预测市场正迎来爆发式增长，从边缘领域跃升为交易者规避现实世界动荡与政治风波的主要对冲工具。这股热潮正推动协议开发者构建更精准的事件驱动型工具。

Hyperliquid正顺势推出基于超高速HyperCore引擎运行的结果合约，为用户提供机构级速度的社交催化剂投注服务。这正是对可靠链上结算需求的直接回应。

继续阅读，了解这次升级如何真正改变游戏格局。👇

什么是超流体改进提案4（HIP-4）？

超流体改进提案4（HIP-4）是针对HyperCore交易引擎的治理支持升级方案，新增"结果交易"功能。该提案引入基于事件的衍生品新型链上合约原语，旨在将订单簿交易场景从永续期货扩展至预测型市场。

HIP-4的创新之处在于其采用"结果合约"机制，该合约具备全额抵押担保且结算范围限定在固定收益区间内，从而形成非线性、带日期的风险敞口。通过规避杠杆清算机制，Hyperliquid在利用HyperCore订单簿与保证金框架执行交易并管理风险的同时，致力于实现更安全的事件交易。

HIP-4提案于2025年末公开发布，随后Hyperliquid在2026年2月2日重申该提案，同时将结果交易功能部署至测试网。相关细节通过官方X平台公告发布，并由多家加密货币新闻机构作为预测市场推广计划进行扩散传播。

Hyperliquid的HIP-4如何运作？

HIP-4通过将预测市场合约作为原生L1基础组件引入，利用HyperCore引擎执行固定区间的全额抵押交易。

该技术框架通过以下特定协议组件运行：

• 全额抵押要求：持仓需预先存入足以覆盖最大可能损失的资金，从而彻底消除突发强制平仓或追加保证金通知的风险。  
• 固定结算边界：每份合约均设计为在预定区间内结算，基于客观参考数据点实现可预测的收益分配。  
• 到期日参数：市场采用特定终止日而非永久浮动机制，便于交易特定事件结果及有限波动性工具。  
• 统一保证金整合：结果头寸与永续合约共享同一抵押品池，使系统能够自动识别并抵消负相关风险。  
• 原生HyperCore执行：交易直接在第一层区块链上处理，为高频预测市场参与者提供机构级别的速度和性能。  
• USDH结算机制：所有合约均以原生稳定币USDH结算，确保在Hyperliquid生态系统内实现流动性一致性与价值直接累积。  
• 开盘拍卖机制：新市场采用15分钟的竞价拍卖机制来确定初始价格，从而避免开盘时出现混乱的波动和潜在的操纵行为。

HIP-4何时将在Hyperliquid主网上线？

目前尚未公布HIP-4主网的正式上线日期。该协议当前在Hyperliquid测试网运行，开发者和早期用户可借此完善结果合约的执行机制。

在成功完成测试网验证后，团队计划先推出标准化规范市场，最终再开放无许可部署。这种分阶段策略确保了统一保证金系统在大规模资金流入前的稳定性。

超流体HIP-4市场的类型

HIP-4基础工具支持广泛的金融工具，涵盖二元事件押注至专为高级风险管理设计的复杂非线性衍生品。

常见的市场格式预计将包括以下内容：

• 二元是/否：双边合约根据单一条件在约定结算时间是否达成进行结算，类似于Polymarket。
• 区间结果：标量市场在限定区间内达成交易，使交易者能够对某项资产的最终价格进行定价，而非仅关注其成败。
• 有限期权类产品：收益上限可模拟预设区间内的看涨或看跌期权，在不采用传统杠杆的情况下提供非线性风险敞口。
• 体育赛事结果：比赛、锦标赛或赛季结局可通过客观决胜机制进行编码，以匹配预测市场的需求。
• 政治里程碑：选举或政策投票可作为结果来设计，前提是结算标准清晰且具有广泛可验证性。
• 金融事件：宏观数据发布、协议升级或财报式催化剂等事件，其结果可能随时间推移而过时，从而有助于对冲事件驱动型风险。
• 结构化对冲产品：资深交易者可在单一账户内构建头寸，专门抵消其永续合约持仓的风险。

HIP-4的优缺点

HIP-4 扩展了 Hyperliquid 的产品范围，但也引入了新的市场设计、预言机和结算操作假设，交易者应谨慎权衡这些因素。

主要优势与权衡如下：

HIP-4将为Hyperliquid的HYPE代币带来益处吗？

从历史角度看，Hyperliquid的主要HIP升级被定位为阶跃式产品解锁：HIP-2深化了现货流动性，HIP-3则开启了无需许可、由开发者部署的永续合约。这些升级强化了支撑HYPE治理/实用代币需求的整体增长逻辑。

HYPE近期表现优于比特币和以太坊等主流资产，在整体市场疲软的背景下仍强势反弹。其强势表现主要归因于该协议占据主导的市场份额以及主要卖方抛压的消除。

中性情景显示，若HIP-4采用率加速提升，HYPE可能测试50美元关口。反之，若山寨币板块持续承压或面临监管逆风，则可能在30至33美元支撑区间内进行盘整。

超流体 HIP-4 与 HIP-3、HIP-2、HIP-1 的对比

Hyperliquid的HIP系列协议已从基础去中心化交易所（DEX）扩展为更广泛的链上永续交易所，并通过逐步迭代的方式持续引入新型基础组件。

以下是每项HIP计划的简要介绍：

• HIP-1（原生代币标准）：该标准确立了HyperCore平台上资产创建的正式规则，从而实现了HYPE和PURR等代币的发行。  
• HIP-2（超流动性引擎）：该引擎引入了链上策略，可自动提供买卖订单，确保新现货资产拥有深度流动性。  
• HIP-3（建设者部署的永续合约）：本次更新允许任何建设者通过质押大量HYPE代币，无许可地启动自定义永续合约市场。  
• HIP-4（结果交易基础协议）：本提案为预测市场和期权引入全额抵押结果合约，拓展平台的非线性风险管理能力。

超液态HIP-4的风险

即使采用全额抵押，结果交易仍会在结算、流动性和市场完整性方面引入与标准永续合约不同的全新重大故障模式。

在交易或建造前，请考虑以下实际风险：

• Oracle故障漏洞：结算源提供的错误数据可能导致合同解析失误，造成参与者遭受不可逆的财务损失。  
• 系统性保证金复杂性：将结果合约整合到统一保证金体系中，增加了计算跨投资组合风险参数精度的难度。  
• 监管法律障碍：预测市场常成为金融监管机构的监管目标，可能导致针对该协议的管辖限制或执法行动。  
• 基础资产操纵：恶意行为者可能试图影响现实世界事件或价格数据，从而从高价值的事件型结果合约中牟利。  
• 流动性池碎片化：多个独立事件市场的激增可能导致现有流动性分散，从而造成用户面临更宽的价差和滑点。  
• 智能合约实施：HyperCore第一层智能合约中的漏洞可能被利用，从而威胁永续合约和结果合约的安全性。
• 集成风险：新基础组件将对API、风险引擎及清算逻辑构成压力，从而增加上线时出现边界情况漏洞的概率。

最后的想法

Hyperliquid推出的全额抵押结果合约，将高频订单簿交易与正蓬勃发展的预测市场领域紧密相连。

通过将这些新的事件驱动元素整合到统一的保证金系统中，该协议实现了优雅的跨资产对冲，并实现了资本的更高效优化。

此次战略升级使HyperCore成为去中心化金融的首选基础设施层，为交易者提供简洁直观的多元化风险管理环境。