USDS и USDC стремятся к стабильности курса доллара, но ориентированы на разные задачи пользователей. USDS подходит участникам DeFi, ищущим сбережения на базе Sky и ончейн-стратегии, в то время как USDC предназначен для пользователей, для которых в приоритете ликвидность, платежи и широкая поддержка в приложениях.

Выбор между ними зависит от того, что важнее: доходность или удобство использования. USDS может предложить более высокую потенциальную доходность в DeFi, тогда как USDC остается более надежным стандартным вариантом для торговли, переводов, институционального доступа и повседневных операций со стейблкоинами.

Читайте далее полный обзор сравнения USDS и USDC. 👇

Обзор USDS и USDC

USDS и USDC являются стейблкоинами с привязкой к доллару, но обслуживают разные категории пользователей: USDS ориентирован на сбережения внутри DeFi и протокольную доходность, тогда как USDC делает упор на регулируемый выпуск, высокую ликвидность и прозрачные фиатные резервы.

В таблице ниже приведено краткое сравнение USDS и USDC:

Что такое USDS?

USDS — это обновленный стейблкоин Sky Protocol, экосистемы MakerDAO, прошедшей ребрендинг. Представленный в 2024 году, он был создан как преемник DAI, предоставляя пользователям актив с привязкой к доллару, который теснее связан с новыми функциями сбережений, наград и управления Sky.

USDS функционирует в рамках децентрализованной системы стейблкоинов Sky, а не опирается исключительно на модель традиционного эмитента. Пользователи могут переводить DAI в USDS по фиксированному курсу 1:1, при этом оба актива продолжают циркулировать. Это делает USDS скорее миграцией в экосистему, чем простой заменой.

Главным достоинством является доступ к yield через sUSDS, сберегательную версию USDS. Sky.money указывает yield sUSDS через Sky Savings Rate, причем ставка регулируется Sky Protocol и не гарантируется Sky.money. Это делает USDS привлекательным, но более зависимым от DeFi.

Что такое USDC?

USDC — это обеспеченный долларом стейблкоин, выпускаемый Circle. Он был запущен в 2018 году и создан для представления цифровых долларов в публичных блокчейнах. Каждый токен стремится сохранять стоимость в один доллар США, что делает USDC популярным для trading, платежей, переводов и ончейн-ликвидности.

Главное преимущество USDC — прозрачность резервов. Circle заявляет, что USDC полностью обеспечен высоколиквидными денежными средствами и их эквивалентами, а также публикует ежемесячные аттестации резервов от аудиторской компании из «большой четверки». Это дает пользователям более четкое понимание активов, поддерживающих токен.

В отличие от USDS, USDC не предлагает нативную yield просто за удержание токена. Пользователи обычно получают доход за счет предоставления займов, обеспечения или депонирования USDC через биржи, DeFi-приложения или финтех-платформы. Это может повысить доходность, но также добавляет риски третьих лиц, смарт-контрактов или платформы.

Сравнение функций USDS и USDC

USDS и USDC пересекаются как долларовые стейблкоины, но их наборы функций созданы для разных задач. USDS ориентирован на сбережения в DeFi, вознаграждения и полезность, управляемую системой управления, в то время как USDC делает акцент на платежах, интеграциях и переводных рельсах институционального уровня.

Функции USDS

USDS разработан с учетом активного ончейн-капитала, а не просто пассивного хранения долларов. Его сильнейшие функции поддерживают доступ к yield, вознаграждения в экосистеме и гибкое перемещение между продуктами Sky, сохраняя при этом связь пользователей с non-custodial инфраструктурой DeFi.

Ключевые особенности USDS включают в себя следующее:

• Сбережения: USDS может быть переведен в sUSDS, что позволяет владельцам получить доступ к Sky Savings Rate, сохраняя при этом экспозицию, номинированную в той же экосистеме с привязкой к доллару.
• Rewards: Sky поддерживает программы экосистемных наград, где подходящие пользователи могут поставлять USDS и зарабатывать дополнительные токен-стимулы от Sky Agents и партнерских сетей.
• Vaults: Пользователи могут размещать USDS в курируемых стратегиях vault, придавая стейблкоину более широкую полезность за пределами простых переводов или простаивающих балансов в wallet.
• Conversion: Sky.money поддерживает маршруты конвертации USDC в USDS в соотношении 1:1, помогая пользователям перемещаться между ликвидностью Circle и нативными для DeFi стейблкоин-продуктами Sky.
• Liquidity: sUSDS представлен с мгновенной ликвидностью, что делает сберегательную обертку более гибкой, чем традиционные структуры yield стейблкоинов на основе периодов блокировки.
• Governance: Настройки yield USDS привязаны к управлению Sky Protocol, поэтому ставки могут корректироваться по мере изменения экономики протокола, рыночного спроса и предпочтений по рискам.
• Access: Sky.money действует как non-custodial интерфейс, что означает взаимодействие пользователей с функциями протокола при сохранении контроля над активами через собственные wallet.
• Expansion: SkyLink предназначен для переноса нативных USDS, сбережений, наград и функций конвертации в дополнительные сети и Layer 2 networks.

Возможности USDC

USDC меньше сосредоточен на встроенной yield и в большей степени — на практической пользе в платежах, переводах, торговых платформах и рабочих процессах разработчиков. Набор его функций наиболее силен для пользователей, которым нужны надежная расчетная база, широкая сетевая поддержка и инфраструктура от регулируемого эмитента.

Ключевые особенности USDC включают следующее:

• Payments: USDC широко используется для платежей в цифровых долларах, помогая предприятиям и пользователям перемещать ценность ончейн без зависимости от волатильных криптоактивов.
• Settlement: Токен поддерживает практически мгновенные расчеты в блокчейне, что делает его полезным для бирж, финтех-приложений, казначейств и трансграничных коммерческих потоков.
• Multichain: Circle делает USDC доступным в нескольких блокчейн-сетях, улучшая доступ для wallet, бирж, DeFi-приложений и платежных платформ.
• CCTP: Cross-Chain Transfer Protocol от Circle обеспечивает нативные переводы USDC между поддерживаемыми сетями, снижая зависимость от обернутых мостовых активов.
• Developers: USDC интегрируется со стеком разработчика Circle, включая wallet, платежные инструменты и инфраструктуру, разработанную для интеграции стейблкоинов на уровне приложений.
• Liquidity: USDC обладает глубокой ликвидностью на биржах и в DeFi, что упрощает trading, предоставление займов, заимствование или урегулирование позиций на ключевых крипторынках.
• Compliance: Модель регулируемого эмитента Circle предоставляет институциональным клиентам более понятные пути онбординга, работы с аккаунтами и погашения, чем многие децентрализованные альтернативы стейблкоинов.
• Composability: Благодаря широкой интеграции USDC разработчики могут подключать его к рынкам кредитования, платежным потокам, wallet, приложениям и кроссчейн-системам.

Безопасность USDS в сравнении с USDC

Безопасность зависит от того, какой риск волнует вас больше всего: риск смарт-контрактов и управления для USDS либо риск эмитента, банка и управления резервами для USDC. Оба варианта обеспечивают прозрачность, но доказывают безопасность по-разному: через данные ончейн-обеспечения, аудиты, раскрытие информации о резервах и сторонние отчеты об обеспечении надежности.

Безопасность USDS обеспечивается системой обеспечения Sky Protocol, видимостью ончейн и проверенными смарт-контрактами, а не единым корпоративным резервным счетом. ChainSecurity провела аудит контрактов конвертации токенов Sky, S&P сослалось на аудиты и историю безопасности, а Immunefi публикует материалы по баг-баунти Sky, хотя риски управления и DeFi сохраняются.

Безопасность USDC носит более традиционный и ориентированный на резервы характер. Circle заявляет, что USDC полностью обеспечен высоколиквидными денежными средствами и их эквивалентами, публикует еженедельные данные по резервам, выпуску и сжиганию, а также получает ежемесячные заверения от Большой четвёрки. Circle также сообщила о $76,9 миллиарда USDC в обращении и $77,1 миллиарда резервов по состоянию на 21 мая 2026 года.

Вывод: USDC выглядит безопаснее для пользователей, которые ставят во главу угла регулируемые резервы и ясность погашения, в то время как USDS безопасен только для тех, кто уверенно разбирается в рисках DeFi, управления и смарт-контрактов. Эта разница становится еще более очевидной при сравнении yield.

Yield USDS в сравнении с USDC

Yield — это сфера, в которой USDS и USDC расходятся сильнее всего: у USDS есть нативные сберегательные маршруты, в то время как USDC в большей степени зависит от внешних пулов DeFi, рынков кредитования и earn-продуктов бирж с переменными условиями.

Доходность USDS

Доходность USDS наиболее высока, когда пользователи хотят получить прямую подверженность сбережениям, связанным со Sky, кредитным хранилищам и протокольным стимулам, а не гоняться за более высокими и менее предсказуемыми акциями бирж.

К заметным возможностям получения доходности USDS относятся следующие пулы:

• Пул fx: FXUSDSTABILITYPOOLV2.0 на fx Protocol демонстрирует TVL в размере $51,1 миллиона и APY 6,88%, предлагая самую высокую указанную доходность USDS в этом наборе данных.
• Jupiter Lend: USDS на Jupiter Lend демонстрирует TVL в размере $11,9 миллиона и APY 5,10%, предоставляя пользователям Solana альтернативный не-Ethereum маршрут для получения доходности от кредитования стейблкоинов.
• Хранилище Morpho: SKYMONEYUSDSFLAGSHIP на Morpho Blue удерживает TVL в размере $53,58 миллиона и APY 4,38%, сочетая подверженность Sky с инфраструктурой кредитования Morpho на базе хранилищ.
• Spark Farm: USDS в фарминг-пуле SPK от SparkLend демонстрирует TVL в размере $836,03 миллиона и APY 3,77%, причем доходность привязана к механике сбережений Spark.
• Sky Ethereum: sUSDS на Sky Lending Ethereum демонстрирует TVL в размере $6,204 миллиарда и APY 3,65%, что делает его самым глубоким и ликвидным маршрутом сбережений USDS.
• Sky Arbitrum: sUSDS на Sky Lending Arbitrum демонстрирует TVL в размере $358,79 миллиона и APY 3,65%, предлагая аналогичные возможности сбережений с более дешевыми транзакциями Layer 2.

Доходность USDC

Доходность USDC более фрагментирована, поскольку Circle не выплачивает нативную доходность держателям; прибыль обычно формируется за счет кредитных хранилищ DeFi, структурированных пулов или продуктов earn на биржах.

К заметным возможностям получения доходности USDC относятся следующие пулы:

• Superform: SUPERUSDC на SuperVault демонстрирует TVL в размере $14,24 миллиона и APY 8,65%, объединяя базовую доходность и вознаграждения для депозиторов USDC на базе Ethereum.
• Morpho Delta: ALPHAUSDCDELTAV2 на Morpho Blue демонстрирует TVL в размере $30,69 миллиона и APY 9,02%, что делает его самым сильным из указанных пулов USDC DeFi здесь.
• Morpho Core: ALPHAUSDCCOREV2 на Morpho Blue демонстрирует TVL в размере $11,44 миллиона и APY 6,94%, предлагая менее доходный, но все же конкурентоспособный маршрут кредитования USDC на Ethereum.
• Пул Monad: AUGUSTUSDCV2 на Morpho Blue демонстрирует TVL в размере $12,38 миллиона и APY 7,06%, добавляя подверженность новым блокчейнам наряду с доходностью кредитования USDC.
• Binance Earn: Binance Simple Earn предлагает варианты с USDC около 6,44% и 3,36%, однако APR являются оценочными и могут корректироваться ежедневно в зависимости от продукта.
• Bybit Earn: Текущие рыночные трекеры показывают ставки доходности Bybit USDC примерно от 3,55% APR, в то время как Bybit отмечает, что Easy Earn может включать гибкие и фиксированные продукты с изменяющейся доступностью.

Регулирование USDS и USDC

У USDC более четкий регуляторный профиль, поскольку Circle работает через лицензированные структуры, включая рамки денежных переводов и хранимых ценностей в США. Circle также заявляет, что USDC выпускается в EU в соответствии с MiCA через Circle Mint Europe, что обеспечивает ему более прочные позиции в области комплаенса для институциональных инвесторов.

USDS регулируется более косвенно, поскольку выпускается через Sky Protocol, децентрализованную non-custodial систему, а не традиционного эмитента стейблкоинов, возглавляемого компанией. Это делает его более зависимым от управления протоколом, правил доступа для конкретных юрисдикций, структуры обеспечения и раскрытия рисков DeFi, чем от официального лицензирования эмитента.

Для большинства пользователей разница в регулировании очевидна: USDC лучше подходит там, где важны правовая определенность, погашение в фиате и онбординг институциональных инвесторов, в то время как USDS подходит пользователям, которые комфортно чувствуют себя с децентрализованной инфраструктурой стейблкоинов. Регулирование не устраняет риск, но оно меняет то, какие риски проще понять и проверить.

USDS и USDC в фьючерсной торговля

USDC гораздо полезнее для фьючерсной торговля, поскольку несколько крупных бирж поддерживают деривативы с маржой или расчетами в USDC. USDS имеет некоторую подверженность деривативам, но обычно торгуется как базовый актив против USDT, а не используется широко в качестве обеспечения по фьючерсам.

Ключевые различия в торговле фьючерсами на этих биржах включают:

• Bybit: Для USDC биржа Bybit поддерживает бессрочные контракты USDC, где маржа, P&L и расчеты рассчитываются в USDC со стандартными комиссиями 0,02% для maker и 0,055% для taker. Для USDS Bybit котирует бессрочный контракт USDSUSDT, однако он представляет собой экспозицию к USDS с маржой в USDT, а не использование USDS в качестве обеспечения.
• Binance: Для USDC биржа Binance предлагает отдельные бессрочные контракты с маржой в USDC, включая LTCUSDC с плечом до 75x и NEARUSDC с плечом до 50x, с акционными комиссиями для обычных пользователей в размере 0% для maker и 0,04% для taker. Для USDS формулировки Binance «USDⓈ-M» или «USDS-M» в целом относятся к фьючерсам с маржой в стейблкоинах, а не к токену USDS от Sky в качестве обеспечения.
• Coinbase: Для USDC платформа Coinbase Advanced поддерживает бессрочные фьючерсы с вознаграждениями в обеспечении USDC, кредитным плечом до 50x на криптофьючерсы и заявленными комиссиями от 0% для maker и 0,01% для taker на соответствующих рынках. Для USDS компания Coinbase не предоставляет сопоставимое обеспечение в USDS или поддержку бессрочных контрактов с маржой в USDS.
• OKX: Для USDC фьючерсы OKX с маржой в USD позволяют пользователям выбирать USDC в качестве поддерживаемой расчетной валюты наряду с USDG, в то время как ликвидность остается в едином стакане заявок USD. Для USDS биржа OKX не выполняет ту же расчетную роль, поэтому USDS там не сопоставим в качестве обеспечения по фьючерсам.
• Kraken: Для USDC Kraken котирует фьючерсные рынки USDC и заявляет, что USDC, USDG и USDT имеют нулевые комиссии за конвертацию для обеспечения по деривативам, при этом кредитное плечо зависит от продукта и региона. Для USDS компания Kraken заявляет, что деривативы на базе USDS недоступны для торговли, поэтому она не предлагает эквивалентных фьючерсов на USDS.

Вывод: USDC явно лидирует в торговля фьючерсами, поскольку он напрямую принимается в большем количестве сценариев использования маржи, расчетов и обеспечения. USDS лучше рассматривать как спот, DeFi или актив с возможностью получения доходности, если только конкретная платформа не поддерживает его.

Риски USDS в сравнении с USDC

Оба стейблкоина несут в себе риски, но их слабые места различаются. Риск USDS связан с механикой DeFi, управлением, качеством обеспечения и смарт-контрактами, в то время как риск USDC исходит от контроля эмитента, резервов, банков-партнеров, регулирования и полномочий по заморозке адресов.

Основные риски для сравнения:

• Риск привязки: USDS зависит от надежности обеспечения, архитектуры liquidation и доверия рынка, в то время как USDC зависит от ликвидности резервов, доступа к погашению и способности Circle поддерживать соответствие резервов объему предложения.
• Риск обеспечения: USDS может подвергаться влиянию волатильности или концентрации в одобренных типах обеспечения, в то время как USDC зависит от денежных средств, краткосрочных резервных активов, кастодианов и банковских взаимоотношений.
• Смарт-контракты: USDS несет прямые риски смарт-контрактов и оракулов в экосистемах Sky, Spark и связанных рынках DeFi, в то время как USDC в основном наследует этот риск при внесении на внешние протоколы.
• Риск управления: ставки USDS, правила обеспечения и параметры системы могут изменяться посредством управления, в то время как решения по USDC централизованы вокруг политики Circle, требований комплаенса и операционного контроля.
• Риск заморозки: USDS более не требует разрешений на уровне протокола, в то время как USDC может быть заморожен или заблокирован компанией Circle по требованию закона, судебного постановления или правил комплаенса.
• Риск доходности: доходность USDS зависит от экономики протокола, спроса на кредитование и программ стимулов, в то время как доходность USDC обычно поступает с бирж третьих лиц или пулов DeFi с сопутствующими рисками контрагента.
• Риск ликвидности: USDC обладает более глубокой биржевой и платежной ликвидностью, в то время как ликвидность USDS более концентрирована в DeFi, продуктах экосистемы Sky и выбранных торговых парах.
• Регуляторный риск: USDC сталкивается с прямым регулированием эмитента и обязательствами по комплаенсу, в то время как USDS сталкивается с большей неопределенностью со стороны децентрализованного управления, правил доступа для конкретных юрисдикций и будущего регуляторного подхода к стейблкоинам.

Лучше ли USDS, чем USDC?

USDS может быть лучше для пользователей, которые уже активно участвуют в Sky, Spark, Morpho или других протоколах DeFi, где важны доходность стейблкоинов и композитность протоколов. Он более специализирован: полезен для onchain стратегий, но менее удобен для повседневной ликвидности, поддержки на биржах и институциональных рабочих процессов.

USDC (USD Coin) по-прежнему остается лучшим выбором по умолчанию для большинства пользователей, поскольку он работает на гораздо большем числе кошельков, бирж, приложений и блокчейн-сетей. Circle заявляет, что USDC нативно поддерживается в 34 сетях, что упрощает его использование для торговли, платежей, переводов и cross-chain активности.

Заключение

И USDS, и USDC полезны, но они решают разные задачи. USDS лучше подходит для пользователей, живущих внутри DeFi, тогда как USDC надежнее для широкого доступа, платежей, торговли и повседневной практическойutility стейблкоинов.

Для пользователей, ориентированных на доходность, USDS заслуживает внимания, поскольку Sky построен вокруг custodial сбережений и onchain активности на уровне протокола. Тем не менее это преимущество зависит от уверенности в управлении, смарт-контрактах и специфических для DeFi рисках.

GENIUS Act также укрепляет позиции регулируемых платежных стейблкоинов. Поскольку он создает в США нормативно-правовую базу в отношении резервов, раскрытия информации и надзора за эмитентами, он может принести пользу таким активам, как USDC, более напрямую, чем децентрализованные альтернативы вроде USDS.