Cos'è Monad?

Monad è una blockchain Layer 1 creata per eseguire l'Ethereum Virtual Machine a velocità che Ethereum stesso non può raggiungere. Gli sviluppatori distribuiscono i loro contratti Solidity esistenti senza cambiare una riga di codice, gli utenti mantengono i wallet familiari come MetaMask e la rete elabora le transazioni in parallelo su molti core della CPU anziché uno alla volta.

Il client è stato scritto da zero in C++ e Rust invece di effettuare il fork della codebase di Ethereum, e gli obiettivi di performance ufficiali sono 10.000 transazioni al secondo, tempi di blocco di 0,3 secondi e finalità in 0,6 secondi. Poiché Monad preserva la compatibilità a livello di bytecode con altre chain EVM, la proposta per i costruttori è una velocità di livello Solana senza abbandonare gli strumenti di Ethereum.

Il progetto è stato fondato nel 2022 da ex ingegneri di Jump Trading e ha raccolto oltre 240 milioni di dollari in finanziamenti di venture capital prima del lancio, incluso un round di 225 milioni di dollari guidato da Paradigm nell'aprile 2024 che ha valutato la società a circa 3 miliardi di dollari. Altri 269 milioni di dollari sono arrivati tramite una vendita pubblica di token su Coinbase giorni prima della mainnet.

Dal lancio del 24 novembre 2025, Monad è diventata una delle nuove chain più veloci ad attrarre capitale, superando i 300 milioni di dollari di TVL (il totale delle attività depositate nelle sue applicazioni DeFi) in circa quattro mesi e attestandosi oggi sopra i 750 milioni di dollari. Lo stesso MON non ha tenuto il passo.

Come funziona Monad?

Monad raggiunge i suoi obiettivi di performance ridisegnando simultaneamente cinque parti della pipeline della blockchain. Consenso, propagazione dei blocchi, tempistica di esecuzione, elaborazione delle transazioni e archiviazione dello stato hanno ricevuto ciascuno un componente dedicato.

1. Consenso MonadBFT

MonadBFT è un meccanismo di consenso personalizzato Byzantine Fault Tolerant derivato dalla famiglia di protocolli HotStuff, il che significa che la rete continua a produrre blocchi validi anche se una minoranza di validatori si guasta o agisce in modo malevolo. Tolera che fino a un terzo dello stake dei validatori vada offline pur rimanendo operativa.

Il design è a pipeline, quindi un nuovo blocco entra nel processo di conferma a ogni round anziché attendere che il precedente giunga a finalità. L'overhead di comunicazione cresce linearmente man mano che i validatori si uniscono, il che consente a Monad di gestire un set di validatori distribuito a livello globale senza che i costi di coordinamento esplodano.

MonadBFT resiste anche al tail forking, una modalità di fallimento nei protocolli a pipeline precedenti in cui un leader malevolo potrebbe rendere orfano il blocco del proponente precedente. I blocchi raggiungono la finalità circa due blocchi dopo la proposta, offrendo alla chain un settlement deterministico in meno di un secondo anziché la finalità probabilistica di Ethereum in diversi minuti.

2. Propagazione dei blocchi RaptorCast

RaptorCast affronta un collo di bottiglia che la maggior parte delle chain ignora, ovvero il tempo necessario affinché un blocco appena proposto raggiunga ogni validatore, poiché una propagazione lenta impone tempi di blocco più lunghi.

Invece di trasmettere un intero blocco a ogni peer, il leader lo divide in chunk con codifica di cancellazione e invia ciascun chunk a un validatore diverso, il quale lo inoltra al resto della rete. I validatori possono ricostruire l'intero blocco da un sottoinsieme di chunk, quindi lo schema aggiunge ridondanza riducendo al contempo l'onere di upload del leader.

3. Esecuzione asincrona

Ethereum unisce consenso ed esecuzione, il che significa che i validatori devono eseguire ogni transazione in un blocco prima di poter votare su di essa. Monad disaccoppia i due elementi. I validatori concordano prima sull'ordinamento delle transazioni, quindi eseguono i contenuti leggermente in ritardo rispetto al consenso in una pipeline separata.

Questa separazione offre all'esecuzione l'intero tempo di blocco anziché una piccola frazione di esso, ed è qui che risiede gran parte del guadagno in termini di throughput. Ogni nodo esegue comunque lo stesso ordinamento concordato e raggiunge uno stato identico, solo leggermente più tardi rispetto al consenso.

4. Optimistic Parallel Execution

All'interno di ciascun blocco, Monad esegue le transazioni simultaneamente su più core nell'ipotesi ottimistica che non tocchino lo stesso stato. Due swap in pool non correlati, ad esempio, possono essere eseguiti contemporaneamente senza influenzare l'esito dell'altro.

Quando due transazioni vanno in conflitto, il protocollo rileva lo scontro al momento del commit ed esegue nuovamente quella successiva rispetto allo stato aggiornato. I risultati corrispondono sempre a ciò che l'elaborazione sequenziale avrebbe prodotto, e la nuova esecuzione è solitamente economica perché i dati di archiviazione pertinenti sono già nella cache.

5. MonadDb

MonadDb è un database di stato personalizzato che memorizza i dati del Merkle trie nativamente su disco anziché incorporarli all'interno di un database generico, come fanno i client di Ethereum. La rimozione di questo livello di indirection riduce il numero di letture da disco necessarie per ogni ricerca di stato.

Il database supporta l'accesso asincrono e multithread, consentendo a molte transazioni di leggere e scrivere lo stato in modo concorrente senza mettersi in coda dietro a una singola operazione su disco. Altrimenti, il parallel execution si bloccherebbe a causa dell'archiviazione, e il design consente ai validator di funzionare su hardware a stato solido relativamente modesto.

Tokenomics e offerta di MON

MON è l'asset nativo di Monad, utilizzato per pagare le commissioni di transazione e per fare stake con i validator che proteggono la rete. L'offerta iniziale al lancio della mainnet era di 100 miliardi di token. Poco meno della metà è stata sbloccata il primo giorno, sebbene solo il 10,8% sia entrato in circolazione attraverso la vendita e l'airdrop.

Allocazione dei token

Monad ha pubblicato la sua allocazione completa prima del lancio e la ripartizione ha attirato critiche da parte di alcune parti della community per le dimensioni delle partecipazioni degli insider. I token del team e degli investitori rappresentano insieme quasi la metà dell'offerta, secondo la panoramica ufficiale della tokenomics.

L'offerta di 100 miliardi di MON si suddivide come segue:

• Sviluppo dell'ecosistema: 38,5%, sbloccato dal primo giorno e gestito dalla Monad Foundation per sovvenzioni, incentivi e deleghe ai validator.
• Team: 27%, allocato ai membri della Monad Foundation e di Category Labs, bloccato per un anno dopo la mainnet e con vesting nei tre anni successivi.
• Investitori: 19,7%, relativi ai precedenti round di venture capital, soggetti a un blocco di quattro anni con un cliff di un anno e vesting mensile successivo.
• Vendita pubblica: 7,5%, venduta tramite Coinbase a 0,025 $ per token con qualsiasi porzione invenduta reindirizzata allo sviluppo dell'ecosistema.
• Tesoreria di Category Labs: Circa il 4%, riservato a future compensazioni dei dipendenti con lo stesso blocco di quattro anni degli investitori.
• Airdrop: 3,3%, distribuito a circa 225.000 wallet idonei in cinque categorie della community al momento del lancio.

Utilità e pressione sull'offerta

La domanda di MON deriva dalle gas fee, dallo staking e dalla futura partecipazione alla governance, mentre la sua offerta si espande attraverso il vesting e le ricompense per i validator. Con le commissioni attualmente prezzate a una frazione di centesimo, l'utilizzo della rete genera pochissimi acquisti strutturali, quindi il token viene scambiato principalmente sulle aspettative.

L'overhang è la caratteristica distintiva della struttura di mercato di MON. Solo circa 11,8 miliardi di token sono in circolazione rispetto a un totale di 100 miliardi, il che mantiene il fully diluted valuation (FDV, il valore di mercato se ogni token fosse sbloccato) vicino a 2,1 miliardi di dollari anche a prezzi depressi. I cliff per team e investitori scadono un anno dopo la mainnet, aprendo un multi-year stretch di sblocchi programmati che il mercato ha prezzato fin dal primo giorno.

La vendita su Coinbase e l'airdrop di MON

La vendita pubblica di Monad è stata il primo importante test della piattaforma regolamentata di lancio di token di Coinbase, offrendo 7,5 miliardi di MON a 0,025 $ tra il 17 e il 22 novembre 2025 con offerte limitate tra 100 $ e 100.000 $. Un algoritmo di allocazione ha favorito gli impegni più piccoli per diffondere ampiamente la distribuzione.

La vendita ha rischiato di fallire. Circa 43 milioni di dollari sono arrivati nella prima mezz'ora, poi la domanda si è bloccata così drasticamente che l'offerta è rimasta sotto la metà della sottoscrizione dopo il primo giorno, spingendo il co-fondatore Keone Hon a rassicurare pubblicamente sulla strategia. Un'impennata tardiva ha capovolto la situazione e la vendita si è conclusa sovrascritta a 269 milioni di dollari da 85.820 partecipanti in 70 paesi, superando l'obiettivo di 187 milioni di dollari.

In concomitanza con la vendita, circa 3,3 miliardi di MON sono andati ai membri della community tramite un airdrop che ha coinvolto utenti di testnet, partecipanti all'ecosistema e altri primi sostenitori, una delle distribuzioni più grandi tra i recenti airdrop crypto. Entrambi i panieri si sono sbloccati immediatamente quando la mainnet è stata lanciata il 24 novembre 2025.

Monad dal lancio: vale la pena acquistarlo o è un fallimento?

Le prime ore di MON sono state lusinghiere. Il token è balzato di circa l'80% rispetto al prezzo di vendita arrivando a circa 0,048 $, spingendo brevemente il suo fully diluted valuation vicino a 4,7 miliardi di dollari. Nel giro di una settimana il guadagno è evaporato e MON è sceso sotto i 0,025 $, lasciando gli acquirenti della vendita in perdita giorni dopo l'allocazione.

Il calo è proseguito durante la prima metà dell'anno, toccando il fondo vicino a 0,015 $ a luglio. A circa 0,021 $ oggi, MON si trova circa il 16% al di sotto del prezzo di vendita su Coinbase e più del 55% al di sotto del suo massimo post-lancio.

L'argomentazione secondo cui MON ha finora deluso i suoi possessori si basa su punti misurabili:

• Prezzo rispetto alla vendita: Chiunque abbia acquistato l'ICO a 0,025 $ e abbia mantenuto i token è in perdita e il token ha trascorso la maggior parte della sua vita quotata al di sotto di quel livello.
• La trappola del basso flottante e dell'alto FDV: Con meno del 12% dell'offerta in circolazione, la scarsa liquidità ha sostenuto una valutazione implicita multimiliardaria che i primi venditori hanno demolito rapidamente, uno schema che Arthur Hayes aveva segnalato pubblicamente prima del lancio definendo MON una coin VC ad alto rischio.
• Sblocchi imminenti: I periodi di cliff per team e investitori scadono un anno dopo la mainnet, dando inizio a un piano di vesting che si estende fino al 2029 e aggiunge offerta persistente sul lato della vendita.
• Ricavi minimi da commissioni: La chain genera attualmente meno di 7.000 dollari in commissioni giornaliere a fronte di 751 milioni di dollari di TVL, secondo DefiLlama, un tasso annualizzato di pochi milioni che supporta un FDV di 2,1 miliardi di dollari.
• Coinvolgimento in calo: Gli utenti attivi mensili sono diminuiti di circa il 58% raggiungendo circa 248.000 nel mese fino a fine luglio, secondo Token Terminal, suggerendo un'attività guidata da incentivi piuttosto che da una domanda duratura.

Il contropeso è che la rete, distinta dal token, ha ottenuto risultati concreti. Monad è stata tra le prime Layer 1 a superare i 300 milioni di dollari di TVL, i depositi sono da allora più che raddoppiati, l'offerta di stablecoin supera i 630 milioni di dollari e protocolli affermati tra cui Aave, Uniswap, Morpho e Pendle hanno effettuato il deployment in anticipo. La tecnologia ha funzionato su scala senza interruzioni importanti.

Acquistare MON oggi è una scommessa sul fatto che i ricavi da commissioni e l'utilizzo organico raggiungano la valutazione prima che la pressione degli sblocchi la sovrasti. Lanci comparabili a basso flottante consigliano cautela, e nulla di quanto qui presente costituisce consulenza finanziaria. Commissioni inferiori al centesimo fanno sì che anche un utilizzo intenso generi poca domanda diretta di token, il problema strutturale che un prezzo più alto deve risolvere.

Statistiche della Monad Chain

I dati della rete offrono il quadro più chiaro della posizione di Monad, e il divario tra il capitale depositato e i ricavi generati è il dato da monitorare. Le cifre seguenti provengono da DefiLlama e Token Terminal aggiornate ai primi di agosto 2026.

Le principali statistiche della rete Monad includono:

• TVL DeFi: 751 milioni di dollari depositati tra mercati di lending, exchange e prodotti in yield, oltre a circa 1,1 miliardi di dollari di asset totali collegati tramite bridge sulla chain.
• Stablecoin: 632 milioni di dollari in offerta di stablecoin, in aumento di circa il 12% in una settimana e parte di una più ampia crescita delle stablecoin, di cui USDC rappresenta circa il 39%.
• Asset del mondo reale: Circa 450 milioni di dollari in valore RWA tokenizzato attivo, posizionando Monad tra le prime dieci chain per attività di tokenization.
• Throughput: Circa 4,1 milioni di transazioni nell'ultimo giorno con una commissione mediana vicina a 0,0009 $, e tempi di blocco misurati vicini a 0,3 secondi.
• Attività: Circa 13.000 indirizzi attivi giornalieri, 39,9 milioni di dollari di volume DEX giornaliero e 54,6 milioni di dollari di volume di perpetuals giornaliero guidati dalla piattaforma nativa Perpl.
• Ricavi: Circa 6.900 dollari in commissioni giornaliere della chain, che su base annualizzata equivalgono a una cifra di pochi milioni a una sola cifra a fronte di un FDV di 2,1 miliardi di dollari.
• Protocolli principali: Aave V3 vicino a 280 milioni di dollari in depositi, Euler V2 intorno a 198 milioni di dollari e Pendle a circa 147 milioni di dollari.

Come usare Monad

Accedere a Monad funziona come qualsiasi rete EVM, poiché la chain riutilizza il formato degli indirizzi, i wallet e gli standard di firma di Ethereum.

Segui questi passaggi per iniziare a usare Monad:

1. Prepara un wallet: Usa un wallet EVM self-custody come MetaMask o Rabby e metti al sicuro la tua seed phrase offline prima di toccare qualsiasi fondo.
2. Aggiungi la rete: Configura i dettagli RPC di Monad nel tuo wallet, seguendo la nostra guida su come aggiungere Monad a MetaMask per ottenere chain ID ed endpoint corretti.
3. Finanzia il wallet: Sposta asset da un'altra chain tramite un bridge cross-chain, o preleva MON direttamente da un exchange che supporta la rete.
4. Tieni MON per il gas: Mantieni un piccolo saldo in MON per le commissioni di transazione, ricordando che le transazioni tipiche costano ben meno di un centesimo.
5. Prova un'applicazione: Fai uno swap su Uniswap, prendi in prestito su Aave o esplora protocolli nativi come Kuru e Perpl, verificando prima ogni indirizzo di contratto attraverso i canali ufficiali.
6. Fai stake se desideri: Delega MON a un validatore per guadagnare ricompense di staking, controllando le percentuali di commissione e la cronologia delle performance prima di impegnarti.
7. Monitora le posizioni: controlla i saldi tramite un block explorer di Monad e considera i nuovi protocolli nativi come a rischio più elevato rispetto ai protocolli testati da tempo.

Monad è sicuro?

Il layer di base di Monad ha retto a mesi di operatività live, gestendo milioni di transazioni giornaliere senza fallimenti nel consenso. Il client ha affrontato un lungo periodo di testnet pubblica prima del lancio, e i requisiti per i validatori sono rimasti a livello di hardware consumer per incoraggiare un set di operatori distribuito.

La sicurezza a livello di applicazione è un discorso diverso. La maggior parte dei protocolli nativi di Monad è giovane, i loro smart contract hanno uno storico di audit più breve rispetto alle controparti su Ethereum e i programmi di incentivi possono attrarre capitale più velocemente di quanto la revisione della sicurezza riesca a gestire. Gli utenti dovrebbero dimensionare le proprie posizioni di conseguenza.

I principali rischi includono:

• Pressione legata allo sblocco dei token: il vesting per le assegnazioni al team e agli investitori dura anni e, storicamente, gli sblocchi programmati hanno preceduto la volatilità in token comparabili.
• Ricavi da commissioni ridotti: l'attività dell'ecosistema si basa sugli incentivi, quindi una fine dei programmi di ricompensa potrebbe sottrarre rapidamente TVL e utenti.
• Set di validatori giovane: il numero di validatori attivi è inferiore rispetto alle reti mature, concentrando l'influenza mentre la decentralizzazione matura.
• Esposizione agli smart contract: i nuovi protocolli nativi comportano un rischio di exploit elevato rispetto a deployment collaudati come Aave o Uniswap.
• Dipendenza dai bridge: la maggior parte del capitale è arrivata tramite cross-chain bridge, una categoria responsabile di alcuni dei più grandi hack nella storia delle crypto.
• Concorrenza: Solana, i rollup di Ethereum e le catene concorrenti ad alte prestazioni competono per gli stessi sviluppatori, la stessa liquidità e gli stessi utenti.
• Incertezza normativa: le regole per i token Layer 1 e lo staking rimangono incerte in diverse giurisdizioni chiave.

I fondatori di Monad

Monad è stata fondata nel 2022 da Keone Hon, James Hunsaker e Eunice Giarta. Hon ha trascorso otto anni presso la società di trading ad alta frequenza Jump Trading, dove ha sviluppato sistemi di trading a bassa latenza e ha in seguito lavorato nella divisione crypto dell'azienda insieme a Hunsaker. Tale background ha plasmato la tesi centrale di Monad, secondo cui la EVM necessitava di un motore di esecuzione costruito sugli standard delle infrastrutture di trading.

Hunsaker ricopre il ruolo di lead tecnico, mentre Giarta, il cui background spazia da Broadway Technology a Shutterstock, gestisce le operazioni. Nel dicembre 2024 la società originale si è divisa in due entità. Hon e Giarta sono entrati a far parte della nuova Monad Foundation per guidare la crescita e la governance dell'ecosistema, mentre Hunsaker guida ora Category Labs, la società di ingegneria rinominata, in qualità di CEO.

Il percorso di finanziamento evidenzia una profonda convinzione da parte dei venture capital. Dragonfly ha guidato un round seed da 19 milioni di dollari all'inizio del 2023, dopo raccolte seed e pre-seed minori, e successivamente Paradigm ha guidato il round da 225 milioni di dollari a una valutazione di circa 3 miliardi di dollari, insieme a Electric Capital, Coinbase Ventures e Greenoaks.

Considerazioni finali

Monad ha mantenuto la sua promessa ingegneristica fondamentale. Una EVM parallela creata da zero è ora attiva in produzione con una velocità di elaborazione che Ethereum non può eguagliare, e la rapidità con cui Aave, Uniswap, gli emittenti di stablecoin e le piattaforme RWA hanno effettuato il deployment dimostra una reale domanda da parte degli sviluppatori per questa combinazione.

Il token è più difficile da difendere. MON è stato scambiato al di sotto del suo prezzo di vendita per la maggior parte della sua storia di quotazione, i ricavi da commissioni rimangono insignificanti rispetto a una valutazione diluita di miliardi di dollari e anni di sblocchi per gli insider ci attendono. Catene forti e token deboli possono coesistere a lungo, e Monad è attualmente l'esempio più evidente di questa divisione.

Chiunque stia valutando la rete dovrebbe considerare i due aspetti separatamente. Sviluppare su Monad o utilizzare le sue applicazioni DeFi comporta i normali rischi di una catena giovane, mentre detenere MON aggiunge un fattore penalizzante dal lato dell'offerta che solo una crescita organica e costante delle commissioni può compensare.