Phantom es la que más ingresos genera en el programa de builders de Hyperliquid, con más de 20,6 millones de dólares en comisiones acumuladas a partir de unos 39.000 millones de dólares de volumen en contratos perpetuos y más de 137.000 traders. Un wallet, y no un exchange, figura ahora entre las interfaces de derivados más exitosas del sector cripto.

El atractivo es la comodidad: depositas SOL, se convierten automáticamente a USDC y abres una posición apalancada en unos pocos toques, sin tocar un bridge ni una cuenta de exchange. La contrapartida es el coste, ya que cada ejecución paga a Phantom una prima sobre la misma orden en la interfaz nativa de Hyperliquid.

Esta reseña de Phantom Perpetuals analiza los mercados, el apalancamiento, la estructura de comisiones, los controles de riesgo, las restricciones por país y si la experiencia del wallet justifica los puntos básicos adicionales. 👇

¿Qué es Phantom Perps?

Phantom Perps es el producto de futuros perpetuos integrado en la Phantom wallet, lanzado el 8 de julio de 2025 con un despliegue inicial para usuarios de la UE. En lugar de crear su propio exchange, Phantom se conecta a Hyperliquid, la mayor plataforma descentralizada de contratos perpetuos, mediante una integración de API sin permisos.

La conexión funciona con los builder codes de Hyperliquid, una función del protocolo que permite a aplicaciones de terceros enviar órdenes en nombre de los usuarios y cobrar una comisión onchain por cada ejecución. Los usuarios aprueban una sola vez una comisión máxima de builder, el protocolo la limita a 0,1 % para perps, y la aprobación puede revocarse en cualquier momento.

La adopción fue inmediata. Phantom procesó 1.800 millones de dólares en volumen en los primeros 16 días con unos 17.000 traders y, a mediados de 2026, lidera a todos los builders de Hyperliquid por ingresos, con el 31,8 % de las comisiones obtenidas por los diez principales frontends.

El producto sigue siendo totalmente no custodial. Tu saldo de contratos perpetuos reside en Hyperliquid, bajo la dirección de Ethereum vinculada a tu cuenta de Phantom, y las posiciones abiertas previamente en Hyperliquid con el mismo wallet aparecen automáticamente en la app.

Cómo operar con contratos perpetuos en Phantom

Abrir una posición lleva unos minutos desde un wallet con fondos, sin registro ni verificaciones de identidad. Estos son los pasos principales:

1. Abre la pestaña Perps: abre la app móvil de Phantom, ve a la pestaña Home y toca Perps para cargar la lista de mercados y tu saldo de perps.
2. Financia tu saldo de contratos perpetuos: haz un depósito de SOL, USDC u otro token compatible, y Phantom lo convierte a USDC en Hyperliquid de forma transparente.
3. Elige un mercado: Escoge entre más de 200 mercados que abarcan BTC, ETH, SOL, memecoins y contratos perpetuos de acciones HIP-3 que replican acciones e índices.
4. Define la dirección y el apalancamiento: selecciona largo o corto y ajusta el apalancamiento hasta 40x para las principales criptomonedas o 10x para contratos perpetuos de acciones.
5. Elige un tipo de orden: Haz una orden de mercado para ejecutarla al instante, o fija una orden limitada a tu precio objetivo en el móvil.
6. Añade activadores de riesgo: Define niveles de take-profit y stop-loss al entrar para que la posición se cierre automáticamente en cualquiera de los dos precios.
7. Supervisa la posición: sigue en tiempo real el PnL, el margin, los pagos de financiación y tu precio de liquidation desde la pantalla de posiciones.
8. Cerrar y retirar: cierra la operación y después retira USDC a tu wallet, a tu cuenta Cash o haz un swap a SOL. El retiro mínimo es de 5 $ y Hyperliquid cobra una comisión fija de 1 USDC en tu primer retiro.

Los traders de escritorio pueden usar Phantom Terminal en trade.phantom.com, una plataforma de navegador lanzada en diciembre de 2025 con gráficos de TradingView, libro de órdenes en directo y sincronización de posiciones entre móvil y extensión. Terminal solo admite órdenes de mercado, por lo que las órdenes limitadas se siguen haciendo en la app.

Mercados y apalancamiento en Phantom Perps

Phantom replica todo el conjunto de listados de Hyperliquid, por lo que el catálogo crece cada vez que se activan nuevos mercados en el exchange. La cobertura se divide en dos categorías con distintos límites de apalancamiento y comportamiento de precios.

Contratos perpetuos de criptomonedas

La oferta principal abarca más de 100 contratos perpetuos de criptomonedas, desde BTC-USD y ETH-USD hasta activos de capitalización media y memecoins. El apalancamiento máximo llega a 40x en Bitcoin y Ethereum, y los activos más pequeños quedan limitados entre 3x y 25x según la liquidez y la volatilidad.

Todos los contratos usan USDC como margen y se liquidan en efectivo, con pagos de funding intercambiados cada hora entre posiciones largas y cortas para mantener los precios de los perps anclados al spot. Consulta las tasas en directo en el rastreador de funding rates de criptomonedas de Datawallet antes de entrar en una operación muy concurrida.

Contratos perpetuos de acciones y mercados HIP-3

Los contratos perpetuos de renta variable son futuros perpetuos que replican acciones, índices, materias primas y divisas de EE. UU., desplegados por el constructor externo XYZ bajo el marco HIP-3 de Hyperliquid. Los mercados disponibles incluyen GOOGL, AMZN, AAPL, META, MSFT y el índice de mercado amplio XYZ100, con un apalancamiento limitado a 10x.

Estos contratos sintéticos se valoran a partir de oráculos de precios y dan exposición al movimiento de una acción sin propiedad de las acciones ni derechos de accionista. El precio sigue datos en tiempo real durante el horario del mercado estadounidense, mientras que las cotizaciones fuera de horario reflejan el movimiento esperado y pueden desviarse de los precios de los exchanges tradicionales.

La oferta se ha ampliado a lo largo de 2026, con listados internacionales como Samsung, SK Hynix y Hyundai, añadidos en febrero. Phantom no emite ni controla estos contratos; el desplegador gestiona el oráculo, los parámetros de margen y el mantenimiento del mercado.

Comisiones y funding rates de perps en Phantom

La estructura de comisiones tiene dos capas: las comisiones del protocolo de Hyperliquid y la comisión de builder de Phantom en cada ejecución. Entender ambas marca la diferencia entre una estimación de costes informada y una sorpresa desagradable en estrategias de alta frecuencia.

Estos son los principales componentes de las comisiones de contratos perpetuos de Phantom:

• Comisión de builder: Phantom cobra una comisión de builder del 0,05 % en ambos lados de cada operación de perp, recaudada onchain en USDC y mostrada antes de que confirmes.
• Comisiones base de Hyperliquid: el protocolo aplica sus tarifas estándar de 0,015 % para maker y 0,045 % para taker en el nivel de entrada, que disminuyen con el volumen acumulado de 14 días, como se explica en nuestra guía de comisiones de Hyperliquid.
• Coste efectivo: En conjunto, un taker minorista paga aproximadamente 0,095 % por ejecución a través de Phantom, cerca del doble del coste de la misma orden colocada directamente en Hyperliquid.
• Tarifas de contratos perpetuos sobre acciones: los mercados HIP-3 llevan el doble de la tarifa base estándar del protocolo según la economía de desplegadores de Hyperliquid, por lo que los contratos perpetuos sobre acciones e índices cuestan más por ejecución que los de las principales criptomonedas.
• Funding rates: se realizan pagos cada hora entre posiciones largas y cortas según si el perp cotiza por encima o por debajo del spot, y se reflejan en tu PnL en lugar de aparecer como transacciones independientes.
• Depósitos y conversión: fondear el saldo de contratos perpetuos es gratis, salvo el gas de la red Solana y cualquier spread de swap al convertir SOL u otros tokens en USDC.
• Retiros: Hyperliquid cobra una comisión fija de 1 USDC en tu primer retiro, con un mínimo de 5 $, además de los costes habituales de bridging y swap al volver a convertir a SOL.

Gestión de riesgos y liquidaciones

Phantom reduce la experiencia con derivados a lo esencial, lo que determina tanto las salvaguardas como sus límites. El riesgo se gestiona mediante unos pocos mecanismos básicos, y no con las completas herramientas de las plataformas centralizadas.

Estos son los principales controles de riesgo de Phantom Perps:

• Solo margen aislado: cada posición se garantiza por separado, de modo que una liquidación elimina únicamente el margen asignado a esa operación, nunca el saldo del resto de tu wallet.
• Take-profit y stop-loss: ambos activadores pueden fijarse en la entrada o añadirse a posiciones abiertas, y cierran la posición automáticamente cuando el mercado toca tu nivel.
• Liquidaciones por precio de referencia: las liquidaciones toman como referencia el precio de referencia de Hyperliquid basado en oráculos en lugar del último precio negociado, lo que reduce los cierres forzosos por mechas breves o libros de órdenes poco profundos.
• Avisos de apalancamiento: la interfaz muestra tu precio de liquidación antes de confirmar y deja claro que una posición de 20x se liquida con un movimiento adverso de aproximadamente 5 %.
• Formación dentro de la app: los traders que operan por primera vez pasan por una secuencia de introducción sobre el funcionamiento del margen, la financiación y el apalancamiento antes de colocar una orden.

Renuncias a la amplitud de un exchange completo. Sin margen cruzado, stops dinámicos, órdenes escalonadas ni modo de cobertura, los traders que ejecutan estrategias complejas de varios tramos se quedarán pronto cortos con la interfaz.

Seguridad, custodia y restricciones por país

Phantom Perps hereda su modelo de seguridad de la gestión local de claves del wallet y de la liquidación onchain de Hyperliquid. Las claves privadas permanecen cifradas en tu dispositivo, Phantom nunca asume la custodia, y cada operación, cambio de margen y liquidación se liquida de forma transparente en la L1 de Hyperliquid.

Esta estructura elimina el riesgo de custodia del exchange, pero añade la responsabilidad de la autocustodia. Si pierdes tu frase de recuperación, pierdes tu saldo de contratos perpetuos, sin un servicio de soporte que pueda restaurarlo.

No se exige KYC, aunque el acceso está limitado geográficamente. Los perps no están disponibles en Estados Unidos ni en Reino Unido por restricciones regulatorias, y otras jurisdicciones pueden mostrar un aviso de no disponibilidad conforme a las propias reglas de acceso de Hyperliquid. Nuestra guía sobre los países compatibles y los países restringidos de Hyperliquid explica en detalle las restricciones de fondo.

Un punto estructural: Phantom es una empresa respaldada por capital riesgo que monetiza el enrutamiento de órdenes, por lo que los incentivos favorecen la actividad de trading. En un episodio muy difundido de finales de 2025, el principal usuario de contratos perpetuos de Phantom perdió alrededor del 99 % de una cartera de 2 millones de dólares mientras pagaba aproximadamente 191.000 $ en comisiones de builder, un recordatorio de lo que puede provocar un apalancamiento sin fricción.

Ventajas y desventajas de los contratos perpetuos de Phantom

El producto de contratos perpetuos de Phantom hace accesible el apalancamiento onchain, pero la sencillez que impulsa su adopción también marca su límite.

Ventajas de operar con Phantom Perps

• Incorporación sin fricciones: deposita SOL y opera en pocos minutos, sin necesidad de cuenta en un exchange, proceso de KYC, pasos de bridging ni conversión manual a USDC.
• Liquidez de Hyperliquid: las órdenes se ejecutan contra el libro de contratos perpetuos onchain más profundo del sector, con ejecución en menos de un segundo y más de 300.000 millones de dólares de volumen mensual.
• Acceso a contratos perpetuos de acciones: acciones, índices, materias primas y FX se negocian 24/7 a través de los mercados HIP-3, un producto del que aún carecen gigantes centralizados como Binance.
• Posiciones non-custodial: Los fondos y las posiciones siguen vinculados a tus propias claves y se pueden verificar onchain en cualquier momento mediante exploradores como Hypurrscan.
• Sincronización entre dispositivos: las posiciones siguen a tu cuenta en la app móvil, la extensión del navegador y Phantom Terminal sin necesidad de inicios de sesión separados.

Inconvenientes de usar los contratos perpetuos de Phantom

• Sobrecoste de comisiones: la comisión de builder de 0,05 % duplica aproximadamente los costes del nivel de entrada frente a operar directamente en Hyperliquid, lo que penaliza mucho a los traders activos.
• Exclusión de EE. UU. y Reino Unido: dos de los mayores grupos de usuarios de trading quedan excluidos por completo, sin que se haya anunciado ninguna vía con licencia.
• Herramientas de órdenes limitadas: Sin margen cruzado, trailing stops, modo cobertura ni cadenas de órdenes condicionales, y Terminal solo admite órdenes de mercado.
• Dependencia de terceros: La ejecución, los listados y la disponibilidad dependen de Hyperliquid, mientras que la integridad de los contratos perpetuos de acciones depende de los oráculos de un desplegador externo.
• Riesgo de accesibilidad del apalancamiento: poner un apalancamiento de 40x a dos toques de la pantalla de inicio de un wallet minorista invita a que usuarios sin experiencia cometan errores al dimensionar sus posiciones.

Phantom Perps frente a la competencia

Phantom compite menos con los exchanges y más con otras puertas de acceso a la misma liquidez. Casi el 40 % de los usuarios activos diarios de Hyperliquid opera a través de interfaces de terceros, así que la comparación real es qué cobra y qué aporta cada punto de acceso.

Frente a la interfaz nativa de Hyperliquid, Phantom gana en comodidad y pierde en todo lo medible: comisiones, tipos de orden y analítica. Frente a los exchanges centralizados, la disyuntiva es custodia y acceso frente a profundidad de mercado.

Bybit y Binance ofrecen el triple de apalancamiento, herramientas más completas y diferenciales más ajustados, pero ambos exigen KYC completo y custodian tu colateral. La recopilación de Datawallet de los mejores exchanges descentralizados de contratos perpetuos abarca el resto del ámbito onchain si la autocustodia no es negociable.

Conclusiones

Phantom Perps es la prueba más sólida hasta ahora de que la distribución se impone a la infraestructura en los derivados cripto. Al incorporar el motor de Hyperliquid a una wallet que millones de personas abren a diario, Phantom creó una fuente de ingresos de 20 millones de dólares y captó a más de 137.000 traders sin operar un motor de casación.

Para los traders ocasionales que quieren una exposición apalancada puntual manteniendo la autocustodia, ofrece exactamente lo que promete. Quien opere con un tamaño o una frecuencia relevantes debería pasar directamente a Hyperliquid, donde la misma liquidez cuesta la mitad y se dispone del conjunto completo de herramientas profesionales.