8 大稳定币统计数据与趋势

1. 稳定币总市值在 6 月达到 3199 亿美元

稳定币市值目前徘徊在 4 月份的高点下方。DefiLlama 显示 6 月 1 日的市值达 3199 亿美元，其中 USDT 的市占率为 58.74%，而 CoinGecko 显示市值为 3150 亿美元，24 小时稳定币交易量为 895 亿美元。这一差距反映了不同追踪机构之间存在不同的纳入规则和更新窗口。

市场已不再处于爆发式扩张阶段，但其规模仍远大于 2025 年初。美联储指出，截至 2026 年 4 月 6 日，稳定币规模已达到 3170 亿美元，较 2025 年初增长超过 50%，DeFi 使用量和交易量也呈激增态势。

2. USDT 和 USDC 依然掌控着 2,638 亿美元

排行榜头部依然高度集中，但随着 USDS、USD1、DAI、USDe、PYUSD、BUIDL 和 USYC 争夺机构流动性，第二梯队的变化速度正在加快。

按 6 月市值快照排名的当前顶级稳定币：

1. USDT：DefiLlama 显示 Tether 的市值达 1,879 亿美元，市场主导地位为 58.74%，继续稳居中心化交易所和 TRON 转账中默认流动性资产的地位。
2. USDC：Circle 的 USDC 在 DefiLlama 上的市值为 759 亿美元，CoinGecko 显示其日交易量达 151 亿美元，在 Ethereum、Solana、Base 和 Hyperliquid 上具有强劲的实用性。
3. USDS：Sky Dollar 在 DefiLlama 上以 88.2 亿美元排名第三，反映出 MakerDAO 的品牌重塑，以及当前 DeFi 信贷市场内对与存款利率挂钩的美元流动性的持续需求。
4. USD1：World Liberty Financial USD 达到 47.4 亿美元，在 DefiLlama 上超越了 DAI，这表明当交易所分发渠道改善时，具有政治品牌效应的发行方能够实现快速规模化。
5. DAI：Dai 的市值维持在 45.8 亿美元附近，但随着 Sky 越来越倾向于引导用户使用 USDS 和 sUSDS 产品，它现在已经落后于更新或完成品牌重塑的竞争对手。
6. USDe：Ethena USDe 的市值约为 45 亿美元，在 CoinDesk 报道了 4 月份由于 Aave 平仓压力导致的 36.1% 收缩之后，在 DefiLlama 上反弹了 15.36%。

3. 衍生品 DEX 在 30 天内处理了 5,792 亿美元的交易量

永续合约是稳定币流动速度最快的用途之一。DefiLlama 的实时衍生品 DEX 看板显示，24 小时内的 DEX 永续合约交易量达到 161 亿美元，30 天内达 5,792 亿美元；而 CoinGecko 的 5 月份报告则表明，2026 年在所追踪的领先协议中，顶级衍生品 DEX 的月交易量达到了 6,116 亿美元。

稳定币是支撑这些杠杆运作的底层抵押品。Hyperliquid 记录了其以 USDT 计价的线性合约使用 USDC 保证金的情况，Circle 表示 USDC 仍然是 Hyperliquid 的主要抵押品，而 Binance 的 USDⓈ-M 期货则以 USDT 或 USDC 进行报价和结算，这使得交易员的 PnL 风险以美元为基础，而非以币种为基础。

4. DeFi 稳定币在 Ethereum 上支撑了 1,609 亿美元的资产

在 DeFi 内部，稳定币的作用越来越不像闲置现金，而更像是资产负债表上的库存。DefiLlama 显示，仅在 Ethereum 上就有 1,609.5 亿美元的稳定币，其中 USDT 占该链稳定币基础的 50.33%，并且作为当今的抵押品流动性，稳定币在大致上与核心应用链的 DeFi TVL 相当。

Aave 的压力测试使这一角色显露无遗。Coin Metrics 的报道指出，稳定币池是 Aave 的主要流动性库，在 4 月份 KelpDAO 传染事件引发的流动性冲击期间，超过 20 亿美元的资金在 24 小时内被提取，USDT、USDC 和 USDe 市场的资金利用率被推高至 100%。

5. 稳定币收益率集中在 2% 至 6% 之间

稳定币的收益率已不如从前。目前绝大多数可持续的利率都来自于借款人需求、存款利率产品、固定利率市场或 RWA 挂钩的现金流，而非代币激励。

来自近期看板和研究的当前收益率基准：

• Aave USDC：DefiLlama 显示 Ethereum 上 Aave V3 的 USDC APY 为 3.24%，30 天平均值为 3.80%，当前资金池快照的 TVL 为 1.8435 亿美元。
• Aave Umbrella：DefiLlama 显示 Aave 的 USDC Umbrella 池 APY 为 7.41%，但与普通借贷市场相比，其 TVL 较低（5,344 万美元），且特定产品风险较高。
• Sky sUSDS：DefiLlama 将 Arbitrum 上的 Sky Lending 中的 sUSDS 列为 3.60% 的 APY、3.65% 的 30 天平均值，以及 3.5879 亿美元的 TVL，作为当前的存款利率基准途径。
• Morpho USDT：DefiLlama 的 BBQUSDT Morpho Blue 池显示 4.80% APY 以及 5.10% 的 30 天平均收益，这说明了在当今的 DeFi 市场中，精选金库能提供更高的收益率，但同时也伴随着策展人风险以及较小的资金池深度。
• Ethena sUSDe：CoinDesk 报道称，在 2024 至 2025 年的需求周期中，早期由高额激励推动且收益率曾超过 40% 并吸引了数十亿美元资金流入的产品，其 sUSDe APY 已压缩至约 3.5%。
• 压力收益率：Coin Metrics 的报道显示，4 月份的市场压力曾短暂将 USDT 和 USDC 的供给 APY 推高至接近 13%，而在各资金池的流动性恢复正常之前，DAI 的收益率甚至超过了 24%。

6. 竞争币种稳定币现已超越龙头，达到 561 亿美元

前两大稳定币依然占据主导地位，但非 USDT、非 USDC 的资金池规模现已达到约 561 亿美元，这为具备分销渠道、收益或监管优势的发行方创造了空间。

当前超越龙头的竞争币种稳定币市值快照：

• USDS：USDS 以 88.2 亿美元的市值领跑竞争币种群体，并受益于 Sky 从 DAI 的转型及其在 DeFi 市场中的储蓄率产品生态系统。
• USD1：DefiLlama 显示 USD1 的市值为 4.74 亿美元，而路透社指出，在经历 2 月份的脱锚攻击事件后，它已经成为按市值计算的第五大稳定币。
• PYUSD：根据 DefiLlama 的数据，PayPal USD 的市值接近 3.05 亿美元，同时 PayPal 于 2026 年 3 月将 PYUSD 的访问权限扩展至另外 70 个市场，以在全球范围内扩大应用。
• RLUSD：Ripple USD 在 DefiLlama 上的市值达到了 17.0 亿美元；CoinDesk 报道称，在机构需求的推动下，它在 2024 年推出不到一年的时间内就突破了 10 亿美元。
• SoFiUSD：CoinDesk 报道称，SoFiUSD 推向了近 1500 万名会员，成为首个直接通过公链上的零售应用提供的美国国民银行稳定币。
• USAT：CoinDesk 报道称，Tether 专注于美国市场的稳定币在一个月内增长了 500% 以上，尽管在当今的早期规模下，它仍然落后于 USDT 和主要的受监管竞争对手。

7. 代币化商品达到 55 亿美元，主要为黄金

与美元稳定币相比，商品支持型稳定币的规模仍然较小，但其增长速度异常之快。CoinGecko 的 2026 年 5 月 RWA 报告指出，随着金价上涨和交易所访问权限的实质性改善，代币化商品在第一季度末攀升了 289.1%，达到 55.5 亿美元，此前它曾于 1 月 19 日首次突破 50 亿美元。

黄金支持的稳定加密货币是其中重要的分支。XAUT 和 PAXG 占了商品代币扩张的 89.1%，而 2026 年第一季度代币化黄金spot交易量达到了 907 亿美元，在加密货币投资者迎来第二季度之前，就已经超越了 2025 年全年总计 846 亿美元的交易额。

8. 花旗预计稳定币到 2030 年将达到 1.9 万亿美元

目前的预测认为，稳定币将成为核心代币化基础设施。花旗 2025 年 9 月发布的《2030 年稳定币》报告将基础情景下的发行预测上调至 1.9 万亿美元，乐观情景下则上调至 4.0 万亿美元，理由是到 2030 年，全球各市场的增长速度将更快，项目储备也将更广泛。

RWA 数据表明了为什么稳定币目前仍将是链上占主导地位的现实世界资产。RWA.xyz列出的分布式资产价值为 267.1 亿美元，而稳定币总价值为 2993.0 亿美元；同时，CoinGecko 发现，尽管代币化实现了三位数增长，但在第一季度末，RWA 仅占稳定币的 6.4%。

稳定币是如何被监管的？

稳定币监管的核心在于牌照发放、准备金质量、赎回权、托管、支付用途以及反洗钱控制。最严格的监管体制将法币支持的稳定币视为支付工具，而非投机性加密资产。

1. 美国

在美国，Office of the Comptroller of the Currency 正在实施关于支付稳定币发行的 GENIUS Act 规则。该法律通常禁止除获得许可的支付稳定币发行方之外的任何实体在美国境内发行支付稳定币。

拟议的框架将支付稳定币与投资产品区分开来，同时为合格发行方建立联邦监管机制。该框架还涵盖储备金构成、赎回时间、托管、资本、风险管理和报告，预计通过与财政部的协调还将出台额外的 AML 和制裁规则。

2. 英国

在英国，Financial Conduct Authority 正在制定关于合格稳定币发行和加密资产托管的规则。FCA 的方法将合格稳定币视为类似货币的工具，而非投资产品，并对发行方施加授权和行为标准。

Bank of England 将监督用于英国境内支付的系统性英镑计价稳定币。其咨询重点关注非银行发行方、支持资产、赎回、潜在持有上限以及系统性支付风险。

3. 欧盟

在欧盟，European Securities and Markets Authority 负责协调针对加密资产市场的 MiCA 规则。MiCA 为发行方和服务提供商制定了统一的 EU 规则，包括针对资产参考代币和电子货币代币的透明度、信息披露、授权和监督要求。

European Banking Authority 负责处理类似稳定币代币的技术标准和监督工作。在 MiCA 监管下，资产参考代币和电子货币代币面临储备金、赎回、治理和授权规则的约束，对具有系统重要性的发行方则实施更严格的监管待遇。

4. 亚洲

亚洲的监管跨度最大：新加坡、中国香港和日本已经拥有专门的监管制度，而韩国、中国台湾和泰国仍在完善围绕支付、储备金和货币主权的监管模式。

主要的亚洲监管方法包括：

• 新加坡：Monetary Authority of Singapore敲定了单货币稳定币框架，涵盖以 SGD 或 G10 货币挂钩的新加坡发行代币，并规定了储备金、赎回、资本和信息披露要求。
• 中国香港：Hong Kong Monetary Authority 根据《稳定币条例》监督法币参考稳定币发行方，该条例规定自 2025 年 8 月 1 日起发行属于受执照约束的活动。
• 日本：Financial Services Agency 将稳定币视为电子支付工具，持牌发行方和中介机构须遵守转账通报、AML 和消费者保护规则。
• 韩国：Bank of Korea 并没有直接反对韩元稳定币，但对资本流动、外汇压力和非银行发行保持关切。
• 中国：People’s Bank of China 维持以禁止为主的立场，指出包括稳定币在内的虚拟货币不具有法定货币地位，且与非法金融活动风险息息相关。
• 泰国：Bank of Thailand 对泰铢挂钩的稳定币实施严格管控，而非泰铢稳定币则可能通过现有的数字资产上市和交易规则进行处理。
• 中国台湾：Financial Supervisory Commission 提出了《虚拟资产服务法》草案，将法币挂钩的稳定币定义为需要正式监督的虚拟资产。
• 阿拉伯联合酋长国：Central Bank of the UAE 对支付代币服务进行监管，并将其支付用途限制在经批准的迪拉姆或持牌外币稳定币范围内。

5. 世界其他地区

在主要的加密货币枢纽之外，监管机构正从通用的 VASP 规则转向针对稳定币的储备金、赎回和支付框架，特别是在已经广泛使用美元稳定币进行跨境转账的地区。

其他值得关注的非亚洲监管方法包括：

• 加拿大：Department of Finance Canada 提出了联邦法币支持的稳定币框架，重点关注储备金、按面值赎回、治理以及 Bank of Canada 的监督。
• 巴西：Central Bank of Brazil 收紧了虚拟资产规则，将法币挂钩的虚拟资产支付和转账归类为受授权、透明度和 AML 控制约束的外汇业务。
• 澳大利亚：Australian Securities and Investments Commission 敲定了稳定币和封装代币的豁免救济，同时预计更广泛的支付改革将涵盖支付稳定币产品。
• 南非：South African Reserve Bank 正在评估用于国内支付的加密资产，此前加密资产已根据南非金融服务法律被归类为金融产品。
• 瑞士：瑞士金融市场监督管理局通过针对银行担保、AML 风险以及法币挂钩代币发行人义务的指导方针，明确了稳定币的监管待遇。

稳定币能与 CBDC 竞争吗？

在速度、流动性和市场采用率方面，稳定币已经能够与 CBDC 展开竞争，尤其是因为大多数国家仍处于研究或试点 CBDC 的阶段。大西洋理事会 CBDC 追踪器关注了 130 多个国家，但只有少数国家完全推出了零售型 CBDC，这让私营稳定币占据了时间优势。

区域分化非常明显。美国对零售型 CBDC 的热情有所降温，同时在监管美元稳定币；欧洲正在推进数字欧元以维护货币主权；亚洲则在测试混合模式。日本银行官员将其描述为 CBDC、稳定币和代币化存款之间更广泛的竞赛。

各方对谁能胜出意见不一。美联储理事克里斯托弗·沃勒认为稳定币可以改善支付并促进竞争，而英国央行决策者梅根·格林则预计代币化银行存款将在五年内超过稳定币。国际清算银行（BIS）则更为怀疑，称稳定币在单一性、弹性和完整性方面表现不佳。

可能的结果是共存而非取代。稳定币可能会主导加密货币交易、DeFi、美元支付和新兴市场汇款，而 CBDC 和代币化存款则处理主权货币、银行清算和受监管的支付渠道。欧洲央行官员警告称，除非本地数字货币具备竞争力，否则美元稳定币可能会巩固美元的统治地位。

去中心化稳定币还有未来吗？

去中心化稳定币依然有未来，但这类资产背负着沉重的包袱。早期设计的经验表明，薄弱的抵押品、反身性激励机制和治理漏洞可能会迅速摧毁美元锚定，尤其是在流动性压力或全市场去杠杆期间。

重塑当今稳定币设计的主要失败案例包括：

• TerraUSD：UST 在 2022 年 5 月脱锚后崩盘，暴露了与 LUNA 需求挂钩的算法支撑机制的脆弱性。
• Iron Finance：IRON 和 TITAN 在 2021 年遭遇了 DeFi 银行挤兑，展示了当信心崩溃时，部分抵押率如何陷入螺旋式下跌。
• Beanstalk：在一次治理攻击中，攻击者利用借来的投票权耗尽了储备金，导致该协议损失超过 1.8 亿美元。
• DEI：Deus Finance 的 DEI 一度跌至 0.54 美元，成为又一个受到后 Terra 信心危机冲击的算法稳定币。

当前市场已经转向有抵押、收益挂钩和风险管理的设计。DefiLlama 将 USDS、DAI、USDe 和 GHO 列为非法币发行替代品中规模最大的几个，但它们的模型截然不同：超额抵押借贷、协议储蓄利率、Delta-Neutral 对冲以及 DeFi 原生铸造。

规模最大的幸存者是 MakerDAO 的继承生态系统。Sky 的 USDS 由盈余抵押品和挂钩稳定模块支持，而 DAI 则继续流通。该模型不如早期的加密货币理想那样“纯粹去中心化”，但事实证明它比反身性算法锚定更具持久性。

较新的设计正试图减少对单一抵押品类型的依赖。Ethena 的 USDe 使用自动 Delta-Neutral 对冲，而 Aave 的 GHO 将发行与借贷市场和治理控制挂钩。未来可能属于优先考虑抵押品透明度、流动性支撑和保守风险参数的混合去中心化稳定币。

稳定币有哪些风险？

稳定币降低了加密货币的波动性，但它们仍然存在发行人、储备金、流动性、监管和系统性风险，这些风险可能会影响用户、市场和支付流。

主要的稳定币风险类别包括：

• 脱锚风险：正如 TerraUSD 在 2022 年 5 月崩盘期间所显示的那样，当信心崩溃、流动性变薄或抵押品变得不确定时，稳定币的交易价格可能会跌破 1 美元。
• 储备风险：在面临赎回压力时，发行人持有的储备资产可能不如用户想象的那样具有流动性、透明度或易于快速变现。
• 挤兑风险：大规模的赎回浪潮可能迫使发行人迅速抛售储备资产，从而可能对国债、回购协议或货币市场工具造成抛售压力。
• 发行人风险：即使用户持有的代币本身在链上转移，用户也依赖于发行人的治理、审计、托管合作伙伴、银行访问权限和赎回操作。
• 监管风险：金融稳定理事会（FSB）表示，全球稳定币规则在各个司法管辖区之间仍然不一致，这给发行人、交易所、支付公司和跨境用户带来了不确定性。
• 非法金融风险：无许可稳定币可以通过匿名钱包、混币器、跨链桥或离岸平台进行转移，这使得反洗钱（AML）和制裁控制更加困难。
• 货币风险：美元稳定币可能会增加海外对美元流动性的依赖，从而削弱当地的货币控制权，并加剧新兴市场的货币替代风险。
• DeFi 风险：用于借贷、跨链桥和衍生品的稳定币会继承智能合约、预言机、liquidation 和可组合性风险，特别是当协议重复使用相同的抵押品基础时。

最后总结

稳定币是加密货币流动性的核心，在交易所、DeFi、支付和代币化资产领域拥有数千亿美元的流通供应量。其下一阶段的增长取决于更强大的监管、更广泛的发行以及更清晰的储备标准。

到 2026 年，市场将回报那些拥有透明支撑、可靠赎回、广泛交易所支持以及可靠监督的发行商。薄弱的抵押品、不透明的审计或不确定的牌照可能会限制其普及，尤其是随着银行推出竞争性的数字货币产品。

用户应将稳定币视为具有发行商、储备和协议风险的金融产品。在持有大量余额或将稳定币用于 yield 之前，锚定历史、托管结构、司法管辖区、抵押品质量和 DeFi 敞口都至关重要。

我们的评测方法

本文结合了实时稳定币仪表板、市值追踪器、yield 数据库、RWA 数据集、中央银行出版物、监管机构材料和机构研究，以评估 2026 年的稳定币统计数据、趋势、监管和风险。

数据是如何汇编的：

• 市场追踪器：使用 DefiLlama 和 CoinGecko 获取稳定币市值、发行商排名、链上分布、交易量、主导地位、供应量变化和类别级比较。
• Yield 仪表板：使用 DefiLlama yield 数据获取稳定币借贷利率、储蓄产品、DeFi 池、30 天平均值、TVL 和特定协议的 APY 比较。
• DeFi 数据：审查 perp DEX 仪表板、借贷市场数据和稳定币链上资金流向，以评估 USDT、USDC、USDS、DAI 和 USDe 在 DeFi 中的使用情况。
• RWA 研究：使用 CoinGecko、RWA.xyz 和发行商级数据来评估代币化商品、黄金支撑的稳定币、现实世界资产的增长以及代币化金融中的稳定币主导地位。
• 监管来源：审查了 OCC、FCA、英国央行、ESMA、EBA、MAS、HKMA、FSA、FINMA 及其他监管机构发布的关于特定司法管辖区稳定币规则的材料。
• 中央银行研究：使用美联储、国际清算银行（BIS）、ECB 和其他中央银行的出版物，将稳定币与 CBDC、代币化存款和支付系统政策进行比较。
• 新闻报道：参考了路透社、CoinDesk 等高信誉媒体以及官方新闻稿，了解最新发布、执法更新、政策变化和市场事件。
• 风险审查：比较了历史脱锚、储备失败、治理攻击、赎回压力和 DeFi 传染事件，以解释用户今天面临的主要风险。
• 快照注意事项：许多数字来自实时仪表板，因此随着供应量的变化、发行商铸造或赎回代币、yield 的更新以及市场流动性的轮动，数值可能会发生变化。