Sia USDS che USDC mirano alla stabilità del dollaro, ma rispondono a esigenze diverse degli utenti. USDS si adatta agli utenti DeFi che cercano risparmi nativi di Sky e strategie Onchain, mentre USDC si rivolge a chi dà priorità a liquidità, pagamenti e supporto più ampio per le app.

La scelta tra i due dipende dal fatto che conti di più lo yield o l'usabilità. USDS può offrire un maggiore potenziale in DeFi, mentre USDC rimane l'opzione predefinita più sicura per il trading, i trasferimenti, l'accesso istituzionale e l'attività quotidiana con le stablecoin.

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Panoramica USDS contro USDC

Sia USDS che USDC sono stablecoin ancorate al dollaro, ma si rivolgono a utenti differenti: USDS si concentra sui risparmi nativi DeFi e sullo yield del protocollo, mentre USDC dà priorità all'emissione regolamentata, all'ampia liquidità e a riserve fiat trasparenti.

La tabella seguente offre una rapida panoramica del confronto diretto tra USDS e USDC:

Cos'è USDS?

USDS è la stablecoin aggiornata di Sky Protocol, l'ecosistema MakerDAO ribrandizzato. Introdotta nel 2024, è stata progettata come successore di DAI, offrendo agli utenti un asset ancorato al dollaro che si collega più direttamente alle nuove funzioni di risparmio, ricompensa e governance di Sky.

USDS opera all'interno del sistema di stablecoin decentralizzato di Sky, anziché affidarsi unicamente a un modello di emittente tradizionale. Gli utenti possono aggiornare DAI a USDS a un tasso fisso di 1:1, mentre entrambi gli asset continuano a circolare. Ciò rende USDS più una migrazione dell'ecosistema che una semplice sostituzione.

Il vantaggio principale è l'accesso allo yield tramite sUSDS, la versione di risparmio di USDS. Sky.money elenca lo yield di sUSDS attraverso il tasso di risparmio di Sky, con il tasso regolato da Sky Protocol e non garantito da Sky.money. Questo rende USDS attraente, ma più dipendente dalla DeFi.

Cos'è USDC?

USDC è una stablecoin garantita da dollari emessa da Circle. È stata lanciata nel 2018 ed è stata creata per rappresentare dollari digitali su blockchain pubbliche. Ciascun token mira a mantenere un valore pari a un dollaro statunitense, rendendo USDC popolare per il trading, i pagamenti, i trasferimenti e la liquidità onchain.

Il punto di forza principale di USDC è la trasparenza delle riserve. Circle dichiara che USDC è interamente coperto da contanti altamente liquidi e attività equivalenti, e pubblica attestazioni mensili sulle riserve certificate da una società di revisione Big Four. Ciò offre agli utenti una maggiore chiarezza sulle attività a supporto del token.

A differenza di USDS, USDC non offre uno yield nativo semplicemente detenendo il token. Gli utenti solitamente ottengono rendimenti tramite attività di prestito, fornitura di liquidità o deposito di USDC su exchange, app DeFi o piattaforme fintech. Questo può migliorare i rendimenti, ma introduce anche rischi legati a terze parti, smart contract o piattaforme.

Caratteristiche a confronto: USDS vs USDC

USDS e USDC condividono la natura di stablecoin ancorate al dollaro, ma le loro funzionalità sono progettate per scopi differenti. USDS punta sui risparmi DeFi, sui rewards e sull'utilità guidata dalla governance, mentre USDC privilegia i pagamenti, le integrazioni e i binari di trasferimento di livello istituzionale.

Caratteristiche di USDS

USDS è progettato attorno al capitale onchain attivo, non solo alla semplice conservazione passiva di dollari. Le sue funzionalità più forti supportano l'accesso allo yield, i rewards dell'ecosistema e i movimenti flessibili tra i prodotti Sky, mantenendo al contempo gli utenti connessi a un'infrastruttura DeFi non-custodial.

Le principali caratteristiche di USDS includono:

• Risparmio: USDS può essere convertito in sUSDS, consentendo ai possessori di accedere allo Sky Savings Rate mantenendo un'esposizione denominata nello stesso ecosistema ancorato al dollaro.
• Rewards: Sky supporta programmi di rewards per l'ecosistema in cui gli utenti idonei possono fornire USDS e guadagnare incentivi in token aggiuntivi da Sky Agents e reti partner.
• Vault: Gli utenti possono impiegare USDS in strategie di vault curate, offrendo alla stablecoin un'utilità più ampia che va oltre i semplici trasferimenti o i saldi inattivi nel wallet.
• Conversione: Sky.money supporta percorsi di conversione 1:1 da USDC a USDS, aiutando gli utenti a muoversi tra la liquidità di Circle e i prodotti stablecoin nativi DeFi di Sky.
• Liquidità: sUSDS viene presentato con liquidità immediata, rendendo il wrapper di risparmio più flessibile rispetto alle tradizionali strutture di yield per stablecoin basate su periodi di blocco.
• Governance: Le impostazioni dello yield di USDS sono legate alla governance di Sky Protocol, pertanto i tassi possono adeguarsi al mutare dell'economia del protocollo, della domanda di mercato e delle preferenze di rischio.
• Accesso: Sky.money funge da interfaccia non-custodial, il che significa che gli utenti interagiscono con le funzionalità del protocollo mantenendo il controllo delle risorse tramite i propri wallet.
• Espansione: SkyLink è pensato per portare funzionalità native di USDS, risparmio, rewards e conversione su ulteriori blockchain e Layer 2 networks.

Caratteristiche di USDC

USDC si concentra meno sullo yield integrato e più sull'utilità nei pagamenti, nei trasferimenti, nelle piattaforme di trading e nei flussi di lavoro per sviluppatori. Il suo set di funzionalità risulta ideale per gli utenti che necessitano di un regolamento affidabile, di un ampio supporto di rete e dell'infrastruttura di un emittente regolamentato.

Le principali caratteristiche di USDC includono:

• Pagamenti: USDC è ampiamente utilizzato per i pagamenti in dollari digitali, aiutando aziende e utenti a trasferire valore onchain senza dipendere da criptoasset volatili.
• Regolamento: Il token supporta un regolamento blockchain quasi istantaneo, risultando utile per exchange, app fintech, tesorerie e flussi commerciali transfrontalieri.
• Multichain: Circle rende USDC disponibile su più reti blockchain, migliorando l'accesso per wallet, exchange, app DeFi e piattaforme di pagamento.
• CCTP: Il Cross-Chain Transfer Protocol di Circle consente trasferimenti nativi di USDC tra le reti supportate, riducendo la dipendenza da asset di bridge wrappati.
• Sviluppatori: USDC si collega allo stack per sviluppatori di Circle, inclusi wallet, strumenti di pagamento e infrastrutture progettate per l'integrazione di stablecoin a livello di applicazione.
• Liquidità: USDC vanta una profonda liquidità negli exchange e nella DeFi, facilitando il trading, il prestito, l'indebitamento o il regolamento di posizioni sui principali mercati crypto.
• Conformità: Il modello di emittente regolamentato di Circle offre alle istituzioni percorsi più chiari di onboarding, gestione degli account e riscatto rispetto a molte alternative di stablecoin decentralizzate.
• Componibilità: Poiché USDC è ampiamente integrato, gli sviluppatori possono collegarlo a mercati di prestito, flussi di pagamento, wallet, app e sistemi cross-chain.

Sicurezza: USDS vs USDC

La sicurezza dipende dal rischio a cui si dà più importanza: il rischio di smart contract e di governance per USDS, oppure il rischio legato all'emittente, alle banche e alla gestione delle riserve per USDC. Entrambi offrono trasparenza, ma dimostrano la propria sicurezza in modi diversi, attraverso dati di collateralizzazione onchain, audit, comunicazioni sulle riserve e report di terze parti.

La sicurezza di USDS deriva dal sistema di collaterale di Sky Protocol, dalla visibilità onchain e da smart contract revisionati, anziché da un unico conto di riserva aziendale. ChainSecurity ha verificato i contract di conversione dei token di Sky, S&P ha citato gli audit e la cronologia della sicurezza e Immunefi elenca i materiali relativi ai bug bounty di Sky, sebbene permangano rischi di governance e DeFi.

La sicurezza di USDC è più tradizionale e incentrata sulle riserve. Circle dichiara che USDC è interamente coperto da contanti altamente liquidi e attività equivalenti a contanti, pubblica dati settimanali su riserve e minting/burning, e riceve controlli mensili dalle Big Four. Circle ha inoltre riportato 76,9 miliardi di USDC in circolazione e 77,1 miliardi di riserve al 21 maggio 2026.

Il punto chiave è che USDC appare più sicuro per gli utenti che privilegiano riserve regolamentate e chiarezza nei rimborsi, mentre USDS è più sicuro solo per chi ha familiarità con i rischi legati a DeFi, governance e smart contract. Questa differenza diventa ancora più evidente quando si confrontano i rendimenti.

Rendimenti: USDS vs USDC

I rendimenti sono l'ambito in cui USDS e USDC divergono maggiormente: USDS dispone di canali di risparmio nativi, mentre USDC dipende maggiormente da pool DeFi esterni, mercati di prestito e prodotti earn degli exchange con termini variabili.

Rendimenti di USDS

Il rendimento di USDS è più forte quando gli utenti cercano un'esposizione diretta ai risparmi collegati a Sky, ai vault di prestito e agli incentivi di protocollo, anziché inseguire promozioni di exchange più elevate e meno prevedibili.

Tra le opportunità di rendimento di USDS più degne di nota figurano questi pool:

• fx Pool: FXUSDSTABILITYPOOLV2.0 su fx Protocol mostra un TVL di 51,1 milioni di USD e un APY del 6,88%, offrendo il rendimento USDS più alto elencato in questo set di dati.
• Jupiter Lend: USDS su Jupiter Lend mostra un TVL di 11,9 milioni di USD e un APY del 5,10%, offrendo agli utenti di Solana un'alternativa non basata su Ethereum per il rendimento dei prestiti in stablecoin.
• Morpho Vault: SKYMONEYUSDSFLAGSHIP su Morpho Blue detiene un TVL di 53,58 milioni di USD e un APY del 4,38%, unendo l'esposizione a Sky all'infrastruttura di prestito basata su vault di Morpho.
• Spark Farm: USDS nel pool di farming SPK di SparkLend mostra un TVL di 836,03 milioni di USD e un APY del 3,77%, con un rendimento legato ai meccanismi di Spark Savings.
• Sky Ethereum: sUSDS su Sky Lending Ethereum mostra un TVL di 6,204 miliardi di USD e un APY del 3,65%, rendendolo il canale di risparmio in USDS più profondo e liquido.
• Sky Arbitrum: sUSDS su Sky Lending Arbitrum mostra un TVL di 358,79 milioni di USD e un APY del 3,65%, offrendo un'esposizione al risparmio simile con transazioni Layer 2 più economiche.

Rendimenti di USDC

I rendimenti di USDC sono più frammentati perché Circle non riconosce un rendimento nativo ai detentori; i guadagni provengono solitamente da vault di prestito DeFi, pool strutturati o prodotti earn degli exchange.

Tra le opportunità di rendimento di USDC più degne di nota figurano questi pool:

• Superform: SUPERUSDC su SuperVault mostra un TVL di 14,24 milioni di USD e un APY dell'8,65%, combinando rendimento di base e ricompense per i depositanti di USDC basati su Ethereum.
• Morpho Delta: ALPHAUSDCDELTAV2 su Morpho Blue mostra un TVL di 30,69 milioni di USD e un APY del 9,02%, risultando il pool DeFi di USDC con rendimento più elevato tra quelli elencati.
• Morpho Core: ALPHAUSDCCOREV2 su Morpho Blue mostra un TVL di 11,44 milioni di USD e un APY del 6,94%, offrendo un canale di prestito di USDC su Ethereum con rendimenti inferiori ma comunque competitivi.
• Monad Pool: AUGUSTUSDCV2 su Morpho Blue mostra un TVL di 12,38 milioni di USD e un APY del 7,06%, aggiungendo un'esposizione a una chain più recente insieme al rendimento del prestito di USDC.
• Binance Earn: Binance Simple Earn elenca opzioni in USDC intorno al 6,44% e al 3,36%, ma gli APR sono stime e possono variare giornalmente in base al prodotto.
• Bybit Earn: i tracker di mercato attuali indicano tassi di guadagno per USDC su Bybit a partire da circa il 3,55% APR, mentre Bybit segnala che Easy Earn può includere prodotti flessibili e fissi con disponibilità variabile.

Regolamentazione di USDS vs USDC

USDC vanta un profilo normativo più chiaro perché Circle opera tramite entità autorizzate, inclusi i quadri normativi statunitensi per il trasferimento di denaro e il valore memorizzato. Circle afferma inoltre che USDC è emesso nell'EU ai sensi del MiCA tramite Circle Mint Europe, ottenendo così una posizione di conformità più solida per le istituzioni.

USDS è regolamentato in modo più indiretto poiché viene emesso tramite Sky Protocol, un sistema decentralizzato e non-custodial anziché da un tradizionale emittente di stablecoin guidato da un'azienda. Ciò lo rende più dipendente dalla governance del protocollo, dalle regole di accesso specifiche per giurisdizione, dalla struttura delle garanzie e dalle informative sui rischi DeFi rispetto alle licenze formali degli emittenti.

Per la maggior parte degli utenti, il divario normativo è semplice: USDC si adatta meglio laddove contano la chiarezza legale, il riscatto in valuta fiat e l'onboarding istituzionale, mentre USDS è adatto agli utenti che si sentono a proprio agio con un'infrastruttura di stablecoin decentralizzata. La regolamentazione non elimina il rischio, ma cambia quali rischi siano più facili da comprendere e verificare.

USDS vs USDC nel trading di futures

USDC è molto più utile per il trading di futures perché diversi exchange principali supportano derivati con margine o regolamento in USDC. USDS presenta una certa esposizione ai derivati, ma viene solitamente scambiato come asset sottostante contro USDT, anziché essere ampiamente utilizzato come collaterale per i futures.

Le principali differenze nel trading di futures includono questi exchange:

• Bybit: per quanto riguarda USDC, Bybit supporta contratti perpetual in USDC in cui margine, P&L e regolamento sono calcolati in USDC, con commissioni standard dello 0,02% per i maker e dello 0,055% per i taker. Per quanto riguarda USDS, Bybit quota un perpetual USDSUSDT, che tuttavia rappresenta un'esposizione a USDS con margine in USDT anziché l'utilizzo di USDS come collaterale.
• Binance: per quanto riguarda USDC, Binance offre perpetual con margine in USDC selezionati, tra cui LTCUSDC fino a 75x e NEARUSDC fino a 50x, con commissioni promozionali per utenti regolari dello 0% per i maker e dello 0,04% per i taker. Per quanto riguarda USDS, la dicitura “USDⓈ-M” o “USDS-M” di Binance si riferisce in generale ai futures con margine in stablecoin, e non al token USDS di Sky utilizzato come collaterale.
• Coinbase: per quanto riguarda USDC, Coinbase Advanced supporta futures perpetual con ricompense in collaterale USDC, leverage fino a 50x sui perp crypto e commissioni pubblicizzate a partire dallo 0% per i maker e dallo 0,01% per i taker sui mercati idonei. Per quanto riguarda USDS, Coinbase non offre un supporto comparabile in termini di collaterale in USDS o perpetual con margine in USDS.
• OKX: per quanto riguarda USDC, i futures con margine in USD di OKX consentono agli utenti di scegliere USDC come valuta di regolamento supportata insieme a USDG, mantenendo al contempo la liquidità in un order book unificato in USD. Per quanto riguarda USDS, OKX non quota lo stesso ruolo di regolamento, pertanto USDS non è paragonabile come collaterale per i futures su tale piattaforma.
• Kraken: per quanto riguarda USDC, Kraken quota mercati di futures in USDC e dichiara che USDC, USDG e USDT prevedono commissioni di conversione dello 0% per il collaterale dei derivati, con un leverage che varia a seconda del prodotto e della regione. Per quanto riguarda USDS, Kraken afferma che i derivati in USDS non sono disponibili per il trading, non offrendo quindi alcun future equivalente in USDS.

Conclusioni: USDC vince chiaramente nel trading di futures perché è accettato direttamente in un numero maggiore di flussi di lavoro relativi a margine, regolamento e collaterale. USDS è da considerarsi preferibilmente come asset spot, DeFi o di yield, a meno che una specifica piattaforma non ne supporti l'utilizzo.

Rischi di USDS vs USDC

Entrambe le stablecoin comportano dei rischi, ma i punti deboli sono differenti. Il rischio di USDS deriva dalle meccaniche DeFi, dalla governance, dalla qualità del collaterale e dagli smart contract, mentre il rischio di USDC deriva dal controllo dell'emittente, dalle riserve, dai partner bancari, dalla regolamentazione e dai poteri di blocco degli indirizzi.

I principali rischi da confrontare sono:

• Rischio di peg: USDS dipende dalla salute del collaterale, dalla struttura delle liquidazioni e dalla fiducia del mercato, mentre USDC dipende dalla liquidità delle riserve, dall'accesso al riscatto e dalla capacità di Circle di mantenere le riserve allineate all'offerta.
• Rischio di collaterale: USDS può essere influenzato dalla volatilità o dalla concentrazione nei tipi di collaterale approvati, mentre USDC dipende da contanti, asset di riserva a breve termine, custodian e relazioni bancarie.
• Smart contract: USDS comporta un rischio diretto di smart contract e di oracle tra Sky, Spark e i mercati DeFi collegati, mentre USDC eredita principalmente questo rischio quando viene depositato in protocolli esterni.
• Rischio di governance: i tassi di USDS, le regole sul collaterale e i parametri di sistema possono cambiare tramite la governance, mentre le decisioni su USDC sono centralizzate attorno alle politiche di Circle, ai doveri di conformità e ai controlli operativi.
• Rischio di blocco: USDS è più permissionless a livello di protocollo, mentre USDC può essere bloccato o sospeso da Circle quando richiesto dalla legge, da un ordine del tribunale o da norme di conformità.
• Rischio di yield: il rendimento di USDS dipende dall'economia del protocollo, dalla domanda di prestito e dai programmi di incentivo, mentre il rendimento di USDC deriva solitamente da exchange di terze parti o da pool DeFi con rischi di controparte separati.
• Rischio di liquidità: USDC vanta una maggiore liquidità sui mercati e nei pagamenti, mentre la liquidità di USDS è più concentrata nella DeFi, nei prodotti legati a Sky e in coppie di trading selezionate.
• Rischio normativo: USDC è soggetto a una regolamentazione diretta sull'emittente e a obblighi di conformità, mentre USDS affronta una maggiore incertezza dovuta alla governance decentralizzata, a regole di accesso specifiche per giurisdizione e al futuro trattamento politico delle stablecoin.

USDS è migliore di USDC?

USDS può rivelarsi migliore per gli utenti già attivi in Sky, Spark, Morpho o altri protocolli DeFi in cui lo yield delle stablecoin e la componibilità del protocollo sono importanti. È più specializzato: utile per strategie Onchain, ma meno conveniente per la liquidità di tutti i giorni, il supporto sugli exchange e i flussi di lavoro istituzionali.

USDC (USD Coin) resta l'opzione predefinita migliore per la maggior parte degli utenti poiché funziona su un numero nettamente superiore di wallet, exchange, app e reti blockchain. Circle dichiara che USDC è supportata nativamente su 34 reti, semplificandone l'utilizzo per trading, pagamenti, trasferimenti e attività cross-chain.

Considerazioni finali

Sia USDS che USDC sono utili, ma risolvono problemi differenti. USDS è preferibile per gli utenti che vivono all'interno della DeFi, mentre USDC offre vantaggi maggiori in termini di accesso esteso, pagamenti, trading e utilità quotidiana delle stablecoin.

Per gli utenti orientati allo yield, USDS merita attenzione poiché Sky è incentrato su risparmi non-custodial e attività di stablecoin a livello di protocollo. Ciononostante, tale vantaggio dipende dalla propria dimestichezza con la governance, gli smart contract e i rischi specifici della DeFi.

La GENIUS Act rafforza inoltre la posizione delle stablecoin di pagamento regolamentate. Poiché stabilisce un quadro normativo statunitense in materia di riserve, informative e supervisione degli emittenti, potrebbe avvantaggiare asset come USDC in modo più diretto rispetto ad alternative decentralizzate come USDS.