Сравните ведущие децентрализованные биржи

1. Hyperliquid

Hyperliquid: это DEX, которую мы ставим на первое место в 2026 году, поскольку ее торговое приложение объединяет криптоспот, крипто бессрочные контракты и некриптовалютные бессрочные контракты в едином интерфейсе. Трейдеры могут открывать такие рынки, как SP500, золото, серебро, нефть, акции, наряду с родными криптопарами без необходимости менять экраны или приложения.

Глубина рынка имеет меньшее значение без контроля позиций, и Hyperliquid предоставляет трейдерам несколько инструментов. В документации указано максимальное кредитное плечо по активам от 3x до 50x, а также рыночные, лимитные, масштабируемые ордера и ордера по средневзвешенной по времени цене (TWAP). Эти опции позволяют командам поэтапно входить в сделки, управлять проскальзывание и тщательно рассчитывать размер позиций с учетом волатильности.

Нам также нравится уровень контроля издержек и выхода из сделок. Ордера take-profit и stop-loss закрывают позиции при достижении заданных уровней прибыли или убытка, функция reduce-only предотвращает непреднамеренный разворот позиции, а immediate-or-cancel нацелена на быстрое исполнение. Уровни комиссий объединяют активность на споте и бессрочных контрактах, причем объем на споте учитывается в двойном размере за 14 дней.

Плюсы

• Криптоспот, крипто бессрочные контракты, акции, металлы, нефть и индексы.
• Диапазон кредитное плечо до 50x варьируется в зависимости от указанного рынка.
• Ордера Scale и TWAP поддерживают дисциплинированное исполнение.
• Объем торгов в спот имеет двойной вес при расчете уровней комиссий.

Минусы

• Рынки вне криптовалют представляют собой бессрочные контракты, а не базовые активы.
• Рынки HIP-3 могут нести риски ликвидности, волатильности и документации.
• Расширенные элементы управления ордерами требуют активного управления рисками.
• Более высокое кредитное плечо увеличивает риск liquidation при резких движениях цен.

2. Uniswap

Uniswap занимает лидирующие позиции среди децентрализованных бирж в EVM-сетях, так как приложение поддерживает Ethereum, Unichain, Arbitrum, Avalanche, Base, Blast, BNB Smart Chain, Celo, Optimism, Polygon, World Chain, ZKsync и Zora для активов стандартов ERC-20, а через веб-приложение также доступны обменные операции в сети Solana.

Для исполнения сделок Uniswap направляет запросы через ликвидность v2, v3 и v4, включая пулы v4 с пользовательскими hooks при их наличии. Пользователи также могут настраивать параметры торговли, отключать нежелательные маршруты и использовать UniswapX при соответствии критериям, когда сторонние исполнители конкурируют за наиболее эффективное проведение обмена.

Мы также высоко оцениваем Uniswap за инструменты межсетевых переводов (crosschain), защиты и ценообразования. Межсетевые обмены объединяют операции мост и обмен в одно действие, лимитные ордера остаются активными до их исполнения или отмены, а команда Uniswap Labs заявляет о нулевой комиссии интерфейса по состоянию на 27 декабря 2025 года.

Плюсы

• Надежная поддержка EVM-сетей с добавлением обменов Solana в отдельном порядке.
• Для маршрутизации могут использоваться v2, v3, v4, hooks и UniswapX.
• Межсетевые обмены сокращают количество шагов при ручном выполнении операций через мост и обмен.
• Нулевая комиссия интерфейса Uniswap Labs задекларирована с декабря 2025 года.

Минусы

• Лимитные ордера в настоящее время доступны только в основной сети Ethereum (Mainnet).
• Месседжроссчейн-обмен поддерживает не все перечисленные сети приложений.
• UniswapX появляется только тогда, когда обмены соответствуют критериям соответствия.
• Затраты на gas по-прежнему зависят от выбранной сети и загруженности.

3. PancakeSwap

PancakeSwap лучше всего подходит в качестве универсального DEX для пользователей, которым нужны обмен, bridging, limit orders, ордера со средневзвешенным по времени ценообразованием и perpetual futures в рамках одного бренда. В официальной документации указана доступность в десяти сетях, однако более сильной стороной является глубина продуктов, а не перечисление каждой поддерживаемой сети.

Бессрочные контракты являются важной частью предложения. PancakeSwap Perpetuals V2 поддерживает BNB Chain, Arbitrum, Base и opBNB, убирает отдельные шаги по пополнению и выводу средств, а также расчеты по сделкам onchain через пулы ликвидности ALP. Это дает трейдерам прямую экспозицию на длинные и короткие позиции без выхода из торгового процесса PancakeSwap.

Инструментарий для спот также шире, чем на стандартной странице swap. Лимитные ордер с возможностью заработка на комиссиях исполняются по целевой цене и отправляют выходные токены вместе с комиссиями на кошелёк, в то время как TWAP-ордера разделяют сделки во времени. MEV Guard добавляет защиту BNB Chain от front-running и атак типа «сэндвич».

Плюсы

• Swap, bridge, лимитные ордер, TWAP и бессрочные контракты находятся вместе.
• Бессрочные контракты V2 убирают отдельные этапы пополнения и вывода средств.
• Лимитные ордер с возможностью заработка на комиссиях возвращают выходные токены вместе с комиссиями.
• MEV Guard защищает подходящие swap на BNB Chain от MEV-атак.

Минусы

• Защита MEV Guard применяется только к подходящим swap на BNB Chain.
• Бессрочные контракты V2 поддерживают меньше блокчейнов, чем спотовая торговля.
• Исполнение лимитного ордера зависит от достижения целевой цены.
• Кроссчейн-функции по-прежнему опираются на маршрутизацию, ретрансляторы и ликвидность.

4. Jupiter

Jupiter входит в этот список, потому что он предлагает пользователям Solana сначала агрегатор, а во вторую очередь — деривативный продукт. Его основная биржа находит маршруты и цены на децентрализованных биржах Solana, в то время как документация для разработчиков Jupiter также описывает маршрутизацию на нескольких децентрализованных биржах и более чем 20 маркет-мейкерах.

Уровня ордеров добавляет практический контроль для торговля на Solana. Limit Order V2 поддерживает триггеры покупки ниже и выше текущей цены, выходы по take-profit и stop-loss, частичное исполнение, редактирование «на лету» и комиссию за исполнение от 0,03% до 0,1%, а также комиссии за маршрутизацию Ultra, где применимо, в зависимости от торговой пары и режима исполнения ордера.

Jupiter также охватывает автоматизацию и кредитлое плечо. Recurring Order V2 разбивает покупки на запланированные суборьеры, поддерживает опциональные ценовые диапазоны и использует рандомизацию по времени для снижения экспозиции к максимальному извлекаемому значению. Jupiter Perps поддерживает лонги и шорты по SOL, ETH и wBTC с кредитлое плечо от 1,1x до 250x на Solana.

Плюсы

• Агрегирует ликвидность DEX на Solana и маршруты маркет-мейкеров.
• Limit Order V2 включает в себя логику take-profit и stop-loss.
• Регулярные ордера поддерживают запланированные покупки в заданном ценовом диапазоне.
• Бессрочные контракты предлагают leverage для SOL, ETH и wBTC до 250x.

Минусы

• Бессрочные контракты поддерживают рынки только для SOL, ETH и wBTC.
• Исполнение stop-loss не гарантируется при достижении лимитов проскальзывание.
• Регулярные ордера не могут быть приостановлены; пользователям необходимо отменять их и создавать заново.
• Фокус на Solana ограничивает прямое покрытие активов на EVM-chain.

5. Raydium

Raydium — это самый полноценный нативный DEX в сети Solana, объединяющий мгновенный swap, торговлю бессрочными контрактами, предоставление ликвидности и запуск токенов. В документации Raydium описывается как DEX на Solana для обмена токенов, торговли бессрочными контрактами, получения доходность и запуска активов напрямую через пулы без разрешения и LaunchLab.

На Raydium трейдеры получают гораздо больше, чем просто окно для swap. Приложение направляет сделки через ончейн пулы ликвидности, поддерживает пулы с постоянным произведением и концентрированной ликвидностью, а также показывает ценовое влияние перед подтверждением. Комиссии за swap составляют от 0,01% до 4% в зависимости от пула, причем 88% выплачивается поставщикам ликвидности.

Главное преимущество Raydium в 2026 году — торговая экосистема Solana, ориентированная на запуски и кредитное плечо. LaunchLab позволяет создателям выпускать токены через кривые связывания с последующим переносом ликвидности в пулы Raydium после завершения этапа. Raydium Perpetuals добавляет торговлю на основе бессрочных контрактов через книгу ордеров с нулевой комиссией за газ и кредитным плечом до 50x из кошелёк SPL.

Плюсы

• Нативные для Solana swap, бессрочные контракты, пулы, фермы и запуски в одном приложении.
• Бессрочные контракты поддерживают кредитное плечо до 50x из кошелёк SPL.
• Пулы CLMM могут снизить ценовое влияние для активных диапазонов.
• LaunchLab дает трейдерам ранний доступ к токенам на кривых связывания.

Минусы

• Бессрочные контракты недоступны в некоторых странах с ограниченным доступом.
• Позиции CLMM требуют активного мониторинга и управления диапазонами.
• Токены LaunchLab могут нести в себе экстремальную волатильность и риски ликвидности.
• Крупные swap все еще сталкиваются с проскальзыванием цены в менее глубоких пулах.

6. Curve Finance

Curve Finance представляет собой отличную децентрализованную биржу для торговли stablecoins, токенами ликвидного staking и коррелируемыми активами, где ценовая эффективность имеет наибольшее значение. В документации Curve описывается децентрализованная биржа и автоматический маркет-мейкер, разработанные для эффективной торговли stablecoins и волатильными активами на Ethereum и совместимых с Ethereum Virtual Machine цепях с неизменно глубокой ликвидностью.

Дизайн пула объясняет его привлекательность для трейдеров. Пулы Stableswap ориентированы на активы, которые должны торговаться примерно по одинаковой цене, такие как USDC/USDT или stETH/ETH, в то время как Cryptoswap работает с независимо движущимися активами вроде ETH/WBTC. Большинство комиссий Stableswap составляют от 0,005% до 0,02%, причем в новых пулах применяются динамические комиссии.

Curve также связывает swap с более глубокими примитивами DeFi. crvUSD и LlamaLend позволяют пользователям брать взаймы или давать в долг через кредитную инфраструктуру Curve, в то время как liquidation-защита, изолированные рынки и опционы с высоким соотношением кредита к стоимости поддерживают эффективные с точки зрения капитала стратегии. veCRV добавляет управление, распределение комиссий, повышенные вознаграждения и голосование за пул для поставщиков ликвидности.

Плюсы

• Высокая эффективность swap для стейблкоинов и коррелированных пар активов.
• Комиссии StableSwap часто чрезвычайно низки для поддерживаемых пулов.
• LlamaLend добавляет заимствование, кредитование и liquidation-защиту.
• veCRV обеспечивает распределение комиссий, повышенные вознаграждения и права управления.

Минусы

• Интерфейс может показаться слишком техническим для обычных пользователей, совершающих swap токенов.
• Лучшая производительность зависит от глубокой ликвидности в конкретных пулах.
• veCRV требует блокировки CRV на срок до четырех лет.
• Выпуск crvUSD остается доступным только на Ethereum в официальной документации.

7. KyberSwap

KyberSwap завершает наш список, поскольку он представляет собой одновременно интерфейс DEX и агрегатор DEX, что делает его полезным, когда пользователям требуется широкий поиск маршрутов, а не одна группа пулов. В его документации перечислены Swap, лимитный ордер, кроссчейн-обмен, Kyber Earn и инструменты ликвидности, которые знает любой криптотрейдер.

Агрегатор — главная причина включения его в список. KyberSwap подключается к более чем 420 источникам ликвидности в 17 сетях, разделяет и перенаправляет сделки между автоматизированными маркет-мейкерами и DEX на базе книги ордеров, а также может использовать активные лимитные ордера KyberSwap в качестве дополнительного источника ликвидности для лучшего исполнения.

KyberSwap также добавляет элементы управления, которые важны для качества исполнения. Трейдеры могут настраивать, какие DEX учитываются при построении маршрута, устанавливать максимальное проскальзывание для ограничения воздействия Front-Running и использовать лимитные ордера, которые можно создавать, изменять или отменять бесплатно, а расчет происходит только при выполнении условий.

Плюсы

• Работает как интерфейс DEX и агрегатор DEX.
• Агрегирует более 420 источников ликвидности в 17 поддерживаемых сетях.
• Лимитные ордера бесплатны для создания, изменения и отмены.
• Фильтрация маршрутов дает трейдерам больше контроля над выполнением swap.

Минусы

• Агрегированные маршруты могут стать сложными при использовании нескольких источников ликвидности.
• Cross-chain swaps зависят от сторонних провайдеров и доступности маршрутов.
• Продукты ликвидности KyberSwap Classic и Elastic больше не поддерживаются.
• Наилучшее исполнение по-прежнему зависит от ликвидности на момент совершения сделки.

Что такое децентрализованная биржа?

Децентрализованная биржа — это торговое криптовалютное приложение, которое работает на смарт-контрактах. Пользователи подключают кошелёк, сохраняют контроль над своими средствами и подтверждают каждую сделку onchain. Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) используют пулы токенов и ценовые формулы, поэтому трейдеры могут совершать swap активов без централизованного стакана заявок.

DEX используют различные архитектуры в зависимости от продукта. AMM обрабатывают большинство spot swap через liquidity pools. Агрегаторы ищут более выгодные маршруты по множеству пулов. Книги ордеров (order-book DEX) используют заявки на покупку и продажу. Perpetual DEXs добавляют кредитное плечо, funding rates, liquidation, правила обеспечения и торговлю long или short.

Рыночные данные показывают масштабное использование спота и деривативов. CoinGecko reported объем спотовой торговли на DEX в размере 419,76 млрд долларов в октябре 2025 года. В ежегодном отчете за 2025 год также отмечается, что топ-10 perpetual DEX обработали 6,7 трлн долларов за этот год, что на 346% больше по сравнению с 1,5 трлн долларов в 2024 году.

Главное различие заключается в контроле. Пользователи DEX торгуют со своих собственных кошельков и часто могут получить доступ к новым токенам раньше, но они также самостоятельно управляют разрешениями, gas, проскальзыванием, рисками смарт-контрактов и неудачными транзакциями. Надежная DEX делает эти шаги более понятными, не лишая пользователя контроля над активами.

Преимущества использования децентрализованной биржи

Децентрализованные биржи предоставляют трейдерам более прямой контроль над активами, исполнением сделок и доступом к рынку, одновременно создавая риски, которые требуют дисциплины при работе с кошельком и понимания транзакций.

Ключевые преимущества, которые трейдеры обычно оценивают перед выбором DEX:

• Self Custody: Пользователи торгуют со своих собственных crypto wallets, поэтому активы не хранятся на контролируемых биржей счетах между транзакциями.
• Без KYC: Многие DEX позволяют пользователям подключать wallet и торговать без предоставления документов, удостоверяющих личность, в зависимости от юрисдикции и правил интерфейса.
• Ранний доступ: Новые токены часто появляются на DEX раньше централизованных листингов, предоставляя трейдерам более ранний доступ к зарождающимся активам и нарративам.
• Airdrops: Onchain-активность может принести пользователям вознаграждения экосистемы, особенно когда протоколы стимулируют swap, предоставление ликвидности, рефералы или участие в управлении.
• Награды для LP: Поставщики ликвидности могут получать комиссии пула, стимулы за фарминг и повышенные вознаграждения, хотя непостоянные потери (impermanent loss) и риск смарт-контрактов сохраняются.
• Композируемость: Сделки на DEX могут взаимодействовать с кредитованием, bridge, wallet, хранилищами и инструментами аналитики во всем более широком стеке DeFi.
• Прозрачность: Пулы, транзакции, комиссии и изменения ликвидности видны onchain, что дает пользователям больше данных, чем закрытый потоковый ордер биржи.

Централизованные биржи против децентрализованных бирж

Централизованные биржи хранят средства пользователей, управляют стакан заявок и обычно требуют учетные записи, проверки личности и внутренних расчетов. Децентрализованные биржи выполняются через кошелёк и смарт-контракты, поэтому пользователи контролируют private key, одобряют транзакции и производят расчеты по сделкам напрямую ончейн вместо того, чтобы полагаться на балансы биржи.

CEX по-прежнему обычно выигрывают по части фиатных шлюзов, службы поддержки, глубоких стакан заявок и привычных интерфейсов. DEX выигрывают по доступности активов, самостоятельное хранение, прозрачным расчетам и компонуемости с кошелёк, мост, рынками кредитования и liquidity pool. Лучший выбор зависит от предпочтений по хранению и сложности торговли.

Разрыв на спот рынках продолжает сокращаться. Исследование CoinGecko показывает, что соотношение объемов торговли спот на DEX и CEX выросло с 6,0% в январе 2021 года до 21,2% в ноябре 2025 года после достижения пика в 37,4% в июне 2025 года на фоне всплеска ончейн-активности на основных DEX.

Регулируются ли DEX?

Регулирование DEX зависит от структуры, местоположения, контроля интерфейса, списка активов и того, предоставляют ли операторы брокерские услуги, услуги по хранению, деривативам, платежам или финансовому продвижению.

Регуляторы обычно оценивают эти факторы по регионам:

• США: SEC и CFTC могут применять правила в отношении ценных бумаг, сырьевых товаров, деривативов, брокеров, бирж или правила борьбы с мошенничеством, если деятельность DEX подпадает под их юрисдикцию.
• Европейский союз: Нормативно-правовая база ESMA в рамках MiCA охватывает поставщиков услуг в сфере криптоактивов и включает правила авторизации, раскрытия информации, надзора, предотвращения злоупотреблений на рынке и защиты клиентов.
• Великобритания: FCA требует регистрации криптоуслуг в рамках правил по борьбе с отмыванием денег и разрабатывает более широкий режим регулирования деятельности с криптоактивами.
• Швейцария: Регламент FINMA охватывает токенизированные ценные бумаги и торговые площадки DLT, включая лицензионные требования для регулируемых торговых систем на базе блокчейна.
• Сингапур: MAS регулирует услуги в области токенов цифровых платежей, включая лицензирование, меры по борьбе с отмыванием денег и ограничения на публичное продвижение криптоуслуг.
• Япония: FSA требует от поставщиков услуг по обмену криптоактивов пройти регистрацию в агентстве и местных финансовых бюро до начала обслуживания пользователей.
• Гонконг: SFC выдает лицензии торговым платформам виртуальных активов и публикует общедоступные списки со статусом лицензированных, подавших заявки и подозрительных платформ.
• Австралия: ASIC применяет законодательство о финансовых услугах, когда цифровые активы ведут себя как финансовые продукты, в то время как AUSTRAC регистрирует поставщиков услуг виртуальных активов.

Облагается ли налогами торговля на децентрализованных криптобиржах?

Да. Сделки на DEX могут приводить к возникновению налогов, когда пользователи выполняют swap, продают активы, получают вознаграждения, предоставляют ликвидность, получают airdrops, используют bridge для активов или закрывают позиции с кредитное плечо, в зависимости от местных правил.

1. Северная Америка

В Соединенных Штатах IRS рассматривает цифровые активы как имущество, поэтому swap, продажи, платежи, вознаграждения и некоторая DeFi-активность могут создавать налогооблагаемый доход или прирост капитала. Вопрос IRS о цифровых активах также требует от налогоплательщиков декларирования соответствующей деятельности в федеральных декларациях.

В Канаде CRA заявляет, что пользователи криптовалют обязаны декларировать доходы или убытки, которые могут классифицироваться как доход от бизнеса, убыток от бизнеса, прирост капитала или убыток капитала. Криптовалютные платежи также могут считаться бартерными транзакциями, формируя налоговую отчетность даже без конвертации в фиат.

2. Европа

В Великобритании HMRC публикует руководство по криптоактивам, охватывающее налоговый режим для токенов, выбытия, доходов и отчетности. Британским пользователям обычно нужны записи о swap, продажах, вознаграждениях и переводах, так как налог зависит от типа транзакции и активности пользователя.

Министерство финансов Германии выпустило руководство по подоходному налогу на криптоактивы, охватывающее частные продажи, бизнес-активы, хардфорки, кредитование и airdrop. Испанское ведомство Agencia Tributaria рассматривает виртуальные валюты как нематериальные активы и требует отчетности по определенным балансам и операциям.

3. Австралия

В Австралии ATO указывает, что большинство операций с криптоактивами считаются транзакциями и могут привести к возникновению налога на прирост капитала. К выбытию относится продажа криптовалюты, обмен одного криптоактива на другой, дарение криптовалюты или ее использование для оплаты товаров и услуг.

Австралийским пользователям также необходимы записи об удерживаемых активах, датах, стоимости транзакций, комиссиях, движениях средств по кошельку и вознаграждениях доходного типа. ATO разграничивает инвестиционную и коммерческую деятельность, поэтому высокочастотная торговля, майнинг, staking и активность в пулах ликвидности могут потребовать более детальной классификации.

4. Азия

В Сингапуре IRAS отделяет платежные токены от других цифровых токенов и предоставляет рекомендации по подоходному налогу и GST для операций с токенами. Поставки цифровых платежных токенов облагаются GST по особым правилам, в то время как торговая прибыль может облагаться налогом, если деятельность приравнивается к доходу от бизнеса.

Японское ведомство NTA публикует информацию об отчетности по криптовалютам в рамках Стандарта отчетности по криптоактивам (CARF). Индийский Income Tax Department применяет 30-процентный налог на доходы от виртуальных цифровых активов, а гонконгский IRD провел консультации по правилам отчетности в отношении криптоактивов.

Риски использования децентрализованной биржи

DEX предоставляют пользователям больше контроля, но каждая сделка зависит от безопасности кошелька, смарт-контрактов, ликвидности, ценообразования, состояния сети и личного налогового учета.

Основные риски, которые трейдерам следует учитывать перед использованием DEX:

• Потеря кошелька: Потерянные сид-фразы, скомпрометированные устройства, вредоносные расширения или поддельные запросы кошелька могут навсегда обнулить средства без возможности восстановления со стороны биржи.
• Риск контракта: Ошибки в смарт-контрактах, неудачные обновления, злоупотребление правами администратора или непроверенные интеграции могут поставить под угрозу пулы, ордера, хранилища и сделки через bridge.
• Плохие токены: Любой человек может создать или разместить токены на многих DEX, поэтому поддельные контракты, «медовые ловушки», скрытые налоги и мошенничество типа rug pull остаются обычным делом.
• проскальзывание: Низкая ликвидность, волатильность цен и крупные ордера могут привести к худшему исполнению, чем котировка, показанная до подтверждения.
• MEV-атаки: Общедоступные мемпулы могут подвергнуть swap фронт-раннингу, сэндвич-атакам и извлечению ценности, особенно в сетях без защитных инструментов.
• Риск bridge: Межсетевые swap могут зависеть от мост, ретрансляторов, обернутых активов или систем обмена сообщениями, которые создают дополнительные требования к безопасности и ликвидности.
• ликвидация: Бессрочные DEX добавляют кредитное плечо, funding rate, требования к маржа и механизмы ликвидации, которые могут уничтожить залог при резких движениях рынка.
• Налоговый учет: Торговля через кошелек создает множество налогооблагаемых событий, поэтому отсутствие данных о себестоимости, вознаграждениях, активности LP или записей о bridge может вызвать проблемы с отчетностью.
• Подделка интерфейсов: Поисковая реклама, фальшивые домены, клонированные фронтенды и фишинговые подтверждения могут обманом заставить пользователей подписать вредоносные транзакции.
• Регуляторный доступ: Интерфейсы DEX могут ограничивать юрисдикции, блокировать определенные продукты или менять условия доступа, когда регуляторы обновляют правила лицензирования, деривативов или рекламы.

Заключение

DEX работают эффективнее всего, когда трейдеры подбирают биржу под конкретные задачи. Hyperliquid подходит для активной торговли деривативами, Uniswap лидирует по спот-обменам на EVM-сетях, Jupiter доминирует в маршрутизации Solana, а Curve остается лучшим вариантом для стейблкоинов.

Лучший выбор зависит от активов, поддержки сетей, ликвидности, элементов управления ордерами, комиссий и допустимого уровня риска. Для простого обмена токенов нужны другие инструменты, чем для бессрочных контрактов с кредитным плечом, межсетевой маршрутизации или управления ликвидностью стейблкоинов.

Мы рекомендуем начать с дисциплины самостоятельное хранение, небольших тестовых сделок, проверки смарт-контрактов и ведения четкого налогового учета. DEX предоставляют пользователям больше контроля, но этот контроль включает в себя ответственность за исполнение, кошелек, проскальзывание и отчетность.

Наша методология

Мы оценили 25 децентрализованных бирж, включая AMM, агрегаторы, деривативные DEX, DEX для стейблкоинов, биржи на базе Solana, мультичейн-приложения для обмена и гибридные платформы, сочетающие собственную ликвидность и внешнюю маршрутизацию.

Вот как мы оценивали каждую DEX:

1. Доступ к рынкам: мы проверяли поддерживаемые сети, спотовые рынки, бессрочные контракты, пулы стейблкоинов, некриптовалютные рынки, межсетевые обмены и возможность доступа к нескольким режимам торговли из единого интерфейса.
2. Ликвидность: мы проанализировали общую заблокированную стоимость, глубину пулов, объем торгов за 24 часа и 7 дней, а также открытый интерес по бессрочным контрактам, используя официальные дашборды, а также данные DefiLlama по DEX и бессрочным контрактам.
3. Исполнение: мы протестировали доступные типы ордеров, логику маршрутизации, средства контроля проскальзывания, защиту от MEV, лимитные ордера, ордера со средневзвешенной по времени ценой, шкальные ордера, а также то, насколько понятно приложение объясняет условия исполнения до подтверждения.
4. Издержки: мы сравнили комиссии за обмен, комиссии интерфейса, сборы пулов, торговые комиссии бессрочных контрактов, затраты на финансирование, расходы на gas и системы уровней комиссий, по возможности отделяя расходы протокола от сетевых затрат в соответствии с документацией.
5. Глубина продуктов: мы ставили более высокие оценки платформам, предлагавшим полезные торговые инструменты помимо базовых обменов, включая бессрочные контракты, межсетевое исполнение, расширенные ордера, стратегии ликвидности, инструменты для запуска проектов или пулы под конкретные стейблкоины.
6. Модель рисков: мы изучили архитектуру самостоятельное хранение, уязвимость смарт-контрактов, зависимость от мостов, использование оракулов, механизмы ликвидации, структуру пулов, риски поставщиков ликвидности и необходимость для пользователей управлять раздельными балансами обеспечения.
7. Прозрачность: мы отдали приоритет тем биржам, которые предоставляли подробную документацию, публичную аналитику, понятные страницы комиссий, видимые данные пулов, официальные пояснения рисков и проверяемую ончейн-активность вместо расплывчатых маркетинговых обещаний.
8. Удобство использования: мы оценили подключение кошельков, поиск токенов, графики, предварительный просмотр транзакций, поддержку мобильных устройств, наглядность маршрутизации, управление ордерами, отображение комиссий и то, насколько легко новому пользователю избежать типичных ошибок.
9. Послужной список: мы учитывали историю запуска, рыночную долю, историю инцидентов, аудиты, интеграции в экосистему, зрелость управления и то, оставалось ли использование значимым за пределами краткосрочных стимулов или временных токен-нарративов.