Le prime 8 statistiche e tendenze sui prediction market

1. Il volume dei mercati di previsione ha superato i 45 miliardi di dollari mensili

Poche categorie finanziarie sono cresciute così rapidamente come i mercati di previsione. Un'analisi del Pew Research Center sui dati di The Block mostra che il volume mensile combinato su Kalshi e Polymarket è passato da meno di 5 miliardi di dollari a settembre 2025 a circa 24 miliardi ad aprile 2026. Il trading legato alla Coppa del Mondo ha poi spinto i totali estivi oltre i 50 miliardi di dollari.

Agosto ha portato il primo raffreddamento in un anno. Il volume combinato su Kalshi, Polymarket e Polymarket US è calato del 14,5% a 45,33 miliardi di dollari. Kalshi ha generato 37,17 miliardi di dollari, mentre le due piattaforme di Polymarket hanno contribuito con 8,16 miliardi di dollari, ponendo fine a una serie di aumenti mensili che risaliva ad agosto 2025.

Il rallentamento appare più stagionale che strutturale. La Coppa del Mondo FIFA si è disputata dall'11 giugno al 19 luglio e ha fatto salire i totali estivi. Con l'inizio della stagione NFL il 9 settembre, entrambe le piattaforme stanno aumentando la spesa di marketing negli Stati Uniti in vista della settimana inaugurale, e si prevede ampiamente una ripresa dello slancio.

2. Kalshi controlla ora oltre l'80% del volume mensile

Kalshi ha completamente ribaltato l'ordine competitivo del settore. I suoi 37,17 miliardi di dollari di volume ad agosto rappresentano circa l'82% dell'attività complessiva. Nel novembre 2024, per contro, Polymarket controllava oltre il 90% del volume mensile dei mercati di previsione durante il ciclo delle elezioni presidenziali che aveva portato per la prima volta la categoria nel mainstream.

La distribuzione spiega gran parte del cambiamento. Kalshi ha registrato 15,4 milioni di visite negli Stati Uniti a luglio 2026, circa il 1.520% in più rispetto all'anno precedente, secondo i dati di Similarweb. I contratti sportivi hanno generato l'83% del suo volume di luglio. Polymarket mantiene invece un chiaro vantaggio in politica, geopolitica e copertura di eventi di rilievo internazionale.

Queste differenze determinano ora dove i trader concentrano il capitale. Il nostro confronto tra Polymarket e Kalshi esamina l'exchange regolamentato dalla CFTC e la piattaforma nativa crypto in termini di commissioni, canali di regolamento e mix di categorie.

3. Le valutazioni di Kalshi e Polymarket hanno superato i 20 miliardi di dollari ciascuna

I fondi di venture capital e gli investitori strategici hanno ridefinito il valore del settore in meno di un anno. Entrambi i leader di mercato vantano ora valutazioni private superiori ai 20 miliardi di dollari, sostenuti da istituzioni di Wall Street che, appena un anno fa, consideravano i contratti sugli eventi come una semplice curiosità.

Le principali tappe di finanziamento che hanno ridefinito le valutazioni dei mercati di previsione:

1. Investimento di ICE: Intercontinental Exchange ha stanziato fino a 2 miliardi di dollari per Polymarket a partire da ottobre 2025, completando un round di follow-on da 600 milioni di dollari a marzo 2026 e diventandone il distributore di dati globale esclusivo.
2. Kalshi a 22 miliardi di dollari: Un round da 1 miliardo di dollari guidato da Coatue a marzo 2026 ha raddoppiato la valutazione di Kalshi rispetto agli 11 miliardi di dicembre, con la partecipazione di Sequoia, a16z e Morgan Stanley.
3. Colloqui a quota 40 miliardi: Entro giugno, Kalshi stava cercando capitali per una valutazione vicina ai 40 miliardi di dollari, mentre il suo CEO ha segnalato che un'eventuale offerta pubblica iniziale non arriverà prima del 2027.
4. Polymarket a 21 miliardi di dollari: All'inizio di settembre, Polymarket avrebbe chiuso un round da 1 miliardo di dollari guidato da 1789 Capital a una valutazione di 21 miliardi, segnando un balzo del 40% rispetto al precedente traguardo di 15 miliardi.
5. Rivelazioni dei fondatori: Il CEO Shayne Coplan ha rivelato precedenti raccolte fondi per 55 milioni di dollari a una valutazione di 350 milioni e per 150 milioni a 1,2 miliardi, dimostrando la rapidità con cui la piattaforma è stata rivalutata.
6. Effetto sul settore: Le valutazioni private complessive superiori a 43 miliardi di dollari superano ormai la maggior parte dei gestori di exchange quotati, attirando fondi di venture capital dedicati ai mercati di previsione, terminali e startup di infrastrutture in questa categoria.

4. I contratti sportivi dominano entrambe le principali piattaforme

Lo sport è al centro dell'attività dei mercati di previsione. L'analisi della piattaforma di Pew ha rilevato che lo sport ha rappresentato l'80% del volume di Kalshi e il 39% di quello di Polymarket da luglio 2024. Su entrambi i mercati, sport, politica e criptovalute hanno rappresentato complessivamente circa il 90% del volume degli scambi, lasciando cultura, meteo ed economia come categorie relativamente di nicchia.

La Coppa del Mondo FIFA 2026 ha dimostrato quanto in alto possa salire la domanda trainata dagli eventi. A metà giugno, il solo mercato dei vincitori del torneo aveva attirato oltre 3 miliardi di dollari di volume. Kalshi ha raggiunto cifre record giornaliere, settimanali e mensili, mentre Polymarket ha gestito un programma di incentivi alla liquidità da 1 milione di dollari sui suoi contratti legati alla Coppa del Mondo.

È seguita la legittimazione istituzionale. Kalshi ha firmato un accordo pluriennale che la rende partner esclusivo per i mercati di previsione degli US Open a partire dal torneo del 2026. L'accordo include cartellonistica a bordo campo e un quadro di integrità, un accordo precedentemente riservato esclusivamente a sportsbook autorizzati e operatori di scommesse tradizionali.

5. I perpetual futures sono diventati la principale svolta di prodotto del settore

I perpetual futures sono diventati l'ampliamento di prodotto più significativo dell'anno. Aggiungendo derivati con leverage accanto ai contratti sugli eventi, le piattaforme di previsione sono entrate in diretta concorrenza con gli exchange di criptovalute. Entrambi i leader di mercato gestiscono ora attività di perps in parallelo con i loro prodotti principali.

Come si è sviluppata la corsa ai perpetuals su entrambe le piattaforme nel 2026:

• Lancio di Kalshi: I perpetual su Bitcoin sono stati attivati il 3 giugno, seguiti da Ethereum il giorno successivo, e i contratti perpetual di Kalshi hanno superato 1 miliardo di dollari di volume nozionale nel giro di circa una settimana.
• Causa della CME: Il CME Group ha citato in giudizio la CFTC il 18 giugno, sostenendo che i perpetual crypto siano swap anziché futures e che l'approvazione di Kalshi sia arrivata senza un'adeguata revisione normativa.
• Risposta della CFTC: L'autorità di regolamentazione ha presentato istanza di archiviazione a settembre, definendo i danni lamentati dal CME come auto-inferti e osservando che l'exchange storico rimane libero di quotare in autonomia prodotti perpetual comparabili.
• Perps di Polymarket: Dopo aver annunciato l'iniziativa ad aprile, Polymarket ha lanciato ufficialmente i perpetual il 3 settembre, offrendo fino a 20x di leverage su dieci mercati che spaziano tra criptovalute, indici, oro e petrolio.
• Domanda in beta: Il periodo di beta di Polymarket avrebbe generato 13 miliardi di dollari di volume cumulativo, una chiara prova del fatto che il suo pubblico esistente di contratti sugli eventi si sovrappone in modo significativo alla domanda di trading con leverage servita dagli exchange di criptovalute.
• Limiti di accesso: Polymarket Perps serve esclusivamente utenti internazionali, escludendo del tutto gli americani; la nostra guida dettagliata ai paesi limitati di Polymarket illustra esattamente quali giurisdizioni possono accedere a ciascuna linea di prodotti.

6. Le commissioni cumulative di Polymarket superano i 330 milioni di dollari

La monetizzazione è maturata di pari passo con il volume di trading. I dati di DefiLlama mostrano che Polymarket ha generato 330,79 milioni di dollari in commissioni cumulative, inclusi 63,83 milioni negli ultimi 30 giorni. Tali commissioni sono divise quasi equamente tra la sua piattaforma internazionale basata su Polygon e le operazioni statunitensi off-chain, un cambiamento notevole per una piattaforma che non ha applicato commissioni per la maggior parte della sua storia.

Le commissioni lorde stanno crescendo più rapidamente della raccolta dei ricavi. Polymarket ha registrato 15,29 milioni di dollari di ricavi in 30 giorni e 108,6 milioni cumulativamente. I rebate per i maker e l'attivazione selettiva delle commissioni spiegano il divario: i mercati geopolitici e sugli eventi mondiali rimangono gratuiti, mentre i mercati più vecchi precedono l'introduzione delle commissioni per ciascuna categoria.

Kalshi utilizza un modello di monetizzazione molto più aggressivo. Applica commissioni di transazione sulla maggior parte dei mercati secondo un listino pubblicato e, secondo quanto riferito, trattiene circa l'1% del volume scambiato. Questa differenza strutturale lascia a Polymarket il margine per aumentare le commissioni nel tempo o continuare a battere sul tempo la sua rivale regolamentata sul costo totale di trading.

7. I siti di scommesse sportive e le società di intermediazione si sono riversati sui mercati di previsione

Il successo ha attirato concorrenti da ogni categoria adiacente. I siti di scommesse sportive e le società di intermediazione offrono ora contratti su eventi, così come gli exchange crypto. La loro scommessa è che i prodotti in stile prediction market possano raggiungere i clienti negli stati in cui le tradizionali scommesse sportive rimangono senza licenza.

I principali ingressi di incumbent nei mercati di previsione finora:

• DraftKings Predictions: Il sito di scommesse sportive ha lanciato un'app autonoma supervisionata dalla CFTC in 38 stati, indirizzando i contratti sportivi e finanziari tramite CME Group con l'integrazione di Railbird Exchange pianificata in seguito.
• La scala di Robinhood: I contratti su eventi hanno generato 156 milioni di dollari di ricavi nel secondo trimestre del 2026, superando i ricavi del business di crypto trading di Robinhood, dopo che più di 12 miliardi di contratti sono stati scambiati nel solo 2025.
• Rothera Venture: Robinhood e Susquehanna stanno costruendo insieme un exchange e una clearinghouse autorizzati dalla CFTC, dando alla società di intermediazione il controllo sulla gestione economica dell'esecuzione invece di rent le infrastrutture esistenti di Kalshi.
• L'ingresso di FanDuel: Il più grande rivale nel settore delle scommesse sportive di Kalshi instrada i propri contratti su eventi tramite CME Group, confermando che entrambi i siti di scommesse sportive statunitensi dominanti considerano ora la categoria strategicamente inevitabile.
• Exchange crypto: Coinbase, Kraken e Crypto.com hanno aggiunto tutti prodotti di previsione o contratti su eventi nell'ultimo anno, corteggiando gli stessi trader retail giovani e amanti del rischio che guidano il volume dei perpetual.
• Distribuzione tramite wallet: L'integrazione di MetaMask ha trasformato i wallet custodial in un punto di accesso diretto ai mercati di previsione, integrando il trading di eventi nelle normali attività DeFi insieme alle routine di swap di token e ai flussi di staking.

8. Un conflitto tra corti d'appello porta i mercati di previsione davanti alla Corte Suprema

La magistratura federale è ora divisa sulla questione giuridica alla base del boom. Il 6 aprile, il Terzo Circuit ha confermato un'ingiunzione che impedisce al New Jersey di far rispettare le leggi sul gioco d'azzardo contro Kalshi. La corte ha stabilito che i contratti su eventi sportivi si qualificano come swap e rientrano pertanto nella giurisdizione federale esclusiva della CFTC sui derivati.

Il Nono Circuit è giunto alla conclusione opposta il 28 agosto. In una sentenza per 3-0, ha stabilito che i contratti sportivi non soddisfano la definizione di swap, consentendo al Nevada di far rispettare le proprie leggi sul gioco d'azzardo contro Kalshi, Crypto.com e Robinhood. La decisione unanime ha respinto direttamente la motivazione centrale di preenzione del Terzo Circuit.

Questa divisione crea una chiara via verso il riesame della Corte Suprema. Il New Jersey ha presentato un ricorso per la revisione, mentre più di una dozzina di stati continuano a portare avanti azioni legali o contenziosi. Il risultato finale determinerà se i contratti sportivi responsabili della maggior parte del volume del settore potranno sopravvivere nella loro attuale forma giuridica.

Perché i mercati di previsione continuano a crescere nel 2026

L'espansione del settore nel 2026 riflette un cambiamento strutturale piuttosto che la dipendenza da un singolo ciclo elettorale. L'accesso regolamentato negli Stati Uniti è diventato più ampio, la distribuzione mainstream è migliorata e il capitale istituzionale è affluito nei contratti su eventi, trasformando quella che era una curiosità crypto in un prodotto finanziario in rapida crescita.

I picchi guidati dagli eventi contano ancora, ma sono distinti dal motore di crescita sottostante. I Mondiali e le elezioni passano. Le rampe di accesso, le integrazioni con le società di intermediazione e la chiarezza normativa possono continuare a consolidarsi in background indipendentemente dal ciclo di notizie.

L'accesso regolamentato negli Stati Uniti è diventato mainstream

Il tanto atteso ritorno di Polymarket negli Stati Uniti è diventato uno degli sviluppi centrali dell'anno. Dopo aver acquisito l'exchange designato dalla CFTC QCX per 112 milioni di dollari, Polymarket ha ripristinato l'accesso negli Stati Uniti e ha lanciato completamente il suo exchange domestico regolamentato nel maggio 2026. L'operazione statunitense ha registrato 1,3 miliardi di dollari di volume in aprile, rispetto ai 9 miliardi della più ampia piattaforma internazionale.

I dati sull'adozione puntano nella stessa direzione. Un sondaggio di SSRS ha rilevato che il 5% degli adulti americani utilizza ormai i prediction market. A livello normativo, il presidente della CFTC Michael Selig ha ritirato la restrittiva proposta del 2024 sui contratti d'evento e si è impegnato pubblicamente a sostenere lo sviluppo responsabile dei mercati di contratti d'evento in tutta la categoria.

Per i neofiti, la nostra guida su come funzionano i prediction market spiega nel dettaglio la meccanica dei contratti, la determinazione dei prezzi in base alla probabilità e la risoluzione degli esiti. La nostra panoramica sui migliori prediction market decentralizzati analizza le alternative native crypto che competono per la liquidità rispetto alle due piattaforme dominanti.

Gli accordi di distribuzione portano i contratti d'evento ovunque

L'accesso ai prediction market si è esteso ben oltre le applicazioni native. Robinhood, Coinbase, Kraken e Crypto.com hanno integrato i contratti d'evento in interfacce che servono già decine di milioni di conti finanziati. Kalshi ha inoltre raggiunto gli investitori canadesi tramite una partnership con Wealthsimple, portando il trading regolamentato di eventi in un nuovo mercato nazionale al di fuori degli Stati Uniti.

All'espansione retail è seguita rapidamente l'introduzione di strumenti professionali. I terminali di trading ora combinano gli order book di Polymarket e Kalshi con la scansione dell'arbitraggio cross-platform e il monitoraggio delle balene. La nostra analisi delle migliori strategie di trading su Polymarket illustra i metodi sistematici che gli account in cima alle classifiche utilizzano realmente per incrementare costantemente il proprio vantaggio.

Quanto sono accurati i prediction market come strumenti di previsione?

I prediction market vengono studiati sempre più spesso come strumenti di previsione anziché come semplici sedi di trading. Uno studio della Federal Reserve su Kalshi e i mercati macro di febbraio 2026 ha messo a confronto le previsioni implicite di Kalshi con i sondaggi tradizionali e altre misure basate sul mercato. I ricercatori hanno scoperto che i prediction market sono in grado di fornire stime ad alta frequenza continuamente aggiornate con distribuzioni di probabilità complete, offrendo a economisti e decisori politici informazioni che le previsioni puntuali tradizionali non riescono a cogliere.

L'accuratezza dipende ancora dalla struttura del mercato e dalla qualità dei partecipanti. Uno studio dell'International Journal of Forecasting indicizzato da RePEc del 2025 ha rilevato che piccoli gruppi di previsori d'élite hanno superato folle più ampie e meno selettive, mentre i prediction market e i sondaggi previsionali basati su team si sono rivelati statisticamente alla pari nel complesso. Anche la struttura del mercato ha avuto la sua importanza: i mercati basati su regole di punteggio logaritmico hanno prodotto previsioni più accurate rispetto ai mercati a doppia asta continua, in particolare sulle questioni con un'attività limitata.

I dati di piattaforma su larga scala mostrano inoltre come le previsioni si perfezionino man mano che gli eventi si avvicinano alla risoluzione. Uno studio di calibrazione di Kalshi di agosto 2026 ha esaminato 2.243.741 mercati risolti in undici categorie dal 2021 alla metà del 2026. Escludendo gli asset esotici, l'indice di Brier registrato è passato da circa 0,08-0,09 a un orizzonte di tre mesi a circa 0,02 alla chiusura del mercato. Anche la calibrazione è migliorata con l'aumento del volume di trading e del numero di trader unici, suggerendo che una partecipazione più profonda è associata a stime di probabilità più affidabili.

Come la regolamentazione statunitense sta ridisegnando i prediction market

La regolamentazione statunitense ha attraversato diverse fasi distinte nel 2026. L'ostilità ha lasciato il posto all'accomodamento a livello federale, seguito da un conflitto aperto tra CFTC, singoli stati, tribunali ed exchange storici.

Le tappe normative che hanno definito i prediction market nel 2026:

• Febbraio 2026: La CFTC ha formalmente ritirato la sua proposta del 2024 che avrebbe vietato i contratti su eventi politici e sportivi, segnalando un orientamento federale decisamente più favorevole nei confronti del settore.
• Marzo 2026: La Commissione ha pubblicato orientamenti e un preavviso di regolamentazione, mentre la SEC e la CFTC hanno anche firmato un memorandum di armonizzazione per coordinare le rispettive responsabilità di supervisione delle criptovalute che si sovrappongono.
• Maggio 2026: I procuratori federali e la CFTC hanno intentato il primo caso in assoluto di insider trading in un prediction market, testando direttamente le modalità di applicazione delle leggi sulle frodi e sulle commodity ai moderni contratti d'evento.
• Giugno 2026: Una proposta di norma formale sulle valutazioni dell'interesse pubblico è stata trasmessa al Federal Register, definendo formalmente il gioco d'azzardo e tracciando confini normativi attorno alle scommesse di importo ridotto e ai mercati basati sugli infortuni.
• Luglio 2026: Un giudice federale di New York ha respinto la richiesta di ingiunzione di Kalshi contro l'applicazione delle norme statali in loco, dando il via a un ricorso immediato presso la Seconda Corte d'Appello in merito alla portata della giurisdizione esclusiva della CFTC.
• Agosto 2026: La Nona Corte d'Appello si è schierata all'unanimità con il Nevada contro Kalshi, Crypto.com e Robinhood, creando un diretto conflitto dottrinale con la sentenza di preemzione emessa dalla Terza Corte d'Appello ad aprile.
• Settembre 2026: Il New Jersey ha chiesto formalmente alla Corte Suprema di stabilire se i singoli stati possano regolamentare i contratti sportivi, dopo che 39 stati avevano precedentemente sostenuto il Nevada in qualità di amici curiae.
• Attriti in corso: Più di una dozzina di stati mantengono attive azioni di contrasto o contenziosi, inclusa la nuova causa intentata dal Connecticut sui contratti sportivi e la tassa del 25% imposta dall'Illinois sul trading di previsioni.

Cosa monitorare in vista delle elezioni di metà mandato del 2026

Le elezioni di metà mandato di novembre metteranno alla prova il livello di maturità raggiunto dal settore rispetto al 2024. Arrivano in un momento in cui lanci di prodotti, decisioni giudiziarie e speculazioni sui token creano forze distinte in grado di ridefinire il panorama competitivo prima della fine dell'anno.

Sei fattori catalizzatori destinati a movimentare i prediction market verso la fine del 2026:

• Volumi di metà mandato: Polymarket afferma che i suoi sistemi di monitoraggio sono pronti a gestire i picchi guidati dalle elezioni, e i contratti politici storicamente generano la maggiore attenzione dei media mainstream e l'afflusso di nuovi utenti per il settore.
• Token POLY: Polymarket ha confermato pubblicamente che un token nativo e un airdrop retroattivo seguiranno il suo rilancio negli Stati Uniti, con le aspettative della community che ora convergono su una finestra di distribuzione prevista per la fine del 2026.
• Corte Suprema: Una decisione sul certiorari in merito alla divergenza di interpretazione tra i circuiti sui contratti sportivi potrebbe arrivare nel giro di pochi mesi, determinando in ultima istanza se la principale fonte di entrate della categoria sopravvivrà alle continue contestazioni statali.
• Normativa CFTC: Le norme definitive sui contratti di evento potrebbero presto codificare quali mercati superano il test dell'interesse pubblico, influenzando al contempo le scommesse di importo ridotto, i mercati legati agli infortuni e i contratti elettorali su ogni principale piattaforma.
• Stagione NFL: Il campionato di football prende il via il 9 settembre con entrambe le piattaforme che aumentano la spesa di marketing, rendendo i volumi dello sport autunnale l'indicatore più chiaro disponibile della domanda strutturale post-Coppa del Mondo.
• IPO di Kalshi: Voci su trattative di finanziamento per 40 miliardi di dollari e una tempistica di quotazione prevista non prima del 2027 significano che qualsiasi progresso concreto verso un'IPO offrirebbe agli investitori pubblici la loro prima esposizione pura ai prediction market.

Considerazioni finali

I prediction market hanno trascorso il 2026 dimostrando di non essere né una moda passeggera né un fenomeno marginale. Volumi mensili superiori a 45 miliardi di dollari e doppie valutazioni oltre i 20 miliardi di dollari mostrano quanta strada abbia fatto la categoria per integrarsi nella finanza tradizionale. Su Robinhood, i ricavi derivanti dai contratti di evento hanno addirittura superato quelli del trading di criptovalute.

Il principale problema irrisolto è di natura legale. Se la Corte Suprema dovesse respingere la classificazione come swap, i contratti sportivi, ovvero la principale fonte di volume del settore, perderebbero la protezione federale. Una sentenza favorevole finirebbe per federalizzare di fatto il trading di eventi e probabilmente stimolerebbe un'altra ondata di ingresso da parte di operatori storici e una vigorosa formazione di capitale.

Qualunque sia la decisione dei tribunali, l'infrastruttura è già operativa. Le sedi regolamentate e i prodotti con leverage si affiancano ora a flussi di dati istituzionali e imminenti incentivi in token. Il motore di probabilità prezzato dalla folla dei prediction market è ormai parte integrante del modo in cui trader, giornalisti e responsabili politici interpretano il mondo che li circonda.

La nostra metodologia

Questo articolo valuta l'evoluzione dei prediction market nel corso del 2026 servendosi di dashboard dei volumi e dati sui ricavi dei protocolli, oltre a comunicazioni sui finanziamenti, ricerche basate su sondaggi e atti legali originali.

Come sono stati raccolti i dati:

• Tracker dei volumi: Sono stati impiegati i dati aggregati delle dashboard di The Block, ampiamente riportati dai media finanziari, per quanto riguarda i volumi mensili delle piattaforme, la ripartizione delle quote di mercato e la contrazione del settore registrata nell'agosto 2026.
• Dati di DefiLlama: Utilizzati per le commissioni, i ricavi e le metriche di monetizzazione cumulativa di Polymarket monitorati sia sulla sua piattaforma internazionale basata su Polygon sia sulle sue distinte operazioni di scambio statunitensi off-chain.
• Ricerche basate su sondaggi: Ci si è basati sull'analisi del Pew Research Center del maggio 2026 e sui sondaggi indipendenti di SSRS per determinare le quote di categoria, le traiettorie di crescita mensile e i tassi di adozione tra gli adulti negli Stati Uniti.
• Atti legali originali: Sono stati esaminati i pareri delle corti d'appello federali, i documenti del Federal Register e i comunicati ufficiali dei procuratori generali statali per ricostruire la cronologia normativa e giudiziaria completa del 2026.
• Comunicazioni aziendali: Sono stati incrociati i report sui finanziamenti, i bilanci trimestrali e gli annunci ufficiali delle piattaforme per quanto concerne le valutazioni private, il lancio di perpetuals, le partnership sportive e le date di rilascio dei prodotti.
• Nota di cautela sui dati: Molte metriche riflettono dashboard in tempo reale e cifre riferite al mercato privato, pertanto i valori esatti subiranno variazioni con la stabilizzazione dei mercati, la chiusura dei round di finanziamento e l'evoluzione del contenzioso.