稳定币的8大统计数据与趋势

1. 6月稳定币市值达到3199亿美元

稳定币总市值徘徊在4月高点下方。DefiLlama 6月1日稳定币总市值DefiLlama 3199亿美元，USDT 为58.74%；CoinGecko 稳定币总市值CoinGecko 3150亿美元，24小时交易量为895亿美元。这一差异反映了各追踪平台在数据纳入规则和更新周期上的不同。

虽然市场已不再处于爆发式扩张阶段，但其规模仍远大于2025年初。美联储指出，截至2026年4月6日，稳定币规模已达3170亿美元，较2025年初增长超过50%，DeFi 交易量也大幅攀升。

2.USDT USDC 占据 2638 亿美元

排行榜前列的格局依然USDS、USD1、DAI、USDe、PYUSD、BUIDL 争夺机构流动性，第二梯队的竞争格局正在迅速变化。

截至6月的市值排名：当前主流稳定币一览：

1. USDT： DefiLlama Tether 1879亿美元，市场主导率达58.74%，使其继续成为中心化交易所和Tron 中的默认流动性资产。
2. USDC： DefiLlama USDC 9亿美元；CoinGecko 其日交易量CoinGecko 151亿美元，并在Ethereum、Solana、Hyperliquid CoinGecko 强劲的Hyperliquid 。
3. USDS：Sky Dollar 在DefiLlama 88.2 亿美元，位列第三，这既反映了MakerDAO品牌重塑，也体现了当前DeFi 市场对与储蓄利率挂钩的美元流动性的持续需求。
4. USD1： World Liberty Financial USD 47.4亿美元DAI DefiLlama 市值超越了DAI DefiLlama 表明当交易所分销渠道改善时，具有政治品牌背书的发行方能够迅速扩大规模。
5. DAI： Dai 45.8 亿美元左右，但随着 Sky 越来越倾向于引导用户转向USDS sUSDS 产品，DAI 目前已落后于一些新晋或更名的竞争对手。
6. USDe： DefiLlama Ethena USDe 45亿美元左右，过去一个月反弹了15.36%DefiLlama CoinDesk Aave 压力影响，其4月份市值曾萎缩36.1%。

3.Perp ）30天内处理交易额达5792亿美元

Perpetual futures 是稳定币流通速度最快的应用场景之一。DefiLlama实时perp 显示，过去24小时DEX perp 为161亿美元，30天perp 达5792亿美元；CoinGecko5月报告指出，在2026年，其追踪的主要协议中，顶级perp DEX 交易量将达到6116亿美元。

稳定币是支撑这种leverage实际抵押品。Hyperliquid 其USDT线性合约中USDC ；Circle 表示 USDC Hyperliquid主要抵押品；BinanceUSDⓈ-Mfutures USDT USDC futures 报价和结算futures 这使得交易者的PnL ，而非以代币为基准的风险。

4. 基于Ethereum的DeFi 规模达1609亿美元

在DeFi，稳定币的功能与其说是闲置现金，不如说是资产负债表上的库存。DefiLlama Ethereum 网络上的稳定币规模 Ethereum DefiLlama 1609.5亿美元，USDT 该链base 50.33%base 目前base TVL 主要应用TVL base 稳定币作为抵押品流动性base 其规模大致DeFi TVL 相当。

Aave 测试凸显了这一作用。Coin Metrics的报道指出，稳定币池Aave的主要流动性来源，在4月KelpDAO 事件引发的流动性冲击期间，24小时内有超过20亿美元被赎回USDT、USDe 利用率一度升至100%。

5. 稳定币收益率集中在2%至6%之间

稳定币的收益率已不如从前。如今，大多数可持续的收益率主要来自借款人的需求、储蓄型产品、固定利率市场或RWA现金流，而非激励措施。

近期仪表盘和研究报告中的当前Yield ：

• Aave USDC： DefiLlama USDC Aave Ethereum USDC APY Ethereum APY Ethereum 3.24Ethereum 30天平均收益率为3.80%，TVL 今日池子快照TVL 1.8435亿美元。
• Aave ： APY DefiLlama APY Aave USDC 资金池APY 为7.41%，但TVL 仅为5344万美元TVL 相较于当前的普通借贷市场，其产品特定风险更高。
• Sky sUSDS： DefiLlama Sky LendingArbitrum 上的 sUSDSTVL 储蓄利率基准路径TVL APY Arbitrum 3.60%，30 天平均Arbitrum 3.65%，总锁仓价值（TVL ）TVL 3.5879 亿美元。
• MorphoUSDT： DefiLlama数据显示，BBQUSDTMorpho Blue APY 为 4.80APY 30 天平均APY 5.10APY 这表明当前精选金库的收益率虽更高，但伴随有策展人风险，且资金池深度较浅。
• Ethena sUSDe： CoinDesk Ethena sUSDe APY 约3.5%，此前在2024至2025年的需求周期中，该产品曾因高额激励措施而实现超过40%的收益率，吸引了数十亿美元资金涌入。
• 压力率：Coin Metrics的报道指出，4月份的压力事件曾短暂USDT USDC （APY）推升至接近13%，而DAI 年化收益率则DAI %，随后各资金池的流动性恢复正常。

6. 挑战者稳定币的市值现已达到561亿美元，超越了领先者

前两大平台依然占据主导地位，但USDT、USDC 现已达到约561亿美元，这为在分销、yield或监管方面具有优势的发行方创造了发展空间。

当前挑战者稳定币市值快照（除领头羊外）：

• USDS：凭借88.2亿美元的USDS 挑战者组中USDS ，这得益于Sky从DAI 的迁移DAI 其在DeFi 中的储蓄型产品生态系统。
• USD1： DefiLlama USD1 47.4亿美元；路透社称，在2月发生锚定攻击事件后，其市值已跃居第五大稳定币。
• PYUSD：根据DefiLlama PayPal USD 30.5亿美元左右；与此同时PayPal 2026年3月PYUSD PayPal 至另外70个市场，以推动其在全球范围内的普及。
• RLUSD： DefiLlamaRippleUSD 17亿美元；CoinDesk ，得益于机构需求，该代币自2024年推出不到一年便突破了10亿美元大关。
• SoFiUSD： CoinDesk SoFiUSD已面向近1500万会员推出，成为首款通过零售应用程序在公共区块链上直接发行的美国国家银行稳定币。
• USAT： CoinDesk Tether面向美国市场的稳定币在一个月内增长了500%以上，尽管目前其规模仍落后于USDT 主要受监管的竞争对手。

7. 商品代币化规模达55亿美元，其中大部分为黄金

与美元挂钩的稳定币相比，大宗商品抵押型稳定币的规模依然较小，但其增长速度异常迅猛。CoinGecko5月RWA 显示，随着金价上涨以及交易所接入条件显著改善，代币化大宗商品的规模在1月19日首次突破50亿美元大关后，截至第一季度末已攀升289.1%，达到55.5亿美元。

以黄金为支撑stable 才是关键所在。XAUT PAXG 大宗商品代币增长的89.1%，而2026年第一季度黄金spot 代币化spot 达到907亿美元，这一数字甚至在加密货币投资者尚未进入第二季度之际，就已经超过了2025年全年的846亿美元交易额。

8. 花旗预计到2030年稳定币规模将达到1.9万亿美元

当前的预测认为，稳定币将成为代币化的核心基础设施。花旗集团2025年9月发布的《2030年稳定币报告》将发行量预测上调至base 下的1.9万亿美元和乐观情景下的4.0万亿美元，理由是到2030年，全球各市场的增长将加快，项目储备也将更加丰富。

RWA 稳定币为何在短期内仍将是on-chain 资产的主流。RWA. xyz数据显示，分布式资产总值 达267.1亿美元，而稳定币总市值则为2993亿美元；CoinGecko 尽管代币化规模实现了三位数的增长，但截至第一季度末，RWA的规模仅占稳定币的6.4%。

稳定币是如何受到监管的？

稳定币监管的重点在于牌照发放、储备资产质量、赎回权、托管、支付用途以及反洗钱措施。监管最严格的制度将法币挂钩的稳定币视为支付工具，而非投机性加密资产。

1. 美国

在美国，货币监理署正在实施GENIUS 中关于支付型稳定币发行的规定。该法案原则上禁止除获准的支付型稳定币发行方以外的任何人，在美国境内发行支付型稳定币。

该框架提案将支付型稳定币与投资产品区分开来，同时对合格发行方建立联邦监管机制。该框架还涵盖储备构成、赎回时限、托管、资本、风险管理及报告等内容，预计将通过财政部协调制定额外的AML 制裁规则。

2. 英国

在英国，金融行为监管局（FCA）正在制定关于合格稳定币发行和加密资产托管的规则。FCA的做法是将合格稳定币视为类似货币的工具，而非投资产品，并针对发行方制定了授权和行为标准。

英格兰银行将对用于UK 的系统性英镑计价稳定币进行监管。其咨询工作主要关注非银行发行方、抵押资产、赎回机制、潜在持有限额以及系统性支付风险。

3. 欧洲联盟

在欧盟，欧洲证券和市场管理局负责协调针对加密资产市场的MiCA 。MiCA 为发行人和服务提供商MiCA 统一EU ，其中包括针对资产支持代币和电子货币代币的透明度、信息披露、授权及监管要求。

欧洲银行管理局负责处理与稳定币类代币相关的技术标准和监管工作。根据《加密资产市场法规》（MiCA），资产挂钩代币和电子货币代币须遵守储备金、赎回、治理及授权规则，其中对重要发行方将采取更严格的监管措施。

4. 亚洲

亚洲的监管差异最为显著：新加坡、香港和日本已建立专门的监管体系，而韩国、台湾和泰国仍在围绕支付、储备及货币主权等问题完善相关模式。

亚洲主要监管措施包括：

• 新加坡：Monetary Authority of Singapore 最终敲定了单一货币稳定币框架，该框架涵盖与SGD G10货币挂钩的新加坡发行代币，并规定了储备、赎回、资本和信息披露要求。
• 香港： 香港金融管理局根据《稳定币条例》对法币挂钩稳定币的发行机构进行监管，该条例规定自2025年8月1日起，发行稳定币将成为一项须持牌的活动。
• 日本： 金融厅将稳定币视为电子支付工具，持牌发行机构和中介机构须遵守资金转移申报、AML 消费者保护规定。
• 韩国： 韩国银行并未完全反对以韩元为支撑的稳定币，但仍对资本流动、外汇压力以及非银行机构的发行表示担忧。
• 中国： Bank of China坚持以禁止为主的立场，称虚拟货币（包括稳定币）不具备法定货币地位，且仍与非法金融活动风险相关联。
• 泰国：Bank of Thailand 对与泰铢挂钩的稳定币实施严格管控，而非泰铢稳定币则可能依据现有的数字资产上市和交易规则进行监管。
• 台湾： 金融监督管理委员会已提出《虚拟资产服务法》，该法案将与法定货币挂钩的稳定币定义为需接受正式监管的虚拟资产。
• 阿联酋： UAE中央银行对支付代币服务进行监管，并规定支付仅限于经批准的迪拉姆或持牌的外币稳定币。

5.Rest

在主要的加密货币中心之外，监管机构正从针对VASP 通用VASP ，转向针对稳定币的储备、赎回和支付框架，特别是在美元稳定币已被用于跨境转账的地区。

值得注意的非亚洲监管方法包括：

• 加拿大： 加拿大财政部提出了一项以法币为支撑的联邦稳定币框架，重点关注储备金、面值赎回、治理以及Bank of Canada 。
• 巴西： 巴西中央银行收紧了虚拟资产监管规定，将与法定货币挂钩的虚拟资产支付和转账归类为外汇业务，须接受授权、透明度及AML 。
• 澳大利亚： 澳大利亚证券与投资委员会已最终敲定针对稳定币和包装代币的监管豁免措施，而更广泛的支付改革预计将涵盖支付型稳定币产品。
• 南非：随着加密资产被归类为南非金融服务法下的金融产品，南非储备银行正在评估用于国内支付的加密资产。
• 瑞士： 瑞士金融市场监督管理局通过一份指导文件，就与法币挂钩的代币的银行担保、AML 及发行人义务等问题，明确了稳定币的监管处理方式。

稳定币能与央行数字货币（CBDC）竞争吗？

稳定币在速度、流动性和市场接受度方面已与央行数字货币（CBDC）形成竞争，尤其考虑到大多数国家目前仍处于研究或试点阶段。《大西洋理事会》 CBDC 覆盖了130多个国家，但其中仅有少数国家已全面推出面向零售市场的央行数字货币，这使得私营稳定币在时间上占据了先机。

各地区立场分歧明显。美国在推进零售CBDC方面态度趋于谨慎，同时加强了对美元稳定币的监管；欧洲则为维护货币主权而积极推进数字欧元；亚洲则在测试混合模式。日本央行官员将此描述为央行数字货币、稳定币和代币化存款之间的一场更广泛的竞争。

对于谁将胜出，各方看法不一。美联储理事克里斯托弗·沃勒认为，稳定币可以改善支付体系并增强市场竞争，而英格兰银行决策者梅根·格林则预计，代币化银行存款将在五年内超越稳定币。国际清算银行（BIS）则持更为怀疑的态度，称稳定币在单一性、弹性和完整性方面表现欠佳。

最可能的结果是共存，而非取代。稳定币可能会主导加密货币交易、DeFi、美元支付以及新兴市场汇款业务，而央行数字货币（CBDC）和代币化存款则负责主权货币、银行结算以及受监管的支付渠道。ECB 警告称，除非本地数字货币具备竞争力，否则美元稳定币可能会强化美元的主导地位。

去中心化稳定币有未来吗？

去中心化稳定币仍有发展前景，但这一领域背负着沉重的包袱。早期的设计表明，薄弱的抵押品、反向激励机制以及治理缺陷都可能迅速破坏与美元的挂钩机制，尤其是在流动性紧张或市场整体去杠杆化期间。

一系列重大失败塑造了当今稳定币的设计：

• TerraUSD： UST 在2022年5月失去与美元的挂钩后UST ，暴露了其基于LUNA 算法支撑机制的脆弱性。
• Iron Finance：IRON 和 TITAN 在 2021 年遭遇了DeFi 这表明一旦市场信心崩溃，部分抵押机制可能会引发连锁反应。
• Beanstalk：该协议在遭遇一次治理攻击后损失了超过1.8亿美元，攻击者利用借来的投票权清空了储备金。
• DEI：Deus Finance的DEI一度跌至0.54美元，成为继Terra事件后受信心冲击的又一种算法稳定币。

当前市场已转向以抵押、yield和风险管理为核心的设计模式。DefiLlama USDS、DAI、GHO 最大的非法币发行替代品，但它们的运作模式存在显著差异：超额抵押贷款、协议储蓄利率、delta-neutral 以及DeFi铸币。

目前存续规模最大的MakerDAO继任生态系统。Sky的USDS由超额抵押资产和锚定稳定模块提供支持，而DAI 流通。这种模式虽不如早期加密货币理念那般“纯粹去中心化”，但事实证明，它比基于反射机制的算法锚定机制更具韧性。

新一代设计正试图减少对单一抵押品类型的依赖。Ethena USDe采用了自动化的delta-neutral ，而Aave GHO 发行与借贷市场及治理控制机制GHO 。未来很可能属于那些优先考虑抵押品透明度、流动性支持和保守风险参数的混合型去中心化稳定币。

稳定币有哪些风险？

稳定币虽能降低加密货币的波动性，但仍存在发行方风险、储备金风险、流动性风险、监管风险及系统性风险，这些风险可能对用户、市场及支付流程产生影响。

稳定币的主要风险类别包括：

• 锚定风险：一旦市场信心崩溃、流动性枯竭或抵押品出现不确定性，稳定币的交易价格可能跌破1美元，正如TerraUSD 2022年5月崩盘时TerraUSD 。
• 储备风险：发行方持有的储备资产可能流动性较低、透明度不足，或在面临赎回压力时难以迅速变现，这与投资者的预期存在差异。
• 流动性风险：大规模赎回潮可能迫使发行机构迅速变现储备资产，从而可能在国债、回购协议或货币市场工具中引发抛售压力。
• 发行方风险：即使代币本身on-chain流通，用户仍需依赖发行方的治理结构、审计机制、托管合作伙伴、银行渠道及赎回操作。
• 监管风险：金融稳定委员会（FSB）指出，全球各司法管辖区对稳定币的监管规则仍不统一，这给发行方、交易所、支付机构及跨境用户带来了不确定性。
• 非法金融风险：无需许可的稳定币可通过假名钱包、混币器、cross-chain 或离岸平台进行转移，这使得AML 制裁管控工作更加困难。
• 货币风险：美元稳定币可能加剧海外市场对美元流动性的依赖，从而削弱当地的货币调控能力，并增加新兴市场面临的货币替代风险。
• DeFi ：用于借贷、跨链桥和衍生品的稳定币会继承智能合约、预言机、liquidation 组合性风险，尤其是在协议复用同一base。

总结

稳定币是加密货币流动性的核心，其在交易所、DeFi、支付及代币化资产领域的流通量高达数千亿。其下一阶段的增长取决于更严格的监管、更广泛的分发以及更明确的储备标准。

到2026年，市场将青睐那些具备透明的资产支持、可靠的赎回机制、广泛的交易所支持以及可信监管的发行方。而资产抵押薄弱、审计不透明或牌照资质存疑等因素，可能会限制其普及，尤其是在银行纷纷推出竞争性数字货币产品的情况下。

用户应将稳定币视为具有发行方风险、储备金风险和协议风险的金融产品。在持有大额稳定币或将其用于获取yield之前，应重点关注其挂钩历史、托管结构、管辖权、抵押品质量以及DeFi 。

我们的方法论

本文综合了实时稳定币仪表盘、市值追踪工具、yield 、RWA 资产RWA 、央行出版物、监管机构材料及机构研究报告，旨在评估2026年稳定币的统计数据、发展趋势、监管状况及风险。

数据编制方法：

• 市场追踪工具：使用DefiLlama CoinGecko 稳定币的市值、发行方排名、链上分布、交易量、市场主导率、供应量变化以及分类层面的对比数据。
• Yield ：采用DefiLlama yield 涵盖稳定币借贷利率、储蓄产品、DeFi 、30 天平均值、TVL APY 。
• DeFi ：审查了perp DEX 、借贷市场数据以及稳定币链上资金流，以评估USDT、USDC、USDS、DAI USDe 在DeFi 领域的USDe 。
• RWA ：利用CoinGecko、RWA.xyz以及发行方层面的数据，对代币化大宗商品、黄金支持的稳定币、实物资产的增长以及代币化金融领域中的稳定币主导地位进行了评估。
• 监管来源：查阅了美国货币监理署（OCC）、FCA、英格兰银行、ESMA、欧洲银行管理局（EBA）、MAS、HKMA、FSA、瑞士金融市场监管局FINMA 监管机构发布的材料，以了解各司法管辖区的稳定币监管规则。
• 央行研究：参考了美联储、国际清算银行、ECB 央行的相关文献，对稳定币与央行数字货币（CBDC）、代币化存款以及支付系统政策进行了比较。
• 新闻报道：引用路透社、CoinDesk 高公信力媒体CoinDesk 官方新闻稿，报道近期产品发布、执法动态、政策调整及市场事件。
• 风险评估：通过对比历史上的脱锚事件、储备金短缺、治理攻击、赎回压力以及DeFi 事件，阐述了用户当前面临的主要风险。
• 数据快照说明：许多数据来自实时仪表盘，因此随着供应量的变化、发行方铸造或赎回代币、收益率更新以及市场流动性变动，相关数值可能会发生变化。