ранние покупатели приобретали токены из того же публичного пула. Это устраняет навес от разблокировки инсайдерских токенов, присущий многим другим токенам launchpad.

Ключевые факты о предложении по состоянию на середину сентября:

• Максимальное предложение: Один миллиард STONK был отчеканен при запуске. С тех пор полномочия чеканки были revoke ончейн, что препятствует созданию кем-либо дополнительных токенов.
• Замороженные элементы управления: Полномочия заморозки также аннулированы, поэтому никто не может заморозить баланс держателя. Предложение может двигаться только вниз.
• Сожженное предложение: Около 144,7 миллиона STONK было уничтожено, что эквивалентно примерно 14,4% от первоначального предложения. Эту цифру можно проверить непосредственно по чеканке.
• Циркулирующее предложение: CoinGecko сообщает о примерно 850 миллионах оставшихся токенов, что означает, что рыночная капитализация уже отражает уменьшенное предложение, а не первоначальный один миллиард.
• Рыночная позиция: STONK торгуется примерно по $0,27 с рыночной капитализацией около $230 миллионов. Он вошел в топ-165 CoinGecko после роста примерно на 700% за одну неделю.
• Отсутствие управления: STONK не предлагает прав голоса, скидок на комиссии или staking доходность. Его стоимость поэтому полностью зависит от механизма сжигания, отслеживающего доходы платформы.

Маховик сжигания и заработка

Торговые комиссии, генерируемые заблокированной ликвидностью за запусками на Stonk Fun, автоматически востребованы платформой. Доход затем распределяется между сжиганием STONK, сжиганием экосистемы и операциями. Только 11 сентября Stonk Fun опубликовала доход в размере $2,2 миллиона и обратный выкуп на сумму $1,27 миллиона.

Как маховик превращает торговлю в сокращение предложения:

• Обратный выкуп STONK: Около 60% доходов платформы используется для покупки STONK на открытом рынке, после чего приобретенные токены отправляются на адрес сжигания. Остаток удерживается для обеспечения операционной деятельности.
• Прямое сжигание: Когда сам STONK выступает в качестве базового актива для запуска, собранные комиссии могут сжигаться напрямую, без предварительной покупки на открытом рынке. Именно поэтому общее количество сжигаемых токенов слегка превышает заявленные показатели обратного выкупа.
• Экосистемное сжигание: Другая программа непрерывно покупает и сжигает десять крупнейших монет платформы по рыночной капитализации. Покупки взвешиваются по размеру, происходят каждые несколько минут и к настоящему моменту охватили 78 токенов.
• Совокупный объем: С момента запуска на покупку STONK было направлено около $5,45 миллиона, наряду с вознаграждениями в базовых активах, распределенными среди держателей по всей экосистеме.
• Двустороннее давление: Обратный выкуп следует за доходами без задержек. Давление сжигания падает немедленно при снижении активности и возрастает столь же быстро в периоды высокой торговой активности.
• Оговорка о политике: Выделение 60% является политикой, опубликованной на веб-странице, а не неизменяемым ончейн-правилом. Команда может изменить или отменить ее в любое время.

Статистика и тренды Stonk Fun

Stonk Fun прошла путь от малоизвестного эксперимента до одного из самых доходных протоколов Solana менее чем за два месяца. Приведенные ниже показатели опираются на данные DefiLlama, CoinGecko, The Block и сведения о доходах, опубликованные самой платформой.

Ключевые метрики по состоянию на 14 сентября:

• Месячные комиссии: Сервис DefiLlama зафиксировал $8,63 миллиона комиссий за последние 30 дней, причем все они классифицируются как доход протокола от позиций ликвидности платформы.
• Рекордная выручка: 11 сентября принесло $2,21 миллиона выручки и $1,27 миллиона обратного выкупа, что стало лучшим показателем за один день с момента запуска платформы.
• Совокупный объем: Объем торговля на всех площадках превысил $1,47 миллиарда. Около $932 миллионов из этой суммы пришлось на пулы Raydium, созданные Stonk Fun.
• Доля RWA: Примерно $427 миллионов пришлось на пары с активами реального мира, включая xStocks, PreStocks и другие токенизированные долевые инструменты.
• Структура запусков: К 7 сентября токенизированные акции выступали в роли базового актива примерно для 42% новых запусков. На SOL приходилось лишь около 10,5%, что указывает на то, что привязка к акциям стала доминирующей моделью.
• Скорость сделок: После миграции LaunchLab активные кривые связывания обрабатывали более полумиллиона сделок в день.
• Ралли токена: STONK вырос почти на 700% за неделю после интеграции, достиг пика выше $0.34, а затем консолидировался около рыночной капитализации в $230 миллионов.
• Экосистемный эффект: RAY прибавил более 40% в день интеграции, в то время как JUP вырос более чем на 20%, поскольку объем Stonk Fun направлялся через оба компонента торгового стека Solana.

Эта тенденция выходит за рамки самой Stonk Fun. Пользовательские базовые активы превращают транзакции с мемкоинами в объемы токенизированных акций. Этот цикл впервые появился на лаунчпадах Robinhood Chain и теперь аналогичным образом влияет на инфраструктуру запускных платформ Solana.

Stonk Fun против Pump.fun и Pons

Pump.fun остается эталоном среди лаунчпадов Solana, поскольку задала стандарт шаблона кривой связывания в январе 2024 года. Stonk Fun использует схожую базовую структуру, но меняет валюту ценообразования, механизм распределения вознаграждений по рынкам и долю выручки, направляемую на сжигание токенов.

Pons предоставляет более точное сравнение для новой модели Stonk Fun. Она функционирует на Robinhood Chain и поддерживает запуски с фиксированным предложением, включая рынки с ценообразованием в токенизированных акциях. На действующих рынках Pons в качестве валюты ценообразования использовались такие активы, как GME и NVDA, что обеспечивает обеим платформам присутствие в категории мемкоинов, привязанных к акциям на разных блокчейнах.

Все три платформы теперь соперничают за спекулятивный капитал от запусков. Их позиции в ежедневных рейтингах доходов неоднократно менялись в течение сентября: Pons и Stonk Fun по очереди опережали Pump.fun в отдельные дни, а Stonk Fun также ненадолго вырывалась вперед Pons, прежде чем лидерство снова перешло к конкуренту. По долгосрочным показателям выручки более устоявшиеся платформы по-прежнему сохраняют существенное преимущество.

Безопасна ли Stonk Fun?

Несколько мер защиты обеспечивается базовой инфраструктурой Stonk Fun. Предложение токенов фиксировано, а права на чеканку (mint authority) revoke. Поэтапно переносимая ликвидность остается заблокированной на платформе, а не передается создателю, в то время как при новых запусках используются широко применяемые программы LaunchLab от Raydium, а не кастомные, непроверенные смарт-контракты.

Механизм сжигания также доступен для независимого аудита. Любой пользователь может запросить данные о чеканке STONK через ноду Solana и проверить, продолжается ли сокращение предложения. Благодаря этому главное экономическое обязательство платформы является одним из немногих заявлений launchpad, которые можно проверить, не полагаясь на доверие к его панели управления.

Риски

Эти меры защиты не делают токены, запущенные на Stonk Fun, безопасными. Некоторые из наиболее существенных рисков платформы связаны непосредственно с ее моделью привязки к акциям.

• Полная потеря средств: Любой токен запуска может упасть до нуля. Выход с кривой bonding curve означает лишь то, что она была полностью раскуплена, однако у большинства токенов так и не формируется устойчивый спрос.
• Многоуровневая экспозиция: Токен в паре с акцией реагирует как на спрос на мемкоины, так и на движение базового актива. Монета может упасть в цене даже при росте парной акции.
• Отсутствие прав акционера: Сопряжение монеты с токенизированной акцией не наделяет ее держателей правом собственности на акции, дивиденды или правом голоса. Сами xStocks обеспечивают исключительно ценовую экспозицию.
• Политический риск: Выделение 60% на обратный выкуп существует как заявленная на веб-сайте политика, а не как ончейн-правило. Анонимная команда может изменить или прекратить ее без предварительного уведомления.
• Волатильность выручки: Ежедневные комиссии варьировались от двузначных чисел до миллионов долларов. Давление от обратного выкупа следует за этими изменениями немедленно, без каких-либо механизмов сглаживания.
• Анонимная команда: Оператор платформы не раскрыл свою юридическую личность. Следовательно, у пользователей нет четких механизмов привлечения к ответственности в случае остановки работы или резкого изменения правил.
• Зависимость от эмитента: Активы с котировками акций зависят от сторонних эмитентов, таких как Backed Finance. Сбои в кастодиальном обслуживании или проблемы с выкупом на стороне первоисточника затронут каждый пул, использующий эти активы.
• Регуляторная экспозиция: Не требующие разрешений мемкоины в паре с токенизированными ценными бумагами объединяют спекулятивные активы с регулируемыми инструментами. Ведущие деятели индустрии предупреждали, что такая структура может привлечь повышенное внимание регуляторов в будущем.

Основатели Stonk Fun

Stonk Fun управляется анонимно через свой официальный аккаунт в X @LaunchOnSF. Аккаунт существует с июня 2023 года и публично представил launchpad в закрепленном посте в конце августа 2026 года, незадолго до активизации работы.

Юридическое лицо, корпоративная структура или состав команды не раскрывались. Также отсутствуют DAO, функция управления для STONK или процесс ончейн-голосования. Следовательно, любое операционное решение, включая изменение ставки обратного выкупа и программ вознаграждений, принимает тот, кто контролирует ключи и учетные записи платформы.

Качество исполнения отчасти компенсировало этот недостаток прозрачности. Стать первой интеграцией с пользовательскими котировками на Raydium LaunchLab потребовало скоординированных изменений в программах Raydium, торговых терминалах и агрегаторах. Эта работа указывает на технически грамотную организацию, однако она не устраняет риски, порождаемые анонимностью.

Заключение

Stonk Fun сократила обычный цикл разработки launchpad до нескольких недель. Проект нашел свою нишу с запусками в паре с акциями, перешел на инфраструктуру Raydium для устранения слабых мест своей механики и создал проверяемую систему сжигания, которая уже уничтожила более 14% предложения STONK. Вознаграждения держателям также достигли десятков миллионов долларов.

Те же самые особенности формируют его главные уязвимости. Выручка зависит от спекулятивного тренда, который может быстро развернуться. Политика обратного выкупа контролируется анонимной командой через веб-сайт, в то время как пулы с акциями добавляют риски мемкоинов к экспозиции на токенизированный акционерный капитал в категории, которая уже привлекает внимание регуляторов.

Воспринимайте STONK как ставку с использованием leverage на тренд запусков в паре с акциями, а не как устойчивый бизнес. Перед началом торговли проверяйте адрес минта и отслеживайте сжигания напрямую ончейн, не полагаясь на панели мониторинга. Размер любой позиции должен рассчитываться исходя из предположения, что токен запуска может упасть до нуля.