Qu'est-ce que Pons ?

Pons est un protocole de lancement qui permet aux créateurs de mint des tokens et de les ouvrir au trading public sans comité de validation, sans révision de code et sans fournisseur de liquidité professionnel. Les utilisateurs signent chaque lancement et effectuent leurs transactions via leur propre wallet. Pons Labs, LLC exploite l'interface mais ne détient jamais leurs tokens ou leurs fonds.

La plateforme a été lancée le 13 juillet 2026, soit douze jours après que Robinhood Chain a atteint le mainnet public. Robinhood a conçu ce réseau basé sur Arbitrum pour les actions tokenisées, mais le trading de memecoins s'est développé dès sa première semaine. Pons a été conçu pour répondre à cette demande sur une seule chaîne plutôt que de servir de launchpad polyvalent.

Les memecoins appariés à des actions tokenisées sont depuis devenus le type de transaction phare de la chaîne. L'un des exemples est Artificial Inu adossé à Nvidia. Pons a ajouté ces paires dans la v2 pour se positionner sur ce marché.

La plateforme favorise les créateurs tout en réduisant son offre de tokens. Les lancements de la v1 impliquent des frais de transaction de 1 %, dont 70 % reviennent au créateur et 30 % au protocole. Selon la documentation officielle, 80 % de la part du protocole servent à acheter des PONS sur le marché libre et à les envoyer vers une adresse de burn.

Le 31 août, Pons a collecté 4,89 millions de dollars de frais, contre 1,72 million de dollars pour pump.fun. Il a représenté 63,9 % de l'ensemble des frais versés aux crypto launchpads ce jour-là, selon les données de DefiLlama relayées par The Defiant. PONS est désormais le plus grand token natif de Robinhood Chain en termes de capitalisation boursière.

Comment fonctionne Pons ?

Pons exploite deux versions de protocole en parallèle. Selon la conception originale de la v1, les tokens sont lancés directement dans des liquidity pools Uniswap v3 verrouillés. Pons a déployé ses contrats v2 le 3 août, d'après The Defiant. La v2 commence par une bonding curve avant de faire évoluer les tokens vers des liquidity pools Uniswap v4 verrouillés de manière permanente.

1. Création d'un token à offre fixe

Un créateur saisit les détails du token et règle de modiques frais de lancement en ETH. La fabrique déploie ensuite le token et mint l'intégralité de son offre sur la bonding curve en une seule transaction, ne laissant aucune attribution au créateur avant le début du trading.

Les deux versions utilisent des offres fixes sans fonction de mint. La v1 crée un milliard de tokens, tandis que la v2 détermine l'offre en fonction de la configuration de lancement sélectionnée. Les créateurs peuvent également fixer les conditions indiquées afin que la transaction soit annulée en cas de modification. Ces mécanismes sont documentés dans la documentation technique officielle de Pons v2.

Les noms et symboles des tokens ne sont ni uniques ni vérifiés. Pons conseille aux utilisateurs de considérer l'adresse du contrat comme le seul identifiant fiable.

2. Tarification par bonding curve

Les lancements de la v2 débutent sur une bonding curve plutôt qu'au sein d'un liquidity pool. Les acheteurs et les vendeurs traitent directement avec la courbe au lieu d'attendre une contrepartie. La courbe détient l'offre complète, prend en charge le trading dans les deux sens et calcule le prix en fonction de la quantité déjà vendue. Les achats font monter le prix, tandis que les ventes le font baisser.

Ce que cela implique en pratique :

• Prix de départ : la courbe commence au-dessus de zéro, empêchant le premier acheteur de recevoir des tokens pour rien.
• Impact sur le prix : les ordres importants affectent davantage le prix que les transactions plus modestes, comme ce serait le cas sur n'importe quel marché peu liquide.
• Devise des frais : les frais sont prélevés dans l'actif d'appariement du lancement et non dans son propre token. Ils sont déduits avant que la courbe ne fixe le prix de l'ordre.
• Protection contre le snipe : chaque lancement en v2 commence par une taxe à l'achat de 99 % qui diminue progressivement jusqu'à zéro en cinq secondes, selon la documentation de la v2. Cela supprime l'avantage d'essayer d'être le premier sur le bloc. Les wallets des créateurs en sont exemptés. La v1 limitait quant à elle les wallets à 5 % de l'offre pendant deux blocs.

3. Migration vers des pools Uniswap v4 verrouillés

Un lancement en v2 migre lorsqu'il quitte la courbe de liaison pour rejoindre un pool Uniswap v4 standard. La migration se produit lorsque la courbe est entièrement vendue, généralement lors de l'achat qui écoule l'offre restante. Si le processus échoue, n'importe qui peut le relancer.

Une partie de l'offre de tokens est réservée dès la création. Lors de la migration, ces tokens sont combinés avec les actifs collectés par la courbe pour fournir de la liquidité. Les lancements dotés de paramètres identiques intègrent donc des pools avec la même taille et le même prix.

La liquidité est émise sous forme d'une position unique sur toute la plage et déposée de manière permanente dans un coffre-fort. Ni le créateur ni Pons ne disposent d'un accès à une fonction de déverrouillage.

Les tokens de la v1 fonctionnent différemment. Ils sont lancés directement dans des pools Uniswap v3 verrouillés et appariés au WETH, la version wrappée de l'ETH utilisée dans les pools Uniswap. La migration intervient une fois que 4,2 ETH ont été appariés, après quoi le trading continue dans le même pool.

4. Paires personnalisées : ETH, USDG, actions tokenisées et cbBTC

Les memecoins appariés à des actions ont contribué à façonner le trading sur Robinhood Chain, et Pons v2 utilise des paires personnalisées pour capter cette activité. Les créateurs peuvent associer les lancements à n'importe quel actif approuvé par Pons au lieu d'utiliser l'ETH. Cet actif devient la devise du lancement, ce qui signifie que les acheteurs le dépensent, la migration est mesurée en fonction de celui-ci et les frais du créateur sont payés à travers lui.

Le modèle est apparu pour la première fois sur les launchpads concurrents Bankr et long.xyz à la mi-juillet. Son token phare est Artificial Inu (AI), un memecoin canin apparié à l'action Nvidia tokenisée de Robinhood. La capitalisation boursière d'AI est passée de 1,5 million de dollars le 1er août à un pic de 135 millions de dollars le 30 août. Son pool NVDA détient environ 3,3 millions de dollars en actions tokenisées, soit plus de trois fois la valeur de son pool WETH, selon The Block. Les memecoins appariés à des actions représentent désormais environ un quart de l'ensemble du volume de trading lié aux actions sur la chaîne.

Ces mécanismes créent un niveau d'exposition supplémentaire. Un memecoin apparié au NVDA est évalué comme un ratio de tokens d'actions par token de mème. Son prix en dollars varie donc en fonction des actions de Nvidia et de la demande pour le memecoin lui-même. Chaque transaction génère également un volume d'actions tokenisées, tandis que les actions déposées restent verrouillées dans le pool.

Cette boucle a aidé Robinhood Chain à générer un volume d'actions tokenisées supérieur à celui de toutes les plateformes Solana réunies vers la fin juillet, selon The Defiant.

Pons v2 prend en charge les actions américaines tokenisées de Robinhood, l'USDG et le cbBTC de Coinbase. Ce dernier est devenu disponible après l'expansion du cbBTC sur Robinhood Chain fin août grâce au Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) de Chainlink, qui transfère les tokens entre les réseaux.

Les actifs d'appariement nécessitent l'approbation de Pons, ce qui empêche les créateurs de fabriquer des prix avec des tokens sans valeur qu'ils contrôlent. Cependant, un lancement apparié à une action tokenisée hérite de la volatilité et des risques de liquidité de l'action en plus des siens.

5. Frais, paiements des créateurs et rachat de tokens

Chaque transaction est soumise à des frais standards de 1 %, à la fois sur la courbe et après la migration. Le protocole perçoit 30 %, le reste étant réparti entre le créateur et un rachat optionnel. Les créateurs peuvent ajouter une taxe supplémentaire au lancement, plafonnée à 10 %, d'après les lectures de contrats publiées par The Defiant.

Le pool migré ne facture aucun frais en soi. Les traders paient donc les frais de Pons sans surcoût lié à Uniswap.

Comment les créateurs sont rémunérés :

• Devise : les frais sont payés dans l'actif d'appariement du lancement et peuvent être retirés d'un contrat d'entiercement à tout moment.
• Cumul : avant la migration, les frais s'accumulent sur la courbe. Ensuite, ils sont collectés par le biais d'un hook Uniswap v4 partagé, un contrat plug-in exécuté à chaque swap, jusqu'à ce qu'ils soient transférés dans l'entiercement.
• Rachats : les créateurs peuvent utiliser une partie de leur part pour racheter des tokens. Ces tokens sont verrouillés et libérés sur une période de cinq ans au lieu d'être brûlés.

Comment lancer ou échanger un token sur Pons

Pons nécessite un wallet connecté à Robinhood Chain et assez d'ETH pour couvrir le gas, car le réseau ne possède pas son propre token de gas. Le lancement et le trading utilisent la même interface.

Le parcours typique d'un créateur et d'un trader ressemble à ceci :

1. Connectez votre wallet : visitez ponsfamily.com, vérifiez le domaine et connectez un EVM wallet tel que MetaMask. Tout d'abord, ajoutez Robinhood Chain en utilisant le chain ID 4663.
2. Alimentez en ETH : transférez des ETH depuis Arbitrum, Ethereum ou un autre réseau via un bridge vers Robinhood Chain. Conservez suffisamment d'ETH pour le gas et les frais de lancement.
3. Choisir un actif d'appariement : Sélectionnez l'ETH ou une alternative approuvée telle que USDG, une action tokenisée ou cbBTC. Cette décision est définitive pour le lancement.
4. Définir les détails du token : Ajoutez le nom, le symbole, l'image, la description et les liens sociaux. Choisissez une taxe créateur dans la limite autorisée et décidez d'activer ou non les rachats.
5. Lancer et acheter : Créez le token et effectuez un achat initial via le contrat de lancement et d'achat. Les deux actions s'exécutent en une seule transaction, empêchant quiconque de trader entre les deux.
6. Traduire la courbe : Achetez ou vendez via la courbe de liaison. Définissez une tolérance au slippage appropriée et vérifiez la taxe de sniping en direct si le token a été lancé quelques secondes plus tôt.
7. Surveiller la graduation : Suivez la progression vers le seuil de graduation. L'atteindre confirme uniquement que la courbe a été vendue en totalité.
8. Trader le pool : Une fois la graduation atteinte, tradez via le pool Uniswap v4 du token en utilisant Pons ou tout agrégateur compatible v4.
9. Réclamer les frais : Les créateurs peuvent retirer à tout moment les frais accumulés de l'entiercement dans l'actif d'appariement d'origine. Les frais futurs peuvent également être redirigés vers un autre wallet.

Pons V1 vs V2

Les deux versions restent actives, la page d'exploration permettant aux utilisateurs de filtrer entre elles. La comparaison suivante s'appuie sur la documentation officielle de chaque version.

Tokenomics et offre de PONS

PONS est le token natif du protocole et a été créé comme n'importe quel autre lancement v1. La documentation l'identifie comme un token de référence ayant migré depuis la factory héritée. Il continue de s'échanger dans son pool Uniswap v3 verrouillé d'origine selon la répartition des frais de 90/10.

Offre et distribution

PONS a été lancé avec l'offre v1 standard d'un milliard de tokens et ne dispose d'aucune fonction de mint. Il n'a pas d'allocation d'équipe divulguée, de tranche d'investisseurs, de période de blocage (cliff) ni de calendrier de déblocage, car il n'y a pas eu de vente structurée. Les premiers acheteurs ont acheté depuis le même pool accessible à tous les autres.

Chiffres clés de l'offre au début du mois de septembre :

• Offre maximale : Un milliard de PONS, fixée au lancement sans mécanisme permettant d'en créer davantage.
• Offre brûlée : Environ 29 % de l'offre initiale, soit près de 290 millions de tokens, ont été envoyés à l'adresse de burn. La documentation calcule la capitalisation boursière ajustée du burn en multipliant le prix par l'offre totale moins les tokens brûlés.
• Offre en circulation : Environ 710 millions de tokens, selon CoinGecko. La capitalisation boursière repose donc sur un chiffre inférieur à l'offre initiale d'un milliard.
• Méthode de distribution : PONS a été lancé via la factory v1 héritée en tant que token ordinaire à offre fixe, sans vente privée ni réserve d'équipe divulguées.
• Liquidité : La liquidité est bloquée de manière permanente dans son pool Uniswap v3 d'origine apparié au WETH sur Robinhood Chain.

Utilité et mécanisme de rachat

PONS ne confère aucun droit de gouvernance, de staking ou de réduction de frais. Sa valeur dépend d'un lien mécanique entre l'activité de la plateforme et l'offre de tokens.

La documentation décrit un rachat exécuté manuellement qui utilise une exécution automatisée au prix moyen pondéré dans le temps (TWAP). Cela divise les achats en ordres plus petits au lieu de passer un seul ordre important. Le processus utilise 80 % des frais du protocole.

Fonctionnement de la boucle de rachat :

• Collecte des frais : La part des frais de trading et de lancement du protocole s'accumule dans un wallet collecteur.
• Rachat TWAP : Un exécuteur automatisé utilise 80 % du solde pour acheter des PONS sur le marché libre par petits ordres. La documentation décrit toujours le processus comme étant exécuté manuellement.
• Brûlage : Les tokens achetés sont transférés vers l'adresse morte, réduisant de manière permanente l'offre en circulation. Chaque transaction peut être vérifiée via Blockscout.
• Opérations : Les 20 % restants financent l'infrastructure et l'expansion de l'équipe.
• Statut de la politique : Pons reconnaît que l'allocation de 80 % n'est pas immuable. Le protocole a l'intention de décentraliser et d'automatiser ce mécanisme dans une prochaine version.

La documentation indique clairement que les brûlages ne garantissent pas une appréciation du prix. Les rachats dépendent des lancements et du volume des transactions, de sorte qu'une activité plus faible les réduirait aussi rapidement qu'une croissance les a augmentés.

Statistiques et tendances de Pons

En l'espace d'environ sept semaines, Pons est devenu l'un des protocoles les plus rentables de la crypto. Les chiffres suivants proviennent de DefiLlama, CoinGecko, The Defiant et des analyses issues de Dune du protocole.

Métriques clés au 1er septembre :

• Frais journaliers : Pons a généré 4,89 millions de dollars le 31 août, contre 1,72 million de dollars pour pump.fun. Cela représentait 63,9 % de l'ensemble des frais de launchpad crypto ce jour-là, selon les données de DefiLlama rapportées par The Defiant.
• Jour record : Les frais ont atteint 5,34 millions de dollars le 30 août. Le protocole a gagné 21,04 millions de dollars sur sept jours et 31,03 millions de dollars sur 30 jours.
• Dominance de la blockchain : Les launchpads concurrents sur Robinhood Chain étaient considérablement plus petits le 31 août. Pons V1 a généré 508 139 $, suivi de NOXA Fun avec 142 924 $, o1 Exchange avec 141 382 $, LetsCash avec 47 925 $ et Pools.trade avec 38 553 $, selon The Defiant.
• Pic d'activité : Le 21 juillet reste la journée la plus active enregistrée, avec 21 689 lancements et 167,5 millions de dollars de volume.
• Échelle cumulative : Au début du mois d'août, Pons avait traité 266 130 lancements et 1,86 milliard de dollars de volume. Sa page d'analyses, citée par The Defiant, a également enregistré 12,51 millions de dollars de gains pour les créateurs auprès de 87 381 développeurs uniques. Des publications ultérieures des fondateurs ont fait état de plus de 15 millions de dollars de paiements aux créateurs et de près de 2,5 milliards de dollars de volume.
• Prix du PONS : Le 1er septembre, le PONS s'échangeait à 0,4352 $ avec une capitalisation boursière de 309,9 millions de dollars et un classement de 129 sur CoinGecko. Il avait progressé de 363 % sur sept jours et de 1 554 % sur 30 jours après avoir atteint un sommet historique de 0,4933 $ ce matin-là.
• Contexte de la blockchain : Robinhood Chain a traité 1,49 milliard de dollars de volume sur les exchanges décentralisés (DEX) en 24 heures, se positionnant juste derrière Solana avec 2,5 milliards de dollars. La valeur totale bloquée a atteint 738,7 millions de dollars.

Robinhood Chain mène désormais l'activité des launchpads. Ses plateformes ont capté près de 70 % de l'ensemble des frais de launchpad crypto le 31 août, selon The Defiant. Au cours des 30 jours se terminant le 11 août, la blockchain a généré 33,49 millions de dollars de frais de launchpad, talonnant de près les 33,61 millions de dollars de Solana.

Pons vs Uniswap Pools.trade

L'arrivée d'un produit concurrent de la part d'Uniswap Labs a marqué l'épisode décisif de la courte histoire de Pons. Pons a été construit sur l'infrastructure d' Uniswap, en commençant par la v3 avant d'adopter un hook v4. Le 30 juillet, l'agrégateur Launches d'Uniswap a identifié Pons comme un développeur utilisant Uniswap comme couche de trading. Uniswap a ensuite lancé Pools.trade six jours plus tard, le 5 août.

Pools.trade ne facture aucuns frais de lancement. Chaque token s'ouvre dans un pool v4 prélevant 0,25 %, les frais étant capitalisés dans des liquidités verrouillées de manière permanente. Les créateurs peuvent également recevoir une part optionnelle de 0,05 %. Le fondateur Hayden Adams a soutenu que la commission d'environ 1 % prélevée par la plupart des launchpads est le lieu où s'opère l'extraction.

Pools.trade a enregistré plus de lancements que Pons lors de son premier jour, avec 10 506 tokens contre 7 210, selon The Defiant. Le PONS a chuté de 49 % cette semaine-là pour s'établir autour de 0,021 $.

Le 31 août, les positions s'étaient inversées. Pools.trade a collecté 38 553 $ de frais journaliers, tandis que Pons a généré 4,89 millions de dollars, d'après les données de DefiLlama. Les créateurs semblent avoir préféré la répartition des frais de 70 % de Pons et sa structure de rachat malgré ses frais affichés plus élevés. Cet épisode a également démontré le risque de dépendre d'une infrastructure dont le développeur peut lancer une application concurrente.

Pons vs Pump.fun

Pump.fun est la principale référence pour Pons, car les deux suivent un modèle similaire tout en faisant des choix économiques différents. Pump.fun a été lancé sur Solana en janvier 2024 et a popularisé les lancements de tokens par bonding curve. Sur les 30 derniers jours, il a généré 47,7 millions de dollars de frais de launchpad, dont 36,5 millions de dollars de revenus de protocole, selon DefiLlama.

Bien qu'âgé de sept semaines et limité à une seule blockchain, Pons a devancé pump.fun en termes de frais journaliers le 29 août et est resté en tête depuis. Les chiffres du marché dans la comparaison ci-dessous proviennent de CoinGecko.

Pump.fun conserve l'avantage en matière d'historique d'exploitation, de distribution et d'échelle globale. La plateforme a géré des millions de lancements, exploite son propre exchange et s'est développée dans les diffusions en direct, les marchés de prédiction et les déploiements multi-chain.

La plateforme fait également face à des problèmes que Pons n'a pas encore rencontrés. Il s'agit notamment d'une action collective alléguant qu'elle exploite un casino sans licence, ainsi que d'un volume substantiel de tokens détenus par l'équipe et les investisseurs en attente de libération.

Pons offre actuellement un meilleur alignement. Les créateurs conservent une part plus importante des frais, tandis que les détenteurs bénéficient d'une allocation de burn de 80 %, contre les 50 % verrouillés par pump.fun. Pons ne compte par ailleurs aucune allocation pour les initiés en attente de libération.

Sa pérennité dépend du maintien de l'activité liée aux memecoins sur Robinhood Chain et de la capacité de Pons à défendre sa part de marché face à Uniswap, GMGN et de nouveaux concurrents. Aucune des deux plateformes n'est intrinsèquement sûre. Le passage sur un exchange ne fait que confirmer qu'un token a atteint une autre plateforme de trading.

Pons est-il sûr ?

Pons réduit plusieurs risques courants liés aux launchpad. L'offre de tokens est fixe, les taxes des créateurs ne peuvent pas être augmentées après le lancement et la liquidité obtenue lors du passage sur un exchange est définitivement verrouillée. Les prises de contrôle par la communauté peuvent réorienter les frais des créateurs, mais ne peuvent pas modifier la tarification, l'offre ou la liquidité. Ces protections sont appliquées onchain, selon la documentation de Pons v2.

Cependant, Pons v2 reste non audité. Les examens menés par SB Security, Dingbats et Pashov Audit Group sont toujours en cours et aucun rapport final n'a été publié. L'équipe peut également modifier l'allocation de rachat de 80 % par le protocole.

Risques

Les tokens de lancement restent hautement spéculatifs, indépendamment de ces protections.

• Perte totale : les tokens peuvent perdre toute leur valeur. Le passage sur un exchange signifie simplement que la bonding curve a été épuisée, et non que le projet est légitime.
• Smart contracts non audités : une faille non découverte dans la v2 pourrait affecter le passage sur un exchange, la liquidité ou la distribution des frais.
• Risque lié au fondateur et à la politique : le fondateur est pseudonyme, l'équipe complète n'est pas divulguée et l'allocation de rachat n'est pas immuable.
• Usurpation d'identité : les noms et les symboles ne sont pas uniques, les traders doivent donc vérifier l'adresse du smart contract.
• Dépendance au marché : une baisse de l'activité sur les memecoins ou l'arrivée de concurrents plus forts réduiraient les revenus de Pons et les rachats de PONS.
• Risque lié aux actifs d'appariement : les tokens adossés à des actions et les paires cbBTC héritent des risques de volatilité et de liquidité de leurs actifs d'appariement.
• Dépendance à la blockchain : Pons s'appuie sur le séquenceur de Robinhood Chain. Robinhood ne garantit pas sa disponibilité, de sorte que les pannes ou la latence pourraient perturber le trading.
• Exposition réglementaire : les tokens sans permission appariés à des titres tokenisés pourraient faire l'objet de restrictions ou de mesures d'application futures.

Fondateurs de Pons

Pons a été créé par un développeur pseudonyme connu sous le nom d'Ozzy, qui publie sur X sous le pseudo @MEADGod avec un avatar représentant un chien Poméranien. Son seul projet documenté à ce jour est RootsFi, un protocole de prêt sur Berachain doté d'un stablecoin appelé MEAD, qu'il a évoqué dans des messages sur le forum de gouvernance en mai 2025.

Ni son identité légale ni l'ensemble de l'équipe n'ont été divulgués. Pons Labs, LLC exploite l'interface.

Au lancement, Ozzy a décrit Pons comme une réponse aux launchpads existants qui collectaient des frais sans soutenir leurs communautés. Le responsable de la communication d'Uniswap a également identifié un deuxième contributeur, 0xnobi.

Le projet a attiré l'attention après que le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a suivi son compte le 21 juillet. Les marchés ont interprété cet abonnement comme un signal positif, bien qu'il ne s'agisse d'aucun soutien officiel. Ogle, conseiller de World Liberty Financial, a également été l'un des premiers détenteurs et promoteurs en vue, sans qu'aucun élément n'indique qu'il occupe un rôle officiel.

Dernières réflexions

Pons a transformé un launchpad unichain en l'un des principaux générateurs de frais de la crypto en l'espace de sept semaines. Sa structure de tokens ne comporte aucun initié en position de vendre pendant la hausse. Le verrouillage permanent de la liquidité et l'offre fixe renforcent le modèle, tandis que 80 % des revenus du protocole sont réorientés vers des burns.

Ses faiblesses sont tout aussi évidentes. Pons dépend du maintien de la dynamique des memecoins sur Robinhood Chain, d'un fondateur pseudonyme qui maintient une politique de rachat variable et de contrats v2 dont les audits restent ouverts. L'arrivée de Pools.trade a montré à quelle vitesse le sentiment peut s'inverser lorsqu'un concurrent plus important entre sur le marché.

Les traders doivent considérer Pons comme un pari à bêta élevé sur la spéculation à travers Robinhood Chain, et non comme une entreprise de revenus pérenne. Vérifiez l'adresse du token et la taxe de création avant de trader, contrôlez les burns via Blockscout et partez du principe que tout token de lancement peut tomber à zéro.