什么是 Bitcoin Rainbow Chart？

Bitcoin Rainbow Chart 将 BTC 的 spot 价格绘制在对数回归曲线上，中心线上方和下方堆叠了九个颜色区间。每个区间代表一个情绪区域，从最深蓝色代表的极度低估，到最亮红色代表的峰值高估。

该模型将对数函数拟合到 Bitcoin 的完整价格历史中，并将曲线向前投影。区间位于回归线上下方的固定间隔处，随着时间推移而变宽，以反映复合的不确定性。其结果是一个用于周期定位的长期估值框架，而不是精确的买入或卖出信号。

注意：Rainbow Chart 并非财务建议。它是一个趣味可视化工具，提供有关 Bitcoin 历史价格对数刻度变动的一般背景信息。

九个彩虹区间详解

每个区间代表不同的市场制度。从下到上：

如何阅读 Rainbow Chart

该图表在对数 Y 轴上绘制了 BTC 价格与时间的关系。采用对数刻度至关重要，因为 Bitcoin 自 2010 年以来已经跨越了 五个以上的数量级，而线性刻度会将早期周期压缩得无法辨认。在对数刻度上，无论绝对价格如何，每个区间与回归线的比例距离都是相同的。

最重要的三个形态包括：

• 区间位置：清凉的蓝色区间指向积累区，温暖的红色区间指向派发区。
• 区间轨迹：几个月内从绿色迅速向红色演变通常预示着狂热阶段，最终会引发剧烈回调。
• 各区间停留时间：Bitcoin 大多数时间都在中间区间徘徊。在两端的极端区间停留过长在统计学上极为罕见，历史上通常标志着转折点。

该图表在月线或周线时间框架下效果最佳。盘中价格走势很少跨越各个区间，且该模型专为周期长度信号进行过校准。

Rainbow Chart 的准确度如何？

自 2013 年以来，该图表标记了 Bitcoin 的每一个主要周期顶点和底部，其精确度各有不同：

• 2013 年峰值（约 1,150 美元）：在触及顶部几周前便进入了最大泡沫领域（Maximum Bubble Territory）。
• 2015 年底部（约 170 美元）：在反转前的数月内一直维持在大甩卖（Fire Sale）和买入（BUY）区间。
• 2017 年峰值（约 20,000 美元）：在 2017 年 12 月正值峰值时，精准标记了“卖出。说真的，卖出！”（Sell. Seriously, sell!）。
• 2018 年底部（约 3,200 美元）：在 12 月的投降式抛售期间跌入买入（BUY）区间。
• 2021 年峰值（约 69,000 美元）：触及 FOMO 情绪加剧（FOMO Intensifies），但未达到最大泡沫（Maximum Bubble），这是周期压缩的早期信号。
• 2022 年底部（约 15,500 美元）：在 FTX 崩盘期间触及买入（BUY）区间，从而促成了于 2022 年 11 月发布的 V2 重新校准。
• 2024 年首次 ATH（约 73,000 美元）：位于中高区间而非深红色区间，反映出 Bitcoin 增长率的放缓。

趋势比任何单一的指标都重要。随着市场逐渐成熟，每一个后续周期的峰值所在的区间都相对低于前一个周期，这符合市场成熟的规律。Rainbow Chart 通过周期性的回归重新校准捕捉到了这一点，不过批评者认为该模型低估了近期数据，并在周期顶点时显得过于 Bullish。

Rainbow Chart 的局限性

该图表是一种启发式工具，而非预测模型。具体局限性包括：

• 按设计属于回顾型：回归分析拟合了过去的价格，并假设 Bitcoin 的长期走势将持续下去。采用率或监管方面的结构性断层可能会使该曲线失效。
• 重新校准会改变信号：当新的高点或低点扩充了数据集时，区间会发生偏移。在某种回归下曾处于卖出（Sell）区间的价格，在重新校准的版本中可能会落入这是泡沫吗？（Is this a bubble?）区间。
• 没有外部输入：该图表忽略了推动实际价格走势的 ETF 资金流、宏观流动性、halving 周期和链上数据。
• 情绪标签是随意的：区间名称属于评论性质，并非源自底层市场数据。
• 周期压缩：BTC 的百分比涨幅在每个周期都在缩减，且上层区间变得更加难以触及。将最大泡沫领域（Maximum Bubble Territory）视为必经的顶部信号，可能会错失在较低位置出现的顶部。

历史与起源

该图表有三位贡献者。BitcoinTalk 用户 Trolololo 于 2014 年 10 月 22 日发布了最初的对数回归，在没有颜色区间的情况下对比特币的长期增长进行了建模。Reddit 用户 azop 在同一熊市期间独立发布了直线彩虹叠加图，用幽默的区间标签捕捉市场情绪。

来自 Blockchaincenter 的 Rohmeo 于 2019 年将两者结合，打造出了现代的曲线 Rainbow Chart，随后在 BTC 在 FTX 崩盘期间跌破 V1 下边界后的 2022 年 11 月 21 日发布了经过重新校准的 V2。V2 现在是该图表的默认版本，也是被引用最广泛的版本。

常见问题

谁创建了 Bitcoin Rainbow Chart？

该图表是共同合作的成果。BitcoinTalk 用户 Trolololo 于 2014 年构建了对数回归模型。同年，Reddit 用户 azop 添加了彩虹带叠加层。Blockchaincenter 的 Rohmeo 将两者合并为现代曲线版本，并于 2022 年 11 月发布了 V2 版。

Rainbow Chart 使用什么公式？

V2 使用拟合了 BTC 自 2010 年以来全部价格历史的对数回归，曲线上下方以固定间隔排布色带。确切的公式已经过多次重新校准。Blockchaincenter 发布了 V1 和 V2 版本及其完整的方法论。

Rainbow Chart 曾出错吗？

是的。在 2022 年底 FTX 崩溃期间，BTC 跌破了 V1 的下轨，迫使 V2 进行了重新校准。2024 年的首次 ATH 也仅触及中上轨，而未触及深红色区域，如果按照早期的校准标准，那将触发卖出信号。

Rainbow Chart 是实时更新的吗？

BTC 价格线随实时 spot 数据持续更新。回归带本身重新校准的频率较低，通常是在出现新的显著高点或低点，足以重塑长期拟合效果时进行。

Rainbow Chart 适用于其他加密货币吗？

相同的方法论已被应用于 Ethereum 和其他大盘币，但较短的价格历史和较快的结构变化削弱了回归拟合效果。凭借超过 15 年的运行记录，BTC 依然是最完美的拟合对象。