Panoramica Spot Perps Spot nel settore delle criptovalute

Spot consiste nell'acquistare o vendere criptovalute direttamente al prezzo di mercato corrente. Se un trader acquista BTC spot, ne diventa proprietario e può conservarlo, trasferirlo o venderlo in un secondo momento. Ciò rende spot più semplice, basato sulla proprietà e, di solito, più facile da comprendere per i principianti.

futuresPerpetual , o perps, sono contratti derivati che replicano l'andamento del prezzo di un'attività senza richiedere ai trader di detenere la criptovaluta sottostante. A differenza futures tradizionali, non hanno scadenza, pertanto le posizioni possono rimanere aperte fintanto che vengono met margin . I trader utilizzano perps speculare, coprirsi o ottenere un'esposizione con effetto leva.

La differenza fondamentale sta nell'esposizione. Spot scambiano un asset con un altro, mentre perp aprono posizioni basandosi movement previsto dei prezzi. Perps prevedono Perps pagamenti di funding tra posizioni lunghe e corte per mantenere i prezzi dei contratti vicini a spot , creando così un ulteriore livello di costi o ricavi.

In pratica, perps l'attività di trading delle criptovalute.Secondo CoinGlass , nel primo trimestre del 2026 spot di criptovalute è stato di circa 1,94 trilioni di dollari, mentre quello dei derivati ha raggiunto circa 18,63 trilioni di dollari, rendendo il mercato dei derivati circa 9,6 volte più grande di spot. Ciò dimostra quanto i trader attivi prediligano i mercati dei contratti con leva finanziaria.

Meccanismi di determinazione dei prezzi nel Spot Perps Spot

Il meccanismo di determinazione dei prezzi funziona in modo diverso nei perpetual spot perpetual , poiché spot l'attività di scambio diretta, mentre perps su indici gestiti dalle borse, prezzi di riferimento e sistemi di finanziamento.

Prezzi Spot

Su spot come Binance, Coinbase, OKX e Kraken, i prezzi provengono dai registri degli ordini in tempo reale dove acquirenti e venditori inseriscono offerte di acquisto, offerte di vendita, ordini al mercato e ordini con limite di prezzo. Binance un registro degli ordini come un elenco in tempo reale degli ordini di acquisto e di vendita per una coppia di trading.

Tra i principali indicatori di prezzo nei spot figurano:

• Prezzo di acquisto: il prezzo più alto attualmente offerto dagli acquirenti su una borsa valori, che riflette la domanda immediata e aiuta i trader a stimare il livello al quale potrebbe essere eseguito un ordine di vendita.
• Prezzo richiesto: il prezzo più basso che i venditori sono disposti ad accettare al momento; riflette l'offerta disponibile e indica quanto gli acquirenti potrebbero pagare per una rapida esecuzione dell'operazione.
• Spread: il differenziale tra il prezzo di acquisto e quello di vendita, spesso più ridotto nelle borse con volumi elevati e più ampio quando la liquidità è frammentata o scarsa.
• Libro degli ordini: un registro in tempo reale delle offerte di acquisto e di vendita aperte, organizzato per livello di prezzo, volume disponibile e profondità di mercato.
• Ordini al mercato: ordini che vengono eseguiti immediatamente in base alla liquidità disponibile in borsa, causando talvolta slippage la profondità del libro degli ordini è insufficiente.
• Ordini con limite di prezzo: ordini immessi a un prezzo prestabilito, che aggiungono liquidità al libro degli ordini della borsa fino a quando non vengono eseguiti, annullati o rimangono in sospeso.
• Profondità di liquidità: il volume disponibile in prossimità dei prezzi correnti, che contribuisce a determinare la facilità con cui è possibile eseguire spot di grandi dimensioni senza influenzare il mercato.

Futures Perpetual

Su piattaforme di scambio di derivati come Binance Futures, OKX, Bybit, Coinbase e dYdX, perp seguono spot attraverso i prezzi degli indici, i prezzi di riferimento e i pagamenti ricorrenti di funding. Coinbase che il funding aiuta a mantenerefutures perpetual futures al prezzo spot sottostante.

Tra i principali indicatori di prezzo nei perpetual figurano:

• Prezzo dell'indice: un prezzo di riferimento calcolato sulla base dei dati spot , che riduce la dipendenza da una singola piattaforma e aiuta perps l'andamento del mercato nel suo complesso.
• Mark Price: una stima del valore equo utilizzata dalle borse valori per liquidation margin liquidation , che contribuisce a ridurre le liquidazioni ingiustificate durante i periodi di volatilità a breve termine.
• Ultimo prezzo: il prezzo perp più recente sul mercato, utile per monitorare l’esecuzione delle operazioni ma meno affidabile per valutare liquidation .
• Funding Rate: un pagamento ricorrente tra trader long e short, volto ad allineare perp al spot sottostante.
• Indice Premium: la differenza tra il prezzo del contratto e quello dell'indice, spesso utilizzata da piattaforme di scambio come OKX e Bybit calcolo del funding.
• Open Interest: il valore totale dei perp attivi su una borsa valori, che riflette la partecipazione al mercato e le potenziali pressioni leverage.
• Zone di liquidità: Perp tendono spesso a muoversi verso aree caratterizzate da un'elevata concentrazione di liquidità con leva finanziaria o da raggruppamenti di stop, che i trader possono visualizzare utilizzando strumenti come una liquidation Bitcoin . 

Commissioni Spot Perps Spot

Le commissioni sul trading di criptovalute variano in quanto spot sostiene principalmente costi di exchange e di trasferimento, mentre perp deve far fronte anche a costi di contratto, pagamenti di funding e oneri leverage.

Commissioni Spot

Le commissioni Spot sono solitamente più semplici, poiché i trader acquistano o vendono l'asset vero e proprio, con costi legati all'esecuzione, agli spread, ai prelievi e ai livelli di commissione della piattaforma.

Tra le tipologie più comuni di commissioni spot figurano:

• Maker : gli ordini con limite che apportano liquidità comportano solitamente maker ; spot standard Binance prevede maker dello 0,100%, ridotte allo 0,075% con BNB .
• Taker : gli ordini al prezzo di mercato o quelli eseguiti immediatamente riducono la liquidità; Binance taker standard dello 0,100%taker spot , mentre Bybit dello 0,1% perspot VIP spot .
• Costi dello spread: alcune piattaforme di scambio e interfacce di acquisto rapido prevedono uno spread tra i prezzi di acquisto e di vendita quotati, il che rende il costo effettivo superiore alla commissione visibile.
• Fasce di volume: le piattaforme di scambio spesso applicano spot ridotte ai trader con volumi elevati; Coinbase basa le fasce di commissione sul volume totale USD degli ultimi 30 giorni.
• Sconti sui token: alcune piattaforme offrono riduzioni sulle commissioni per chi detiene i token dell'exchange; Binance taker scontatemaker taker spot quando gli utenti pagano con BNB.
• Commissioni di prelievo: il trasferimento di criptovalute dal wallet di un exchange wallet un wallet esterno wallet comportare commissioni di prelievo a carico della rete o della piattaforma, oltre alle commissioni di negoziazione.
• Commissioni sulle valute legali: gli acquisti con carta di credito, gli acquisti immediati o le conversioni in valuta legale possono avere prezzi diversi rispetto a quelli indicati nei registri degli ordini delle piattaforme di scambio, specialmente sulle interfacce destinate al pubblico.

Futures sui contrattiFutures Perpetual

Le commissioni Perp sono più complesse, poiché ogni posizione può comportare commissioni di esecuzione, pagamenti di funding, leverage ed eventuali spese liquidation.

Tra le tipologie più comunifutures perpetual figurano:

• Maker : gli ordini limite inattivi che apportano liquidità comportano solitamente commissioni inferiori; Bybit maker dello 0,02% per futures perpetual futures VIP .
• Taker : gli ordini al prezzo di mercato riducono la liquidità e spesso comportano costi maggiori; Coinbase futures perpetual futures taker maker dello 0% maker taker dello 0,03%.
• Commissioni di finanziamento: Perps i pagamenti di finanziamento tra posizioni lunghe e corte per mantenere i contratti allineati ai spot , pertanto i costi di detenzione possono variare a seconda dell'andamento del mercato.
• Commissioni sulle posizioni: le piattaforme di scambio possono applicare commissioni all'apertura e alla chiusura di un contratto; Binance le commissioni futures corrispondono al valore della posizione moltiplicato per l'aliquota applicabile.
• VIP : gli operatori che negoziano grandi volumi di derivati beneficiano spesso di taker maker taker più basse, il che rende lo status di fascia tariffaria ancora più importante per perp attive.
• Liquidation : quando margin non margin sufficiente, la piattaforma di trading può chiudere automaticamente la posizione, generando perdite realizzate ed eventuali costi aggiuntivi liquidation.
• Valuta di regolamento: coin-margined USDT, USDC e coin-margined possono applicare commissioni diverse a seconda che il valore nozionale sia espresso in stablecoin o in criptovaluta.
• DeFi : perp decentralizzati possono applicaretaker , oltre gas della blockchain gas ai costi di protocollo; Hyperliquid untaker per le commissioni di trading.

Leverage nel trading Perps Spot

Spot è solitamente privo di leva finanziaria, ma alcune piattaforme offrono spot margin gli utenti idonei. Kraken afferma che margin utilizza le criptovalute esistenti come garanzia e supporta leverage fino a 10x leverage asset selezionati, sebbene i trader continuino a operare su asset sottostanti e fondi presi in prestito.

futures Perpetual futures concepiti sulla base leverage, pertanto i limiti sono spesso molto più elevati e variano a seconda della piattaforma, della coppia di valute e del livello di rischio. MEXC pubblicizzaleverage fino a 500x futures , mentre Bitget indica fino a 125x o 150x su determinate coppie, rendendo liquidation un elemento centrale.

NormativaFutures Perpetual Futures Spot

Il trading Spot è sempre più regolamentato attraverso le licenze degli exchange, AML , gli standard di custodia e gli obblighi di informativa nei confronti dei consumatori. EU, l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) supervisiona MiCA, che stabilisce norme uniformi per gli emittenti di cripto-asset e i fornitori di servizi non ancora disciplinati dalla normativa finanziaria.

Perpetual futures sono solitamente soggetti a un trattamento più rigoroso poiché si tratta di derivati, non di semplici acquisti di attività. Negli Stati Uniti, la Commodity Futures Commission ha richiesto un parere pubblico sui perpetual nel 2025, riflettendo il crescente interesse istituzionale ma anche questioni irrisolte relative agli standard di quotazione, leverage e alla tutela degli investitori.

Il UK un approccio più restrittivo nei confronti degli utenti al dettaglio. La Financial Conduct Authority ha vietato, a partire da gennaio 2021, la vendita ai consumatori al dettaglio di derivati su criptovalute e di exchange-traded notes (ETN) indicizzati su determinati criptoasset, sostenendo che i clienti al dettaglio non sono in grado di valutare in modo attendibile il loro valore e i rischi connessi.

In Asia, le norme variano notevolmente. L' Monetary Authority of Singapore ha proposto di regolamentare i derivati su token di pagamento negoziati su borse approvate, inasprendo al contempo i requisiti per i servizi relativi ai token digitali. Nel complesso, spot sono spesso gestiti nell'ambito dei quadri normativi sui servizi di criptovaluta, mentre perps rientrare nei regimi relativi a titoli, futures o derivati.

Rischi deiFutures Perpetual Futures Spot

Sia perp Spot perp espongono gli utenti alla volatilità delle criptovalute, ma il profilo di rischio cambia radicalmente quando si aggiungono fattori quali la proprietà, leverage, il finanziamento, la regolamentazione e liquidation .

Rischi Spot

Spot evita liquidation leverage, ma comporta comunque un grave rischio di perdita, poiché i trader detengono direttamente attività i cui prezzi possono crollare a causa di tensioni di mercato, normative o fallimenti dei progetti.

I principali rischi spot includono:

• Crolli di mercato: le principali criptovalute, come BTC ETH subire forti ribassi in situazioni di panico, mentre le altcoin minori possono crollare più rapidamente quando la liquidità viene a mancare o il sentiment diventa negativo.
• Crollo delle altcoin: secondo quanto riferito, il token OM di MANTRA avrebbe perso oltre il 90% del proprio valore nell'aprile 2025, passando da oltre 6 dollari a meno di 0,50 dollari nel giro di poche ore, a dimostrazione di quanto rapidamente spot possano perdere valore.
• Fallimento del protocollo: UST LUNA UST di Terra nel 2022 ha causato una perdita stimata di 40 miliardi di dollari per gli investitori, nonostante molti possessori non avessero fatto ricorso leverage .
• Accesso normativo: Spot possono perdere improvvisamente l'accesso agli asset se le borse decidono di delistare i token per motivi di conformità, come è avvenuto quando Coinbase le stablecoin non conformi nel EEA MiCA.
• Rischio di borsa: detenere spot su borse centralizzate comporta un rischio di custodia, in quanto i prelievi, le quotazioni o l'accesso alle negoziazioni potrebbero essere influenzati da malfunzionamenti della piattaforma, azioni legali o blocchi operativi. Verificate sempre la proof-of-reserves.
• Divari di liquidità: i token con scarsi volumi di scambio possono presentare prezzi fuorvianti in periodi di calma sui mercati, per poi subire un crollo drastico quando i venditori superano di gran lunga le offerte disponibili e gli acquirenti si ritirano.

Futures dei contrattiFutures Perpetual

futures Perpetual futures leverage, margin , pagamenti di finanziamento e liquidation forzate, pertanto anche piccole oscillazioni di mercato possono generare perdite sproporzionate rispetto spot senza leva finanziaria.

futures principalifutures associatifutures perpetual includono:

• Liquidation : con un effetto leva di 50x leverage, i trader versano circa il 2% del valore della posizione come margin, il che significa che un piccolo movimento sfavorevole può azzerare la posizione prima dell'uscita manuale.
• Margin : Bybit che liquidation quando le perdite non realizzate fanno scendere margin della posizione margin del margin di mantenimento richiesto, rendendo fondamentale la gestione delle garanzie.
• Rischio legato al prezzo di riferimento: le borse spesso liquidano le posizioni in base al prezzo di riferimento anziché all'ultimo prezzo di negoziazione; pertanto, movement improvvisa dell'indice movement la chiusura di una posizione anche quando il grafico sembra indicare che questa possa essere mantenuta.
• Costi di finanziamento: i pagamenti relativi al finanziamento possono ridurre margin di posizione margin tempo; Bybit che le commissioni di finanziamento non pagate possono avvicinare liquidation al prezzo di riferimento.
• Eventi a cascata: nei mercati molto liquidi, le liquidazioni forzate possono accelerare le oscillazioni dei prezzi poiché le borse chiudono automaticamente le posizioni, trasformando una normale correzione in una rapida liquidation .
• Leverage : un margin di 1.000 dollari consente di controllare una posizione di valore molto superiore, ma le perdite vengono calcolate sull'intero valore nozionale, non sul modesto margin .
• Regole della piattaforma: leverage massimo leverage, margin di mantenimento, auto-deleveraging e le regole relative al fondo di garanzia variano a seconda della borsa valori; pertanto, la stessa operazione può comportare liquidation diverso a seconda della piattaforma.

Spot Perps Spot nei mercati decentralizzati

Il trading decentralizzato sta guadagnando terreno sia nei mercati spot in quelli dei derivati, grazie all'ottimizzazione dei flussi di liquidità, a catene più veloci e a strumenti di esecuzione più efficaci che rendono onchain più competitivo.

CoinGecko ha riferito che la quotaspot DEX è raddoppiata, passando dal 6,9% nel gennaio 2024 al 13,6% nel gennaio 2026, mentrespot DEX è salito da 95,86 miliardi di dollari a 231,29 miliardi di dollari.

Spot decentralizzato

spot decentralizzato avviene tramite smart contract anziché tramite registri degli ordini centralizzati. I trader collegano un wallet, swap direttamente e mantengono la custodia dei propri fondi per tutta la durata della transazione. Questo modello è particolarmente utile per i token di nicchia, gli asset di recente lancio e le coppie di stablecoin che potrebbero apparire sui DEX prima che sui principali exchange centralizzati.

Su Ethereum, Uniswap rimane uno dei DEX più importanti perspot onchain , utilizzando maker market maker automatizzati anziché un motore di abbinamento tradizionale. Su Solana, Jupiter da DEX , instradando le operazioni attraverso protocolli come Raydium, Orca, Lifinity e altre fonti di liquidità per migliorare l'esecuzione e ridurre slippage.

Raydium inoltre Raydium centrale nell'ecosistema spot Solana, poiché fornisce liquidità AMM per molte operazioni di trading instradate. CoinGecko che spot mensile spot Raydium ha raggiunto gli 88,56 miliardi di dollari nel gennaio 2025, avvicinandosi quasi agli 88,92 miliardi di dollari Uniswapnello stesso mese, grazie soprattutto all'attività di trading Solana.

Perpetue decentralizzate

I contratti perpetui decentralizzati consentono di effettuare operazioni con leva finanziaria futures onchain, ma la loro struttura varia notevolmente. Alcuni protocolli utilizzano pool di liquidità e prezzi forniti da oracoli, mentre quelli più recenti si avvalgono di registri degli ordini, motori di abbinamento e onchain per offrire un'esecuzione più rapida, spread più ridotti e un'esperienza di trading più simile a quella futures centralizzate.

Hyperliquid diventato uno dei più importanti perps decentralizzati, utilizzando un modello basato sul libro degli ordini anziché la precedente struttura AMM. Oak Research ha riferito che il volume settimanale Hyperliquid è passato da circa 13 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2024 a una media di 47 miliardi di dollari nel primo semestre del 2025, con una settimana in cui ha superato i 78 miliardi di dollari.

Ciò differisce dai precedentiDEX perp , come dYdX GMX, in cui i pool di liquidità, i prezzi forniti dagli oracoli o l'infrastruttura ibrida rivestivano un ruolo più rilevante. Tali modelli possono comunque garantire trasparenza e self-custody, ma potrebbero comportare dei compromessi in termini di impatto sui prezzi, velocità di esecuzione e profondità di liquidità durante i periodi di volatilità.

Anche perps decentralizzati perps conquistando quote di mercato a scapito dei derivati centralizzati. Secondo un rapporto di mercato del 2026 citato su Binance , il rapportoCEX perpetual CEX ha raggiunto l'11,7%, in aumento rispetto al 2,5% dell'anno precedente, a dimostrazione della rapida crescita perp .

Quando scegliere Spot Perps

La scelta tra spot perps dall’obiettivo del trader: possesso dell’asset, minore complessità, self-custody, copertura, esposizione allo short o efficienza del capitale con leva finanziaria.

Prima di scegliere un mercato, utilizza questo schema decisionale:

1. Scegli Spot l'acquisto: Spot la scelta migliore quando i trader desiderano acquistare direttamente BTC, ETH, stablecoin o altcoin, poiché la posizione rappresenta l'asset reale anziché un contratto derivato.
2. Scegli Spot Self-Custody: Spot possono essere prelevate su un wallet personale, rendendole più adatte agli utenti che desiderano un controllo diretto anziché margin detenuti dall'exchange.
3. Scegli Spot la sua semplicità: Spot non prevede funding rates, liquidation né margin di mantenimento, il che lo rende più facile da gestire sia per i principianti che per chi detiene le posizioni a lungo termine.
4. Scegliere Spot investimenti a lungo termine: gli investitori che ricorrono alla strategia del dollar-cost o all'accumulo pluriennale solitamente preferiscono spot la posizione non ha scadenza e non può essere liquidata a causa leverage.
5. Scegli Perps un'esposizione al ribasso:futures Perpetual futures ai trader di speculare sul calo dei prezzi senza dover prendere in prestito l'asset sottostante o vendere prima spot . Coinbase che perps ai trader perps speculare sui prezzi delle criptovalute senza possedere l'asset sottostante.
6. Scegliere Perps la copertura: un trader che detieneETH spot ETH aprire una posizione cortaperp ETH perp ridurre l'esposizione al ribasso, pur mantenendo i token originali nel proprio portafoglio.
7. Scegli Perps un uso efficiente del capitale: Perps margin, consentendo ai trader di gestire posizioni più consistenti con un capitale iniziale inferiore; Kraken chemargin spot margin arrivare fino a 10x su determinati asset, mentre perp offrono spesso leverage più elevata.
8. Scegliete Perps il trading attivo: Perps più adatti ai trader esperti che monitorano attentamente funding rates, open interest, liquidation e margin in mercati caratterizzati da forti oscillazioni. La CFTC gli utenti di non investire in futures su criptovalute futures in strategie che non comprendono appieno.

Differenze fiscali e contabili tra Spot Perps

Il trattamento fiscale dipende in larga misura dalla giurisdizione, ma spot sono generalmente considerate un bene imponibile al momento della vendita, dello scambio o dell'utilizzo. Negli Stati Uniti, l' IRS tratta le criptovalute come beni immobili e afferma che i contribuenti potrebbero dover dichiarare plusvalenze, minusvalenze e redditi derivanti da transazioni in criptovalute.

Per spot , la contabilità si concentra solitamente sul costo di acquisto, sulla data di acquisto, sul valore di cessione e sulle commissioni di transazione. Vendere BTC valuta fiat, scambiare ETH un altro token o utilizzare criptovalute per pagare beni può comportare plusvalenze o minusvalenze soggette a dichiarazione, a seconda delle normative locali e della contabilità del trader.

Perps risultare più complessi, poiché gli operatori potrebbero dover tenere traccia degli utili e delle perdite realizzati, dei pagamenti di finanziamento, delle commissioni di negoziazione, dei movimenti delle garanzie e dei dati relativi al regolamento dei contratti. Nel UK, HMRC osserva che i derivati societari su cripto-asset potrebbero rientrare nelle norme sui contratti derivati, a dimostrazione di come il trattamento possa differire dalla proprietà diretta dei token.

Anche gli standard di rendicontazione stanno diventando più formali. Il quadro di riferimentoOECD per la rendicontazioneOECD è stato concepito per aiutare le autorità fiscali a ricevere informazioni sulle transazioni transfrontaliere di criptovalute; ciò significa che sia gli operatori spot quelli dei derivati dovranno aspettarsi una maggiore rendicontazione da parte delle piattaforme di scambio, tracciabilità più accurata e requisiti più rigorosi in materia di tenuta dei registri.

Considerazioni Finali

Spot efutures perpetual futures finalità diverse. Spot la proprietà diretta, meccanismi più semplici e self-custody , mentre perps un'esposizione con leva finanziaria, operazioni di vendita allo scoperto, copertura e efficienza del capitale senza dover possedere la criptovaluta sottostante.

Il rovescio della medaglia è il rischio. Spot deve affrontare principalmente rischi di mercato, di custodia e specifici del progetto, mentre perp deve gestire anche liquidation, margin e i pagamenti di finanziamento necessari a mantenere i contratti allineati ai spot .

Per la maggior parte dei principianti, spot il punto di partenza più chiaro. Perps più adatti ai trader esperti che conoscono bene leverage, il funding, il dimensionamento delle posizioni e le regole delle piattaforme prima di utilizzare i derivati nei mercati delle criptovalute, caratterizzati da un'elevata volatilità.