什么是 Collector Crypt？

Collector Crypt 允许收藏者通过 Solana blockchain 上的代币拥有和交易实体集换式卡牌。要存入卡牌，收藏者需发送一张经 PSA、CGC 或 Beckett 等评级公司鉴定并密封在塑料盒中的卡牌。随后，Collector Crypt 将卡牌存储在其金库中并为其免费发行代币。该非同质化代币（NFT）充当了该卡牌的唯一数字所有权证书。

在首席执行官 Tuomas Holmberg 和首席技术官 Dax Herrera 的领导下，该公司于 2023 年 2 月完成了种子轮融资。投资方包括 market maker GSR、Big Brain Holdings 以及其他几家基金。Four Pillars 研究报告描述了一种架构：一家特拉华州公司雇佣团队，而一家巴拿马基金会则持有品牌、卡牌库存和国库。

截至 2026 年 8 月 13 日，累计收入突破 10 亿美元，使 Collector Crypt 成为加密货币领域最大的消费级实物资产（RWA）项目之一。其产品目录已从宝可梦（Pokémon）扩展到航海王（One Piece）、球星卡、手表、龙珠（Dragon Ball）和裂界（Riftbound）。该平台是资产代币化的典型消费级案例，该行业在我们的代币化统计数据中有涵盖。

Collector Crypt 的运作方式

每张实体卡都放在金库中，并对应恰好一个 blockchain 代币。所有者可以随时交易、回购或赎回他们的卡牌。

入库卡牌可通过以下方式使用：

• 保留在金库中：存入免费，但仅接受评级卡，不接受密封卡包。存储合作伙伴包括 PSA Vault 和 OmniVault。根据 Jupiter 的扭蛋文档，每个卡牌页面均会标明其金库。
• 在市场中出售：卖家需支付销售价格的 2%。相比之下，根据 Pine Analytics 的数据，通过拍卖行或从 PSA Vault 的 eBay 出售高价值卡牌的费用在 7% 到 16% 之间。
• 回售给公司：从扭蛋包中抽出的卡牌享有持续 72 小时的 Instant Buy5 回购报价。该报价代表卡牌保险价值的固定份额，这是由 Collector Crypt 设定的参考价格。
• 赎回实体卡：所有者永久销毁（即 burn）代币并支付有保险的运费。在美国境内配送大约需要两到三周，其他地区大约需要五周。

Solana 依然是主要网络，因为其低交易费用使小额购买变得切实可行。Collector Crypt 还将其卡牌合约部署到了 Ethereum、Base、ApeChain、Monad、Arbitrum 和 Robinhood Chain 上。自 2026 年 9 月 25 日起，Robinhood Chain 上的买家便可以使用美元支撑的 stablecoin USDG 支付卡包费用。Base 部署的使用率非常低。

Collector Crypt 扭蛋机的工作原理

扭蛋机以日本扭蛋机命名，以固定价格出售随机评级卡。买家使用 USDC 支付，并获得涵盖从普通（Common）到史诗（Epic）四个稀有度等级之一的卡牌。卡包价格从 25 美元到 5,000 美元不等。2026 年第三季度，机器数量从 24 台增加到 40 台。

更昂贵的卡包提供更高的回购率。根据 Four Pillars 对 597 万次开包记录的评测，小型卡包支付保额的 85%，中端卡包支付 90%，价格在 1,000 美元或以上的卡包支付 93%。大多数买家会直接将卡牌回售。2026 年 6 月，自动回售普通卡的“极速模式（turbo mode）”占了卡包交易量的 71.8%。

可验证随机函数（VRF）是抽签公平性的基础。这种密码学方法生成随机数以及任何人都可以检查的证明。正如 VRF 文档所解释的那样，当买家签署支付时，卡牌即已确定，从而防止任何一方更改结果。该证明记录在 Solana 上。我们遵循文档的实操示例，追踪了 2026 年 8 月 7 日的一个真实卡包，从其订单参考到链上证明以及所获得的卡牌。

Collector Crypt 保留了所花每美元的一小部分。第三季度的回购和赎回额占收入的 94.1%，毛利率为 5.9%。这一赔付比例在四个季度中一直保持在 93.9% 到 94.3% 之间。为了资助回购报价，该公司通过卡牌展会、自动 eBay 竞标和批量采购，以大约 84% 到 85% 的市场价值采购库存。

Collector Crypt 的增长与最新动态

第三季度卡包销售额创下 4.335 亿美元的记录，比第二季度增长 8%，毛利润增长 12% 至 2540 万美元。尽管如此，在 6 月份达到 2.122 亿美元的高峰后，月销售额有所放缓。7 月份降至 1.573 亿美元，8 月份为 1.417 亿美元，9 月份为 1.345 亿美元。10 月前九天有所改善，日均销售额为 540 万美元，而 9 月份为 450 万美元。

这些数字包含了为卡包支付的每一美元。报告扣除回购后收入的数据网站显示的总体金额要小得多。在将 Collector Crypt 与诸如 pump.fun 等应用进行比较之前，请先确认数据来源使用的是哪种指标。

分发渠道已扩展至其他应用。Solflare 在 2026 年 6 月 11 日推出了 Solflare Packs，将这些机器引入到其中一个最受欢迎的 Solana 钱包中。Jupiter 于 7 月 13 日开设了其店面。Pine 发现，在受访的 Jupiter 买家中，92% 的人此前从未在 Collector Crypt 上购买过，购买卡包的钱包总数从第二季度的 10,978 个翻倍至第三季度的 21,876 个。

消费依然集中在少数群体中。分别消费至少 10 万美元的 548 个钱包贡献了第三季度 83% 的销售额；其中 85 个钱包各自消费超过 100 万美元。这些买家还转向了更昂贵的卡包。8 月 2 日推出的一款价值 5,000 美元的机器创下了 8,130 万美元的季度销售额，而 1,000 美元卡包的销售额则从 1.321 亿美元降至 5,340 万美元。

用户之间的直接交易在第三季度总计达到 8,600 万美元，约占业务的 2%，尽管高价值销售额正在增长。9 月 23 日，一张 PSA 10 1999 年初版 Base Set 喷火龙以 82.5 万美元的价格售出。Collector Crypt 称其为有记录以来最大的一笔代币化卡牌交易。卖家支付了正好 2% 的手续费，远低于传统拍卖的成本。

CARDS 代币经济学：供应、解锁与价值

CARDS 于 2025 年 8 月 29 日通过 Metaplex Genesis 启动池推出，售出了 5% 的供应量。其总供应量固定为 20 亿枚代币。无法创造额外的代币。代币只能通过回购和永久销毁来退出流通。

Four Pillars 报告的 CARDS 供应分配如下：

• 基金会：36.76%，作为公司国库持有。
• 社区：20%，作为使用奖励和 airdrops（免费代币分发）发放。
• 团队：19.5%。
• 种子轮前投资者：8.2%。
• Genesis 启动池：5%，在公开启动时售出。
• 顾问：4.37%。
• 种子轮投资者：3.67%。
• Raydium liquidity pool：2.5%，用于在 Raydium 上开始交易。

种子轮前代币于 2026 年 8 月 29 日完成解锁。在由 Streamflow 归属合约在链上强制执行的时间表下，团队、顾问和种子轮份额现在于每月 29 日解锁，直至 2027 年 7 月 29 日。下一次释放（2026 年 10 月 29 日）大约为 5,900 万枚 CARDS，主要用于团队。它在我们的代币解锁日历上进行追踪。

报告的流通供应量因数据源而异。Collector Crypt 统计的数量为 4.75 亿枚 CARDS，占供应量的 24%。CoinGecko 包含了社区池和归属钱包，将其数字提升至 8.95 亿。单个公司多签钱包持有 10.8 亿枚 CARDS，占供应量的 55%，并且需要多个签名才能转移资金。

持有者根据其余额每月获得免费卡包，以及额外的 airdrop 权重和 Card Club 访问权限。CARDS 既不授予利润份额，也不授予投票权。回购计划在第三季度斥资 56.7 万美元回购了 330 万枚 CARDS，而总销毁量已达到 2580 万枚代币，占供应量的 1.3%。每月的归属释放量大约是通过回购移除量的 55 倍。

CARDS 在 Raydium 以及包括 KuCoin（其于 2026 年 7 月 9 日上线了该代币）、OKX 和 MEXC 在内的中心化交易所进行交易。在 2025 年 9 月达到约 0.38 美元之后，价格在 2026 年 7 月 27 日跌至 0.119 美元，随后在 10 月 11 日回升至 0.32 美元。实时价格可在 CoinGecko 上查看。

Collector Crypt 与 Courtyard 和 GameStop Power Packs 的对比

按销售额计算，Collector Crypt 现在是最大的 on-chain 集换式卡牌平台。Polygon 平台 Courtyard 在 2026 年第一季度引领该品类，但在第三季度创造了 760 万美元的收入，下降了 57%。按相同的指标衡量，Collector Crypt 大约是其 3.3 倍。随着 Power Packs 于 2026 年 4 月 15 日向公众开放，GameStop 加入了该市场。其服务使用保存在 PSA Vault 中且没有区块链代币的经 PSA 评级的卡牌。

Collector Crypt 提供了最昂贵的卡包、针对大额卡包最高的回购率以及可交易的代币。Courtyard 使用 Brink’s 进行存储，并且自 2024 年以来一直与 Coinbase Wallet 合作。更青睐大型公开零售商熟悉度的买家可能会倾向于选择 GameStop，该公司按 Card Ladder 价值的 90% 扣除 6% 的费用（即净额约 84.6%）进行支付。

Coinbase 可能会成为一个更强大的竞争对手。它在 2026 年 9 月 28 日预告了以实体卡为支撑的宝可梦卡包，但未明确发布日期、价格或区块链。此类产品可能会扩大该品类，同时分走 Collector Crypt 的市场份额。

Collector Crypt 的风险

尽管销售额强劲，但卡包买家和代币持有者仍面临风险。

• 集中支出：少数几个wallet贡献了大部分销售额。仅前 100 名就占第三季度支出的 54%。正如 6 月至 9 月的下滑所示，如果他们撤资，收入可能会迅速下降。
• 利润薄弱与卡片价格：该业务每花出一美元约保留 6 美分。集换式卡牌价格决定了库存价值和利润率，这使得两者都容易受到宝可梦市场下跌的影响。该公司无法防范此类下跌。
• 代币供应压力：在 2027 年 7 月之前，每月约有 5,900 万枚 CARDS 解锁，而通过回购移除的代币约为 110 万枚。持有者对公司利润没有合法索赔权。因此，代币价值取决于尚未记录的基金会决策。
• 托管与透明度：每个代币都依赖于由 Collector Crypt 或其金库合作伙伴持有的实体卡。该公司还设定了用于回购的承保价值。Pine 指出，公共区块链并未透露该季度大部分毛利润的存放位置。
• 类似赌博的机制：根据许多国家的法律，支付固定价格购买可转售换取现金的随机卡片类似于赌博。Pine 发现第三季度没有执法行动，但针对付费随机奖励的规定因国家/地区而异，并且可能会发生变化。
• 价格波动与推广：在某大型加密货币投资者家族办公室发布 4 美元公开目标价引发广泛关注后，CARDS 在 2026 年 6 月 19 日至 7 月 27 日期间下跌了约 63%。较低的流通供应量使得价格能够向任一方向大幅波动。

本文不构成投资建议。在对 CARDS 建立头寸之前，请关注每月的卡包销量、解锁时间表以及回购规模。

最后总结

Collector Crypt 证明了通过数字卡包大规模销售经评级集换式卡牌的需求。它的金库和可验证随机性解决了实体卡交易中的真实问题，2% 的市场费用也是如此。合作伙伴现在通过热门的 Solana wallet和trading应用程序分发其卡包。

然而，大部分收入都回流给玩家，一小群大买家占据了大部分销售额。CARDS 没有捕获任何利润，内部人员解锁将一直持续到 2027 年年中。

对于收藏家而言，Collector Crypt 提供了一种信誉良好且成本低廉的方式来购买、存储和出售经评级卡片。代币持有者是在押注未来的基金会决策。来自 Coinbase 和 GameStop 的竞争将考验该平台保持领先地位的能力。