من هو Brian Armstrong؟

Brian Armstrong هو مهندس برمجيات أمريكي تحول إلى رائد أعمال شارك في تأسيس Coinbase في عام 2012 ولا يزال يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لها. ما بدأ كطريقة بسيطة لشراء Bitcoin عبر بنك تحول إلى أكبر بورصة عملات رقمية خاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة.

كان نهجه تقليدياً بشكل غير معتاد مع معايير صناعة العملات الرقمية. لم يصدر Armstrong عملته الخاصة قط. لقد قام بتسجيل الشركة لدى المنظمين الأمريكيين، وأدرجها في NASDAQ وجادل مراراً وتكراراً، من خلال الملفات القضائية والاجتماعات في الكونغرس، بأن الأصول الرقمية تحتاج إلى قواعد مكتوبة بدلاً من الإنفاذ حالة بحالة.

كما أنه أكثر صراحة من العديد من المديرين التنفيذيين للشركات العامة. أدت مذكرة صدرت عام 2020 تعلن أن Coinbase "شركة تركز على المهمة" إلى مغادرة حوالي 5% من الموظفين. اختار Armstrong لاحقاً معركة قضائية استمرت عامين مع SEC بدلاً من التسوية. أنفقت Fairshake، وهي لجنة العمل السياسي الكبرى التي تساعد Coinbase في تمويلها، نحو 40 مليون دولار ضد أحد أعضاء مجلس الشيوخ عن ولاية أوهايو في عام 2024.

ظلت هذه النمطية واضحة في عام 2026. سحب Armstrong دعم Coinbase لمشروع قانون العملات الرقمية في مجلس الشيوخ في يناير، وتبادل الإهانات مع Jamie Dimon من JPMorgan وقطع 14% من القوى العاملة في عملية إعادة هيكلة تقودها AI. كما هدد بمغادرة كاليفورنيا بسبب مقترح لضريبة الأثرياء بينما بقيت ثروته أقل بكثير من ذروتها في عام 2025.

خلفية Brian Armstrong

كان طريق Armstrong لتشغيل بورصة بقيمة 48 مليار دولار تقليدياً نسبياً بمعايير Silicon Valley. فقد درس علوم الكمبيوتر، وشغل وظائف في شركات كبرى، وأدار موقعاً صغيراً للدروس الخصوصية قبل تحويل مشروع Bitcoin في عطلة نهاية الأسبوع إلى Coinbase.

الحياة المبكرة والتعليم

وُلد Brian Armstrong في 25 يناير 1983، بالقرب من سان خوسيه، كاليفورنيا، لأبوين مهندسين. نشأ مع تطور الإنترنت التجاري حول منطقة خليج سان فرانسيسكو، والتحق بمدرسة Bellarmine College Preparatory، وهي مدرسة ثانوية يسوعية في سان خوسيه، ثم انتقل إلى تكساس للجامعة.

في جامعة Rice في هيوستن، حصل Armstrong على درجة البكالوريوس في الاقتصاد وعلوم الكمبيوتر في عام 2005، تلاها درجة الماجستير في علوم الكمبيوتر في عام 2006. وأثناء الدراسة، أطلق موقع UniversityTutor.com، وهو دليل إلكتروني يربط الطلاب بمدرسين خصوصيين. وظل رئيساً تنفيذياً له حتى عام 2012، عندما بدأت Coinbase.

بعد التخرج، قضى حوالي عام في العمل لدى شركة تعليمية في بوينس آيرس. كانت الأرجنتين لا تزال تعاني من تداعيات أزمة عملة والتضخم المستمر. وقد قال Armstrong إن رؤية الناس يكافحون لحماية مدخراتهم أثرت على اهتمامه لاحقاً بنظام نقدي خارج سيطرة الحكومة.

المسيرة المهنية

لم تكن وظائف Armstrong الأولى مرتبطة بالعملات الرقمية. فقد عمل كمطور في IBM قبل أن يصبح مستشاراً لمخاطر المؤسسات في Deloitte & Touche. ووصف كلا الدورين بأنهما غير مرضيين لكنهما مفيدان لأنهما عرضاه للطريقة التي تدير بها المؤسسات الكبرى الامتثال والرقابة الداخلية والأنظمة القديمة البطيئة.

في عام 2011، انضم إلى Airbnb كمهندس برمجيات يركز على المدفوعات ومنع الاحتيال عبر نحو 190 دولة. كان دفع أموال للمضيفين في أمريكا اللاتينية بطيئاً ومكلفاً. بعد قراءة ورقة Bitcoin البيضاء لـ Nakamoto في عام 2010، بدأ Armstrong في بناء نموذج أولي لـ wallet أثناء الليل وفي عطلات نهاية الأسبوع.

تأسيس Coinbase

بدأت Coinbase كمشروع فردي، قبل أن يكون لدى Armstrong شريك مؤسس أو مكتب أو شريك مصرفي. في غضون ثمانية عشر شهراً، تطور هذا النموذج الأولي لعطلة نهاية الأسبوع إلى شركة مدعومة من رأس المال الاستثماري.

تشمل المحطات الرئيسية من سنوات تأسيس Coinbase ما يلي:

• Y Combinator: انضم Armstrong إلى الدفعة الصيفية لعام 2012 للمسرعة مع عرض تقديمي لـ wallet Bitcoin المستضاف وتلقى حوالي 150,000 دولار في تمويل تأسيسي لبدء بنائه.
• البحث عن شريك مؤسس: بعد مقابلة العشرات من المرشحين، شارك مع Fred Ehrsam، وهو متداول عملات سابق في Goldman Sachs تواصل معه لأول مرة عبر منتدى Bitcoin على Reddit.
• الإطلاق العام: أُطلقت Coinbase في أكتوبر 2012 من شقة مشتركة في سان فرانسيسكو، مما سمح للعملاء بشراء وبيع Bitcoin من خلال التحويلات المصرفية العادية بدلاً من البورصات الخارجية غير المنظمة.
• السلسلة B: في ديسمبر 2013، قادت Andreessen Horowitz جولة بقيمة 25 مليون دولار، وهي آنذاك أكبر استثمار رأس مال استثماري تم إجراؤه على الإطلاق في شركة Bitcoin.
• نمو المستخدمين: تجاوزت البورصة 30 مليون حساب عميل بحلول منتصف عام 2019 بعد إضافة Ethereum وLitecoin وأصول أخرى، بينما توسعت في خدمات حفظ الأصول لصناديق التحوط والمؤسسات.
• التمويل الخاص: جمعت Coinbase نحو 547 مليون دولار قبل الإدراج، وهو مبلغ متواضع نسبياً مقارنة بالتقييم الذي وضعته الأسواق العامة لاحقاً على النشاط التجاري.

طرح Coinbase للاكتتاب العام

تجاوزت Coinbase الاكتتاب العام التقليدي لصالح الإدراج المباشر، مما سمح لحائزي الأسهم الحاليين بالبيع فوراً دون فترات حظر. بدأ تداول أسهم COIN في ناسداك في 14 أبريل 2021. وافتتحت الجلسة عند 381 دولاراً مقابل سعر مرجعي قدره 250 دولاراً، وبلغت قيمتها السوقية المخففة بالكامل لفترة وجيزة أكثر من 100 مليار دولار.

مثل هذا الظهور الذروة لتلك الدورة بالنسبة لأسهم العملات الرقمية. وقدرت Bloomberg ثروة Armstrong بنحو 13 مليار دولار بعد ذلك بوقت قصير. وبحلول مايو 2022، انخفضت إلى نحو 2.4 مليار دولار مع انهيار أحجام التداول وتنازل COIN عن معظم قيمة يومها الأول.

لا تزال هيكلة الإدراج تحظى بالأهمية. وتدعي دعوى قضائية أقامها مساهمون في ديلاوير أن المديرين، بما في ذلك Armstrong و Marc Andreessen، باعوا أ셋ات بقيمة 2.9 مليار دولار بالقرب من وقت الظهور بينما كانوا يمتلكون معلومات سرية حول التقييم. وفي يناير 2026، سمح قاضٍ بالمضي قدماً في القضية، على الرغم من المراجعة الداخلية التي برأت ساحتهم.

النجاة من السوق الهابطة وSEC

من عام 2022 وحتى أوائل عام 2025، واجهت Coinbase انهاراً في نشاط التداول إلى جانب تحدٍ مباشر من جهتها التنظيمية الرئيسية. ورفض Armstrong التسوية في أي مرحلة.

تمثلت الأحداث المحددة لتلك الفترة فيما يلي:

• يونيو 2022: خفضت Coinbase قوتها العاملة بنحو 18% مع انخفاض أسعار العملات الرقمية. وأقر Armstrong بأن الشركة وظفت عمالة بسرعة مبالغ فيها خلال السوق الصاعدة السابقة.
• يناير 2023: أسرفت الجولة الثانية عن إلغاء نحو 950 وظيفة إضافية، بينما لامست أسهم COIN أدنى مستوى لها بالقرب من 31 دولاراً، وهو ما يقل بنسبة تزيد عن 90% عن ذروة يوم إدراجها.
• يونيو 2023: قاضت SEC شركة Coinbase، زاعمة أنها تدير بورصة ووسيطاً ووكالة مقاصة غير مسجلة، وأن خدمة staking الخاصة بها تشكل طرح أوراق مالية غير مسجلة.
• الدفاع القانوني: تابع Armstrong التقاضي بدילاً عن التسوية التفاوضية. واستمر الصراغ ما يقرب من عامين وكلف الشركة ما يقدر بنحو 50 مليون دولار في أتعاب قانونية خارجية.
• فبراير 2025: بعد مغادرة Gary Gensler للوكالة، أسقطت SEC القضية بشكل نهائي. ولم تدفع Coinbase أي غرامة ولم يُطلب منها تغيير أعمالها.
• ما بعد الأزمة: أدى هذا النتيجة إلى تعزيز موقف Armstrong في واشنطن وساعد في تمهيد الطريق للدفعة اللاحقة نحو تشريعات هيكل السوق، والتي تم تناولها لاحقاً في قسم السياسات.

الانضمام إلى مؤشر S&P 500

أصبحت Coinbase أول شركة عُملات رقمية تدخل مؤشر S&P 500 في 19 مايو 2025، لتخلف Discover Financial بعد بيعها لصالح Capital One. وقد طُلب من صناديق المؤشرات التي تتابع المؤشر القيعي شراء الأسهم، مما وضع حصة صغيرة لشركة Coinbase في ملايين حسابات التقاعد.

دفع الارتفاع الذي أعقب ذلك ثروة Armstrong إلى 17.7 مليار دولار على مؤشر Bloomberg في يوليو 2025، وهو أعلى مستوى لها في هذا التصنيف. وقد تبين أن المكسب كان مؤقتاً. بلغ Bitcoin ذروته بالقرب من 126,000 دولار في ذلك أكتوبر قبل هبوط استمر عاماً كاملاً، ويتداول سهم COIN الآن بنحو 54% أقل من أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 402.16 دولاراً.

إعادة هيكلة Coinbase لعصر AI

جاء قرار Armstrong الداخلي الأهم لعام 2026 في 5 مايو. حيث أعلن عن إعادة هيكلة تهدف إلى خفض التكاليف أثناء الركود وإعادة تنظيم Coinbase حول أدوات الذكاء الاصطناعي بدلاً من الفرق الكبيرة.

تضمنت الخطة ونتائجها المبكرة ما يلي:

• تخفيض الوظائف: ألغت Coinbase نحو 700 دور، أو ما يقرب من 14% من قوتها العاملة العالمية. وكان هذا أكبر تقليص للشركة منذ عمليات التسريح المتتالية في عام 2022 وأوائل عام 2023.
• تكلفة مكافآت نهاية الخدمة: توقعت Coinbase تكاليف إعادة هيكلة تتراوح بين 50 مليون دولار و60 مليون دولار، وهي عبارة عن مكافآت نهاية خدمة نقدية بالكامل ومزايا إنهاء خدمة تم تسجيلها خلال الربع الثاني من عام 2026.
• هيكل أكثر مسطحة: أزال Armstrong طبقات الإدارة وأنهى أدوار الإدارة البحتة، مما طالِب القادة بالعمل كـ "لاعبين-مدربين" يواصلون شحن العمل جنباً إلى جنب مع الفرق التي يديرونها.
• إنتاجية AI: أخبر الموظفين أن المهندسين الذين يستخدمون AI يمكنهم الآن التسليم في غضون أيام ما كان يستغرق فرقاً بأكملها أسابيع، مما يغير متطلبات التوظيف للمنتجات الفردية.
• تداول الوكلاء: تستهدف Coinbase أيضاً وكلاء AI كعملاء من خلال مبادرات تشمل بروتوكول الدفع x402 الخاص بها. يقول Armstrong إن روبوتات الدردشة مثل Grok تقوم بالفعل بتوجيه التداولات عبر البورصة.
• سلسلة الأرباح: لا تزال Coinbase تسجل 208 ملايين دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثاني على الرغم من خسارة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، مما يمثل رابع عشر ربح فصلي إيجابي لها على التوالي وفقاً لذلك المقياس عبر كل من الأسواق الصاعدة والهابطة.

ثروة Brian Armstrong في عام 2026

تقدر ثروة Brian Armstrong بحوالي 9.3 مليار دولار اعتباراً من أواخر سبتمبر 2026. عرضت Forbes هذا التقدير الفوري في 28 سبتمبر، مما يضعه في المرتبة 396 عالمياً والمرتبة 185 في قائمة Forbes 400 لعام 2026. نشر Bloomberg Billionaires Index تقديراً مطابِقاً في وقت سابق من ذلك الشهر.

كان الطريق نحو 9.3 مليار دولار متقلباً. قدرت Bloomberg ثروة Armstrong بـ 17.7 مليار دولار في يوليو 2025، ثم بحوالي 7.5 مليار دولار في فبراير 2026، عندما خرج من قائمة أفضل 500. تعافت ثروته المقدرة إلى 8.9 مليار دولار بحلول أبريل وارتفعت مرة أخرى بعد تعافي Bitcoin من أدنى مستوى له في يونيو.

تعكس هذه التقلبات ملكيته إلى حد كبير. يُظهر بيان وكلاء التصويت لعام 2026 الخاص بـ Coinbase أن صندوق Brian Armstrong Living Trust يمتلك 22,681,225 سهماً من الفئة B، بينما يمتلك Armstrong خيارات على 8,167,446 سهماً من الفئة A. وهو يتحكم بشكل مباشر في 49.6% من أصوات المساهمين. تمتلك الكيانات التي يديرها وصي مستقل 18.9% أخرى من خلال 9,865,967 سهماً من الفئة B.

بسعر إغلاق COIN في 2 أكتوبر البالغ 183 دولاراً، تبلغ قيمة أسهم الصندوق الحيوي حوالي 4.15 مليار دولار. تبلغ قيمة الكيانات العائلية حوالي 1.8 مليار دولار، بينما تُقدر قيمة الخيارات بحوالي 1.3 مليار دولار بعد تكاليف التمرين. حسب حساباتنا، ينتج عن ذلك ما يقرب من 7.3 مليار دولار من التعرض لأسهم Coinbase قبل تضمين النقد المحتفظ به من المبيعات السابقة.

تختلف التقديرات المنشورة لأن متتبعي الثروات يحاسبون على تلك الأصول بشكل مختلف. تنسب Bloomberg حوالي 14% من Coinbase إلى Armstrong، مقارنة بحوالي 17% لدى Forbes. يطبق كل منهما أيضاً افتراضاته الخاصة بشأن الضرائب على بيع الأسهم، والممتلكات الخاصة مثل NewLimit، ومقدار الثروة المحتفظ بها الآن نقداً أو في شكل ممتلكات.

كيف تتحول حصة Armstrong في Coinbase إلى صافي ثروة

تتحرك ثروة Armstrong بشكل وثيق مع COIN نظراً لأن نسبة كبيرة جداً من ثروته تظل مرتبطة بأسهم Coinbase وخياراتها. وبالتالي، يؤثر أي تغير في سعر السهم على عدة مليارات من الدولارات من التعرض دفعة واحدة، بينما تنقل الأسهم المباعة مسبقاً جزءاً من تلك الثروة إلى سيولة نقدية خارج الشركة.

لا تترجم قوة التصويت مباشرة إلى الملكية الاقتصادية. يتحكم Armstrong شخصياً في 49.6% من أصوات المساهمين، بينما تسيطر الكيانات العائلية المُدارة بشكل مستقل على 18.9% أخرى. يساعد هذا الهيكل في تفسير كيف يمكنه الاحتفاظ بتأثير كبير على Coinbase حتى مع تقليل عمليات بيع الأسهم المجدولة لعدد الأسهم المرتبطة بثروته الإجمالية.

حيازات وأصول Brian Armstrong من العملات الرقمية

على عكس Justin Sun أو Do Kwon، لم يبنِ Armstrong ثروته من خلال الرموز المميزة. تأتي معظم ثروته من الأسهم في Coinbase، إلى جانب عائدات بيع الأسهم وعدد من الاستثمارات الخاصة خارج نطاق العملات الرقمية.

تشمل حيازاته الرئيسية المعلنة والمبلغ عنها:

• الفئة B: احتفظ صندوق Brian Armstrong Living Trust بـ 22,681,225 سهماً من الفئة B ذات حقوق التصويت الفائقة اعتباراً من 31 مارس 2026. وبسعر إغلاق 2 أكتوبر البالغ 183 دولاراً، بلغت قيمتها حوالي 4.15 مليار دولار.
• خيارات الأسهم: يمتلك Armstrong خيارات مستحقة تغطي 8,167,446 سهماً من الفئة A. وهو يقوم بشكل دوري بتمرين الدفعات الصغيرة بسعر تنفيذ قدره 18.71 دولاراً قبل بيعها بموجب خطة التداول المُرتّبة مسبقاً.
• الكيانات العائلية: تملك الصناديق والشركات التي يديرها وصي مستقل 9,865,967 سهماً إضافياً من الفئة B. وهي تحوز 18.9% من إجمالي الأصوات وحوالي 1.8 مليار دولار من القيمة السوقية.
• مبيعات الأسهم: تتم جميع عمليات التخلص من الأسهم من خلال خطة Rule 10b5-1. تُقدّر Quiver Quantitative أن Armstrong قد باع حوالي 5.1 مليون سهم بما يقرب من 1.3 مليار دولار منذ إدراج Coinbase في عام 2021.
• العملات الرقمية الشخصية: صرّح Armstrong أنه يمتلك Bitcoin وغيرها من الرموز المميزة. ومع ذلك، فإن أبحاث Arkham تحدد عدداً قليلاً جداً من محافظ wallet المرتبطة به علناً، مما يترك حيازاته على السلسلة غير مؤكدة.
• Bitcoin الخاصة بالشركات: احتفظت Coinbase نفسها بـ 17,311 من عملات BTC في 30 يونيو 2026، مما يجعلها واحدة من أكبر خزائن Bitcoin للشركات العامة. لا ينتمي أي من عملات Bitcoin هذه إلى Armstrong شخصياً.
• حصة NewLimit: شارك Armstrong في تأسيس شركة التكنولوجيا الحيوية المعنية بطول العمر في عام 2021 وموّلها مبدئياً مع Blake Byers. أدت جولة تمويل Series C بقيمة 435 مليون دولار في يونيو 2026 إلى تقييم NewLimit بـ 3.1 مليار دولار.
• العقارات: عقاره الأكثر شهرة هو عقار في Bel Air قيل إنه اشتُري مقابل 133 مليون دولار. في ذلك الوقت، احتفظ بمرتبة بين أغلى المعاملات السكنية المسجلة في لوس أنجلوس.

ما الذي يحرك صافي ثروة Brian Armstrong في عام 2026

ثروة Armstrong متركزة في شركة عامة واحدة، لذا فإن مجموعة صغيرة نسبياً من المتغيرات تحرك معظم التغييرات في صافي ثروته. بعضها يعتمد على ظروف السوق. والبعض الآخر يتم تشكيله من خلال القرارات التنظيمية، أو الناخبين، أو أفعال Armstrong نفسه.

العوامل الأكثر أهمية مع حلول أواخر عام 2026 هي:

• سعر السهم: أغلق سهم COIN عند 183 دولاراً في 2 أكتوبر 2026، مما منح Coinbase قيمة سوقية تقارب 48.3 مليار دولار. كل تحرك بمقدار 10 دولارات يغير تعرض Armstrong المشترك للأسهم والخيارات بما يقارب 400 مليون دولار.
• دورة Bitcoin: انخفضت Bitcoin من حوالي 126,000 دولار في أكتوبر 2025 إلى نحو 58,000 دولار في يونيو 2026 قبل أن تتعافى لتصل إلى مستويات مرتفعة في نطاق 70,000 دولار، مما أدى إلى انخفاض نشاط التداول وتقييم Coinbase معه.
• إيرادات التداول: انخفضت إيرادات المعاملات في الربع الثاني إلى 599 مليون دولار، بينما أعلنت Coinbase عن صافي خسارة قدره 359.5 مليون دولار. كان هذا الربع الثالث على التوالي الذي تسجل فيه الشركة أرقاماً أقل من توقعات Wall Street لكل من الإيرادات والأرباح.
• إيرادات العملات المستقرة: وصلت إيرادات الاشتراكات والخدمات إلى 555 مليون دولار، أي ما يعادل نصف صافي الإيرادات تقريبا. وشمل ذلك 292 مليون دولار مرتبطة بأرصدة USDC، وهي مصدر دخل يتحرك مع أسعار الفائدة.
• المنتجات الجديدة: تجاوز معدل الإيرادات السنوية لـ أسواق التنبؤ حاجز 100 مليون دولار. كما بلغت حصة Coinbase من حجم تداول العملات الرقمية العالمي رقماً قياسياً بلغ 10.3% في الربع الثاني.
• Open USD: شاركت Coinbase في تأسيس Open Standard مع Visa وMastercard وStripe وShopify. وقد أُطلقت عملة OUSD المستقرة في 30 سبتمبر بسيولة ملتزمة تتجاوز مليار دولار.
• مبيعات المطلعين: باع Armstrong أكثر من 1.5 مليون سهم بقيمة حوالي 545.7 مليون دولار من أبريل 2025 حتى يناير 2026، محولاً الثروة الورقية تدريجياً إلى نقد من خلال خطط جدولية.
• ضريبة الثروة: يفرض المقترح 40 في كاليفورنيا ضريبة لمرة واحدة بنسبة 5% على المليارديرات المقيمين. وعند تطبيقها على ثروة تبلغ 9.3 مليار دولار، فإن ذلك يعني فاتورة تقارب 465 مليون دولار إذا وافق الناخبون على الإجراء في نوفمبر.
• الرهانات الخاصة: قيّمت جولة تمويل NewLimit في يونيو 2026 شركة أبحاث إطالة العمر الناشئة بمبلغ 3.1 مليار دولار، مما يجعلها أول أصول خارج Coinbase بحجم يكفي للتسجيل بشكل ملموس في صافي ثروة Armstrong.

النفوذ السياسي لـ Brian Armstrong ورهاناته السياسية

يُعد Armstrong من أكبر الممولين السياسيين في عالم العملات الرقمية، رغم أن الأموال تأتي من Coinbase وليست من ثروته الشخصية. فقد ساهمت البورصة بمبلغ 25 مليون دولار لصالح Fairshake في عام 2025، ودخلت شبكة لجان العمل السياسي الكبرى عام 2026 ومعها 193 مليون دولار، وهو ما يتجاوز ما أنفقته خلال دورة انتخابات عام 2024 بأكملها.

تجلّى نفوذه في يناير 2026، عندما سحب دعمَه لمسودة CLARITY Act التابعة لمجلس الشيوخ بسبب بنود تؤثر على مكافآت العملات المستقرة، والأسهم المرمزة، وDeFi. وقد أرجأت لجنة المصارف جلستها المجدولة للمراجعة. ودعم Armstrong نسخة منقحة في أبريل، ووافق عليها المجلس بأغلبية 15 صوتاً مقابل 9 أصوات في الشهر التالي.

أدى هذا التراجع أيضاً إلى ظهور معارضة. ففي دافوس، يُزعَم أن الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan جيمي ديمون طلب من Armstrong التوقف عن الكذب على التلفزيون بشأن قيام البنوك بتخريب مشروع القانون. ثم كرر ديمون الهجوم على قناة Fox Business في مايو. وترى البنوك أن مكافآت العملات المستقرة التي تدفعها البورصة تتجاوز حظر GENIUS Act على فوائد الجهات المُصدرة بينما تسحب الودائع بعيداً عن البنوك.

حتى الآن، لم ينجح الرهان التشريعي. فبعد أيام من إخبار Armstrong لقناة CNBC بأن مشروع القانون جاهز للتصويت بنعم، رفض مجلس الشيوخ إيقاف النقاش بأغلبية 49 صوتاً مقابل 50 في 15 سبتمبر 2026. وانخفض سهم COIN بنحو 8%. ويمكن لـ Coinbase الاحتفاظ ببرنامج المكافآت الخاص بها في الوقت الحالي، بينما تقول SEC إنها ستكتب القواعد بنفسها.

خلافات Brian Armstrong والمعارك القانونية

يشمل سجل Armstrong عقوبات تنظيمية، ودعاوى قضائية من المساهمين، والعديد من الخلافات العامة التي تسبب فيها بنفسه. بعضها نموذجي لمنصة مالية كبرى، والبعض الآخر يعكس رئيساً تنفيذياً مستعداً لاتخاذ مواقف يتجنبها العديد من أقرانه.

الحوادث التي جذبت أكبر قدر من التدقيق، بترتيب زمني، هي:

• سبتمبر 2020: حظرت مذكرة Armstrong "الشركة المرتكزة على المهمة" النشاط السياسي في مكان العمل. وقبل نحو 60 موظفاً، يمثلون تقريباً 5% من القوة العاملة في Coinbase في ذلك الوقت، حزم مغادرة بدلاً من البقاء.
• يناير 2023: فرضت جهة التنظيم المالي في نيويورك تسوية بقيمة 100 مليون دولار بسبب اخفاقات مكافحة غسيل الأموال، مقسمة بين غرامة قدرها 50 مليون دولار و50 مليون دولار كإنفاق مطلوب للامتثال.
• يونيو 2023: اتهمت SEC منصة Coinbase بتشغيل بورصة أوراق مالية غير مسجلة. وتصدى Armstrong للقضية علناً بدلاً من السعي وراء نوع التسوية الذي قبلته عدة منصات منافسة.
• فبراير 2025: أسقطت الوكالة الدعوى القضائية مع التحفظ، مما أنهى النزاع دون غرامات ومنح Armstrong أبرز انتصار قانوني في مسيرته المهنية حتى الآن.
• مايو 2025: كشفت Coinbase أن مقاول دعم خارجي مرتشٍ قد سرب بيانات العملاء. ورفض Armstrong مطالباً بدفع فدية قدرها 20 مليون دولار، بينما قدرت الشركة أن تكاليف المعالجة قد تصل إلى 400 مليون دولار.
• أكتوبر 2025: أنهى Armstrong مكالمة الأرباح بترديد مصطلحات العملات الرقمية الرائجة التي كان مستخدمو أسواق التنبؤ يراهنون عليها، مما أدى إلى ادعاءات بأنه أثر عمداً على نتيجة تلك الأسواق.
• يناير 2026: سمح قاضٍ في ولاية ديلاوير بمواصلة دعوى قضائية تتعلق بالتداول بناءً على معلومات داخلية تشمل مبيعات أسهم أعضاء مجلس الإدارة حول إدراج عام 2021، مشككًا في استقلالية لجنة مجلس الإدارة التي برأتهم.
• مارس 2026: زعمت دعوى مشتقة للمساهمين رفعت في نيوجيرسي أن Armstrong وغيره من التنفيذيين أدلوا بتصريحات مضللة حول الحفظ، وإدراج الرموز المميزة، وضوابط الامتثال بين عامي 2021 و2023.

الأفكار الأخيرة

تظل ثروة Brian Armstrong واحدة من أضوح المقاييس العامة للقيمة التي تُمنح لصناعة العملات الرقمية الأمريكية. فبصفتها تبلغ نحو 9.3 مليار دولار، انخفض صافي ثروته إلى النصف تقريبًا منذ منتصف عام 2025 دون تقليل سيطرته على Coinbase، لأن الأسهم ذاتها التي تدعم ثروته تحمل أيضًا سلطته التصويتية.

ما تغير في عام 2026 هو نطاق الضغوط المحيطة بهذا الموقع. تسجل Coinbase خسائر وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP). لقد تعطل تشريعات هيكل السوق في مجلس الشيوخ، ويواصل Armstrong بيع الأسهم من خلال خطط مجدولة، وسينظر ناخبو كاليفورنيا في ضريبة الثروة في نوفمبر.

هناك موازنات مؤثرة. تمثل إيرادات الاشتراكات والعملات المستقرة الآن ما يقرب من نصف صافي الإيرادات، وتواصل Coinbase اكتساب حصة سوقية، ولا يزال Armstrong يحدد اتجاه الشركة. لذا فإن تتبع صافي ثروته يظل مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بما إذا كانت تلك الاستراتيجية قادرة على البقاء في شتاء عملات رقمية آخر.