对比最佳稳定币利率

费率于 2026 年 10 月 6 日和 7 日进行核对。所有费率均为浮动利率。

1. Aave

Aave 是去中心化金融 (DeFi) 中规模最大的借贷市场。区块链代码代替公司处理贷款，用户可直接从自己的钱包提供 USDC 或 USDT。利息来自那些抵押了价值高于借款金额的加密货币的借款人。10 月 7 日，Aave 以太坊市场上的 USDC 年化收益率为 4.51%，总存款额达 23.8 亿美元。

借款需求决定了利率。我们进行检查时，大约 95% 的 USDC 处于借出状态，可用提取的资金仅剩约 1.3 亿美元。大量的借款会推高收益率，但同时也会减少存款人能够一次性提取的金额。在我们的测试中，存入和提取均只需进行一次钱包交易，利息从区块产生的第一刻起便开始累积。

4 月份，黑客掏空了 Kelp DAO 跨链桥，并利用失去支持的代币在 Aave 上借入以太币。由此引发的提取挤兑导致 USDC 和 USDT 池全额借出，在借款人还款之前，存款人无法退出。尽管不良债务发生在以太坊市场，但这次中断暴露出该设计在提取上的局限性。行业救援基金 DeFi United 承诺提供 ETH 来弥补损失。

优点

• 每个资金池都会公开显示其已存入、已借出和可用余额。
• 借款人必须存入超额抵押品，如果其价值下跌，抵押品将被自动售出。
• 无需账户、最低存款额或锁定期。

缺点

• 4 月份资金池全额借出时，稳定币提取一度停滞数日。
• 随着借贷需求消退，利率可能会在几周内减半。
• 用户必须自行管理钱包密钥和网络费用。

2. Kraken

Kraken 通过交易所账户提供 DeFi 借贷利率，无需单独的钱包。其 DeFi Earn 产品将现金或稳定币转换为 USDC，然后存入通过 Aave、Morpho 等类似协议进行借贷的资金库中。10 月 7 日，顶级资金库宣传的 APY（即年化收益率，包含复利）高达 5.21%。

交易所会抽取 25% 的奖励，对本金不收取任何费用。每个资金库的借贷均由独立的风险管理者指导。The Block 在产品上线时报道称，Chaos Labs 和 Sentora 负责管理前三个资金库。我们在“Earn”标签页下找到了此项可选功能，分配资金后，我们的余额持续更新。提取通常是即时的，不过 Kraken 警告称，当底层资金池被大量借贷时可能会出现延迟。

加拿大、欧洲经济区 (EEA) 和美国 48 个州的居民可以使用 DeFi Earn。纽约州和缅因州除外。Kraken 在其产品页面上声明，DeFi Earn 并非受监管的金融产品，因此其交易所牌照不涵盖这些资金库。我们的 Kraken 评测评估了更广泛的平台，而 Kraken 国家/地区指南则列出了其运营地区。

优点

• 通过交易所账户访问 DeFi 借贷利率，无需管理钱包恢复短语或网络费用。
• 指定的第三方风险管理者负责挑选并监控每个资金库的借贷情况。
• 这是少数几个在美国大多数州和欧洲经济区可用的yield产品之一。

缺点

• 其费用占奖励的 25%，是本排名中最高的。
• 资金库存款承担着与 Aave 和 Morpho 相同的代码和提取风险。
• 在纽约州、缅因州、UK 和澳大利亚不可用。

3. Morpho

Morpho 将借贷拆分为独立的市场，每个市场将一个抵押资产与一个贷款资产配对。大多数存款人通过资金库访问这些市场。被称为策展人的专业公司将资金库的 USDC 或 USDT 分配到各个市场，以此换取一部分利息。10 月初，最大策展人的 USDC 资金库支付了大约 3.5% 至 5% 的利息。

Coinbase 使用由 Steakhouse Financial 策展的 Morpho 资金库来进行其应用内的 USDC 借贷。自 6 月以来，客户能够选择针对 Bitcoin 和 Ether 进行借贷的 Core 资金库，或是接受与 Ethena 合成美元挂钩的抵押品的 High Yield 资金库。该代币通过期货交易而非现金储备保持在 1 美元左右。Morpho 还为 Kraken 的 DeFi Earn 资金库提供借贷市场。

市场隔离限制了损失蔓延的范围，但抵押品的选择权仍在策展人手中。2025 年 11 月，Stream Finance 的合成美元 xUSD 在发生 9300 万美元的资金损失后崩溃，当时有几个资金库曾向其出借资产。这些资金库将坏账转嫁给了存款人。在存入资金之前，请阅读抵押品列表，并优先选择向 BTC、ETH 和由国债支持的代币进行出借的策展人。

优点

• 一个市场的坏账不会掏空其他市场。
• 资金库提供保守型 BTC 和 ETH 借贷与高yield抵押品之间的选择。
• Coinbase 和 Kraken 的借贷产品采用了相同的智能合约。

缺点

• 策展人的抵押品选择决定了收益与安全性。
• 持有 xUSD 的金库在 2025 年 11 月将损失转嫁给了存款人。
• 评估数十个金库比选择单一 AAVE 资金池需要进行更多研究。

4. Sky

Sky 前身为 MakerDAO，允许代币持有者通过投票设定其存款利率。要获取该收益，您可以按 1:1 的比例将 USDC 兑换为 USDS，并将 USDS 存入存款模块。您将获得 sUSDS，这是一种价值随利息累积而增长的代币。10 月 7 日，sUSDS 的年化收益率为 3.60%，存款额达到 48.3 亿美元。

治理投票是利率调整的唯一途径，且赎回没有冷却期。利息资金来源于 Sky 通过加密货币抵押贷款、美债风格资产及其 Spark 借贷部门所获得的收入。我们的 USDS 详解详细介绍了其底层支撑。

3.60% 的收益率低于三个月期美国国债的回报，这使得存款人在承担协议风险的同时只能获得低于基准的利率。访问权限还取决于地理位置。Sky 表示，包括存款利率在内的某些功能在某些司法管辖区（包括美国）无法通过 Sky.money 应用访问。不过，任何 wallet 仍然可以直接访问这些合约。

优点

• 由于利率由治理设定，其变动频率远低于借贷资金池利率。
• 无锁定或冷却期，USDC 与 USDS 之间可进行 1:1 兑换。
• 凭借 48.3 亿美元的规模，它是本排名中最大的单一资金池。

缺点

• 3.60% 的利率低于短期美国国债收益率。
• 官方应用可能会限制某些国家（包括美国）用户访问存款利率。
• 代币持有者可以随时投票下调利率。

5. Bybit

Bybit 是在交易所账户内获取 USDT 收益最直接的选择。其活期理财（Easy Earn）灵活方案也接受 USDC，按小时支付利息，并允许随时赎回。10 月初，标准活期利率约为 3% 至 4%。根据分级结构，前几百美元通常可以享受大额资金无法享受的促销奖励。

Bybit 通过将您的币借给平台上的借款人来获取收益。其活期理财（Easy Earn）条款规定，活期 APR 是浮动且不保证的。APR 即年化百分比利率，衡量的是复利计算之前的年度回报。我们的申购从资金账户中扣除资金，赎回时则将币退回到该余额中。

您的币托管在 Bybit 中。正如我们的 Bybit 评测中所述，在黑客于 2025 年 2 月盗取约 15 亿美元后，该交易所赔付了所有客户余额。EEA 居民使用独立持牌的 Bybit EU，该平台已于 2 月推出了 USDC 和 EURC 收益产品。美国居民无法开设账户。其他受限制地区可在 Bybit 受限制国家名单中查看。

优点

• 活期 USDT 和 USDC 存款可按小时支付利息，且无锁定限制。
• 无需管理 wallet 或网络费用。
• 收益余额与现货和futures账户相邻，便于快速划转。

缺点

• Bybit 托管您的币且不提供存款保险。
• 宣传的利率通常仅适用于前几百美元。
• 美国居民无法参与，且 Bybit EU 的产品范围更窄。

6. Coinbase

Coinbase 为主账户中持有的 USDC 提供 3.75% 的收益率。收益每周发放，且没有锁定期。只有 Coinbase One 会员有资格参与，订阅费为每月 4.99 美元起。以此价格计算，您需要有约 1,600 美元以上的余额，收益才能抵扣费用。

这些收益由 Coinbase 自身提供，资金来源为其从 USDC 储备金所赚取利息中的份额。您的 USDC 不会被借给借款人，除非您选择加入 Morpho 涵盖的独立借贷产品。正如以下美国规则所讨论的那样，银行一直敦促国会阻止交易所为闲置余额提供奖励。

资格和利率因国家/地区而异。随着欧盟稳定币规则于 2024 年底生效，Coinbase 从 EEA 撤出了 USDC 收益。作为一家在 NASDAQ 上市的公司，它每个季度都会发布经审计的财务报表。Coinbase 还披露了一起 2025 年的安全漏洞事件，涉及被收买的支持承包商从约 69,000 个账户中复制了个人数据。有关更多详细信息，请参阅我们的Coinbase 评测和Coinbase 国家/地区指南。

优点

• 这里最简单的产品，仅要求您持有 USDC。
• 一家上市美国公司支付收益并发布经审计的财报。
• 核心 USDC 余额不会借给借款人。

缺点

• 需要订阅每月至少 4.99 美元的 Coinbase One。
• 3.75% 的利率低于 Aave、Kraken 和 Maple。
• 在 EEA 不可用，且美国未决规则可能会限制该计划。

7. Maple

Maple 向交易公司和其他机构提供以加密货币抵押的贷款。存入者通过 syrupUSDC 和 syrupUSDT 代币获得相应的利息。10 月 7 日，syrupUSDC 在 29.4 亿美元的存款上支付了 5.18% 的收益率，这是本排名中的最高利率。

额外的收益用于补偿信用风险。Maple 会私下评估借款人，并要求抵押品价值高于每笔贷款，且大部分以 Bitcoin 为主。与检查 Aave 资金池不同，存入者无法检查这些借款人。当前的模型是在 2022 年底发生违约之后才遵循的，当时上一代 Maple 资金池在没有全额抵押的情况下放贷。

赎回将进入提现队列。根据 Maple 的文档，大多数请求会在 24 小时内完成，但当资金池的现金被贷款占用时，可能需要长达 30 天的时间。其 syrup 代币在包括美国和澳大利亚在内的多个司法管辖区不可用。

优点

• 利率为 5.18%，提供本排名中最高的可靠利率。
• 贷款具有超额抵押，主要为 Bitcoin。
• 机构借款人提供利息资金，与 Aave 上的散户借贷来源不同。

缺点

• Maple 在链下选择借款人，因此存入者依赖其判断。
• 提现可能会在队列中保留长达 30 天。
• 美国和澳大利亚居民无法使用。

稳定币利息的来源

在比较利率之前，请确定是谁在付费使用其背后的美元。

• 发布加密货币抵押品的借款人：交易者以 BTC 或 ETH 为抵押借入稳定币以增加 leverage，从而将市场敞口扩大到超出其自身资金的范围。他们的借贷为 Aave 和 Morpho 以及 Kraken 的 DeFi Earn 和 Bybit 的活期储蓄提供资金。利率在上涨的市场中上升，而在交易者降低风险时下降。
• 国库券：Circle、Tether 和其他发行方将其储备金持有短期美国政府债务并保留利息。代币化的国库券产品（例如 Ondo 的 USDY）将该收入传递给持有人。这些产品需要进行身份验证并排除美国居民。我们的代币化统计数据追踪了该市场。
• Futures funding payments: Ethena holds crypto while betting against it through futures. It collects funding payments from traders holding leveraged positions. In early October, its sUSDe token paid about 4.1% and had a seven-day exit delay. We excluded it because it now pays no more than AAVE despite depending on more counterparties.
• Institutional credit: Maple and similar lenders charge a premium to firms that cannot borrow cheaply elsewhere. Depositors rely on the lender's underwriting in place of public pool data.
• Marketing budgets: Platforms fund exchange promotions and token rewards themselves. Bybit EU's launch offers reached 20% APR for ten-day terms. Treat such rates as temporary.

Products offering fixed rates, such as Pendle, and leveraged looping strategies repackage the same yield sources with added risk.

Stablecoin Yield Rules by Region

The products you can open depend on local law. These rules were current in early October.

• United States: The GENIUS Act prohibits stablecoin issuers from paying interest to holders and takes effect by 18 January 2027. Exchanges may still offer rewards. The Clarity Act would have extended the prohibition to platforms while permitting activity-based rewards. It failed a Senate procedural vote 49 to 50 on 15 September.
• European Union: Under the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), the EU's crypto rulebook, issuers and licensed firms cannot grant interest on stablecoins. Crypto lending falls outside MiCA, allowing licensed exchanges to offer lending-based earn products. ESMA, the EU markets regulator, asked for disclosure rules covering lending and staking on 30 September. See our MiCA licensed exchanges ranking.
• United Kingdom: The Financial Conduct Authority (FCA) published final crypto rules on 30 June, effective from 25 October 2027. UK-issued stablecoins cannot distribute reserve interest to holders. Authorized firms may offer crypto lending to retail customers, provided they give express consent and pass an appropriateness test.
• Australia: ASIC, the securities regulator, classifies yield-bearing stablecoins as financial products requiring a license. Its temporary licensing relief excludes crypto lending and earn products. A new digital asset platform law starts on 9 April 2027. Maple and some other protocols already exclude Australian residents.

Our exchange rankings cover licensed options in the US, UK, Europe and Australia.

How to Choose a Stablecoin Yield Platform

Assess the source of a return and your ability to withdraw before choosing a rate.

1. Start from the Treasury bill rate: Use the three-month US Treasury bill yield as your benchmark. It was close to 4% in early October. A lower-paying product offers no reward for its risk, while one paying several points more takes risks you should be able to identify.
2. Name who pays the interest: Match the product to one of the sources above. Skip platforms that cannot explain where their returns come from.
3. Check how much you could withdraw today: A pool's DefiLlama page lists the amounts supplied, borrowed and available. If the available balance is small relative to your deposit, expect a slow exit under stress.
4. Confirm you can legally use it: Check the platform's restricted jurisdictions before depositing. Bypassing a block with a VPN can result in a frozen account.
5. Fund from a bank account in your own name: Most users first buy USDC or USDT on an exchange. Our bank guides explain transfers from Chase and Bank of America in the US, Barclays in the UK and CommBank in Australia.
6. Subtract fees and network costs: A vault earning 5% before a 25% reward fee pays you 3.75%. Coinbase One costs about $60 annually. Ethereum's network charges, known as gas fees, can consume months of interest on a small balance just to deposit and withdraw.
7. Split your deposit: Spread savings across at least two unrelated sources, such as a lending protocol and an exchange. Our stablecoin staking guide explains each deposit.

Risks of Earning Interest on Stablecoins

None of the products in this ranking has deposit insurance.

• Withdrawal freezes: A lending pool can return only funds that are not on loan. AAVE's stablecoin pools remained fully borrowed for days in April.
• Curator and collateral failures: Vault safety depends on the assets accepted as collateral. Stream Finance's November 2025 collapse left several curated vaults with bad debt.
• Stablecoin depegs: You receive interest in the token you hold. If it falls below $1, the yield will not cover the loss. Our safest stablecoin analysis compares reserves.
• 交易所破产或被盗：收益余额实际上是对交易所的索赔权。9 月 24 日，黑客从 Bitget 窃取了约 3.88 亿美元，随后平台暂停了提现。
• 智能合约与授权漏洞：协议漏洞以及未撤销的旧代币授权可能会洗劫钱包。在信任新合约之前，请查看审计公司并学习如何revoke token permissions。
• 规则变更：新法律或平台政策可能会在几乎不提前通知的情况下终止某个产品。Coinbase 在 2024 年取消 EEA 奖励便是一个例子。

稳定币利息如何征税

大多数税务机关会按当地货币对稳定币利息进行估值，并在收到时将其视为收入。

• 美国：IRS 将以数字资产支付的奖励和利息视为普通收入（一旦你获得对它们的控制权）。随后的兑换或赎回则是单独的应申报处置行为。
• 英国：英国税务机关 HMRC 将类似利息的回报视为收入。7 月发布的立法草案规定，自 2027 年 4 月 6 日起，存入加密货币借贷安排的资产将实行无增益、无损失原则。资本利得税将递延至出售时。
• 澳大利亚：澳大利亚税务局将收到的类似利息的加密货币奖励视为普通收入。将 USDC 兑换为收据代币（如 sUSDS）也可能会触发资本利得事件。
• 欧盟：每个国家制定各自的税率。DAC8 directive 自 2026 年 1 月 1 日起已要求交易所向税务机关报告客户交易。

我们的低税率加密货币国家指南对比了各国税制。此信息仅供参考；请就您的具体情况咨询当地税务顾问。

最后总结

Aave 凭借其面向任何钱包开放的公开超额抵押借贷排名第一。Kraken 在其交易所账户中提供类似的收益率，但需收取 25% 的费用。如果您愿意评估策展人，可以选择 Morpho；如果您偏爱变动不频繁的收益率，可以选择 Sky。在美国，我们的交易所储蓄首选是针对 USDT 的 Bybit 和针对 USDC 的 Coinbase。Maple 提供最高的收益，但代价是承担私人信贷风险。

鉴于国库券收益率接近 4%，在稳定币上赚取 4.5% 的收益，为了所承担的风险而言，仅增加了约半个百分点的回报。在存入资金之前，请权衡这一溢价是否足以弥补提现冻结的可能性。

收益率将随着美联储政策及加密货币借贷需求而变化。请监控您所使用的任何池中的可用余额，并在这些产品之外持有足够的现金，以应对长达一个月的提现停滞期。

我们的评测方法

在 2026 年 10 月初，我们评估了通过借贷协议、策展金库和交易所赚币账户提供的稳定币yield产品。此次评测还涵盖了代币化国库券基金和合成美元。共有七款产品达到了我们的纳入门槛。

• Trust score: 满分 5 分的评分综合考量了运营历史、过往事件、yield透明度以及存款托管方式。
• 利率验证：我们于 10 月 6 日和 7 日使用平台页面和 DefiLlama 池数据记录了利率。 promotional 层级和代币激励不在此列。
• yield来源：如果无法将回报追溯至借款人、储备金或披露的平台资金，则相关产品将被排除在外。
• 退出条款：我们评估了锁定期与冷静期、提现排队机制以及每个资金池可用于赎回的比例。
• 法律准入：我们核查了平台条款，确认其是否向美国、EEA、UK和澳大利亚居民开放。
• 成本：我们在对比回报率之前，扣除了奖励费、订阅费和网络费。

Ethena 的 sUSDe 未能入榜，因为其未能提供高于 Aave 的收益溢价。我们还评估并排除了代币化国库券产品，因为它们不向美国居民开放。在根据我们的编辑方法論发布之前，所有声明均经过了重新核查。