2026 年十大代币化统计数据

这些基准为 2026 年中期的代币化市场奠定了基调。

1. 链上现实世界资产达到 314 亿美元

代币化现实世界资产（计算为可自由转移的代币，不含稳定币）在 RWA.xyz 上的持仓量在 2026 年 6 月下旬达到了约 314 亿美元，分布在 94 万多个钱包中。2025 年初时该基数仅为个位数数十亿美元，因此该板块在十八个月内增长了四到五倍。

这个数字需要附加说明。RWA.xyz 还报告了一个远超 360 亿美元的更大代表价值，其中纳入了在法律上与平台绑定、但从未作为可在链上易手的代币发行的资产。投资者可以买卖的实际规模接近 314 亿美元，混淆这两者是头条新闻夸大市场最常见的方式。

稳定币自成一类，规模接近 2950 亿美元。我们将它们分开，因为它们充当结算货币而非收益投资，这一划分在我们的 稳定币统计 细分中有所涵盖。

2. BCG 预计到 2030 年代币化市场将达到 16 万亿美元

引用最多的长期预测来自波士顿咨询集团 (Boston Consulting Group)。在 与私募市场交易所 ADDX 共同发布 的研究中，该机构预测到 2030 年代币化资产将接近 16 万亿美元，约占全球 GDP 的十分之一。该总额大致拆分为：约 5 万亿美元的房地产、4 万亿美元的固定收益与基金、3 万亿美元的私募股权与风险投资、2 万亿美元的大宗商品以及 2 万亿美元的其他资产，牛市情景下甚至可接近 68 万亿美元。

竞争对手的预测差异很大，这表明市场还很年轻。McKinsey 预计到本十年末将达到 2 万亿至 4 万亿美元，Citi 预计代币化证券为 4 万亿至 5 万亿美元，Standard Chartered 曾提出到 2034 年达到 30 万亿美元，而 Ark Invest 的 2026 年大趋势报告 则模型测算到 2030 年将达到 11 万亿美元，仍低于全球所有金融资产的 1.4%。

当今约 310 亿美元与任何数万亿美元数字之间的差距取决于一个变量，即房地产和私募股权等大型非流动资产池是否真的会转移到链上。McKinsey 估计全球有超过 400 万亿美元的资产难以转让或定价，这一资产池正是每个预测都在追逐的目标。

3. 六大资产类别各自突破十亿美元

在其发展初期的绝大部分时间里，该行业实际上只有一种产品，即代币化美国国债。这种情况已经改变。到 2026 年，至少有六个类别在链上各自突破了十亿美元，涵盖私人信贷、黄金和大宗商品、美国国债、公司债券、非美国主权债务以及机构另类投资基金。代币化股票此后也加入了它们的行列。

这种广度对持久性至关重要。一个依赖单一资产类别的市场可能会被单一的监管决定击垮，而一个分散在六个类别的市场则要难得多被撼动。这种组合还表明资金首先青睐熟悉的工具（政府和公司债务），然后才延伸到更难代币化的资产，如房产和私募股权。

4. 代币化美债支撑市场规模达到约 140 亿美元

短期政府债务是机构测试链上金融的切入点，代币化美债和货币市场产品的价值大约为 140 亿美元。这些代币提供 3.3% 至 3.6% 的收益率，支持近乎即时的结算，并可作为抵押品或链上现金来替代闲置的稳定币。

排行榜基本被机构占据。Circle 的 USYC 接近 3.1 亿美元，BlackRock 的 BUIDL 在 2026 年 2 月通过 Uniswap 进入 DeFi 后，在八个链上持有约 22 亿美元，Ondo 的 USDY 突破 21 亿美元，而 Franklin Templeton 的 BENJI 系列（作为首个使用公共区块链作为记录的美国注册共同基金）在各个份额类别中增加了 24 亿美元。

在 2026 年 5 月，Ondo、摩根大通、Mastercard 和 Ripple 完成了代币化美债的首笔跨境赎回，并在不到五秒内完成结算。

5. 私人信贷是最大的类别，由 Figure 领跑

按链上呈现的价值计算，私人信贷是最大的板块，且由一家发行方主导。Figure 的房屋净值信贷代币在 Provenance 区块链上显示出约 193 亿美元。这些价值位于权限基础设施上，主要以呈现形式存在而非公开交易，因此这极大地夸大了该类别，超出了投资者可自由购买的范围。

若剔除仅在公开链上流动的代币，其实际数字较小，接近 50 亿美元，分布在诸如 Maple（其 Syrup 池持有约 20 亿美元）和阿波罗（Apollo）多元化信贷基金等借贷机构中。这些代币通常支付高于美债的收益率，因为它们为从贸易融资柜台到新兴市场借贷机构的真实借款人提供资金，而全球传统市场规模接近 3.5 万亿美元。

6. 代币化黄金承载着 73 亿美元的大宗商品市场

大宗商品在链上的规模达到约 73 亿美元，几乎全部为黄金。代币化黄金赋予持有人托管金条的索赔权，同时具备数字代币的流动性，其中两个产品占据了该板块约四分之三的份额：Tether Gold 接近 25 亿美元，Paxos Gold 约为 18 亿美元。

交易兴趣已经超越了头条市值。代币化黄金spot交易量在 2026 年第一季度达到 907 亿美元，已经超过了 2025 年全年记录的 846 亿美元。白银是紧随其后的追随者，尽管代币化白银产品目前仍只占黄金的一小部分。

7. 代币化股票突破 10 亿美元的速度超越以往任何类别

2026 年最热门的散户故事是代币化股票。代币化股票的全球市场规模达到约 15 亿美元，在约八个月内便突破了首个十亿美元。稳定币花了大约三年时间才达到这一里程碑，代币化美债大约花了两年，这显示出需求到来的速度有多快。

Ondo Global Markets 占据了绝对大头（超过 70%），在 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 上拥有超过 260 种代币化的美股和 ETF，累计交易量超过 180 亿美元。每个代币都由在美国注册的经纪商处持有的股票按一比一的比例支持，并追踪包括股息在内的总回报。这一限制非常重要：持有人获得的是对股价的经济敞口，而非法律所有权或投票权，后者仍归托管人所有。

分发渠道正在快速拓宽。Ondo 的代币于 2026 年 2 月在 MetaMask 上线，Broadridge 将链上代理投票引入了 250 多种代币化股票中，新一批 Ondo 代币化股票和 ETF 也于 6 月登陆。流动性最高的名称反映了散户的最爱：特斯拉、Circle 和英伟达。

8. Ethereum 结算了所有代币化资产价值的一半

尽管关于多链未来的讨论很多，但结算依然高度集中。Ethereum 承载了约 159 亿美元的分布式现实世界资产价值，市场份额达 50.5%，凭借其安全记录和深厚的 DeFi 流动性，在机构中最具吸引力。

追赶者阵营较为分散。BNB Chain 持有约 40 亿美元（12.6%），Solana 约 3.1 亿美元（9.7%），Stellar 接近 2.4 亿美元（7.6%），而像 Provenance 这样具备准入权限的链则承载着规模庞大但流动性相对较低的资产。Standard Chartered 的分析师预计，尽管速度更快的链正争夺股票和消费端市场，但绝大多数新发行资产仍将落脚于 Ethereum。

9. Wall Street 正在构建代币化基础设施

2026 年最具决定性的转变在于，市场基础设施提供商已从实验转向实际建设。自 2020 年以来，JPMorgan 的 Kinexys 网络累计处理的交易量已超过 1.5 万亿美元，且该银行已于 1 月份推出了自己的链上货币市场基金。Goldman Sachs、BNY Mellon、Fidelity、State Street 和 Apollo 也纷纷在此基础上推出了相关产品或扩大了业务规模。

各大交易所也紧随其后。纽约证券交易所（NYSE）正在建立一个全天候代币化证券交易场所；2026年3月，SEC批准了一项纳斯达克（NASDAQ）规则修改，允许上市股票的代币化版本使用相同的股票代码和经济权益进行交易；DTCC与BlackRock、Goldman Sachs和Ondo成立了一个代币化证券联盟，预计将于2026年7月进行实际交易。

这些公司给出的理由是成本：传统的发行费用约占估计的 5% 至 8%，而代币化发行的费用仅为 1% 至 3%。

10. SEC 确认代币化证券仍然属于证券

最大的监管标志出现在 2026 年 1 月 28 日，当时 SEC 三个部门的工作人员发布了关于代币化证券的联合声明。核心信息非常直白：证券不会因为记录在区块链上而停止其证券属性，现有的注册、披露和托管规则无论采用何种形式都同样适用。

该声明提出了两种结构：由发行人代币化的证券以及由非关联第三方代币化的证券，每种结构都承担不同的义务。这属于工作人员指引，而非委员会的规则，但它消除了长期以来悬在发行人头上的阴影。2026 年 3 月 17 日，SEC 和 CFTC 的后续解释进一步深入，将加密资产分为五大类，并确认代币化改变的是外壳，而非监管边界。

什么是资产代币化？

资产代币化是发行一个区块链代币，该代币代表对链下资产的所有权或经济风险敞口。底层工具（如国库券、金条、股票或贷款）由受监管的托管机构持有，智能合约则会铸造出追踪其价值以及（如适用）其收益的代币。

这种结构通常通过法律包装来运作。发行人将资产置于特殊目的载体中，平台针对该资产发行代币，利息或股息等支付款项则通过链上或定期分红返还给持有人。合规规则（例如将持有人限制为经过验证的投资者）可以编写到代币中，以便这些规则随代币一同生效。

代币化改变了资产的流转方式，同时保持其法律实质不变。代币可以在几秒钟内完成结算、进行全天候交易、拆分为零碎份额，并接入借贷或抵押市场，而它所代表的资产保持其原本的形态不变。

有哪些资产正在被代币化？

市场已经稳定在几个类别中，每个类别都有不同的收益特征、流动性水平和风险面。

• 政府证券：代币化美债和货币市场基金，这是最大的分布式类别，收益率在 3.3% 至 3.6% 左右，并拥有深厚的机构支持。
• 私人信贷：为企业和消费者提供资金的贷款池，这是按代表价值计算最大的细分市场，但集中在许可制区块链上，提供更高的收益率和较薄的流动性。
• 大宗商品：几乎完全是黄金，白银也正在崭露头角，为金库中持有的金条提供链上风险敞口。
• 股票与 ETFs：追踪上市股票的代币化股票，这是增长最快的零售类别，提供的是价格风险敞口而非股东权利。
• 公司债和非美债务：美国以外的代币化公司债券和主权债务，两者的规模现在都已超过十亿美元。
• 另类基金和私人基金：针对合格投资者的代币化私募股权、风险投资和再保险产品，包括早期的主权财富基金发行。
• 房地产：对散户最友好但规模扩展最慢的领域，因为代币化房地产更容易带来分散的经济风险敞口，而非法律所有权。

我们对最佳 RWA 项目的汇总涵盖了在这些类别中进行构建的领先平台。

代币化是如何被监管的？

监管一直是机构采用的决定性因素，而 2026 年在各大主要司法管辖区出台了迄今为止最清晰的规则。

• 美国：SEC 2026 年 1 月的工作人员声明确认代币化证券属于现有证券法的管辖范围，3 月与 CFTC 的联合解释将加密资产划分为五大类。GENIUS Act为结算这些交易的稳定币制定了规则，而在参议院推进的更广泛的CLARITY Act则将在两个机构之间划分监督职责。
• 欧盟：MiCA 规范了加密资产市场，欧洲中央银行从 2026 年 3 月 30 日起开始接受基于 DLT 的资产作为欧元系统信贷业务的合格抵押品，这是央行接纳的一个重要信号。
• 英国：英国金融行为监管局（FCA）正在敲定代币化资产和稳定币发行的规则，将符合条件的代币视为类货币工具，而非投机产品。
• 亚洲：新加坡、中国香港和日本实行了专门的监管体制，日本金融厅（FSA）正着手将加密货币重新归类为金融产品，并计划将税率从 55% 削减至 20%，这有望释放沉睡的国内资本。

各个司法管辖区传出的信息都是一致的。代币化改变了市场的底层运作机制，但并未重写规范流经其中资产的法律。

是什么会减缓代币化的发展步伐？

增长是显而易见的，但几个制约因素将决定哪些预测能够成为现实。在我们看来，流动性是被低估得最严重的因素。

• 二级市场疲软：大多数代币化资产处于持有状态而非交易状态，且大额转账往往集中在机构批次规模附近，而非连续的市场活动。将资产放到链上并不会自动为其创造买家。
• 名义价值与分布式价值：头条新闻中的总额往往依赖于包含许可链上资产的名义数据，因此可交易市场的规模比最大数字显示的要小。
• 法定所有权缺口：许多代币（包括代币化股票）传达的是经济风险敞口，但不具备法定所有权或投票权，且大多数司法管辖区对于真正的所有权变更仍然要求传统的转让流程。
• 托管与预言机依赖：只有在托管机构持有真实资产且价格预言机保持准确的情况下，代币的行为才会与其底层资产保持一致。任何一个环节的失效都会打破与现实的锚定。
• 集中度：单一发行商主导着最大的品类（例如私募信贷领域的 Figure 和股票领域的 Ondo），这使得市场面临特定平台的风险。
• 智能合约与监管风险：链上代码可能包含未被发现的漏洞，且各地规则仍然存在显著差异，这使跨司法管辖区的发行变得复杂。

最后总结

代币化在 2024 年和 2025 年证明了其可行性，在 2026 年证明了其规模化能力。在 2025 年初价值仅数十亿美元的市场，如今承载了超过 310 亿美元的可交易链上价值，已有六个资产类别各自突破了十亿美元大关，曾经对公有区块链不屑一顾的机构如今也正在其之上进行构建。

尽管终点尚未确定，但发展方向似乎已经明朗。市场在 2030 年前是会达到波士顿咨询集团（BCG）预测的 16 万亿美元，还是麦肯锡预测的 2 万亿美元，取决于非流动资产向链上迁移的速度以及二级市场的深度，这两者都源自今年出台的明确监管政策。

真正重要的数字是交易与持有的比例，而不是头条新闻中的市值。代币化资产像其所代表的股票和债券一样易于交易的那一天，就是代币化不再是一个垂直领域、而是成为市场默认结算方式的一天。在此之前，明智的解读是将分布式价值与名义价值区分开来，并将收益型资产与驱动它们的稳定币区分开来。

我们的评测方法

本文借鉴了实时链上仪表板、机构研究、监管机构出版物和发行商数据，对 2026 年的代币化进行了评估。

• 链上数据：RWA.xyz 用于分布式和名义资产价值、持有人数量、网络份额及单个产品规模，并通过发行商披露信息进行交叉核对。
• 市场预测：波士顿咨询集团与 ADDX、麦肯锡、花旗、Standard Chartered 以及 ARK Invest 合作提供的长期预测，以区间形式呈现而非单一数字。
• 监管来源：SEC 的代币化证券声明、SEC 与 CFTC 的联合解释，以及欧盟和亚洲监管机构针对特定司法管辖区处理方式的相关材料。
• 机构活动：来自 BlackRock、Franklin Templeton、摩根大通（JPMorgan）、DTCC、Ondo 以及各大交易所的公开公告和申报文件，涵盖产品发布和基础设施动态。
• 快照注意事项：许多数据来自实时仪表板，因此随着发行商铸造或赎回代币以及市场价格波动，数值也会随之变化。