Che cos'è Lido?

Lido è un protocollo di liquid staking open-source particolarmente noto per lo staking su Ethereum. Anziché gestire validatori, chiavi o impegnare 32 ETH, gli utenti depositano ETH e ricevono stETH, un token di liquid staking trasferibile. Trasforma lo staking nativo in collaterale DeFi componibile preservando l'esposizione alle ricompense di staking di Ethereum.

Il progetto è stato lanciato all'epoca della Beacon Chain di Ethereum nel 2020, quando lo staking di ETH era possibile ma i prelievi non erano ancora attivi. Lido ha contribuito a definire il mercato dei liquid staking derivatives, fornendo agli utenti un token di ricevuta che poteva circolare nella DeFi mentre gli ETH sottostanti rimanevano in stake presso validatori professionisti.

Lido in seguito si è espansa oltre Ethereum, ma la sua strategia è diventata più mirata. Terra ha chiuso dopo il collasso di quell'ecosistema, mentre il supporto per Polkadot, Kusama, Solana e Polygon è stato interrotto o ridimensionato. Nel giugno 2026, Lido ha anche revoketo lo status di bridge wstETH canonico su zkSync Era, Mode, Scroll, Mantle, Swell, Zircuit, Soneium, Polygon PoS e Lisk.

Oggi Lido rimane uno dei protocolli di Ethereum staking più grandi per valore protetto. DefiLlama ha recentemente mostrato circa 14,97 miliardi di dollari in TVL, principalmente su Ethereum, con 1,13 milioni di dollari di commissioni giornaliere. La commissione standard del protocollo Lido è pari al 10% delle ricompense di staking, suddivisa tra gli operatori e la tesoreria della DAO.

Come funziona Lido?

Lido trasforma lo staking di ETH in un processo liquido e tokenizzato. Gli utenti depositano ETH, il protocollo li instrada verso i validatori, stETH traccia la posizione in pool e i prelievi o i mercati secondari offrono percorsi di uscita.

Depositi, stETH e operatori di nodi

Quando gli utenti fanno stake tramite Lido Docs, interagiscono con smart contract anziché con singoli validatori. stETH riflette gli ETH in pool, le ricompense dei validatori e le penalità a livello di protocollo.

Il flusso operativo principale si presenta così:

• Deposito: gli utenti inviano ETH ai contratti di staking di Lido, evitando il minimo di 32 ETH per i validatori e l'onere operativo di gestire autonomamente il software client, le chiavi dei validatori e l'infrastruttura.
• Minting: il protocollo conia stETH quando vengono inviati ETH, creando un credito tokenizzato trasferibile sulla posizione di staking in pool e sulla relativa esposizione alle ricompense accumulate.
• Pooling: gli ETH depositati vengono aggregati all'interno del protocollo, quindi allocati tra le infrastrutture di validatori approvate in base a moduli definiti dalla governance e a regole di routing.
• Operatori: gli operatori di nodi gestiscono i validatori di Ethereum, mantengono l'uptime, proteggono le chiavi ed eseguono le funzioni di convalida dei blocchi, guadagnando una parte della commissione sulle ricompense di staking del protocollo.
• Ricompense: i saldi di stETH subiscono un rebase man mano che le ricompense dei validatori maturano, consentendo ai possessori di vedere i propri saldi aumentare pur mantenendo un token utilizzabile in applicazioni DeFi compatibili.
• Penalità: se i validatori ottengono prestazioni scarse o subiscono slashing, i possessori di stETH condividono tale impatto economico attraverso il sistema di contabilità in pool anziché tramite un singolo validatore isolato.
• Governance: i possessori di LDO governano i parametri del protocollo, l'onboarding degli operatori, l'attività di tesoreria, gli aggiornamenti e le iniziative di decentralizzazione attraverso il processo della Lido DAO.

Staking Router e contabilità degli oracoli

Lo Staking Router, introdotto con Lido V2, ha reso Lido più modulare. Anziché disporre di un unico set di validatori monolitico, l'architettura supporta molteplici moduli di staking, tra cui operatori curati, cluster di tecnologie di validazione distribuita e percorsi orientati alla comunità progettati per ampliare la partecipazione nel tempo.

I report degli oracoli aggiornano la visione del protocollo riguardo ai saldi dei validatori, alle ricompense, alle penalità, ai prelievi e alle commissioni. Questa contabilità mantiene stETH allineato con gli ETH in pool che lo supportano, consentendo al contempo di riflettere le ricompense tra gli utenti. Dopo la V2, stETH è diventato di fatto auto-compounding poiché le ricompense non utilizzate possono essere restaked.

Prelievi e ciclo di vita di stETH

Una volta resi disponibili i prelievi su Ethereum, Lido ha aggiunto uscite native. Gli utenti possono riscattare stETH tramite la withdrawal queue anziché affidarsi unicamente alla liquidità degli AMM.

Il ciclo di vita del prelievo segue generalmente queste fasi:

• Richiesta: un utente invia stETH o wstETH alla withdrawal queue, bloccando il token mentre il protocollo calcola l'importo di ETH riscattabile.
• Coda: le richieste vengono elaborate in ordine cronologico (first-in, first-out), con tempistiche influenzate dalla profondità della coda, dalle uscite dei validatori, dai limiti di Ethereum e dalla disponibilità del buffer di Lido.
• NFT: Lido emette un unstETH NFT che rappresenta la richiesta di prelievo in sospeso, inclusa la posizione della richiesta e l'importo previsto una volta finalizzata.
• Buffer: L'ETH disponibile nel buffer di Lido può soddisfare rapidamente i prelievi; in caso contrario, i validatori vengono disattivati per produrre abbastanza ETH per le richieste in sospeso.
• Finalizzazione: Gli aggiornamenti degli oracolo finalizzano i batch, bruciano le quote di stETH bloccate e contrassegnano la corrispondente posizione di prelievo di unstETH come pronta per il riscatto.
• Riscatto: L'utente brucia l'NFT unstETH e riceve ETH, completando il riscatto nativo senza dover vendere stETH sui mercati secondari.
• Mercati: Gli utenti che necessitano di maggiore liquidità possono effettuare uno swap di stETH o wstETH tramite gli exchange, sebbene l'esecuzione dipenda da liquidità, slippage e prezzi di mercato.

Come effettuare lo staking su Lido Finance

Lo staking tramite Lido è pensato per gli utenti che desiderano ricompense di staking in ETH senza gestire direttamente i validatori. Il processo rimane onchain, quindi la sicurezza del wallet resta fondamentale.

Segui questi passaggi prima di effettuare lo staking di ETH:

1. Prepara il wallet: Usa un wallet in self-custody compatibile con Ethereum, caricalo con ETH e tieni abbastanza ETH extra a disposizione per il gas e le transazioni future.
2. Apri l'app: Visita direttamente l'app di staking di Lido ufficiale, verifica attentamente il dominio ed evita link sponsorizzati, cloni o richieste non sollecitate del wallet.
3. Collega il wallet: Collega il tuo wallet all'app, controlla la rete selezionata e conferma di stare usando la mainnet di Ethereum o la catena supportata desiderata.
4. Inserisci l'importo: Scegli la quantità di ETH da mettere in stake, ricordando che le ricompense sono variabili, il capitale non è privo di rischi e l'uso di DeFi introduce un'esposizione aggiuntiva.
5. Rivedi i termini: Controlla il tasso applicato, la commissione sulle ricompense, il costo del gas stimato, l'interazione con il contratto e gli avvisi del wallet prima di approvare la transazione di staking.
6. Conferma lo stake: Invia la transazione dal tuo wallet, attendi la conferma e verifica che stETH compaia nel tuo wallet o nel portfolio tracker successivamente.
7. Traccia le ricompense: stETH utilizza il rebasing, quindi i saldi solitamente si aggiornano man mano che i report degli oracolo riflettono le ricompense di staking, le penalità e le detrazioni di commissioni nel pool.
8. Esegui il wrapping del token: Converti stETH in wstETH quando utilizzi progetti DeFi, bridge o reti che richiedono un formato di token non basato sul rebasing.
9. Pianifica l'uscita: Per uscire, richiedi un prelievo nativo tramite Lido o effettua uno swap di stETH su un mercato, confrontando tempi di attesa, liquidità e impatto sul prezzo.

Cosa posso fare con stETH?

stETH è molto più di una ricevuta per ETH in stake. È un token di liquid staking utilizzato nei mercati dei prestiti, AMM, yield vault, reti Layer 2, sistemi di restaking e DeFi cross-chain.

1. Usa stETH nei protocolli di prestito DeFi

I protocolli di prestito consentono agli utenti di depositare stETH o wstETH come collaterale, prendendo poi in prestito asset come ETH o stablecoin. Aave è storicamente una delle piattaforme più importanti, mentre altri mercati di prestito supportano strategie di collaterale basate su stETH come wstETH secondo parametri di rischio specifici.

Il vantaggio principale è l'efficienza del capitale: gli utenti mantengono l'esposizione alle ricompense di staking di Ethereum sbloccando al contempo la liquidità. Il rischio è la liquidation. Se gli asset presi in prestito aumentano, il valore del collaterale scende o i parametri di rischio cambiano, le posizioni a leverage possono liquidarsi rapidamente, specialmente durante eventi di sconto di stETH o volatilità di ETH.

2. Fornisci liquidità nei pool AMM

I market maker automatizzati come Curve, Balancer e Uniswap hanno svolto ruoli di primo piano nella liquidità di stETH. I pool aiutano i trader a effettuare lo swap tra ETH, stETH, wstETH e asset correlati, offrendo al contempo ai fornitori di liquidità l'opportunità di guadagnare commissioni di trading o incentivi ove disponibili, come il 5,42% APR su wstETH/ETH tramite Uniswap v4.

La fornitura di liquidità non è identica allo staking. L'esposizione al pool può includere impermanent loss, rischio di depeg, deriva nella composizione dei token, rischio di smart contract e variazioni degli incentivi. La profonda liquidità degli AMM rimane centrale per l'utilità di stETH poiché offre ai possessori una via di uscita al di fuori della coda di prelievo.

3. Massimizza i rendimenti con i yield aggregator

I yield aggregator costruiscono strategie basate su stETH, wstETH, mercati di prestito, AMM, mercati di yield in stile Pendle e sistemi di vault. Gli utenti depositano in una strategia e il vault automatizza il compounding, il ribilanciamento o l'allocazione tra le opportunità idonee a seconda della progettazione del prodotto.

La comodità comporta livelli extra di rischio. I contratti di strategia, i curatori, la leverage, le ipotesi degli oracle e i protocolli di terze parti possono tutti influenzare i risultati. I prodotti Lido Earn di Lido mostrano come i vault denominati in ETH e USD stiano diventando più strutturati, ma i rendimenti rimangono variabili.

4. Accedi a stETH sulle reti Layer 2 e sidechain

wstETH aiuta l'ETH in stake a muoversi oltre la mainnet di Ethereum in ambienti a costi inferiori. Lido Multichain ha supportato reti come Arbitrum, OP Mainnet, Base, Linea, BNB Chain, Unichain e altre, con wstETH generalmente preferito poiché i saldi non rebasing si integrano in modo più pulito.

Gli utenti dovrebbero verificare l'attuale supporto canonico prima di effettuare il bridging tramite crypto bridge. Nel giugno 2026, Lido ha revocato il riconoscimento del bridge canonico su diverse reti. I token esistenti non sono stati invalidati, ma il monitoraggio, il supporto e l'endorsement di Lido sono stati ridotti.

Tokenomics di LDO

LDO è il token di governance della Lido DAO. Non rappresenta un diritto diretto sui premi di stETH, ma offre ai possessori potere di voto sulle decisioni del protocollo e della treasury.

Assegnazione

LDO è stato lanciato come token di governance ERC-20 con un'offerta fissa di un miliardo di token. L'allocazione iniziale si è concentrata su treasury, investitori, sviluppatori, validatori e contributori.

I punti chiave della tokenomics includono la seguente allocazione:

• Offerta: LDO è stato lanciato con un'offerta totale di 1.000.000.000 di token, creando una base di governance fissa per la DAO sin dalla sua nascita.
• Treasury: La treasury della DAO ha ricevuto il 36,32% dell'offerta, offrendo alla governance una grande riserva per sovvenzioni, incentivi, sviluppo, integrazioni e iniziative strategiche.
• Investitori: Gli investitori hanno ricevuto il 22,18% dell'offerta, soggetto a termini iniziali di lockup e vesting divulgati nella documentazione iniziale del token di governance di Lido.
• Sviluppatori: Gli sviluppatori iniziali di Lido hanno ricevuto il 20%, riflettendo il lavoro tecnico iniziale necessario per lanciare la DAO, i contratti di staking e l'infrastruttura di supporto.
• Fondatori: I fondatori e i futuri dipendenti hanno ricevuto il 15%, allineando i contributori a lungo termine con la crescita del protocollo, la partecipazione alla governance e l'evoluzione operativa.
• Validatori: I validatori e i detentori di firme hanno ricevuto il 6,5%, riconoscendo i partecipanti iniziali all'infrastruttura coinvolti nel lancio del protocollo e nelle ipotesi di sicurezza.
• Airdrop: I primi staker hanno ricevuto un piccolo airdrop iniziale, mentre la distribuzione più ampia è dipesa dalle decisioni della treasury, dagli acquisti di mercato, dagli incentivi e dall'attività di governance.

Utilità

Il ruolo principale di LDO è la governance. Il suo valore dipende dalle aspettative del mercato riguardo al ruolo di Lido, alla politica della treasury, al potere di voto, alla decentralizzazione e alla futura economia del protocollo.

Le aree di utilità importanti di LDO includono:

• Voto: I possessori di LDO votano sulle proposte, con un peso di voto proporzionale alle partecipazioni in token, a meno che i meccanismi di governance non vengano modificati tramite aggiornamenti approvati.
• Parametri: La governance può influenzare commissioni, moduli di staking, set di operatori, configurazioni degli oracle, spese della treasury e aggiornamenti del protocollo tramite processi formali della DAO.
• Treasury: LDO governa una grande treasury della DAO, che può finanziare lo sviluppo dell'ecosistema, il lavoro di sicurezza, i programmi di liquidità, le sovvenzioni, la ricerca e i budget operativi.
• Operatori: Le decisioni della DAO influenzano l'onboarding dei node operator, i limiti di staking, le regole dei moduli, le aspettative di performance e le iniziative di decentralizzazione nell'infrastruttura dei validatori.
• Aggiornamenti: Modifiche importanti al protocollo, inclusi V2, miglioramenti dello Staking Router e modifiche al sistema di governance, si affidano al coordinamento della DAO e ai meccanismi di approvazione.
• Incentivi: LDO può supportare incentivi di liquidità, integrazioni e programmi per l'ecosistema, sebbene queste decisioni dipendano dalle mutevoli condizioni di mercato e dai voti di governance.
• Segnalazione: Detenere LDO segnala anche la partecipazione alla governance del liquid staking, dando agli stakeholder voce in capitolo nei dibattiti sulla decentralizzazione di Ethereum e sul rischio di protocollo.

Lido è sicuro?

Lido offre diversi vantaggi in termini di sicurezza: contratti open source, molteplici audit, un bug bounty, governance della DAO, node operator professionisti e una struttura di staking non-custodial. Vanta inoltre una lunga storia operativa ed è profondamente integrato nell'ecosistema DeFi di Ethereum, nei wallet, nelle istituzioni e nelle piattaforme di analisi.

Ciò non rende Lido privo di rischi. Gli utenti dipendono ancora dal comportamento dei validatori di Ethereum, dagli smart contract, dai report degli oracoli, dalla governance della DAO, dall'infrastruttura dei bridge, dalla liquidità dei mercati secondari e dalle integrazioni DeFi. stETH è progettato per rappresentare l'esposizione all'ETH staked, non per eliminare il rischio di mercato, tecnico o di governance.

Rischi chiave

La sicurezza del liquid staking dipende dalla struttura del protocollo e dal comportamento dell'utente. I rischi maggiori non sono sempre evidenti quando i reward e la liquidità sembrano semplici.

Esamina questi rischi prima di usare Lido:

• Contratto: Un bug negli smart contract, nelle integrazioni, nei wrapper o nella logica di aggiornamento di Lido potrebbe influire su depositi, prelievi, contabilità o sul comportamento dei token nonostante gli audit.
• Slashing: La cattiva condotta dei validatori, i tempi di inattività o i guasti correlati degli operatori possono ridurre i saldi di staking, con perdite riflesse tra i possessori di stETH attraverso una contabilità in pool.
• Liquidità: stETH può essere scambiato al di sotto di ETH durante i periodi di stress, specialmente quando la liquidità del mercato secondario si riduce o le posizioni in leverage sono costrette a essere liquidate rapidamente.
• Governance: Le decisioni controllate da LDO possono alterare parametri, attività di treasury, operatori, moduli e aggiornamenti, creando un rischio di governance per i possessori passivi di stETH.
• Oracolo: I report degli oracoli sono essenziali per reward, penalità, prelievi e contabilità; guasti o ritardi possono compromettere i saldi previsti o i tempi di riscatto.
• Bridge: wstETH su altre chain dipende dalla sicurezza del bridge, dal supporto canonico, dalla liquidità, da contratti corretti e dalla salute dell'infrastruttura della chain di destinazione.
• DeFi: Prestiti, restaking, AMM e vault aggiungono rischi oltre a Lido stesso, tra cui liquidation, perdita di strategia, errori dei curator e contratti di terze parti.
• Normativa: Il liquid staking potrebbe affrontare trattamenti normativi mutevoli, in particolare laddove i servizi di staking, i token di governance o i prodotti di yield siano soggetti al controllo delle autorità.

Fondatori

Lido è comunemente associato a Konstantin Lomashuk, Vasiliy Shapovalov e Jordan Fish. Lomashuk è anche collegato a P2P Validator e cyber.Fund, portando infrastrutture di staking ed esperienza di investimento crypto nel posizionamento iniziale dell'ecosistema di Lido.

Vasiliy Shapovalov è stato uno dei contributori tecnici più visibili di Lido. Il suo background spazia dall'architettura dei protocolli all'infrastruttura dei validatori e all'ingegneria incentrata sulla sicurezza, il che lo ha reso centrale nella progettazione di stETH, nell'implementazione dello staking su Ethereum di Lido e nei successivi dibattiti sulla governance.

Jordan Fish, meglio noto come Cobie, è un importante investitore e commentatore crypto. Il suo coinvolgimento ha aiutato Lido a ottenere una visibilità precoce negli ambienti Ethereum e DeFi, sebbene lo sviluppo continuativo di Lido sia ora molto più ampio rispetto a qualsiasi singolo fondatore.

Lido rispetto ad altri protocolli di liquid staking

Il vantaggio più forte di Lido è la liquidità. stETH e wstETH sono ampiamente integrati nella DeFi di Ethereum, nei prodotti istituzionali, nei wallet, nei bridge e nelle piattaforme di analisi. Tale effetto di rete rende Lido conveniente per gli utenti che tengono alla componibilità, ma solleva anche dibattiti ricorrenti sulla concentrazione dei validatori.

Le alternative competono su diversi compromessi. Rocket Pool dà priorità agli operatori di nodi decentralizzati, StakeWise offre flessibilità di staking basata su vault, Binance staked ETH è collegato a un exchange ed è altamente liquido, mentre Coinbase cbETH privilegia l'accesso a un exchange regolamentato. La scelta migliore dipende dalle preferenze di custodia, dall'utilità del token, dalle commissioni e dagli obiettivi di decentralizzazione.

Ecco una panoramica comparativa pratica:

Considerazioni finali

Lido ha reso lo staking di Ethereum più accessibile trasformando l'esposizione ai validatori bloccati in stETH, un token di liquid staking che può muoversi all'interno della DeFi pur continuando a riflettere le ricompense dello staking.

La sua forza principale è anche la sua maggiore fonte di polemiche. Profonda liquidità, integrazioni e portata rendono Lido utile, ma i sostenitori della decentralizzazione di Ethereum continuano a monitorare con attenzione la distribuzione degli operatori, la governance e la quota di mercato.

Per la maggior parte degli utenti, Lido va inteso come infrastruttura, non come un prodotto a yield garantito. stETH può essere potente, ma ogni livello aggiuntivo, dal bridge ai prestiti, al restaking o ai vault, può aumentare il rischio.