Что такое Derive?

Derive — это децентрализованная биржа деривативов, специализирующаяся на опционах, а не на бессрочных фьючерсах. Подключив кошелёк и внеся обеспечение, трейдеры могут покупать и продавать опционы колл и пут на основные криптовалютные активы без передачи хранения компании. Ее механизм сопоставления исполняет ордера со скоростью централизованной биржи.

Проект начинался как Lyra Finance в экосистеме Synthetix, создав один из первых автоматических маркет-мейкеров опционов на Optimism. Эта модель определяла цены сделок с помощью формулы пула, а не стакан заявок в реальном времени, и с трудом привлекала профессиональную ликвидность. В 2023 году команда перестроила протокол вокруг центрального лимитный ордер book с портфельной маржой, которая сальдирует риск по всему аккаунту вместо начисления маржи по каждой позиции отдельно.

Реструктуризация потребовала большего блочного пространства, чем мог предоставить Optimism. Derive запустил собственный Layer 2, Derive Chain, используя OP Stack с Conduit и публикуя данные транзакций в Celestia. Бренд Lyra был упразднен в декабре 2024 года, за чем последовала миграция один к одному с LYRA на DRV в январе 2025 года.

Согласно сентябрьскому предложению команды по управлению, на долю Derive пришлось около 95% объема премий по ончейн-опционам за предыдущие 30 дней. На платформе удерживалось около $2 миллиардов в открытых позициях по опционам при оценке рынка в целом в $40 миллиардов. DefiLlama сообщает о кумулятивных комиссиях на сумму более $15 миллионов, в то время как совокупный условный объем превысил $30 миллиардов.

Как работает Derive?

Централизованные серверы, управляемые Lyra Technologies Corp, обрабатывают сопоставление ордеров. Смарт-контракты управляют хранением обеспечения, проверками маржи и расчетами, причем ни один оператор не может отменить эти функции.

1. Офчейн-сопоставление, ончейн-расчеты

Трейдер подписывает ордер своим кошельком и отправляет его в механизм сопоставления Derive, где заявки на покупку и продажу пересекаются менее чем за миллисекунду. Исполненные ордера поступают в протокол в виде упорядоченного потока. Затем смарт-контракты проверяют маржу и обновляют позиции перед окончательным оформлением каждой сделки.

Размещение или отмена ордера не требуют ожидания блока, но сделка считается окончательной только после ее расчета ончейн. Следовательно, механизм сопоставления не может выдумывать сделки или перемещать средства. Hyperliquid популяризировала эту модель для бессрочных контрактов; Derive применяет ее к более сложным расчетам маржи, требуемым для опционов.

Все продукты рассчитываются в пределах одного субсчета. Опционы европейского стиля рассчитываются деньгами в USDC при истечении срока действия, в то время как бессрочные контракты отслеживают спот-цены посредством периодических выплат финансирования. Спот-рынки позволяют трейдерам менять обеспечение, не покидая биржу.

Поддерживается более 18 типов обеспечения, включая USDC, USDT, USDe, wBTC, ETH, wstETH, HYPE, SOL, XAUT и DRV. Приносящее доход обеспечение, такое как staked ETH, продолжает приносить доход, служа поддержкой для позиции.

2. Портфельная маржа и вселенные рисков

Стандартная маржа оценивает каждую позицию независимо. Портфельная маржа, напротив, подвергает стресс-тестированию весь аккаунт на предмет смоделированных ценовых шоков и шоков волатильности, требуя обеспечения только под чистый убыток. Например, удержание ETH и продажа опциона колл против него требуют минимальной дополнительной маржи, так как обе ноги компенсируют друг друга. Бессрочный контракт, используемый для хеджирования позиции по опционам, учитывается немедленно.

V3 вводит вселенные рисков — изолированные группы рынков и обеспечения. Предложение по управлению V3 делит производные финансовые инструменты на Prime (ETH, BTC), Mid cap (HYPE), Alt (SOL, ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB и другие) и RWA (XAUT). Это разделение предотвращает распространение убытков на тонком рынке альткоинов на книги ордеров BTC и ETH, позволяя добавлять новые листинги без увеличения риска для устоявшихся рынков.

3. Блочная торговля по RFQ, хранилища и коды билдеров

Крупные или многоногие сделки используют систему запроса котировок вместо публичного стакана заявок. Трейдеры указывают стратегию, такую как пут-спред или хеджированный стрэддл, а маркет-мейкеры, включая FalconX, возвращают частные котировки. Лучшая котировка исполняется атомарно: все ноги исполняются вместе или не исполняются вовсе. Больший объем институциональных торгов клирингуется через RFQ, а двухногие спреды не облагаются комиссией по более дешевой ноге.

Вкладчики хранилищ получают доли, отслеживающие стоимость стратегии, которой управляет куратор, например, продажа покрытых коллов или сбор волатильности. V3 добавляет создание без разрешений хранилищ и долю протокола от комиссий куратора, как описано в документации для разработчиков.

Представленные в феврале коды билдеров позволяют сторонним приложениям добавлять дополнительную комиссию к ордерам пользователей. Более 20 команд строят проекты на базе Derive, а их продукты варьируются от интерфейсов и инструментов для торговли до структурных продуктов.

4. Внебиржевое кастодиальное хранение для институциональных инвесторов

Институциональные инвесторы редко хотят хранить обеспечение в смарт-контракте протокола. Derive решила эту проблему в январе, запустив внебиржевое хранение совместно со Strands. Активы остаются у регулируемого кастодиана, в то время как Strands выпускает ончейн-прокси один к одному, принимаемый Derive в качестве обеспечения.

BitGo интегрировалась с Derive в августе, позволив подходящим клиентам торговать опционами и бессрочные контракты, сохраняя обеспечение внутри BitGo Bank & Trust. Национальный трастовый банк регулируется Управлением контролера денежного обращения США. Как и на традиционных рынках, кастодиальное хранение остается отдельным от исполнения.

Derive V3 и переход на Ethereum

V3 представляет собой крупнейшее архитектурное изменение Derive с момента запуска стакана заявок. 14 сентября сооснователь Дом Ром предложил развернуть биржу в качестве программы zkVM с расчетами в основной сеть Ethereum. Каждая позиция V2 должна мигрировать в свое генезис-состояние, а Derive Chain будет свернута.

zkVM — это виртуальная машина, которая создает криптографическое доказательство того, что вычисление было выполнено корректно. Она запускает маржа, логику ценообразования и расчетов офчейн, оставляя Ethereum проверку доказательства. Стоимость проверки составляет фиксированные 400 000 – 500 000 gas независимо от того, содержит ли пакет одну сделку или миллион. Изменения состояния каждого пакета публикуются в Celestia для data availability, позволяя любому восстановить состояние биржи.

Предложение устанавливает несколько изменений в отношении обеспечения безопасности протокола:

• Кастодиальное хранение на Ethereum: Средства пользователей остаются в небольшом наборе смарт-контрактов Ethereum и могут быть высвобождены только в обмен на подтвержденный доказательством дайджест вывода. Ни один секвенсор, оператор или ключ прувера не может переместить токены.
• Аварийный выход (Escape hatch): Секвенсор должен обрабатывать запросы на вывод в порядке очереди перед принятием новых депозитов. Если он останавливается, любой может взять на себя отправку пакетов по истечении двухнедельного окна, используя публичный бинарный файл биржи и данные Celestia.
• Цель для Stage 1: Derive стремится достичь Stage 1 по версии L2Beat — классификации, при которой пользователи могут выводить средства без участия оператора. Оптимистичные роллапы, такие как текущая Derive Chain, полагаются на доказательства мошенничества, которые мы сравниваем в нашем руководстве по zk-rollups versus optimistic rollups.
• Модель владения: При запуске мультисиг, контролируемый Derive Subsidiary (BVI) Ltd, может обновлять корневой каталог состояний и верифицирующий ключ с учетом таймлока и байпаса 6 из 8. Ожидается, что последующее предложение передаст контроль держателям stDRV.
• Механика миграции: Мосты замораживаются за четыре часа до снимка состояния, а торговля останавливается за пять минут до него. Балансы появляются в V3 без повторного депозита, но триггерные ордера и TWAP-ордера должны быть поданы заново.

Предложение затрагивает тот же вопрос, который Lighter поднимала для бессрочные контракты: сможет ли биржа с нулевым разглашением с расчетами на Ethereum соответствовать скорости блокчейнов приложений, сохраняя при этом безопасность базового уровня? Команда Derive утверждает, что единый liquidity pool Ethereum предпочтительнее ликвидности, разделенной между блокчейнами, и что V3 поддержит сотни миллиардов ежедневного условного объема.

Как торговать на Derive

Для начала торговли пользователям необходим EVM-кошелёк и обеспечение. Derive поддерживает некастодиальные кошельки, такие как MetaMask, а также встроенные кошельки, созданные через вход по электронной почте. Физические лица не проходят верификацию личности.

Первая сделка совершается следующим образом:

1. Подтвердите соответствие требованиям: Ознакомьтесь с Условиями использования перед подключением. Приложение исключает лиц из США, австралийских налоговых резидентов и резидентов Онтарио, а также запрещает использование VPN для обхода геоблокировки.
2. Откройте приложение: Перейдите напрямую на app.derive.xyz и добавьте его в закладки. Поддельные интерфейсы, нацеленные на трейдеров деривативами, встречаются часто.
3. Подключите или создайте кошелёк: Подключите MetaMask, Rabby или аппаратный кошелёк. В качестве альтернативы войдите с помощью электронной почты, чтобы создать встроенный кошелёк с экспортируемым private key.
4. Внесите обеспечение: Переведите мост USDC, ETH, wBTC или другой поддерживаемый актив из Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism или Hyperliquid. Депозиты завершаются в течение нескольких минут.
5. Выберите маржинальный режим: Используйте стандартную маржу для простых направленных сделок. Портфельная маржа подходит для спредов и хеджированных позиций, которые выигрывают от взаимозачета.
6. Выберите рынок: Откройте цепочку опционов для BTC, ETH, HYPE, SOL или XAUT. Выберите дату экспирации и страйк, затем оцените имплицитную волатильность, дельту и open interest каждого контракта.
7. Разместите ордер: Отправьте limit order для размещения в стакане заявок в качестве maker или market order для немедленного исполнения. Используйте вкладку RFQ для многокомпонентных стратегий и крупных сделок.
8. Контролируйте маржу: Отслеживайте коэффициент поддерживающей маржи в панели портфеля. Падение ниже этого уровня запускает ликвидацию посредством голландского аукциона с комиссией 10% от ликвидированной стоимости.
9. Закройте или удерживайте до экспирации: Продайте опцион обратно до наступления экспирации, чтобы зафиксировать премию, или дождитесь его автоматического расчета деньгами в USDC в момент истечения срока.
10. Выведите средства: Отправьте обеспечение на любую поддерживаемую сеть. После запуска V3 вывод средств осуществляется в основную сеть Ethereum в соответствии с гарантиями защитного механизма (escape hatch), описанными выше.

Рынки и обеспечение на Derive

Бо́льшую часть своей истории Derive котировала только BTC и ETH. Расширение за последний год объясняет значительную часть ее недавнего роста. Опционы на HYPE были запущены в конце 2025 года и за два месяца стали самым активным альткоин-рынком биржи.

Текущая линейка рынков охватывает три группы:

• Основные активы: Опционы, бессрочные контракты и спот-рынки для BTC и ETH удерживают большую часть open interest и обладают самой глубокой ликвидностью в RFQ.
• Альткоины: HYPE, SOL (добавлен в марте), ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB и несколько менее крупных активов. Большинство доступно как в виде опционов, так и в виде бессрочных контрактов.
• Активы реального мира: Опционы на XAUT, золотой токен Tether, запущены в июле. Derive является одной из немногих площадок, предлагающих ончейн-опционы с обеспечением золотом.

Комиссии на Derive

Спот-торговля бесплатна. Опционы и бессрочные контракты облагаются комиссиями для maker и taker с небольшой фиксированной базовой комиссией за каждый ордер taker. Официальный регламент комиссий ограничивает сборы по опционам на уровне 12,5% от премии, поэтому покупатели дешевых внебиржевых (out-of-the-money) контрактов никогда не платят в виде комиссий больше, чем стоит сам опцион.

Стандартные ставки стакана заявок:

• Taker бессрочных контрактов: $0,01 плюс 0,03% от условной стоимости за каждый ордер, пересекающий спред.
• Maker бессрочных контрактов: 0,01% от условной стоимости по лимитным ордерам в стакане.
• Taker опционов: $0,50 плюс меньшая из величин: 0,03% от условной стоимости или 12,5% от премии опциона.
• Maker опционов: Меньшая из величин: 0,01% от условной стоимости или 12,5% от премии, без базовой комиссии.
• Скидки по RFQ: Двуногие спреды не облагаются комиссией на вторую ногу. Хеджированные опционы не платят ничего по более дешевой ноге опциона и бессрочного контракта, в то время как бокс-спреды несут комиссию за спред доходности в размере 0,5% годовых.
• Комиссия за ликвидацию: 10% от ликвидированной стоимости портфеля по рыночной оценке.
• Проценты по заимствованию: Отрицательные балансы USDC начисляют проценты по ставке, зависящей от коэффициента использования, аналогично кривой кредитования Aave.

Более высокий объем торговли и крупные stakes DRV снижают уровни комиссий. Одобренные маркет-мейкеры также получают рибейты в рамках программы институциональных торговых вознаграждений, которая выплачивает до $500 000 в USDC и 1 миллион DRV за 28-дневную эпоху.

Токеномика и предложение Derive (DRV)

DRV является единственным активом, дающим экономические права в экосистеме Derive. Интеллектуальная собственность принадлежит фонду Derive Foundation, который лицензирует ее операционным компаниям. Команда заявляет, что участники связаны посредством токена, а не акционерного капитала.

Предложение и распределение

Во время запуска в январе 2025 года эмиссия DRV была ограничена 1 миллиардом токенов, что соответствовало прежнему предложению LYRA. Около 56% мигрировало от держателей LYRA. Пользователи и партнеры протокола получили аирдроп в размере 7,71%, что составляет около 77 миллионов токенов, с бонусом 25% для тех, кто сразу отправил их в staking.

В сентябре 2025 года управление увеличило лимит с помощью инициативы Strategic Mint for Institutional Expansion. Было разрешено создание 500 миллионов новых DRV, что увеличило максимальное предложение на 50% до 1,5 миллиарда.

Эмиссия была структурирована со следующими условиями:

• Основные контрибьюторы: 230 миллионов токенов, или 46% эмиссии, разблокируются в течение четырех лет начиная с июля 2025 года. Переводы запрещены, если 30-дневная средняя рыночная капитализация DRV не превышает $150 миллионов.
• Стратегическое распределение: Оставшиеся 270 миллионов зарезервированы для маркет-мейкеров, прайм-брокеров и институциональных партнеров. Из этого объема 25% разблокируются при одобрении и 75% ежеквартально в течение последующего года.
• Потолок размытия: Фонд оценил годовое размытие для существующих держателей не более чем в 8,25% за четыре года, оставив им примерно 67% предложения после полного выпуска.
• Права управления: Держатели токенов могут назначать или снимать директоров Фонда. Фонд обязан выполнять принятые предложения, если это не противоречит законодательству Cayman Islands.

Аналитические трекеры сообщают о разном объеме циркулирующего предложения, поскольку по-разному учитывают заблокированные токены контрибьюторов. DefiLlama насчитывает около 1 миллиарда DRV по сравнению с примерно 737,5 миллиона на Coinbase. Покупателям следует проверять показатели предложения, стоящие за любой заявленной рыночной капитализацией.

Утилитарность

Staking преобразует DRV в stDRV. Держатели могут голосовать по предложениям управления или делегировать голоса максимум пяти представителям, а также получать еженеготные награды за staking. Скидки на торговые комиссии зависят от суммы в staking. Отдельная программа наград выплачивает застейканный DRV трейдерам и вкладчикам в хранилища, которые генерируют протокольные комиссии.

Поскольку stDRV не подлежит передаче, права управления нельзя купить на открытом рынке. Сам DRV также может служить торговым залогом. Он торгуется на Kraken, Gate.io, Coinbase и Upbit, а также на Aerodrome в сети Base и на спот-рынке Derive.

Обратный выкуп и эмиссия

Управление постепенно перенаправило ценность от эмиссии в сторону обратного выкупа. Предложение от апреля увеличило долю выкупа с 25% до 35% от комиссий протокола и сократило еженедельные награды за staking с 250 000 до 100 000 DRV. Оно также сократило период ожидания при unstaking с 28 дней до 7.

На официальной странице токена теперь указаны ежемесячные выкупы. К середине сентября с момента запуска программы было выкуплено более 27 миллионов DRV.

При фиксированной еженедельной эмиссии в 100 000 DRV и финансировании выкупа за счет 35% комиссий, объем торгов и цена токена определяют изменение чистого предложения. Примерно от 305 миллионов до 326 миллионов DRV находится в staking, что составляет около трети циркулирующего предложения. Годовая доходность staking колеблется от 1,5% до 4% в зависимости от заблокированной суммы.

Статистика и тренды Derive

Большинство on-chain протоколов опционов испытывают трудности с достижением значимых объемов, что делает показатели Derive необычными для этой категории. Следующие данные получены от DefiLlama и из отчетности Derive по состоянию на 24 сентября.

Ключевые метрики Derive:

• Общая заблокированная стоимость: $198 миллионов, что примерно на 26% больше за 30 дней. Сюда входят Hyperliquid L1 ($59,6 миллионов), Base ($50,9 миллионов), Ethereum ($34,4 миллионов), OP Mainnet ($32,8 миллионов) и Arbitrum ($20,5 миллионов).
• Объем премии по опционам: $81,9 миллиона за 30 дней и $649,5 миллионов совокупного объема. Премия измеряет сумму в долларах, уплаченную за контракты.
• Номинальный объем опционов: $3,67 миллиарда за 30 дней и $24,9 миллиарда совокупного объема. Номинал измеряет стоимость базовых активов, на которые ссылаются эти контракты.
• Объем бессрочных контрактов: $961 миллион за 30 дней и $15,2 миллиарда совокупного объема, отслеживаемые в нашей статистике бессрочных фьючерсов.
• Комиссии и выручка: Комиссии достигли $629 507, а выручка протокола составила $511 579 за 30 дней. Совокупные показатели составляют $15,03 миллионов комиссий и $5,86 миллионов выручки.
• Квартальная выручка: В третьем квартале получено $1,52 миллиона при оставшейся неделе до конца, после $1,88 миллиона во втором квартале и $1,28 миллиона в первом. Это самые сильные кварталы со времен $2,4 миллионов, зафиксированных в квартале запуска токена в начале 2025 года.
• Рыночная доля: Около 95% объема премий по on-chain опционам за 30 дней по 7 сентября, согласно предложению V3. На мартовском пике ежедневный номинальный объем достиг примерно 8% от показателей Deribit.
• Динамика токена: DRV торгуется около $0,45 с рыночной капитализацией $455 миллионов и полностью разводненной оценкой $683 миллиона. Он вырос более чем на 230% за семь дней после достижения исторического максимума в $0,51 19 сентября.
• Казначейство: отслежено $220 миллионов, включая $216,9 миллиона в самом токене DRV и около $3,3 миллиона в стейблкоинах.

Рост обусловлен рыночной волатильностью, а не токен-инсентивами. Во время мартовского обвала Derive зафиксировал недельный объем торгов опционами на уровне $294 миллионов, что стало новым рекордом. Квартальная выручка увеличилась более чем в два раза за год после срыва сделки с Synthetix.

Страны с ограниченным доступом к Derive

Физические лица не проходят проверки личности, однако Derive проверяет соответствие требованиям через свои Условия использования, обновленные 9 мая 2026 года, наряду с геолокацией по IP и скринингом кошельков. Приложением управляет Lyra Technologies Corp, что предоставляет один из нескольких способов доступа к смарт-контрактам.

Пункт о соответствии требованиям исключает следующее:

• США: лица, резиденты, граждане США и налоговые резиденты США заблокированы. Предложение V3 подтверждает, что API биржи и приложение останутся закрытыми для лиц из США после миграции.
• Австралия: налоговые резиденты Австралии исключены, несмотря на сиднейские корни команды. Австралийцы могут сравнить лицензированные альтернативы в нашем руководстве по лучшим криптовалютным биржам в Австралии.
• Онтарио: резиденты этой канадской провинции не могут использовать Derive, что соответствует позиции Комиссии по ценным бумагам Онтарио в отношении нерегулируемых платформ криптовалютных деривативов.
• Лица из списка ограниченных и санкционных списков: любой, кто числится в санкционных списках Организации Объединенных Наций, OFAC США или Европейского союза, либо находится на территории, попавшей под всеобъемлющие санкции, не допускается к использованию независимо от места жительства.
• Действия от имени других лиц: пользователи не могут получать доступ к платформе от имени кого-либо из исключенных категорий или планировать совершение сделок с ними.

VPN, прокси, удаленные рабочие столы и другие инструменты, используемые для маскировки местоположения, также запрещены. Derive может ограничивать доступ с использованием конфиденциальных критериев риска, предоставляемых сторонними поставщиками услуг скрининга. Кошельки, помеченные блокчейн-аналитикой, могут быть заблокированы без разглашения причины.

Эти ограничения распространяются на интерфейс и API. Контракты протокола остаются не требующими разрешений, но практически вся ликвидность проходит через управляемый мэтчинговый движок, из-за чего заблокированные пользователи не могут торговать на практике. Трейдеры на рынках с ограничениями могут ознакомиться с нашим руководством по странам с ограниченным доступом к Deribit и нашим рейтингом бирж криптовалютных опционов.

Derive против Deribit и Hyperliquid

Derive конкурирует с двумя разными площадками. Принадлежащий Coinbase Deribit удерживает большую часть мирового open interest по криптовалютным опционам. Hyperliquid лидирует по ончейн бессрочным контрактам, но не предлагает опционы.

Только Derive среди этих трех бирж сочетает торговлю опционами с самостоятельное хранение. Deribit предлагает большую глубину для крупных позиций по BTC и ETH, в то время как Hyperliquid обладает самым широким выбором бессрочные контракты. Мы рассматриваем последнюю в нашем рейтинге децентрализованных бирж бессрочных контрактов.

Безопасен ли Derive?

Derive проработал пять років без взломов и случаев неплатежеспособности, и этот послужной список команда приводит для партнеров и инвесторов. Аудиты смарт-контрактов доступны в публичном репозитории Sigma Prime, а биржа ведет публичную страницу состояния.

Публичные голландские аукционы обрабатывают liquidation, позволяя любому делать ставки. Модуль безопасности, финансируемый за счет комиссий за депозиты и вывод средств, покрывает нехватку средств. Эти механизмы устраняют некоторые риски, характерные для площадок с кредитное плечо.

V3 убирает доверенных оценщиков риска, которые могли вручную продлевать маржа, требуя, чтобы каждое действие оставалось полностью обеспеченным маржой. Она также разделяет модуль безопасности по группам риска с акцентом на BTC и ETH.

Риски

Трейдерам следует взвесить следующее, прежде чем выделять капитал:

• Централизованное сопоставление ордеров: Единая компания управляет серверами, поддерживающими стакан заявок, систему котировок RFQ и проверки соответствия требованиям. Сбой останавливает торговлю, хотя средства остаются доступными для вывода через аварийный выход.
• Риск миграции: V3 переписывает каждую позицию в новое генезис-состояние. Если бы счета подлежали liquidation, предложение включает шаги по резервному копированию для приостановки генезиса и возобновления V2. Перемещение $2 миллиардов в открытых позициях все еще несет риск исполнения.
• Управление через мультисиг: Мультисиг Derive Subsidiary может заменить корневой узел состояния и верифицирующий ключ при запуске. Пользователи должны доверять этому юридическому лицу до тех пор, пока контроль не перейдет к держателям stDRV посредством управления.
• Размытие токена: Стратегическая эмиссия в размере 500 миллионов увеличивает предельный объем предложения на 50% и наделяет Фонд широкими полномочиями по распределению.
• Концентрация казначейства: На DRV приходится примерно 98% отслеживаемого казначейства. Операционный запас прочности зависит от комиссионных доходов и ликвидности токенов, а не от резерва в стейблкоинах.
• Сложность опционов: Убытки от продажи опционов могут значительно превышать полученную премию. Контракты, приближающиеся к истечению срока, также крайне чувствительны к индикативной цене и волатильности.
• Аффилированная ликвидность: В условиях раскрывается информации о том, что аффилированная структура Derive Liquidity Co. Limited может торговать в качестве принципала против пользователей на тех же рынках.
• Регуляторные риски: Derive не имеет лицензии на деривативы ни на одном крупном рынке. Для соблюдения требований платформа полагается в основном на геоблокировку, в то время как большинство юрисдикций еще не урегулировали правила для деривативы on-chain.

Основатели и команда Derive

Ник Форстер и Дом Ром основали Derive в Сиднее под названием Lyra и по сей день занимают должности генерального и технического директоров соответственно. Раунд финансирования серии A в июле 2021 года привлек $3,3 миллиона от Framework Ventures, ParaFi Capital, Robot Ventures и основателя Synthetix Кайна Уорика. В конце 2022 года Framework и GSR выделили еще $3 миллиона в рамках стратегического раунда.

Synthetix предложила приобрести Derive в мае 2025 года посредством обмен токенов, оценив протокол в $27 миллионов. Сообщество отклонило оценку как слишком низкую по отношению к росту выручки. The Block сообщил, что обе стороны отозвали свои предложения в течение недели. Команда Derive позже описала процесс прекращения отношений с инвесторами, поддержавшими сделку, и подтвердила приверженность независимости.

Крипто-венчурный фонд Variant приобрел значительную позицию в DRV в феврале за счет покупок на открытом рынке и транзакции с фондом. Шон Доусон возглавляет исследования, Иэн Рэндл курирует обучение по опционам, а Диллон Лин руководит направлением роста.

Юридические лица организации включают зарегистрированный на Каймановых островах Derive Foundation и Derive Subsidiary (BVI) Ltd, которая выпускает токен и управляет казначейством. Lyra Technologies Corp управляет биржей, а Derive Labs Corporation предоставляет услуги.

Заключение

Derive потратила почти пять лет на создание инфраструктуры, прежде чем опционы on-chain привлекли значительный спрос, после чего захватила почти весь рынок. Ее стакан заявок и отдел внебиржевых котировок (RFQ) теперь обрабатывают миллиарды в месячном номинальном выражении с портфельной маржой. Институциональные инвесторы могут торговать с использованием кастодиального сервиса BitGo, в то время как модель комиссионных сместилась с выплат stakers в сторону выкупа токенов.

V3 проверит, сможет ли Derive сохранить это лидерство после масштабной перестройки. Расчеты в Ethereum через zkVM обещают более надежные гарантии кастодиального хранения и на порядок большую пропускную способность. Тем не менее, миграция затрагивает каждую открытую позицию, а первоначальный контроль удерживает мультисиг компании. Троекратный рост DRV за неделю уже закладывает в цену успешный запуск.

Прежде чем открывать позицию, трейдерам следует учесть ее волатильность и лимит предложения в 1,5 миллиарда токенов, а также ограничения на доступ для жителей США и Австралии.