Vuoi fare trading nei prediction market ma non sai se sia meglio Polymarket o Kalshi? Questa guida confronta le due piattaforme leader del settore, aiutandoti a scegliere in base alla selezione dei mercati, alle commissioni, alla regolamentazione e all'esperienza di trading complessiva.

Entrambe le piattaforme sono cresciute in modo esponenziale nel 2025 e nel 2026, elaborando miliardi di volumi di trading mensili. Polymarket domina il settore dei prediction market nativi crypto, mentre Kalshi continua a espandere la sua presenza regolamentata nello sport, nella politica, nell'economia e negli eventi finanziari.

Confronta entrambe le piattaforme fianco a fianco qui sotto. 👇

Polymarket vs Kalshi: Panoramica

Polymarket è un prediction market basato su blockchain fondato nel 2020 da Shayne Coplan e con sede a New York City. Consente agli utenti di fare trading sui risultati di eventi legati a politica, crypto, sport, finanza, meteo e cultura, offrendo come principali vantaggi la rapida creazione di mercati, il regolamento in crypto e la scoperta trasparente delle probabilità.

Kalshi è un exchange di contratti d'evento regolamentato fondato nel 2018 da Tarek Mansour e Luana Lopes Lara, anch'esso con sede a New York City. I suoi vantaggi principali sono la supervisione della CFTC, l'accessibilità negli Stati Uniti, i finanziamenti in valuta fiat, la conformità centralizzata e un'esperienza in stile exchange familiare per gli utenti che preferiscono un'infrastruttura finanziaria regolamentata.

Ecco un rapido confronto diretto tra le due piattaforme:

Confronto tra prodotti di prediction market

Polymarket e Kalshi trasformano entrambi eventi incerti in contratti negoziabili, ma il loro design di prodotto differisce notevolmente. Polymarket ha un'impronta nativa crypto e globale, mentre Kalshi assomiglia a un exchange di derivati statunitense regolamentato, con finanziamenti mainstream e conformità normative.

Caratteristiche di Polymarket

Polymarket si concentra su mercati di eventi aperti, narrative in rapida evoluzione e trading basato su wallet. I suoi prodotti sono strutturati attorno a quote di risultati binari, probabilità di mercato, depositi in crypto e un'infrastruttura di regolamento trasparente.

Le principali caratteristiche del prodotto Polymarket includono:

• Mercati: Polymarket elenca eventi che spaziano tra politica, crypto, sport, finanza, cultura, tecnologia, AI, meteo, elezioni e temi geopolitici, offrendo ai trader un'ampia esposizione tematica.
• Wallet: Gli utenti possono accedere ai mercati tramite account collegati a un wallet, consentendo un onboarding nativo crypto, il movimento autonomo degli asset e un flusso di lavoro familiare per i trader Web3.
• Collaterale: I depositi vengono instradati attraverso le chain supportate e convertiti in pUSD su Polygon, creando un saldo di trading standardizzato per le posizioni sui prediction market.
• CLOB: Il suo central limit order book supporta offerte, richieste, scoperta della liquidità ed esecuzione peer-to-peer, mentre il regolamento rimane connesso all'infrastruttura blockchain.
• Regolamento: I mercati si regolano in base a regole pubblicate, fonti di dati ufficiali e meccanismi basati su oracolo, contribuendo a convertire i risultati del mondo reale in quote sì/no riscattabili.
• Analitica: Pagine di mercato pubbliche, API e dashboard di terze parti rendono Polymarket utile per trader, giornalisti, ricercatori e sviluppatori che monitorano le probabilità implicite della folla.
• Velocità: i nuovi mercati possono emergere rapidamente attorno alle notizie dell'ultima ora, consentendo ai trader di esprimere opinioni prima che i prodotti finanziari tradizionali possano reagire.
• Cultura: il più grande vantaggio di Polymarket è la rilevanza culturale, specialmente durante elezioni, volatilità delle criptovalute, crisi geopolitiche, eventi sportivi e momenti virali su internet.
• Trasparenza: il settlement on-chain e i dati di mercato pubblici offrono agli utenti avanzati una maggiore visibilità sulla cronologia delle negoziazioni, sulla liquidità e sull'attività a livello di wallet.
• Accesso: la piattaforma globale rimane limitata in alcune giurisdizioni, mentre Polymarket US separa l'accesso regolamentato americano dal prodotto offshore più ampio.

Funzionalità di Kalshi

Kalshi enfatizza la regolamentazione, i contratti di eventi standardizzati e la struttura di un exchange mainstream. I suoi prodotti si rivolgono agli utenti che desiderano fare trading su eventi senza gestire wallet, bridge o restrizioni di accesso offshore.

Le principali caratteristiche del prodotto Kalshi includono:

• Contratti: Kalshi quota contratti di eventi regolamentati a livello federale legati a sport, politica, economia, inflazione, tassi, intrattenimento, meteo, eventi aziendali e prezzi delle criptovalute.
• Regolamentazione: la piattaforma opera come contract market designato dalla CFTC, offrendo agli utenti un quadro di conformità più chiaro rispetto alle alternative offshore o puramente on-chain.
• Clearing: Kalshi Klear supporta il clearing regolamentato, avvicinando il modello dell'exchange all'infrastruttura dei futures piuttosto che ai protocolli di prediction market decentralizzati.
• Finanziamento: gli utenti possono depositare tramite canali familiari come ACH, carte di debito, bonifici bancari e percorsi crypto supportati, a seconda della disponibilità.
• KYC: la creazione dell'account richiede controlli di identità, screening dell'idoneità e flussi di lavoro di conformità, che possono rallentare l'onboarding ma migliorare la certezza normativa.
• Orderbook: Kalshi utilizza libri ordini in stile tradizionale, consentendo agli utenti di effettuare ordini, gestire offerte e richieste, e negoziare contratti sì/no direttamente.
• Perps: Kalshi si è espansa oltre i contratti di eventi binari introducendo i perpetual futures approvati dalla CFTC, a partire da asset crypto come Bitcoin.
• Integrità: I controlli sui dipendenti, la valutazione del rischio interno e gli strumenti di segnalazione rafforzano la sorveglianza del mercato per i contratti sensibili e gli eventi informativi ad alto rischio.
• Mainstream: Il suo design regolamentato rende Kalshi più semplice da integrare o consultare per partner, istituzioni, società di intermediazione e media statunitensi.
• Limitazioni: I requisiti di conformità e i vincoli dei mercati approvati possono ridurre la velocità o la varietà dei mercati rispetto al modello nativo crypto globale di Polymarket.

Polymarket vs Kalshi: Mercati

Secondo la dashboard dei mercati di previsione di Dune, il settore è passato da volumi di nicchia a un'attività settimanale multimiliardaria tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026. Il volume nozionale settimanale combinato di Polymarket e Kalshi ha raggiunto circa i 5 miliardi di dollari, dimostrando che i contratti di eventi competono ora con i principali canali di speculazione retail.

Il mix di mercato varia a seconda della piattaforma. La recente scomposizione per categoria su Dune mostra che Kalshi è fortemente incentrata sullo sport, con gli eventi sportivi che rappresentano la quota dominante dell'attività in diverse istantanee. Il volume di Polymarket è più diversificato, con sport, criptovalute e politica che contribuiscono in modo significativo anziché una sola categoria a dominare l'intera piattaforma.

L'analisi del Pew del 2026 evidenzia uno slancio più ampio: il volume globale mensile combinato su Kalshi e Polymarket è passato da meno di 5 miliardi di dollari nel settembre 2025 a circa 24 miliardi di dollari nell'aprile 2026. Questa portata rende i mercati di previsione paragonabili ai principali ecosistemi di trading e scommesse per consumatori.

La concentrazione delle categorie è fondamentale per la strategia. Kalshi trae vantaggio dalla crescita dei contratti di eventi, macroeconomici e sportivi regolamentati negli Stati Uniti, mentre Polymarket beneficia di criptovalute, politica e rapidi trend globali. Le dashboard di Dune dimostrano che entrambe le piattaforme possono registrare picchi in corrispondenza di elezioni, oscillazioni dei prezzi delle criptovalute, calendari sportivi ed eventi geopolitici.

Polymarket contro Kalshi: perps

I perps, o perpetual futures, sono contratti a leva senza scadenza che replicano il prezzo di un asset sottostante. Si differenziano dai mercati di previsione poiché i trader puntano sulla direzione del prezzo al rialzo o al ribasso anziché acquistare esiti sì/no di un evento.

Al momento Kalshi vanta una posizione più forte nei perps regolamentati. La CFTC ha approvato il contratto BTCPERP di KalshiEX nel maggio 2026 e Kalshi ha promosso i crypto perpetuals regolamentati negli USA come espansione oltre i contratti sugli eventi. Ciò offre a Kalshi una via più formale nei mercati crypto a leva sotto la supervisione federale dei derivati.

Polymarket sta anche segnalando il proprio ingresso nei perps, con una pagina dedicata che invita gli utenti a partecipare all'accesso anticipato. Il suo vantaggio risiederebbe nella distribuzione nativa crypto, nella familiarità con il wallet e nell'attenzione dei trader esistenti. Tuttavia, il prodotto perps rivolto al pubblico appare meno maturo rispetto alla ro መንገድ approvata dalla CFTC di Kalshi.

Polymarket o Kalshi: qual è più sicuro?

La sicurezza dipende dai rischi a cui gli utenti prestano maggiore attenzione: custodia, frodi, informazioni privilegiate, protezione normativa, manipolazione del mercato e infrastruttura tecnica. Polymarket offre trasparenza e controllo basato su wallet, mentre Kalshi offre conformità centralizzata, controlli sull'identità e sorveglianza regolamentata.

La sicurezza di Polymarket

Il modello di sicurezza di Polymarket si fonda sul regolamento tramite blockchain, sull'accesso tramite wallet, sulla trasparenza del mercato e sui dati pubblici. Il compromesso è che gli utenti devono comprendere i rischi legati alle crypto, la selezione della chain, i meccanismi dei bridge e le restrizioni giurisdizionali.

I punti chiave sulla sicurezza di Polymarket includono:

• Custody: Gli utenti interagiscono tramite sistemi collegati ai wallet e saldi crypto, riducendo la dipendenza dalla custodia dei conti tradizionali ma aumentando la responsabilità personale per la sicurezza dei wallet.
• Regolamento: Il regolamento onchain offre ai trader visibilità sulle dinamiche di mercato, sul riscatto dei token e sulla cronologia delle transazioni che le piattaforme centralizzate solitamente non mostrano.
• Regole: Ogni mercato necessita di regole di risoluzione chiare, poiché una formulazione vaga può generare controversie, ritardi nel regolamento o polemiche attorno a risultati limite.
• Oracle: Il regolamento basato sugli oracle aiuta a tradurre gli eventi del mondo reale in risultati su blockchain, sebbene i mercati contestati possano ancora dipendere dalla governance e dalla qualità delle prove.
• Geofencing: Le giurisdizioni limitate, i divieti sulle VPN e il monitoraggio della conformità rappresentano problemi di sicurezza chiave poiché le violazioni dell'accesso possono creare rischi per i conti o i fondi.
• Trasparenza: I dati pubblici supportano l'analisi indipendente, il monitoraggio dei wallet e l'auditing di mercato, ma non eliminano la manipolazione o il rischio di informazioni privilegiate.
• Errori: Depositi sulla blockchain sbagliata, indirizzi errati e token non supportati rimangono rischi pratici per gli utenti, soprattutto per i trader che non hanno familiarità con i trasferimenti crypto multichain.
• Conformità: Il percorso statunitense di Polymarket migliora la legittimità, ma gli utenti devono distinguere tra la piattaforma crypto globale e la regolamentata Polymarket US.

La sicurezza di Kalshi

Il modello di sicurezza di Kalshi si basa su regolamentazione, KYC, sorveglianza, compensazione e controlli centralizzati. Ciò lo rende più semplice per gli utenti tradizionali ma meno incentrato sulla privacy e meno crypto-native rispetto a Polymarket.

Punti di sicurezza per Kalshi includono:

• KYC: la verifica obbligatoria dell'identità aiuta a scoraggiare frodi, violazioni delle sanzioni e abusi ripetuti, ma gli utenti rinunciano all'anonimato associato alle piattaforme basate solo su wallet.
• Compensazione: la compensazione regolamentata tramite Kalshi Klear riduce l'ambiguità di controparte e allinea il regolamento dei contratti su eventi agli standard dei mercati dei derivati statunitensi.
• Sorveglianza: Kalshi monitora le transazioni sospette, i mercati a rischio di insider trading e i problemi di manipolazione, in particolare nei contratti sensibili in ambito politico, aziendale e di sicurezza nazionale.
• Controlli: la verifica dell'impiego e l'attribuzione di un punteggio di rischio possono bloccare potenziali insider prima che operino, rafforzando la credibilità istituzionale per i mercati ad alto rischio.
• Finanziamento: ACH e i finanziamenti collegati a conti bancari riducono gli errori nei trasferimenti di criptovalute, sebbene carte di debito, bonifici e metodi di pagamento di terze parti possano introdurre costi o ritardi aggiuntivi.
• Controversie: regole centralizzate e supervisione normativa possono semplificare il ricorso per l'utente, ma significano anche che Kalshi controlla la quotazione dei mercati e le decisioni operative.
• Privacy: gli utenti ottengono protezione regolamentata ma sacrificano lo pseudonimato, poiché potrebbero essere richieste l'identità del conto e alcune informazioni sull'impiego per i mercati sensibili.
• Rischio Statale: La regolamentazione federale non elimina ogni controversia legale, poiché le sfide sul gioco d'azzardo a livello statale rimangono parte del profilo di rischio di Kalshi.

Polymarket vs Kalshi: Commissioni

Le commissioni possono variare a seconda della categoria di prodotto, del tipo di mercato e del metodo di pagamento. Il profilo dei costi di Polymarket è determinato dai binari crypto, dalle spese di network e dai mercati con commissioni abilitate, mentre il profilo delle commissioni di Kalshi è determinato dalle formule di scambio e dai metodi bancari.

Commissioni di Polymarket

Polymarket ha introdotto un modello di commissione per i taker più ampio nel 2026, dopo anni di attività con commissioni di trading dirette minime. Oggi le commissioni variano a seconda della categoria di mercato e del livello di probabilità.

I mercati sportivi hanno una commissione di picco dello 0,75%, mentre i mercati di Politica, Finanza e Tech raggiungono l'1,00%. I mercati di Economia arrivano all'1,50% e i mercati crypto presentano la commissione di picco più alta, pari all'1,80%, con commissioni generalmente più elevate intorno al punto di probabilità del 50/50.

Polymarket non addebita direttamente commissioni di deposito o prelievo. Al contrario, gli utenti potrebbero incorrere in costi di gas del network Polygon o in commissioni di fornitori di servizi di pagamento terzi quando effettuano il bridging degli asset. Il collaterale di trading è denominato in pUSD, un token basato su Polygon supportato 1:1 da USDC, e le conversioni tra pUSD e USDC avvengono senza commissioni di piattaforma.

Commissioni di Kalshi

Kalshi applica commissioni di trading utilizzando una formula variabile basata sui guadagni previsti, sul prezzo del contratto e sul numero di contratti. Il listino commissioni per il 2026 indica la formula generale come 0,07 × contratti × prezzo × (1-prezzo), arrotondata per eccesso, con un trattamento specifico delle commissioni per i maker per gli ordini in attesa idonei.

Le commissioni di finanziamento sono più familiari per gli utenti tradizionali. Kalshi non prevede commissioni di deposito o prelievo ACH, né commissioni di regolamento o di adesione, mentre i depositi con carta possono comportare un costo massimo del 2%. I depositi o prelievi in criptovaluta possono includere costi di elaborazione di terze parti comunicati prima della transazione.

Polymarket vs Kalshi: Regolamentazione e Licenze

La regolamentazione rappresenta la differenza principale tra le due piattaforme. Kalshi è nata fin dall'inizio ottenendo l'approvazione della CFTC, mentre Polymarket si è sviluppata inizialmente come piattaforma nativa crypto, ha raggiunto un accordo con la CFTC e in seguito ha cercato di rientrare nel mercato statunitense tramite un'infrastruttura autorizzata.

Regolamentazione e Licenze di Polymarket

Il percorso normativo di Polymarket si divide in due binari: la piattaforma crypto globale e il più recente canale regolamentato negli Stati Uniti. Questa distinzione è fondamentale quando si confrontano accesso, conformità e certezza legale.

I punti normativi relativi a Polymarket includono:

• Settlement: Nel 2022, Polymarket ha patteggiato le accuse della CFTC per aver offerto opzioni binarie basate su eventi senza la corretta registrazione come DCM o SEF.
• Penalty: Il provvedimento della CFTC ha imposto una sanzione di 1,4 milioni di dollari, la chiusura dei mercati non conformi e l'impegno a cessare e desistere.
• Restriction: La piattaforma principale di Polymarket ha limitato gli utenti statunitensi dopo il patteggiamento, rendendo l'accesso dagli Stati Uniti un problema centrale di conformità.
• Acquisition: Polymarket ha acquisito le entità QCEX, inclusa l'infrastruttura di exchange e clearing, per supportare un percorso di rilancio regolamentato negli Stati Uniti.
• US App: Polymarket US offre all'azienda una via americana più conforme, ma rimane separata dalla più ampia piattaforma crypto globale.
• Reporting: Il quadro normativo regolamentato negli Stati Uniti introduce obblighi di sorveglianza, conservazione dei registri e rendicontazione che differiscono dal prodotto onchain globale.
• Jurisdictions: La disponibilità globale rimane disomogenea poiché molti paesi e regioni impongono restrizioni sul gioco d'azzardo, sui derivati, sulle sanzioni o sulle scommesse online.
• Outlook: La sfida di Polymarket consiste nel preservare la velocità nativa delle criptovalute soddisfacendo al contempo gli standard normativi per utenti, partner e acquirenti di dati istituzionali statunitensi.

Regolamenti e licenze di Kalshi

Il fossato normativo di Kalshi è la sua caratteristica distintiva. Opera tramite un contract market designato dalla CFTC e ha ampliato nel tempo le sue approvazioni in materia di clearing e prodotti.

I punti normativi per Kalshi includono:

• DCM: KalshiEX ha ottenuto lo status di contract market designato dalla CFTC nel 2020, consentendole di quotare contratti sugli eventi regolamentati a livello federale.
• DCO: Kalshi Klear è diventata una derivatives clearing organization registrata nel 2024, rafforzando la sua struttura di mercato regolamentata end-to-end.
• Elezioni: Le vittorie legali e i cambiamenti normativi hanno aiutato Kalshi ad espandere i contratti su eventi politici, rendendo i mercati elettorali una categoria di prodotti principale.
• Sport: I contratti sportivi hanno alimentato la crescita ma hanno anche aumentato la tensione con le autorità di regolamentazione del gioco d'azzardo statale e le autorità di scommesse tradizionali.
• Stati: L'Arizona e altre controversie a livello statale dimostrano che la regolamentazione CFTC non elimina del tutto il conflitto con le interpretazioni locali delle leggi sul gioco d'azzardo.
• Preemption: Kalshi sostiene che la regolamentazione federale dei derivati prevalga sulle difformi applicazioni statali, una posizione che potrebbe plasmare il futuro legale del settore.
• Perps: Il contratto perpetual su Bitcoin approvato dalla CFTC di Kalshi estende la piattaforma oltre gli eventi binari in derivati con leverage regolamentati.
• Conformità: KYC, sorveglianza, controlli sull'impiego e controlli del rischio di mercato aiutano Kalshi a posizionarsi come l'opzione di grado istituzionale più sicura.

Confronto dei round di finanziamento privato

La storia dei finanziamenti di Polymarket mostra quanto rapidamente i prediction market siano passati da nicchia crypto a finanza istituzionale. Nel 2024, ha annunciato 70 milioni di dollari in vari round sostenuti da Founders Fund, General Catalyst, Vitalik Buterin e altri investitori, rafforzando la sua base di capitale prima del ciclo elettorale del 2024.

La pietra miliare più importante di Polymarket è arrivata quando ICE, la società madre del New York Stock Exchange, ha annunciato un investimento fino a 2 miliardi di dollari a una valutazione pre-money di circa 8 miliardi di dollari. Reuters ha trattato l'accordo come una mossa strategica legata al rientro di Polymarket negli Stati Uniti e al potenziale dei dati di mercato: Reuters su ICE e Polymarket.

I finanziamenti di Kalshi hanno subito un'accelerazione ancora maggiore nel 2025 e nel 2026. Reuters ha riportato una valutazione di 11 miliardi di dollari alla fine del 2025, seguita da notizie secondo cui Kalshi si è assicurata una valutazione di 22 miliardi di dollari con circa 1 miliardo di dollari di nuovi finanziamenti guidati da Coatue: Reuters sulla valutazione da 22 miliardi di dollari di Kalshi.

Polymarket è migliore di Kalshi?

Polymarket è la scelta ideale per i trader crypto-native che cercano una maggiore varietà di mercati, una rapida copertura delle notizie, dati trasparenti, accesso tramite wallet e una cultura globale dei prediction market. È particolarmente forte in ambito politico, crypto, eventi geopolitici, tendenze di internet e mercati in cui la velocità conta più della struttura finanziaria regolamentata.

Kalshi è la scelta migliore per gli utenti statunitensi idonei che danno priorità alla regolamentazione, ai fondi in valuta fiat, al KYC formale, aiorder book in stile exchange e ai prodotti supervisionati dalla CFTC. È la scelta più solida per i trader che desiderano chiarezza sulla conformità, canali bancari, clearing regolamentato e accesso a nuovi prodotti approvati negli Stati Uniti, come i futures perpetui.

Considerazioni finali

Polymarket e Kalshi non sono più semplici startup di prediction market. Rappresentano modelli in competizione per il futuro del trading sugli eventi: uno nativo crypto e culturalmente rapido, l'altro regolamentato e scalabile a livello istituzionale.

Il punto di forza di Polymarket è la varietà, la velocità e la trasparenza dei dati di mercato. Il punto di forza di Kalshi è la licenza, l'accesso negli Stati Uniti e l'infrastruttura di conformità. I trader dovrebbero scegliere in base alla giurisdizione, al metodo di finanziamento, alle esigenze di prodotto e alla propensione al rischio.

La piattaforma migliore dipende dall'utente. I trader di criptovalute potrebbero preferire la cultura di mercato aperto di Polymarket, mentre gli utenti statunitensi che cercano un'esposizione regolamentata potrebbero preferire i contratti sugli eventi, l'accesso bancario e il framework CFTC di Kalshi.