I 7 migliori progetti DeFi nel 2026

Per creare questa lista abbiamo posto una domanda più complessa rispetto a quale token sia in rialzo: quali protocolli le persone continuano a usare quando gli incentivi svaniscono. Abbiamo confrontato il total value locked, le commissioni e i ricavi annualizzati, l'accumulo di valore del token, la cronologia della sicurezza e il comportamento sotto stress, utilizzando dashboard in tempo reale e DefiLlama.

Abbiamo anche testato ciascun prodotto come farebbe un utente, finanziando conti, effettuando depositi, swap e prelievi verso un self-custody, e abbiamo segnalato dove l'accesso è limitato geograficamente. Monitora il mercato più ampio tramite lo strumento Total Value Locked di Datawallet. La tabella mette a confronto tutti e sette.

1. Hyperliquid (HYPE)

Hyperliquid è il progetto DeFi di spicco di questo ciclo e guida la classifica perché gestisce un order book completamente Onchain alla velocità di un exchange centralizzato. È la piattaforma di perpetuals decentralizzati dominante, con circa il 70% dell'open interest dei perp Onchain e circa 180 miliardi di dollari di volume mensile di perp, e un open interest vicino ai 9 miliardi di dollari, secondo la pagina delle statistiche su Hyperliquid di Datawallet.

Non è più solo un'interfaccia di perp crypto. HyperEVM ha aggiunto smart contract compatibili con Ethereum e HIP-3 permette ai builder di fare stake di 500.000 HYPE per lanciare i propri mercati. Trade.xyz lo ha sfruttato per portare Onchain petrolio, oro, l'S&P 500 (con licenza di S&P Dow Jones Indices) e un indice Nasdaq, portando l'open interest di HIP-3 vicino ai 2,5 miliardi di dollari, dove ormai solo tre dei primi dieci mercati sono crypto. HIP-4 ha aggiunto contratti in stile prediction market a maggio 2026 e il 97% di tutte le commissioni viene usato per il riacquisto di HYPE.

Quando ho effettuato il bridge di USDC, il saldo è stato accredito quasi all'istante e il book si è comportato come una piattaforma professionale, non come un tipico DEX. I compromessi sono reali: un set di validatori ancora intorno ai venti, rischio di liquidation sulla leverage e un front end che blocca diverse regioni, inclusi gli Stati Uniti. Se i perp sono il vostro focus, iniziate con la nostra guida ai migliori exchange di perpetuals decentralizzati.

Punti salienti di Hyperliquid:

• Market share: Circa il 70% dell'open interest dei perpetual Onchain.
• Volume: Circa 180 miliardi di dollari di volume mensile di perp.
• Modello di token: Il 97% delle commissioni di protocollo riacquista HYPE.
• Mercati dei builder: HIP-3 richiede che vengano stakem 500.000 HYPE per lanciare un mercato.
• Perp del mondo reale: Petrolio, oro, S&P 500 e Nasdaq tramite Trade.xyz.
• Nota sull'accesso: Il front end blocca diverse regioni, inclusi gli Stati Uniti.

2. Aave (AAVE)

Aave è il punto di riferimento per il lending Onchain e la piattaforma di prestito più grande per depositi, con un TVL di circa 14 miliardi di dollari su 21 chain dopo un calo nella primavera del 2026 rispetto al picco di 30 miliardi di dollari. Fornite asset per ottenere yield o depositate collaterale per prendere in prestito, e il suo Safety Module insieme a una lunga storia di audit ne fanno la scelta predefinita più conservativa. La sua stablecoin overcollateralized GHO, vicina a un'offerta di 570 milioni di dollari, e il prodotto di risparmio Aave App estendono il protocollo oltre i money market.

La svolta del 2026 è stata Aave V4, lanciata a marzo, un'architettura modulare hub-and-spoke che mantiene la liquidity unificata consentendo ai mercati specializzati di gestire il proprio rischio. La governance ha anche diretto tutte le entrate dei prodotti Aave alla treasury e ha stabilito un riacquisto di 50 milioni di dollari all'anno, avvicinando AAVE a un token che genera valore.

Aave porta ancora i segni del passato. Nell'aprile 2026, un exploit dell'rsETH di Kelp DAO ha coniato circa 290 milioni di dollari di collaterale falso che ha colpito i mercati di Aave, lasciando circa 200 milioni di dollari di debito inesigibile che la DAO si è coordinata per assorbire. Lo valuto positivamente perché ha gestito l'incidente apertamente, ma il lending blue-chip eredita sempre il rischio degli asset che quota.

Punti salienti di Aave:

• Scala: TVL di ~$14B su 21 chain, il più grande protocollo di lending.
• Architettura: Hub-and-spoke V4 con liquidity unificata.
• Stablecoin: GHO, offerta vicina a ~$570M, con un vault di risparmio sGHO.
• Accrescimento di valore: Tutte le entrate dei prodotti alla treasury, riacquisto di $50M/anno.
• Rete di sicurezza: Safety Module progettato per coprire eventi di deficit.
• Nota sul rischio: L'exploit di rsETH dell'aprile 2026 ha lasciato ~$200M di debito inesigibile.

3. Lido (LDO / stETH)

Lido è la colonna portante del liquid staking su Ethereum, con circa 25 miliardi di dollari in stake e circa un quarto di tutto l'ETH in stake. Fai stake di ETH, ricevi stETH e detieni un token liquido che genera ricompense rimanendo utilizzabile come collaterale altrove, il che rende stETH un blocco fondamentale piuttosto che un asset di nicchia.

Lido V3 ha lanciato gli stVaults nel gennaio 2026, un framework modulare che consente a istituzioni, rollup e operatori di nodi di eseguire uno staking su misura sfruttando al contempo la liquidità di stETH. Linea e Nansen sono stati tra i primi ad adottarlo e Lido punta a un milione di ETH tramite gli stVaults entro la fine dell'anno. Lo yield dello staking si è contratto a circa il 2,6% rispetto al 13% circa dell'anno precedente, e un riacquisto di NEST collega i ricavi al LDO.

Ho tenuto stETH abbastanza a lungo da vederlo utilizzato come collaterale su diversi protocolli senza mai effettuare l'unstaking, che è proprio il punto. Due avvertenze: Lido trattiene una quota del 10% sulle ricompense e la sua scala, distribuita su circa 600 operatori di nodi, solleva ancora interrogativi sulla concentrazione dei validatori. Confrontalo nelle nostre guide alle migliori piattaforme di liquid staking e alle migliori piattaforme di staking di Ethereum.

Punti chiave di Lido:

• Scala: ~$25B in stake, circa il 24% di tutto l'ETH in stake.
• Token liquido: stETH, il collaterale DeFi più integrato.
• Aggiornamento: V3 stVaults, con l'obiettivo di 1 milione di ETH entro la fine dell'anno.
• Yield: Intorno al 2,6% di APR di staking all'inizio del 2026.
• Commissione: 10% sulle ricompense dello staking.
• Nota di rischio: Concentrazione dei validatori tra circa 600 operatori.

4. Uniswap (UNI)

Uniswap rimane il punto di riferimento predefinito per eseguire lo swap di token onchain, detenendo la liquidità blue-chip più profonda nel settore crypto e movimentando oltre 1.000 miliardi di dollari all'anno, con circa 231 miliardi di dollari solo nel primo trimestre del 2026. Il suo automated market maker ha stabilito il modello copiato dall'intera categoria dei DEX, e la v4 ha aggiunto i hooks, che consentono agli sviluppatori di integrare logiche personalizzate come commissioni dinamiche e limit order onchain nei pool.

Il punto di svolta è arrivato nel dicembre 2025 con il voto sull'UNIfication. Ha attivato le commissioni di protocollo, bruciato permanentemente 100 milioni di UNI per un valore di circa 596 milioni di dollari, azzerato le commissioni di front-end e convogliato i ricavi del protocollo e del sequencer di Unichain in un meccanismo di burn automatizzato. L'offerta di UNI è ora legata all'utilizzo effettivo del protocollo.

La prima volta che ho effettuato uno swap tramite un pool v4, ciò che è saltato all'occhio è che l'interfaccia non tratteneva più una commissione separata. Le questioni aperte riguardano la concorrenza: Unichain, vicina a 12 miliardi di dollari di volume mensile, deve continuare a conquistare quote di Layer 2, e i DEX rivali competono ag Tgressivamente sugli incentivi. Come infrastruttura, Uniswap resta la piattaforma su cui si basa quasi tutto il resto.

Punti chiave di Uniswap:

• Volume: Oltre $1T all'anno, circa $231B nel Q1 2026.
• Programmabilità: v4 hooks per logiche di pool personalizzate.
• Layer 2: Unichain, vicina a $12B mensili, alimenta i burn di UNI.
• Modello di token: 100M UNI (~$596M) bruciati, commissioni di protocollo attive.
• Liquidità: I mercati blue-chip più profondi della DeFi.
• Nota di rischio: Concorrenza sulla liquidità e incertezza sull'adozione del Layer 2.

5. Ethena (ENA / USDe)

Ethena emette USDe, un dollaro sintetico che mantiene il suo peg attraverso un'operazione Delta-Neutral anziché tramite un conto bancario. Per ogni dollaro di crypto detenuto in long, principalmente ETH in stake e spot BTC, apre uno short equivalente su perpetual futures, e i ricavi da funding e staking vengono trasferiti ai possessori della versione in stake, sUSDe, che ha registrato una media a 90 giorni vicina al 12% e recentemente intorno al 9%. Questo modello ha spinto USDe oltre un picco di 14 miliardi di dollari prima che il crollo dell'ottobre 2025 riducesse l'offerta a circa 6 miliardi di dollari.

Il protocollo si è spinto nell'infrastruttura istituzionale, con custodi come Anchorage che forniscono proof of reserves settimanali, una variante garantita da treasury denominata USDtb e Converge, un layer di settlement per asset del mondo reale tokenizzati. Il token ENA cattura valore tramite l'attivazione delle commissioni sulla sua forma in stake, sENA, a supporto di un buyback vicino a 890 milioni di dollari.

USDe offre qui il yield più alto, e quel yield rappresenta il rischio. Dipende dal mantenimento di tassi di finanziamento perpetual positivi, e il fondo di riserva che fa da cuscinetto per i periodi di finanziamento negativi si attesta a circa 60 milioni di dollari, pari a malapena all'1% dell'offerta. Ethena ha già assorbito circa 8 miliardi di dollari di riscatti durante il crollo di ottobre, quindi sUSDe va trattato come un prodotto di yield da dimensionare con attenzione, non come una stablecoin da impostare e dimenticare.

Punti salienti di Ethena:

• Meccanismo: Basis trade delta-neutral su spot e perps.
• Yield: sUSDe vicino al 9% attualmente, circa il 12% su una media a 90 giorni.
• Scala: USDe vicino a 6 miliardi di dollari dopo un picco di oltre 14 miliardi di dollari nel 2025.
• Spinta istituzionale: USDtb, proof of reserves del custode, Converge.
• Accrescimento del valore: Fee switch verso sENA, riacquisto vicino a 890 milioni di dollari.
• Nota di rischio: Fondo di riserva vicino all'1% dell'offerta totale.

6. Morpho (MORPHO)

Morpho è diventato il secondo protocollo di prestito per dimensioni, con un TVL vicino a 11 miliardi di dollari a metà 2026 dopo che i depositi sono passati da 5 miliardi a 13 miliardi di dollari nel corso del 2025, ripensando il concetto stesso di mercato di prestiti. Suddivide lo stack in Morpho Blue, una primitiva immutabile di 650 righe per mercati isolati che chiunque può implementare, e in Morpho Vaults, dove curatori professionisti allocano i depositi al loro interno. Invece di un unico pool condiviso gestito da una singola DAO, scegli quale curatore e quale profilo di rischio affidarti.

Questo design spiega perché le istituzioni arrivano tramite Morpho. Alimenta i prestiti garantiti da criptovalute di Coinbase, ora fino a 100.000 dollari contro SOL oltre a BTC ed ETH, insieme a DeFi Earn di Kraken e ai depositi di tesoreria della Ethereum Foundation, mentre Apollo Global ha concordato di acquistare fino al 9% di MORPHO, circa 90 milioni di token, nell'arco di quattro anni. Morpho V2 ha aggiunto tassi guidati dal mercato, prestiti a termine fisso e supporto per asset del mondo reale.

Depositare in un vault curato dava meno la sensazione di usare un'app e più quella di scegliere un gestore di fondi, poiché il curatore decide dove va il denaro entro limiti prestabiliti. Le avvertenze: la qualità dei curatori varia, parametri troppo flessibili possono comunque essere sfruttati e, nonostante circa 175 milioni di dollari di commissioni annualizzate, MORPHO non ha ancora pagato nulla ai detentori di token. Per quanto riguarda la profondità dei prestiti, ora si affianca ad Aave.

Punti salienti di Morpho:

• Scala: TVL di circa 11 miliardi di dollari, secondo solo ad Aave.
• Architettura: Morpho Blue di 650 righe più livello di curatela Vaults.
• Distribuzione: Alimenta i prestiti di Coinbase, Kraken Earn, tesoreria EF.
• Istituzionale: Apollo acquista fino al 9% di MORPHO in quattro anni.
• Commissioni: Circa 175 milioni di dollari annualizzate, nessuna ancora pagata ai detentori.
• Nota di rischio: Dipendenza dai curatori ed exploit sui mercati isolati.

7. Pendle (PENDLE)

A completare la lista, Pendle è la principale piattaforma per il trading dello yield in sé, con un TVL intorno ai 5 miliardi di dollari dopo un picco di circa 13 miliardi di dollari nel 2025. Divide un asset che genera yield in un token principale (PT), che funge da obbligazione zero-coupon riscattabile a scadenza, e in un token di yield (YT), che cattura il rendimento variabile fino a quel momento. Un utente blocca un tasso fisso mentre un altro specula sulla direzione dei tassi, il tutto onchain.

Pendle è cresciuto insieme alle ondate di staking e restaking e ora copre più di otto blockchain, tra cui Solana e TON. La sua piattaforma Boros si estende al trading di tassi di finanziamento perpetual, un mercato che vale circa 150 miliardi di dollari al giorno, e l'aggiornamento sPENDLE destina circa l'80% dei quasi 40 milioni di dollari di entrate annuali del protocollo ai riacquisti.

Pendle offre alla DeFi qualcosa che le mancava: un vero mercato a reddito fisso. È anche la piattaforma più impegnativa per i neofiti, poiché la definizione dei prezzi di PT e YT, le scadenze e il comportamento post-scadenza richiedono tempo per essere compresi. Le posizioni in PT sono già accettate come collaterale in Aave V4, un chiaro segnale di quanto questa primitiva sia diventata radicata.

Punti salienti di Pendle:

• Scala: TVL di circa 5 miliardi di dollari dopo un picco di circa 13 miliardi di dollari nel 2025.
• Meccanica: Divide gli asset in PT (fissi) e YT (variabili).
• Espansione: Boros punta al mercato dei funding rate di circa 150 miliardi di dollari al giorno.
• Entrate: Vicine ai 40 milioni di dollari all'anno, con l'80% destinato ai riacquisti di sPENDLE.
• Copertura: Oltre otto blockchain, incluse Solana e TON.
• Nota sui rischi: Curva di apprendimento ripida e meccaniche basate sulla data di scadenza.

Che cos'è la DeFi (finanza decentralizzata)?

La DeFi fa riferimento a servizi finanziari che operano su blockchain pubbliche tramite smart contract anziché banche o broker. Prestiti, trading, staking e derivati vengono eseguiti sotto forma di codice, consentendo a chiunque disponga di un wallet in self-custody di utilizzarli senza autorizzazione, mentre i saldi rimangono sotto il controllo delle chiavi dell'utente.

Il prezzo di questa apertura è la responsabilità. Nessun servizio di assistenza può stornare un trasferimento errato e nessun fondo di assicurazione copre la maggior parte dei protocolli. La stessa trasparenza che consente di verificare uno smart contract significa che un bug può essere sfruttato da chiunque lo individui, motivo per cui la sicurezza e lo storico contano più dello yield pubblicizzato.

La categoria si è consolidata dall'ultimo ciclo. Il valore totale bloccato si è attestato intorno alla soglia dei cento miliardi di dollari all'inizio del 2026, con una manciata di protocolli che ne detiene la maggior parte. L'utilizzo di uno qualsiasi di essi richiede un wallet, un po' di gas e un on-ramp per acquisire asset, un ambito in cui un exchange regolamentato trova ancora spazio. Consulta la nostra guida ai migliori wallet crypto.

In che modo i protocolli DeFi generano uno yield?

Ogni yield DeFi deriva da qualcosa di specifico e la fonte indica quanto sia duraturo. I rendimenti più sani sono generati da attività reali e non da emissioni di token, quindi la prima domanda da porsi per qualsiasi APY riguarda chi ne finanzia la provvista.

Le principali fonti di yield onchain:

• Interessi sui prestiti: I mutuatari pagano per contrarre prestiti e tali interessi vengono corrisposti ai fornitori di liquidità su protocolli come Aave e Morpho.
• Ricompense di staking: Le reti pagano i validatori per garantirne la sicurezza, un flusso che i liquid staking token come stETH trasferiscono ai possessori.
• Commissioni di trading: I fornitori di liquidità su Uniswap guadagnano una percentuale su ogni swap, compensata dal rischio di impermanent loss.
• Funding rates: I mercati perpetual remunerano una parte dell'operazione, la fonte alla base di sUSDe di Ethena e Boros di Pendle.
• Real-world assets: I titoli di Stato e il credito tokenizzati portano interessi off-chain onchain, sempre più spesso tramite caveau curati.
• Incentivi in token: I protocolli a volte sovvenzionano lo yield con i propri token, gonfiando temporaneamente l'APY e rappresentando la fonte meno sostenibile.

Quando uno yield appare molto superiore a quanto giustificato da queste fonti, la differenza viene solitamente pagata sotto forma di emissioni di token o di rischio nascosto. Considerare l'APY come un punto di partenza per porsi domande e non come una promessa è l'abitudine che distingue gli utenti prudenti dagli altri.

Come iniziare a usare la DeFi in sicurezza

Non è necessario comprendere ogni protocollo per iniziare, ma un approccio ponderato previene la maggior parte degli errori dei principianti. All'inizio, è consigliabile imparare la meccanica utilizzando importi che ci si può permettere di perdere interamente.

Una prima prova sensata:

1. Ottieni un wallet in self-custody. Installa un wallet affidabile, scrivi la frase di recupero su carta e non digitarla mai su un sito web. Tale frase rappresenta l'unico backup disponibile.
2. Acquista asset su un exchange. Utilizza una piattaforma regolamentata come Bybit per comprare il token e il gas di cui hai bisogno, quindi prelevali sul tuo wallet.
3. Inizia con un protocollo blue-chip. Effettua un primo piccolo deposito su un nome affermato come Aave o Lido prima di toccare mercati più recenti o il leverage.
4. Verifica ogni indirizzo. Salva nei preferiti i siti ufficiali, controlla gli indirizzi dei contratti rispetto alla documentazione del progetto e ignora i link inviati tramite messaggi diretti.
5. Dimensiona in base alla perdita totale. Presumi che un qualsiasi protocollo possa fallire e non impegnare mai più di quanto puoi permetterti di perdere mentre impari.

Le perdite maggiori che ho visto derivano da ingegneria sociale e front end falsi, non da bug dei protocolli. Rallentare nella fase del wallet e dell'approvazione blocca gli attacchi più comuni.

La DeFi è legale in tutto il mondo?

DeFi è generalmente legale da usare nella maggior parte dei principali mercati, ma le regole su come viene offerto, commercializzato e tassato differiscono nettamente da paese a paese, e i front end limitano sempre più l'accesso in base alla posizione. Le note seguenti sono una panoramica generale, non una consulenza legale, quindi conferma la tua posizione con un professionista locale.

Come le principali regioni si stanno approcciando a DeFi nel 2026:

• Stati Uniti: Un memorandum di SEC e CFTC del marzo 2026 ha spostato diversi asset importanti verso il trattamento da commodity, e il CLARITY Act è avanzato uscendo dalla commissione bancaria del Senato. Molti front end di perpetuals, incluso Hyperliquid, bloccano ancora gli utenti statunitensi.
• Unione Europea: MiCA è pienamente in vigore, con la finestra di transizione per le licenze che si chiude il 1° luglio 2026. I protocolli completamente decentralizzati si trovano al di fuori del suo attuale ambito, ma i front end e i team che fanno marketing agli utenti dell'UE possono rientrarvi.
• Regno Unito: La FCA sta inserendo le criptovalute nelle attività regolamentate e limita il modo in cui i prodotti DeFi vengono promossi al retail, plasmando ciò che può essere legalmente offerto agli utenti del UK.
• Australia: Gli exchange si registrano presso AUSTRAC, l'ATO tassa la maggior parte delle attività DeFi man mano che avvengono e ASIC sta costruendo un quadro normativo per le piattaforme, quindi gli utenti locali hanno chiari obblighi di tenuta dei registri.
• Singapore: La MAS rilascia licenze ai fornitori ai sensi del Payment Services Act, e i front end che servono i residenti potrebbero aver bisogno di autorizzazione anche quando il protocollo non lo richiede.
• Emirati Arabi Uniti: La VARA di Dubai e l'ADGM applicano regimi comparativamente favorevoli alle criptovalute, motivo per cui diversi team DeFi basano lì le proprie operazioni.
• India: L'uso è consentito, ma una tassa del 30% sui guadagni in asset digitali virtuali più un prelievo del 1% sulle transazioni creano una forte frizione per gli utenti attivi.

Per un utente globale, il protocollo può essere permissionless mentre l'interfaccia e la tua autorità fiscale non lo sono. Controllare entrambi prima di depositare evita problemi in seguito.

Rischi dell'utilizzo di progetti DeFi

I rendimenti di DeFi comportano un insieme di rischi diverso rispetto alla detenzione di criptovalute su un exchange. Rivedi questi aspetti prima di impegnare capitale in qualsiasi protocollo qui.

• Fallimento dello smart contract: Un bug o un exploit possono prosciugare un protocollo anche quando la rete funziona perfettamente, quindi gli audit e il tempo sul mercato contano. Vedi la nostra panoramica sulle società di auditing di smart contract.
• Rischio di asset quotati: I mercati di prestito ereditano le debolezze dei token che accettano, come ha dimostrato l'episodio di debito inesigibile di Aave nella primavera del 2026.
• Rischio di liquidation: I prestiti e i perpetuals con leverage possono subire una liquidation rapida in condizioni di volatilità, bloccando le perdite.
• Riflessività dello yield: Le strategie basate su funding rates o leverage a ciclo continuo possono dissolversi rapidamente quando il mercato cambia, rompendo i peg.
• Errori di custodia: La self-custody significa che una seed phrase persa o un'approvazione malevola sono irreversibili.
• Cambiamenti normativi e di accesso: I front end possono bloccare geograficamente la tua regione o rimuovere token dai listini con poco preavviso.
• Accumulo di valore del token: Un protocollo forte non garantisce un token forte, poiché alcuni trasferiscono pochissime entrate ai possessori.

Considerazioni finali

I migliori progetti DeFi nel 2026 sono quelli che hanno continuato a funzionare dopo che gli incentivi sono svaniti. Hyperliquid guida la classifica trasformando i perps onchain in un prodotto che rivaleggia con i luoghi centralizzati, e il resto copre i pilastri di cui gli utenti hanno effettivamente bisogno: prestiti tramite Aave e Morpho, staking tramite Lido, swap tramite Uniswap, yield in dollari tramite Ethena e un mercato dei tassi reale tramite Pendle.

Nessuno è privo di rischi e i rendimenti più alti comportano la maggiore fragilità. Abbina il protocollo a ciò che desideri fare, inizia con poco, mantieni gli asset in self-custody e tratta ogni rendimento pubblicizzato come una domanda su chi finanzi l'operazione.