我可以用 Vanguard 购买 Bitcoin 吗？
可以，通过两种截然不同的方式，具有非常不同的成本和所有权状况。
第一种在 2025 年 12 月 2 日 发生了变化，当时 Vanguard 的经纪平台开始在任何经纪账户、传统 IRA 或 Roth IRA 内以 0 美元的在线佣金支持第三方加密 ETFs 和共同基金。代价是所有权。Vanguard 不托管 Bitcoin 或 Ether，不运行任何on-chain staking，也不允许您将代币提现到硬件钱包，并且只要您持有，管理费就会对您进行复利。
第二条途径是将 USD 从我的关联银行发送到 regulated US exchange。Kraken 在其 FinCEN 注册下为除缅因州和纽约州之外的所有美国州提供服务。诀窍是：您不能直接从 Vanguard 发送。
出站电汇仅限于您自己名下的银行账户，Vanguard 客户服务例行告诉来电者该公司“不是银行”，并首先电汇到关联账户。第三方电汇需要人工批准，通常在托管之外被拒绝。顺序是卖出结算、ACH 或电汇到您的银行，然后通过 ACH 推送至 Kraken。
Vanguard 上的加密货币 ETF
Vanguard 在 2025 年 12 月的政策逆转使得大约十几种第三方加密货币 ETF 能够在任何经纪账户或 IRA 中以 0 美元的在线佣金进行交易。覆盖范围仅限于 BTC、ETH、XRP 和 SOL。BSOL 是唯一能够捕获 staking yield（SOL 的收益率约为 7%）的基金；现货 ETH ETF 则没有，因此直接在 Kraken 上持有 ETH 所获得的约 3% 的 yield 并未计入 NAV 中。
Vanguard 排除了 memecoin ETF、杠杆和反向产品以及 Bitcoin futures ETF（于 2024 年移除）。ETF 包装最具说服力的理由是 IRA 税收优惠：在 Roth IRA 中持有 IBIT 或 FBTC 意味着 59½ 岁之后的符合条件取款可完全免除资本利得税。
Vanguard 的最佳加密货币替代方案
从 Vanguard 获取实际 Bitcoin、Ethereum 和其他加密资产的最清晰路径分为两步：从 Vanguard 转至绑定银行，再从绑定银行转至 Kraken。Plaid ACH 是免费的、美国本土的，绑定后大约五分钟即可到账。
使用 Vanguard 购买加密货币的步骤：
- 创建 Kraken 账户：在 Kraken 上注册，并使用美国政府身份证、SSN 和地址证明完成中级身份验证。美国客户由 Payward Interactive, Inc. 根据 FinCEN MSB 注册号 31000270997766 提供服务。缅因州和纽约州居民被排除在外。
- 在 Vanguard 内平仓：在线下达卖单。ETF 收益将在 T+1 日内结算至您的结算基金（通常为 VMFXX，即 Vanguard Federal Money Market Fund），共同基金则按当天的 NAV 在 T+1 日结算。现金必须完成结算才能转出。
- 通过 ACH 将现金转入您的绑定银行：从 Vanguard 网站发起转账至绑定的银行。来自经纪账户的 ACH 享有 每天 100 万美元的限额且免手续费，于下一个工作日入账。根据同名账户规则，过去 60 天内通过 ACH 存入 Vanguard 的资金将被强制退回至原始银行。
- 通过 Plaid 连接 Kraken 并存款：在 Kraken 中，打开“Deposit > USD > Linked bank transfer”并使用您的银行凭证完成 Plaid 绑定。银行名称必须与您的 Kraken 姓名相符，否则存款将被拒绝。Plaid ACH 在五分钟内到账，可立即交易，但加密货币提现前有七天的冻结期。
- 在 Kraken Pro 上购买：在 Kraken Pro 上打开 BTC/USD 并下达限价单。Pro 现货手续费从 0.25% maker 和 0.40% taker 开始，随 30 天交易量增加而降低。我使用 Pro 是因为 Instant Buy 会额外收取 1% 的固定费用加上点差，在 10,000 美元的购买中大约花费 100 美元，而 Pro 仅需 25 到 40 美元。
Vanguard 客户的费用与转账限额
总成本分为 Vanguard 环节、银行环节和交易所环节。其中的陷阱是 Vanguard 侧的电汇限制。
Vanguard 费用与限额
- 网上股票和 ETF 佣金：0 美元，根据 Vanguard 的费率表。对于资产低于 100 万美元的账户，经纪人协助交易收费 25 美元。
- 从经纪账户 ACH 转出：免费，每日限额 100 万美元，下一个工作日到账。外部银行向经纪账户的 ACH 入金不支持；请改为在 Vanguard 端发起提取。
- 电汇转出：每笔 10 美元（资产超过 100 万美元可免除），最低 1,000 美元，当日或次日到账。仅限本人名下的银行账户。第三方电汇需要人工审核，在托管之外通常会被拒绝。
- 60 天同账户规则：通过 ACH 或电汇存入 Vanguard 的资金，在前 60 天内只能退回至原始汇款账户。
- Vanguard Cash Plus Account：带有 PNC 路由账户和路由号码的可选资金 sweep 账户，这是唯一可以直接向交易所进行 ACH 入金的 Vanguard 账户。
Kraken 费用
- Plaid ACH 存款：免费，约 5 分钟，交易即时生效，七天提现冻结。
- 境内 USD 电汇：通过 Etana Custody 收取 4 美元，通常当日到账。
- Kraken Pro spot：基础费率为 maker 0.25% / taker 0.40%，最高公共等级可降至 maker 0% / taker 0.05%。
- Instant Buy：固定 1% 外加隐含点差。适合首次存款，对于几百美元以上的金额则缺乏竞争力。
- 加密货币提现：仅收取网络费用。TRON 上的 USDT (TRC-20) 通常不到一美元。
Vanguard 加密货币 ETF 成本（用于对比）
- 交易佣金：网上交易 0 美元。
- IBIT：0.25%。
- FBTC：0.25%。
- GBTC：1.50%。
- ETHA：0.25%。
- ETHE：2.50%。
算笔账：持有价值 50,000 美元的 IBIT，费率为 0.25%，每年成本约为 125 美元，或者随着您的余额 Compound，十年内的成本将超过 1,250 美元。而在 Kraken Pro 上购买价值 50,000 美元的 BTC，只需支付约 125 美元的买入费和约 125 美元的卖出费，且仅此一次。ETF 封装在 IRA 内部很方便，但它并非免费。
Vanguard 客户的最佳交易所
美国居民有几个联邦注册的选项可供选择。Kraken、Coinbase 和 Gemini 是传统经纪账户客户提及最多的交易所。
对于大多数 Vanguard 客户而言，Kraken 在成本和资产覆盖范围上更胜一筹。Coinbase 费用更高，但其税务文件导出功能（8949 表格和收益/亏损 CSV）与 TurboTax 完美集成。对于希望由受 NYDFS 监管的信托公司进行托管的持有者而言，Gemini 是保守的选择。
Vanguard 加密货币政策
Vanguard 在2025 年 12 月的政策逆转结束了美国资产管理领域最受关注的观望立场之一。从2024 年 1 月到 2025 年 12 月初，该公司拒绝允许任何现货 Bitcoin 或 Ether ETF 交易，理由是该资产类别与其长期、低成本的理念不符。这一决定引发了“抵制 Vanguard”（#BoycottVanguard）活动，并导致客户明显流向 Fidelity 和 Schwab。
根据 2025 年 12 月 2 日生效的新政策，经纪业务客户可以交易主要持有 Bitcoin、Ether、XRP、Solana 以及其他受监管加密货币的第三方 ETF 和共同基金。与 Meme 币相关的基金被排除在外，且 Vanguard 也没有计划推出自己的相关基金。这一转变归功于现任首席执行官 Salim Ramji，他于 2024 年 7 月接任，此前他曾领导 BlackRock 的 iShares（IBIT 的赞助商，AUM 接近 700 亿美元）。
电汇政策没有改变。转出的电汇仍仅限于您自己名下的关联银行账户，第三方电汇需要人工审批，并且入金仍适用 60 天同账户规则。通过 PNC Bank 路由的 Cash Plus Account 仍然是 Vanguard 中唯一拥有真实路由号码、可向第三方进行 ACH 推送的消费者账户。
Vanguard 的加密货币立场仅适用于美国 Vanguard 经纪业务（US Vanguard Brokerage）。英国个人投资者平台（UK Personal Investor platform）未列出任何加密货币 ETF，澳大利亚的 Vanguard Personal Investor 也没有加密货币 ETF 访问权限。在这些平台上，路径是相同的：提现到您的银行，然后存入本地持牌交易所。
关于 Vanguard
The Vanguard Group, Inc. 是全球第二大资产管理公司，管理规模达约 11 万亿美元，拥有约 5000 万经纪业务和退休客户。该公司由 John C. Bogle 于 1975 年创立，由其美国注册的共同基金所有，这些基金又由其股东所有，这使 Vanguard 成为唯一一家以这种方式结构化的美国大型资产管理公司。
美国零售客户通过 Vanguard 经纪账户（Vanguard Brokerage Account）、传统 IRA、Roth IRA、SEP/SIMPLE IRA、Solo 401(k)、529 计划和 Cash Plus Account 访问产品。经纪实体为 Vanguard Marketing Corporation，是一家FINRA 成员和受SIPC 保护的经纪交易商。Salim Ramji 自 2024 年 7 月起担任首席执行官，此前他曾在 BlackRock 负责 iShares 和指数投资业务。
Vanguard 在美国境外运营着独立持牌的实体：英国的 Vanguard Asset Management, Limited（获得FCA 授权）、Vanguard Investments Australia Ltd（AFSL 227263）、Vanguard Investments Canada Inc. 以及 Vanguard Investments Hong Kong Limited。目前这些实体均未在本地提供加密货币 ETF 交易，不过客户通常可以通过独立的国际经纪商购买在美国上市的加密货币 ETF。
最后总结
从 Vanguard 账户购买 Bitcoin 现在是一个切实的真实选择，而不再是一种变通方法。ETF 途径非常便利：交易 IBIT、FBTC 或 bSOL 享 0 手续费、符合 IRA 资格、税务报告由平台处理。其代价是每年 0.20% 至 0.25% 的损耗（GBTC 为 1.5%，ETHE 为 2.5%），不支持自托管、不支持 staking、不支持提币。
Kraken 在大规模交易时更具成本优势。Plaid ACH 是免费的，Kraken Pro 的 maker 费率为 0.25% 且为一次性成本，并且您可以获得完整的资产范围以及自托管功能。对于 IRA 内 1% 至 5% 的 Bitcoin 配置，IBIT 或 FBTC 是最清晰的方案。对于其他所有需求，Kraken 更胜一筹。
