什么是Hyperliquid 提案3（HIP-3）？

Hyperliquid 提案 3，或 HIP-3，是该网络的“建设者部署的永续合约”框架。它允许符合条件的Hyperliquid HyperCore 上独立推出perpetual futures ，而非等待中心化团队批准每个新的perp 。

从实际应用来看HIP-3 Hyperliquid 一个单一perp HIP-3 一个无许可的市场创建层。满足staking 部署者可以创建一个DEX 独立保证金机制、订单簿、抵押品选择、市场参数及部署者设置DEX perp DEX 。

Hyperliquid文档中列出的mainnet staking 为 500,000HYPE其中perp DEX 中的前三个资产DEX 参与拍卖。其余资产将通过HIP-3 perp 共享的荷兰式拍卖流程引入。

HIP-3 是因为它拓展了可作为perpetual futures交易标的范围。开发者可以围绕加密资产、大宗商品、股票、指数或更小众的资产设计市场，前提是该市场能够通过适当的抵押品、预言机设计、流动性和风险控制得到安全保障。

Hyperliquid HIP-3 是如何工作的？

HIP-3 市场部署与核心交易所基础设施分离。开发者负责配置和运营perp ，而Hyperliquid HyperCore 交易执行、结算、保证金管理、强制平仓以及订单簿机制。

1. 构建部署层

构建层定义了谁可以启动市场、其管理范围，以及在交易者与之交互之前，每个HIP-3 perp DEX 方式。

构建端的主要组件包括：

• 质押要求：部署者必须HYPE mainnet 质押 500,000HYPE mainnet 启动一个HIP-3 perp DEX 市场活动结束后继续维持该质押额度。
• Perp Dex：每次部署都会创建一个独立的 perp DEX ，其保证金机制、订单簿、部署者设置及运营职责均独立于其他实例。
• 市场名额：前三个资产可直接部署，而额外的资产则需要参与共享的荷兰式拍卖流程。
• 抵押品：构建者可为其DEX选择报价抵押品，但抵押品的合格性取决于该报价资产是否为无许可资产，以及验证者的治理决策。
• 预言机：部署者定义预言机输入，这使得可靠的定价对于资金募集、清算、标记价格以及整体市场安全至关重要。
• 参数：构建者负责管理合约规格、费用、上限、预言机设置以及市场规则，这些因素共同决定了交易者的交易体验和风险敞口。
• 运营：上线后，发行方必须积极监控市场、调整配置并管理风险，而非仅仅将资产上线一次。

2.HyperCore 层

执行层提供了一套共享基础设施，使HIP-3 能够像原生Hyperliquid perps 一样进行交易perps 保持一致的结算和liquidation 。

核心协议端功能包括：

• 匹配：HyperCore 通过其onchain 基础设施处理交易，因此HIP-3 继承了Hyperliquid原生执行环境。
• 保证金制度： HIP-3 目前采用隔离margin，这意味着交易者的抵押品和风险仅限于特定市场头寸范围内。
• 强制平仓：该协议根据市场参数执行强制平仓，当交易者的保证金余额低于维持保证金要求时，有助于减少坏账。
• 结算：头寸通过Hyperliquid基础设施进行结算，即使市场由独立部署者创建，也能保持账务的一致性。
• 资金来源： Perpetual 机制有助于将合约价格锚定在由预言机驱动的spot 上，并随着时间的推移平衡多空需求。
• 费用：部署者可赚取交易手续费，而协议层面的费用设置可能会因HIP-3 及增长模式的处理方式而有所不同。
• 安全保障： HIP-3 风险控制措施，例如open interest 和与验证者关联的保护机制，以限制因市场故障或恶意行为造成的损失。

HIP-3

HIP-3 减持机制是构建者部署perpetual 背后的惩罚机制。要启动一个HIP-3 perp DEX部署者必须维持 500,000 枚质押的HYPE；如果部署者恶意运营市场或危及协议的正确性，验证者可以通过按质押权重加权的投票对其进行减持。

重要的是，即使质押者解质押并进入为期七天的提现队列，其质押资产仍可能被扣减。Hyperliquid 扣减机制Hyperliquid 针对影响系统正确性、运行时间或性能问题的最后手段，而非针对普通市场亏损的常规惩罚。

如何使用HIP-3

用户可通过集成Hyperliquid 兼容前端、钱包或交易平台访问HIP-3 。交易体验与原生perps类似，但市场质量、预言机设计、费用及部署设置需额外审查。

1. 面向交易者

交易者HIP-3 进行交易时，会寻找有支撑的交易对，查看风险详情，存入抵押品，并通过展示构建者部署的市场界面下达perp 。

在开仓前，请确认以下步骤：

1. 打开应用：进入Hyperliquid 并连接您的wallet，操作方式与在标准Hyperliquid perpetual 进行交易时完全相同。
2. 查找市场：在Hyperliquid 界面中搜索您想要交易的HIP-3 perp ，并确认该市场是否可用。
3. 请检查部署者：请仔细查看市场详情，因为HIP-3 是由构建者创建的，他们负责定义预言机来源、leverage 和合约规范。
4. 保证金要求说明：交易前请margin 抵押品要求，因为HIP-3 可能与标准的Hyperliquid perp 有所不同。
5. 评估流动性：查看点差、订单簿深度、open interest及近期交易活动，以避免在流动性薄弱、成交质量差的市场中交易。
6. 下单交易：通过Hyperliquid 下单，随后监控资金费率、liquidation 、预言机动态及仓位风险。

2. 面向开发者

建设者需通过Hyperliquid开发者基础设施来创建HIP-3 ，而非在主交易应用中点击简单的“发布市场”按钮。他们应从官方HIP-3 入手，使用部署 API，并在上线前准备好前端、预言机、流动性和风险控制措施。

典型的构建工作流包括：

1. 阅读文档：请先查阅Hyperliquid HIP-3 部署 API 页面，以了解所需的L1 、市场职责、预言机职责、结算规则及运营要求。
2. 准备Wallet：请使用能够与Hyperliquid L1 交互、持有所需HYPE 并能签署部署交易的wallet 账户。
3. 质押HYPE：质押所需的HYPE 获得HIP-3 资格，但请注意，如果市场被恶意或错误地运营，该质押仍可能被削减。
4. 使用 API：DEX Hyperliquid HIP-3 API 部署和运营perp DEX 这是创建由构建器部署的perpetual 的实际入口。
5. 创建DEX：在HyperCore 上搭建一个专用的DEX 独立的市场配置、保证金交易环境、订单簿以及由部署者控制的参数。
6. 添加市场：请谨慎选择首批资产，随后在初始免费部署名额用完后添加市场时，请采用共享荷兰式拍卖流程。
7. 构建前端：创建或集成交易前端，以便用户能够通过简洁直观的界面探索HIP-3 、连接钱包、存入抵押品并进行交易。
8. 运行运维：维护 Oracle 更新、流动性、leverage 、open interest 、结算及风险监控，因为部署者在上线后仍需承担相应责任。

Hyperliquid HIP-3 市场的类型

HIP-3 由开发者部署的perpetual futures ，而非预测市场。开发者可以围绕不同的标的资产创建perp ，前提是这些市场能够支持可靠的定价、流动性、抵押品设计和风险控制。

HIP-3 常见HIP-3 类别包括：

• 加密资产：开发者可以futures 长尾代币、新兴领域或尚未Hyperliquid 生Hyperliquid 中上线的资产上线perpetual futures 。
• 代币化股票： HIP-3 支持追踪类股票资产的perp ，TradeXYZ便是其中一例，该HIP-3 DEX 在HyperliquidDEX 与股票相关的交易市场。 
• 指数：构建者可以创建与更广泛的投资组合挂钩的perpetual ，例如加密货币行业指数、股票指数或定制基准产品。
• 大宗商品： HIP-3 可以追踪黄金、白银、石油或其他大宗商品等资产，前提是部署者使用了可靠的预言机定价。
• FX ：外汇perp 可提供货币对的投资机会，但这需要具备充足的流动性和精准的价格数据。
• 定制Perp ：交易商可以futures 小众资产或合成头寸设计专门的perpetual futures ，前提是该市场仍以perp 形式存在，perp 结果合约。

HIP-3 对Hyperliquid HYPE HIP-3

HIP-3 mainnet 2025 年 10 月 13mainnet HIP-3 这为HYPE 提供了明确的事件HYPE ，以便追踪其表现。在该上线前后，据报道HYPE 价格徘徊HYPE 42.13HYPE ，24 小时内涨幅超过 13%，交易员们已将无许可市场创建的预期计入价格。

发行后的走势并非一路走高。HYPE 在2026年初急剧下跌，雅虎财经的历史数据显示，2026年1月的价格徘徊在20多美元的中段，而其他市场追踪工具则显示该周期低点接近21美元。从约42美元的高点计算，这意味着跌幅约为50%。

截至2026年5月21日HYPE 回升至新高， CoinGecko 显示其历史最高价为62.18美元，当前价格略低于该水平。与HIP-3 约42.13美元的HIP-3 价相比，这意味着自发行以来涨幅约为47%。

Hyperliquid HIP-3 HIP-2 与 HIP-1

HIP-1、HIP-2 和HIP-3 Hyperliquid市场架构的不同部分。HIP-1 引入了原生代币标准和onchain spot 簿，HIP-2 为spot 增加了自动化流动性，而HIP-3 无许可部署HIP-3 perpetual futures 。

HIP-1主要致力于在Hyperliquid 上直接创建可互换代币。它定义了供应量上限的资产，并允许这些代币通过onchain spot 簿进行交易。简而言之，HIP-1 处理代币发行和spot ，而不perpetual futures 由开发者运营perp 。

HIP-2在 HIP-1 的基础上引入了“超流动性”（Hyperliquidity）机制，该机制可自动为 HIP-1spot 提供流动性。与专注于新代币的发行不同，HIP-2 通过为已部署的资产提供更深厚、更可靠的流动性，从而优化了这些spot 交易体验。

HIP-3 perp对应方案：它允许开发者部署perpetual 、定义预言机和合约规范、运营市场、设定leverage ，并在必要时进行结算。与 HIP-1 和 HIP-2 相比，HIP-3 实现perp 去中心化perp ，而非发行或变现spot 。

Hyperliquid HIP-3的风险

HIP-3 不仅HIP-3 Hyperliquid市场建设，同时也让部署者和交易者承担了更多责任。主要风险源于由构建者控制的预言机、市场参数、流动性质量、抵押品设计、前端信任以及惩罚机制的执行。

HIP-3 的主要HIP-3 包括：

• Oracle 风险： HIP-3 负责 Oracle 的定义和价格设定，因此不准确、延迟或被操纵的价格可能会影响清算、资金补仓以及标记价格的行为。
• 流动性风险：做市商可能需要自行提供或吸引流动性，这可能导致新市场的点差扩大、订单簿变薄，且成交质量不如成熟的交易对。
• 部署方风险：管理不善的部署方可能会错误配置市场参数、设定不安全的leverage 、未能正确结算市场，或导致基础设施运行不稳定。
• 罚没风险：部署者需HYPE 可能因验证者的操作而遭受罚没，但罚没机制仅作为最后防线，并不能保证用户免于损失。
• 抵押品风险： HIP-3 可能采用不同的报价资产或抵押品配置方案，因此有必要重点审查抵押品的质量、流动性、赎回假设以及margin 。
• 前端风险：用户可能通过透明度、安全性及准确性各异的应用程序或集成接口访问HIP-3 即使底层市场运行在Hyperliquid 上也是如此。
• 市场设计风险：在市场快速波动期间，另类资产、流动性较低的金融工具或复杂的合成市场可能难以进行定价、对冲或安全平仓。
• 费用风险： HIP-3 可能存在特定于交易商的费用，因此交易者在建仓前应比较相关成本，尤其是在采用短期或高频交易策略时。
• 监管风险： Perps 股票、大宗商品、FX或其他实物资产Perps 给开发人员、接口和用户带来额外的法律或管辖权方面的不确定性。

最终想法

HIP-3 Hyperliquid最重要的升级之一，因为它将perp 从精选模式转变为无需许可的市场创建模式。自 2025 年 10 月 13 日上线以来，开发者只要准备就绪，即可部署新的perp 。

对用户而言，最简便的方式仍是通过Hyperliquid 交易HIP-3 但在建仓前需核查流动性、抵押品、预言机质量以及部署者的信誉。无许可上架机制虽然拓宽了选择范围，但也提高了尽职调查的要求。

对于Hyperliquid HIP-3 通过staking HIP-3 HYPE 直接与市场部署挂钩HYPE 是一种治理或生态系统资产。如果采用率持续提升HIP-3 进一步巩固Hyperliquid作为开放式多资产perp 地位。

使用 HIP-4 也已上线Hyperliquid路线图已从永续合约扩展至结果市场。HIP-3 由构建者部署的perp ，而HIP-4 在固定范围内结算的完全抵押合约，为预测型和有界期权类市场开辟了一条独立路径。