Cos'è Stablechain?

Stablechain è una blockchain Layer 1 incentrata sui pagamenti che esprime ogni commissione in dollari. Sviluppata dal team Stable, la rete utilizza USDT0 come token di gas nativo. I mittenti non hanno bisogno di un asset volatile separato per pagare i costi di transazione.

La mainnet è stata lanciata l'8 dicembre 2025, dopo che una campagna di pre-deposito ha attratto oltre 2 miliardi di dollari in USDT da più di 24.000 wallet. Il token STABLE e una Stable Foundation indipendente hanno debuttato lo stesso giorno, separando l'asset utilizzato per la sicurezza della rete dai dollari trasferiti.

Un aggiornamento del protocollo ha completato il design il 4 febbraio 2026. La versione v1.2.0 ha sostituito l'asset di gas gUSDT di tipo wrapped con il token nativo USDT0. I trasferimenti, le chiamate a smart contract e le commissioni possono ora utilizzare lo stesso asset senza alcun passaggio di wrapping.

L'attività di rete è aumentata dal lancio. DefiLlama registra circa 150.000 transazioni giornaliere provenienti da circa 11.000 indirizzi attivi. Secondo CoinMarketCap, STABLE viene scambiato intorno a 0,031 $ con una capitalizzazione di mercato di circa 790 milioni di dollari.

Come Funziona Stablechain?

Stablechain combina un motore di consenso personalizzato con un livello di esecuzione in stile Ethereum. Include inoltre funzionalità progettate specificamente per aziende di pagamento e istituzioni. Il whitepaper individua cinque componenti fondamentali.

1. Consenso StableBFT

StableBFT è un protocollo di Proof of Stake delegato e personalizzato in cui i possessori di STABLE eleggono i validator responsabili della produzione dei blocchi. Il sistema offre una finalità deterministica inferiore al secondo, il che significa che i pagamenti confermati non possono essere annullati. Tale garanzia è più importante per un commerciante che incassa fatture rispetto a un trader.

Un sistema denominato Autobahn separa la gestione dei dati dall'ordinamento dei blocchi. I validatori distribuiscono i dati delle transazioni in parallelo su tutta la rete, mentre il consenso ordina esclusivamente riferimenti compatti. La tabella di marcia prevede una transizione finale verso un consenso basato su DAG, rimuovendo il singolo proposer di blocchi e puntando a una velocità di elaborazione superiore a 10.000 transazioni al secondo.

2. USDT0 come gas nativo

USDT0 è una forma omnichain di USDT basata sullo standard OFT di LayerZero. Questo formato di token blocca gli USDT su Ethereum e conia un saldo equivalente sulla rete di destinazione. Su Stablechain, USDT0 funge sia da asset di gas nativo che da token ERC-20 standard. Esaminiamo questo duplice ruolo nel nostro confronto tra USDT e USDT0.

I trasferimenti peer-to-peer di USDT0 sono privi di gas a livello di protocollo, consentendo agli utenti di inviare dollari a un altro wallet senza alcun costo. Le interazioni con gli smart contract comportano invece commissioni ridotte in USDT0. L'aggiornamento v1.2.0 ha inoltre introdotto esenzioni dal gas gestite tramite API, che le aziende possono utilizzare per coprire le commissioni ed evitare che i nuovi clienti visualizzino richieste di gas.

3. Esecuzione EVM e StableDB

Stablechain è pienamente compatibile con la Ethereum Virtual Machine, l'ambiente software che esegue gli smart contract di Ethereum. Le applicazioni in Solidity possono essere distribuite senza modifiche al codice, esattamente come su altre chain EVM. Strumenti familiari come MetaMask, Foundry e Hardhat funzionano immediatamente senza configurazione.

Al di sotto del layer di esecuzione, un motore di memorizzazione dedicato chiamato StableDB conserva in memoria i saldi consultati di frequente per ridurre la Latenza di lettura. L'esecuzione parallela delle transazioni offre una maggiore velocità di elaborazione rispetto a un motore sequenziale. Nel loro insieme, queste scelte ottimizzano la rete per milioni di piccoli trasferimenti in dollari anziché per calcoli DeFi complessi.

4. Funzionalità di regolamento per le imprese

La funzione Guaranteed Blockspace consente alle istituzioni di riservare capacità di validazione dedicata e di utilizzare code di transazione isolate. L'esecuzione di una busta paga o il regolamento di un exchange possono quindi avvenire nei tempi previsti, anche in presenza di congestione sulla rete pubblica.

L'USDT Transfer Aggregator di Stablechain raggruppa migliaia di trasferimenti distinti in un'unica transazione on-chain. Gli exchange e i elaboratori di pagamenti possono regolare pagamenti di massa in un unico blocco, riducendo i costi e la quantità di dati registrati sul ledger.

5. Trasferimenti confidenziali

Gli stipendi e le tariffe dei fornitori sono raramente informazioni che le aziende desiderano pubblicare su un ledger pubblico. Stablechain risolve questo problema tramite trasferimenti confidenziali, che utilizzano la crittografia zero-knowledge per celare gli importi delle transazioni dimostrando al contempo che la dichiarazione sottostante è valida.

Gli indirizzi del mittente e del destinatario rimangono visibili. Questa struttura mantiene i trasferimenti verificabili e compatibili con i requisiti antiriciclaggio.

Come usare Stablechain

Ti servono solo USDT e un wallet compatibile con Ethereum per iniziare a usare Stablechain.

Segui questi passaggi per effettuare transazioni sulla rete:

1. Aggiungi la rete: Collega Stablechain a un wallet come MetaMask utilizzando il Chain ID 988 e USDT0 come simbolo della valuta. La nostra guida per aggiungere Stablechain a MetaMask fornisce la configurazione completa.
2. Acquista USDT: Acquista Tether tramite una piattaforma centralizzata elencata nella nostra guida ai migliori exchange per USDT, quindi pregalo su un wallet self-custody.
3. Esegui il bridge verso la chain: Trasferisci i tuoi USDT su Stablechain come USDT0 utilizzando un bridge di criptovalute supportato, come Stargate o Jumper.
4. Invia dollari: Sposta USDT0 verso un altro indirizzo senza pagare il gas. Puoi anche interagire con le dApp e coprire le piccole commissioni denominate in dollari dallo stesso saldo.
5. Esplora l'ecosistema: Utilizza i vault di prestito Morpho selezionati, fai lo swap dei token tramite Stable Swap o prova le nuove applicazioni lanciate sulla chain.
6. Fai stake e vota: I possessori di STABLE possono delegare i token ai validatori e partecipare alla governance del protocollo tramite la Stable Foundation.

Stablechain è supportato da Tether (USDT)?

Tether non possiede, emette né gestisce Stablechain. La rete è tuttavia più strettamente connessa all'ecosistema Tether rispetto a quasi qualsiasi altra chain. Questa relazione contribuisce alla credibilità del progetto, ma crea anche un rischio di concentrazione.

Bitfinex ha incubato il progetto e co-guidato il suo round seed. L'exchange condivide la società madre iFinex con Tether. Il CEO di Tether Paolo Ardoino è un consulente e investitore personale, mentre USDT0 è anche un sostenitore menzionato. Questa attività affiliata a Tether estende USDT a reti che altrimenti non avrebbero supporto nativo.

La connessione si estende oltre i finanziamenti e il personale. USDT0 di Stablechain si integra con il Legacy Mesh, unendo i saldi su Ethereum, TRON e TON in un pool condiviso di liquidità di Tether trasferibile. Il suo modello di commissioni si basa anche sul fatto che USDT mantenga la sua posizione di principale stablecoin in dollari. La nostra pagina delle statistiche di Tether traccia questa dominanza, rimasta al di sopra del 60% del mercato delle stablecoin a metà agosto.

Questi sostenitori non si sono impegnati esclusivamente con Stablechain. Bitfinex e Ardoino hanno anche supportato Plasma, una chain concorrente incentrata su USDT. Il loro coinvolgimento suggerisce che il campo di Tether preferisca diverse reti di settlement in competizione per supportare la sua moneta anziché affidarsi a un unico vincitore.

Tokenomics e offerta di STABLE

Il token STABLE protegge la rete e supporta la governance. USDT0 rimane l'asset utilizzato per i pagamenti rivolti ai clienti. STABLE ha un'offerta massima di 100 miliardi di token, senza emissioni inflazionistiche pianificate.

Offerta e assegnazione

Gli insider detengono la metà dell'offerta totale, una concentrazione maggiore rispetto ai lanci orientati alla community come Hyperliquid. I piani di vesting, tuttavia, mantengono la maggior parte di quei token bloccata per diversi anni.

L'offerta di 100 miliardi si suddivide come segue:

• Distribuzione genesis: Il 10% è stato completamente sbloccato al lancio della mainnet per premiare i partecipanti alla campagna di pre-deposito e stabilire la liquidità di mercato.
• Ecosistema e community: Il 40% è destinato a grant, incentivi e partnership. Di questo importo, l'8% era disponibile al lancio, mentre il resto è soggetto a vesting lineare in tre anni.
• Team: Il 25% è riservato ai fondatori e ai dipendenti. Questi token hanno un cliff di un anno seguito da quattro anni di vesting lineare.
• Investitori e consulenti: Il 25% appartiene ai primi sostenitori. L'allocazione rimane bloccata per dodici mesi prima di entrare nello stesso programma di vesting lineare di quattro anni.

Sono in circolazione circa 25 miliardi di token, pari a circa un quarto dell'offerta massima. Ai prezzi attuali, ciò genera una valutazione completamente diluita vicina a 3,1 miliardi di dollari, a fronte di una capitalizzazione di mercato di circa 790 milioni di dollari. Lo sblocco avviene in tranche regolari. Un rilascio avvenuto l'8 agosto ha aggiunto circa 889 milioni di token, pesando sul prezzo nei giorni precedenti.

Utilità

I possessori di STABLE ricevono ricompense generate dall'attività di rete anziché token di nuova emissione. La struttura collega il valore del token direttamente al volume di USDT trasferito attraverso Stablechain.

Le funzioni principali del token includono:

• Staking dei validatori: i possessori di STABLE delegano i token ai validatori. Il peso delegato determina quali operatori producono blocchi e riscuotono le commissioni.
• Ricompense denominate in USDT: le commissioni di gas confluiscono in un caveau gestito dal protocollo, da cui i validatori possono distribuire una parte di quei dollari ai deleganti.
• Governance: i possessori di token votano sulle elezioni dei validatori e sugli aggiornamenti del protocollo. Partecipano inoltre alle decisioni sulla tesoreria coordinate tramite la Stable Foundation.
• Sicurezza della rete: i token in stake forniscono il collaterale economico a supporto della validazione onesta nell'ambito del sistema Proof of Stake delegato.

Adozione ed ecosistema di Stablechain

Otto mesi dopo il lancio, Stablechain presenta due diversi modelli di adozione. L'infrastruttura istituzionale si sta sviluppando gradualmente, mentre l'attività retail è apparsa in brevi picchi.

DefiLlama riporta circa 33,8 milioni di dollari in depositi DeFi. Caveau concreti, mercati di prestito Morpho curati da Gauntlet e il DEX nativo Stable Swap rappresentano gran parte di tale totale. Il valore dei bridge si attesta intorno a 104 milioni di dollari. Le partnership istituzionali includono Anchorage Digital per la custodia e la piattaforma di tokenizzazione Libeara di Standard Chartered.

Gli utenti retail hanno trovato un motivo diverso per unirsi alla chain. Una memecoin denominata FEFER ha innescato un'impennata a fine luglio che ha spinto le transazioni giornaliere oltre quota 167.000. Si è trattato di un primo esordio ironico per una rete promossa per buste paga e rimesse, ma l'episodio ha messo alla prova Stablechain prima dei miglioramenti pianificati per il bridge e l'RPC.

Lo sviluppo del protocollo è continuato parallelamente a questa attività. Oltre alla migrazione del gas alla versione v1.2.0, un aggiornamento obbligatorio alla versione v1.3.0 a metà maggio ha rafforzato la validazione delle transazioni e migliorato la coerenza di esecuzione nell'insieme dei validatori.

Stablechain vs Plasma

Il concorrente più vicino di Stablechain è Plasma, un altro Layer 1 incentrato su USDT supportato dall'area di Bitfinex e Tether. Entrambe le reti sono state lanciate a poche settimane di distanza l'una dall'altra e affrontano lo stesso problema attraverso differenti design tecnici.

Plasma utilizza XPL, il suo token nativo convenzionale, per il gas e lo staking. I trasferimenti gratuiti di USDT sono sponsorizzati tramite un contratto paymaster, che paga le commissioni di transazione per conto dell'utente. La prima espansione della rete si è basata su integrazioni DeFi e un bridge Bitcoin nativo, con i pagamenti retail nei mercati emergenti come ulteriore area di interesse.

Stablechain rimuove completamente il token di gas volatile dall'esperienza utente. I suoi principali elementi di differenziazione, tra cui lo spazio di blocco riservato e l'aggregazione dei trasferimenti in batch, si rivolgono alle istituzioni. Il modello più forte potrebbe dipendere in ultima analisi dal fatto che il regolamento delle stablecoin cresca attraverso applicazioni consumer o aziende di pagamento che si integrano direttamente con le blockchain.

Finanziamento di Stablechain

Stable ha completato un seed round da 28 milioni di dollari il 31 luglio 2025. Bitfinex e Hack VC hanno co-guidato il finanziamento. I partecipanti hanno spaziato da gestori patrimoniali tradizionali a bracci di venture capital di exchange, tra cui Franklin Templeton, Castle Island Ventures, SIG DT Investments di Susquehanna, KuCoin Ventures, Gate Ventures, Mirana Ventures e Nascent.

PayPal Ventures ha effettuato un investimento strategico separato nel settembre 2025. La sua partecipazione è stata significativa poiché PayPal emette una stablecoin concorrente. Tra gli angel investor figurano Ardoino e Nathan McCauley, CEO di Anchorage Digital, entrambi consulenti di Stable.

La domanda durante la campagna di pre-deposito ha superato il capitale di rischio raccolto. I limiti sono stati raggiunti in pochi minuti durante diverse fasi e i depositi hanno infine superato i 2 miliardi di dollari. Di conseguenza, Stablechain disponeva di un pool considerevole di USDT impegnati prima di produrre il suo primo blocco.

Stablechain è sicuro?

Diversi elementi della progettazione di Stablechain danno priorità all'affidabilità, inclusa la finalità deterministica e la privacy conforme alle normative. Il suo aggiornamento di rafforzamento obbligatorio dimostra inoltre una manutenzione attiva della sicurezza. Il lancio della mainnet in sé è stato meno affidabile.

Durante le prime ore di operatività, alcuni depositanti hanno riferito di non poter prelevare fondi o richiedere i token STABLE. Il team ha risolto il problema, ma l'interruzione ha indebolito la sua presentazione incentrata sull'affidabilità di livello commerciale.

I rischi chiave da considerare includono:

• Concentrazione di USDT: il modello del gas, l'asset di regolamento e la proposta di valore complessiva di Stablechain dipendono interamente da Tether. Uno shock a livello di riserve, legale o normativo che colpisca USDT avrebbe quindi un impatto maggiore su Stablechain rispetto a una rete generica.
• Offerta fortemente concentrata sugli insider: il team e gli investitori controllano la metà dell'offerta di STABLE. I rilasci regolari creano una pressione di vendita ricorrente, mentre la capitalizzazione di mercato rimane di gran lunga inferiore al valore completamente diluito.
• Centralizzazione dei validatori: un set di validatori Proof of Stake delegati e selezionati concentra la produzione dei blocchi. La censura e i guasti coordinati rimangono motivi di preoccupazione finché la rete non amplierà questa base.
• Controlli di conformità: la funzione di inserimento nella blacklist di USDT si trova al centro di Stablechain, consentendo all'emittente di bloccare i fondi. Le autorità di regolamentazione potrebbero considerare questo aspetto come un vantaggio, mentre i detentori lo affrontano come un rischio.
• Dipendenza dal bridge: USDT0 entra attraverso il sistema lock-and-mint di LayerZero. Un guasto nel livello di messaggistica o nei suoi contratti potrebbe lasciare bloccati i dollari trasferiti o metterli a rischio.
• Scarsa profondità DeFi: le applicazioni di Stablechain detengono circa 33,8 milioni di dollari in depositi. Rispetto alle reti consolidate, questa limitata liquidità on-chain può rendere più difficile uscire da posizioni di grandi dimensioni.
• Cambiamenti normativi: la regolamentazione delle stablecoin rimane incerta. I cambiamenti spaziano dalla futura attuazione del GENIUS Act negli Stati Uniti alle norme europee MiCA che hanno già rimosso USDT dagli exchange regolamentati nell'EU.

I fondatori di Stablechain

Joshua Harding ha fondato Stable e ha fatto uscire il progetto dalla fase di riservatezza nel giugno 2025, ricoprendo inizialmente il ruolo di CEO. L'azienda è ora guidata da Brian Mehler. Prima di diventare amministratore delegato, Mehler ha co-gestito un fondo blockchain da 1 miliardo di dollari presso Block.one, la società dietro EOS.

Il CTO Sam Kazemian guida l'aspetto tecnico. Ha fondato il protocollo di stablecoin Frax e possiede un'esperienza diretta nella creazione di sistemi ancorati al dollaro. Tale background si riflette nella struttura dei vault di commissioni di Stablechain e nella tokenomica incentrata su USDT.

Stable contava circa 27 dipendenti quando ha annunciato il round seed. La società riceve inoltre un supporto di consulenza di alto profilo da parte di Ardoino e McCauley. L'accesso al team dirigente di Tether costituisce probabilmente il suo principale vantaggio competitivo.

Considerazioni finali

Stablechain si sviluppa attorno a una tesi mirata: un'infrastruttura dedicata può sottrarre il regolamento delle stablecoin alle chain generaliste, proprio come le reti di carte di credito specializzate hanno separato i pagamenti dal settore bancario più ampio. Rimuovere un token volatile dall'esperienza del gas rappresenta un significativo miglioramento dell'usabilità. Il sistema di staking finanziato dalle commissioni collega inoltre il valore di STABLE all'attività della rete in modo più chiaro rispetto a molti altri token Layer 1.

La concorrenza rimane intensa e ben finanziata. Plasma si rivolge agli stessi utenti di USDT, mentre Tron continua a detenere il pool più ampio di saldi in Tether. Reti aziendali come Tempo e Arc di Circle si rivolgono a molte delle stesse istituzioni.

Il nostro punto di vista è che Stablechain meriti di essere inclusa in qualsiasi watchlist di stablecoin, ma il suo token richiede maggiore cautela rispetto alla chain sottostante. La struttura dei pagamenti non elimina i rischi derivanti dalla proprietà da parte degli insider, dallo sblocco programmato dei token e dalla totale dipendenza dalla posizione di Tether. Qualsiasi posizione in STABLE dovrebbe essere dimensionata di conseguenza.