Что такое Monad?

Monad — это блокчейн Layer 1, созданный для запуска Ethereum Virtual Machine на скоростях, недоступных самому Ethereum. Разработчики развертывают свои существующие контракты на Solidity без изменения ни единой строки кода, пользователи используют привычные wallet, такие как MetaMask, а сеть обрабатывает транзакции параллельно на множестве ядер CPU, а не поочередно.

Клиентское ПО было написано с нуля на C++ и Rust вместо форка кодовой базы Ethereum, а официальные целевые показатели производительности составляют 10 000 транзакций в секунду, время блока 0,3 секунды и финализацию за 0,6 секунды. Поскольку Monad сохраняет совместимость на уровне байт-кода с другими EVM chains, предложение для разработчиков заключается в скорости уровня Solana без необходимости отказываться от привычного инструментария Ethereum.

Проект был основан в 2022 году бывшими инженерами Jump Trading и привлек более 240 миллионов долларов венчурного финансирования до запуска, включая раунд на 225 миллионов долларов под руководством Paradigm в апреле 2024 года, оценивший компанию примерно в 3 миллиарда долларов. Еще 269 миллионов долларов поступило в ходе публичной продажи токенов на Coinbase за несколько дней до mainnet.

С момента запуска 24 ноября 2025 года Monad стала одной из самых быстрорастущих новых сетей по привлечению капитала, преодолев отметку в 300 миллионов долларов общей заблокированной стоимости (TVL, сумма активов, внесенных в ее DeFi-приложения) примерно за четыре месяца и составляя более 750 миллионов долларов на сегодняшний день. Сам токен MON не успевает за этим ростом.

Как работает Monad?

Monad достигает своих показателей производительности за счет одновременного редизайна пяти частей конвейера блокчейна. Консенсус, пропогация блоков, тайминг выполнения, обработка транзакций и хранение состояния получили по собственному компоненту, разработанному под конкретные задачи.

1. Консенсус MonadBFT

MonadBFT представляет собой кастомный механизм консенсуса Byzantine Fault Tolerant, происходящий из семейства протоколов HotStuff, что означает продолжение генерации сетью валидных блоков даже при выходе из строя или вредоносном поведении меньшинства валидаторов. Он допускает уход в офлайн до одной трети stake валидаторов, сохраняя при этом работоспособность.

Конструкция построена по конвейерному принципу, поэтому новый блок поступает в процесс подтверждения в каждом раунде, не дожидаясь финализации предыдущего. Накладные расходы на коммуникацию растут линейно по мере присоединения валидаторов, что позволяет Monad запускать глобально распределенный набор валидаторов без взрывного роста издержек на координацию.

MonadBFT также противостоит форкам на хвосте (tail forking) — режиму сбоя в более ранних конвейерных протоколах, при котором вредоносный лидер мог сделать блок предыдущего пропонента сиротой. Блоки достигают финализации примерно через два блока после предложения, обеспечивая цепочке детерминированный расчет менее чем за секунду вместо вероятностной финализации Ethereum в течение нескольких минут.

2. Пропогация блоков RaptorCast

RaptorCast решает проблему узкого места, которую игнорирует большинство сетей, а именно время, необходимое новому предложенному блоку для достижения каждого валидатора, поскольку медленная пропогация вынуждает увеличивать время формирования блоков.

Вместо рассылки целого блока каждому пиру лидер разделяет его на фрагменты с поддержкой стирающего кодирования (erasure-coded) и отправляет каждый фрагмент разным валидаторам, которые пересылают его остальной части сети. Валидаторы могут восстановить полный блок из подмножества фрагментов, поэтому эта схема добавляет избыточность, снижая при этом нагрузку на выгрузку у лидера.

3. Асинхронное выполнение

Ethereum связывает консенсус и выполнение воедино, что означает необходимость запуска валидаторами каждой транзакции в блоке перед голосованием за него. Monad разделяет эти два понятия. Валидаторы сначала согласуют порядок транзакций, а затем выполняют содержимое с небольшим отставанием от консенсуса в отдельном конвейере.

Это разделение дает выполнению полное время блока вместо небольшой его части, где и сосредоточен основной прирост пропускной способности. Каждая нода по-прежнему выполняет тот же согласованный порядок и достигает идентичного состояния, просто на доли секунды позже консенсуса.

4. Optimistic Parallel Execution

Внутри каждого блока Monad выполняет транзакции одновременно на нескольких ядрах на оптимистичном предположении, что они не затрагивают одно и то же состояние. Например, два обмена в несвязанных пулах могут выполняться одновременно, не влияя на результат друг друга.

При возникновении конфликта между двумя транзакциями протокол обнаруживает столкновение в момент фиксации и повторно выполняет более позднюю транзакцию на основе обновленного состояния. Результаты всегда совпадают с тем, что произвела бы последовательная обработка, а повторное выполнение обычно обходится недорого, поскольку соответствующие данные хранилища уже находятся в кеше.

5. MonadDB

MonadDB представляет собой кастомную базу данных состояния, которая хранит данные дерева Меркла (Merkle trie) нативно на диске, а не внедряет их в базу данных общего назначения, как это делают клиенты Ethereum. Удаление этого уровня косвенной адресации сокращает количество дисковых чтений, необходимых для каждого поиска состояния.

База данных поддерживает асинхронный многопоточный доступ, поэтому множество транзакций могут считывать и записывать состояние параллельно без постановки в очередь за одной дисковой операцией. В противном случае parallel execution застопорилась бы на хранилище, а данная архитектура позволяет валидаторам работать на относительно скромном твердотельном оборудовании.

Токеномика и предложение MON

MON — это нативный актив Monad, используемый для оплаты комиссий за транзакции и для stake с валидаторами, обеспечивающими безопасность сети. Начальное предложение при запуске mainnet составляло 100 миллиардов токенов. Чуть менее половины из них разблокировались в первый день, хотя в обращение через продажу и аирдроп поступило лишь 10,8%.

Распределение токенов

Monad опубликовала полное распределение перед запуском, и это разделение вызвало критику со стороны части сообщества из-за объема инсайдерских холдингов. Токены команды и инвесторов в совокупности составляют почти половину предложения, согласно официальному обзору токеномика.

Предложение в 100 миллиардов MON разбивается следующим образом:

• Развитие экосистемы: 38,5%, разблокированные с первого дня и курируемые фондом Monad Foundation для грантов, стимулов и делегирования валидаторам.
• Команда: 27%, выделенные членам Monad Foundation и Category Labs, заблокированные на один год после запуска mainnet с последующим вестингом в течение следующих трех лет.
• Инвесторы: 19.7%, охватывающие более ранние раунды венчурного финансирования, с четырехлетним периодом блокировки (lock-up) с годовым периодом клиффа и ежемесячным вестингом в дальнейшем.
• Публичная продажа: 7.5%, проданные через Coinbase по цене $0.025 за токен, причем любая нераспроданная часть перенаправляется на развитие экосистемы.
• Казначейство Category Labs: Приблизительно 4%, зарезервированные для будущей компенсации сотрудникам на тех же условиях четырехлетней блокировки, что и у инвесторов.
• Airdrop: 3.3%, распределенные среди примерно 225 000 подходящих кошельков в пяти категориях сообщества на момент запуска.

Утилитарность и давление со стороны предложения

Спрос на MON обусловлен комиссиями за gas, staking и потенциальным участием в управлении, в то время как его предложение растет за счет вестинга и наград валидаторов. Поскольку комиссии в настоящее время исчисляются долями цента, использование сети генерирует очень незначительный структурный спрос на покупку, поэтому токен торгуется преимущественно на ожиданиях.

Навеc предложения — главная особенность рыночной структуры MON. В обращении находится всего около 11.8 миллиарда токенов из общего объема в 100 миллиардов, что удерживает полностью разводненную оценку (FDV, рыночную стоимость в случае разблокировки каждого токена) вблизи $2.1 миллиарда даже при сниженных ценах. Периоды клиффа для команды и инвесторов истекают через год после mainnet, открывая многолетний Stretch запланированных разблокировок, которые рынок закладывает в цену с первого дня.

Продажа MON на Coinbase и airdrop

Публичная продажа Monad стала первой серьезной проверкой регулируемой платформы запуска токенов Coinbase, в рамках которой в период с 17 по 22 ноября 2025 года было предложено 7.5 миллиарда MON по цене $0.025 с лимитом ставок от $100 до $100 000. Алгоритм распределения отдавал предпочтение меньшим суммам для обеспечения широкого охвата.

Продажа едва не сорвалась. Около $43 миллионов поступило в первые полчаса, после чего спрос замер настолько резко, что предложение оказалось менее чем наполовину распроданным после первого дня, что побудило соучредителя Кеоне Хона публично подтвердить правильность стратегии. Поздний всплеск переломил ситуацию, и продажа завершилась с превышением подписки на сумму $269 миллионов от 85 820 участников из 70 стран, превысив целевой показатель в $187 миллионов.

Параллельно с продажей около 3.3 миллиарда MON достались участникам сообщества посредством airdrop, охватившего пользователей testnet, участников экосистемы и других ранних сторонников, что стало одним из крупнейших распределений среди недавних крипто аирдропов. Оба пула разблокировались мгновенно, когда mainnet была запущена 24 ноября 2025 года.

Monad после запуска: стоит ли покупать или это провал?

Первые часы торгов MON выглядели многообещающе. Токен подскочил примерно на 80% выше цены продажи до примерно $0.048, ненадолго подняв свою полностью разводненную оценку почти до $4.7 миллиарда. В течение недели этот прирост испарился, и MON опустился ниже $0.025, оставив покупателей с продажи в убытке через несколько дней после аллокации.

Падение продолжилось в первой половине года, достигнув дна около $0.015 в июле. На уровне около $0.021 сегодня MON торгуется примерно на 16% ниже цены продажи на Coinbase и более чем на 55% ниже своего максимума после запуска.

Аргументы в пользу того, что MON пока разочаровал своих держателей, основаны на конкретных фактах:

• Цена по сравнению с ценой продажи: Каждый, кто купил ICO по $0.025 и удерживал актив, находится в убытке, и бо́льшую часть своей биржевой истории токен провел ниже этого уровня.
• Ловушка низкой капитализации в обращении и высокого FDV: При находящихся в обращении менее 12% предложения низкая ликвидность поддерживала многомиллиардную предполагаемую оценку, которую ранние продавцы быстро сбили, — паттерн, на который Arthur Hayes публично указывал перед запуском, назвав MON высокорисковым венчурным токеном.
• Предстоящие разблокировки: Клиффы для команды и инвесторов истекают через год после mainnet, запуская график вестинга, который продлится до 2029 года и создаст постоянное давление продавцов.
• Минимальный доход от комиссий: В настоящее время блокчейн зарабатывает менее $7 000 ежедневных комиссий при $751 миллионе TVL, согласно DefiLlama, что составляет годовой показатель в несколько миллионов долларов при FDV в $2.1 миллиарда.
• Снижение вовлеченности: Число активных пользователей в месяц упало примерно на 58% до примерно 248 000 за месяц по конец июля, согласно Token Terminal, что намекает на активность за счет стимулов, а не на устойчивый спрос.

Противовесом служит то, что сама сеть, в отличие от токена, показала хорошие результаты. Monad вошла в число самых быстрых Layer 1, преодолевших отметку в $300 миллионов TVL, с тех пор депозиты выросли более чем вдвое, предложение стейблкоинов превышает $630 миллионов, а такие устоявшиеся протоколы, как Aave, Uniswap, Morpho и Pendle, развернулись на раннем этапе. Технология работает в масштабе без серьезных сбоев.

Покупка MON сегодня — это ставка на то, что доход от комиссий и органическое использование догонят оценку до того, как давление от разблокировок перевесит ее. Сравнение с аналогичными запусками с низкой долей монет в обращении призывает к осторожности, и данный материал не является финансовым советом. Комиссии меньше цента означают, что даже интенсивное использование создает минимальный прямой спрос на токен — это структурная проблема, которую предстоит решить за счет более высокой цены.

Статистика сети Monad

Сетевые данные дают наиболее четкое представление о текущем положении Monad, и разрыв между внесенным капиталом и полученным доходом — это показатель, за которым стоит следить. Приведенные ниже цифры взяты из DefiLlama и Token Terminal по состоянию на начало августа 2026 года.

Ключевые статистические показатели сети Monad:

• DeFi TVL: 751 миллион долларов, размещенный на рынках кредитования, биржах и в продуктах, генерирующих yield, а также около 1,1 миллиарда долларов в общих активах в мостах в сети.
• Стейблкоины: 632 миллиона долларов в предложении стейблкоинов, что на 12% больше за неделю на фоне более широкого роста stablecoin, причем на USDC приходится примерно 39%.
• Активы реального мира: Около 450 миллионов долларов в активной токенизированной RWA стоимости, что ставит Monad в топ-10 сетей по активности токенизации.
• Пропускная способность: Около 4,1 миллиона транзакций за прошедший день при медианной комиссии около 0,0009 доллара и измеренном времени создания блоков около 0,3 секунды.
• Активность: Около 13 000 ежедневных активных адресов, 39,9 миллиона долларов суточного объема DEX и 54,6 миллиона долларов суточного объема бессрочных контрактов во главе с нативной площадкой Perpl.
• Доход: Приблизительно 6 900 долларов в виде ежедневных комиссий сети, что в пересчете на год составляет низкие однозначные миллионные значения при FDV в 2,1 миллиарда долларов.
• Крупнейшие протоколы: Aave V3 с депозитами почти на 280 миллионов долларов, Euler V2 с примерно 198 миллионами долларов и Pendle с примерно 147 миллионами долларов.

Как пользоваться Monad

Начало работы с Monad устроено так же, как и с любой EVM-сетью, поскольку в блокчейне повторно используются формат адресов, кошельки и стандарты подписи Ethereum.

Следуйте этим шагам, чтобы начать работу с Monad:

1. Подготовьте кошелёк: Используйте кошелёк с самостоятельным хранением для EVM, например MetaMask или Rabby, и сохраните свою сид-фраза в безопасности оффлайн, прежде чем прикасаться к каким-либо средствам.
2. Добавьте сеть: Настройте RPC-данные Monad в вашем кошельке, следуя нашему руководству о том, как добавить Monad в MetaMask для получения правильного идентификатора цепи и эндпоинтов.
3. Пополните кошелёк: Переведите активы из другой сети через кроссчейн-мост или выведите MON напрямую с биржи, которая поддерживает эту сеть.
4. Держите MON для gas: Храните небольшой баланс MON для оплаты комиссий за транзакции, помня, что типичные транзакции стоят значительно меньше одного цента.
5. Попробуйте приложение: Сделайте swap на Uniswap, предоставьте займ на Aave или изучите нативные протоколы, такие как Kuru и Perpl, сначала проверяя каждый адрес контракта по официальным каналам.
6. Занимайтесь staking, если хотите: Делегируйте MON валидатору, чтобы получать вознаграждения за staking, проверяя комиссии и историю производительности перед принятием решения.
7. Отслеживайте позиции: Мониторьте балансы через обозреватель блоков Monad и относитесь к новым нативным протоколам как к более рискованным по сравнению с долго проверяемыми проектами.

Безопасна ли Monad?

Базовый уровень Monad выдержал месяцы работы в реальных условиях, обрабатывая миллионы транзакций в день без сбоев консенсуса. Клиент прошел через долгий период публичной тестовая сеть перед запуск, а требования к валидаторам остаются на уровне потребительского оборудования, чтобы способствовать формированию распределенного набора операторов.

Безопасность на уровне приложений — это другой вопрос. Большинство нативных протоколов Monad молоды, их контракты имеют более короткую историю аудита, чем у эквивалентов в Ethereum, а программы стимулирования могут привлекать капитал быстрее, чем успевают проводиться проверки безопасности. Пользователям следует соразмерно оценивать свои позиции.

Основные риски включают:

• Давление от разблокировки токенов: Вестинг для команды и инвесторов длится годами, а запланированные разблокировки исторически предшествовали волатильности у сопоставимых токенов.
• Низкий доход от комиссий: Активность в экосистеме держится на стимулах, поэтому сворачивание программ вознаграждений может быстро оттолкнуть TVL и пользователей.
• Молодой набор валидаторов: Число активных валидаторов меньше, чем в зрелых сетях, что концентрирует влияние по мере того, как децентрализация достигает зрелости.
• Уязвимость смарт-контрактов: Новые нативные протоколы несут повышенный риск эксплойтов по сравнению с проверенными в боях проектами, такими как Aave или Uniswap.
• Зависимость от bridge: Большая часть капитала поступила через кроссчейн-мосты — категорию, на которую приходятся одни из крупнейших исторических взломов в криптоиндустрии.
• Конкуренция: Solana, роллапы Ethereum и конкурирующие высокопроизводительные сети борются за одних и тех же разработчиков, ликвидность и пользователей.
• Регуляторная неопределенность: Правила для токенов Layer 1 и staking остаются неопределенными в ряде крупных юрисдикций.

Основатели Monad

Сеть Monad была основана в 2022 году Кеоном Хоном, Джеймсом Хансакером и Юнис Гиарта. Хон проработал восемь лет в высокочастотной торговой фирме Jump Trading, где создавал торговые системы с низкими задержками, а позже работал в криптоподразделении компании вместе с Хансакером. Этот опыт сформировал ключевой тезис Monad о том, что EVM нуждается в механизме исполнения, созданном по стандартам торговой инфраструктуры.

Хансакер выступает в роли технического лида, в то время как Гиарта, чей опыт охватывает Broadway Technology и Shutterstock, руководит операционной деятельностью. В декабре 2024 года первоначальная компания разделилась на две структуры. Хон и Гиарта присоединились к новому фонду Monad Foundation для управления развитием экосистемы и децентрализованным управлением, а Хансакер теперь возглавляет Category Labs, переименованную инженерную компанию, в качестве генерального директора.

История финансирования демонстрирует глубокую уверенность венчурных инвесторов. Dragonfly возглавила раунд посевного финансирования (seed) на сумму 19 млн долларов в начале 2023 года после более мелких предварительных и посевных сборов, а затем Paradigm возглавила раунд на 225 млн долларов при оценке примерно в 3 млрд долларов совместно с Electric Capital, Coinbase Ventures и Greenoaks.

Заключение

Monad выполнила свое основное инженерное обещание. Параллельная EVM, созданная с нуля, теперь работает в продакшене с пропускной способностью, с которой Ethereum не может сравниться, а скорость, с которой Aave, Uniswap, эмитенты стейблкоинов и платформы RWA развернули свои решения, демонстрирует реальный спрос разработчиков на такое сочетание характеристик.

Токен защищать сложнее. MON торговался ниже цены своей продажи на протяжении большей части своей истории торгов, доход от комиссий остается мизерным по сравнению с многомиллиардной разводненной оценкой, а впереди маячат годы разблокировок для инсайдеров. Сильные сети и слабые токены могут сосуществовать долгое время, и Monad в настоящее время является самым ярким примером этого разделения.

Любой, кто рассматривает эту сеть, должен воспринимать эти два аспекта по отдельности. Создание приложений на Monad или использование ее DeFi-приложений сопряжено с обычными рисками молодой сети, в то время как владение MON создает давление со стороны предложения, компенсировать которое может только устойчивый органический рост комиссионных доходов.