Kraken и OKX: Обзор

Kraken открылась для торговли в 2013 году после того, как Jesse Powell потратил два года на ее создание в тени Mt. Gox. Сегодня она обслуживает около 15 миллионов клиентов в 190+ странах, предлагая 500+ криптовалют, и превратилась в нечто больше похожее на брокерскую компанию, охватывающую американские акции, токенизированные бумаги, регулируемые фьючерсы и банковские шлюзы через устав штата Вайоминг.

Пополнение нашего счета Kraken Pro для этой статьи прошло без каких-либо происшествий, в лучшем смысле этого слова. Лестница комиссий указана прямо в тикете ордера, наш тестовый вывод средств прошел без ручной проверки, а платформа никогда не подталкивает вас к более дорогому продукту, чем тот, который вы открыли.

OKX запустилась в 2017 году под руководством основателя Star Xu и сейчас насчитывает более 120 миллионов пользователей в 100+ странах, неизменно входя в топ-5 бирж по объемам торгов. Ее центр тяжести смещен в сторону деривативов, упакованных в экосистему, которая включает в себя self-custody wallet на 130 блокчейнах, торговые боты, copy trading и сеть X Layer.

Торговля на OKX создана для людей, которые живут на экране бессрочных контрактов. Наш депозит в USDT зачислился за считанные минуты, исполнение по бессрочным контрактам BTC оказалось точным, а единый аккаунт позволил маржинировать позиции за счет смешанного обеспечения без перевода средств между кошельками. Интерфейс более перегружен данными, чем у Kraken, что подходит активным трейдерам и замедляет всех остальных.

Ниже представлено сравнение один к одному.

Kraken против OKX: Функции

Обе платформы пересекаются в базовой торговой функциональности спот, маржа, perpetuals, staking и боты, после чего резко расходятся. Kraken потратила свой бюджет на поглощения на регулируемую рыночную инфраструктуру, проложив путь в американские фьючерсы, брокерские услуги по акциям и выпуск токенизированных активов. OKX инвестировала в торговые механизмы и ончейн-инструменты, от пульта опционов до кошелька, который выполняет функции шлюза DeFi.

Продукты Kraken

Kraken разделяет свои предложения на простое приложение и профессиональную платформу, причем все ключевые операции тарифицируются через Kraken Pro.

1. Kraken Pro: Основная площадка для 500+ активов, использующая шкалу комиссий в зависимости от объема торгов с полными графиками, доступом по API и маржа. Стандартное приложение взимает фиксированную комиссию 1% за Instant Buy, поэтому регулярным трейдерам стоит быстро переходить на Pro.
2. Фьючерсы: Perpetual и контракты с фиксированным сроком погашения с кредитное плечо до 50x и многозалоговой маржа, в то время как клиенты из США торгуют регулируемыми CFTC perpetuals через отдельное внутреннее юридическое лицо.
3. xStocks: Токенизированные акции США и ETFs с обеспечением 1:1 акциями на регулируемом хранении, доступные для торговли в 110+ странах и вывода на кошельки с самостоятельное хранение. Мы подробно рассматриваем это в отдельном разделе ниже.
4. Акции США: Kraken Securities, брокер-дилер и член FINRA, предоставляет американским клиентам возможность торговли 11 000+ акциями и ETFs без комиссии в дополнение к их криптовалютным балансам.
5. Staking: Гибкие и фиксированные условия для 20+ активов, восстановленные для клиентов из США в 2025 году после того, как SEC закрыла свое дело.
6. Krak и Kraken Embed: Платежное приложение для одноранговых трансграничных переводов, а также инфраструктура биржи «белый лейбл», уже обеспечивающая торговлю криптовалютой внутри нидерландского банка bunq.
7. Хранение и OTC: Институциональное хранение, OTC-стол и индексные продукты дополняют профессиональную сторону.

Продукты OKX

OKX выстраивает свою архитектуру вокруг активной торговли на первом месте, дополняя ее уровнем самостоятельное хранение для всего, что выходит за рамки биржи.

1. Спот и маржа: 350+ криптовалют в 700+ парах, с перекрестной и изолированной маржа против единого пула обеспечения.
2. Perpetuals и фьючерсы с истечением срока: Флагманский продукт. Контракты USDT, USDC и Coin-Margined с кредитное плечо до 125x, а также квартальные и двухквартальные фьючерсы для трейдеров, предпочитающих фиксированную дату расчетов.
3. Опционы: Опционы на BTC и ETH с полным обзором цепочки и маркетплейсом RFQ для крупных сделок, продукт, который Kraken не предлагает на сопоставимую глубину.
4. X-Perps: Регулируемые MiFID деривативы для клиентов из EEA, охватывающие криптовалюту, акции Magnificent 7, золото, серебро, нефть, а также индексы SPY и QQQ с круглосуточной торговлей с кредитным плечом до 10x.
5. OKX Wallet: Кошелёк для самостоятельного хранения, охватывающий более 130 блокчейнов, со встроенным DEX-агрегатором, staking и поддержкой NFT. Он работает независимо от учетной записи на бирже.
6. Bots and copy trading: Сеточные боты, DCA-боты и арбитражные боты, а также крупная сеть copy trading с опубликованной статистикой трейдеров.
7. Earn and Jumpstart: Ончейн staking, сберегательные продукты и аллокации раннего доступа к новым токенам.
8. X Layer: Решение Layer 2 от OKX на базе Ethereum, нативно подключенное к кошельку для дешевых транзакций и доступа к dApp.

Kraken против OKX: Безопасность

Ни одна из бирж никогда не теряла средства клиентов в результате кастодиального взлома, что уже выводит это противостояние выше большинства остальных. Разница заключается в том, как каждая из них доказывает свою платежеспособность и где кроются исторические шрамы.

Меры безопасности и история Kraken

• История хранения: Никаких потерянных из-за взлома средств клиентов с момента запуска торговли в 2013 году — показатель, которым могут похвастаться лишь немногие площадки такого масштаба.
• Proof of reserves: Квартальные аттестации на основе деревьев Меркла, подготовленные независимой аудиторской фирмой. Отчеты охватывают как обязательства, так и активы, поэтому каждый пользователь может подтвердить включение своего баланса.
• Управление аккаунтом: Аппаратные ключи FIDO2, ключи доступа, письма с подписью PGP и функция Global Settings Lock, которая замораживает изменения аккаунта на определенный период даже в случае утечки пароля.
• История инцидентов: Неудачи Kraken носили регуляторный характер. Штраф от SEC в размере $30 миллионов из-за программы staking в США в 2023 году и штраф в Австралии в размере A$8 миллионов в 2024 году были болезненными, но ни один из них не затронул активы клиентов.

Меры безопасности и история OKX

• История хранения: Основная биржа никогда не подвергалась взломам. Злонамеренное обновление контракта привело к выведению $2,7 миллиона из DEX-агрегатора OKX в декабре 2023 года, и OKX компенсировала убытки каждому пострадавшему пользователю.
• Proof of reserves: Ежемесячные отчеты, публикуемые с ноября 2022 года и проверяемые с помощью zk-доказательств zk-STARK, чтобы пользователи могли подтвердить свое участие без раскрытия балансов. Это самая частая периодичность аттестаций среди всех крупных бирж.
• Управление аккаунтом: 2FA, антифишинговые коды, добавление выводов в белый список и управление устройствами составляют стандартный набор, дополненный холодное хранение и резервным фондом на случай рисков.
• История инцидентов: Урегулирование спора с Министерством юстиции в 2025 году касалось вопросов комплаенса и никоим образом не затронуло хранение активов на бирже. Аффилированная структура OKX признала вину в управлении нелицензированным бизнесом по переводу денежных средств в США в период с 2018 по начало 2024 года и выплатила $505 миллионов в виде штрафов и конфискованных комиссий.

Что касается исключительно хранения активов, мы оцениваем их на равных, с небольшой поправкой в пользу Kraken за более длительную безупречную историю и аттестации с учетом обязательств. Ежемесячная программа OKX на базе zk-STARK представляет собой более амбициозный с технической точки зрения проект обеспечения прозрачности, а безупречная история на уровне биржи заслуживает похвалы.

Kraken против OKX: Регулирование

Обе биржи подходят к этому разделу с лицензиями, чего нельзя было сказать об OKX два года назад. Разница теперь заключается в степени. Kraken получила разрешения, проникающие в сферы банковского дела и ценных бумаг, в то время как OKX быстро восстановила свои позиции и превращает серьезную проблему с комплаенсом в историю регулируемого роста.

Лицензии Kraken

• Европа: Авторизация MiCA CASP от Central Bank of Ireland, полученная в июне 2025 года, в сочетании с разрешениями MiFID на деривативы через Кипр. Немногие площадки обладают обоими документами.
• Банковская сфера США: Лицензия банка SPDI штата Вайоминг, удерживаемая с 2020 года, и, с марта этого года, первый мастер-счет Федеральной резервной системы, предоставленный криптонативной компании, что напрямую связывает Kraken с платежными сетями США.
• Ценные бумаги и деривативы в США: Членство в FINRA через Kraken Securities, фьючерсы под регулированием CFTC в результате приобретения NinjaTrader и полный комплекс деривативов CFTC, добавленный благодаря покупке Bitnomial в апреле этого года.
• Другие рынки: Регистрация FCA в UK, статус Restricted Dealer в Канаде, AUSTRAC в Австралии и авторизация VARA в UAE. Информация о покрытии представлена в разделе поддерживаемых стран Kraken.

Лицензии OKX

• Европа: Лицензия MiCA CASP от MFSA Мальты, выданная в январе 2025 года (одна из первых, выданных глобальной бирже), а также разрешение MiFID II, полученное через мальтийскую структуру, и лицензия платежного учреждения, охватывающая OKX Pay и OKX Card.
• Соединенные Штаты: OKX возобновила работу в апреле 2025 года со штаб-квартирой в Сан-Хосе после урегулирования спора с Минюстом США на сумму $505 миллионов, предложив спот-торговля и OKX Wallet, причем некоторые штаты, включая Нью-Йорк и Техас, по-прежнему исключены.
• Институциональная поддержка: Intercontinental Exchange, владелец NYSE, инвестировала в OKX при оценке в $25 миллиардов в марте этого года и получила место в совете директоров. Инвестиции не заменяют лицензию, но тот факт, что рыночный оператор из списка Fortune 500 провел комплексную проверку и приобрел долю, говорит о многом в отношении текущего положения OKX.
• Другие рынки: Лицензия основного платежного учреждения в Сингапуре, разрешения на деривативы в ОАЭ и регистрация в AUSTRAC в Австралии. Ограничения отслеживаются в списке стран с ограничениями OKX.

Kraken побеждает в этом разделе по охвату и истории. В ее послужном списке есть регуляторные штрафы, в то время как у OKX есть признание в нелицензированной деятельности в США, а это разные весы. Тем не менее траектория OKX после урегулирования претензий была поистине впечатляющей, а ее европейское лицензирование продвигалось быстрее, чем у почти кого-либо другого.

Kraken против OKX: Комиссии

Ценообразование работает в другую сторону. OKX решительно превосходит Kraken по спот и не уступает по фьючерсы, и никакой объемный уровень это соотношение не меняет. Наше руководство по maker против taker объясняет, почему сторона книги ордеров, на которой вы торгуете, определяет ваши расходы.

Комиссии за спотовую торговлю

• Kraken: Kraken Pro начинается с 0,25% для maker и 0,40% для taker, снижаясь по мере роста 30-дневного объема, пока maker не достигают нуля на высших публичных уровнях. Мгновенные покупки в стандартном приложении облагаются фиксированной комиссией в размере 1% плюс спред.
• OKX: Базовая сетка составляет 0,08% для maker и 0,10% для taker, причем удержание OKB и VIP-уровни обеспечивают дальнейшее снижение вплоть до рибейтов для maker на аккаунтах с наибольшим объемом.

Наша торговая заметка: Мы разместили рыночную покупку на $2000 на каждой платформе на начальном уровне. OKX сняла $2, а Kraken Pro — $8. Исполнение ордеров по BTC было одинаково чистым, так что на основных монетах разница в комиссиях — это сохраненные деньги. Лестница Kraken сокращает разрыв с ростом объема, но на розничных объемах она его не ликвидирует.

Комиссии за фьючерсы

• Kraken: Глобальные фьючерсы оцениваются в 0,02% для maker и 0,05% для taker с объемными скидками, в то время как регулируемая американская площадка бессрочные контракты взимает фиксированные $0,15 за контракт за сторону.
• OKX: Применяются те же начальные ставки 0,02% и 0,05%, причем скидки за OKB и VIP-уровни подталкивают мейкеров с большим объемом к нулю и далее.

Расходы на финансирование

• Kraken: Бесплатные депозиты и выводы ACH через Plaid в США, выводы через Fedwire за $4 и пополнение с помощью карты по ставке 3,75% плюс $0,25.
• OKX: Бесплатные криптовалютные депозиты, комиссии за вывод в зависимости от сети и фиатные шлюзы, стоимость которых зависит от региона и провайдера, причем покупка с помощью сторонних карт — самый дорогой путь.

OKX уверенно забирает победу в разделе комиссий. Для чистого спот-трейдера ее базовая ставка делает то, что Kraken предлагает только после серьезного ежемесячного объема.

Kraken против OKX: Токенизированные акции

Это новое поле битвы между ними, и контракт здесь необычайно чист. Kraken продает вам токен, обеспеченный реальной акцией сегодня. OKX продает вам ценовую экспозицию сегодня и строит реальный продукт совместно с владельцем Нью-Йоркской фондовой биржи. Наше руководство по лучшим торговым платформам для токенизированных акций охватывает более широкую сферу.

Kraken xStocks

Kraken запустила xStocks в июне 2025 года и с тех пор превратила его в эталонный продукт в этой категории. Каждый токен представляет собой американскую акцию или ETF, обеспеченный 1:1 базовой акцией, хранящейся в регулируемом депозитарии, и выпускаемый Backed Assets, которую материнская компания Kraken полностью приобрела в конце 2025 года.

Каталог перешагнул отметку в 100 листингов в начале этого года с заявленной целью выше 500, и в рамках этой структуры было обработано более $30 миллиардов объема транзакций среди более чем 125 000 держателей. Токены торгуются от минимальной суммы в $1, выплачивают дивиденды посредством автоматического реинвестирования и могут быть выведены на кошельки Solana или Ethereum для торговли on-chain в режиме 24/7. Kraken также открыла доступ к токенизированным IPO, позволяя подходящим клиентам получать аллокацию по цене размещения, причем SpaceX стала первым предложенным листингом.

Жестким ограничением является география, поскольку xStocks исключают США, Великобританию, Канаду и Австралию, а токены обеспечивают ценовую экспозицию без права голоса.

OKX и совместное предприятие с ICE

Действующий продукт OKX является синтетическим. Линейка европейских X-Perps охватывает 7 акций Magnificent 7, а также SPY и QQQ в качестве регулируемых фьючерсов, а не обеспеченных токенов, что подходит трейдерам, но ничего не дает держателям.

Более масштабная новость — это OKXICE, совместное предприятие 50 на 50 с Intercontinental Exchange, о котором было объявлено в июне и сопредседателем которого стал бывший губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо. Ожидая одобрения регулирующих органов США для брокеров-дилеров и фьючерсных комиссионеров, оно нацелено на предоставление 120 миллионам пользователей OKX доступа к токенизированным акциям из листинга NYSE и фьючерсам ICE с запланированным запуском на конец этого года. В случае одобрения это станет первым продуктом токенизированных акций на собственной инфраструктуре NYSE, и в отличие от xStocks он разработан с учетом интересов американских клиентов.

Для тех, кому нужны токенизированные акции прямо сейчас, Kraken побеждает без вопросов. OKX держит более интересную карту на 2026 год и далее, но дорожная карта остается дорожной картой, пока не получены лицензии.

Kraken против OKX: бессрочные контракты

бессрочные контракты — это родная стихия OKX и продукт, через который проходит большая часть ее объема. Деривативный бизнес Kraken меньше и сильнее регулируется, что является либо ограничением, либо самой сутью, в зависимости от того, кто вы. Обе биржи входят в число ведущих криптофьючерсных бирж, которые мы отслеживаем.

Доступные рынки

• Kraken: бессрочные контракты и контракты с фиксированным сроком погашения на основные криптовалюты и солидный набор альткоинов с кредитным плечом до 50x, с мультизалоговой маржой на Kraken Pro. Клиенты из США получают регулируемые CFTC криптовалютные бессрочные контракты через внутреннюю площадку, а линейка деривативов на токенизированные акции на базе xStocks охватывает S&P 500, Nasdaq 100, Magnificent 7 и золото для неамериканских клиентов.
• OKX: Один из крупнейших каталогов бессрочные контракты на рынке, охватывающий контракты на базе USDT, USDC и Coin-Margined с плечом до 125x, а также экспирируемые фьючерсы и полноценный стол опционов на BTC и ETH. В Европе линейка X-Perps распространяет регулируемые деривативы на акции, индексы, золото, серебро, а также нефтяные бенчмарки Brent и WTI от ICE, причем объемы выросли более чем на 447% с начала мая.

Исполнение и ликвидность

• Kraken: Исполнение ордеров на бессрочные контракты BTC и ETH оказалось точным и без заметного проскальзывания, что соответствует ее многолетней репутации высокого качества стакана заявок по основным монетам. Глубина по активам за пределами топ-монет уступает крупнейшим офшорным площадкам.
• OKX: Ликвидность по ключевым бессрочным контрактам находится на высшем уровне, спреды оставались узкими при тестируемых объемах, а единый аккаунт сделал управление обеспечением самым удобным аспектом сессии. Широкий спектр альтернативных монет держится здесь лучше, чем у большинства конкурентов.

Риски и структура

• Kraken: Изолированная и кросс-маржа, опубликованная концепция liquidation, а также страховочный механизм в виде работы американского деривативного подразделения с сегрегированными средствами клиентов по правилам CFTC.
• OKX: Сложные маржинальные режимы и портфельная маржа для квалифицированных аккаунтов, доступно кредитное плечо до 125x для основных монет. Столь высокое кредитное плечо является инструментом для очень узкой группы лиц, и мы рассматривали бы все показатели выше 20x как азартные игры с дополнительными условиями.

Для торговли бессрочными контрактами в чистом виде OKX является более сильной площадкой по каталогу, диапазону кредитное плечо и глубине опционов. Для регулируемых производных инструментов, особенно для граждан США, инфраструктура Kraken под надзором CFTC представляет собой более надежное место для удержания позиций.

Заключение

Kraken является нашим главным выбором в целом, а ключевым преимуществом выступает сочетание лицензий и истории хранения активов. Это единственная биржа в мире, предлагающая криптовалюту, американские акции, регулируемые futures и токенизированные акции с обеспечением 1:1 под одной учетной записью, которая работает с 2013 года, не потеряв ни одной клиентской монеты из-за взломов. Если вы цените проверяемые резервы и регулируемые площадки выше экономии на последнем базисном пункте комиссий, это более безопасный долгосрочный выбор.

OKX представляет собой более выгодный вариант для пользователей, чувствительных к затратам и ориентированных на производные финансовые инструменты. Комиссии на спот-рынке на уровне трети от базовой ставки Kraken, более обширный каталог бессрочные контракты с реальными опционами и партнерство с ICE обеспечивают ей явные преимущества, а восстановление после урегулирования прошло быстрее и надежнее, чем мы ожидали. Основными минусами являются более короткая регуляторная история и тот факт, что ее токенизированные акции остаются лишь планом.

Использование обеих платформ является разумным решением: Kraken удерживает основной портфель, а OKX используется для активная торговля производными инструментами с меньшими затратами. Что бы вы ни выбрали, пройдите полную верификацию, включите аппаратную 2FA и протестируйте небольшой вывод средств перед переводом крупных сумм.