Что такое Pons?

Pons — это протокол запуска, который позволяет создателям выпускать токены и открывать их для публичного торговля без участия комитета по листингу, проверки кода или профессионального поставщика ликвидности. Пользователи подписывают каждый запуск и осуществляют торговлю через свои собственные кошельки. Компания Pons Labs, LLC обеспечивает работу интерфейса, но никогда не хранит токены или средства пользователей.

Платформа была запущена 13 июля 2026 года, через двенадцать дней после того, как сеть «Robinhood » стала общедоступной основная сеть. Компания « Robinhood » создала сеть на базе Arbitrum для токенизированных акций, однако уже в течение первой недели в ней появился мем-коин торговля . Pons был разработан для удовлетворения именно этого спроса в рамках одной цепочки, а не в качестве универсальной платформы launchpad.

С тех пор мем-монеты, торгующиеся в паре с токенизированными акциями, стали основным видом торговли на этой цепочке. Одним из примеров является пара «Artificial Inu» против «Nvidia». Компания Pons добавила эти пары в версии v2, чтобы занять свою нишу на этом рынке.

Платформа поддерживает авторов, одновременно сокращая объем предложения своих токенов. При запуске версии V1 взимается комиссия в размере 1 % ( торговля ), из которой 70 % поступает автору, а 30 % — протоколу. Согласно официальной документации, 80 % доли протокола используется для покупки токенов PONS на открытом рынке и отправки их на адрес для сжигания.

31 августа Pons собрал 4,89 млн долларов в виде комиссионных, тогда как доля « pump.fun » составила 1,72 млн долларов. Согласно данным DefiLlama , опубликованным The Defiant, эта сумма составила 63,9 % от всех комиссионных, выплаченных крипто-лаунчпадам в тот день. В настоящее время PONS является крупнейшим токеном, выпущенным на блокчейне Robinhood , по рыночной капитализации.

Как работает Pons?

Pons одновременно поддерживает две версии протокола. В соответствии с первоначальной архитектурой v1 токены попадают непосредственно в заблокированные пулы Uniswap v3. Как сообщает The Defiant, 3 августа Pons запустил контракты версии v2. В версии v2 сначала действует кривая бондинга, после чего токены переходят в пулы Uniswap v4 с постоянной блокировкой.

1. Создание токенов с фиксированным предложением

Создатель вводит данные о токене и оплачивает небольшую комиссию за запуск на сайте ETH . Затем фабрика развертывает токен и в одной транзакции чеканит весь его объем в кривую бондинга, не оставляя создателю никаких выделенных токенов до начала работы платформы торговля .

В обеих версиях используется фиксированный объем предложения без функции чеканки. В версии V1 создается один миллиард токенов, а в версии v2 объем предложения определяется в соответствии с выбранной конфигурацией запуска. Создатели также могут зафиксировать указанные условия, чтобы транзакция была отменена в случае их изменения. Эти механизмы описаны в официальной технической документации Pons v2.

Названия и символы токенов не являются ни уникальными, ни проверенными. Pons рекомендует пользователям рассматривать адрес контракта как единственный надежный идентификатор.

2. Цены на услуги по склеиванию Curve

Торги V2 начинаются на кривой ценообразования, а не внутри системы « liquidity pool ». Покупатели и продавцы торгуют напрямую по кривой, а не ждут появления контрагента. Кривая содержит полный объем предложения, поддерживает « торговля » в обоих направлениях и рассчитывает цену в зависимости от объема проданного товара. Покупки повышают цену, а продажи — понижают.

Что это означает на практике:

• Начальная цена: кривая проходит выше нуля, что не позволяет первому покупателю получить токены бесплатно.
• Влияние на цену: крупные ордера влияют на цену в большей степени, чем небольшие сделки, как и на любом рынке с низкой ликвидностью.
• Валюта комиссии: Комиссии взимаются в валюте актива, с которым сформирована пара, а не в собственном токене проекта. Они вычитаются до того, как Curve рассчитает цену ордера.
• Защита от «снайпа»: согласно документации по версии v2, каждый запуск версии v2 начинается с налога на покупку в размере 99 %, который снижается до нуля в течение пяти секунд. Это устраняет преимущество от гонки за первым блоком. Кошельки создателей исключаются из-под действия этого правила. В версии v1 же количество кошельков ограничивалось 5 % от общего объема эмиссии в течение двух блоков.

3. Переход в закрытые пулы « Uniswap » версии 4

Запуск версии v2 считается завершенным, когда он покидает кривую бондинга и переходит в стандартный пул версии v4Uniswap . Завершение происходит, когда запасы на кривой полностью распродаются, что обычно происходит во время покупки, которая расчищает оставшийся запас. Если процесс завершился неудачно, любой пользователь может инициировать его повторно.

Часть объема токенов резервируется при создании. По завершении срока действия эти токены объединяются с активами, собранными Curve для обеспечения ликвидности. Таким образом, пулы, запущенные с одинаковыми настройками, поступают в систему с одинаковым объемом и по одинаковой цене.

Ликвидность формируется в виде единой позиции полного диапазона и на постоянной основе размещается в хранилище. Ни создатель, ни Pons не имеют доступа к функции разблокировки.

Токены V1 работают по-другому. Они попадают непосредственно в заблокированные пулы Uniswap v3, в которых они сопоставляются с WETH — «обернутой» версией ETH , используемой в пулах Uniswap . «Выпуск» происходит после того, как в пул будет внесено 4,2 ETH , после чего торговля остаются в том же пуле.

4. Нестандартные пары: « ETH », USDG, токенизированные акции и cbBTC

Мем-монеты, привязанные к акциям, сыграли важную роль в формировании концепции « торговля » на блокчейне Robinhood , а Pons v2 использует настраиваемые пары, чтобы занять лидирующие позиции в этой сфере. Создатели могут связывать запуски с любым активом, одобренным Pons, вместо использования ETH. Этот актив становится валютой запуска, то есть покупатели тратят его, в нем измеряется прогресс, и через него выплачиваются вознаграждения создателям.

Эта модель впервые появилась на конкурирующих платформах Bankr и long.xyz в середине июля. Её флагманским токеном является Artificial Inu (AI) — «собачья монета», привязанная к токенизированным акциям Nvidia, представленным на платформе Robinhood. Рыночная капитализация AI выросла с 1,5 млн долларов 1 августа до пикового значения в 135 млн долларов 30 августа. По данным The Block, в пуле NVDA хранится токенизированных акций на сумму около 3,3 млн долларов, что более чем в три раза превышает стоимость активов в пуле WETH . Мем-монеты, привязанные к акциям, в настоящее время составляют примерно четверть всего объема торгов, связанных с акциями ( торговля ), в этой цепочке.

Эти механизмы создают дополнительный уровень риска. Мемекоин, связанный с NVDA, оценивается как соотношение токенов акций к токенам мемекоина. Таким образом, его цена в долларах меняется в зависимости от курса акций Nvidia и спроса на сам мемекоин. Каждая сделка также генерирует токенизированный объем акций, в то время как внесенные в пул акции остаются заблокированными.

По данным The Defiant, благодаря этому циклу к концу июля сеть « Robinhood » смогла обработать больший объем токенизированных акций, чем все торговые площадки Solana вместе взятые.

ChainlinkPons v2 поддерживает токенизированные акции американских компаний от Robinhood, USDG, а также cbBTC от Coinbase. Последний стал доступен после того, как в конце августа cbBTC расширила свою деятельность на сеть Robinhood Chain с помощью кроссчейн (CCIP), который обеспечивает перемещение токенов между сетями.

Для формирования пар активов требуется одобрение со стороны Pons, что не позволяет создателям искусственно завышать цены с помощью бесполезных токенов, которые они контролируют. Однако при запуске пары, связанной с токенизированными акциями, она наследует риски волатильности и ликвидности этих акций в дополнение к собственным.

5. Комиссии, выплаты авторам и выкуп токенов

За каждую сделку взимается стандартная комиссия в размере 1 % — как на этапе развития проекта, так и после его завершения. Протокол получает 30 %, а оставшаяся часть распределяется между создателем и опциональной программой обратного выкупа. Создатели могут установить дополнительный налог при запуске проекта, максимальный размер которого составляет 10 %, согласно данным о считывании контрактов, публикуемым The Defiant.

Платформа с дифференцированной комиссией сама не взимает комиссию. Таким образом, трейдеры оплачивают комиссию Pons без дополнительной комиссии Uniswap .

Как авторы получают вознаграждение:

• Валюта: Комиссии уплачиваются в активе, входящем в пару проекта, и могут быть выведены из эскроу-контракта в любое время.
• Начисление: до окончания обучения комиссии накапливаются по кривой. После этого они взимаются через общий хук Uniswap v4 — плагин-контракт, выполняемый на каждом обмен, пока не будут переведены на счёт эскроу.
• Выкуп токенов: Создатели могут использовать часть своих долей для выкупа токенов. Эти токены блокируются и постепенно высвобождаются в течение пяти лет, а не уничтожаются.

Как запустить или торговать токеном на Pons

Для Pons требуется кошелёк подключение к цепочке Robinhood и достаточное количество ETH для покрытия gas, так как у сети нет собственного токена gas . Для запуска и торговля используется один и тот же интерфейс.

Типичный путь создателя и трейдера выглядит следующим образом:

1. Подключить кошелёк: Перейдите на сайт ponsfamily.com, подтвердите домен и подключите EVM кошелёк , например MetaMask. Сначала добавьте цепочку Robinhood с помощью идентификатора цепочки 4663.
2. Пополнение счета с помощью ETH: переведите ETH с Arbitrum, Ethereum или другой сети через мост в цепочку Robinhood . Убедитесь, что у вас достаточно ETH для gas и комиссии за запуск.
3. Выберите актив для парного торговли: выберите « ETH » или утвержденный альтернативный актив, например USDG, токенизированные акции или « cbBTC ». Это решение является окончательным на момент запуска.
4. Настройте параметры токена: добавьте название, символ, изображение, описание и ссылки на социальные сети. Выберите размер комиссии создателя в пределах допустимого лимита и решите, следует ли включить функцию выкупа токенов.
5. Запуск и покупка: создайте токен и совершите первую покупку через контракт «запуск и покупка». Оба действия выполняются в рамках одной транзакции, что не позволяет кому-либо торговля между ними.
6. Торгуйте по кривой: покупайте или продавайте по кривой бондинга. Установите соответствующую проскальзывание допуск и проверьте налог на мгновенную сделку, если токен был запущен всего несколько секунд назад.
7. Наблюдайте за «выпуском»: следите за продвижением к порогу «выпуска». Его достижение лишь подтверждает, что кривая полностью распродана.
8. Торговля в пуле: после завершения программы торгуйте через пул Uniswap v4 данного токена с помощью Pons или любого агрегатора, поддерживающего v4.
9. Комиссии за заявки: Авторы могут в любое время вывести накопленные комиссии со счёта эскроу в виде исходного актива пары. Будущие комиссии также могут быть перенаправлены на другой кошелёк.

Pons V1 против V2

Обе версии по-прежнему доступны, а на странице «Обзор» пользователи могут выбирать между ними с помощью фильтров. Приведённое ниже сравнение основано на официальной документации по каждой из версий.

PONS токеномика и снабжение

PONS — это нативный токен протокола, созданный так же, как и при любом другом запуске версии v1. В документации он обозначен как токен с постепенным выпуском из устаревшей фабрики. Он по-прежнему торгуется в исходном заблокированном пуле версии v3 Uniswap с распределением комиссии 90/10.

Поставка и распределение

Проект PONS был запущен со стандартным начальным запасом в 1 миллиард токенов версии v1 и не имеет функции чеканки. Информация о доле команды, инвесторском транше, периоде вестинга или графике разблокировки не раскрывается, поскольку структурированной продажи не проводилось. Первые покупатели приобретали токены из того же пула, который был доступен всем остальным.

Основные данные о поставках по состоянию на начало сентября:

• Максимальный объем эмиссии: один миллиард PONS, зафиксированный на момент запуска без возможности увеличения.
• Сжиженный объем: Около 29 % от первоначального объема, или почти 290 миллионов токенов, было отправлено на адрес для сжигания. В документации рыночная капитализация с поправкой на сжигание рассчитывается путем умножения цены на общий объем за вычетом сжиженных токенов.
• Объем токенов в обращении: около 710 миллионов токенов, согласно CoinGecko. Таким образом, рыночная капитализация рассчитана на основе меньшего количества токенов, чем первоначальный объем в 1 миллиард.
• Способ распределения: PONS был запущен через существующую платформу v1 в качестве обычного токена с фиксированным объемом эмиссии; информация о частной продаже или резерве команды не раскрывалась.
• Ликвидность: Ликвидность на постоянной основе заблокирована в исходном пуле WETH — паре Uniswap v3 на цепочке Robinhood .

Механизм использования и выкупа

PONS не предоставляет прав управления, возможности « staking » или скидок на комиссионные. Его стоимость зависит от механической связи между активностью на платформе и объемом предложения токенов.

В документации описывается запущенный вручную выкуп, в котором используется автоматическое исполнение по средневзвешенной по времени цене (TWAP). При этом покупки разбиваются на более мелкие ордера вместо размещения одной крупной сделки. На этот процесс направляется 80 % комиссий протокола.

Как работает цикл обратного выкупа:

• Сбор комиссий: доля протокола от комиссий за транзакции ( торговля ) и комиссий за запуск накапливается в кошельке-сборщике кошелёк.
• TWAP выкуп: Автоматизированный механизм использует 80 % остатка для покупки PONS на открытом рынке небольшими лотами. В документации этот процесс по-прежнему описывается как выполняемый вручную.
• Сжигание: Приобретенные токены переводятся на недействительный адрес, что приводит к постоянному сокращению объема токенов в обращении. Каждую транзакцию можно проверить с помощью Blockscout.
• Операционная деятельность: Остальные 20 % идут на финансирование инфраструктуры и расширение команды.
• Статус политики: Pons признает, что распределение в размере 80 % не является неизменным. В будущем обновлении планируется децентрализовать и автоматизировать этот механизм.

В документации четко указано, что «burns» не гарантируют роста цены. Объем обратного выкупа зависит от запусков новых токенов и объема торгов на торговля , поэтому снижение активности приведет к сокращению этого объема так же быстро, как его рост был обусловлен ростом активности.

Статистика и тенденции Pons

Примерно за семь недель Pons стал одним из самых прибыльных протоколов в криптовалютной сфере. Приведенные ниже данные взяты с сайтов DefiLlama, CoinGecko, The Defiant, а также из аналитики протокола, полученной из Dune.

Основные показатели по состоянию на 1 сентября:

• Ежедневные комиссии: 31 августа Pons заработал 4,89 млн долларов, тогда как доход « pump.fun » составил 1,72 млн долларов. Это составило 63,9 % от всех комиссий за транзакции с криптовалютой launchpad в тот день, согласно DefiLlama данных, опубликованных The Defiant.
• Рекордный день: 30 августа сумма комиссионных достигла 5,34 млн долларов. За семь дней протокол заработал 21,04 млн долларов, а за 30 дней — 31,03 млн долларов.
• Доминирование цепочек: 31 августа объемы средств, привлечённых конкурирующими платформами запуска на цепочке Robinhood , были значительно меньше. По данным The Defiant, Pons V1 привлекла $508 139, за ней следовали NOXA Fun — $142 924, o1 Exchange — $141 382, LetsCash — $47 925 и Pools.trade — $38 553.
• Пик активности: 21 июля по-прежнему остается самым активным днём за всю историю наблюдений — в этот день было зарегистрировано 21 689 запусков, а объем торгов составил 167,5 млн долларов.
• Общие показатели: к началу августа Pons обработала 266 130 запусков и объем транзакций в размере 1,86 млрд долларов. На странице аналитики платформы, на которую ссылается The Defiant, также указаны доходы создателей в размере 12,51 млн долларов, полученные 87 381 уникальным разработчиком. В более поздних публикациях основателей сообщалось о выплатах создателям в размере более 15 млн долларов и объеме транзакций почти 2,5 млрд долларов.
• Цена PONS: 1 сентября акции PONS торговались по цене 0,4352 доллара при рыночной капитализации в 309,9 млн долларов и 129-м месте в рейтинге « CoinGecko ». За семь дней их стоимость выросла на 363 %, а за 30 дней — на 1 554 % после того, как утром того же дня они достигли исторического максимума в 0,4933 доллара.
• Контекст цепочки: За последние 24 часа цепочка « Robinhood » обработала объем торгов на децентрализованной бирже (DEX) в размере 1,49 млрд долларов, уступив только Solana с объемом 2,5 млрд долларов. Общая заблокированная стоимость достигла 738,7 млн долларов.

Robinhood В настоящее время эта цепочка лидирует по объему операций с токенами « launchpad ». По данным The Defiant, 31 августа на долю её платформ пришлось почти 70 % всех комиссий за операции с криптовалютами launchpad . За 30 дней, закончившихся 11 августа, эта цепочка получила 33,49 млн долларов в виде комиссий launchpad , что почти соответствует показателю Solana в 33,61 млн долларов.

«Понс» против « Uniswap » — Pools.trade

Появление конкурирующего продукта от Uniswap Labs стало определяющим моментом в короткой истории Pons. Pons был построен на Uniswap инфраструктуре, начиная с версии v3, а затем перейдя на v4. 30 июля агрегатор Launches от Uniswap определил Pons как платформу, использующую Uniswap в качестве слоя торговля . Шесть дней спустя, 5 августа, Uniswap запустила Pools.trade.

На платформе Pools.trade нет комиссии за запуск. Каждый токен размещается в пуле версии v4 с комиссией 0,25%, причем комиссии капитализируются в виде постоянно заблокированной ликвидности. Создатели токенов также могут получить дополнительную долю в размере 0,05%. Основатель платформы Hayden Adams утверждает, что именно в комиссии в размере примерно 1%, взимаемой большинством лаунчпадов, и заключается суть «экстракции».

По данным The Defiant, в первый день на Pools.trade было зарегистрировано больше запусков, чем на PONS: 10 506 токенов против 7 210. На той неделе курс PONS упал на 49 % до примерно 0,021 доллара.

К 31 августа ситуация изменилась на противоположную. По данным DefiLlama , Pools.trade собрал 38 553 доллара в виде ежедневных комиссий, тогда как Pons — 4,89 млн долларов. Судя по всему, разработчики отдали предпочтение 70-процентной доле комиссионных и схеме обратного выкупа Pons, несмотря на более высокие номинальные комиссии. Этот случай также продемонстрировал риск, связанный с использованием инфраструктуры, разработчик которой может запустить конкурирующее приложение.

Понс против Pump.fun

Pump.fun является основным ориентиром для Pons, поскольку оба проекта следуют схожему шаблону, но при этом делают разные экономические выборы. Проект « Pump.fun » был запущен на платформе Solana в январе 2024 года и способствовал популяризации запусков токенов с кривой привязки. За последние 30 дней он принес 47,7 млн долларов в виде комиссий launchpad , включая 36,5 млн долларов дохода протокола, согласно DefiLlama.

Несмотря на то что сеть Pons существует всего семь недель и работает только в одной цепочке, 29 августа она обогнала сеть « pump.fun » по объему ежедневных комиссионных и с тех пор удерживает лидерство. Рыночные данные, приведенные в сравнительной таблице ниже, взяты из CoinGecko.

Pump.fun сохраняет преимущество в плане опыта работы, охвата аудитории и общего масштаба. Платформа осуществила миллионы запусков, управляет собственной биржей и расширила свою деятельность, включив прямые трансляции, рынки прогнозов и мультицепочечные решения.

Платформа также сталкивается с проблемами, с которыми Понс пока не сталкивался. К ним относятся коллективный иск, в котором утверждается, что платформа ведет деятельность в качестве нелицензированного казино, а также значительный избыток токенов команды и инвесторов.

В настоящее время Pons обеспечивает более тесную взаимосвязь между участниками. Создатели сохраняют за собой большую долю комиссионных, а держатели получают выгоду от того, что 80 % токенов направляется на сжигание, а не 50 %, как в случае с pump.fun. Кроме того, у Pons нет инсайдерского выделения токенов, ожидающего выпуска.

Её устойчивость зависит от того, сможет ли сеть Robinhood поддерживать активность мем-монет, а также от того, сможет ли Pons отстоять свою долю рынка перед лицом Uniswap, GMGN и новых конкурентов. Ни одна из этих платформ не является безопасной по своей сути. «Выпуск» лишь подтверждает, что токен достиг очередного этапа торговля .

Безопасен ли Понс?

Pons снижает несколько типичных рисков, связанных с токенами « launchpad ». Объем эмиссии токенов фиксирован, комиссии создателя не могут быть повышены после запуска, а ликвидность с градацией навсегда заблокирована. В случае перехода контроля к сообществу комиссии создателя могут быть перенаправлены, но цены, объем эмиссии или ликвидность изменить невозможно. Эти меры защиты обеспечиваются ончейн, согласно документации Pons v2.

Однако Pons v2 по-прежнему не прошла аудит. Проверки, проводимые компаниями SB Security, Dingbats и Pashov Audit Group, продолжаются, и окончательные отчеты пока не опубликованы. Команда также может изменить долю выкупа по протоколу, составляющую 80 %.

Риски

Несмотря на эти меры защиты, токены первичного размещения по-прежнему носят ярко выраженный спекулятивный характер.

• Полная потеря: токены могут полностью потерять свою стоимость. «Graduation» означает лишь то, что кривая бондинга была полностью реализована, но не свидетельствует о легитимности проекта.
• Непроверенные контракты: невыявленный недостаток в версии 2 может повлиять на выпуск токенов, ликвидность или распределение комиссионных.
• Риски, связанные с основателем и политикой: Имя основателя указано под псевдонимом, полный состав команды не разглашается, а доля средств, выделенная на выкуп токенов, не является неизменной.
• Подделка личности: имена и символы не являются уникальными, поэтому трейдеры должны проверять адрес контракта.
• Зависимость от рынка: снижение активности в сфере мем-монет или усиление конкуренции приведут к сокращению выручки Pons и объема выкупа акций PONS.
• Риски, связанные с активами в паре: токены, привязанные к акциям, и пары « cbBTC » наследуют риски волатильности и ликвидности своих активов в паре.
• Цепочка зависимостей: Pons использует секвенсор Robinhood . Robinhood не гарантирует бесперебойную работу, поэтому сбои или задержки могут привести к нарушению работы торговля.
• Регуляторные риски: токены, не требующие разрешения, в сочетании с токенизированными ценными бумагами могут в будущем подвергнуться ограничениям или мерам принудительного исполнения.

Основатели компании Pons

Pons был создан разработчиком под псевдонимом Ozzy, который публикует посты в X под ником @MEADGod, используя аватар с изображением померанского шпица. Его единственным задокументированным предыдущим проектом является RootsFi — протокол кредитования по схеме « Berachain » со стабильной монетой под названием MEAD, о котором он рассказывал в своих сообщениях на форуме по вопросам управления в мае 2025 года.

Ни его юридические данные, ни полный состав команды не были обнародованы. Управление интерфейсом осуществляет компания Pons Labs, LLC.

Во время запуска Оззи охарактеризовал Pons как ответ на существующие платформы запуска, которые взимали комиссию, не оказывая при этом поддержки своим сообществам. Руководитель отдела коммуникаций Uniswap также назвал второго участника проекта — 0xnobi.

Проект привлек внимание после того, как 21 июля генеральный директор « Robinhood » Влад Тенев подписался на его аккаунт. Рынки расценили это как положительный сигнал, хотя он не означал никакой официальной поддержки. Консультант « World Liberty Financial » Огл также был одним из первых заметных держателей монет и промоутеров проекта, при этом нет никаких доказательств того, что он занимает какую-либо официальную должность.

Заключение

За семь недель Pons превратил одноцепочечный протокол « launchpad » в один из ведущих источников комиссионных в криптовалютной сфере. Структура его токена исключает возможность продажи токенов инсайдерами на фоне роста курса. Постоянная блокировка ликвидности и фиксированное предложение укрепляют эту модель, а 80 % доходов протокола направляются на сжигание токенов.

Его слабые стороны столь же очевидны. Успех Pons зависит от того, сохранит ли сеть « Robinhood » динамику роста мем-монет, от того, будет ли основатель, использующий псевдоним, придерживаться изменчивой политики выкупа, а также от контрактов версии 2, аудит которых пока не завершен. Появление Pools.trade продемонстрировало, как быстро настроения могут измениться, когда на рынок выходит более крупный конкурент.

Трейдерам следует рассматривать Pons как спекулятивную инвестицию с высоким коэффициентом бета в экосистеме Robinhood Chain, а не как бизнес, приносящий стабильный доход. Проверьте адрес токена и налог создателя перед тем, как перейти по ссылке торговля, отслеживайте сжигание токенов через Blockscout и исходите из того, что стоимость любого токена при запуске может упасть до нуля.