Хотите торговать на рынках прогнозов, но не уверены, что выбрать — Polymarket или Kalshi? В этом руководстве сравниваются две ведущие платформы индустрии, что поможет вам сделать выбор на основе выбора рынков, комиссий, регулирования и общего торгового опыта.

Обе платформы экспоненциально выросли в 2025 и 2026 годах, обрабатывая миллиарды долларов ежемесячного объема торговли. Polymarket доминирует в секторе криптонативных рынков прогнозов, в то время как Kalshi продолжает расширять свое регулируемое присутствие в сфере спорта, политики, экономики и финансовых событий.

Сравните обе платформы наглядно ниже. 👇

Polymarket против Kalshi: Обзор

Polymarket — это рынок прогнозов на базе блокчейна, основанный в 2020 году Shayne Coplan со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Он позволяет пользователям торговать исходами событий в сфере политики, крипто, спорта, финансов, погоды и культуры, причем главными преимуществами являются быстрое создание рынков, крипторасчеты и прозрачное обнаружение вероятностей.

Kalshi — это регулируемая биржа контрактов на события, основанная в 2018 году Tarek Mansour и Luana Lopes Lara, также базирующаяся в Нью-Йорке. Ее главные преимущества — надзор CFTC, доступность в USA, фиатное финансирование, централизованный комплаенс и привычный биржевой интерфейс для пользователей, предпочитающих регулируемую финансовую инфраструктуру.

Вот быстрое наглядное сравнение обеих платформ:

Сравнение продуктов платформ prediction market

Polymarket и Kalshi превращают неопределенные события в торгуемые контракты, но дизайн их продуктов существенно различается. Polymarket ощущается как криптонативный и глобальный продукт, в то время как Kalshi больше похожа на регулируемую биржу деривативов в США с традиционным финансированием и комплаенсом.

Возможности Polymarket

Polymarket фокусируется на рынках событий с открытым финалом, быстро меняющихся новостных повестках и торговле через кошелёк. Продукты платформы построены вокруг акций с бинарным исходом, рыночных вероятностей, криптовалютных депозитов и прозрачной расчетной инфраструктуры.

Ключевые особенности продукта Polymarket включают в себя:

• Рынки: Polymarket предлагает события в категориях политики, криптовалют, спорта, финансов, культуры, технологий, AI, погоды, выборов и геополитических тем, предоставляя трейдерам широкий выбор тематических направлений.
• Кошельки: Пользователи могут получать доступ к рынкам через связанные с кошельком аккаунты, что обеспечивает криптонативную регистрацию, самостоятельное управление активами и привычный рабочий процесс для трейдеров Web3.
• Обеспечение: Депозиты направляются через поддерживаемые сети и конвертируются в pUSD на Polygon, создавая стандартизированный торговый баланс для позиций на рынках предсказаний.
• CLOB: Централизованный стакан заявок платформы поддерживает биды, аски, поиск ликвидности и исполнение peer-to-peer, в то время как расчеты остаются связанными с блокчейн-инфраструктурой.
• Разрешение: Рынки производят расчеты в соответствии с опубликованными правилами, официальными источниками данных и механизмами на базе оракулов, помогая преобразовывать реальные исходы в подлежащие выкупу акции типа да/нет.
• Аналитика: Общедоступные рыночные страницы, API и сторонние дашборды делают Polymarket полезным инструментом для трейдеров, журналистов, исследователей и разработчиков, отслеживающих подразумеваемые толпой вероятности.
• Скорость: Новые рынки могут быстро появляться вокруг горячих новостей, позволяя трейдерам выражать свое мнение раньше, чем на это успеют отреагировать традиционные финансовые продукты.
• Культура: Главное преимущество Polymarket заключается в его актуальности для сообщества, особенно во время выборов, криптовалютной волатильности, геополитических кризисов, спортивных событий и вирусных интернет-моментов.
• Прозрачность: Ончейн-расчеты и публичные рыночные данные дают продвинутым пользователям лучший обзор истории сделок, ликвидности и активности на уровне кошельков.
• Доступ: Глобальная платформа остается ограниченной в некоторых юрисдикциях, в то время как Polymarket US отделяет регулируемый доступ для американцев от более крупного офшорного продукта.

Функции Kalshi

Kalshi делает упор на регулирование, стандартизированные контракты на события и привычный дизайн бирж. Его продукты ориентированы на пользователей, которым нужна торговля событиями без управления кошельками, мостами или ограничениями доступа для офшорных зон.

Ключевые особенности продуктов Kalshi:

• Контракты: Kalshi предлагает регулируемые на федеральном уровне контракты на события, привязанные к спорту, политике, экономике, инфляции, процентным ставкам, развлечениям, погоде, корпоративным событиям и ценам на криптовалюту.
• Регулирование: Платформа работает как контрактный рынок, назначенный CFTC, что предоставляет пользователям более четкую нормативно-правовую базу, чем офшорные или чисто ончейн-альтернативы.
• Клиринг: Kalshi Klear поддерживает регулируемый клиринг, что приближает модель биржи к инфраструктуре фьючерсы, а не к децентрализованным протоколам рынков прогнозов.
• Пополнение: Пользователи могут пополнять счет через привычные каналы, такие как ACH, дебетовые карты, банковские переводы и поддерживаемые криптовалютные пути, в зависимости от доступности.
• KYC: Создание аккаунта требует проверки личности, проверки на соответствие требованиям и рабочих процессов комплаенса, что может замедлить онбординг, но повышает регуляторную определенность.
• Биржевой стакан: Kalshi использует книги ордеров в традиционном биржевом стиле, позволяя пользователям размещать ордера, управлять бидами и асками, а также торговать контрактами да/нет напрямую.
• Бессрочные контракты: Kalshi вышла за рамки бинарных контрактов на события и запустила одобренные CFTC бессрочные контракты, начиная с таких криптовалютных активов, как Bitcoin.
• Добросовестность: Проверки при приеме на работу, оценка рисков инсайдерской торговли и инструменты отчетности усиливают рыночный надзор за конфиденциальными контрактами и событиями с высоким риском утечки информации.
• Массовый рынок: Благодаря регулируемой структуре американским партнерам, институционалам, брокерам и медиакомпаниям проще интегрировать Kalshi или ссылаться на нее.
• Ограничения: Требования комплаенса и ограничения одобренных рынков могут снизить скорость или разнообразие рынков по сравнению с глобальной криптонативной моделью Polymarket.

Polymarket против Kalshi: Рынки

Согласно дашборду рынков прогнозов на Dune, в конце 2025 и начале 2026 годов сектор перешел от нишевых объемов к многомиллиардной недельной активности. Совокупный недельный условный объем торгов на Polymarket и Kalshi достиг примерно 5 миллиардов долларов, что показывает: контракты на события теперь конкурируют с основными каналами розничных спекуляций.

Набор рынков различается в зависимости от площадки. Недавняя разбивка категорий на Dune показала, что Kalshi в значительной степени ориентирована на спорт: на нескольких снимках данных на спорт приходилась доминирующая доля активности. Объем Polymarket более диверсифицирован: спорт, криптовалюта и политика вносят значительный вклад в активность, а не какая-то одна категория контролирует всю платформу.

Анализ Pew за 2026 год показывает более широкую динамику: совокупный ежемесячный мировой объем на Kalshi и Polymarket вырос с менее чем 5 миллиардов долларов в сентябре 2025 года примерно до 24 миллиардов долларов в апреле 2026 года. Такой масштаб делает рынки прогнозов сопоставимыми с крупными экосистемами потребительской торговли и ставок.

Концентрация по категориям важна для стратегии. Kalshi извлекает выгоду из роста регулируемых в США рынков спорта, макроэкономики и контрактов на события, в то время как Polymarket выигрывает за счет криптовалюты, политики и быстрых глобальных новостных трендов. Дашборды Dune показывают, что обе платформы могут демонстрировать всплески на фоне выборов, движения цен на криптовалюту, спортивных календарей и геополитических событий.

Polymarket против Kalshi: бессрочные контракты

Бессрочные контракты, или бессрочные контракты, представляют собой кредитное плечо контракты без срока истечения, которые отслеживают цену базового актива. Они отличаются от рынков прогнозов тем, что трейдеры играют на повышение или понижение ценового направления, а не покупают исходы событий типа «да/нет».

В настоящее время Kalshi занимает более сильные позиции в отношении регулируемых бессрочные контракты. В мае 2026 года CFTC одобрила контракт BTCPERP от KalshiEX, и Kalshi продвигает регулируемые в США криптовалютные бессрочные контракты как расширение линейки за пределы контрактов на события. Это открывает для Kalshi более официальный путь на рынки деривативов с кредитным плечом под надзором федеральных регуляторов.

Polymarket также сигнализирует о переходе к бессрочные контракты, запустив специальную страницу с приглашением присоединиться к раннему доступу. Ее преимуществом будут криптонативная дистрибуция, знакомство с кошельками и внимание существующих трейдеров. Тем не менее, публичный продукт бессрочные контракты выглядит менее зрелым по сравнению с одобренным CFTC маршрутом Kalshi.

Что безопаснее: Polymarket или Kalshi?

Безопасность зависит от рисков, которые волнуют пользователей больше всего: кастодиальное хранение, мошенничество, инсайдерская информация, регуляторная защита, манипулирование рынком и техническая инфраструктура. Polymarket предлагает прозрачность и контроль на базе кошелёк, в то время как Kalshi предлагает централизованное соответствие требованиям, проверку личности и регулируемый надзор.

Безопасность Polymarket

Модель безопасности Polymarket строится вокруг блокчейн-расчетов, доступа к кошелёк, рыночной прозрачности и публичных данных. Обратной стороной является то, что пользователи должны понимать крипто-риски, выбор сети, механику bridge и ограничения по юрисдикциям.

Аспекты безопасности Polymarket включают:

• Кастодиальное хранение: Пользователи взаимодействуют через системы на базе кошельков и криптовалютные балансы, что снижает зависимость от традиционного хранения средств на аккаунтах, но повышает личную ответственность за безопасность кошелька.
• Расчеты: Ончейн-расчеты дают трейдерам видимость рыночной механики, погашения токенов и истории транзакций, которую централизованные платформы обычно не раскрывают.
• Правила: Каждому рынку нужны четкие правила разрешения споров, поскольку расплывчатая формулировка может создавать споры, задержки расчетов или противоречия вокруг исходов в пограничных случаях.
• Оракулы: Расчеты на базе оракулов помогают переводить события реального мира в результаты на блокчейне, хотя оспариваемые рынки все же могут зависеть от управления и качества доказательств.
• Геоблокировка: Запрещенные юрисдикции, блокировки VPN и мониторинг соблюдения требований являются ключевыми вопросами безопасности, поскольку нарушения доступа могут создавать риски для аккаунта или средств.
• Прозрачность: Публичные данные поддерживают независимый анализ, отслеживание кошельков и аудит рынка, но они не устраняют риски манипуляций или использования инсайдерской информации.
• Ошибки: Депозиты в неверных сетях, некорректные адреса и неподдерживаемые токены остаются практическими рисками для пользователей, особенно для трейдеров, не знакомых с многосетевыми криптопереводами.
• Комплаенс: Выход Polymarket на рынок США повышает легитимность, но пользователи должны различать глобальную криптоплатформу и регулируемый Polymarket US.

Безопасность Kalshi

Модель безопасности Kalshi опирается на регулирование, KYC, надзор, клиринг и централизованный контроль. Это делает ее более удобной для массовых пользователей, но менее конфиденциальной и менее крипто-нативной, чем Polymarket.

Аспекты безопасности Kalshi включают:

• KYC: Обязательная верификация личности помогает предотвратить мошенничество, нарушения санкций и повторные злоупотребления, однако пользователи лишаются анонимности, присущей платформам только для кошельков.
• Клиринг: Регулируемый клиринг через Kalshi Klear снижает неопределенность контрагентов и приводит расчеты по контрактам на события в соответствие со стандартами рынка деривативов США.
• Надзор: Kalshi отслеживает подозрительные сделки, рынки с инсайдерскими рисками и проблемы манипулирования, особенно в чувствительных политических, корпоративных контрактах и контрактах национальной безопасности.
• Контроль: Проверка занятости и оценка рисков могут блокировать потенциальных инсайдеров до того, как они совершат сделки, укрепляя институциональный авторитет на рынках с высоким уровнем риска.
• Пополнение: Пополнение через ACH и привязанный банк снижает вероятность ошибок при криптопереводах, хотя дебетовые карты, банковские переводы и сторонние платежные методы могут повлечь за собой дополнительные расходы или задержки.
• Споры: Централизованные правила и регуляторный надзор могут упростить защиту прав пользователей, но они также означают, что Kalshi контролирует листинг рынков и операционные решения.
• Конфиденциальность: Пользователи получают защиту в рамках регулирования, но жертвуют псевдонимностью, так как для чувствительных рынков могут потребоваться данные учетной записи и некоторая информация о занятости.
• Государственный риск: Федеральное регулирование не исключает все юридические споры, поскольку проблемы с игорным бизнесом на уровне штатов остаются частью профиля рисков Kalshi.

Polymarket против Kalshi: Комиссии

Комиссии могут различаться в зависимости от категории продукта, типа рынка и способа оплаты. Структура затрат Polymarket формируется за счет криптоплатформ, сетевых расходов и рынков с комиссиями, в то время как структура комиссий Kalshi определяется формулами биржи и банковскими методами.

Комиссии Polymarket

В 2026 году Polymarket представила более широкую модель taker-комиссий после многих лет работы с минимальными прямыми комиссиями за торговлю. Сегодня комиссии варьируются в зависимости от категории рынка и уровня вероятности.

Спортивные рынки имеют максимальную комиссию 0,75%, в то время как рынки политики, финансов и технологий достигают максимума в 1,00%. Экономические рынки достигают 1,50%, а крипторынки несут самую высокую пиковую комиссию в 1,80%, причем комиссии, как правило, наиболее высоки вблизи точки вероятности 50/50.

Polymarket не взимает плату за депозиты или вывод средств напрямую. Вместо этого у пользователей могут возникнуть расходы на gas сети Polygon или комиссии сторонних платежных провайдеров при bridging активов. Торговый залог номинирован в pUSD, токене на базе Polygon, обеспеченном 1:1 в USDC, причем конвертации между pUSD и USDC происходят без комиссий платформы.

Комиссии Kalshi

Kalshi взимает торговые комиссии по переменной формуле, основанной на ожидаемой прибыли, цене контракта и количестве контрактов. В ее графике комиссий на 2026 год общая формула указана как 0,07 × контракты × цена × (1-цена), с округлением в большую сторону, с отдельным применением maker-комиссий для соответствующих отложенных ордеров.

Комиссии за финансирование более привычны для традиционных пользователей. Kalshi не указывает комиссий за депозит или вывод средств через ACH, комиссий за расчеты и членских взносов, в то время как депозиты по карте могут нести максимальную плату в размере 2%. Криптодепозиты или вывод средств могут включать расходы стороннего процессора, раскрываемые до транзакции.

Polymarket против Kalshi: Регулирование и лицензии

Регулирование — это главное отличие между двумя платформами. Kalshi изначально создавалась с учетом одобрения CFTC, в то время как Polymarket сначала масштабировалась как нативная криптовалютная площадка, урегулировала вопросы с CFTC, а позже занялась возвращением на рынок США через лицензированную инфраструктуру.

Регулирование и лицензии Polymarket

Регуляторная история Polymarket идет по двум направлениям: глобальная криптоплатформа и более новый путь, регулируемый в США. Это различие имеет решающее значение при сравнении доступа, комплаенса и правовой определенности.

Регуляторные аспекты для Polymarket включают:

• Расчеты: В 2022 году Polymarket урегулировала обвинения CFTC в управлении бинарными опционами на основе событий без надлежащей регистрации DCM или SEF.
• Штраф: Постановление CFTC потребовало штрафа в размере 1,4 млн долларов США, свертывания несоответствующих рынков и обязательства прекратить и воздержаться от нарушений.
• Ограничение: Основная платформа Polymarket ограничила доступ для пользователей из США после урегулирования, что сделало доступ из США ключевым вопросом комплаенса.
• Приобретение: Polymarket приобрела структуры QCEX, включая биржевую и клиринговую инфраструктуру, для поддержки пути регулируемого перезапуска в США.
• Приложение для США: Polymarket US предоставляет компании более соответствующий требованиям американский маршрут, но оно остается отдельным от более крупной глобальной криптоплощадки.
• Отчетность: Регулируемая нормативно-правовая база США влечет за собой обязанности по мониторингу, ведению учета и отчетности, которые отличаются от глобального onchain-продукта.
• Юрисдикции: Глобальная доступность остается неравномерной, поскольку многие страны и регионы вводят ограничения на азартные игры, деривативы, санкции или онлайн-ставки.
• Перспективы: Задача Polymarket заключается в сохранении нативной для криптовалют скорости при соблюдении регуляторных стандартов для пользователей из США, партнеров и институциональных покупателей данных.

Регулирование и лицензии Kalshi

Регуляторный ров Kalshi — ее определяющая черта. Она работает через назначенный CFTC контрактный рынок и со временем расширила свой клиринг и одобрения продуктов.

Регуляторные аспекты для Kalshi включают:

• DCM: KalshiEX получил статус назначенного рыночного контракта CFTC в 2020 году, что позволяет ему размещать регулируемые на федеральном уровне контракты на события.
• DCO: Kalshi Klear стал зарегистрированной организацией по клирингу деривативов в 2024 году, укрепив свою сквозную регулируемую рыночную структуру.
• Выборы: Судебные победы и регуляторные изменения помогли Kalshi расширить рынок контрактов на политические события, сделав рынки выборов крупной категорией продуктов.
• Спорт: Спортивные контракты способствовали росту, но также усилили напряженность в отношениях с государственными игорными регуляторами и традиционными игорными ведомствами.
• Штаты: Споры в Аризоне и других штатах показывают, что регулирование CFTC не полностью устраняет конфликты с местными трактовками законов об азартных играх.
• Преемция: Kalshi утверждает, что федеральное регулирование деривативов имеет приоритет над противоречащим ему законодательством штатов, и эта позиция может определить правовое будущее индустрии.
• Бессрочные контракты: Одобренный CFTC Bitcoin бессрочные контракты от Kalshi расширяет возможности платформы за пределы бинарных событий в сферу регулируемых кредитное плечо деривативов.
• Комплаенс: KYC, мониторинг, проверки при приеме на работу и контроль рыночных рисков помогают Kalshi позиционировать себя как более безопасный вариант институционального уровня.

Сравнение раундов частного финансирования

История финансирования Polymarket показывает, как быстро рынки прогнозирования перешли из крипто-ниши в институциональные финансы. В 2024 году компания объявила о привлечении 70 миллионов долларов в ходе раундов при поддержке Founders Fund, General Catalyst, Vitalik Buterin и других инвесторов, что укрепило ее капитал перед циклом выборов 2024 года.

Самый крупный этап для Polymarket наступил, когда ICE, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, объявила об инвестициях в размере до 2 миллиардов долларов при оценке пре-мани примерно в 8 миллиардов долларов. Reuters освещало эту сделку как стратегический шаг, связанный с возвращением Polymarket на рынок США и потенциалом рыночных данных: Reuters об ICE и Polymarket.

Финансирование Kalshi ускорялось еще быстрее в 2025 и 2026 годах. Reuters сообщало об оценке в 11 миллиардов долларов в конце 2025 года, за чем последовало сообщение о том, что Kalshi обеспечила оценку в 22 миллиарда долларов с примерно 1 миллиардом долларов нового финансирования под руководством Coatue: Reuters об оценке Kalshi в 22B.

Является ли Polymarket лучше, чем Kalshi?

Polymarket лучше подходит для крипто-нативных трейдеров, которым нужны большее разнообразие рынков, быстрое освещение новостей, прозрачные данные, доступ через wallet и глобальная культура market prediction. Он особенно силен в сферах политики, криптовалют, геополитических событий, интернет-трендов и рынков, где скорость важнее регулируемой финансовой структуры.

Kalshi лучше подходит для имеющих право пользователей из США, которые уделяют приоритетное внимание регулированию, финансированию в фиате, официальному KYC, стакан заявок биржевого типа и продуктам под надзором CFTC. Это более сильный выбор для трейдеров, которым нужна ясность в отношении комплаенс, банковские каналы, регулируемый клиринг и доступ к более новым одобренным в США продуктам, таким как perpetual futures.

Заключение

Polymarket и Kalshi больше не являются простыми стартапами в сфере рынков прогнозирования. Это конкурирующие модели будущего торговли событиями: одна крипто-нативная и культурно быстрая, другая регулируемая и масштабируемая на институциональном уровне.

Преимущество Polymarket заключается в широте охвата, скорости и прозрачных рыночных данных. Преимущество Kalshi заключается в лицензировании, доступе для США и инфраструктуре комплаенс. Трейдерам следует делать выбор на основе юрисдикции, метода финансирования, потребностей в продуктах и толерантности к риску.

Лучшая платформа зависит от пользователя. Криптотрейдеры могут предпочесть культуру открытого рынка Polymarket, в то время как пользователи из США, ищущие регулируемый доступ, могут предпочесть контракты на события Kalshi, банковский доступ и структуру CFTC.